마감 시황. 미중 협상, 환율, 경기 부양

◎ 미중 협상
스위스에서 미중간 장관급 회담 예고
중국은 미국이 자꾸 졸라서 한 번 보는 것이라고
베센트. 이번 협상에서 결과물 나오지는 않을 것
기대감 약화시키는 발언이나 만남 자체는 의미

◎ 중국 경기 부양
인민은행 지급준비율, 금리 인하 단행
미국과 회담하는 이유를 보여주는 대목
내수로는 중국내 경기 회복에 한계가 있음

◎ CNN 보도
145% 관세 부과된 상품이 미국에 도착
재고로 판매하던 시기 거의 마무리. 이제 가격 인상
양측 모두에게 부담이 되는 시기로 진입
결국 미국과 중국에게 타협하는 것 외 선택 여지 없어

◎ 개별 종목들 이슈
환율 하락에 자동차 업종 하락
체코 원전 계약 지연에 관련주 약세
유가 하락, 달러 약세에 항공주 강세
금리 인하 전망에 건설 업종 상승
엔켐 경영진 논란에 이차전지 하락
인도, 파키스탄 충돌에 방산주 상승

◎ 외국인 움직임
환율 하락 후 첫 반응은 일단 순매수
그러나 규모 크지 않고 삼성전자는 매도
하루 앞으로 다가온 FOMC, 옵션 만기 경계감?

◎ 이 후 관전 포인트
미중 만남. 신경전 VS 연속 합의 시도 가능성
이 과정에서 빌 애크먼의 180일 관세 유예 현실화?
환율 하락의 이해득실 확인 후 외국인
환차익 기대로 매수 가동?
수출주 부담에 관련주 매도? 2~3일 추이 주목
여전히 ADR 높지만 이제 하락하는 사이클
ADR 정점은 나올 것으로 판단
실적 평가 대비 못 오른 종목들 관심 지속

✅ HK이노엔, '주 1회 투여' 차세대 비만치료제 3상 전격 승인…'75조' 시장 선점 '성큼'

https://www.newsprime.co.kr/news/article.html?no=687074&sec_no=67

✅ 유럽연합, 러시아산 가스·원유·원자력 3년 내 전부 퇴출 선언

https://v.daum.net/v/20250507142512227

✅ [속보] 체코전력공사 "가처분, 관련법상 최대 18개월 검토 가능…사업 차질 없도록 노력"

https://www.newspim.com/news/view/20250507000851

[속보] 체코전력공사 "한수원과 10년간 원자력연료 공급 받기로 계약"

https://www.newspim.com/news/view/20250507000857

[속보] 체코전력공사 "원전계약 가처분, 기각 신청할 것…몇개월 지연시 수억 코루나 손해"

https://m.newspim.com/news/view/20250507000893

디즈니 2026년 2분기 실적 (장전 +5%)

매출: 236.2억 달러 (예상: 231.4억 달러); 전년 대비 +7%
조정 EPS: 1.45달러 (예상: 1.20달러) ; 전년 대비 +20%

2025 회계연도 가이던스(상향 조정):
연간 조정 EPS: 5.75달러 (예상: 5.44달러) ; 전년 대비 +16%
연간 영업현금흐름: 170억 달러 (기존 가이던스 대비 +20억 달러)
엔터테인먼트 부문 영업이익 성장률: 두 자릿수 %
스포츠 부문 영업이익 성장률: +18%
체험 부문 영업이익 성장률: +6~8%
디즈니 크루즈라인 개장 전 비용: 약 2억 달러 (3분기 4천만 달러, 4분기 5천만 달러 포함)
인도 합작법인 지분손실: 약 3억 달러

부문별 실적:

■ 엔터테인먼트

매출: 106.8억 달러 (+9%)

영업이익: 12.6억 달러 (+61%)

• 리니어 네트워크

매출: 24.2억 달러 (-13%)
 • 미국: 22.0억 달러 (-3%)
 • 해외: 2.23억 달러 (-55%)

영업이익: 7.69억 달러 (+2%)
 • 미국: 6.25억 달러 (+20%)
 • 해외: 1,500만 달러 (-84%)

• DTC(스트리밍)

매출: 61.2억 달러 (+8%)

영업이익: 3.36억 달러 (전년: 4,700만 달러)

• 콘텐츠 판매/라이선싱

매출: 21.5억 달러 (+54%)

영업이익: 1.53억 달러 (전년: -1,800만 달러)

■ 스포츠

매출: 45.3억 달러 (+5%)
 • ESPN 미국: 41.6억 달러 (+7%)
 • 해외: 3.79억 달러 (+11%)

