🛒Группа О'Кей объявила промежуточные дивиденды. Каковы детали?
📌 $О'Кey - единственный публичный ритейлер, заявивший о намерении выплатить дивиденды.
• Выплата - 8.5 млн евро (0.03159 евро на акцию), что предполагает доходность в 8%. Чистая прибыль за 2021 год составила около 3 млн евро.
📌 Реестр акционеров, имеющих право на выплату, будет сформирован на 1 августа до 10:00 по центрально-европейскому времени. Платеж будет проведен не позднее 19 августа.
• Количество акций в свободном обращении составляет 16.75% от акционерного капитала, объем торгов равномерно распределялся между Лондонской и Московской биржами.
📌Иностранные акционеры, обслуживаемые Euroclear, не должны испытать сложностей при платеже, локальные инвесторы могут столкнуться с трудностями из-за блокировки НРД.
• Мы считаем, что в условиях давления на бюджеты населения основной формат компании - гипермаркеты (>80% от продаж) - находятся в невыгодном положении, в то время как привлекательность дискаунтеров растет.
#ритейл
@xtxixty
📌 $О'Кey - единственный публичный ритейлер, заявивший о намерении выплатить дивиденды.
• Выплата - 8.5 млн евро (0.03159 евро на акцию), что предполагает доходность в 8%. Чистая прибыль за 2021 год составила около 3 млн евро.
📌 Реестр акционеров, имеющих право на выплату, будет сформирован на 1 августа до 10:00 по центрально-европейскому времени. Платеж будет проведен не позднее 19 августа.
• Количество акций в свободном обращении составляет 16.75% от акционерного капитала, объем торгов равномерно распределялся между Лондонской и Московской биржами.
📌Иностранные акционеры, обслуживаемые Euroclear, не должны испытать сложностей при платеже, локальные инвесторы могут столкнуться с трудностями из-за блокировки НРД.
• Мы считаем, что в условиях давления на бюджеты населения основной формат компании - гипермаркеты (>80% от продаж) - находятся в невыгодном положении, в то время как привлекательность дискаунтеров растет.
#ритейл
@xtxixty
🤯1
🔮 Чего ждать от Банка России на пятничном заседании: ждём снижения на 75 бп до 8.75%
Какие варианты будут на столе?
Снижение на 50, 75 и 100 бп. Первые два считаем более вероятными исходами
Какие факторы говорят в пользу более решительного смягчения?
• С учётом текущих дефляционных принтов достижение верхней границы прогнозного диапазона Банка России от 10 июня +(14-17)% по инфляции на конец 2022 года стало сильно менее вероятным
• Инфляционные ожидания населения заметно снизились
Что говорит в пользу более острожного шага?
• Снижение цен было обусловлено временными факторами, что неоднократно отмечал сам Банк России, а темпы базовой инфляции остались вблизи целевых уровней в июне
• Инфляционные ожидания населения остаются повышенными около значений начала 2021 года, а их снижение в июле в большой степени вызвано крепким курсом рубля и уже случившейся и текущей коррекцией цен
• Розничное кредитование и спрос оживились – потребительское кредитование, по предварительным данным, в июне выросло на +70% м/м, а потребительские расходы в реальном выражении сейчас снижаются на 4–5% г/г против порядка –10% г/г в апреле
• Кроме того, средства граждан на краткосрочных депозитах достигли рекордных 11.8 трлн рублей, что больше объемов оборота розничной торговли за целый квартал: рекордный объем чувствительных к коротким ставкам сбережений, на наш взгляд, требует более плавной траектории ключевой ставки.
💡 Чего ожидаем мы?
• Снижения на 75 бп до 8.75%, хотя оба других варианта, конечно, возможны
• Более решительное снижение (на 100 бп или больше) может быть интерпретировано как капитуляция перед предыдущими комментариями про временность факторов снижения цен
• Завтра Банк России озвучит обновленный с 10 июня прогноз по инфляции и новые ориентиры по ключевой ставке
@xtxixty
Какие варианты будут на столе?
Снижение на 50, 75 и 100 бп. Первые два считаем более вероятными исходами
Какие факторы говорят в пользу более решительного смягчения?
