[속보] 美국무부 "이스라엘·레바논 휴전 합의"
https://n.news.naver.com/mnews/article/421/0008984463?rc=N&ntype=RANKING&sid=001

분명 지수 하락이 맞는데.. 계속 오르는 반도체

Chipflation (Chip + Inflation) : 글로벌 메모리 위기 분석 (MS)

1. AI 인프라가 초래한 메모리 시장의 구조적 병목 현상 및 가격 급등

• AI 인프라 수요의 동시 다발적 폭발로 HBM, DRAM, eSSD 가격이 지난 1년간 6배 이상 급등

• 1957년부터 2020년까지 5년마다 약 10분의 1씩 떨어지던 역사적 DRAM 가격 하락 추세가 AI 경제 진입과 함께 완전히 역전

• 단순한 경기 순환적 상승기가 아닌, 장기적인 공급-수요 균형의 근본적인 리셋 단계 진입

• 신규 메모리 팹 건설, 주요 장비 입고, 수율 안정화까지 최소 수년의 시차가 존재하여 단기 해소 불가

• 글로벌 메모리 전체 시장 규모(TAM)가 2025년 2,200억 달러에서 2026년 8,900억 달러로 약 4배 폭증할 것으로 예측

2. 구매자 계층화(Allocation Stack)에 따른 양극화 및 공급 할당제 전환

• 하이퍼스케일러 및 대형 AI 구매자들이 LTA, 선결제, 전략적 확약을 통해 미래 생산 물량을 최우선 독점

• AI 구매자들의 물량 선점으로 인해 일반 구매자들이 경쟁해야 하는 잔여 유통 공급 풀이 대폭 축소되고 현물 가격 변동성 심화

• 최상위 AI 인프라부터 최하위 소형 OEM/스타트업까지 고착화된 5단계 물량 배정 계층(Allocation Stack)으로 인해 하위 업체의 공급난 가중

• 빅테크는 고가 메모리를 'AI CapEx'로 자본화하여 장기 감가상각하는 반면, 일반 OEM은 즉각적인 원가 상승 및 마진 압박으로 직면하는 회계적 비대칭성 발생

3. HBM 생산 확대에 따른 전통적 메모리 잠식 효과

• HBM의 복잡한 3D 적층 및 TSV 공정, 큰 다이 크기로 인해 일반 DRAM 대비 막대한 최첨단 웨이퍼 캐파 고갈

• 2027년까지 전체 DRAM 웨이퍼 캐파가 약 30% 확장됨에도 불구하고 고부가 가치 제품 우선 생산으로 전통 IT 기기용 공급 급감

• 2027년 기준 PC용 DRAM은 수요 대비 약 15%, 스마트폰용 DRAM은 약 12%의 심각한 공급 부족 직면

• 전체 DRAM 수요 중 서버 비중이 59%(2028년), eSSD 비중이 65%(2028년)로 급증하며 데이터센터 중심의 시장 재편 가속화

4. 하드웨어 마진 악화 및 전방위 산업으로 확산되는 칩플레이션

• 글로벌 전자 부품 및 액세서리 부문 생산자물가지수가 YoY 30% 이상 폭등하며 제조 원가 직격탄

• PC, 스마트폰을 넘어 게임 콘솔, 서버 OEM, 네트워킹 장비, 자동차, 의료기기, 산업용 시스템까지 원가 쇼크 전방위 확산

• GM의 2026년 원가 가이던스 10~20억 달러 상향, 인튜이티브 서지컬의 마진 100bps 하락, 지멘스 헬시니어스의 EPS 전망치 인하 등 글로벌 제조사들의 비용 경고 본격화

