2025-04-14 월요일
- 주말 동안 이어진 전자제품 관세 면제 뉴스에 3대 지수 + 러셀 2000 상승
- 그러나 일시적인 관세 면제일 뿐 정책의 변화가 아니라는 점은 상승세를 제한. 장초반 광범위한 상승세는 이어지지 못하고 뉴욕 연은 소비자 설문 조사 발표 후 잠시 하락 전환하기도. 이후 크리스토퍼 월러 이사의 관세로 인한 인플레이션은 일시적이고, 인플레이션보다는 경기침체 리스크가 더 크다는 금리 인하 시사 발언에 시장은 재차 상승 전환 후 장초반과 비슷한 수준에서 마감. 그러나 전자제품 관세 면제 최대 수혜주인 애플 $AAPL 의 랠리로 지수가 장초반 수준으로 회복하는 과정에서 상승 종목수는 장초반 대비 줄어드는 등 마켓의 폭은 오히려 악화하며 관세 우려감이 여전히 시장을 지배
- 3월 뉴욕 연은 소비자 설문 조사에서는 1년 기대 인플레이션이 급등. 그러나 3년 기대 인플레이션은 전과동, 5년은 오히려 0.1 ppt 감소하며 월러 이사의 일시적 발언 뒷받침. 이와 더불어 가계 재정 상황이 2023년 10월 이후 최대폭으로 악화됐고 실업률 상승 가능성 2020년 4월 판데믹 이후 최대치, 1년내 실직 가능성에 대한 답변이 2024년 3월 이후 최대치로 상승하는 등 고용 불안감이 크게 증가.
- 전 섹터 상승. 경기 방어 섹터와 금리 민감 섹터 강세. 부동산, 유틸리티, 필수 소비재
- 전자제품 관세 면제 보도에 미 국채 장기 금리 하락 출발. 뉴욕 연은 소비자 설문 조사 후 잠시 반등하는 듯했으나 크리스토퍼 월러 이사의 비둘기적인 발언에 낙폭 확대하며 마감. 달러 지수는 오늘도 약세
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- 주말 동안 이어진 전자제품 관세 면제 뉴스에 3대 지수 + 러셀 2000 상승
- 그러나 일시적인 관세 면제일 뿐 정책의 변화가 아니라는 점은 상승세를 제한. 장초반 광범위한 상승세는 이어지지 못하고 뉴욕 연은 소비자 설문 조사 발표 후 잠시 하락 전환하기도. 이후 크리스토퍼 월러 이사의 관세로 인한 인플레이션은 일시적이고, 인플레이션보다는 경기침체 리스크가 더 크다는 금리 인하 시사 발언에 시장은 재차 상승 전환 후 장초반과 비슷한 수준에서 마감. 그러나 전자제품 관세 면제 최대 수혜주인 애플 $AAPL 의 랠리로 지수가 장초반 수준으로 회복하는 과정에서 상승 종목수는 장초반 대비 줄어드는 등 마켓의 폭은 오히려 악화하며 관세 우려감이 여전히 시장을 지배
- 3월 뉴욕 연은 소비자 설문 조사에서는 1년 기대 인플레이션이 급등. 그러나 3년 기대 인플레이션은 전과동, 5년은 오히려 0.1 ppt 감소하며 월러 이사의 일시적 발언 뒷받침. 이와 더불어 가계 재정 상황이 2023년 10월 이후 최대폭으로 악화됐고 실업률 상승 가능성 2020년 4월 판데믹 이후 최대치, 1년내 실직 가능성에 대한 답변이 2024년 3월 이후 최대치로 상승하는 등 고용 불안감이 크게 증가.
- 전 섹터 상승. 경기 방어 섹터와 금리 민감 섹터 강세. 부동산, 유틸리티, 필수 소비재
- 전자제품 관세 면제 보도에 미 국채 장기 금리 하락 출발. 뉴욕 연은 소비자 설문 조사 후 잠시 반등하는 듯했으나 크리스토퍼 월러 이사의 비둘기적인 발언에 낙폭 확대하며 마감. 달러 지수는 오늘도 약세
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2025-04-15 화요일
- 3대 지수 약보합, 러셀 2000 강보합
- 관세 완화 기대감과 실적 발표에 힘입어 강보합으로 출발한 시장은 장중 EU와의 협상이 잘 진행되지 않았다는 소식에 약보합 반전한 정도가 가장 큰 관세 관련 뉴스일 정도로 모처럼 조용했던 하루. 백악관 대변인이 공은 중국에 있다고 하며 관망세로 들어선 시장은 변동성은 크게 줄어들었지만 특별한 방향성을 보이지 않음. 매크로 이슈보다는 주로 개별 기업 이슈에 따라 등락을 보였음.
- 모처럼 미국채와 달러가 동반 강세를 보이며 국채 금리 하락, 달러 지수 상승.
- 섹터별로는 실적과 개별 기업 이슈에 따라 등락.
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- 3대 지수 약보합, 러셀 2000 강보합
- 관세 완화 기대감과 실적 발표에 힘입어 강보합으로 출발한 시장은 장중 EU와의 협상이 잘 진행되지 않았다는 소식에 약보합 반전한 정도가 가장 큰 관세 관련 뉴스일 정도로 모처럼 조용했던 하루. 백악관 대변인이 공은 중국에 있다고 하며 관망세로 들어선 시장은 변동성은 크게 줄어들었지만 특별한 방향성을 보이지 않음. 매크로 이슈보다는 주로 개별 기업 이슈에 따라 등락을 보였음.
- 모처럼 미국채와 달러가 동반 강세를 보이며 국채 금리 하락, 달러 지수 상승.
