О прогнозах в этом канале

Я размышлял о некоторых вещах, в целом много совпало, думаю более 60-70%. Это субъективное ощущение, могу быть и не прав, может что-то забыл.
Причем общие совпадали сильней чем конкретные по токенам.

Мои любимые сбывшиеся:

1 TON - это прям топ-1, на 7.5 долларах я написал что они скорей всего немного отрастут вместе с рынком и потом финиш. 2 года спустя …
2 Я был скептичен по бриджам с самого начала канала. Им сейчас совсем плохо.
3 Я был скептичен по L2 общего назначения с 24-го года и не инвестил в них. Они вообще на грани вымирания теперь если не пивотнутся грамотно и не поменяют модель. Arbitrum + Optimism + Starknet + ZKSync стоят все в сумме примерно как Polygon, только у них всех еще по половине токенов в анлоках на ближайшие года.
4 DeFI токены и “beta токены Ethereum” (написал в начале октября перед 10/10) - они все упали сильно больше Ethereum, один Eigen чего стоит о котором все Ethereum комьюнити говорило в 2023. Uniswap включил fee, Blackrock сказали что купили немного их токенов и им все равно очень плохо. DeFI токены упали сильней чем некоторые категории. Те что не относятся к голубым фишкам вообще значительно. Хотя DeFI как юзер кейс один из самых сильных в Web3, проблемы с самой структурой и ревардами в DeFI токенах.
5 Я в целом много писал, что я скептичен по такому явлению как “альтсезон”, он так и не случился.

То что не сбылось и упало:

1 Pump - рынок так и не верит что их fee устойчивы и это не отмывание денег + много анлоков впереди. Я вышел с него после 10/10.
2 Dolo, Fluid - вышел с них в сентябре когда усомнился в целом в инвест пригодности DeFI токенов, которые все только и делают что фармят, но не покупают.
3 Kaito - Twitter отключил их, судьба их неизвестна теперь, тоже писал об этом.

Совпадение это все? Потому что рынок весь падал с начала моего канала. Возможно! Возможно еще это избирательная какая-то память, потому что мне лениво перечитывать весь канал. Но все равно, меня это от многих решений уберегло.

Сейчас мой основной тезис в нескольких вещах:

1 L1 и особенно “Пустые динозавры L1” - эти ребята стоят слишком дорого. Писал несколько раз. Не понимаю, почему многие из них должны устоять при 0-м moat.
2 Альтсезон/отскок рынка и прочее - я исхожу из сценария, что возврат будет долгий и скучный, но зато устойчивый и уже окончательный для тех кто “вернется”.
3 AI очень сильно повлияет на Web3 и многие его токены тоже. Тут много о чем можно поговорить. Думаю будут заметки об этом.
4 Последний год показал, что мир с множеством чейнов вроде бы и настает, но как это будет в финальной картине пока не ясно. Пока ощущение что аппчейны не нужны, но чейны под конкретные большие кейсы/вертикали нужны. То есть нечто среднее между “1 приложение - 1 чейн” и “все приложения на одном чейне”. Требует обдумывания. Масс адопшен тоже так и не случился, хотя прогресс в этом вопросе есть, особенно в стэйблах как массовом продукте.

Polygon я намеренно оставил за рамками, потому что я слишком вовлечен туда и могу быть необъективен.
Но мне действительно понятно что они делают. Главное, чтобы получилось.

Особенно их тема с Open Money Stack. Это “единое API для платежей” очень понятный концепт, в век AI и когда интерфейсы и код стоят “0”, для роботов и компаний иметь одно окно которое дает доступ ко всему интегрированному стеку и решает все проблемы для платежей на блокчейн-рельсах выглядит классно. Плюс сама специализация как таковая и уход от всей этой технологической/ZK темы в сторону бизнеса/продуктов и фокуса на ключевых вещах. Потому что просто строить только “блокчейн” в какой-то момент вообще не имеет смысла, это мало отличаемый друг от друга продукт глубокого уровня и не ясно как там победить, а тема “мы построим, а они сами придут использовать” - не работает.
При этом в Polygon действительно понятно зачем нужен токен и почему он неотъемлем: fee, consensus, slashing, staking.