• 원가 전가가 어려운 기업들의 기기당 메모리 용량 축소, 제품 설계 변경, 신제품 출시 지연 현상 발생

• 하드웨어 직접 구매 비용 부담 급증으로 인해 온프레미스 인프라를 포기하고 대형 클라우드로 시스템을 이주하는 기업 급증

5. 정부 정책의 한계성 및 글로벌 공급망의 고도 집중화

• 미국과 중국 정부의 보조금, 세제 혜택 등 정책 공조에도 불구하고 실제 공장 준공 및 공급량 확대까지 최소 수년의 물리적 시간 장벽 존재

• 미국의 대중국 첨단 반도체 규제 유지 및 강화 기조로 인해 중국 팹의 최첨단 메모리 공급을 통한 글로벌 수급 완화 가능성 희박

• 글로벌 3대 공급사(삼성전자 35%, SK하이닉스 30%, 마이크론 25%)가 전 세계 DRAM의 90%, HBM의 100%를 독점 통제하며 강력한 가격 결정력 행사

• 공급업체의 DRAM 재고가 2~3주, NAND 재고가 4~5주로 역사적 저점을 기록하고 있어 시장 전반의 완충 장치 부재

6. 핵심 투자 아이디어 및 종목별 영향

• 최우선 수혜주(메모리 공급사): 막강한 가격 결정력과 LTA 기반의 실적 가시성을 확보한 DRAM/NAND 제조사(삼성전자, SK하이닉스, 마이크론, 키옥시아 등)의 장기 독점 수혜

• 인프라 및 전공정 장비사: 메모리 캐파 증설 및 미세 공정 고도화의 핵심 전공정 장비사(ASML, AMAT, KLA) 및 AI 에이전트 확산으로 대용량 스토리지 수요가 급증하는 고부가 HDD 제조사(시게이트, 웨스턴디지털) 긍정적

• 강력한 방어력을 갖춘 대형 OEM: 원가 상승 폭을 소비자에게 전가할 수 있는 독보적인 브랜드력의 빅테크(Apple) 및 비용 전가가 용이한 대형 서버 OEM(DELL, HPE)은 상대적으로 안전

• 최대 리스크 노출주(하위 IT OEM): 원가 전가력이 낮고 소비자 노출도가 높으며, 규모의 경제를 확보하지 못한 중소형 PC 벤더 및 저가 가전/스마트폰 제조사는 심각한 마진 훼손 및 수요 파괴 위험 직면

대만에서도 한국과 유사한 상황 진행중

비중 제한 규정 때문에 TSMC에 대한 외국인의 기계적 매도가 나왔고, 그 반사이익으로 TSMC 외 다른 테크 주식들로 자금이 몰리는 극단적인 차별화가 발생중

일론 머스크 조만장자설

SpaceX IPO가 현실화되면 일론 머스크가 세계 최초 1조 달러 자산가가 될 가능성.

핵심은 SpaceX 기업가치.
SpaceX는 IPO 공모가를 주당 135달러, 기업가치를 약 1.77조 달러로 책정할 계획. 이 기준이면 머스크가 보유한 SpaceX 지분 가치는 장부상 8,665억 달러 수준.

여기에 테슬라 지분 가치 3,550억 달러와 추가 옵션 가치까지 더하면, 머스크 순자산은 1조 달러에 근접하거나 넘어설 수 있음.

SpaceX는 IPO 기준 기업가치로는 테슬라와 메타를 넘어설 수 있지만, 매출 규모로는 아직 훨씬 작음.

지난해 SpaceX 매출은 186.7억 달러. 반면 메타는 2,000억 달러 이상, 테슬라는 약 950억 달러 매출을 기록.

즉, SpaceX는 현재 매출 규모보다
향후 우주·위성통신 사업의 성장성과
머스크 생태계 확장성에 더 높은 평가를 받고 있는 셈.

일부 투자자들 사이에서는
머스크가 장기적으로 Tesla와 SpaceX를 결합할 수 있다는 관측도.

AI 자원 통합과 향후 자금 조달 효율화를 위해 두 회사를 묶을 수 있다는 해석.

- 출처: CNBC

-SpaceX가 주당 135달러에 5억5,560만 주를 공모해 약 750억 달러 조달 추진.

