Бензин должен подорожать и всё придёт в норму

Розничную цену на топливо надо отпустить, хотя бы на 30% вверх для физлиц. Тогда очереди пропадут. – непопулярное моё мнение. Объясню.

Сейчас цена на стелле зажата ниже рынка, из-за этого товар просто исчезает – часть заправок закрыта, на остальных очереди. Прямо как в позднем СССР. Дефицит тоже часть цены, только он платится в очереди, а не на кассе.

Про инфляцию беспокоиться не нужно. Доля бензина в корзине среднего домохозяйства — единицы процентов. Плюс 30% к литру — это плюс ~1% к личной инфляции.

А вот паника усиливает инфляционные ожидания, и ЦБ отвечает на неё высокой ставкой, которую платим мы все. Опять. Да и цены для юрлиц можно не трогать – там и логистика и посевная.

Реальная цена литра держится на трёх китах: дефицит на заправках (это время и нервы), чёрный рынок, где литр стоит 300 рублей (спросите Крым) и демпфер (компенсация нефтяникам) из бюджета (это наши налоги).

Последний аспект – самый забавный. Ситуация создана бюрократией такая, что например Роснефти выгоднее отвезти нефть в Индию, там на своих же НПЗ её перегнать в бензин, и затем импортировать его в Россию.

Вместо того, чтобы тратить нервы, деньги и ресурсы на ПВО, а также уговоры Минфина о льготах на строительство НПЗ на Дальнем Востоке. Тут подробнее про попытки Сечина писал.

Прибыль от схемы мало того что берётся из карманов населения напрямую, так ещё и двигает рубль на девальвацию (увеличивается импорт) и в итоге оседает за границей.

Теперь к механизму. Во-первых, отменяем протокол Козака об индексации цен на заправках не выше инфляции. Во-вторых, увеличиваем вместо уменьшения долю торговли бензином на СПБМТСБ, пускаем туда спекулянтов и создаём маркетмейкеров. В-третьих, пересматриваем вплоть до полной отмены механизм компенсаций нефтяникам.

И всё – вжух, и никакого дефицита нет!

P.S. Скажу страшную крамольную мысль, надеюсь за неё не прилетит по щщам. Если бы вывод из строя российский НПЗ украинскими дронами не случился, то его для оздоровления финансовых показателей ВИНКов надо было бы устроить самим нефтяникам.

Сколько платит за каждый танкер индийской схемы потребитель?

Допустим, это 35 тыс. тонный танкер бензина. Чтобы дать 35 тыс. тонн бензина, НПЗ должно переработать 150 тыс. тонн нефти (~1 млн баррелей) — это один Aframax сырья.

Шаг 1. Индийская Nayara покупает Urals на ~$13/барр дешевле, чем конкуренты покупают Dubai. На 1 млн барр это ~$13 млн скидки. Поскольку Роснефти принадлежит 49%, то чистыми она зарабатывает на поставке ~$6,4 млн с танкера.

Шаг 2. Переработка в Азии приносит маржи в районе $12–15/бочка. А значит на весь продуктовый выход с одного танкера НПЗ поднимает $10–12 млн маржи, из них доля Роснефти минимум ~$5 млн.

Шаг 3. В Индии бензин стоит ~$700–750/т, фрахт до Чёрного моря ещё ~$60–90/т, себестоимость ~70–75 тыс. рублей/т. А в РФ он продаётся по 80–90 тыс. Разница 10–15 тыс. руб./т. На танкер прибыли 350–500 млн руб или примерно 4–6 млн $.

Шаг 4. Внутренняя индикативная цена 62,3 тыс. руб./т, импортная альтернатива 80–90 тыс. Бюджет доплачивает импортёру разницу в примерно 18–25 тыс. руб./т. На каждый танкер это около 630–875 млн руб или $7–10 млн живых денег из казны.

Итого на один танкер цепочка собирает порядка $30 млн, из которых на Роснефть и аффилированных с ней трейдеров приходится ориентировочно $15–20 млн.

