❗️Недостатки моделей share deal и asset deal: опыт VK Partners

🔎 С какими рисками можно столкнуться при совершении сделок share deal и asset deal на практике?

Сегодня в рубрике #vkplegaltheory мы поговорим об их основных недостатках.

🏛️ В практике M&A форма asset deal встречается не так часто, поскольку:

🔷 Покупателю требуется самостоятельно совершать регистрационные процедуры в отношении приобретаемого актива (например, в рамках asset deal в фармацевтической отрасли наша команда сопровождала получение клиентом новых свидетельств регистрации БАД)

🔷 В сравнении с share deal при структурировании asset deal у покупателя могут возникнуть дополнительные обязанности по уплате налоговых платежей: НДС в цене активов, налога на прибыль, налога на дивиденды при их распределении у продавца

🔷 Появляется необходимость независимой оценки для проверки активов и их корректной постановки на баланс

🔷 Сложность интеграции актива в существующую операционную структуру покупателя

💼 Большинство сделок M&A структурируются по модели share deal, однако, она также не лишена своих недостатков:

🔷 К покупателю переходят «исторические» риски предъявления требований и судебных процессов, связанных с деятельностью компании до перехода доли / акций

🔷 За долей / акциями могут «скрываться» неизвестные покупателю проблемы бизнеса: оформленная с нарушениями документация, активы с обременениями, нераскрытые продавцом обязательства

🔷 Возникает необходимость адаптировать управление в приобретаемой компании с учётом интересов покупателя

Для того, чтобы защитить интересы покупателя в наиболее распространенной модели share deal используются следующие инструменты:

1️⃣ Проведение комплексной проверки бизнеса – due diligence

2️⃣ Согласование защитных условий в документах по сделке: заверений об обстоятельствах, обязательств по возмещению потерь, условий о качестве товара

3️⃣ При приобретении компании происходит изменение ее структуры управления

✈️ Подписывайтесь на #vkplegaltheory, чтобы не пропустить полезный контент!

🎓 Чек-лист для подготовки к собеседованиям от VK Partners

Команда VK Partners поздравляет всех студентов с началом учебного года! Начало учебного года - это не только возвращение в учебные аудитории, но и старт новых карьерных возможностей.

Для студентов - юристов этот период особенно важен: время, когда можно строить фундамент для будущей карьеры, ведь впереди стажировки, первые шаги в профессии и собеседования в ведущие юридические фирмы.

✨ Мы понимаем, как важен успешный старт карьеры и уже подготовили для вас полезный чек-лист для подготовки к будущим собеседованиям, чтобы вы были на высоте!

📃 Представляем вам checklist юриста-новобранца:

📖 Законодательные акты

- ГК РФ [MUST]: выучить I часть [особенно основные положения, лица (коммерческие), сделки, представительство, решения собраний, право собственности, общие положения об обязательствах и договоре], как минимум прочитать II часть, III и IV бегло просмотреть
- ФЗ об АО и ООО в связке с ФЗ о государственной регистрации ЮЛ и ИП (не забудьте обратить внимание на поправки, которые были внесены в ФЗ об АО и ООО ФЗ № 287-ФЗ от 08.08.2024, часть из которых вступила в силу с 1 сентября 2024 года)
- ФЗ о рынке ценных бумаг
- ФЗ о защите конкуренции
- ФЗ об инвестиционной деятельности
- ФЗ об иностранных инвестициях в РФ; ФЗ о порядке осуществления иностранных инвестиций в хозяйственные общества, имеющие стратегическое значение
- Налоговый кодекс - ознакомиться для саморазвития (особенно важно знать основные виды налогов)

😑 Постановления и Обзоры ВС РФ и ВАС РФ

- Постановления Пленума ВС № 25, № 7, № 54, № 27, № 6 (2020), № 49 (2018)
- Постановления Пленума ВАС № 16, № 62
- Обзор судебной практики по некоторым вопросам применения законодательства о хоз. обществах
(утв. Президиумом ВС РФ 25.12.2019)
- Обобщение судебной практики по корпоративным спорам о предоставлении информации хозяйственными обществами (утв. Президиумом Верховного Суда РФ 15.11.2023)

✔️ Понимание действующего контрсанкционного регулирования

Советуем обратить внимание на следующие вопросы:

- Когда необходимо получать разрешение Правительственной комиссии на совершение сделок (Указ Президента РФ от 08.09.2022 г. № 618, в том числе официальные разъяснения Минфина по вопросам применения Указа, Указ Президента РФ от 15.10.2022 № 737, Указ Президента РФ от 20.05.2024 № 43);
- Действующие антикризисные меры в отношении корпоративных процедур (Федеральный закон от 14.07.2022 № 292-ФЗ, Указ Президента РФ от 17.01.2023 № 16, Федеральный закон от 04.08.2023 № 470-ФЗ);
- Особенности порядка раскрытия и предоставления информации (Федеральный закон от 25.12.2023 № 625-ФЗ, Постановление Правительства РФ от 04.07.2023 № 1102).