Их CEO сказал примерно так “мы строим централизованный бизнес поверх децентрализованных рельс и приглашаем других заниматься тем же самым с нами”. Это попытка взять лучшее от двух миров. Polygon Labs должен выйти на самообеспечение и перестать есть гранты Foundation, с этого момента токен POL потеряет еще одну большую точку sell pressure. До этого они уже поснимали многие вещи, например запустили Katana отдельным токеном, чтобы не вовлекать POL в гонку за DeFI-реварды, которые фармеры потом продадут.

Децентрализация это хорошо, но она может буксовать на скорости развития. Ethereum будучи абсолютным лидером в L1 лет 5-6 назад - все равно отгребает много проблем от конкурентов, которые за счет централизации понадкусывали себе часть рынка. А что уж говорить об остальных …

Я сейчас посматриваю, как AAVE DAO и Labs грызутся, и разбираются за всего 50 млн (!!!) долларов бюджета, за брэнд и тому подобное. Эта подотчетность и ответственность имеет и обратную сторону - дух и скорость стартапа умирает, а демократия не может всегда эффективно управлять быстрым бизнесом. Тем более кто сказал, что люди которые просто купили токен вообще способны принимать какие-то адекватные решения для развития протокола/брэнда и оценивать надо 50 или 100 или 25 млн?
А AAVE это бизнес, если бы это было просто нон-профит организация, то им надо было держать один уникальный инстанс на Ethereum и развивать его, но они уже перебрали за деньги все популярные в моменте чейны, и подключают новые, а отключают старые. Кстати, я надеюсь что они к этому и придут и останутся только на мэйннет, раз Ethereum стал таким дешевым теперь.
Ладно, это уход в сторону. AAVE я желаю успехов, это первый DeFI токен на очереди, который я рад был бы купить.

Я сделал значительное обновление POLTRACK (poltrack.tech).
Теперь там явно виден задуманный дизайном токена POL поток ценности: rails -> fees -> distribution -> supply -> token.

Токен POL сейчас максимально прост и неотчуждаем от чейна Polygon (в будущем и от Agglayer тоже). Это классический L1-дизайн токена, где нет возможности его “убрать из уравнения”.
POLTRACK явно показывает как активность трансформируется в fee, которые в свою очередь распределяются между участниками экосистемы и как это влияет на supply токена.

Polygon сделал много разных улучшений в работе токена и чейна последние 2 месяца, также активность на Polymarket продолжает расти, это все складывается в ОЧЕНЬ здоровую токеномику.
Работает она примерно так: юзеры платят за пользование чейном, эти токены частично сжигаются и частично раздаются стэйкерам, но в тоже время есть инфляция (которая меньше сжигаемых токенов, то есть сейчас в сумме дефляция) которая наполняет казну Polygon Treasure и бонусирует дополнительно стэйкеров. Стэйкеры сейчас получают рекордные за последнее время 8% годовых (5% из них чистые из fee, 3% бонус). В сухом остатке токены с рынка понемного сжигаются и распределяются в карманы стэйкеров и казны Polygon (1% сюда идет только). Сам чейн имеет автоматическую балансировку gas limit (сейчас 100 млн mgas/s) - то есть когда спрос высокий она расширяется и комиссии остаются нормальными, когда спрос низкий gas limit уменьшается и комиссии не идут совсем в 0 - это осознанный дизайн, чтобы всегда была прибыль какая-то.

Все данные POLTRACK онлайн и обновляются, подтягиваются с ончейн.
Вероятно в будущем я опубликую методологию и репозиторий кода.

Поддержать твит: https://x.com/vadim_web3/status/2024839794975543640

Кстати, CTO Polygon поделился своим открытым dashboard для детального мониторинга Polygon POS. Он значительно более технический и детальный и там много интересных вещей, которых нет на PolygonScan. Мой же более ориентирован на токеномику и "простых людей". Тем более Polygon пока наверно не может спокойно говорить про все вещи связанные с прибылью и прочим, потому что это лишний повод попасть под SEC регуляции.
Кто любит такие штуки, он тут: https://polygon-dashboard.mudit.blog

Затестировал Trails.
Кейс: мне кинули 50 USDC на Ethereum адрес, где нет газа вообще. Донат, кстати для POLTRACK.
Задача была сконвертить их в POL на Polygon.

