Bofa에서도 "새 정부 출범에 따른 한국 정책 변화와 자본시장 및 무역정책의 투자 영향 분석" 이란 주제로 인뎁스

공통적으로 많이 언급된 부분은 제외하고, 외교정책에 대해 새로운 내용만

1. 외교 정책 변화 여부는 아직 불확실

• 외교 정책이 시장 및 투자자들의 주요 주목 대상임

2. 새 정부 외교기조: 실용외교 및 균형 전략

• 이재명 대통령은 국회 연설에서 남북 대화 재개와 평화공존을 주요 기조로 천명

• 남북 관계에서는 대화와 조건부 비핵화 협상 재개를 추구

• 일본 총리와의 통화를 통해 정상회담 조기개최 희망표명 → 한일관계 정상화 의지

• 미국과는 “철통 같은 동맹” 유지 표명, 트럼프와의 통화 및 방미 초청 등 활발한 소통

• 시진핑 주석도 축하 메시지를 보내며 한중 협력 강화 기대감 조성 → 윤 정부 시기 경색된 한중관계 복원 시도

3. 외교관계 전환의 투자 시사점

• 외교정책의 실용노선 전환으로 지정학적 리스크 완화 기대

• 한일·한중 관계 개선은 수출주, 소비재 기업, 관광업 등 대외 민감 업종에 긍정적

• 북핵 리스크 완화는 방산주에 단기적 모멘텀 조정 가능성

4. 한미 무역협상: 가장 중요한 외교변수

• 한미 정상 통화에서 “쌍방이 만족할 수 있는 관세 조정 합의 도출 노력”에 합의

• 현재 90일 유예기간 중이며, 종료시점(8월 초 예상)에 타결 가능성 존재

• 무역협상은 단순 관세 외에도 외환 정책 포함 → 원화 안정성 이슈와도 연계

5. 대미 수출 부진이 협상 배경

• 한국 전체 수출은 반도체 외 대부분 부진, 특히 대미 수출에서 큰 폭 감소

• 자동차, 기계, 화학 등 미국 수출 민감 품목이 4월 기준 급감

• 5월 일평균 수출 증가율은 고작 +1% 수준 → 내수 침체와 겹쳐 경제 회복에 부담

6. 정책 이벤트와 체크포인트

• 6월 중순 G7 정상회의: 이재명 대통령 참석 예정 → 한미정상간 회담 가능성 주목

• 90일 유예기간 종료 전 실무협상 경과와 외환 관련 조항 처리 방향이 핵심 변수

JPM, 한국주식 투자의견 OW으로 상향

1. 한국 주식시장 전략 요약

• KOSPI 목표지수 3,200pt 제시

• 경기순환적 회복, 메모리 반등, 정책부양 등이 상승 모멘텀

• 여당의 정치적 우위 확보로 지배구조 개혁기대감 확대

2. 지배구조 개혁 관련

• 상법 개정안은 향후 몇주 내 국회 통과 가능성이 높고, 통과시 기업 리레이팅 여지 있음

• 상법 개정 핵심은 이사의 충실의무 대상을 “회사”에서 “모든 주주”로 변경하는 내용

• 지배구조 개혁이 성공적으로 작동할 경우 60~100% 수준의 밸류에이션 리레이팅 여력 존재

• 단기 수혜주는 지주사로, NAV 할인 축소 + 시장 리레이팅 효과의 이중 수혜 가능

3. 투자심리 및 외국인 Flow

• 외국인은 2020년 이후 누적 500억 달러 순매도, 올해도 100억 달러 이상 순매도 상태

• 한국시장 외국인 지분율은 30%로 과거 대비 하단 수준

• 현지 기관/개인의 수요 부재가 주요 약점 (반면, 인도/미국/대만은 로컬 매수 기반 상승 지속)