А всего у России танкеров больше 1000, и на осуществление всей схемы им нужно в среднем до 2-х месяцев. Расчёты делайте сами – суммы астрономические там.

С каждой тонны индийского бензина россиянин платит трижды: ~85 руб/л на заправке, ~20 тыс. руб/т демпфера из налогов и девальвационную премию. А маржа оседает в у Роснефти в Индии, под весёлые Боливудские песни и танцы.

Именно поэтому в России и нет своей работающей на серьёзных объемах товарной биржи. Именно поэтому и возникают каждое лето дефициты. И именно поэтому, из-за маржи в зарубежном контуре, российский рынок стоит столько, сколько он стоит.

P.S. Расчёты примерные по открытым источникам, свечку я не держал.

Задумался: а что если бы этот план с дефицитом бенза и паникой осуществили на нефти марки Urals в районе $40? Где она и была до ПМС на Ближнем Востоке.

Что бы сейчас было с инфляцией, где бы была ставка ЦБ, а также курс рубля и рейтинги российских элит?

Ответ примерно такой: 25%, 30%, 150 и ±0%. А фондовый рынок бы вообще временно пришлось отменить.

Повезло. И мы сейчас на самом деле находимся в оптимистичной версии будущего. Хотя так и не скажешь.

За неделю отсутствия разобрался со всем происходящим на рынках. Не торговал, только анализировал.

Выводы не очень приятные, но зато общая логика происходящего начала наконец складываться.

Теперь пришло время проверить выводы торговлей и может даже отбить минуса июня. Если повезёт.

Надеюсь, ты по мне и моей аналитике со сделками успел соскучиться, потому что её планируется теперь много в ближайшие дни. :o)

Сперва глобальная картина. Она, кстати, сбывается, в отличии от некоторых (многих) локальных гипотез.

1) Мировая ликвидность и цена американских акций продолжает расти. Тут писал, что цели по S&P500 около 7700. Вероятно на следующей неделе их индекс достигнет.

2) Война на Ближнем Востоке продолжается, начался новый раунд, нефть поползла вверх. Об этом предупредил тут. У США прежняя развилка: снимать санкции с РФ или с Ирана. И первое всё ещё вероятнее.

3) Эскалация войны (по Пескову) и топливный кризис. Об этом я сейчас готовлю ролик. Но кратко тут основные тезисы по бензину дал – нужен рост цен на 30%+, тогда дефицит спадёт.

4) А вот что я НЕ ожидал и где торжественно ошибся с прогнозом и даже денег хорошечно слил – российская фонда. Об этом ниже сделаю отдельный пост. Кажется, понял что происходит.

5) Крипта. Пока говорить о развороте рано, но я говорил тут и тут. Пока сбывается. Но покупать что-то кроме биткоина всё ещё рано. Может и биток тоже рано, но шансы на разворот есть.

Про золото, рубль, газ, отдельные акции напишу в течение грядущей недели. Не переключайся.

18 недель падения

За сутки изучил основные гипотезы аналитиков и сейчас коротко их перескажу.

1) Виноват ЦБ, который не снижает ставку/запрещает шорт/покрывает тех, кто льёт заблочку (подставить нужное)
2) Виновата война, Путин и экономический кризис – какой тут рост, если скоро мобка или ядерка?
3) Виноват инсайдерский кукл, который что-то страшное знает и сливает акции
4) Виноваты уровни технического анализа, к которым тянет наш любимый и родной рынок
5) Виноват Чубайс – это классика для любого кризиса. Ну или Силуанов, что не секвестирует бюджет
6) Виноват крепкий рубль и санкции, что не дают России заработать денюшку

Я думаю, что все они в чём-то правы, во всяком случае в текущем моменте. Но о будущем эта правота мало что может сказать. Она хорошо лишь описывает прошлое и немного настоящее.

В котором расти рынку действительно не на чем.

Но если война вдруг в один прекрасный летний день завершится, то и бюджет можно будет сократить, а затем понизить ставку и благополучно перезапустить инвестиционны цикл.