영업이익: 6.87억 달러 (-12%)
 • ESPN 미국: 6.48억 달러 (-17%)
 • 해외: 2,100만 달러 (+11%)
 • Star India 기여도는 JV 이후 제거됨

■ 체험 부문

매출: 88.9억 달러 (+6%)

영업이익: 24.9억 달러 (+9%)

• 미국 파크 & 체험

매출: 65.0억 달러 (+9%)

영업이익: 18.2억 달러 (+13%)

• 해외 파크

매출: 14.4억 달러 (-5%)

영업이익: 2.25억 달러 (-23%)

• 소비재

매출: 9.49억 달러 (+4%)

영업이익: 4.43억 달러 (+14%)

구독자 및 ARPU 지표 (QoQ 기준):

■ Disney+

총 구독자: 1억 2,600만 명 (+1%)
 • 미국: 5,780만 명 (+2%)
 • 해외: 6,820만 명 (+1%)

ARPU
 • 글로벌: $7.77 (+3%)
 • 미국/캐나다: $8.06 (+1%)
 • 해외: $7.52 (+5%)

■ Hulu

총 구독자: 5,470만 명 (+2%)
 • SVOD 단독: 5,030만 명 (+3%)
 • Live TV 포함: 440만 명 (-4%)

ARPU
 • SVOD 단독: $12.36 (-1%)
 • Live TV 포함: $99.94 (+1%)

■ ESPN+

구독자: 2,410만 명 (-3%)

ARPU: $6.58 (+3%)

기타 주요 지표:
세전 이익: 30.9억 달러 (전년: 6.6억 달러)
자유현금흐름: 48.9억 달러 (전년 대비 100% 이상 증가)
영업현금흐름: 67.5억 달러 (+84%)

CEO 밥 아이거 발언:
“이번 분기의 뛰어난 실적—전년 대비 20% 증가한 조정 EPS는 엔터테인먼트 및 체험 부문에서의 성장이 이끌었습니다—는 디즈니가 전략적 우선순위에 따라 지속적으로 성장 기반을 다지고 있다는 것을 보여줍니다.”
“올해 남은 기간과 회사의 방향성에 대해 매우 긍정적인 전망을 가지고 있습니다.”

플라자 합의. 시황맨

최근 환율이 이슈인데. 그렇다 보니 과거 플라자 합의 이야기가 계속 등장하네요.

예전 2012년에 제가 작성했던 플라자 합의 관련 칼럼 중 일부만 따로 뽑아 다시 올려 봤습니다.

현실적으로 지금 똑 같은 상황은 아니라서 제2의 플라자 합의는 심하게 오버하는 것 같습니다만 그래도 뭐였는지는 알고 지내는 것도 괜찮을 것 같네요.

내용이 길어서 텔레그램에는 못 올리고.. 블로그에 올린 것 링크로 대신했습니다.

https://blog.naver.com/ldhwc/223857760895

2505 FOMC Preview

금일 FOMC 회의는 동결이 유력합니다. 3, 6, 9, 12월처럼 전망치도 발표하지 않기 때문에 기자회견과 성명문에서 유의미한 내용이 없을 가능성이 높습니다.

지난 3우러 미팅 당시 파월 의장과 다른 투표권자들의 일치하는 의견은 소프트 데이터(설문조사 기반)는 1년 이상 장기적인 경기를 드러내기 때문에 기대인플레이션을 억제해야 한다는 것이었습니다.

4월 백악관의 '해방의 날'로 인해 소프트 데이터 변동폭이 과할 시 이 의견이 변할 수 있습니다. 다만 그렇더라도 소프트 데이터로 정책을 결정하는 것은 조급할 수 있습니다. 실제로 10년 기대인플레이션(T10YIE)은 해방의날 전후 2.38%에서 2.26%로 하락해 소프트 데이터 영향력은 아직 제한적입니다.

무역협상은 아직 각국이 협상단계에 있기 때문에 시장이 먼저 움직일 수는 있어도 중앙은행이 액션을 취할 상황은 아닙니다. 현재 EU는 US에 백지수표를 제안했고, 중국은 125% 최종인상 이후 최근 스위스에서 미국과 협상을 진행한다는 것이 확인됐습니다.

다음 질문은 6월에 인하를 할까?에 대한 것입니다. 6월 FOMC 미팅 전까지 고용 지표는 5월 데이터 딱 하나만 나와 판단하기 이릅니다. 관세도 7월 9일까지 유예된 상태입니다. 만일 인하를 한다면 도비쉬하게 추가적인 충격이 있어야 합니다.

✅영국-미국 무역협정 임박:

자동차·철강에 대한 저율 관세 할당 쿼터 포함[파이낸셜타임즈]

🇬🇧영국 정부 입장
디지털세, 농산물, 자동차 관세 등 다양한 양보 카드로 타협 시도.