• С учётом текущих дефляционных принтов достижение верхней границы прогнозного диапазона Банка России от 10 июня +(14-17)% по инфляции на конец 2022 года стало сильно менее вероятным
• Инфляционные ожидания населения заметно снизились
Что говорит в пользу более острожного шага?
• Снижение цен было обусловлено временными факторами, что неоднократно отмечал сам Банк России, а темпы базовой инфляции остались вблизи целевых уровней в июне
• Инфляционные ожидания населения остаются повышенными около значений начала 2021 года, а их снижение в июле в большой степени вызвано крепким курсом рубля и уже случившейся и текущей коррекцией цен
• Розничное кредитование и спрос оживились – потребительское кредитование, по предварительным данным, в июне выросло на +70% м/м, а потребительские расходы в реальном выражении сейчас снижаются на 4–5% г/г против порядка –10% г/г в апреле
• Кроме того, средства граждан на краткосрочных депозитах достигли рекордных 11.8 трлн рублей, что больше объемов оборота розничной торговли за целый квартал: рекордный объем чувствительных к коротким ставкам сбережений, на наш взгляд, требует более плавной траектории ключевой ставки.
💡 Чего ожидаем мы?
• Снижения на 75 бп до 8.75%, хотя оба других варианта, конечно, возможны
• Более решительное снижение (на 100 бп или больше) может быть интерпретировано как капитуляция перед предыдущими комментариями про временность факторов снижения цен
• Завтра Банк России озвучит обновленный с 10 июня прогноз по инфляции и новые ориентиры по ключевой ставке
@xtxixty
🔥15🌚3😁1
Что происходит с продажами авто в Европе?
• Во 2к22 количество вновь зарегистрированных автомобилей с ДВС в Европе сократилось на 25% г/г (против -26% г/г в 1к22). Продажи авто с бензиновым двигателем упали на 23% г/г (против -21% г/г в 1к22), с дизельным - на 29% г/г (относительно -35% г/г в 1к22). Доля дизельных ТС в продажах машин с ДВС осталась на уровне 1к22 и 4к21 – 29%. Слабая динамика продаж авто с ДВС – неблагоприятный фактор с точки зрения спроса на МПГ.
• Продажи электромобилей в ЕС и Великобритании во 2к22 снизились на 2% г/г (после роста на 24% г/г в 1к22), что стало первым снижением с 4к16. Основная причина – падение продаж подключаемых гибридов (PHEV): -16% г/г после -6% г/г в 1к22. Продажи полностью электрических ТС (BEV) резко замедлились (+11% г/г против +61% г/г в 1к22), показав самые низкие темпы роста со 2к20. Скромная динамика продаж ЭМ в Европе – умеренно негативный фактор для спроса на металлы, используемые в производстве батарей – никеля, лития и кобальта.
@metalswire
@xtxixty
• Во 2к22 количество вновь зарегистрированных автомобилей с ДВС в Европе сократилось на 25% г/г (против -26% г/г в 1к22). Продажи авто с бензиновым двигателем упали на 23% г/г (против -21% г/г в 1к22), с дизельным - на 29% г/г (относительно -35% г/г в 1к22). Доля дизельных ТС в продажах машин с ДВС осталась на уровне 1к22 и 4к21 – 29%. Слабая динамика продаж авто с ДВС – неблагоприятный фактор с точки зрения спроса на МПГ.
• Продажи электромобилей в ЕС и Великобритании во 2к22 снизились на 2% г/г (после роста на 24% г/г в 1к22), что стало первым снижением с 4к16. Основная причина – падение продаж подключаемых гибридов (PHEV): -16% г/г после -6% г/г в 1к22. Продажи полностью электрических ТС (BEV) резко замедлились (+11% г/г против +61% г/г в 1к22), показав самые низкие темпы роста со 2к20. Скромная динамика продаж ЭМ в Европе – умеренно негативный фактор для спроса на металлы, используемые в производстве батарей – никеля, лития и кобальта.
