Никогда не верил в рейтинги предпринимателей, или всякие рейтинги "будущих звезд рунета".

Единственный авторитетный рейтинг - список Forbes. Либо признание уважаемых коллег по индустрии.

К валюациям. Вот честной предприниматель Евгений (Женя, привет!) привлек $500K при post-money $5M. Компания с выручкой.

200 платящих клиентов, $50/mo за админ-аккаунт + в среднем по $20/mo за доп. аккаунты. Инсайдов не знаю, но прикинем, что в среднем по 8 операторских аккаунтов (учитываю, что у Enterprise клиентов большие отделы продаж).

Итого:
($50 + $20x8)*200*12=$504,000 ARR (Annual Recurring Revenue).

Итого примерно Capitalization/Revenue= ~10, что для SaaS компаний является честной оценкой.

Про NDA между стартапом и инвестором много уже было статей в интернете. Еще ни разу на нашем опыте NDA не стоило потраченного времени на проверку этого ссаного документа.

Когда с нормальным западным фаундером говоришь о делах - никто про NDA не заикается.

В духе товарищества.

Берите на заметку.

Зимой мы с автором @memeuar придумали мем про стартаперов, и опубликовали на Reddit. Видать, его наконец кто-то увидел и даже на русский язык перевел :)
https://www.reddit.com/r/chadsriseup/comments/9lksct/the_chad_startuper/

С парнями считали модели фандрейзинга в компаниях - в среднем у сидового инвестора доля размывается на 50-60% к экзиту (если такой вообще случится). Поэтому сидовые инвестиции за долю в 1-2% в компании (при приличном чеке в $200-$500K) - ни о чем, ведущие сидовые венчурные фирмы Европы делают посевные инвестиции за 20-30% в компании (на этой стадии плевать на валюацию, валюация - лишь следствие того, сколько денег нужно компании за эти 20-30%).

Поделюсь наблюдением, которое я называю "Парадокс Бриджа".
Бридж ("bridge round") - это небольшой раунд поддержки компании до следующего раунда текущими инвесторами. Начнем с главного - бридж в целом можно давать, если инвестору нравится то, что говорит и делает по факту предприниматель, есть трекшн, ну вы поняли - "там есть за что".

С точки зрения мажоритарного инвестора - часто бывает ситуация "у меня большая доля, больше мне не нужно, бридж давать интереса нет, давайте другой инвестор скинется". Логика понятна, верно?

Но вступает в противоречие другая философия: если у венчурного инвестора большая доля (речь о двузначном количестве процентов в каптейбле), то вполне резонно дать бридж без CAP, с дисконтом 20-25% к следующему раунду (доля достаточно большая, чтобы не париться).

Но если доля маленькая, то при обсуждении условий бриджа возникают повторные торги - а какой все-таки CAP бриджа? По какой верхней оценке конвертировать в долю?

Это и есть Парадокс Бриджа: когда доля достаточно большая, то некоторые хотят давать денег еще (при прочих обязательных вещах, типа наличия хорошего трекшна), а некоторые вовсе больше не хотят давать.

Кстати, далеко не все инвесторы дают бриджи (Accel не дают, Mangrove дают, мы даем). Не все это понимают и ценят. Спросите у своего потенциального инвестора, входит ли в их мандат/матмодель фонда бриджуют ли они, "если че".

Наш коллега и друг Виктор Осыка (https://www.facebook.com/victor.osika/posts/10157270937458383) добавляет:

"В США развитый капитализм и в целом ведущие фонды системно и осознанно НЕ бриджуют если нет термшита от инвесторов следующего раунда, что:

1) стимулирует компании либо активнее искать бабло,
2) либо быстрее продаваться хотя бы кому-то,
3) либо уходить в спящий режим (сжал хедкаунт в 5-10 раз пока раунда нет)
"

Довольно продолжительное время наблюдаю и стараюсь систематизировать одно наблюдение, остро характерное для русскоязычного предпринимательского сообщества, которому мы придумали термин "паханский венчур".

https://uklad.vc/pahan/?utm_source=telegram

Отзыв подписчика на статью про паханский венчур: "Алмас, всё что описано, реально, что сейчас происходит со мной. Один в один описано." Поделитесь анонимно, сколько из вас узнали себя/работают по этой схеме?
anonymous poll

Я не предприниматель, меня это не касается, но просто по кайфу канал читать – 91
👍👍👍👍👍👍👍 35%

Я предприниматель, но обхожу эти схемы стороной – 88
👍👍👍👍👍👍👍 34%

У меня был/есть такой инвестор-пахан – 56
👍👍👍👍 22%

Я и есть венчурный пахан – 23
👍👍 9%

👥 258 people voted so far.

С большой гордостью спешу сообщить, что инвестировал в первый белорусский unicorn - в ходе моей инвестиции в $1,000 за 0,0001% в белорусском стартапе Zhirunner Inc., оценка компании достигла $1B.

Верю в фаундера Валентина и его команду. В мире 500 млн. бегунов. Все остальные люди с доступом в интернет - целевая аудитория Zhirunner (4млрд человек). Стартап решает ключевую проблему - пробежать как батя за пивом или Хусеин Болт, сидя на диване.

Все идем на https://Zhirunner.fitness!

P.s. кто не верит, вот подписанный термшит с Zhirunner

Теперь поговорим о том, какие ещё типы проектов мы ищем для инвестиций. Communities - the next big thing. Читайте на канале моего коллеги, он хорошо расписывает.

