4 ИЮНЯ: ПОВЕСТКА

📶 10:00 ПМЭФ: ПРЕЗЕНТАЦИЯ РЕЗУЛЬТАТОВ НАЦИОНАЛЬНОГО РЕЙТИНГА СОСТОЯНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОГО КЛИМАТА В СУБЪЕКТАХ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

📶 12:00 ПМЭФ: ПЕРЕЗАГРУЗКА ИЛИ «ПЕРЕГРУЗКА»? МНОГОСТОРОННЕЕ СОТРУДНИЧЕСТВО НА РУИНАХ ГЛОБАЛИЗАЦИИ: МНЕНИЕ БИЗНЕСА

📶 14:00 ПМЭФ: Выступление Президента Владимира Путина на пленарном заседании

📶 17:00 ПМЭФ: ИНФРАСТРУКТУРА СО ЗНАКОМ КАЧЕСТВА. КАК МЕНЯЕТСЯ ВЗГЛЯД ИНВЕСТОРОВ НА ПРОЕКТЫ?

📶 19:00 Росстат опубликует основные данные за апрель (розничную торговлю, заработные платы за март и т.п.) — розничные продажи в ленте уже с утра +34.7% г/г 🤷‍♂️

⁉️ Основное внимание будет к цифрам по рынку труда - заработным платам и занятости, а основная тема "достигли и превысили до-ковидные уровни".

📶 19:00 Росстат выложит свой аналог PMI - обзор настроений предприятий: здесь побольше выборка, чем у PMI, но нет услуг.

📶 Банк России опубликует отчет о страховщиках

ИЗМЕНЕНИЕ ВАЛЮТНОЙ СТРУКТУРЫ ФНБ - ЗАМЕТКИ В 3-х ГРАФИКАХ

🔹 ребалансирование будет скорее нейтральным дли RUB

🔹 возможное снижение объема покупок валюты в пользу золота снизит спрос на валютном рынке, но приведет к близкому по масштабу снижению предложения валюты от экспорта золота

🔹 больше ясности относительно тактики операции от Банка России появится лишь спустя полгода - в рамках регулярного раскрытия валютной структуры международных резервов

📎 полная записка [ENG] и остальные материалы

7 ИЮНЯ: ПОВЕСТКА

📶 08:00 Комитет по международным делам Государственной Думы проведет встречу о санкциях "Незаконные санкции Запада и меры по минимизации их влияния на политику и экономику Российской Федерации"

📶 17:00 Заседание Комитета Государственной Думы по бюджету и налогам - здесь речь будет о реструктуризации прежних и о новых кредитах регионам + другие проекты федеральных законов

📶 19:00 Росстат публикует отчет по майской инфляции: мы ждем +0.55% м/м|+5.8% г/г, консенсус в диапазоне 5.7-5.9%.

❗️В случае, если эти оценки окажутся верны, то с сезонной коррекцией инфляция в мае задержится около апрельского повышенного уровня: 0.5-0.55% м/м против 0.50%.

По полному году ждем ИПЦ +5.2%.

📶 Банк России сегодня опубликует справку об ипотечном кредитовании на начало мая - это статистическая справка, так что здесь не будет точки зрения Банка России на обновленную программу льгтоного кредитвания под 7% - ее ждем на пресс-конференции после решения по ключевой ставке в пятницу.

ТЕЗИСЫ ПО ИНФЛЯЦИОННОМУ СЮРПРИЗУ

📶 В периоды высокой волатильности зафиксированные величины с разницей во времени в 1-2 недели могут серьезно отличаться: наши Твердые цифры показывали рост порядка 0.8-1.0% м/м в период фиксации цен для месячного отчета (в последние 5-6 дней мая), а в начале июня рост замедлился до 0.2% м/м

📶 Прошлый недельный отчет Росстата показал замедление роста цен до 0.12% н/н, наши данные показывают порядка +0,1% за 7 дней к воскресенью, т.е к началу этой недели

📶 До пятничного заседания Совета директоров Росстат опубликует недельный отчет по росту цен за неделю к 7 июня - думаем, что его следует дождаться: 0.2% н/н закроет вопрос в пользу +50 бп, цифры ниже - сохранят возможность +25бп

📶 Майские цифры по росту цен еще не учитывают в полной мере ни эффекты от мартовского и апрельского повышений ключевой ставки, ни полный эффект недавнего укрепление курса

📶 Апрельский сюрприз по потребительским ценам повышает вероятность роста ставки на 50бп, но не предопределяет такое решение - вероятность повышения лишь на 25бп сохраняется

8 ИЮНЯ: ПОВЕСТКА

📶 14:00 Заседения общественного совета при Росстате - главной темой будет статобразование и спрос на него, но можно обсудить все и другие важные вопросы для пользователей статистики (например, прекращение публикации оперативного доклада и т.п.) - ссылку на зум нужно получить здесь - трансляция на YouTube

📶 16:30 Финансовый комитет Государственной Думы проведет семинар «Деятельность платежных систем в Российской Федерации»

📶 Банк России публикует данные по средним ставкам по кредитам и депозитам за апрель

9 ИЮНЯ: ПОВЕСТКА

📶 12:00-16:30 Минфин размещает ОФЗ с постоянным купоном 26235RMFS и свежий инфляционный линкер 52003RMFS

📶 13:00 Президент Владимир Путин примет участие в запуске Амурского газоперерабатывающего завода Газпрома

