Китайцы сожрут AI-лабы?

Читаю новости - OpenAI подписывает миллиардные контракты с Amazon на инфраструктуру, Anthropic рейзит очередные раунды. Зарплаты ресерчеров по $500K-$1M в год. И вся эта красота ложится нам в ценник за токены. $15 за миллион токенов у Anthropic - это не магия, это аренда GPU в дата-центрах Amazon и зарплаты в Сан-Франциско.

А потом приходят китайцы и делают DeepSeek R1. Open-source. И внезапно меняют весь расклад.

Я вот во втором канале через Claude Code кодю регулярно. Лучшие инструменты на рынке, без вопросов. Но недавно попробовал китайскую модель Kimi K2.5 через OpenCode - и охренел? Работает быстро, кодит неплохо. И стоит $3 за миллион токенов вместо $15 у Anthropic. В пять раз дешевле. А есть кейсы где разница и в 20 раз.

ChatGPT Codex и Claude Code все еще лучшие - это факт. Ну как бы от Ламбы за ее деньги положено ожидать экспириенс?

Но китайцы не сильно хуже. И каждый месяц появляется какая-то новая модель, которая подбирается ближе. Оффтопиком а вы заметили что чаще появляются модели опенсорсные которые на более домашнем железе встают?

Для нас, простых пацанов, это демократизация. Не у всех есть бюджет палить по $200/мес на подписки к топовым моделям (меня в личке ребята молодые студенты спрашивают ибо 200 баксов им понятно что дорого, я помню у меня была стипендия отличника 1400 руб в мес - кстати а сейчас какие стипендии?).

А когда за $3 получаешь 80% качества того, что стоит $15 - это невозможно игнорировать.

Раньше главный аргумент против китайских моделей в продакшне был простой - данные уходят в Китай. Но вот интересный поворот. Есть Fireworks.ai - американская компания, американские серверы, цены такие же низкие, но крутят китайские модели типа Kimi K2.5. То есть inference на территории США, данные никуда не уходят. Этот objection больше не работает.

Еще на днях открыл MiniMax M2.5, по бенчмаркам похожа на Opus, хотя фиг с ними с бенчами, это помните из серии как Xiaomi шерил их AnTuTu бенчмарки. Но по факту меня устраивает как оно кодит.

И вот у меня вопрос в воздух - что произойдет, когда open-source китайские модели станут достаточно хороши? Что когда появится китйский Opus 4.6, который остальные чуваки с датацентрами отдадут в массы при инференсе за $3 per 1M output?

Когда разница между $3 и $15 перестанет компенсироваться разницей в качестве?

OpenAI и Anthropic сидят на колоссальных костах - дата-центры, зарплаты, рейзы. Это все в цене. А китайцы делают сопоставимое качество за долю стоимости. Классическая история дизрупции снизу - сначала хуже, но дешевле, потом достаточно хорошо и все еще дешевле, а потом уже поздно.

Не говорю что OpenAI или Anthropic умрут [все мне в них нравится, настораживает структура их расходов и оценки]. Но маржу им придется резать. А для нас как юзеров и как строителей AI-продуктов - это только хорошо.

А вот как я вчера вечером тихим голосом в OpenCode сидел:
https://t.me/saasstuff/283

@ventureStuff

Как зарабатывают на компаниях до выхода на биржу

Недавно узнал об Алексее Басове - управляющим партнером BSF Partners. 25 лет в инвестициях, 90+ успешных экзитов. Человек серьезный.
Они вместе с УК «Финам Менеджмент» запускают pre-IPO фонд «Новые Чемпионы» ― и я хочу разобрать почему это интересно именно сейчас.

Суть простая. Фонд заходит в непубличные российские компании на поздних стадиях — те, что уже зарабатывают, растут 20%+ в год и готовятся к IPO в горизонте 5 лет. Это не венчур с его «авось взлетит». Это зрелые бизнесы с доказанной моделью, которым не хватает денег на финальный рывок перед выходом на биржу.

Почему момент интересный: российский фондовый рынок сейчас на минимумах. К 2030 году капитализация по плану должна вырасти в 2.5x к ВВП. Больше 80% венчурных инвесторов ушли с рынка, кредиты дорогие – качественные компании испытывают дефицит финансирования и готовы на разумные оценки. Дисконт к стоимости реальный.