• 로컬 자금은 최근 미국 주식과 가상자산에 집중되는 흐름이 지속됨

4. 무역/정책 리스크

• 미국과의 무역협상 본격화 예상. 협상 주요 쟁점은 자동차, 반도체, 제약 등 특정 산업 관세

• 한국의 카드로는 LNG 수입, 조선/배터리 협력, 미 국채 매입, FDI, 원화 절상 등이 거론됨

• 당장은 불확실성 존재하나 협상 테이블 복귀만으로도 리스크 프리미엄 축소 기대

5. 밸류업 프로그램 및 장기 리레이팅 기대

• 2024년 시행된 1단계 Value-up은 자발적 공시, 스튜어드십 코드 개정, ETF 출범 등 포함

• 2단계로는 상법 개정, 배당세 완화 등의 인센티브 구조 개편 필요

• ROE 개선, 비핵심 자산 매각, 자사주 소각 등을 통해 ROIC 상승 여지 존재

• ROIC가 7%에서 11%로 상승 시 시장 밸류에이션 자체에 레벨업 효과 발생 가능

6. 선호 업종

• 메모리, 금융, 방산, 지주사, 화학, 소비재/한류 관련주

한국의 P/B vs ROE: 60~70% 리레이팅 여력 시사

• 한국 기업들의 ROE 수준은 유사한 글로벌 국가들과 유사하지만, P/B는 여전히 현저히 낮음

• 같은 수익률을 내는 기업이라도 한국 기업은 구조적 저평가 상태. 지배구조 개선 시 그 격차가 줄어들며 60~70% 밸류에이션 리레이팅 가능성 있음

"Korea Equity Strategy: Governance reforms + cyclical upside = OW"

📌 JP모건 한국 주식 전략 요약 (2025년 6월 10일)

🔺 투자 의견: 한국시장 ‘비중확대(OW)’로 상향
* KOSPI 목표치: 12개월 내 **3,200**으로 상향
* 선호 섹터: 메모리반도체, 금융, 방산, 지주회사, 화학, 소비/케이컬처

🔑 핵심 포인트 요약

1. ✅ 정치 안정성과 지배구조 개혁 기대감
* 이재명 대통령 당선**과 여당(민주당)의 국회 장악으로 **상법 개정 등 지배구조 개혁 추진 가능성 ↑
* 상법 개정 내용 요약:
* 전자투표·누적투표·3%룰·감사위원 선출 등 개편
* 이사회 책임 범위 확대(‘회사’→‘모든 주주’)
* 지배구조 개선 시 기업가치 재평가 여지 60\~100% 가능
* **지주회사**가 가장 큰 수혜 예상 (NAV 할인 축소 + 시장 리레이팅 동시 효과)

2. 📈 경기순환적 반등 (Cyclical Recovery)
* 경기 모니터링 지표(QMI) 개선 → 본격적인 업사이클 진입 신호
* 메모리 가격 바닥 확인
* 정책 부양 효과, 미·한 무역협상 가능성 등 긍정적 환경

3. 💼 Value-up 프로그램 → Phase 2 진입
* 2024년 KRX/FSC의 Value-up 프로그램: 자발적 기업가치 제고 계획 유도
* 2025년부터는 상법 개정 등 인센티브 기반 구조 개혁(Phase 2) 기대
* 궁극적으로 ROE·ROIC 개선 → 밸류에이션 재평가 유도

4. 🌍 외국인·국내 투자자 수급 상황
* 외국인 순매도 지속 (\$50bn 이상, 보유비중 30%)
* 국내 투자자(개인·기관)의 복귀 필요
* 최근 한국 시장 상승은 외국인 매수보단 구조적 요인 기반
* 주식시장으로 자금 환류되면 중장기 강세장 진입 가능

5. 🧠 투자 전략 및 톱픽

✅ JP모건 Top Picks
| 종목 | 섹터 | 특징 |
| --------------- | ------- | ---------------- |
| 삼성전자, SK하이닉스 | 메모리 | 업황 바닥 + 글로벌 경쟁력 |
| 삼성생명, 삼성화재 | 보험 | 구조적 저평가 + 자본효율 ↑ |
| 한화에어로스페이스 | 방산 | 수주 호황 + 국방비 증가 |
| 삼성바이오로직스 | 바이오 | 글로벌 CMO 성장 |
| KB금융 | 금융 | NIM 회복 + 배당매력 |
| LG화학 | 소재 | 저평가 반영 + 회복 기대 |
| Cosmax, Krafton | 소비/K-컬처 | 글로벌 확장성 |

