🇺🇸#bonds #US
Дисконнект на рынке облигаций: Фед снижает ставку, а доходности растут

Рынок живёт в необычном моменте: ФРС уже дважды снижала ставку и готовится к третьему снижению, но доходности трежерис… растут. Такого расхождения почти не было со времён 1990-х.

Почему так происходит?

▪️Экономика выглядит крепче, чем ожидалось. Растущие доходности могут отражать уверенность, что рецессии удастся избежать.
▪️Возможен возврат к нормальности. До 2008 года связь между ставкой ФРС и длинными доходностями была куда слабее.
▪️Опасения по долгу. Популярная версия “бонды-надзиратели”: инвесторы сомневаются, что США смогут удержать под контролем гигантский госдолг.

Но есть факт, который все признают:
рынок облигаций не верит обещаниям Дональда Трампа, что быстрые снижения ставки автоматически опустят доходности и удешевят ипотеку и кредиты.

Наоборот — есть риск, что давление на ФРС ослабить политику быстрее подорвёт доверие к регулятору, раскрутит инфляционные ожидания и… ещё сильнее поднимет доходности.

@wsproplus

🇺🇸#SP500 #US
Большинство управляющих активов считают, что 2026 будет крутым годом (опрос)

@wsproplus

🇺🇸#NFLX #US
Netflix, конечно, был сильно переоценен. Вот и расплата пришла

@wsproplus

🇺🇸#rate #US #FED
ФРС останавливает QT и разворачивается к покупкам — это уже QE или пока нет?

ФРС снизила ставку на 25 б.п., но главный сюжет – смена режима управления балансом. С 1 декабря сокращение баланса (QT) остановлено, а дальше включается новый механизм — Reserve Management Purchases.

Что это значит?
ФРС снова начинает покупать трежерис, чтобы поддерживать уровень банковских резервов. Причём покупают именно короткие гособлигации — самые ликвидные и чувствительные к ставкам.

Первый шаг — около $40 млрд за 30 дней.
Старт покупок — 12 декабря, график операций обещают показать 11 декабря.

Раньше, когда у ФРС гасились облигации, деньги просто уходили из системы. Теперь — ФРС сразу докупает новые, сохраняя ликвидность в финансовой системе. То же касается и ипотечных бумаг: погашения по MBS будут постепенно переводить в трежерис, делая портфель более гибким.

Дополнительно регулятор расширяет ночные репо и готов давать рынку ликвидность в формате full allotment — столько, сколько потребуется под залог.

Это QE? Формально — нет.
ФРС избегает этого термина: официальная цель — чисто техническая поддержка резервов и нормальной работы краткосрочных ставок, а не антикризисный стимул.

Но по механике похоже.
Баланс растёт → ликвидность увеличивается → деньги остаются в системе.
При этом масштаб пока небольшой: $40 млрд — лишь 0,6% от баланса ФРС. До уровней 2020 года ещё очень далеко.

💬 Что обсуждают в сети?
Бросается в глаза скорость разворота: прошло всего 10 дней с момента завершения QT. Это подогревает слухи о том, что в экономике есть проблемы, которые требуют мягкости раньше, чем ожидали.

@wsproplus

🇺🇸#GEMI #US
Gemini выходит на рынок прогнозных контрактов

Акции Gemini Space Station (GEMI) подскочили на +9% до $12,8 после того, как их дочерняя структура Gemini Titan получила от Комиссии по торговле товарными фьючерсами США лицензию DCM. Это даёт компании право запустить рынок прогнозных контрактов прямо в своём сайте и приложении для клиентов в США.

---
Кто-то брал себе акции на прошлой неделе?

@wsproplus

🇺🇸#ADBE #US
Adobe: AI вытягивает результаты вверх - Barron's

Adobe отчиталась лучше ожиданий — спрос на продукты с искусственным интеллектом растёт и поддерживает выручку.

Что показали цифры:
Компания заработала $6,19 млрд за квартал при прибыли $5,50 на акцию — выше прогнозов аналитиков. Гендиректор Шантану Нарайен подчёркивает: рекордные результаты — следствие глубокой интеграции ИИ в продукты Adobe.

Прогноз тоже обнадёживает:
В первом квартале Adobe ожидает выручку $6,25–6,3 млрд, что снова выше ожиданий Wall Street. Годовой прогноз — до $26,1 млрд.

При этом акции за год упали на 23% — инвесторы по-прежнему ждут более явной монетизации ИИ и переживают из-за конкуренции на рынке креативных инструментов.

Но компания начинает отвечать на опасения:
▪️AI-влияние уже даёт свыше трети годовой подписочной выручки.
▪️Adobe покупает Semrush за $1,9 млрд, усиливая позиции в маркетинговом сегменте.
▪️Ключевые продукты — Photoshop, Express и Acrobat — теперь доступны прямо в ChatGPT. Пользователи могут просто назвать нужное приложение и описать задачу.

Adobe делает ставку на «агентный» ИИ, который позволяет выполнять профессиональные задачи обычным текстовым запросом. Компания явно ускоряется — и рынок это начинает замечать.

@wsproplus

🇺🇸#ORCL #US
Причина падения рынка — Oracle. Рост выручки не поспевает за наполеоновскими планами, что может указывать на то, что инвесторы переоценили возможности монетизации ИИ.

@wsproplus

🇺🇸#GEMI #CRCL
Позиции GEMI и CRCL уже больше 25% приносят. Я конечно не спекулянт, но не смог удержаться купить их.

@wsproplus

🇺🇸#macro #US
Неделя макроданных в США

На этой неделе выйдут два ключевых отчёта, отложенных из-за шатдауна:
— вторник — занятость за ноябрь
— четверг — инфляция CPI

Рынок труда остывает.
Ожидается всего +50 тыс. рабочих мест, безработица пока 4,4%, но риск роста сохраняется. ФРС всё больше тревожит именно занятость.

Инфляция под контролем.
CPI ждут около 3,1% г/г, базовая — 3%. Есть шанс на более слабые цифры.

@wsproplus

🇺🇸#macro #US
Инфляция в США в ноября 2,7% (ждали 3%). Ниже средней за 10 лет. Это позитив для акций, так как ставка может ехать дальше на юг

@wsproplus

🇵🇼#KSPI
Kaspi стали забирать активно в последние дни

@wsproplus

🇪🇺#NVO #EU
Novo Nordisk выводит Wegovy в таблетках

Novo Nordisk A/S получила одобрение в США на пероральную версию Wegovy. Продажи стартуют уже в начале января.

Ключевое
Таблетка — стратегический ответ в конкуренции с Eli Lilly & Co.. Novo выходит первой и получает временное преимущество.

----
Поздравляю у кого есть в портфеле

@wsproplus

🇨🇳#ZK #CN
Zeekr стал полностью дочерним брендом Geely

Холдинг Geely завершил поглощение Zeekr и инициировал делистинг бренда с Нью-Йоркской фондовой биржи. В Geely рассчитывают ускорить развитие Zeekr за счёт полного контроля.

---
Год назад провели IPO и делистингнулись... быстро

@wsproplus