Я подключил кошелек, подтвердил и готово. За 7 центов USDC (без моего пополнения газа на ETH Mainnet) оказались в виде POL токенов на Polygon чейне.

Вот чек: https://app.trails.build/intent/0xe751552d8aa1b52587e69ec7c2a85a0a2bba0e2492f615175627e01f8af6f501?format=html&via=social

Удобненько. Понимаю, что это наверно уже где-то есть - я не особо часто таким пользуюсь сейчас, но прям когда мне это понадобилось и я воспользовался как обычный юзер быстро - порадовало. Там и swap и earn (одним кликом в Morpho/Aave и прочее) и много чейнов поддерживается. Очень классно это встроить в приложение свое сразу, чтобы юзеры не мучались.

Снова чтоль переименовывать канал? 😀

Web 4.0 - от Джастина и Grok

Просто на уровне интуиции мысль, что пока ситуация с DAT как-то не разрулится - цены вверх не пойдут.
Включая самую крупную от Майкла Сэйлора.

Многие из них в очень глубоких минусах.
Им нужна какая-то реструктуризация или рост цен.

И это займет время.

Вот что вносит ускорение в этот расклад, это что оценки формируются из ожиданий, а не из реальности и обгоняют настоящее время. И как только будет понимание на рынке (у инсайдеров в основном) как и куда те или иные объемы токенов реализуются - ситуация по ним будет меняться.

На картинке DAT, которые давно меньше 1 по mNAV для справки.

Туда же идут большие позиции в залоге в DeFi и позиции с плечом, в том числе и в трад.финансах, вероятно BTC и ETH уже в формате ETF используются где-то в портфелях тоже, и могут быстро пойти под нож из-за риск-менеджмента. Эти все ребята «в пиджаках» это не тру холдеры, они оперируют часто даже не своими деньгами. И они не могут всем говорить что 1 BTC = 1 BTC и держать до бесконечности. Они просто будут играть по правилам.

Такие вещи почти никак не предсказываются, делюсь размышлениями в слух просто.

Meta (Facebook) планирует запустить стэйблкоин в H2 2026. Напомню, в 2019-м у них была уже похожая инициатива, которую на корню зарубили регуляции.

Что отмечу?

1 Они пока не планируют запускать свой чейн.
Это валидация 2-х тезисов:
а) стэйблкоин это тоже инфраструктура, и заработать на ней намного проще чем на блокспэйсе, если у тебя уже есть пользователи и дистрибуция
b) нет смысла сразу строить свой чейн, если можно “высадить” стэйбл везде и он будeт доступен в уже устоявшейся и проверенной инфре, тем более не ясно под какую специализацию строить свой чейн и что конкретно он даст пользователям FB/Instagram/WA, ну и конечно регуляции тут пока не так прозрачны, а если строить на чужих, то это не твои проблемы вообще

И сразу привет Telegram, который запустил не особо нужный еще один L1 и добавил принудительный вендор-лок на него. Посмотрим что они будут делать с этим дальше. Свой стэйбл и платежи? Токен TON = токен Telegram? Снятие лока на другие чейны?

2 Meta планируют работать по стэйблу с партнерами. Люди предполагают Stripe, который, кстати еще думает о покупке PayPal (PYSD стэйбл несколько млрд уже по капитализации). Если так, то Stripe конечно серьезно укрепит свои позиции и в Web3 и платежном сегменте.

3 Регуляции действуют. Крупные игроки выходят на рынок. Но нужно понимать, что Facebook нужно будет работать в каждой стране отдельно с ее локальными регуляциями в части стэйблов и платежей и тому подобных вещей - это все долгий путь. Очевидно они начнут только с рынка США.

P.S. Клоуны в крипто-твиттере думают что это “bullish” для move чейнов вроде Aptos и SUI … потому что FB причастен к этому языку в далеком прошлом. Конечно тут нет никакой связи. В лучшем случае этот стэйбл появится на этих чейнах нативно, как и на других популярных.

