[미래에셋 김철중]

삼성SDI 3분기 컨퍼런스콜 Q/A

Q) 차량용 반도체 수급 이슈 지속 영향과 연간 흑자 전환 계획 진척 사항
A)OEM업체들은 전기차 선점을 위해서 내연기관보다는 전기차에 반도체 우선 배정하면서 전기차는 상대적으로 내연기관보다는 생산 차질 영향이 적음
전기차 중에서도 CO2 절감, 전용 플랫폼이 유리한 EV에 집중하고 있는 상황
PHEV 판매도 다소 영향이 있지만 3분기부터 양산 공급 시작했고 4분기부터 신규 물량이 본격적으로 확대
시장 변화에 대해서는 고객과의 긴밀한 협의를 바탕으로 당초 계획 매출 성장 연간 흑자목표를 달성하도록 노력할 것

Q) 자동차 품질 관리 강화와 본사의 안전성 장점
A)全 프로세스 품질 관리 강화중이며
개발 = 딥러닝 AI검사로 불량 검출 고도화
생산 = 500여개의 퀄리티 게이트를 통해 엄격하게 진행
폼펙터에서도
과충전 방지 – 외부 전력 원천 차단으로 추가적인 이벤트 방지
벤트 – 배터리 과열시 내부 가스를 일정한 방향으로 배출해서 열폭주 방지

Q) Gen5 공급 생산 현황과 Gen5 이후 케미스트리 개발 방향
A) 프리미엄 시장과 볼륨 시장으로 시장은 세분화될 전망
1) 프리미엄은 넓은 실내 공간, 높은 포퍼먼스를 위해 에너지 효율, 급속 충전에 초점 → 하이니켈 양극재, 실리콘 음극재로 에너지 밀도 최대화하고 극판 신공법으로 급속 충전 대응
2) 볼륨 시장은 원가경쟁력에 초점 → 코발트 프리 양극재를 만들고 공정 측면에서 건식 극판으로 제조 공정에서도 원가 절감 이룰 것

Q) SDI 원형 전지 내에서 EV향 비중과 비중 확대 계획

A) EV 원형전지 규모는 올해 약 75gwh 내외에서 26년은 약 170~80gwh로 연평균 20%이상 성장할것으로 전망
원형전지는 스타트업과 완성차 업체로부터 수요가 커지고 있는 상황
21700 중심으로 전년대비 큰폭으로 증가하고 원형 전지내에 비중이 약 10% 수준까지 확대가 되었으며 내년에는 기존 고객 프로젝트 물량 증가와 신규 프로젝트 판매 시작이 되어서 약 20%이상으로 증가할 것으로 전망
당사는 21700이 외에도 원형전지 개발중이며 EV 원형전지 빠른 성장도 대응해 나갈 것

Q) 원형 전지에서 전동공구 전략
A) 올해 작년대비 수요 20% 증가할 전망
2025년까지 연평균 10% 성장 전망되며 고출력, 고용량 제품을 선행 출시해서 시장 리더쉽 유지
E-바이크 보조금 활발에 따른 M-모빌리티 전지 시장 규모 올해 12억셀에서 26년 24억셀 전망
고용량 제품을 적기에 출시하여 고용량 M/S 확대해 나갈 것

Q) 디스플레이 주요 고객이 QD 라인가동이 파악되는데, 제품 향으로 신규로 나가거나 중장기 성장이 나올수 있는 아이템이 있는지?
A) 신규 피도판트가 QD 대응 가능하고 신규 QD 잉크도 있다. 고객 양산일정에 맞춰 관련 소재 준비 중이며 프리미엄 제품에도 소재가 크게 증가할 것으로 전망

Q) 반도체 소재, 파운드리 투자가 전방에서 이뤄지고 있는데 연구 개발 소재중에서 향후 파운드리 쪽 기대할만한 제품이 있는지?
A) 당사 기존 소재인 반도체 패터닝 SOH 파운드리에 공급되고 있고 신규 제품은 EUV 포토레지스트 등 다양한 제품 라인이 존재하고 순차적으로 진입할 계획. 미세화 공정 등 웨이퍼 레이어수가 늘어남에 따라 소재 사용도 증가할 전망

Q) 코인셀 전망과 전략
A) OEM업체 스마트폰 다양한 디자인과 무선이어폰 출시하며 TWS는 작년대비 70% 성장하고 내년 30% 성장. 주요 고객 신규모델에 진입하여 코인셀 판매 빠르게 확대했으며 고객 다변화해서 수익에 기여하겠음

Q) LCD 패널 가격 하락 지속되는데 편광필름 전략
A) 패널 감소와 하락이 전망되며 4분기 편광 필름 매출도 소폭 감소할 전망. 상대적으로 수요 견조한 대형 LCD 향 대응하여 매출 감소폭 최소화 할 것. 내년 TV시장도 저성장 전망으로 판가 인하 압력이 있겠지만 강점인 대면적, 휘도를 개선한 고기능으로 판매 개선하여 판가 인하에 대응할 것
t.me/cjdbj

정말 심각하게 저평가네요. 1년넘게 계속 보유중인데, 오를때까지 보유하려고합니다. 배당 5.6% 받으면서...