-기업가치는 약 1조7,500억 달러로 평가되며, 상장 시 미국 상장사 시가총액 상위권 진입 전망.

-조달 자금은 Starlink 위성망 확대, AI 인프라 구축, xAI 관련 투자 등에 활용 예정.

-기존 주주 매각 없이 전량 신주 발행 구조로 진행되며, 자금 전부가 회사로 유입될 예정.
상장은 6월 중 나스닥에서 진행될 예정이며 티커는 SPCX로 알려짐.

-일론 머스크는 일반 투자자 배정 비중을 높이고 기존 IPO 관행과 다른 방식으로 공모를 추진 중.

https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-06-03/spacex-seeks-75-billion-in-record-ipo-plan-to-fund-ai-launch

SpaceX Seeks $75 Billion in Record IPO to Fund AI, Launch

- 스페이스X(SpaceX)가 기업공개(IPO)를 통해 750억 달러를 조달, 이는 역대 최대 규모의 IPO가 될 전망

- 회사는 수요일 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출한 신고서에서 약 5억 5,560만 주를 주당 135달러에 시장에 내놓을 계획이라고 밝혔음.

- 이 가격을 적용하면 신고서상 발행 주식 수 기준으로 스페이스X의 시가총액은 약 1조 7,700억 달러에 이르게 됨.

- 주문을 받기에 앞서 고정 가격으로 주식을 내놓겠다는 머스크의 결정은 유럽이나 아시아와 달리 미국의 대형 IPO에서는 거의 전례가 없는 일임

- 대부분의 기업은 통상 투자설명회에서 주식을 마케팅하기에 앞서 희망 공모가 범위를 발표하며, 수요를 가늠하고 공모가를 상단이나 그 이상으로 책정해 분위기를 끌어올릴 기회를 건너뛰는 곳은 극소수의 영세 기업뿐

- 750억 달러 규모인 스페이스X의 IPO는 2019년 아람코(Aramco)가 세운 294억 달러의 기록을 가뿐히 넘어서게 됨

- 또한 이는 오픈AI(OpenAI)와 앤트로픽(Anthropic PBC)의 상장 데뷔에도 문을 열어주는 셈

- 두 회사 모두 이르면 올해 상장 계획을 실행에 옮길 경우 각자 수백억 달러 규모의 IPO를 노릴 것으로 예상되며, AI 테마에 대한 투자자들의 갈증을 노리고 있음

(2)
- 직원 스톡옵션과 양도제한 조건부 주식(RSU)까지 감안하면 스페이스X의 완전 희석 기준 가치는 최소 1조 8,000억 달러에 달하게 됨

- 이는 회사가 지난 2월 머스크의 AI 기업 xAI를 인수하면서 도달했던 1조 2,500억 달러의 가치와 비교됨

- 1조 8,000억 달러 가치라면 스페이스X는 S&P500 지수 편입 기업 가운데 단 여섯 곳을 제외한 모든 기업보다 커지게 되며, 머스크 본인의 회사인 테슬라(Tesla)보다도 큰 규모

- 주식 매각은 6월 11일로 예정돼 있고, 거래 조건에 따르면 스페이스X는 그 다음 날 거래를 개시할 것으로 예상된다고 블룸버그 뉴스는 전했음.

- 이번 신고서로 회사는 목요일부터 IPO 공식 마케팅 절차에 들어갈 채비를 갖추게 되며, 이 자리에서 머스크와 경영진은 투자자들 앞에 공식적으로 회사를 소개하게 됨.

- 이들은 이른바 대규모 궤도 AI 컴퓨팅뿐 아니라 휴대폰 직접 연결 무선 사업의 구축, 테슬라와의 AI 반도체 생산 확대, 그리고 궁극적으로는 달 기지 건설과 화성 식민지 건설에 이르기까지 스페이스X의 원대한 계획들을 줄줄이 풀어놓을 예정임.