Это вообще работает ровно наоборот, если ты делаешь действительно большой стэйбл, то в твоих интересах продвинуть его практически везде где только можно. Эксклюзив всегда будет временной вещью или результатом каких-то законодательных ограничений или сделки с условиями.

AI-twitter, RWA и AI токены и почему я не буду их покупать

“AI-твиттер” мне начинает напоминать ранний “Crypto твиттер”: люди воодушевлены, много постов которые залетают, люди это обсуждают, каждый день большие анонсы и прочее … только тут нет кнопки “купить токен”, хотя как … тут тоже можно “купить токенЫ”.
Я не считаю крипту пузырем, как и не считаю AI пузырем, потому что использую и то и другое. Отрицать прогресс который есть в этих индустриях просто глупо.

И у меня складывается впечатление, что вся эта тема с AI в Web3 начинает разгоняться в правильную сторону. Правильная сторона в моем понимании это:

1 Web3 может обеспечить какую-то часть инфраструктуры для AI
2 Люди и разработчики из Web3, как из всех других отраслей в прочем, могут ускорить прогресс за счет применения этой технологии

Что по токенам AI проектов в крипте? Я пока их не буду трогать, как и токены RWA проектов в крипте и так далее, я вообще пропускаю мимо все ненативные криптокейсы в части инвестиций в токены.

Есть ненулевая вероятность что на криптотокенах RWA и AI проектов заработают только их создатели по итогу.

RWA:
Если кратко, то будет как с USDT: на этом больше всего зарабатывает сам Tether и потом уже существующая инфра. Так по всей логике должно быть и со всеми остальными RWA. Но сами RWA это большой кейс для Web3 в целом, даже их очень маленькая часть на блокчейне уже серьезно добавит активности существующей инфраструктуре: трейдинг, движение, DeFI. Потому что стоимость этих активов в реальном мире идет на сотни триллионов и даже их небольшая часть ончейн может усилить существующих игроков. Плюс эта вещь слишком крупная чтобы отдать ее “криптанам и их magic internet money”, и в тоже время слишком привязана к реальному миру чтобы сделать ее “вне закона и существующей фин.системы” и полностью децентрализовать. Поэтому вероятно будут рулить те, кто рулит этой темой и в обычном мире. BlackRock уже давно строит Synoptic и продвигает токенизацию например.

AI:
Тут сложней но смысл похожий. AI-токены и проекты которые на него ориентированы имеют 3 сложности:

1 Они играют на рынке с гигантами (Google, Nvidia, OpenAI, Anthropic и прочие), которые могут уничтожить любого конкурента за 2-3 дня
2 Игры в “децентрализованный AI” сложны, желающих их создать очень много, потому что сама идея очевидна … но и ниша хайповая, и там будет много мусора по определению, или тех у кого не получилось. Это все действительно сложно.
3 Как это обычно бывает - много где там не нужен токен в принципе. Даже если проект на стыке AI и Web3 будет хороший, не ясно что по его токену.

В итоге у меня сейчас довольно простая позиция:

AI и RWA почти наверняка усилят Web3 как инфраструктуру.
Но это не значит, что любой токен с приставкой “AI” или “RWA” будет хорошей инвестицией.

Технология и токен - это разные вещи. И value capture может оказаться совсем не там, где его ожидают.

Решил сверить год спустя, что творится с мемкоинами. И они чувствуют себя весьма неплохо.
Мусор как и ожидалось смыло, а легендарные мемы с нами.
Текущая капитализация 30 млрд - против 70 год назад и 120-130 в момента запускам Trump токена. Это по трэкеру Coinmarketcap, то есть без миллионов мелких монет.

2/3 капитализации это легенды: Doge, Shiba и Pepe. Причем 4 мема в топ-50!

Прозвучит странно, но мемкоины это нативная история для Web3, такого кажется нет нигде и не было. Тот же памп Gamestop происходил полностью на Web2 рельсах и мог быть прекращен регуляторами, торги насколько помню и тормозили несколько раз или много чего еще ограничивали.