❌ Least Preferred
| 종목 | 사유 |
| ------ | --------------- |
| 셀트리온 | 고밸류에이션 + 성장 우려 |
| 카카오페이 | 비효율적 구조 + 고밸류 |
| LS일렉트릭 | 단기 급등에 따른 과열 우려 |

📉 단기 리스크 요인
* 기술적 과열: RSI 지표 과매수 상태 (2021년 이후 최고치)
* Momentum 전략의 리버설 위험: 과열된 주식(예: 한화계열) 급락 가능성
* 지배구조 개혁의 역효과 가능성: 소송, 이사회 갈등, 과도한 규제 우려

📌 결론: “지금은 한국 비중 확대 적기”
* 업사이클 진입 + 구조개혁 모멘텀 → 비대칭적 업사이드
* 주가 수준은 과매수지만, 밸류에이션 여전히 낮음 (P/E 9.2x) → 하방지지 강함
* 한국이 **아시아 차기 장기 아웃퍼포머 후보**라는 전략적 관점

베어케이스가 2700 ㄷㄷ

✅디앤디파마텍, 343억 규모 영구전환사채(CB) 발행 요약

https://www.pharmnews.com/news/articleView.html?idxno=261000

1. 📌 발행 개요
발행규모: 약 343억 원 (시가총액의 약 3.73%)

방식: 제3자배정 / 영구전환사채 (만기·상환의무 없음 → 회계상 자본으로 분류)

이자율: 5년간 표면이자 0%, 만기수익률도 0%

전환가격: 84,067원 (이사회 결의 전일 종가 기준)

2. 💵 주요 투자자
타이번 캐피탈(Tybourne Capital)

글로벌 기관투자자, 약 1,500만 달러(197억 원) 투자

바이오·헬스케어 분야 전문성 보유

과거 루닛, Bicycle Therapeutics, Taysha 등 투자 사례 있음

기타 투자자:

디앤디파마텍 자회사 Valted Seq 투자자들

이번에 현물출자 방식으로 CB 투자에 동참

3. 🧪 투자 배경 및 의미
DD01 (MASH 치료제)의 미국 임상 2상 중간 데이터(1차 평가지표) 발표 전 선제적 투자

DD01의 조직 생검 기반 48주 지표 및 기술이전 가능성에 대한 기대감 반영

투자자 측은 임상 데이터 검토 후, 발표 전 투자 결정 희망

4. 🧩 전략적 효과
재무 건전성 강화: 상환 부담 없는 자본 조달로 장기 R&D 지원

AI 유전체 자회사 Valted Seq에 대한 지배력 강화 → 바이오인포매틱스 시장 대응력 향상

자회사 이해관계 정리 및 구조 단순화 진행 중

5. 📣 경영진 코멘트 (이슬기 대표)
“이번 투자는 DD01 임상 2상 성공 가능성과 기술이전 기대감을 반영한 결과이며, 조만간 가시적인 임상 결과와 사업적 성과로 보답하겠다.”

추천을 드리는 부분이 아닌 리뷰 형식으로 정보전달을 드리고 있습니다.

주가가 많이 오른상태이기 때문에 데이터 꼭 확인해야합니다.

✅독립리서치 그로쓰리서치
https://t.me/growthresearch

✅디앤디파마텍, Valted Seq 지분 추가 취득 결정 요약

와... 갑자기 정리할 내용이 엄청 많네요...