Сегодня говорили про проблемы, которые могут быть решены с помощью виртуального мира. Одна из наших точек зрения в том, что виртуальная реальность создаёт бесконечное множество вертикалей, достижение успеха в которых поможет самореализоваться сотням миллионов людей. Например, в вертикали мемов достигает успеха тот, кто хорошо шутит в своём коммьюнити, а не тот у кого в реальной жизни красивее жена и лучше машина. 


В реальном мире вертикалей всего несколько - бизнес, спорт, политика и т.д.

Вероятность достижения успеха в каждой из них крайне мала. Бигдата говорит нам, что долларовым миллионером станет только 1 из 1000, в спорте и политике думаю разрыв будет ещё больше. Такой дисбаланс очень токсичен и несправедлив. Деньги и олимпийская медаль не должны быть единственными критериями оценки качества человека, критериев оценки должно быть бесконечное множество. В "Виртуальном Коммунизме" человек создавший крутой мем или круче всех играющий в форточку должен восприниматься своим коммьюнити как бизнесмен-миллионер в реальном мире. Тогда успешными будут не 0,1% популяции, а скажем 50%. И вроде как нам нравится миссия дать возможность людям становиться успешными и счастливыми в мире "Виртуального Коммунизма" миксованного с "Реальным Капитализмом", но пока непонятно то-ли действительно стоит делать продукты с этой целью, то-ли запретить мне и ещё паре человек в нашей компании употреблять наркотики:-)) 

https://dev.by/news/zhirunner

Только я казах и не у всех чувство юмора :)

Всем привет!

Создал чат для подписчиков, можно задавать вопросы, обсуждать посты, знакомиться.

В канале внизу справа вы увидите кнопку "Discuss".

Если вдруг кнопки не видно, то мне помогло нажать "Unmute"

Пишу сейчас материал о выходе инвестора или сооснователя до экзита. Будут рад вашим реальным историям, чтобы наполнить статью примерами от подписчиков. Можно анонимно в личку, можно в официальном чатике по кнопке "Discuss".

P. S.
🤘Превью статей и эксклюзив только участникам чата!

#партнерство

Хочу порекомендовать хороший канал, в котором аггрегируются новости по сделкам, перформансу фондов и др. интересные вещи с венчурного рынка.

Канал называется proVenture (@proventure)

Его ведет мой товарищ Денис Ефремов из DaVinci Capital.
Денис хорошо обозревает рынок, у него часто можно найти интересные вырезки из интервью с различными венчурными авторитетами. Короче, если хотите быть в теме и не тратить время на агрегацию инфы - вам сюда :)

Заходим ➡️ @proVenture

В венчурных чатах идет обсуждение IPO Slack, и возник вопрос, а что происходит с привилегированными акциями инвесторов при IPO? При M&A по умолчанию ничего, а вот при IPO - к примеру вето-права миноритариев могут сгубить интерес новых инвесторов. Именно поэтому, в американских фондах и многих других (включая нас), есть пункт в термшите про автоматическую конверсию Preferred Shares в Ordinary Shares во избежание конфликта в интересах компании перед IPO.

Смотрим Термшит моего юникорна ZhiRunner Inc. - там это тоже прописано!

Читаем:

Each of the Preferred Shares shall automatically convert into Ordinary Shares at the then applicable conversion rate in the event (a) of a public offering netting at least $50 million at a pre-money valuation of the Company of at least $300 million (a "QIPO") or (b) that the holders of 55% of the issued Preferred shares decide to convert.

То есть:
- либо автоматически насильно конвертация, если IPO к примеру с оценкой выше $300 млн на сумму более $50 млн.
- либо если большинство инвесторов и так по понятиям порешают так конвертнуться

Биткоин вырос до $11K, астрологи обьявили месяц блокчейна.

Почта снова завалена блокчейн-проектами.

Открываю рубрику #такиеРазныеСтартапы, чтобы делиться реальными примерами из жизни, чтобы вы имели представление.

Общался в начале года с немецким стартапом, у которого диверсифицированный бизнес, три направления:
А - гостендер одноразовый (700к евро выручка в 2018)
B - B2B лицензии, клиент на $100,000 в год
С - B2C прототип, из нашей funtech серии.

Так вот рейзит под третье направление С, во всю контору, 2 млн. Евро с оценкой pre-money €23M EUR, 28.75 годовых выручек! Так ещё и выручка по другим направлениям, не связанным с С.

Ни один сидовый инвестор в здравом уме не пойдёт в контору с такой говеной оценкой.

Один наш друг из уважаемого европейского фонда подтвердил, что немецкие компании в целом нынче попутали берега со своими валюациями.

Если вы придумаете и построите достойный стартап в Германии, а с оценкой будете разумным человеком, почти гарантировано найдёте там инвестиции на масштабирование.

P. S. Жмите лайк, если хотите больше таких историй

#cтартапкомикс На ранней стадии инвестирования фаундеры намного важнее метрик, коих попросту нет (потмоу что стадия ранняя). Мы в @FunCubator ищем ответ на 2 вопроса: правильные ли люди копают правильную ли тему? У всякого вопроса есть смысл.

Очень часто важен не сам ответ, а способ его поиска. Не удивляйтесь, например, вопросу о финансовой модели - хотя вы еще product market fit не нашли. Ваша финансовая грамотность важна прямо сейчас. Инвестор хочет проверить все, что возможно, пока не сел с вами в одну лодку. По ссылке https://medium.com/@foundercollective/why-do-vcs-really-want-to-see-your-financial-model-66b4e17cf07c как раз объяснение почему VC спрашивают у стартапов финмодель.