🚀 Удачи в новом учебном году и в поиске карьерных возможностей!

📚 Время для новых знаний – список литературы от VK Partners

В продолжение подборки материалов для начинающих юристов хотим поделиться с вами списком книг от команды VK Partners.

Мы отобрали книги и научные работы, которые могут пригодиться начинающим корпоративным юристам, студентам в новом учебном году.

📎 Не забудьте сохранить нашу подборку, чтобы не потерять.

📂 Корпоративное право/M&A

– Корпоративный договор: подготовка и согласование при создании совместного предприятия - Глухов Е.В.
– Сделки купли-продажи акций и долей участия в уставных капиталах хозяйственных обществ: подготовка и реализация - Глухов Е.В.
– Продажа или приобретение бизнеса: правовое сопровождение сделки - Филиппова С.Ю., Шиткина И.С.
– Переход доли в уставном капитале (акций): практические и теоретические проблемы - Кузнецов А.А.
– Ответственность директора перед корпорацией за причиненные ей убытки в судебной практике - Степанов Д.И., Михальчук Ю.С.
– Преимущественное право покупки доли (акций): монография - Чупрунов И.С.
– Исполнительные органы хозяйственного общества: монография - Шиткина И.С.
– Корпоративное право: проблемы и решения - Сборник РШЧП
– Реорганизация бизнеса: слияние и поглощение - Паштова Л.Г

📂 Юридическое письмо/написание текстов

– Лигал-дизайн и юридическая эффективность. Метод «Симплоера» - А.М. Вашкевич, В.Н. Кашин, Е.М. Буртакова
– Пиши, сокращай - М. Ильяхов (новая редакция с 11 новыми главами)
– Как писать хорошо - Уильям Зинсер
– A Manual of Style for Contract Drafting - Kenneth A. Adams

📂 Бизнес - литература

– Управление фирмой, оказывающей профессиональные услуги - Дэвид Майстер
– Метод McKinsey – И. Расиел
– Venture Capital, Private Equity, and the Financing of Entrepreneurship - Josh Lerner, Ann Leamon
– Venture Capital Law in China - Lin Lin

💸 Сделки венчурного инвестирования: статья управляющего партнера VK Partners в юридическом журнале «Имущественные отношения в Российской Федерации»

Управляющий партнер нашей команды Вадим Конюшкевич подготовил комплексное исследование правовых и экономических особенностей сделок венчурного инвестирования для журнала «Имущественные отношения в Российской Федерации».

Венчурное инвестирование является одним из основных двигателей развития инновационной экономики в мире. В свою очередь сделки венчурного инвестирования служат важнейшим инструментом развития инновационных проектов.

В статье подробно рассматриваются особенности заключения сделок в сфере VC, в том числе:

🔜 Особый субъектный состав сделки

🔜 Упрощенный цикл сделки венчурного инвестирования

🔜 Сложности составления документации по сделке

🔜 Правовые средства, которые помогут минимизировать риски инвесторов

Информация в статье станет актуальной для всех, кто подробнее хочет познакомиться с понятием сделок венчурного инвестирования, их спецификой, а также исследовать возможность заимствования в российском правовом поле инструментов заключения сделок, которые используются в мировой практике.

⬆️ Ознакомиться с полным текстом статьи, опубликованной в журнале «Имущественные отношения в Российской Федерации», можно во вложении.

Если у вас возникнут вопросы после прочтения статьи, задавайте их в комментариях – будем рады обсудить интересующие вас темы!

#vkparticles

📄 Проблемы реализации механизмов tag-along и drag-along на практике

Одним из эффективных механизмов защиты прав участников акционерного общества / общества с ограниченной ответственностью являются так называемые условия tag-along и drag-along, широко используемые в зарубежной практике.

Участники корпоративного договора (КД) могут закрепить положение, согласно которому один участник обязан заключить договор купли-продажи своих долей / акций при условии их продажи другим участником третьему лицу.

🔹 Термин tag-along предусматривает право миноритарного участника присоединиться к мажоритарию, который продает свою долю в компании третьему лицу путем продажи третьему лицу своих долей / акций на аналогичных условиях. 

🔹 Термин drag-along означает право мажоритария требовать от миноритария присоединения к сделке по продаже долей / акций по той же цене и на тех же условиях, что и мажоритарий.

На практике закрепление указанных механизмов в КД связано с определенными проблемами.

🔎 Например, в случае неисполнения установленной в КД обязанности другим участником продать свою долю / акции в компании автоматическое исполнение (как в случае использования конструкции опциона на заключение договора) затруднительно. Защита, как правило, осуществляется через договорную ответственность в виде убытков или неустойки, которые предусмотрены КД.