- 섹터별로는 실적과 개별 기업 이슈에 따라 등락.
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BofA 4월 글로벌 펀드 매니저 설문 조사 (FMS) #FMS
설문 조사 기간: 4/4~4/10 강한 반등이 나왔던 4/9 하루 뒤까지
요약
- 과거 25년 중 5번째로 약세인 설문 결과 (차트 2)
- 20년 중 4번째로 높은 경기 침체 예상 (차트 6)
- 미국 주식 비중 축소 의향 역대 최고 (차트 1)
- 현금 보유 비율: 4.8% (역대 "공포 정점" 평균 6% 대비 낮음) (차트 3)
- 단기적으로는 4월 자산 가격 저점 유지 전망, 그러나 큰 상승을 위해서는 관세 완화, Fed 금리 인하, 경제 데이터 회복 필요.
매크로 및 정책
- 응답자의 82%가 글로벌 경기 약화 예상 (30년 최저, 차트 5).
- 42%는 경기 침체 가능성, 49%는 경착륙 전망 (차트4)
- 인플레이션 기대치 2021년 6월 이후 최고 (순 57% 상승 예상, 차트 7).
- 41%는 유동성 악화로 3회 이상 인하 예상 (차트 10)
테일 리스크 및 가장 붐비는 트레이드
- 최대 테일 리스크: 무역 전쟁으로 인한 경기 침체 (80%) (차트 16)
- 가장 붐비는 트레이드: 1위 금 매수 (49%, 2023년 3월 이후 처음으로 "Mag 7" 제치고 1위); 2위: Mag 7 매수 (24%), 3위: 유럽 주식 매수 (10%) (차트 17)
- 자산 선호도: 2025년 최고 성과 자산으로 금 (42%), 현금 (18%), 국채 (18%) (차트 18)
자산 배분
- 주식: 글로벌 주식 배분 비중 2023년 7월 이후 최저 (순 17% 언더웨이트). 미국 주식 비중 2개월 만에 53ppt 감소 (역대 최대 폭) (차트 19)
- 채권: 순 17% OW (2023년 12월 이후 최고)
- 섹터: 방어적 섹터 (유틸리티, 헬스케어, 필수소비재) 선호. 테크 비중은 2022년 11월 이후 최저 (순 17% 언더웨이트) (차트 21, 22)
개별 그림 설명은 생략
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설문 조사 기간: 4/4~4/10 강한 반등이 나왔던 4/9 하루 뒤까지
요약
- 과거 25년 중 5번째로 약세인 설문 결과 (차트 2)
- 20년 중 4번째로 높은 경기 침체 예상 (차트 6)
- 미국 주식 비중 축소 의향 역대 최고 (차트 1)
- 현금 보유 비율: 4.8% (역대 "공포 정점" 평균 6% 대비 낮음) (차트 3)
- 단기적으로는 4월 자산 가격 저점 유지 전망, 그러나 큰 상승을 위해서는 관세 완화, Fed 금리 인하, 경제 데이터 회복 필요.
매크로 및 정책
- 응답자의 82%가 글로벌 경기 약화 예상 (30년 최저, 차트 5).
- 42%는 경기 침체 가능성, 49%는 경착륙 전망 (차트4)
- 인플레이션 기대치 2021년 6월 이후 최고 (순 57% 상승 예상, 차트 7).
- 41%는 유동성 악화로 3회 이상 인하 예상 (차트 10)
테일 리스크 및 가장 붐비는 트레이드
- 최대 테일 리스크: 무역 전쟁으로 인한 경기 침체 (80%) (차트 16)
- 가장 붐비는 트레이드: 1위 금 매수 (49%, 2023년 3월 이후 처음으로 "Mag 7" 제치고 1위); 2위: Mag 7 매수 (24%), 3위: 유럽 주식 매수 (10%) (차트 17)
- 자산 선호도: 2025년 최고 성과 자산으로 금 (42%), 현금 (18%), 국채 (18%) (차트 18)
자산 배분
- 주식: 글로벌 주식 배분 비중 2023년 7월 이후 최저 (순 17% 언더웨이트). 미국 주식 비중 2개월 만에 53ppt 감소 (역대 최대 폭) (차트 19)
- 채권: 순 17% OW (2023년 12월 이후 최고)
- 섹터: 방어적 섹터 (유틸리티, 헬스케어, 필수소비재) 선호. 테크 비중은 2022년 11월 이후 최저 (순 17% 언더웨이트) (차트 21, 22)
개별 그림 설명은 생략
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장마감 후 엔비디아 $NVDA 8-K 공시를 통해 미국 정부가 중국 및 D:5 국가들 (중국, 북한, 이란 쿠바 등 미국에 대한 적성국들)에 H20 칩 및 동일한 대역폭을 가진 칩 수출에 대해 라이선스 요구를 통보받았으며 이 조치는 무기한 지속될 것이라고 밝힘. 이에 따라 엔비디아의 회계년도 2026년 1분기 실적에는 H20 제품 관련 최대 $5.5B 규모의 비용이 반영될 것으로 예상.
해당 공시 후 엔비디아는 애프터마켓에서 -6% 하락 중. 덩달아 AMD -7% 등 반도체 기업들 다수 하락 중.
https://d18rn0p25nwr6d.cloudfront.net/CIK-0001045810/9e6e2d94-83a7-465c-8a94-982d82e3e9e7.pdf
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해당 공시 후 엔비디아는 애프터마켓에서 -6% 하락 중. 덩달아 AMD -7% 등 반도체 기업들 다수 하락 중.
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