@metalswire
@xtxixty
🔥4
Forwarded from ПРАЙМ
⚡ МИНФИН РФ ПЛАНИРУЕТ РАЗМЕСТИТЬ ОФЗ ВО ВТОРОЙ ПОЛОВИНЕ СЕНТЯБРЯ НЕБОЛЬШИМ ОБЪЕМОМ НА 10-20-30 МЛРД РУБ, ЧТОБЫ НЕ ПУГАТЬ РЫНОК - ЗАММИНИСТРА МАКСИМОВ
🔥10🤯2
Forwarded from ПРАЙМ
⚡ МИНФИН РФ ПРОВЕДЕТ ВСТРЕЧИ С ИНВЕСТОРАМИ ПОСЛЕ СЕЗОНА ОТПУСКОВ, ЧТОБЫ ОПРЕДЕЛИТЬ ВОЗМОЖНОСТИ ДЛЯ ВНУТРЕННИХ ЗАЙМОВ - ЗАММИНИСТРА МАКСИМОВ
😁4
Forwarded from PRO облигации
⚖️ Один ISIN - одна судьба?
Мы сравнили котировки на одни и те же евробонды внутри страны (мы взяли цены НРД) и во внешнем мире (в Euroclear). Результат – на графике. Если бы разницы между рынками не было, точки лежали бы на диагонали. В глаза бросается следующее:
• Медианный дисконт офшора к оншору – около 60пп.
• Сильнейший дисконт – у суверенных бумаг и ВЭБа.
• Особняком стоит RUSSIA28 – бумага с самым большим купоном (12,75%) и самой большой ценой – которая осталась "тут", но ушла в прошлое "там".
• В среднем "старые" выпуски (ISIN начинается на XS) стоят в Euroclear на 10пп дороже, чем новые (RU ISINы). Вероятно, это связано с тем, что RU ISINы не годятся для поставки в CDS.
• Лукойл – в числе лидеров по цене на офшорном рынке. Как следствие, он имеет наименьшую разницу с оншором. Мы думаем, что это связано с историей из 1998 г., когда компания платила несмотря на мораторий (прямой запрет на платежи по внешнему долгу). Рынок помнит.
Мы сравнили котировки на одни и те же евробонды внутри страны (мы взяли цены НРД) и во внешнем мире (в Euroclear). Результат – на графике. Если бы разницы между рынками не было, точки лежали бы на диагонали. В глаза бросается следующее:
• Медианный дисконт офшора к оншору – около 60пп.
• Сильнейший дисконт – у суверенных бумаг и ВЭБа.
• Особняком стоит RUSSIA28 – бумага с самым большим купоном (12,75%) и самой большой ценой – которая осталась "тут", но ушла в прошлое "там".
• В среднем "старые" выпуски (ISIN начинается на XS) стоят в Euroclear на 10пп дороже, чем новые (RU ISINы). Вероятно, это связано с тем, что RU ISINы не годятся для поставки в CDS.
• Лукойл – в числе лидеров по цене на офшорном рынке. Как следствие, он имеет наименьшую разницу с оншором. Мы думаем, что это связано с историей из 1998 г., когда компания платила несмотря на мораторий (прямой запрет на платежи по внешнему долгу). Рынок помнит.
🔥12🐳12
🔑 Макроповестка: ключевая ставка
13.30 публикация решения по ключевой ставке – наш превью – считаем, что на столе будут варианты в 50, 75 и 100 бп, более вероятны первые два исхода. Ждём снижения ключевой ставки на 75 бп до 8.75%
15.00 пресс-конференция по итогам заседания Совета директоров
@xtxixty
13.30 публикация решения по ключевой ставке – наш превью – считаем, что на столе будут варианты в 50, 75 и 100 бп, более вероятны первые два исхода. Ждём снижения ключевой ставки на 75 бп до 8.75%
15.00 пресс-конференция по итогам заседания Совета директоров
@xtxixty
🔥5😁1
📈 Что происходило с рынком ОФЗ в четверг?
• В ответ на опубликованный в среду инфляционный принт (-0,17% н/н) на рынке ОФЗ случилось ралли.
• Котировки коротких бумаг прибавили до 0,5пп, а среднесрочные и длинные выпуски подорожали на 0,3-0,7пп. По итогам дня ближний конец кривой сместился на 20-50бп вниз, середина опустилась на 10-20бп, а длинные ОФЗ-ПД сократились в доходностях на 5-15бп.
