기술 이전을 목표로 개발 중인 주요 Best in class 파이프라인

주요 파이프라인의 인체 임상 데이터 발표 예상 일정

마이크론 반등중

JP모건 퀄컴 TMT 컨퍼런스 요약

1. 데이터센터 사업 전략
Qualcomm은 데이터센터 시장에서 커스텀 실리콘, 머천트 CPU, 머천트 AI 가속기라는 세 가지 주요 제품 카테고리에 걸친 다각적 전략을 제시했으며, 커넥티비티 칩이라는 비교적 작은 인접 영역도 함께 다루고 있습니다. 하이퍼스케일러 대상 커스텀 실리콘 사업은 2026년 후반부터 매출이 발생하기 시작하여 FY27에는 의미 있는 수준의 매출 기여가 예상됩니다. CPU 제품군은 스마트폰과 PC에서 최고 성능을 입증한 자사 CPU를 데이터센터로 확장하는 형태이며, 머천트 가속기는 Qualcomm의 저전력 NPU 노하우를 활용하여 추론(inference) 디코드 워크로드에 최적화되어 있고 메모리 대역폭 병목 문제에 대한 새로운 솔루션을 제공한다고 주장됩니다. 전체 데이터센터 기회는 미국 기반 하이퍼스케일러에 국한되지 않는 글로벌 성격을 띤다는 점이 강조되었습니다.

차별화 요인은 IP의 광범위함, 대규모 파운드리 확보, 그리고 TCO 우위에서 비롯됩니다. Qualcomm은 CPU, 커스텀 칩, 커넥티비티를 아우르는 IP 포트폴리오의 폭과 복잡한 실리콘 프로그램을 대규모로 실행해온 검증된 역량이 핵심 차별화 요소라고 보고 있습니다. 경영진은 2nm, 3nm을 포함한 선단 공정에서의 대량 양산 경험과 TSMC와의 성숙하고 확장된 파트너십을 강조했으며, 이는 캐파 할당, 공급 안정성, 양산 시간 단축 측면에서 이점이 된다고 설명했습니다. 또한 와트당 성능과 달러당 성능 리더십을 통해 TCO 우위를 제공합니다.

소프트웨어는 가속기 사업에서 전체 포트폴리오를 고객에게 전달하기 위한 중점 영역으로 부각됩니다. 커스텀 실리콘의 경우 소프트웨어 부분은 하이퍼스케일러 및 고객이 직접 다루며, CPU의 경우 대다수 하이퍼스케일러가 이미 ARM 기반 CPU를 일정 부분 활용하고 있어 소프트웨어가 이미 ARM으로 포팅되어 있는 상태입니다. 반면 가속기는 소프트웨어 영역이 아직 풀어야 할 과제로 남아 있는데, 하이퍼스케일러의 1자 워크로드가 3자 워크로드 및 엔터프라이즈 소프트웨어 대비 상대적으로 해결이 용이할 것으로 평가됩니다.

경쟁 구도는 제품군마다 다릅니다. CPU에서는 이미 ARM과 경쟁하고 있으며, 엣지(PC) 영역에서 입증된 성능 우위가 데이터센터 CPU에서도 유지될 것으로 기대됩니다. 커스텀 실리콘과 머천트 가속기에서는 Broadcom, Marvell 같은 업계 기존 강자들과 경쟁하게 됩니다. 다만 대부분의 경쟁사가 Qualcomm이 추진하는 성장 기회 중 한두 가지에만 대응하고 있는 반면, Qualcomm은 폭넓은 제품군을 갖춘다는 점이 핵심 차별화 포인트입니다.

2. 오토모티브 부문
경영진은 오토모티브 성장이 커넥티비티, 디지털 콕핏, ADAS/자율주행이라는 세 가지 계층형 제품 축에 의해 견인되고 있음을 재확인했습니다. 핵심 재무 레버는 OEM이 차세대 플랫폼으로 전환하고 추가 기능을 계속 적층함에 따른 실리콘 콘텐츠 확대이며, 기존 디지털 콕핏 성장 위에 ADAS와 자율주행이 더해지면서 현재의 성장 가속화가 나타나고 있습니다. 앞으로 콕핏에 에이전틱 AI 기능이 추가되면 컴퓨팅 요구사항과 콘텐츠 확대 모멘텀이 더욱 커질 것으로 전망됩니다.

3. 로보틱스/피지컬 AI 시장
Qualcomm은 로보틱스를 오토모티브 및 ADAS의 자연스러운 확장으로 규정하고 있으며, 저전력, 소형 폼팩터, 무선, 카메라, 센서 퓨전 등 자사의 강점이 로보틱스 요구사항과 직접적으로 부합한다고 보고 있습니다. 아키텍처는 운동 제어, AI 두뇌, 사지(팔/다리)에 분산된 컴퓨팅이라는 세 가지 컴퓨팅 영역으로 설명되며, 이는 의미 있는 수준의 실리콘 콘텐츠 밀도를 시사합니다. 전체 콘텐츠 기회는 자동차 시장과 유사한 대당 300달러에서 2,000달러 수준이 합리적인 출발점으로 제시되었습니다.