Можно и наверное даже нужно ставку ставку снизить и без этого, но тогда инфляция с девальвацией. Которую фондовый рынок абсорбирует и опять же вырастет, вместе с экономикой.

Почему этого не делают? Предатели национальные они или дураки?

Выскажу осторожное предположение. Которое у меня сформировалось исходя из трёх дат. Это годовщина Анкордижа 15 августа, конец 40-а дневной операции СБУ 4 августа и выборы в ГД 20 сентября.

А что если тогда Трамп с Путиным договорились, что война продлится ещё год и будет зафиксирована по ЛБС? Просто нам об этом не сказали, забыли наверное. :o)

Тогда всё сходится: сейчас самая острая фаза, чтобы стороны обеспечили себе максимально выгодные переговорные позиции. Дальше никто воевать не собирается – миру нужна русская нефть с другими ресурсами, а России нужно экономику восстанавливать.

Свой прогноз о пис диле летом сохраняю. Как говорится, запомните этот твитт.

Такая гипотеза объясняет буквально всё: и динамику на фронте, и эскалацию с топливным кризисом, и что кто-то срочно льёт заблочку, и то что ЦБ с Минфином ничего не делают (хотя могут), и все эти странные заявления политиков и т.д.

А ядерки и мобки не будет. Даже если я ошибся и война, к огромному сожалению, продолжится. Просто нет ни малейшего смысла ни в том, ни в другом. Хотя, признаюсь, бессмысленных инициатив мы за последние годы видели ужасающе много...

Прогноз по #SPCX исполнен. На IPO (прошло по $135) написал, что: "до пары-тройки сотен догонят и вниз пойдут сдувать пузырь". В итоге увидели пик на $225 и сейчас цена приблизилась к цене размещения.

IPO = Investors Paying Overprice.

Сегодня вошёл в первые сделки за чуть больше чем неделю, по преимущественно новой аналитике – лонганул нефть и полюс, шортанул моську и золото.

Тестирую слегка обновленный подход к реальности сперва на самом себе и своих деньгах. Вроде норм – тильта нет, а направления выбраны верно 4/4. Значит можно делиться.

В процесс написания новых постов и съемки роликов на ютуб вернуться сложнее – как будто бы забыл как нажимать буковки на клавиатуре и их говорить потом на камеру. :o)

Посты и аналитику я выше пообещал вам, и вот приходится чепятать – ниже расскажу что думаю про геополитический контекст и рынки.

А сейчас надо ещё пообещать и видосики раз в неделю. А пока ждёте – посмотрите последнее, что я записал перед погружением в глубины трейдинга.

Ютуб | Рутуб | ВК | Дзен | ОК

P.S. Вообще, конечно, отдельный кайф понимать, что можешь ничего не делать хоть до конца жизни и деньги всё равно не закончатся. Но делаешь потому что любишь свою работу, а не потому что надо, чего я всем желаю.

Начнём с нефти и Ормуза

Разметка тут. Цели обозначены, точка входа пройдена, позиция набрана, направление верное. Далее будут буковки.

За время перемирия нефти на мировой рынок вылилось примерно в 3-4 раза меньше, чем её было сожжено за аналогичный период. А значит, если Иран сможет закрыть свой пролив, а Йемен свой, то к дефициту рынок придёт примерно в конце июля или в начале августа.

И когда я говорю про мировой дефицит, то подразумеваю происходящее в российских регионах на планетарном масштабе – очереди на заправках с периодическим отсутствием дизеля (тут отличие от российского кейса), высокая инфялция из-за логистики и рисков и перебои с перелётами из-за керосина и снова логистики (основные мировые хабы как раз на БВ).

Поэтому сегодня Европа не смогла согласовать 21-ый пакет санкций на Россию, а не потому что они все вдруг там в агентов Кремля перевербовались вслед за Болгарией. И как раз поэтому летом есть неплохие шансы на отечественный пис дил по ЛБС, как я и писал выше. Напомню, что случится он внезапно – купить никто ничего не успеет.

