Почему инвесторам не стоит принимать низкую процентную ставку ФРС США как должное
Во время пандемии неспокойствие насчет будущего американской экономики всегда балансировалось уверенностью в мягкой денежно-кредитной политике ФРС. Но вскоре все может измениться.
На заседании ФРС в июне политики упомянули, что могут повысить процентную ставку ближе к 2023, то есть скорее, чем планировалось изначально, а так же изменили ожидаемый уровень инфляции на этот год. Инвесторы в свою очередь несколько недель не могли переварить эти новости. Акции резко упали и вскоре восстановились.
Будущие решения ФРС уже можно рассматривать как фактор от которого зависит восстановление экономики США после пандемии. Среди этих факторов уже были эффекты нового вируса, судьба плана Джо Байдена по инфраструктуре, время восстановления потребителей до прошлых уровней использования накопленного ими капитала. Когда политика ФРС казалось определенной, инвесторы были уверены в своих ожиданиях о росте и инфляции. Теперь же им нужно рассматривать сценарий, при котором ФРС может попытаться остановить перегрев экономики при помощи повышения процентной ставки намного раньше.
ФРС пришли к осознанию, что инфляция в следующем году может намного выше ожиданий. В первые три месяца этого года цены на потребительские товары (исключая еду и электроэнергию) выросли на 8.3%, что самый высокий показатель с 1980 года. В связи с этим ФРС планирует снизить рост цен в кратчайшие сроки.
Председатель ФРС Джером Пауэл в данный момент решает две задачи - избежать ошибки прогнозов в будущем и решить главные экономические задачи ЦБ. При этом он не ставит в приоритет спокойствие финансовых рынков.
Самой опасной деталью для инвесторов на данный момент является посредственная точность прогнозов ФРС. Центральный банк США уже допускал значительные ошибки в последние два года, недооценивая восстановление рабочих мест и, в последствии, страдая от растущей инфляции за пределами ожиданий. В будущем подобные сюрпризы тоже имеют место быть. Несмотря на стабилизацию цен некоторых товаров по типу меди, цены на нефть до сих пор растут, вместе с неопределенностью на рынках облигаций.
Стало понятно, что денежно-кредитная политика подстроится под растущую инфляцию, как она классически и должна. Но это так же значит, что процентная ставка (а значит и цены на активы) повлекут за собой значительную неопределенность на рынках, которая может испортить экономические перспективы в целом.
#размышления
Во время пандемии неспокойствие насчет будущего американской экономики всегда балансировалось уверенностью в мягкой денежно-кредитной политике ФРС. Но вскоре все может измениться.
На заседании ФРС в июне политики упомянули, что могут повысить процентную ставку ближе к 2023, то есть скорее, чем планировалось изначально, а так же изменили ожидаемый уровень инфляции на этот год. Инвесторы в свою очередь несколько недель не могли переварить эти новости. Акции резко упали и вскоре восстановились.
Будущие решения ФРС уже можно рассматривать как фактор от которого зависит восстановление экономики США после пандемии. Среди этих факторов уже были эффекты нового вируса, судьба плана Джо Байдена по инфраструктуре, время восстановления потребителей до прошлых уровней использования накопленного ими капитала. Когда политика ФРС казалось определенной, инвесторы были уверены в своих ожиданиях о росте и инфляции. Теперь же им нужно рассматривать сценарий, при котором ФРС может попытаться остановить перегрев экономики при помощи повышения процентной ставки намного раньше.
ФРС пришли к осознанию, что инфляция в следующем году может намного выше ожиданий. В первые три месяца этого года цены на потребительские товары (исключая еду и электроэнергию) выросли на 8.3%, что самый высокий показатель с 1980 года. В связи с этим ФРС планирует снизить рост цен в кратчайшие сроки.
Председатель ФРС Джером Пауэл в данный момент решает две задачи - избежать ошибки прогнозов в будущем и решить главные экономические задачи ЦБ. При этом он не ставит в приоритет спокойствие финансовых рынков.
Самой опасной деталью для инвесторов на данный момент является посредственная точность прогнозов ФРС. Центральный банк США уже допускал значительные ошибки в последние два года, недооценивая восстановление рабочих мест и, в последствии, страдая от растущей инфляции за пределами ожиданий. В будущем подобные сюрпризы тоже имеют место быть. Несмотря на стабилизацию цен некоторых товаров по типу меди, цены на нефть до сих пор растут, вместе с неопределенностью на рынках облигаций.
Стало понятно, что денежно-кредитная политика подстроится под растущую инфляцию, как она классически и должна. Но это так же значит, что процентная ставка (а значит и цены на активы) повлекут за собой значительную неопределенность на рынках, которая может испортить экономические перспективы в целом.
#размышления
Даже компании из индекса S&P 500 не всегда платят дивиденды. А вот York Water платит их ежеквартально уже 205 лет. Войны, потрясения, пандемии — инвесторы свое получают несмотря ни на что! Да, 1.49% — это немного, зато стабильно.
#размышления
#размышления