Я последнее время много упоминаю тему “нативная/ненативная” тема Web3, потому что все больше верю, что этой индустрии надо усиливать позиции там, где она и так сильна и там где нет альтернативы, а не пытаться сделать “Web2 с токеном”. Может быть когда-то попробую сформулировать этот тезис более предметно, я просто не уверен что он уложился у меня в голове до конца.

Запуск Katana pre-market perp, VE-токеномика

Katana запустилась на perp премаркете на Binance, Bybit, Aster и может где-то еще.
Своего партнера для ончейн перп видимо так и не нашли или бросили эту затею в принципе.

Запуск токена сдвинули с 20 февраля на конец марта. В целом сразу сказали, что это для работы с CEX.

Торги стартанули на 300 млн FDV. Но в целом, цена пре-маркет perp мало что значит кажется.

Посмотрим как пройдет сам запуск, я так и не решил что с этим всем буду делать. Писал об этом ранее.
В копилку сомнений добавилась сама ve-токеномика.

По ней еще месяц назад мне накинул сомнений Chat GPT, а также наши тут обсуждения в комментариях к посту: https://t.me/vadim_web3/1131
Причем GPT накинул случайно, контекст обсуждения был совсем другой.

Кратко его посыл в том, что ve-токеномика была создана для “людей” и она уязвима к агентам и прочей автоматизации, потому что они очень грамотно будут эксплуатировать любую неэффективность системы, которая неизбежно есть. А падение цены токена в этом случае можно хеджировать на perp рынке и вообще деривативы сильно убивают идею лока токенов в ve-токеномике. Кроме того, лок токенов и плохое управление эмиссией иногда не ведет к штрафам, там максимум это недополучение прибыли, а также падение цены актива. Но это компенсируется через хэджи. Вероятно у продвинутых пользователей DeFI по этому поводу есть свое мнение. Я читал аргументы и за и против. В целом это не тема данного поста.

У VE-токеномики есть и плюсы и минусы, но в итоге все равно многое сводится к тому, сколько реально зарабатывает протокол и сколько в нем инфляции (эмиссии).

Немного добавлю про ончейн аналитику в Web3.

Все данные есть ончейн, а также есть множество событий в офчейн. Сложность их проанализировать - это только желание и ресурсы, а не невозможность или отсутствие экспертизы. Это уже не блокер.

Сейчас каждый может установить себе AI-агентов, подключится к разным API или источникам данных и начать их анализировать. Все упирается только в вычислительную мощность и доступ к данным. Именно это стоит денег.
Поэтому задача сводится только к ресурсам. У кого эти ресурсы есть - будут значительно опережать других.

Что это значит?
Аналитический слой в Web3 сильно поменяется. Либо уже поменялся, но недоступен бесплатно и массово.

Я вот, например, на пару с Claude Code по косточкам разбираю сейчас валидаторов сети Polygon POS, там после хардфорков и роста fee много интересного.

Для тех, кто думал что агенты могут платить и пересылать деньги только ончейн и в стэйблах, вот вчера пример: https://x.com/crossmint/status/2028502196451770782 , у них теперь могут быть свои Visa карточки.

2 тезиса:

1 Не все в мире упрется в стэйблы и прочие ончейн темы. Есть только конкретные сегменты где они сильно удобней, но во многих кейсах вопрос и так уже решенный. Например, небольшие переводы внутри страны - работают прекрасно почти везде и без стэйблов, вы сами ими регулярно пользуетесь когда общаетесь не с криптанами. Но как только дело идет к трансграничных переводам - проблем больше. И таких кейсов множество, в каждом есть свои игроки и рынки и продукты, и с каждым надо работать. Это долгая обычная работа, по факту B2B сделки и комплайнс, чтобы нарастить каналы и присутствие.