Ну а пока его нет, и вплоть до июльского ЦБ (включительно), надо брать и держать хедж шорт по своим инвестициям. Что я и сделал, тем более Волновой анализ позволил найти для этого неплохую ТВХ сегодня.

#IMOEX, 1H, Шортил я сегодня скопление фиб внизу и недобитую волновую структуру по Мамбе в районе 2060-2090. Кажется, что как раз этого выноса не хватает, чтобы все окончательно испугались и продали акции.

Старшая разметка доступна здесь.

Рубль готов к укреплению на 66,6

Фундаментально ничего не поменялось – в страну всё ещё приходит дофига баксов с экспорта (будет ещё больше), а импорт ограничен платёжеспособным спросом и санкциями (будет ещё хуже).

В резервы баксы не купить – риск заморозки санкциями. За границу выводить опасно – кроме санкций, тут ещё риск контрсанкций и национализации бизнеса. А вскоре уголовка за крипту.

Кроме этого, выгодный керри-трейд на разнице в ставках сохраняется, если не падать ниже 14% в РФ. Об этом много писал и рассуждал в видео и в блоге – например, тут.

Вероятно, западным конторам разрешили даже слить ру акции в рынок, чтобы на эти деньги поддержать пирамиду ГКО ОФЗ и заодно заработать хорошечно.

#USDRUB, 4H, По Волнам Эллиотта тут просится минимум ешё один низ пары на 66-и. А оптимальный сценарий – сильное укрепление на 45, которое уже началось потихоньково. Прогноз не меняю.

Пару дней назад написал, что ставку будут снижать в любом случае – пофигу на инфляцию:

Можно и наверное даже нужно ставку ставку снизить и без этого, но тогда инфляция с девальвацией. Которую фондовый рынок абсорбирует и опять же вырастет, вместе с экономикой.

Сегодня пришли подтверждения.

Могут, конечно, кинуть – ЦБ же на самом деле независимый и никто ему не указ, даже президент. Главное – инфляция в 4%.

Проблема только, что снижать на 0.25% – это всё равно что оставлять как есть. Так инвестиционный цикл не перезапустится.

Забавно, что на инвестиционном Реддите, да и в целом в культуре западной не то что норм, когда ты ошибаешься и теряешь, а даже хорошо. Таким управляющим, если они научились на ошибках, люди с большей охотой несут деньги повторно. Сообщество их поддерживает, в ответ даже скрины скидывают, что у них было или есть ещё хуже. Мол, спокуха, прорвёмся!

В рунете же принято радоваться и злорадствовать, когда у другого человека проблемы с финансами – поэтому не хочу включать комментарии. На ютубе они хотя бы ролики двигают, а тут не дают ничего. Но я пишу сейчас не об этом, а о разнице в восприятии чужих убытков и о реакции на признание другими людьми своих ошибок.

Так вот, если не хочешь поехать кукухой, то никому не рассказывайте на русском языке о своих провалах, как делаю я тут. Я уже поехал, веду блог более 10-и лет, поэтому мне всё равно. Воспринимаю всё как налог на популярность. А тебе советую беречь свою психику – на неё и так капают со всех сторон. И государство, и родственники, и друзья.. Не хватало ещё левых мнений из интернета.

В кризис надо стараться сохранить не только деньги, но ещё менталку, здоровье и веру в свою правоту.

Всё будет хорошо, в конце концов. Всегда было и всегда будет. А деньги... Их мы ещё много раз заработаем. Ошибки – это уроки, что нас сделают сильнее. Сильнее тех, кто их не совершил и потому решил, что он лучше нас. Нифига! :o)

Падающего толкни

Трамп снова заговорил про санкции на Россию, как раз в тот момент когда до последней дошли последствия специальной военной войны: выбыло 30% нефтепереработки, долги и просрочка компаний на исторических максимумах, пошли задержки зарплат в ряде отраслей, а про цену обслуживания госдолга лучше вообще промолчать.