- 과제는 여전히 스페이스X의 원대한 목표와 최근의 실적 사이의 간극을 메우는 일임

- 신고서에 따르면 이 회사는 지난해 매출 187억 달러에 49억 4,000만 달러의 순손실을 기록, 2024년 매출 140억 달러에 순이익 7억 9,100만 달러

- 신고서를 보면 스페이스X는 앤트로픽과 월 12억 5,000만 달러 규모로 AI 컴퓨팅을 제공하는 계약을 체결했으며, 이는 AI 사업의 막대한 현금 수요를 일부 상쇄할 수 있음.

- 두 회사 모두 90일 전 통지로 계약을 해지할 수 있으며, 머스크는 5월 28일 엑스(X)에서 스페이스X가 수년에 걸쳐 컴퓨팅을 임대하기로 약정한 것은 아니라면서도 "가능한 일"이라고 밝혔음.

(3)
- 머스크는 회사에 대한 강한 지배력을 유지할 것으로 예상됨

- 그는 IPO 이후 84.4%의 의결권을 갖게 되며, 이는 현재의 85%와 비교됨. 이는 한 주당 10표의 의결권을 가진 클래스B 주식을 통한 것으로, 클래스A 주식은 한 주당 1표를 가짐

- 머스크는 클래스B 주식의 93.6%를 보유함으로써 이사회의 51%를 선임할 수 있고, 자신을 리더십 자리에서 해임할지를 결정할 수 있어, 사실상 본인의 의사에 반해 해임되는 일을 막을 수 있음

- 이번 IPO 구조를 비판하는 측은 이 구조가 머스크에게 회사에 대한 광범위한 지배력을 부여한다는 점과, 텍사스주 법에 따라 특정 분쟁을 주(州) 비즈니스 법원이나 중재에서 처리하도록 요구하는 조항들을 지적해 왔음

- 밸러 에쿼티 파트너스(Valor Equity Partners)는 경제적 지분 기준으로 두 번째로 큰 공개 주주 자리를 유지할 전망이며, 클래스A 주식의 6.7%를 보유. 이는 상장 전 7.3%에서 줄어든 수치

- 밸러의 창업자이자 오랜 머스크 측근인 안토니오 그라시아스(Antonio Gracias)는 이사회 일원이며, 10년 넘게 이 로켓 회사를 후원해 왔음.

- 머스크의 회사는 한때 터무니없는 발상으로 여겨졌던 재사용 로켓을 개척했고, 위성 인터넷 사업부인 스타링크(Starlink)를 스페이스X 최대의 매출원으로 키워냈음

- 이제 스페이스X는 공개시장 투자자들에게 28조 5,000억 달러 규모의 잠재 시장(addressable market)을 내세우고 있으며, 그 대부분은 회사가 우주에 데이터센터를 두는 것과 같은 사업으로 정복하려는 AI 인프라 기회에 집중돼 있음. 다만 이 기술은 아직 존재하지 않음

- 신고서에 따르면 스페이스X는 조달 자금을 AI·로켓 발사·위성 인프라의 확장 자금 등에 사용할 계획임.(expansion of its AI, rocket launch and satellite infrastructure)

- 신고서를 보면 회사는 특정 부채 조달과 이번 IPO에서 나온 자금을 6개월 안에 200억 달러 규모의 브리지론 가운데 적어도 일부를 상환하는 데 써야 함.

- 이 대출금의 상당 부분은 머스크의 소셜미디어·AI 회사들을 위한 고금리 정크 채권을 갚는 데 쓰였음

- 회사는 나스닥(Nasdaq)과 나스닥 텍사스(Nasdaq Texas)에 'SPCX'라는 종목 기호로 데뷔할 것으로 예상됨
https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-06-03/spacex-seeks-75-billion-in-record-ipo-plan-to-fund-ai-launch

• Check : 미-이란 충돌로 유가, 금리 상승. 원달러 환율 1,530원

• 브로드컴(AVGO) 가이던스 높은 예상 하회, 시간외 하락

• 이더(ETHA) -6%, 52WL

■ Global ETF Daily & News ■ (2026/06/04)
유진증권 ETF/파생 강송철 (02-368-6153)