• В итоге спреды 2-10лет и 5-10 лет прибавили 12 и 13 бп соответственно, до 88бп (максимум с июня прошлого года) и 21бп (максимум с сентября).
• Цены линкеров опустились на 0,2-0,3пп.
• Новости о грядущих размещениях ОФЗ, ожидаемо, влияния на рынок не оказали.
• Торговый оборот вырос до 29 млрд руб. – наивысшее значение за более, чем три месяца. Активнее всего торговали короткими и среднесрочными выпусками, причем 6-летняя ОФЗ-26236 в очередной раз уверенно заняла первое место по объему.
💡Прогноз стратегов по ОФЗ и тезисы об ОФЗ-ИН
💡Макростратегия по ОФЗ и тезисы об ОФЗ-ИН
#fi @pro_bonds
@xtxixty
• В ответ на опубликованный в среду инфляционный принт (-0,17% н/н) на рынке ОФЗ случилось ралли.
• Котировки коротких бумаг прибавили до 0,5пп, а среднесрочные и длинные выпуски подорожали на 0,3-0,7пп. По итогам дня ближний конец кривой сместился на 20-50бп вниз, середина опустилась на 10-20бп, а длинные ОФЗ-ПД сократились в доходностях на 5-15бп.
• В итоге спреды 2-10лет и 5-10 лет прибавили 12 и 13 бп соответственно, до 88бп (максимум с июня прошлого года) и 21бп (максимум с сентября).
• Цены линкеров опустились на 0,2-0,3пп.
• Новости о грядущих размещениях ОФЗ, ожидаемо, влияния на рынок не оказали.
• Торговый оборот вырос до 29 млрд руб. – наивысшее значение за более, чем три месяца. Активнее всего торговали короткими и среднесрочными выпусками, причем 6-летняя ОФЗ-26236 в очередной раз уверенно заняла первое место по объему.
💡Прогноз стратегов по ОФЗ и тезисы об ОФЗ-ИН
💡Макростратегия по ОФЗ и тезисы об ОФЗ-ИН
#fi @pro_bonds
@xtxixty
🥇Полиметалл – слабые операционные результаты за 2кв22
•Производство во 2кв22 сократилось на 9% г/г из-за снижения грейда на Кызыле и ремонта Амурского автоклава. Производственный план на 2022 остался без изменений (1.7млн унц. золотого эквивалента).
•Накопление запасов золота привело к существенному снижению продаж - на 40% г/г во 2кв22. Компания также во 2кв22 существенно увеличила запасы оборудования и расходников. Это и переоценка рублевой части долга сказалось на чистом долге – на конец 2кв22 он увеличился до $2.8 млрд (чистый долг / EBITDA ~ 2x, выше комфортного уровня для компании).
•В 3-4кв22 мы ожидаем снижения уровня запасов за счет нормализации продаж и использования расходников
❗️Компания подтвердила планы по разделению на русские и казахские активы, структура сделки еще обсуждается
❗️Менеджмент не видит реальной возможности для выплаты дивидендов в 2022
@metalswire
@xtxixty
•Производство во 2кв22 сократилось на 9% г/г из-за снижения грейда на Кызыле и ремонта Амурского автоклава. Производственный план на 2022 остался без изменений (1.7млн унц. золотого эквивалента).
•Накопление запасов золота привело к существенному снижению продаж - на 40% г/г во 2кв22. Компания также во 2кв22 существенно увеличила запасы оборудования и расходников. Это и переоценка рублевой части долга сказалось на чистом долге – на конец 2кв22 он увеличился до $2.8 млрд (чистый долг / EBITDA ~ 2x, выше комфортного уровня для компании).
•В 3-4кв22 мы ожидаем снижения уровня запасов за счет нормализации продаж и использования расходников
❗️Компания подтвердила планы по разделению на русские и казахские активы, структура сделки еще обсуждается
❗️Менеджмент не видит реальной возможности для выплаты дивидендов в 2022
@metalswire
@xtxixty
🥇Полиметалл – а есть ли смысл покупать?