Запаса прочности у системы нет, несмотря на формально низкий по мировым меркам государственный долг. Потому что кроме обслуживания, на которое (грубо) за 4 года приходится отдавать в 2 раза больше занятого, есть ещё долги компаний, вроде АвтоВАЗа и РЖД, которые будут в любом случае спасать за счёт бюджета.

Хороших выходов из ситуации не осталось. И если вторичные нефтегазовые санкции (в первую очередь на Китай с Индией) будут введены, то придётся либо фиксироваться и договариваться в плане СВО, либо уходить в турецкий или даже скорее иранский сценарий, либо начинать ядерную войну. Варианты расставлены по степени вероятности, вернее моей оценке этих вероятностей.

Как от этого защититься – предельно ясно. Купить физические валютные активы, вроде золота и серебра. Кому доступно, можно покупать ETF на них и сырьё в западном контуре.

Как заработать иксы – тоже ясно. Купить экстремально дешёвые российские сырьевые акции на всю котлету, но без плечей. Мировой кризис обещает быть сырьевым и инфляционным.

Как угореть и потерять весь капитал – это вообще легко. Взять ОФЗ с плечами или просто деньги оставить на вкладе или вообще под подушкой.

Всё это не является ИИР. Я лишь объясняю почему несмотря на всё происходящее меня не выгнать из отечественных акций – мне практически всё равно сколько они стоят в моменте как инвестору. Важно сколько я заработаю через несколько лет на них и какие есть риски.

По поводу санкций США и заявлений Трампа у меня есть парочка соображений, о том как они среднесрочно повлияют на российские акции.

Во-первы, в самих Штатах торг за обязательность применения этих самых зубодробительных антироссийских рестрикций. Трамп хочет, чтобы это было на его усмотрение, а Сенат во главе с покойным террористом – чтобы они были обязательными. Из-за этого пакет значительно смягчился за последнее время, например вторичные пошлины сократились с 500% до 100%.

Во-вторых, эти пошлины направлены против Китая и Индии – двух главных бенефициаров российской спецоперации. Они покупают ресурсы с дисконтом к рынку, а продают товары и бензин с наценкой. Хорошо, что вообще продают и покупают – без них кризис масштабов 1998 года начался бы ещё 4 года назад. Но плохо, что выкручивают яйца. И в частности, одно из неценовых условий, согласно утечкам – никакой ядерки.

Если сложить эти два факта, то мы получаем 3 сценария:
1) Трамп получает право, но не обязанность, давить азиатов. Которым пока он точно не воспользуется из-за глобального дефициты, в следствии войны на Ближнем Востоке. Которую невозможно для Америки завершить бесплатно, придётся падать в грязь лицом, на что до выборов в Конгресс Трамп не пойдёт. Стало быть, до осени или скорее даже зимы всё будет окей точно.
2) Закон о санкциях продавливают в качестве обязующего. Тогда Индия и Китай либо гробят свою энергобезопасность и сокращают резко доходы, либо шлют нафиг Штаты и отлетают под пошлины. Во втором случае для России ничего не меняется – нефть дорогая, СВО продолжается, новые санкции особо ни на что не влияют, а доходы растут.
3) А вот первый случай – это выход на эскалатор быстрой эскалации, с мобилизацией, ударами по Европе и ядеркой в конце. Потому что тогда война перейдёт для России в экзистенциальную фазу, без тыла и без денег, под ежедневно усиливающимся ударами оппонентов.

Что будет с рынком и инвестициями в каждом из этих вариантов – говорить излишне. Веер вероятностей от нейтрального боковика до обвала Моськи в 0. Но есть ещё и сценарий внезапного пис дила, где мы становимся бесконечно богатыми, ведь оппоненты тоже всё это отлично понимают. Подробнее о том как это возможно будет я писал тут.

Чтобы не гадать, куда пойдёт российский рынок глобально, сейчас нам надо отслеживать обозначенные выше тенденции. Ну и заодно, в качестве бонуса, происходящее этим летом даст понять стоит ли релоцироваться в более безопасное, чем Европа или Россия, место.