2 Все помешались на агентах вокруг и ботах. Понятно, тема горячая давно, но сейчас прям особенно почти все чейны и экосистемы пишут об этом и главные лица их много говорят. Я стараюсь следить тоже, но мнение пока такое: все что связано с AI очень быстро эволюционирует, все эти агенты/боты/идеи очень быстро копируются и самовоспроизводятся. Они в 99.9999% не будут иметь никакого moat в будущем и станут полностью коммодити. Ценность имеют другие вещи: API, данные, вычислительные ресурсы и так далее. Я скептичен по “чистым” AI-проектам в крипто, но те проекты которые улучшают свою инфру и готовы их принять под разные задачи наравне с другими - тут другой разговор. По факту это еще один клиент для них, просто не человек. Кто понимает как такого клиента заполучить и обслуживать - молодец.

Conduit, Eigenlayer и Polygon всю неделю тизерили новый чейн (да еще один!).

параметры:

> Up to 3 Ggas/s
> Up to 20,000 TPS
> ~10 ms latency

Он мелькал под названием Meridian testnet на rollup.wtf сервисе.
Также добавили проброс что “Money is about to be upgraded.”, а до этого не один раз команда Polygon говорила что большой RWA чейн подключится в AggLayer.

Наблюдаю.

CEX имеют огромный канал дистрибуции в Web3.
Katana сделала х2 в TVL за 24 часа.

Если кратко, там юзеры через интерфейс CEX кладут в Morpho на Katana.

Так и живем …

Не могу понять, CT (crypto twitter) вымирает окончательно?
Или этой мой цифровой пузырь скорей …

Некоторые считают, что X намеренно расформировывает этот «кластер».
Кроме того, они хотят забрать на себя часть потока, как минимум возможностью официальные тикеры акций и токенов вставлять в сообщения.

Одним нажатием кнопки многие «криптопроекты» могут исчезнуть из инфополя и пропасть. Большая часть из них и так нужна только криптанам.

Еще созванивался с комьюнити лидом Polygon, который кстати теперь и продакт менеджер по токену POL как он сообщил. Мы давно с ним на связи, но вживую общались впервые.
Он сказал, что Polygon не планирует пока что «вкладываться в content creators». Это совершенно не стоит того по их мнению. Поэтому он держит связь только с ключевыми людьми в комьюнити, кто пишет не «за деньги».
Polygon работает с B2B, у них другая маркет.стратегия. Сделаю заметку об этом как-нибудь, особенно много интересного про их сеть, валидаторов и стэйкинг реварды. Официально ничего не говорят но трэнд и стратегия прослеживается в части координации работы и выплаты наград. Также я общался с CEO Polygon Labs немного о вопросах децентрализации сети. Расскажу что он ответил.

О сети Polygon, ее децентрализации, распределении fees и токене POL

Текст мой, а вот картинка в подарок от Chat GPT с первого промпта🫡😀

Часть 1 - О децентрализации от CEO

Я в свое время делал твит о децентрализации в Polygon (https://x.com/vadim_web3/status/2020801013649690858 ), и попросил в личку CEO Polygon Labs прокомментировать, он дал мне ответ, но не публично.
Передаю с его слов тезисно:

1 Он разделяет ценность децентрализации, конечная цель ее достичь, но его горизонт 5+ лет. Этот срок зависит от того, когда они смогут достичь устойчивого нетворк эффекта.
2 Он считает что в децентрализованном состоянии сеть не сможет развиваться так быстро как они хотят, в то время как другие конкуренты будут это делать. Мое примечание: было 4 хардфорка с действительно классными изменениями за последние полгода.
3 Сеть имеет 105 валидаторов, что делает ее более децентрализованной чем многих других, особенно почти всех L2 с центр.секвенсерами. Это важно, и их клиенты и партнеры просят это, для пэймент сети иметь пул валидаторов важно. Agglayer также будет работать с пулом валидаторов.

В других публичных сообщениях он говорил примерно так “Мы строим очень централизованную компанию поверх очень децентрализованной сети”. Он имел ввиду Polygon Labs как “Web3 Stripe” упакованный в бизнес с лицензиями и прочим, поверх Polygon POS + Agglayer.