📌1. 양수 대상 회사
회사명: Valted Seq, Inc.
국적: 미국
대표자: Bardia Nezami
사업: 지노믹스 기반 AI 플랫폼 연구개발

📌2. 양수 내용
양수 주식 수: 480만 주
양수 금액: 약 146.8억 원 (10.8백만 달러, 환율 1,358.9원 기준)
총자산 대비 비중: 15.05%
자기자본 대비 비중: 21.10%
양수 방식: 전환사채(CB) 대용납입 방식
» 전환사채 들어온것중 일부 대용 납입 하는것.

📌3. 대금 지급 방식
형태: 영구전환사채(CB) 발행 → 양수대금과 상계 처리

📌4. 양수 목적 및 배경
자회사 Valted Seq의 AI 기반 지노믹스 플랫폼 사업 확장에 따른 지배력 강화

미국 내 사업 및 자금조달 효율성 확보

외부 주주 지분(약 25%) 일괄 인수

전환사채 발행과 지분 취득을 맞교환 처리함으로써 현금 유출 최소화

» 현금 유출 없이 CB와 상계 처리 방식으로 진행

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https://www.valtedseq.com/

#디앤디파마텍
빅데이터로 신약 개발 하는곳을 인수한듯..
인수 자금으로 CB를 발행하면서 운영자금 약 190억원도 같이 조달
MASH치료제 Interim DATA 발표 앞뒀을건데..


Valted Seq is a discovery stage biopharmaceutical company spearheaded by world-renowned scientists Dr. Ted Dawson and Dr. Valina Dawson of Johns Hopkins University. The company was founded on the belief that a deeper understanding of neurodegenerative pathways is essential to develop precision therapeutics and identify novel biomarkers for some of the most challenging neurodegenerative diseases, including Alzheimer’s and Parkinson’s. Valted Seq is part of the D&D Pharmatech/Neuraly family of companies, which works hand in hand with leading medical research institutions to advance groundbreaking healthcare innovations.

•홍콩 BYD, NIO, 지리차 등 급등 출발

•중국증시 배터리 강세, CATL +3%

>港股汽车股盘初拉升，其中，比亚迪股份、蔚来汽车涨超4%，吉利汽车、北京汽车涨超2%，华晨中国、小鹏汽车、长城汽车等多股涨超1%。

[한투증권 화장품/유통 김명주]
25년 6월 1~10일 화장품 수출 데이터(잠정치)

텔레그램: https://t.me/kmj_retailcosmetics

1. 국가별 수출액 증감(% MoM)
- 전체: 2억 6,402만달러(+31.5% MoM)
- (조업일수 미고려) 중국 -26.1%, 미국 +22.4%, 일본 +15.0%, 베트남 -2.3%, 홍콩 +23.6%, 태국 +61.8%, 러시아 -8.2%, 폴란드 +1997.1%
- (조업일수 고려) 전체 +43.5%, 중국 -19.4%, 미국 +33.5%, 일본 +25.5%, 베트남 +6.6%, 홍콩 +34.9%, 태국 +76.5%, 러시아 +0.2%, 폴란드 +2187.7%

2. 국가별 수출액 증감(% YoY)
- 전체: 2억 6,402만달러(+25.1% YoY)
- (조업일수 미고려) 중국 -23.3%, 미국 +17.0%, 일본 +24.4%, 베트남 -42.7%, 홍콩 +7.0%, 태국 +24.5%, 러시아 -8.5%, 폴란드 +968.6%
- (조업일수 고려) 전체 +36.5%, 중국 -16.4%, 미국 +27.7%, 일본 +35.7%, 베트남 -37.5%, 홍콩 +16.7%, 태국 +35.8%, 러시아 -0.1%, 폴란드 +1065.7%

3. 국가별 비중(%)
- 중국 12.0%, 미국 20.5%, 일본 10.5%, 베트남 2.4%, 홍콩 4.8%, 태국 2.5%, 러시아 3.6%, 폴란드 12.3%

4. 국가별 비중 전월대비 증감률(%p)
- 중국 -9.3%p, 미국 -1.5%p, 일본 -1.5%p, 베트남 -0.8%p, 홍콩 -0.3%p, 태국 +0.5%p, 러시아 -1.5%p, 폴란드 +11.5%p

* HS Code 33: 향료·화장품 기준

감사합니다.