이건 내용이 인사이트 있네요. 시장이 초기엔 플렛폼 기업이 오르다가, 성숙단계에선 컨텐츠 업체가 오른다는 내용

\

>BDI 운임지수 -9.26%로 2,892포인트. 10거래일 연속 하락하며 10월 고점대비 50% 하락.

BDI지수가 이제 빠지네요. 철광석도 그랬고, 역시 너무 과하게 오르면 급락이 나오는것 같네요. BDI지수가 빠진다고 배 구하기가 쉬운건 아닌것 같은데...아무튼 지수는 좀 내려오는것 같으니 물류 정체가 해소되었으면 합니다.

★ FOMC 결과 ★
1) 금리 동결
2) 이번 달 말부터 매월 150억 달러 매입 축소
(국채 100억 달러, MBS 50억 달러)
3) 내년 6월에 테이퍼링 완료
4) 테이퍼링과 금리 인상은 별개 문제
5) 노동시장의 추가 회복 여부
6) 인플레이션은 일시적

[미래에셋 김철중]

금일 진행된 에코프로 중장기 사업 계획 관련 내용 공유 드립니다.

16년 물적분할 때부터 그리셨던 그림이 현실화되고 있는 모습입니다.

당시 분할 관련 IR 행사장에서 에코프로 본주 주주분들이 항의했던 장면이 생각나네요.

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주요 발표 내용

5년간의 사업 전략: 515프로젝트
5조 매출로 부가가치를 컨트롤할 생태계 만들어 영업이익률 15% 창출
16년 양극 소재 기업 부가가치 25% 미만 → 생태계 조성으로 부가가치 60~70% 창출 목표
26년까지 전체 전지재료 사업 매출액 14조원, 영업이익률 15% 목표

양극재 글로벌 생산기지 구축
한국 26년 23만톤 / 투자비 0.8조원
유럽 26년 14만톤 / 투자비 1.1조원
미국 26년 11만톤 / 투자비 0.9조원
합계 26년 48만톤
에코프로 글로벌을 통해서
에코프로 아메리카 리스팅 전략으로 미국 시장 진출
에코프로 유럽도 공장 생태계 구축
현지 업체와 JV도 설립할 계획

에코프로CNG
LG엔솔하고 배터리 스크랩 연간 2만톤 공급
양극재 6만톤 캐파
에코프로GEM의 니켈 20% 비중 충족, 리튬은 에코프로비엠의 양극재 10% 대응

에코프로GEM 전구체 26년까지 19.5만톤 캐파(현재 2.4만톤)
니켈 함량 보면 MHP 40% 비중 충족
MHP 40% / 리사이클 20% / 브리켓 40%

리튬 전략
양극 리튬의 30% 자급자족
70%는 거래처 통한 확보

에코프로AP
산소 545백만 생산 목표(현재는 112백만Nm3)

구매 전략 차별화
양극재 6만톤은 GEM 필요한 니켈 20% 커버
리튬용량은 필요한 양극재 10% 대응
전구체는 양극 소재 생산에 50% 자급자족

기술적 로드맵
NCA / NCM 23년까지 단결정(NCMX) 적용
수명 10% 증가, 가스 70% 감축, 열안전성 10도 증가
NCA / NCM 24년까지 니켈 함량 95% 적용

저가 양극재 개발
NXM – 코발트 대신 망간
첨착제, 코팅제를 통한 양극재
Ni9 : Mn1이면 1.6$/kg, Ni6 : Mn4 이면 4.3$/kg 재료비 절감되면
LFP보다 에너지밀도는 높지만 비슷한 가격 경쟁력

OLO – 소량의 코발트 첨가
망간을 많이 넣고 니켈을 적게 넣는 기술
LFMP 만큼 코스트 절감 가능하여 개발 계획 단계

하이니켈 / LFP 배터리에 대한 견해
배터리의 주행거리가 중요하며 주행거리는 니켈 함량 고도화 밖에 없음
모든OEM업체에게 첫번째는 하이 니켈이고 NCM / NCA가 표준 배터리가 것
LFP가 특정 분야는 주를 이룰 수 있으나 전체적 산업으로 봐서는 LFP가 대세를 이룰 수 없을 것으로 판단
LFP kg당 80~90$ vs NCM kg당 120$ 하지만 NCM 현재 100$까지 내려오고 있는 상태
향후 배터리 리사이클 경쟁력 관점에서도 NCM이 주를 이룰 것으로 판단

미래에셋 김철중 디배저: t.me/cjdbj

베트남 나이키 풀가동 재개

https://www.reuters.com/business/cop/vietnam-says-its-nike-manufacturers-back-full-operations-2021-11-03/

22년 가장 주목해야한다는데, 하루이틀 주가 등락에 너무 일희일비 하지마시고 오래가져가보시죠.