Forwarded from [ IT는 SK ] (손 건)
[SK증권 반도체 한동희]
미국, 알리바바·텐센트 등 중국 10개사에 Nvidia H200 칩 판매 승인
▶️ 핵심 요약
- 미 상무부, 알리바바·텐센트·바이트댄스·JD닷컴 등 중국 기업 약 10곳에 Nvidia H200 칩 구매 승인
- 레노버·폭스콘, H200 공인 유통사로 승인
승인 기업당 최대 75,000개 구매 허용
▶️ 젠슨 황, 트럼프 방중에 합류
- 당초 백악관 방중 대표단 명단에 없었으나 트럼프의 직접 초청으로 합류
- 트럼프가 베이징 가는 길에 알래스카에서 젠슨 황을 태워 동행
- 젠슨 황, 중국 CCTV와의 인터뷰에서 트럼프-시진핑 회담이 미중 관계 개선으로 이어지길 희망한다고 발언
▶️ 기존 납품 불발 배경
- 중국 정부의 지침으로 중국 기업들이 구매를 보류
- 베이징, 자국 AI 반도체 산업 육성 차원에서 Nvidia 칩 수입 견제 — 화웨이 등 자국산 칩 의존도 강화
- 국무원, 최근 공급망 보안 규정 발표 → 정부 전반의 외국 기술 의존도 점검·제거 움직임 가속화
- 중국, H200 칩이 미국 영토를 경유하는 구조(미국 측 25% 수수료 수취 조건)에 대해 보안 우려 표명
▶️ 미국 측 조건
- 중국 구매자는 군사 목적 미사용 및 충분한 보안 절차 구축 입증 의무
- Nvidia는 미국 내 충분한 재고 보유 인증 필요
- H200 칩, 미국 영토 경유 후 중국 발송 구조 — 미국법상 수출 수수료 직접 부과 불가에 따른 우회 방식
▶️ URL: https://buly.kr/E7AztAu
SK증권 리서치 IT팀 채널 :
https://t.me/skitteam
미국, 알리바바·텐센트 등 중국 10개사에 Nvidia H200 칩 판매 승인
▶️ 핵심 요약
- 미 상무부, 알리바바·텐센트·바이트댄스·JD닷컴 등 중국 기업 약 10곳에 Nvidia H200 칩 구매 승인
- 레노버·폭스콘, H200 공인 유통사로 승인
승인 기업당 최대 75,000개 구매 허용
▶️ 젠슨 황, 트럼프 방중에 합류
- 당초 백악관 방중 대표단 명단에 없었으나 트럼프의 직접 초청으로 합류
- 트럼프가 베이징 가는 길에 알래스카에서 젠슨 황을 태워 동행
- 젠슨 황, 중국 CCTV와의 인터뷰에서 트럼프-시진핑 회담이 미중 관계 개선으로 이어지길 희망한다고 발언
▶️ 기존 납품 불발 배경
- 중국 정부의 지침으로 중국 기업들이 구매를 보류
- 베이징, 자국 AI 반도체 산업 육성 차원에서 Nvidia 칩 수입 견제 — 화웨이 등 자국산 칩 의존도 강화
- 국무원, 최근 공급망 보안 규정 발표 → 정부 전반의 외국 기술 의존도 점검·제거 움직임 가속화
- 중국, H200 칩이 미국 영토를 경유하는 구조(미국 측 25% 수수료 수취 조건)에 대해 보안 우려 표명
▶️ 미국 측 조건
- 중국 구매자는 군사 목적 미사용 및 충분한 보안 절차 구축 입증 의무
- Nvidia는 미국 내 충분한 재고 보유 인증 필요
- H200 칩, 미국 영토 경유 후 중국 발송 구조 — 미국법상 수출 수수료 직접 부과 불가에 따른 우회 방식
▶️ URL: https://buly.kr/E7AztAu
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정부가 ‘반도체 클러스터’ 지정 요건을 지방(수도권 외 지역)으로 명문화해 법에 못 박기로 했다.
반도체 클러스터는 ‘반도체 산업 경쟁력 강화 및 지원에 관한 특별법’상 반도체 기업과 시설들이 모인 지역을 뜻하며 반도체 클러스터로 지정되면 각종 인허가 단축과 세금 공제 등의 혜택을 받을 수 있다. 앞으로 삼성전자나 SK하이닉스가 대규모 신규 팹을 지으면서 정부의 지원을 받으려면 반드시 지방으로 가야 한다는 의미다.
대신 정부는 반도체 클러스터 조성에 필요한 전력·용수 등 각종 기반시설에 대해 총사업비의 최소 50% 이상, 최대 전액을 지원하는 등 혜택을 대폭 확대하기로 했다.
https://naver.me/FQuVjzTU
반도체 클러스터는 ‘반도체 산업 경쟁력 강화 및 지원에 관한 특별법’상 반도체 기업과 시설들이 모인 지역을 뜻하며 반도체 클러스터로 지정되면 각종 인허가 단축과 세금 공제 등의 혜택을 받을 수 있다. 앞으로 삼성전자나 SK하이닉스가 대규모 신규 팹을 지으면서 정부의 지원을 받으려면 반드시 지방으로 가야 한다는 의미다.