📁 Решением данной проблемы может стать инициатива Минэкономразвития – проекты федеральных законов, которые предполагают внесение изменений в Закон об АО и Закон об ООО в части регулирования института КД.

Об этой законодательной инициативе и новеллах законодательного регулирования мы расскажем в нашем следующем материале.

🚀 Следите за новостями!

📄 Механизмы tag-along и drag-along: инициатива Минэкономразвития России

В рамках реформы законодательных положений о корпоративном договоре (КД) Минэкономразвития России в 2021 году разработало законопроект, предусматривающий внесение изменений в Закон об ООО и Закон об АО.

📁 В июле 2024 года был опубликован обновленный текст инициативы, при этом одним из ее основных нововведений может стать прямое закрепление в законодательстве механизмов tag-along и drag-along.

Так, например, законопроектом предлагается внести следующие положения, которые могут быть включены в текст КД:

🔹 Реализация механизмов tag-along / drag-along с помощью закрепления в КД конструкций опциона / опционного договора

🔹 Обязанность инициатора отчуждения доли (акций) уступить приобретателю свои права и обязанности по опциону / опционному договору

🔹 Обязанность инициатора отчуждения уведомить приобретателя о действующих механизмах tag-along / drag-along, а другую сторону КД – о намерении осуществить отчуждение своей доли (акций)

В целях защиты прав участников сделок M&A наиболее важное значение имеют нововведения в отношении последствий нарушения порядка реализации tag-along и drag-along:

🫣 Право стороны КД признать договор с приобретателем недействительным и потребовать возврата своей доли (акций), если права по опциону / опционному договору не были переданы инициатором отчуждения доли (акций) приобретателю

😰 Право приобретателя в одностороннем порядке расторгнуть договор с инициатором отчуждения доли (акций) при неуведомлении его о действующих механизмах tag-along и drag-along

Таким образом, прямое закрепление в законодательстве ответственности за нарушение порядка реализации tag-along и drag-along потенциально может стать эффективным механизмом борьбы с нарушениями со стороны участников КД.

💫 Вакансия: Стажер / Помощник юриста в VK Partners

🔥 VK Partners ищет нового члена команды - стажера / помощника юриста.

Мы предлагаем окунуться в захватывающий мир консалтинга и приобрести ценный опыт, работая над самыми разнообразными проектами в составе нашей дружной команды.

Что мы ждем от тебя:

✔️ Проактивность и внимательность

✔️ Бакалавриат 3-4 курс / магистратура

✔️ Глубокие знания гражданского права

✔️ Минимум 20 часов в неделю (для стажеров)

✔️ Английский язык - уровень не ниже Upper-Intermediate

✔️ Желание развиваться в корпоративном праве и пробовать себя в других направлениях

Мы предлагаем:

🔹 Стажировку (1 месяц) с последующим трудоустройством / трудоустройство с конкурентной з/п

🔹 Возможность удаленной работы

🔹 Быстрый профессиональный и карьерный рост

📩 Если ты готов стать частью нашей команды, отправь нам свое резюме на адрес moscow@vk.legal с пометкой «Стажер / Помощник юриста».

Мы ждем именно тебя!

#Вакансия #Стажировка

💫 VK Partners выступит на конференции «Корпоративное право и корпоративное управление — 2024»

Завтра старший юрист VK Partners Глеб Базурин представит доклад на тему: «Вопрос приватности: Конфиденциальность при структурировании M&A сделок и корпоративных отношений» на ежегодной конференции Право.ru «Корпоративное право и корпоративное управление – 2024».

В рамках доклада Глеб расскажет о:

🔽 Ключевых аспектах защиты конфиденциальной информации при структурировании сделок M&A

🔽 Исполнимости соглашений о неразглашении (NDA)

🔽 Последних позициях судебной практики по спорам о нарушении NDA

Ранее в юридическом журнале ШОРТРИД была опубликована статья Глеба о специфике режима конфиденциальности в сравнении с режимом коммерческой тайны. Для лучшего понимания темы конфиденциальности мы рекомендуем ознакомиться с текстом статьи по следующей ссылке.

Не упустите возможность послушать выступление эксперта и поделиться своим мнением в отношении того, как работают NDA по российскому праву.

📎 Команда VK Partners обладает уникальной экспертизой в сопровождении сделок, где защита данных клиентов и обеспечение прозрачности процессов имеют ключевое значение.

С подробной информации о мероприятии вы можете ознакомиться по следующей ссылке:

🔗 https://event.pravo.ru/event/105/

🗓 24 октября 2024 года

📍 Москва, Балчуг Кемпински, ул. Балчуг, 1

🕰 12:00 - 13:30