💰На Московской бирже акции Полиметала сейчас торгуются 3,5х по мультипликатору EV/EBITDA с доходностью свободного денежного потока ~30% на год вперед, что является очень привлекательным уровнем
❌Однако основным риском сейчас является сложная структура владения – часть инвесторов владеют лондонской бумагой, в то время как часть – через MOEX. Более того, из-за корпоративной структуры владельцы бумаг на МОЕХ не могут получать дивиденды по ним
❌С учетом того, что ни тайминг, ни структура сделки по разделению активов компании пока не определены, на наш взгляд, акции Полиметалла не являются инвестиционно привлекательными
@metalswire
@xtxixty
💰На Московской бирже акции Полиметала сейчас торгуются 3,5х по мультипликатору EV/EBITDA с доходностью свободного денежного потока ~30% на год вперед, что является очень привлекательным уровнем
❌Однако основным риском сейчас является сложная структура владения – часть инвесторов владеют лондонской бумагой, в то время как часть – через MOEX. Более того, из-за корпоративной структуры владельцы бумаг на МОЕХ не могут получать дивиденды по ним
❌С учетом того, что ни тайминг, ни структура сделки по разделению активов компании пока не определены, на наш взгляд, акции Полиметалла не являются инвестиционно привлекательными
@metalswire
@xtxixty
🔥6
🔗Северсталь – ожидаемо слабые объемы в 2кв22
•Производство стали во 2К22 упало на 13% г/г (и -7% г/г в 1П22). Продажи стальной продукции упали примерно на 15% г/г во 2К22. Падение объемов в целом соответствовало нашим ожиданиям
•Цена реализации выросла и оказалась выше наших ожиданий за счет меньшего дисконта к бенчмаркам, чем мы ожидали
❗️При текущем уровне цен Северсталь уже сейчас выглядит привлекательно, торгуясь с мультипликатором 3,3х EV/EBITDA
❗️Однако мы ожидаем, что в краткосрочной перспективе новостной поток для сталеваров останется негативными; при этом глобальные котировки стали останутся под давлением. Поэтому мы считаем, что коньюктура располагает скорее к негативному восприятию акции рынком в ближайшее время и продолжающемуся давлению на котировки
❗️Ситуация может измениться через 1-2 месяца. Данные по отгрузкам стали в России за июль выйдут в конце августа; в случае восстановительной динамики объемов, это может быть положительным триггером для сектора
@metalswire @xtxixty
•Производство стали во 2К22 упало на 13% г/г (и -7% г/г в 1П22). Продажи стальной продукции упали примерно на 15% г/г во 2К22. Падение объемов в целом соответствовало нашим ожиданиям
•Цена реализации выросла и оказалась выше наших ожиданий за счет меньшего дисконта к бенчмаркам, чем мы ожидали
❗️При текущем уровне цен Северсталь уже сейчас выглядит привлекательно, торгуясь с мультипликатором 3,3х EV/EBITDA
❗️Однако мы ожидаем, что в краткосрочной перспективе новостной поток для сталеваров останется негативными; при этом глобальные котировки стали останутся под давлением. Поэтому мы считаем, что коньюктура располагает скорее к негативному восприятию акции рынком в ближайшее время и продолжающемуся давлению на котировки
❗️Ситуация может измениться через 1-2 месяца. Данные по отгрузкам стали в России за июль выйдут в конце августа; в случае восстановительной динамики объемов, это может быть положительным триггером для сектора
@metalswire @xtxixty
🔥4
💼 Что происходит на рынках акций?
🇺🇸 S&P 500 (+1.0%) продолжил рост благодаря подъему акций тех сектора (Nasdaq 100 +1.4%)
🇪🇺 ЕЦБ впервые с 2011 года поднял свою ставку. Увеличение составило +50бп, превысив ожидания рынка. Европейские индексы продолжили торговаться в боковом тренде : STOXX 600 +0.4%, 🇩🇪DAX -0.3%, 🇬🇧FTSE 100 +0.1%, 🇫🇷CAC 40 +0.3%.
🍱 Сегодня утром азиатские рынки в основном снижаются, кроме 🇯🇵 TOPIX +0.3%
🇷🇺 Российский рынок вернулся к снижению: $IMOEX -1.0%, $RTSI -3.9%.