4. 에이전틱 AI 기회
에이전틱 AI가 확산됨에 따라 Qualcomm은 세 가지 영역에서 모멘텀을 기대하고 있습니다. 첫째, 에이전틱 AI 소비의 매개체가 될 새로운 개인용 AI 디바이스의 컴퓨팅 영역에서 큰 점유율 확보가 가능합니다. 둘째, 스마트폰에서 보편적인 에이전틱 AI 유즈케이스를 구동할 코프로세서 콘텐츠 확대가 예상됩니다. 셋째, AI 기반의 글로벌 스마트폰 시장 교체 수요 확산이 기대됩니다. 새로운 개인용 AI 폼팩터와 관련해서는 주요 하이퍼스케일러를 포함한 기업들이 안경, 시계, 카메라가 탑재된 이어버드, 목걸이/브로치 형태의 디바이스를 개발 중이며, Qualcomm은 저전력 컴퓨팅 영역의 해자를 바탕으로 이러한 설계의 상당 부분에 관여하고 있습니다.

엔비디아 바이사이드 스트릿 컨센서스입니다.

미 상원 ‘트럼프 전쟁 반대 결의안’ 8번 만에 상정…공화 4표 이탈

도널드 트럼프 미국 대통령이 미 의회의 명시적 승인을 받지 않은 채 이란에 대한 군사 작전을 계속하지 못하도록 제한하는 결의안이 마침내 상원 예비 투표 문턱을 넘는 데 성공

미국 상원은 본회의에 ‘전쟁 반대 결의안’을 상정하기 위한 절차 표결을 실시해, 찬성 50표, 반대 47표로 안건을 통과. 8번째 시도 만에 처음

지금껏 번번이 공화당 의원들의 저지에 무산됐는데, 랜드 폴, 리사 머카우스키, 수전 콜린스, 빌 캐시디 등 공화당 의원 4명이 찬성표를 던지면서 이런 일이 가능해짐

다만 이번 절차 표결은 6월 초로 예상되는 본회의 투표를 위한 예비 절차일 뿐. 만약 본회의 표결 때, 이번에 예비 투표에 기권했던 공화당 의원 3명이 반대표를 던지기로 결심하면 50 대 50으로 부결.

상원을 통과해도 넘어야 할 산이 남아 있음. 하원을 통과해야 하는데, 지난 14일 하원에선 비슷한 결의안이 부결된 바 있음. 상·하원 모두에서 결의안이 통과될 경우, 트럼프 대통령은 거부권을 행사할 수 있음

다만 민주당의 팀 케인 상원의원은 ‘전쟁 반대 결의안’ 통과 시도 자체에 의미가 있다며 “결의안만으로 전쟁을 끝낼 순 없겠지만, 트럼프 대통령은 (찬성) 표가 하나씩 추가될 때마다 미국 대중이 얼마나 이 전쟁을 싫어하는지 알게 될 것”이라고 강조

https://share.google/zHbSkB7gxwlV6tpAA

IRGC "또다시 이란 침공시 전세계로 전쟁 확대" 경고

이란 이슬람혁명수비대(IRGC)는 20일 이란에 대한 침략이 반복되면 이번에는 지역을 넘어 전 세계로 전쟁을 확대할 것이라고 강조했다고 이란 파르스 통신이 보도

IRGC는 성명에서 또 다른 공격 행위가 발생할 경우 적들이 전혀 예상하지 못했던 곳에 이란의 참혹한 공격이 가해져 적들을 완전히 파멸로 이끌 것이라고 경고

https://share.google/QlbxSzakHwuhEi5j8

» 영국 국채 금리는 전 구간에 걸쳐 -10bp 가량 하락 중

IMVT 1402 RA 임상 정리

일단 임상 결과를 정리해보면

임상 디자인 : 170명 대상으로 16주 오픈라벨로 1402 600mg QW SC 투약
-> 이후 14, 16주차에 ACR20 달성자 대상으로 무작위로 12주 blind 600mg, 300mg, placebo 투약

그래서 1차 평가지표로 28주차에 ACR 20 maintenance 를 확인한 임상.

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환자 대상군 : JAKi / Anti-TNF 등을 포함한 현재 치료법에서 실패한 D2T (Difficult to treat) RA 환자를 대상으로... 즉 치료하기 어려운 환자들 대상으로 임상을 진행

-> 임상 결과는 Overall 과 JAKi + Anti-TNF 라는 현재 RA 표준치료 방식에서 실패한 107명을 따로 sub-group analysis 해서 분석한 결과 두가지로 확인

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임상 결과 (Overall) : ACR 20 72.7% / ACR 50 54.5% / ACR 70 35.8%
임상결과 (JAKi/Anti-TNF sub-group) : ACR 20 72% / ACR 50 53.3% / ACR 70 37.4%

두 그룹 모두 일정한 ACR 반응을 확인

*ACR 이란 Americal college of Rheumatology response criteria -> RA 임상에서 기준 척도.

ACR20: baseline 대비 1. tender joint count 20% 이상 감소 2. swollen joint count 20% 이상 감소 3. 추가 5개 임상 지표 중 3개에서 20% 이상 개선 — 이 세 가지 다 충족
ACR50 / ACR70: 동일한 구조인데 20%가 아니라 50% / 70% 개선
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그래서 함의가 뭐냐?

1. 일단 기대가 없었습니다. 골드만삭스 셀사이드 기준 GD 75%, MG 85%, CIDP 60% PoS (성공 확률) 잡혀있었는데 RA 는 15% 정도였구요
2. Peak sales 기준 시장에서 전부 기다리는 GD $4.6bn 수준의 $4.2bn 입니다
3. 현행 표준 치료인 Anti-TNF 및 JAKi 가 naive 환자 기준 ACR20 약 65~70% 나옵니다. 저희는 이미 두 치료 실패한 그룹에서 70% 상회
4. J&J nipocalimab이 2상에서 RA 실패했었는데 IMVT-1402 는 성공. class 내에서 BIC 도달 가능.

디자인이 좀 까다롭긴 한데, 170명 16주 투약에서 72.7% 도달했으므로 성공 판단