Инфляция в марте: они золотые?

💡По нашим оценкам, текущие темпы в марте почти не изменились с февраля – остались около 6% SAAR*

В устойчивых компонентах** совокупная картина также сопоставима с февралем:

i) базовая инфляция в диапазоне 5–6% SAAR

ii) медиана – в диапазоне 4–5% SAAR

iii) взвешенная медиана снизилась, по нашим расчетам, с 5.1% SAAR до 3.7% SAAR

🥚Цены на яйца растут высокими темпами второй месяц подряд – Масленица и Пасха создают спрос, а начавшаяся в декабре приостановка отгрузки яиц с крупной фабрики в Центральной России ограничила предложение

* SAAR = с поправкой на сезонность в пересчете на год

** Считаем по 48 компонентам корзины

@xtxixty

👆О сентименте предприятий – в графиках

❔Что с инвестиционной активностью?

• Ее текущие оценки (баланс ответов) в 1к26 оказались в отрицательной зоне впервые с 1к22

• Ожидания по инвестиционной активности за всю историю наблюдений с 2020 г. были слабее лишь дважды – в 1к20 и 1к22

❔Что с рынком труда?

• Данные указывают на его постепенное охлаждение

❔Что с индикатором бизнес-климата?

• Он вырос – наибольший вклад внесло улучшение деловых настроений в добыче, что связано с изменением внешней конъюнктуры

❔Что с ценовыми ожиданиями предприятий?

• Они примерно там же, где и были в марте

@xtxixty

Инфляционные ожидания населения в апреле снизились

• Медиана на год вперед составила 12.9% (-0.5 пп м/м)

• Уменьшилась и наблюдаемая инфляция, сразу на 1 пп м/м до 14.6% – видимо, ее рост в марте оказался статистическим артефактом

@xtxixty

Кредит экономике: что март, что февраль

💼В марте требования банковской системы к экономике выросли* примерно на 0.7 трлн руб., как в феврале

• Рост требований к организациям (+0.5 трлн руб. м/м в марте) был чуть ниже февральского (ЦБ связывает это с авансированием госконтрактов) – и почти за весь прирост портфеля отвечал Сбер

• Рост требований к населению (+0.2 трлн м/м в марте), наоборот, превысил февральское значение – рост ипотечного портфеля оживляется по мере исчерпания эффектов сдвига спроса из-за изменения условий семейной ипотеки

* Данные за март из материала "О развитии банковского сектора"

@xtxixty

Региональная инфляция в марте

• В целом по России текущие темпы инфляции в марте составили 6% SAAR*

• Они снизились в сравнении с февралем примерно в половине регионов, а ниже целевых 4% SAAR оказались в 12 регионах

• Январские пики постепенно остаются в прошлом

❔Где инфляция была самой низкой?

• Камчатка (0.8% SAAR) – здесь ограничили наценки на местную плодоовощную продукцию, а авиакомпании снижали тарифы

• Магаданская область (0.8% SAAR) – в регионе увеличилось предложение арендного жилья, а легковые автомобили, в отличие от других регионов, подешевели (в регионе продаются только импортные подержанные легковые автомобили)

• Архангельская область (1.7% SAAR) – помогали высокие запасы плодоовощей и яиц, а потребительское кредитование охладилось сильнее, чем в среднем по стране

❔Где инфляция была самой высокой?

• Чувашия (12.5% SAAR) – здесь зарубежный туризм подорожал гораздо сильнее, чем в среднем по России

• Дагестан (12.3% SAAR) – влияли ограниченные возможности хранения плодоовощной продукции и рост спроса на мясо

• Северная Осетия (11.9% SAAR) – местные птицефабрики производят недостаточно яиц

* SAAR = с поправкой на сезонность в пересчете на год

@xtxixty