▶️ 전일 상승 상위/하위

* Gainers: USO(+2.6%), IBB(+2.0%), SOXX(+1.8%), XBI(+1.6%), XSD(+1.5%)
* Losers: URA(-5.7%), ETHA(-5.6%), EIDO(-5.0%), PALL(-4.9%), PSP(-4.7%)

▶️ 최근 5일 상승 상위/하위

* Gainers: CIBR(+11.7%), SKYY(+11.7%), HACK(+11.4%), SOXX(+9.2%), IGV(+7.7%)
* Losers: IBIT(-12.8%), ETHA(-12.3%), EIDO(-5.8%), PALL(-5.8%), PSP(-5.2%)

▶️ 52 Week High

DXJ(+0.7%), FLJP(+0.3%), PWB(+0.2%), IJK(+0.1%), VFMO(+0.1%)

▶️ 52 Week Low

ETHA(-5.6%), EIDO(-5.0%), IVOL(-0.3%), PSK(-0.3%),

* 상승 ETF 키워드: SEMI, OIL, GROWTH, TECHNOLOGY, JAPAN
* 하락 ETF 키워드: INDONESIA, CHINA, PRIVATE EQUITY, PALLADIUM

♣️ News

"Broadcom Slides After AI Chip Outlook Disappoints Investors

- 브로드컴(Broadcom)이 AI 반도체 매출 전망치를 실망스럽게 내놓으면서, 시간 외 거래에서 주가가 하락. 빠르게 성장하는 AI 반도체 시장에서 입지를 넓히려는 이 회사의 노력이 예상보다 더디게 진행되고 있음을 시사하는 결과

- 브로드컴은 7월까지인 회계연도 3분기 AI 반도체 매출이 160억 달러에 이를 것이라고 밝혔음. 블룸버그가 집계한 애널리스트들의 평균 예상치는 172억 달러였음

- 혹 탄(Hock Tan) CEO는 10월에 끝나는 회계연도에 브로드컴이 560억 달러어치의 AI 반도체를 판매할 것이라고 말했음. 이 전망치 역시 평균 추정치인 576억 달러에 못 미쳤음

- 브로드컴이 AI 고객사 쪽으로 사업 방향을 트는 데 진전을 보이고 있지만, 투자자들의 지나치게 높은 기대치를 마주하고 있는 상황. 브로드컴은 AI에 대한 낙관론에 힘입어, 실적 발표 직전 5거래일 동안 시가총액이 약 2,700억 달러 불어났음

- 브로드컴은 구글, 앤트로픽, 메타 같은 기업들과 장기 계약을 체결하거나 확대해 왔음. 다만 그 매출이 분기별로 얼마나 인식될지, 아니면 여러 해에 걸친 수주 잔고(backlog)로 잡힐지를 두고는 여전히 의문이 남아 있음

- 이런 배경 속에서 이번 실적 보고서는 투자자들을 만족시키지 못했고, 주가는 시간 외 거래에서 10% 넘게 떨어졌음. 종가 기준으로 보면 올해 들어 38% 오른 상태였음

- 브로드컴은 7월에 끝나는 분기의 총매출이 약 294억 달러가 될 것이라고 밝혔음. 애널리스트들의 평균 추정치는 286억 달러였지만, 일부 전망은 그보다 수십억 달러 더 높았음

- 5월 3일에 끝난 회계연도 2분기는 매출이 48% 늘어난 222억 달러 기록. 애널리스트들의 평균 예상치는 221억 달러. 일부 항목 제외한 주당순이익은 2.44달러로 올라섰는데, 이는 추정치 2.39달러를 웃도는 수준

- AI 반도체 매출은 108억 달러로, 평균 추정치인 107억 달러를 소폭 웃돌았음. 이 항목에는 AI 모델을 개발하고 구동하는 데 쓰이는 맞춤형 가속기(accelerator)와 함께 네트워킹 반도체가 포함됨.