"미국 측 쿼터 제안은 관대하다는 평가"도 있으나, 일부는 "한정적 합의"에 그칠 것이라는 시각도 존재.

🇺🇸미국 측 동향
재무장관 스콧 베센트는 이번 주 중 일부 협정 발표 가능성 언급.

캐나다, 멕시코, 일본, 베트남, 인도, EU 등과도 병행 협상 진행 중.

✅독립리서치 그로쓰리서치
https://t.me/growthresearch

# 지금 FOMC가 중요한게 아닌듯...혼돈에 빠진 전세계 🙈

🇷🇺🇺🇦 러-우 전쟁
🇮🇱🇵🇸 이스라엘-하마스 전쟁
🇮🇳🇵🇰 인도-파키스탄 긴장 고조

지금처럼 글로벌 곳곳에서 전쟁이 동시다발적으로 발생했던 적이 있었나 싶을정도로 전세계는 지금 갈등과 분열로 치닫고 있습니다.

최근 긴장이 고조되고 있는 인도-파키스탄 갈등은 기존 국가들의 분쟁과는 차원이 다른 얘기입니다. 두 나라 모두 핵보유국이기 때문이죠.

트럼프가 재선되면 글로벌 분쟁은 잠식될 것이다라고 생각했던 것은 제 오판이었습니다. 기존 공약과는 다르게 아직 아무것도 해결하지 못하고 있는 트럼프...

이번 인도-파키스탄 사태가 미중 대리전 양상으로 치닫는 건 아닌지...? 그 이후 확대된 전면전이 대만-중국 갈등으로 연결되는 건 아닐지...??👀

현 글로벌 정세는 말 그대로 케이오스 입니다...🙈 (= 금 외 다시 빨리 달러를 사야하나😢)


https://youtu.be/6mqP14q7huI?si=_eCNP6eJrPJz6_ak

2025년 5월 8일 매크로 데일리

세줄요약

(1) FOMC가 예상에 부합한 가운데 주가는 소폭 오르고 금리는 소폭 내렸습니다.

(2) 이번주 말 스위스서 첫 미중 무역협상이 열립니다.

(3) 트럼프가 AI 반도체 수출 완화를 고려할 것이라는 소식에 엔비디아가 3% 올랐습니다.

K200 야간선물 등락률, +0.01% (오전 5시 기준)
1개월 NDF 환율 1,395.58원 (+3.43원)

자세히 보기

rafikiresearch.blogspot.com
t.me/rafikiresearch

05/08 미 증시, FOMC, 트럼프 발언 소화 후 장 마감 직전 반도체 규제 완화에 상승

미 증시는 미-중 고위급 회담 소식에 상승 출발했지만 알파벳(-7.51%)에 대한 반독점 소송에서 애플(-1.14%) 수석 부사장의 증언 후 두 종목이 하락하며 나스닥이 하락 전환. 트럼프의 대중국 강경 발언도 부담. FOMC에서는 불확실성 확대로 실업률과 인플레 상승 압력이 높아지고 있다는 발표와 파월 연준 의장이 경기에 대한 자신감을 표명하자 변동성 확대. 장 마감 직전에는 지난 4월 말 보도됐던 반도체 칩 수출 규제 폐지 관련 소식에 반도체 업종 중심으로 상승 확대하며 결국 상승 마감(다우 +0.70%, 나스닥 +0.27%, S&P500 +0.43%, 러셀2000 +0.33%, 필라델피아 반도체 지수 +1.74%)

*변화요인: 미-중 회담, 트럼프, 베센트 발언, FOMC, 반도체

미국과 중국이 스위스에서 고위급 회담을 개최한다고 발표. 이번 회담에는 베센트 재무장관, 그리어 무역대표부 대표, 중국의 허리펑 부총리가 참석. 의제는 전면적인 협상보다는 최근 경제와 금융시장 안정을 위한 초기 논의에 초점을 맞출 것으로 보임. 그럼에도 이번 회담을 통해 관세 분쟁 이슈가 완화돼 주식시장 상승, 국채 금리 하락, 달러 강세가 진행. 그런 가운데 장중 트럼프는 미-중 협상에 대해 “펜타닐 밀반입 유입을 막는 것이 중요한 과제”라고 주장. 더불어 대 중국 145% 관세를 철회할 의향이 있냐는 질문에 “NO”라고 언급. 여전히 트럼프는 중국에 대한 강경한 모습

