» 영국 국채 금리는 전 구간에 걸쳐 -10bp 가량 하락 중

IMVT 1402 RA 임상 정리

일단 임상 결과를 정리해보면

임상 디자인 : 170명 대상으로 16주 오픈라벨로 1402 600mg QW SC 투약
-> 이후 14, 16주차에 ACR20 달성자 대상으로 무작위로 12주 blind 600mg, 300mg, placebo 투약

그래서 1차 평가지표로 28주차에 ACR 20 maintenance 를 확인한 임상.

--------------------
환자 대상군 : JAKi / Anti-TNF 등을 포함한 현재 치료법에서 실패한 D2T (Difficult to treat) RA 환자를 대상으로... 즉 치료하기 어려운 환자들 대상으로 임상을 진행

-> 임상 결과는 Overall 과 JAKi + Anti-TNF 라는 현재 RA 표준치료 방식에서 실패한 107명을 따로 sub-group analysis 해서 분석한 결과 두가지로 확인

--------------------

임상 결과 (Overall) : ACR 20 72.7% / ACR 50 54.5% / ACR 70 35.8%
임상결과 (JAKi/Anti-TNF sub-group) : ACR 20 72% / ACR 50 53.3% / ACR 70 37.4%

두 그룹 모두 일정한 ACR 반응을 확인

*ACR 이란 Americal college of Rheumatology response criteria -> RA 임상에서 기준 척도.

ACR20: baseline 대비 1. tender joint count 20% 이상 감소 2. swollen joint count 20% 이상 감소 3. 추가 5개 임상 지표 중 3개에서 20% 이상 개선 — 이 세 가지 다 충족
ACR50 / ACR70: 동일한 구조인데 20%가 아니라 50% / 70% 개선
-----------------—

그래서 함의가 뭐냐?

1. 일단 기대가 없었습니다. 골드만삭스 셀사이드 기준 GD 75%, MG 85%, CIDP 60% PoS (성공 확률) 잡혀있었는데 RA 는 15% 정도였구요
2. Peak sales 기준 시장에서 전부 기다리는 GD $4.6bn 수준의 $4.2bn 입니다
3. 현행 표준 치료인 Anti-TNF 및 JAKi 가 naive 환자 기준 ACR20 약 65~70% 나옵니다. 저희는 이미 두 치료 실패한 그룹에서 70% 상회
4. J&J nipocalimab이 2상에서 RA 실패했었는데 IMVT-1402 는 성공. class 내에서 BIC 도달 가능.

디자인이 좀 까다롭긴 한데, 170명 16주 투약에서 72.7% 도달했으므로 성공 판단

요약하면

1. 성공확률 15%, 피크세일즈 $4.2bn
2. JnJ 실패했던 임상 -> BIC 가능성 상승
3. 알제넥스 RA 임상 중단 -> 경쟁자 X
4. float 숏 비중 10% -> 숏커버 가능성

원래 28주 채우고 하반기 공개할라고 했는데, 16주차 데이터 잘나와서 신나갖고 공개한걸로 보입니다

JPM에 따르면,

최근 5년간 모멘텀 팩터(JPPQMO 지수)의 평균 Drawdown(고점 대비 낙폭)은 5일간 7% 수준이었으나, 이번에는 단 3일 만에 -14.2%라는 평균의 두 배에 달하는 급격한 조정

반도체 지수(SOX) 또한 최근 1년 평균 낙폭(~10%) 수준인 -10.1%까지 저점을 낮추는 강한 조정

단기 과열은 많이 해소된 상황

- 경기 소비재나 금융 같은 다른 섹터로 온기가 퍼지는 순환매가 일어나려면, 미국 소비자의 인플레이션 감내 능력 입증 및 미국 & 이란 간의 지정학적 해결 등이 선행되어야 하므로 단기적으로는 쉽지 않은 환경

- 전술적으로 볼 때, 현재 진행 중인 모멘텀 Unwind(주도주 조정)는 거의 끝 단계에 다다랐다고 판단. 따라서 현재 시점은 저점 매수(Buy the dip)를 고려할 강력한 근거가 있는 구간

전문가의 뷰가 맞았나...?

[속보] 노동장관, 밤 10시 반 삼전노조 관련 브리핑
https://n.news.naver.com/mnews/article/422/0000866880?rc=N&ntype=RANKING&sid=001

*[1보] 삼성 노조 "총파업 유보…잠정합의안 찬반투표 실시"
https://newsmailer.einfomax.co.kr/view/content/AKR20260520191000003

60 -> 61

[2026년 5월 21일 매크로 데일리]

<세줄요약>

1 미-이란 전쟁 종식 기대로 유가, 금리가 내리고 주가는 올랐습니다.

2 엔비디아가 예상을 4% 웃도는 2분기 매출 가이던스를 제시했습니다.

3 앤트로픽이 2분기 매출이 1분기의 2배가 될 것으로 예상됐고 오픈AI는 IPO를 준비합니다.

K200 야간선물 등락률, +4.56% (오전 6시 기준)
1개월 NDF 환율 1,496.02원 (-0.98원)

KOSPI PBR 2.21배 (-0.2배). 2007년 고점 2.12배

rafikiresearch.blogspot.com
t.me/rafikiresearch