Часть 2 - Fees, как работает сеть сейчас

Polygon с середины прошлого года пересмотрел взгляд на свой чейн и начал трактовать его примерно так “кто хочет его использовать - должен хоть немного но заплатить за это”, поэтому комиссии сейчас не такие дешевые как раньше. Было много изменений, и технических, и как работает распределение fees и оно очень интересно сейчас сделано. Это работает, потому что кому нужен Polymarket - платит любую цену, тем более цена транзы все равно вполне себе конкурентная. Также большой слой это просто трафик платежей есть и будет в будущем, где люди вообще не будут знать что “под капотом” Polygon - на это брошены почти все B2B усилия, для этого строится Open Money Stack и так далее.
Что теперь получается с начала года?
По факту, это сейчас сеть которая координируется командой Polygon и валидаторами. Сеть генерирует fees, пока ритм 50 млн POL в месяц, то есть 0.5% супплая. Это прям очень прилично. Что происходит с этими fee? Они делятся на 2 части: base и priotity. Base фии сжигаются или идут на протокольные рибэйты выделенным пользователям сети (сейчас действует программа рибэйтов для агентов - им компенсируют все fee за транзакции). Base fee особенно сильно растут когда сеть перегружена, но таких моментов по дизайну должно быть все меньше и меньше, потому что gas limit сейчас эластичный и растягивается/сжимается туда-сюда. Поэтому основная часть идет в priority fee. Они уходят валидаторам, но не как это часто бывает “автоматически”, сейчас эти fee распределяются вручную с мультиг кошелька, причем 1 раз в месяц плюс минус и с задержкой на один месяц. Там хитрая схема, не буду вдаваться в детали. Главное идея, что по факту это централизовано управляется и координируется. И пока нет механизма как эти fee буду попадать к стэйкерам и сколько себе будут оставлять валидаторы. Текущий ритм fee это 7-8 процентов годовых (без учеты инфляции). То есть весьма хороший нативный доход. Это ведет к тому, что явно будут какие-то изменения в стэйкинге. К этому еще добавится Agglayer fees (их правда включат не сразу, плюс Agglayer надо еще выйти и набрать объем).

продолжение ниже

Часть 3 - токен POL и инфляция

Контракт токена централизованный, можно сказать это “социальный” контракт с холдерами и валидаторами. В реальности команда может действовать с ним как посчитает нужным - это является правдой для 99.9% в крипте: контракт можно поменять, или если он неизменяемый то согласовать хардфорк, или перевести ютилити и все механики на новый токен. Все это “театр” за исключением ряда токенов/экосистем. Это не хорошо и не плохо, это просто факт. Иногда команда может принимать приятные решения, OKX например сожгли 3/4 всех своих токенов в 2025.

Инфляция 2% идет в казну Polygon и стэйкерам. И тут главный мой вопрос и предположение. Она сейчас существует как страховка от просадки fee и заманивание в стэйкинг. Смотрим, зачем стэйкерам еще 3% доходности сверху существующих 7 ценой инфляции? Только потому что инфляция размывает всех, а оседает в карманах 30% холдеров (тех кто стэйкает). И зачем казна на всего лишь 116 млн СВОИХ токенов (10 млн долларов), если в январе купили 2 компании за 200-250 млн долларов с прибылью и лицензиями и сказали “цель выйти в плюс и уйти с грантов”. С одной стороны монетарная политика понятна и она есть у всех L1, с другой стороны спекулятивный эффект отключения инфляции может быть выше чем профит от нее. Ну это размышления в слух. Объясняли это расходами на инфру, на гранты точечные какие-то и прочее. Кстати, сейчас грантов вообще нет, и content creators ничего не планируют.

Выводы: изменения идут, возможно будут еще изменения по токеномике. Что по цене токена? Цена токена меняется от рыночных показателей и соотношений покупателей/продавцов. Хорошая токеномика и прибыль только создают фундамент для этого, но они не создают спрос автоматически. Рынок обычно прайсит ожидания, а не реальность. Даже если “токеномика будет сжигать 500 млн токенов в год”, через 10 лет останется еще 5 млрд токенов и кто-то будет их торговать и формировать цену.

Все есть, кстати, на POLTRACK poltrack.tech.
И мониторинг валидаторов и мониторинг инфляции и рибэйтов для агентов и многое другое. Welcome!