📶 16:00 Основные компоненты платежного баланса за 5мес21: профицит за 4мес21 составлял 28.1 млрд. долл. - за счет более низкого по сравнению с историей туризма в мае профицит составит порядка 8 млрд. долл. - и 36 млрд. за 5мес21

📶 19:00 Оценка инфляции за неделю к 7 июня: на прошлой неделе цены выросли на +0.12% н/н и, по нашим оценках, новый отчет зафиксирует близкий к +0.1% н/н темп - мы ждем ускорения роста цен на автомобили в новом отчете и в ближайшие недели

БАЛАНС ТЕКУЩЕГО СЧЕТА за 5мес21 35.8 млрд. долл. - ОЖИДАЕМО - по полному году ждем 60-65 млрд. профицита

📶 Оценка Банка России по балансу текущего счета в 35.8 млрд. долл близка к нашим ожиданиям 36 млрд. долл.

📶 С учетом мая по полному 2021 году профицит текущего счета ждем 60-65 млрд. долл. против оценки Банка России в 56 млрд. долл.

НЕДЕЛЬНАЯ ИНФЛЯЦИЯ - +0.16% н/н - ТЕЗИСЫ О СЕЗОННОСТИ

📶 Итак, недельная инфляция к 7 июня составила +0,16% н/н и это очень близко к нижней границе того, что "округляется" в 0.2% н/н

❗️Но нужно учитывать, что важно не просто значение роста цен, а как оно сравнивается с сезонной нормой для этой недели

📶 Для первой недели июня она невысока - с 2015 г. лишь один раз (в 2017 г.) рост цен был не нулевым

📶 Это значит, что те же самые +0.2% недельного роста цен в условном феврале (где нормальная инфляция выше) - это менее тревожный сигнал, чем наши +0.2% н/н в начале июня

📶 По нашим оценкам, с поправкой на сезонность опубликованные +0,16% соответстуют темпам около +9.3% в пересчете на год (после около 7.6% на прошлой неделе) - при этом нужно помнить, что недельные цифры волатильны

📶 С учетом отчета ждем по итогам июня +0,47 м/м | +6.28% г/г, а по итогам года +5.6% г/г

10 ИЮНЯ: ПОВЕСТКА

📶 11:00 Заседания Правительства - Минфин доложит об исполнении бюджета за 1кв21 - см. нашу записку об итогах 4мес21: профицит 205 млрд. руб., наша оценка дефицита по полному году ближе к 0.5 трлн. руб. против ФЗ о федбюджете с 2.8 трлн. руб + вопросы о выделении поддержки и проекты законов

📶 16:00 Внешняя торговля услугами за май: баланс здесь хронически отрицательный, а в апреле он начал расширяться против низкой базы 2020 года (-0.6 млрд. долл. в апр'21 против -0.4 млрд. долл. в апр'20), майские данные продолжат этот тренд - дефицит, скорее всего, вырастет и составит порядка 1 млрд. долл.

✏️ 18:30 Андрей Гнидченко (ЦМАКП) проведет семинар про ковидную инфляцию вместе с Екатериной Власовой (МинЭк), Романом Куприным (МинПромТорг), рядом хороших коллег и нами - зум нужно получить здесь: agnidchenko@forecast.ru

📶 Банк России опубликует набор данных по уровню долга нефинансового сектора, объему выпущенных ценных бумаг, распределению типов ставок

✏️ Из интервью главы Росстата Павла Малкова для ТАСС про статистику инфляции:

📶 И в 2022 году начнем проводить параллельно два расчета: по старому алгоритму сбора данных о ценах и тарифах, публикуя ИПЦ на сайте Росстата, и с использованием новых источников. Будем смотреть, насколько они сопоставимы, и как только поймем, что дошли до точки сопоставимости, сможем использовать.

❗️Это амбициозный срок для такой работы - см. эксперимент стат службы Великобритании, который начался в 2014 году, и сейчас они пишут, что будут готовы включать к 2023 году

📶 А дальнейшее развитие идет по технологическому пути — использование данных контрольно-кассовой техники, веб-скрейпинга и других источников данных о ценах.

❗️ККТ обсуждается широко, а веб-скрейпинг - хорошее дополнение к данным ККТ по трем причинам: 1) более точная классификация товаров за счет возможности сохранения полных названий, характеристик товаров, 2) регистрация цен предложения (без индивидуальных и краткосрочных скидом и т.п.) и цен товаров по полному ассортименту, а не только по сделкам, 3) принципиальная возможность сделать часть первички открытой и повысить доверие к итоговой статистике - тогда как данные ККТ закрыты ФЗ

✏️ Наши открытые данные по потреб. ценам Твердые цифры и советы по работе все здесь GitHub.HardNumbers: Hard Numbers: Open Consumer Price + описание в Деньгах и кредите

📶 О ценах жилья в ИПЦ: Другой вопрос — учет при расчете ИПЦ затрат, которые собственники жилья несут на его обслуживание. В следующем году будем изучать эту возможность, проанализируем международный опыт. О том, как практически включать эти услуги в расчет инфляции, можно будет говорить позже.

❗️Больше внимания к стоимости жилья - это важнейший и принципиальнейший вопрос модернизации ИПЦ, а оценка издержек - хороший первый шаг. Мы предлагем вместе с этим оценить возможность включения в ИПЦ и вмененной ренты для владельцев жилья - это позволит существенно полнее отразить тренды в покупательной способности рубля с учетом цен недвижимости