- 탄 CEO는 데이터센터를 비롯한 인프라가 빠르게 확장될 것이라는 데 베팅하며, 회사의 명운을 AI 장비에 걸어 왔음. AI 가속기 시장에서는 여전히 엔비디아(Nvidia)가 지배적인 제조사로 군림하고 있지만, 브로드컴은 그 핵심 대안으로 자리매김해 왔음

자세한 내용은 아래 링크를 참고하시기 바랍니다. 감사합니다.
링크 : https://bit.ly/4vrrDnE
* 유진 ETF/파생 강송철 개별 텔레그램
https://t.me/buykkang

* 위 내용은 보도된 사실의 단순요약으로 별도의 컴플라이언스 절차 없이 제공됩니다.

(2)
- 브로드컴은 또 반도체 구매 자금을 지원하는 데서도 한층 더 큰 역할을 맡고 있음.

- 아폴로 글로벌 매니지먼트와 블랙스톤은 앤트로픽이 구글 반도체 구매 대금을 치를 수 있도록 돕기 위해 약 360억 달러 규모의 부채 금융(debt financing) 거래를 추진하고 있음.

- 이 구글 반도체는 브로드컴이 개발을 도운 제품. 사안에 정통한 관계자들에 따르면, 브로드컴은 이 거래에서 가장 큰 비중을 차지하는 부분들의 상환을 뒤에서 보증하고 있음. 탄 CEO는 실적 발표 후 콘퍼런스콜에서, 아폴로·블랙스톤과의 이번 합의가 앤트로픽의 경쟁사인 오픈AI의 AI 컴퓨팅 수요를 충족하는 데도 도움이 될 것이라고 말했음

- 탄 CEO는 이 파트너십을 통해 2028년까지 20기가와트가 넘는 컴퓨팅 capacity를 구축하게 될 것이라고 밝혔음.

- 브로드컴은 이미 오픈AI에 반도체를 공급하기 시작했으며, 올해 후반 양산에 들어갈 예정. 탄 CEO는 콘퍼런스콜에서, 브로드컴이 2027년에 1.3기가와트의 capacity를 구축하기로 계약을 맺었다고 말했음. 이는 지난해 이 AI 기업과 발표한, 2029년까지 10기가와트를 구축한다는 합의의 일부

- 브로드컴은 2028년 말까지 메타를 위해 3기가와트의 컴퓨팅 파워를 구축할 예정. 탄 CEO는 우선 1기가와트 규모의 초기 물량이 내년 하반기부터 공급되기 시작할 것이라고 말했음. 메타와의 거래에는 AI 가속기와 네트워킹 반도체가 모두 포함됨
https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-06-03/broadcom-outlook-disappoints-investors-seeking-ai-fueled-blowout

Broadcom on Wednesday delivered a quarterly top- and bottom-line beat, as sales in its artificial intelligence semiconductor business more than doubled from a year ago.

Still, shares of the chip designer declined 5.4% after hours. It is worth noting that the stock was on a tear coming into earnings, having climbed more than 14% over the last four sessions and hitting a record high earlier in the day.   


https://www.investing.com/news/earnings/broadcom-results-guidance-beat-on-soaring-ai-chip-sales-stock-slips-after-hours-4725057

브로드컴 "3분기 AI칩 매출 160억달러 전망"…기대 못 미쳐 - 아시아경제

브로드컴이 3분기 인공지능(AI) 반도체 칩 매출이 시장 기대치를 하회할 것으로 예상하면서 장외 주가가 급락했다.

브로드컴은 3일(현지시간) 성명을 통해 3분기 회계연도 기준 AI 반도체 매출이 160억달러에 이를 것으로 전망했다. 이는 블룸버그 집계치(172억달러)를 하회하는 수준이다.

https://view.asiae.co.kr/article/2026060406313863301