🟢 Лидеры: $OKEY +11.3% (объявила дивиденды), $RUAL +4.9%, $SMLT +4.3%, $AFLT +3.7%, $SNGS +3.5%
🔴 Отстающие: $POLY -11.8% (глава компании сказал, что дивидендов в этом году скорее всего не будет), $FEES -3.6%, $SIBN -3.5%, $NLMK -3.4%, $BANEp -3.2%
❓Что будет дальше?
💡О сентименте телеграм-каналов о фондовом рынке
#eq
@xtxixty
🇺🇸 S&P 500 (+1.0%) продолжил рост благодаря подъему акций тех сектора (Nasdaq 100 +1.4%)
🇪🇺 ЕЦБ впервые с 2011 года поднял свою ставку. Увеличение составило +50бп, превысив ожидания рынка. Европейские индексы продолжили торговаться в боковом тренде : STOXX 600 +0.4%, 🇩🇪DAX -0.3%, 🇬🇧FTSE 100 +0.1%, 🇫🇷CAC 40 +0.3%.
🍱 Сегодня утром азиатские рынки в основном снижаются, кроме 🇯🇵 TOPIX +0.3%
🇷🇺 Российский рынок вернулся к снижению: $IMOEX -1.0%, $RTSI -3.9%.
🟢 Лидеры: $OKEY +11.3% (объявила дивиденды), $RUAL +4.9%, $SMLT +4.3%, $AFLT +3.7%, $SNGS +3.5%
🔴 Отстающие: $POLY -11.8% (глава компании сказал, что дивидендов в этом году скорее всего не будет), $FEES -3.6%, $SIBN -3.5%, $NLMK -3.4%, $BANEp -3.2%
❓Что будет дальше?
💡О сентименте телеграм-каналов о фондовом рынке
#eq
@xtxixty
❤1
⚡️ Насколько упал спрос на электроэнергию? Какие изменения в секторе?
• Спрос за 7 дней -3.2% г/г, в июле -0.9%, с начала года он +1.9% г/г, а совсем недавно было +2.5%. Минэнерго еще ждет +1.5% в 2022, а Совет потребителей ээ -5% (без учета погоды).
• Снижение водности ведет к падению генерации ГЭС, что замещается ТЭС - ГЭС $HYDR -6.2% г/г в 2К22, но некоторые ТЭС тоже видят спад ($OGKB -13% г/г в 2К22).
• ФСК и Россети объединятся на базе ФСК с допэмиссией и обменом акций. Коэффициент конвертации объявят в сентябре, у государства будет >75% +1 акция. Сектор консолидируется. $FEES будет напрямую госкомпанией, а миноритариев ждет размытие. $RSTI получит свой денежный поток для капекса (БАМ) и поддержки проблемных МРСК => дивиденды под вопросом (раньше были необходимы Россетям от ФСК) тем более при заявлениях менеджмента.
• Промышленность просит сдвинуть введение платы за CO2э на Сахалине на 2025 и считает цену в 1000 руб/CO2э от Минэка слишком высокой – борьба продолжается.
#электроэнергетика
@xtxixty
• Спрос за 7 дней -3.2% г/г, в июле -0.9%, с начала года он +1.9% г/г, а совсем недавно было +2.5%. Минэнерго еще ждет +1.5% в 2022, а Совет потребителей ээ -5% (без учета погоды).
• Снижение водности ведет к падению генерации ГЭС, что замещается ТЭС - ГЭС $HYDR -6.2% г/г в 2К22, но некоторые ТЭС тоже видят спад ($OGKB -13% г/г в 2К22).
• ФСК и Россети объединятся на базе ФСК с допэмиссией и обменом акций. Коэффициент конвертации объявят в сентябре, у государства будет >75% +1 акция. Сектор консолидируется. $FEES будет напрямую госкомпанией, а миноритариев ждет размытие. $RSTI получит свой денежный поток для капекса (БАМ) и поддержки проблемных МРСК => дивиденды под вопросом (раньше были необходимы Россетям от ФСК) тем более при заявлениях менеджмента.
• Промышленность просит сдвинуть введение платы за CO2э на Сахалине на 2025 и считает цену в 1000 руб/CO2э от Минэка слишком высокой – борьба продолжается.