Параметры фонда:
 • Целевая доходность 40% годовых
 • Срок 7 лет, инвестпериод 3 года
 • Промежуточные выплаты каждые 6 месяцев (50% от доходов фонда)
 • Минимальный вход 1 млн руб.
 • Только для квалифицированных инвесторов

Что нравится в конструкции – фонд не просто держит долю и ждет. Они активно участвуют в советах директоров, помогают с корпоративным управлением и готовят компании к стандартам IPO. То есть это не пассивные деньги, а smart money с конкретной ценностью.

Риски очевидны – горизонт длинный, рынок непредсказуемый, IPO может случиться позже или не случиться. Как и в любом инструменте такого класса.

Но если вы квалифицированный инвестор и думаете о диверсификации за пределы депозитов – тема для изучения.

@ventureStuff

Что видит инвестор в питчдеке за первые 30 секунд

За годы в FunCubator и вообще в венчуре я насмотрелся сотни питчдеков. Решение “интересно” или “в мусорку” принимается очень быстро. Иногда хватает первых двух слайдов.

Расскажу от чего у опытного инвестора дергается глаз, а от чего наоборот - хочется листать дальше.

Красные флаги:

1/ Выручки нет, а на слайде “Team” уже два адвайзера. Братан, у тебя ноль долларов и ты уже раздал equity людям, которые раз в месяц созваниваются с тобой на 30 минут? Это не команда, это расход. Адвайзеры нужны когда есть конкретная задача, которую сам не решишь. А не для красоты слайда.

2/ Описание продукта в духе “DeFi-powered decentralized AI-native crypto token-based cross-chain liquidity aggregation protocol”. Если тебе нужно 15 модных слов чтобы объяснить что ты делаешь - ты сам не понимаешь что делаешь. Продукт должен объясняться одним предложением. Stripe - платежи для интернета. Zoom - видеозвонки. Все.

3/ Первый слайд выглядит красиво, дизайнер постарался, но даже я - человек, который 6 лет смотрел стартапы профессионально и сам построил SaaS - не могу врубиться что это за продукт. Ставлю 80% что хуйня. Да, бывают хитровыебанные B2B SaaS-ы в узких нишах типа compliance для фармы или тулинг для девопсов, где я просто не шарю. Но если ты питчишь генералисту-инвестору и он не понял - это твоя проблема, не его.

4/ Красивый растущий график, но подпись не “Revenue”, а “Bookings” или “Commitments”. Это классика. Букинги - это обещания, а не деньги на счету. Commitment - это вообще “нам сказали что купят”. Ну охуенно, мне тоже много чего обещали. Показывай кеш, который упал на Stripe.

А теперь от чего почти у любого инвестора сразу стояк:

1/ Растущая cash-on-cash revenue. Не GMV, не букинги, не “adjusted”. Реальные деньги на счету, которые растут месяц к месяцу. Это сразу говорит - ребята умеют продавать и продукт кому-то нужен.

2/ Мало инвесторов на борту. Если у стартапа на сид стадии уже 8 инвесторов - это пиздец. Каждый хочет свое, у каждого свое мнение, кэптейбл замусорен. А когда фаундеры владеют 80-90% - у них кислород, мотивация и свобода принимать решения быстро.

3/ За 10 секунд понятно что делают. Открыл первый слайд - и сразу ясно: “мы делаем Х для Y и зарабатываем Z”. Без buzzwords, без “революционной платформы”. Просто и четко. Это кстати коррелирует с качеством мышления фаундера - если он может просто объяснить сложное, значит реально глубоко разбирается.

4/ Оба фаундера руками делают. Один пилит продукт, второй продает. Не “стратегирует”, не “менеджит”, а прям сидит и хуярит. CEO сам закрывает сделки, CTO сам коммитит код. Когда вижу такую команду из 2-3 человек с растущей выручкой - это самый сильный сигнал что ребята настоящие.

Короче, питчдек - это не про дизайн и не про количество слайдов. Это про честность и ясность мышления. Лучший питчдек, который я видел, был на 6 слайдов без единой анимации. Зато там было все понятно и цифры росли.

@ventureStuff

Напоминалка

Это не ты отстаешь

Это просто оно все слишком быстро движется

Ниже миллиарда зарабатывать нет смысла

Иначе будешь жить как бомж

(с) заметки местных в Калифорнии

Многие люди в наше время готовят «запасной аэродром» — получают ВНЖ на всякий случай.

Например, испанский ВНЖ дает целый ряд возможностей на 3 года:
— Работать с международными компаниями.
— Свободно перемещаться по Европе без шенгенской визы.
— Открывать счета в европейских банках.
— Иметь запасной вариант на случай изменений.