김명주 드림

#실리콘투 ATH🔥🔥🔥

# 하루 건너 뛴 쌍끌이 🐸

하루 건너든 연속이든, 너무 길지 않은(e.g. 4일 + 4주 이상) 쌍끌이는 호재

"하루 건너 뛴 3거래일 쌍끌이"도 시장 평균 상승을 아웃퍼폼!

쌍끌이 발생일을 기준으로 직전 증시는 급등,
그리고 그 이후 1, 2일 연속 쌍끌이 때가 통계적 유의도 높은 안정적 우상향,
그 이상 연속 쌍끌이로 갈 시 큰 변동성 확대!

이는 쌍끌이 발생이 무언가 급격한 센티먼트 급진전을 시사하는바, 그 강도(i.e. 연속 쌍끌이 횟수)가 높아질 수록 주가 부담으로 작용(?)하며 평균 증시 상승률로 회귀(??)

속보) 미 관세 압박 속 6월 초 수출 증가...전년 대비 5.4％↑ 155억 달러

관세청은 이달 1일부터 10일까지 수출은 155억 달러로 지난해 같은 기간보다 5.4％ 늘었다고 밝혔습니다.

품목별로 보면 반도체 수출이 22％, 승용차가 8.4％ 증가한 반면, 석유제품과 무선통신기기 수출은 각각 20.5％, 43.1％ 감소했습니다.

이달 초 수입은 172억 달러로 1년 전 같은 기간보다 11.5％ 늘었고 무역수지는 17억 달러 적자를 기록했습니다.

월별 우리나라 수출은 미국의 관세 여파 속에 지난달 넉 달 만에 감소세로 돌아섰습니다.

https://www.ytn.co.kr/_ln/0102_202506110902221292

임금-물가 스파이럴 > 자동화 확산

https://naver.me/xjU42Qun

닌텐도 스위치 2, 출시 4일 만에 350만 대 판매…게임 업계에 호재

닌텐도는 자사의 8년 만의 신형 콘솔인 스위치 2(Switch 2)’를 출시한 지 단 4일 만에 350만 대 이상 판매했다고 발표했습니다. 이는 닌텐도 콘솔 역사상 최고 기록의 출발입니다.

스위치 2는 2025년 6월 5일 일본 등 주요 시장에 출시됨.

4일간 350만 대 이상 판매되며 기록적인 초기 성과 달성.

닌텐도는 2026년 3월까지 1,500만 대 판매 목표를 세움.

애널리스트들은 공급만 충분하다면 훨씬 더 많이 판매 가능할 것으로 전망.

이번 성과는 게임 업계 전반에 긍정적인 신호로 작용하고 있으며, 향후 닌텐도의 실적 개선과 산업 전반의 모멘텀 강화로 이어질 가능성이 크다는 평가입니다.

https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-06-11/nintendo-sells-record-3-5-million-switch-2-consoles-in-four-days

#삼성전자 #삼성전자파운드리 #4나노 #Groq 양산수주

https://www.digitimes.com/news/a20250611PD217/samsung-foundry-groq-ai-chip-4nm-production.html

삼성-Groq, 세계 최고속 AI 칩 공동 개발…하반기 양산 예정
- 삼성전자가 Groq와 협력해 4nm 공정 기반의 세계 최고속 AI 칩을 공동 개발했다.
- Groq CEO는 이번 칩이 글로벌 기준에서도 뛰어난 성능을 갖췄다고 강조했다.
- 해당 칩은 삼성 파운드리의 첨단 공정 기술을 활용해 제작됐다.
- 양사는 이 칩을 2025년 하반기부터 본격 양산할 계획이다.
- 이번 협력은 삼성의 AI 반도체 시장 확대 전략의 핵심으로 평가된다.
https://www.digitimes.com/news/a20250611PD217/samsung-foundry-groq-ai-chip-4nm-production.html