#электроэнергетика
@xtxixty
🔥7❤1
Банк России обновит свои прогнозы – вот цифры, которые мы ждем
• Сегодня в 13:30 Банк России опубликует пресс-релиз: прогнозируем снижение ключевой ставки на 75 бп до 8.75%
• Поскольку заседание опорное, Банк России обновит прогнозы по большинству макропоказателей впервые с 29 апреля, а по инфляции и ключевой ставке – с 10 июня
Прогнозы, которые устарели:
• Падение ВВП на 8-10% в 2022 году
• Прогноз по инфляции на конец 2022: +(14-17)%
• Прогноз по профициту текущего счета: 145 млрд долл. в 2022
✏️Ждем следующих обновлений:
• Инфляция на конец года: +(13-15.5)% в 2022, +(5-7)% в 2023 и на цели в 2024
• Средняя ключевая ставка (если ставка будет снижена сегодня на 75 бп): 8.2-8.6% до конца 2022, 7.0-8.5% в 2023 и 6.0-7.0% в 2024
• ВВП: -(4-6)% г/г в 2022, -(1.5-0)% в 2023, +(2-3)% в 2024
• Текущий счет платежного баланса: 200+ млрд долл. в 2022, ~100 млрд долл. в 2023 и 50 млрд долл. в 2024
@xtxixty
• Сегодня в 13:30 Банк России опубликует пресс-релиз: прогнозируем снижение ключевой ставки на 75 бп до 8.75%
• Поскольку заседание опорное, Банк России обновит прогнозы по большинству макропоказателей впервые с 29 апреля, а по инфляции и ключевой ставке – с 10 июня
Прогнозы, которые устарели:
• Падение ВВП на 8-10% в 2022 году
• Прогноз по инфляции на конец 2022: +(14-17)%
• Прогноз по профициту текущего счета: 145 млрд долл. в 2022
✏️Ждем следующих обновлений:
• Инфляция на конец года: +(13-15.5)% в 2022, +(5-7)% в 2023 и на цели в 2024
• Средняя ключевая ставка (если ставка будет снижена сегодня на 75 бп): 8.2-8.6% до конца 2022, 7.0-8.5% в 2023 и 6.0-7.0% в 2024
• ВВП: -(4-6)% г/г в 2022, -(1.5-0)% в 2023, +(2-3)% в 2024
• Текущий счет платежного баланса: 200+ млрд долл. в 2022, ~100 млрд долл. в 2023 и 50 млрд долл. в 2024
@xtxixty
🔥12😁3
⚡️Ключевая ставка снижена на 150 бп до 8.00% – Банк России
Сигнал: "Банк России будет оценивать целесообразность снижения ключевой ставки во втором полугодии 2022 года"
@xtxixty
Сигнал: "Банк России будет оценивать целесообразность снижения ключевой ставки во втором полугодии 2022 года"
@xtxixty
🐳24🔥9🤯4
💡 Обновленные параметры прогноза
• Ключевая ставка в среднем составит 7.4-8.0% до конца 2022 – соответствует траекториям от 6.50% до 8.00% на конец 2022
• Прогноз инфляции на конец 2022 пересмотрен вниз до 12-15% г/г с 14-17%, которые озвучивались совсем недавно – 10 июня
• Пересмотр прогноза по ВВП на 2022: –(4-6)% г/г, оценка на 2023 ухудшилась с –(3-0)% г/г до –(4-1)% г/г
• Торговый баланс на конец года – 277 млрд долл. США
• Стал более оптимистичным прогноз потребительских расходов
@xtxixty
• Ключевая ставка в среднем составит 7.4-8.0% до конца 2022 – соответствует траекториям от 6.50% до 8.00% на конец 2022
• Прогноз инфляции на конец 2022 пересмотрен вниз до 12-15% г/г с 14-17%, которые озвучивались совсем недавно – 10 июня
• Пересмотр прогноза по ВВП на 2022: –(4-6)% г/г, оценка на 2023 ухудшилась с –(3-0)% г/г до –(4-1)% г/г
• Торговый баланс на конец года – 277 млрд долл. США
• Стал более оптимистичным прогноз потребительских расходов
@xtxixty
🔥15
❓ Шесть вопросов Председателю Банка России
• Перед заседанием Банка России привлекал внимание к неустойчивости дефляции – какие аргументы перевесили эту настороженность? Были ли разногласия между теми членами СД, кто выступал публично, и теми, кто, не озвучивая своего мнения, не видит рисков для инфляции?