한편, 베센트 재무 장관은 전일 하원에 이어 오늘은 상원에 출석해 청문회가 있었음. 이곳에서 토요일에 중국과 무역 협상을 시작한다고 언급. 더 나아가 4월 채권시장 혼란에서도 국채 시장은 원활한 기능이 이어졌다고 주장. 특히 재무부와 연준은 국채 시장 안정 관리 위한 도구가 있으며, 국채 경매에서 광범위한 수요가 있었다고 주장. 이에 미국 국채 금리는 하락했으며, 주식시장도 견조한 모습을 보임

연준은 FOMC를 통해 금리를 동결한 가운데 불확실성이 더욱 증가해 실업률과 인플레이션 상승 위험이 증가했다고 발표. 한편, 파월 연준의장은 관세가 크게 인상된다면 물가 상승과 고용 둔화될 것이라고 주장. 다만, 올해 금리 인하하는 것이 적절할 수 있지만 선제적으로 금리 인하할 상황은 아니며 명확한 결과가 서두르지 않고 기다릴 것이라고 언급. 더불어 실제 데이터에서는 경기 둔화의 증거가 크게 보이지 않고 있다며 경기에 대한 자신감을 표명. 대체로 파월 의장은 관세로 인한 불확실성이 있지만 경기는 견조하기 때문에 금리 인하를 서두르지 않을 것이라고 주장. 이에 FOMC 성명서 발표 직후 경기에 대한 불안을 이유로 부진했던 주가지수가 파월 발언 이후 우호적으로 변화, 국채 금리도 하락 확대 후 낙폭 축소. 달러화는 강세 확대

장 마감 직전에는 지난 4월 말 보도됐던 트럼프 행정부가 바이든 시절 AI 칩 수출 제한 조치를 폐지하고 반도체 무역 제한을 전면 개편할 것이라고 상무부 대변인의 발표가 반도체 업종에 영향. 바이든 정부의 ‘확산 방지 규제’가 5월 15일 발효 예정이었지만, 트럼프 정부는 이를 시행하지 않고 새로운 규칙 마련, 즉 간소화된 대체 규칙을 마련할 것이라고 언급. 물론, 중국에 대한 수출 제한은 엄격하게 시행할 것이라고 언급. 오늘 트럼프가 중동 국가들에 대한 칩 규제 완화를 언급했는데 이에 해당. 관련 소식이 전해지자 반도체 업종은 장 마감 직전 대부분 상승 전환에 성공하며 지수에도 긍정적인 영향

뉴욕증시, 연준 금리동결 속 강세 마감…다우 0.7%↑(종합) | 연합뉴스

미 연방준비제도(Fed·연준)가 미국 경제에 물가 상승 및 실업 위험이 커졌다고 경고하면서 기준금리를 또 동결한 가운데 7일(현지시간) 뉴욕증시가 상승 마감했다.

연준의 기준금리 동결 결정 발표 후 제롬 파월 연준 의장의 회견 내내 하락과 반등을 거듭하는 등 변동성이 확대된 장세를 지속하다가 장 마감을 앞두고 상승 폭을 높이고 강세로 마감했다.

파월 의장은 이날 회견에서 "발표된 큰 폭의 관세 인상이 지속된다면 인플레이션 상승, 성장세 둔화, 실업률 증가를 야기할 가능성이 높다"면서도 관세 정책이 어떻게 진화할지, 경제에 어떤 영향을 미칠지에 대해 상당한 불확실성이 있다고 말했다.

통화정책과 관련해선 관세 정책이 경제에 미치는 영향이 좀 더 명확해질 때까지 서두르지 않고 기다릴 필요가 있다는 기존 입장을 재확인했다.

미중 간 '관세 갈등'을 풀기 위한 고위급 회담을 앞둔 가운데 도널드 트럼프 미국 대통령은 선제적인 대(對)중국 관세 인하 가능성에 선을 그어 관세 협상 진전 소식을 기대했던 시장에 실망감을 남겼다.

구글은 인공지능(AI)을 이용한 검색이 구글과 같은 기존 검색 엔진을 대체할 것이라는 애플 임원 발언에 이날 7.5% 급락했다.

다우지수 구성 종목인 디즈니는 이날 '깜짝 실적' 발표에 주가가 10.76% 뛰며 이날 다우지수 상승을 견인했다.

한편 투자자들이 이날 연준 성명과 파월 의장 회견을 다소 매파적(통화긴축 선호)으로 해석하면서 시장에 반영된 조기 금리 인하 기대감은 다소 약화했다.

시카고선물거래서의 페드워치에 따르면 금리 선물시장은 이날 연준 결정 이후 7월 연방공개시장위원회(FOMC)에서 기준금리를 현 4.25∼4.50% 수준에서 동결할 확률을 전날 22%에서 이날 29%로 상승 반영했다.

https://www.yna.co.kr/view/AKR20250508011452072