При этом можно вообще не жить в Испании и использовать ВНЖ как альтернативу шенгену, получив доступ к безвизовым путешествиям на 3 года для всей семьи (пара может получить резиденцию, даже если не состоит в официальном браке). Важно только подтвердить доход 2849 евро.

Команда Relospain подготовила свежий гайд о том, как получить ВНЖ в Испании в 2026 году.  Уже более 2500 человек оформили испанский ВНЖ с помощью ReloSpain.

В гайде собрана самая актуальная информация: доступные типы ВНЖ в 2026 году, подробный план как получить одобрение, ошибки, которые могут стоить вам одобрения.

Скачивайте гайд по ссылке в боте: https://t.me/RelospainBot

Судьба портфельной компании 4 года спустя после экзита

Примерно 4 года назад мы продали с хорошими иксами портфельную компанию французскую. Я с фаундером интервью делал после этого на своем ютюб канале.

Во франции инфа про доходы контор публичная и легко гуглится.

Когда продажа была - выручка была около $10M/год.

Теперь же за 2024 (3 полных года спустя) выручка уже 40M EUR в год. Вот это кстати пример операционных M&A, когда покупатель понимает что делает, у них там маркетинговый костяк в фирме и развивают и льют дальше трафик в продукт.

Не обращать внимание на то, что прибыль всего лишь миллион. Во франции налоги ужасно высокие, смею предположить что часть прибыль уходит куда-нить в более tax friendly компании :)

Что чувствую?

Здорово что все срослось

Рад что поучаствовал с пацанами в такой классной истории, которую разглядел в 2018

Феодальный экзитный кринж

Когда мы продавали SpatialChat, мне сотрудник сказал одну мысль, от которой я слегка кринжанул.
Ведь ты продаешь не только же продукт с клиентами, но и с командой.

Вспоминаются отсылки к произведениям русской литературы:

"Мёртвые души" Гоголя — это прямо в лоб. Чичиков скупает "души" - крепостных, которые уже умерли, но числятся в ревизских сказках. Когда продаёшь компанию, в термшите тоже фигурируют "души" - хедкаунт, ключевые люди, retention packages. Помещик Собакевич торгуется за каждую мёртвую душу, расхваливая качества давно умерших крестьян — примерно как founder расписывает senior-разработчиков на due diligence.

"Вишнёвый сад" Чехова - тут ещё ближе к этой эмоции. Раневская продаёт имение, но не может осмыслить, что вместе с садом уходит весь уклад жизни, люди, воспоминания. Вот этот самый "экзитный кринж" - ты понимаешь головой, что это правильное бизнес-решение, но внутри всё сжимается. А Лопахин (покупатель!) — бывший крепостной, который теперь рубит этот сад. Классический acqui-hire в обратную сторону.

Салтыков-Щедрин, "Господа Головлёвы" — про разложение помещичьего уклада, где активы (имения, люди) переходят из рук в руки, а вместе с ними — ответственность, которую никто не хочет нести.

Тургенев, "Записки охотника" - там в нескольких рассказах фоном идёт именно это: помещик «добрый», но при этом владеет людьми, и сам от этого факта испытывает дискомфорт, который не может до конца артикулировать.

Мысль она ведь ровно про это: ты продаёшь не только продукт и клиентов, ты продаёшь людей, у которых не спрашивал разрешения (хотя на самом деле беседовал с командой еще за несколько месяцев об этом). Asset deal или stock deal - но "души" всё равно переходят к новому "помещику". И кринж в том, что в 2025 году ты оказываешься в позиции персонажа из книги 1842 года.

Делаю бесплатный видео-курс на ютюб про венчур/рейзинг инвестиции/сделки/термшиты

Хочется все о чем много лет писал в видео формат сделать

Накиньте в комментах какие вопросы стоит осветить (вдруг я чего-то не учту). Интересно что актуально в вопросах у людей

Над чем работаете?

Можете в комментах делиться или саморекламироваться.

- какие проблемы / задачки решаете
- ищете ли напарника
- ищете ли инвестиции
- ищете идеи?
- ждете стрим с разборами?

49% российских компаний, работающих с CRM, выбирают Битрикс24.

В Битрикс24 CRM можно:
• избавиться от рутины и автоматизировать задачи;
• работать с документами, счетами и оплатами в одном окне;
• принимать оплаты и подключать доставку напрямую из сервиса;
• вести складской учёт и управлять товарами;
• с помощью нейросети анализировать звонки, фиксировать договорённости и проверять качество работы менеджеров

Есть бесплатный тариф. Начните работать уже сейчас