• Может ли Банк России к концу года вернуться к повышению ключевой ставки?
• Насколько активно осуществляется переход на расчёты в национальных валютах – об этом сложно судить с учётом приостановки публикации данных о валютной структуре внешнеторговых расчётов?
• Сможет ли Банк России эффективно накапливать резервы в юанях и управлять ими, если того потребует модифицированное бюджетное правило?
• Планирует ли Банк России обновлять оценки нейтральной ставки с нынешних 5–6% – принимая во внимание то, что оценка консенсуса сейчас на уровне 6.5% (а наша – 7%)?
• Насколько, по мнению Банка России, инфляция сейчас чувствительна к изменению ключевой ставки?
@xtxixty
• Перед заседанием Банка России привлекал внимание к неустойчивости дефляции – какие аргументы перевесили эту настороженность? Были ли разногласия между теми членами СД, кто выступал публично, и теми, кто, не озвучивая своего мнения, не видит рисков для инфляции?
• Может ли Банк России к концу года вернуться к повышению ключевой ставки?
• Насколько активно осуществляется переход на расчёты в национальных валютах – об этом сложно судить с учётом приостановки публикации данных о валютной структуре внешнеторговых расчётов?
• Сможет ли Банк России эффективно накапливать резервы в юанях и управлять ими, если того потребует модифицированное бюджетное правило?
• Планирует ли Банк России обновлять оценки нейтральной ставки с нынешних 5–6% – принимая во внимание то, что оценка консенсуса сейчас на уровне 6.5% (а наша – 7%)?
• Насколько, по мнению Банка России, инфляция сейчас чувствительна к изменению ключевой ставки?
@xtxixty
🔥13🐳10
Твердые цифры
💡 Обновленные параметры прогноза • Ключевая ставка в среднем составит 7.4-8.0% до конца 2022 – соответствует траекториям от 6.50% до 8.00% на конец 2022 • Прогноз инфляции на конец 2022 пересмотрен вниз до 12-15% г/г с 14-17%, которые озвучивались совсем…
❔Каким траекториям соответствует ориентир Банка России по средней ключевой ставке?
Если сделать сильное допущение о монотонности траектории, то:
✏️От 6.50% до 8.00% на конец 2022: 6.50% = -50бп на каждом следующем заседании; 8.00% = on hold до конца 2022
✏️7.25-7.50% на конец 2022 соответствует "медианной" траектории ключевой ставки
@xtxixty
Если сделать сильное допущение о монотонности траектории, то:
✏️От 6.50% до 8.00% на конец 2022: 6.50% = -50бп на каждом следующем заседании; 8.00% = on hold до конца 2022
✏️7.25-7.50% на конец 2022 соответствует "медианной" траектории ключевой ставки
@xtxixty
🔥13
Forwarded from ПРАЙМ
Прогнозы ЦБ РФ по экономической ситуации близки к текущим оценкам Минэкономразвития РФ
Представленные в пятницу прогнозы ЦБ РФ по экономической ситуации близки к текущим оценкам Минэкономразвития, сообщила заместитель министра экономического развития Полина Крючкова.
"С точки зрения прогноза экономической ситуации, опубликованного Центральным банком Российской Федерации, их оценки близки к текущим оценкам Минэкономразвития", - сказала Крючкова, ее слова приводит пресс-служба Минэкономразвития.
Представленные в пятницу прогнозы ЦБ РФ по экономической ситуации близки к текущим оценкам Минэкономразвития, сообщила заместитель министра экономического развития Полина Крючкова.
"С точки зрения прогноза экономической ситуации, опубликованного Центральным банком Российской Федерации, их оценки близки к текущим оценкам Минэкономразвития", - сказала Крючкова, ее слова приводит пресс-служба Минэкономразвития.
🔥11