대신 정부는 반도체 클러스터 조성에 필요한 전력·용수 등 각종 기반시설에 대해 총사업비의 최소 50% 이상, 최대 전액을 지원하는 등 혜택을 대폭 확대하기로 했다.
https://naver.me/FQuVjzTU
Naver
[단독] 지방에 반도체 클러스터, 법으로 못박는다
정부가 ‘반도체 클러스터’ 지정 요건을 지방(수도권 외 지역)으로 명문화해 법에 못 박기로 했다. 반도체 클러스터는 ‘반도체 산업 경쟁력 강화 및 지원에 관한 특별법’상 반도체 기업과 시설들이 모인 지역을 뜻하며 반
[속보] 트럼프 “대만에 분쟁 있다고 생각 안해…어떤 약속도 안했다”
[속보] 트럼프 “이란 핵프로그램 ‘20년 중단’ 괜찮아…진짜 약속해야”
[속보] 트럼프 “시진핑, ‘지미 라이 석방 진지하게 고려중’이라고 해”
https://naver.me/xG0IAWng
[속보] 트럼프 “이란 핵프로그램 ‘20년 중단’ 괜찮아…진짜 약속해야”
[속보] 트럼프 “시진핑, ‘지미 라이 석방 진지하게 고려중’이라고 해”
https://naver.me/xG0IAWng
Naver
[속보] 트럼프 “대만에 분쟁 있다고 생각 안해…어떤 약속도 안했다”
트럼프 “대만에 분쟁 있다고 생각 안해…어떤 약속도 안했다” 트럼프 “이란 핵프로그램 ‘20년 중단’ 괜찮아…진짜 약속해야” 트럼프 “시진핑, ‘지미 라이 석방 진지하게 고려중’이라고 해”
Forwarded from 머지노의 Stock-Pitch
오늘 신재생/전력/원전 주가 하락이 좀 심했는데요.
장 초반 태양광 쪽에서 투매가 나왔을 때는 무슨 문제가 생긴 건가? 싶었습니다.
시장은 미중 화해 스탠스에 따른 관세 완화, 혹은 비민감 자산에 대한 관세 면제 가능성으로 해석한 것 같았습니다.
하지만 이는 절대 아니거든요 ㅎㅎ… 태양광 특히 폴리실리콘은 미국에서 전략자산에 가깝게 분류되고 있습니다. 단순히 미중 분위기가 좋아졌다고 해서 쉽게 관세 완화 대상으로 볼 수 있는 영역은 아니라고 생각합니다.
이후 다시 생각해보니 아 30년물 때문이구나. 30년물 5% 위로 튀니까 일단 가장 직관적인 신재생부터 패고, 장기 인프라 자산인 전력기기-원전 패는구나.
또 생각해보니, 아 이거 메모리도 엄청 위험해지는건데…
저는 AI Capex나 메모리 사이클을 1800년대 영국 철도 사이클, 산업 개화 초기 전력망 인프라 사이클로 보고 있거든요.
1870년대 철도 사이클, 1970~80년대 미국 원전 사이클, 90~00년 통신망/광섬유 사이클, 22~24년 풍력 사이클 이런 초장기 사이클 모두 망하게 된 이유가 결국엔 금리였거든요.
장기금리 올라가면서 1)프로젝트 할인율 올라가고 2) 회사채 발행해둔거 망하고 3)조달 금리 올라가고 4) 자연스레 수요 낙관이 꺾이고
저는 AI Capex도 10-20년 짜리 초장기 Cycle로 보고 있는데, 이 관점이라면 30년 물 금리에 가장 취약하거든요. LTA든 디램 스팟가든 이런거 의미 없어집니다 금리튀면 ㅠㅠ 고객사들이 돈 빌려서 메모리 사는게 버거워지니.
어쨌든 이런 논리들은 아직은 단순 노이즈에 불과하겠지만(베센트 형 구하러 오는거 맞지..?) 상당히 겁날 수 있는 부분이라서 당분간 주식은 조심 조심히 봐야 할 것 같습니다.
장 초반 태양광 쪽에서 투매가 나왔을 때는 무슨 문제가 생긴 건가? 싶었습니다.
시장은 미중 화해 스탠스에 따른 관세 완화, 혹은 비민감 자산에 대한 관세 면제 가능성으로 해석한 것 같았습니다.
하지만 이는 절대 아니거든요 ㅎㅎ… 태양광 특히 폴리실리콘은 미국에서 전략자산에 가깝게 분류되고 있습니다. 단순히 미중 분위기가 좋아졌다고 해서 쉽게 관세 완화 대상으로 볼 수 있는 영역은 아니라고 생각합니다.
이후 다시 생각해보니 아 30년물 때문이구나. 30년물 5% 위로 튀니까 일단 가장 직관적인 신재생부터 패고, 장기 인프라 자산인 전력기기-원전 패는구나.
또 생각해보니, 아 이거 메모리도 엄청 위험해지는건데…
저는 AI Capex나 메모리 사이클을 1800년대 영국 철도 사이클, 산업 개화 초기 전력망 인프라 사이클로 보고 있거든요.
1870년대 철도 사이클, 1970~80년대 미국 원전 사이클, 90~00년 통신망/광섬유 사이클, 22~24년 풍력 사이클 이런 초장기 사이클 모두 망하게 된 이유가 결국엔 금리였거든요.
장기금리 올라가면서 1)프로젝트 할인율 올라가고 2) 회사채 발행해둔거 망하고 3)조달 금리 올라가고 4) 자연스레 수요 낙관이 꺾이고
저는 AI Capex도 10-20년 짜리 초장기 Cycle로 보고 있는데, 이 관점이라면 30년 물 금리에 가장 취약하거든요. LTA든 디램 스팟가든 이런거 의미 없어집니다 금리튀면 ㅠㅠ 고객사들이 돈 빌려서 메모리 사는게 버거워지니.
어쨌든 이런 논리들은 아직은 단순 노이즈에 불과하겠지만(베센트 형 구하러 오는거 맞지..?) 상당히 겁날 수 있는 부분이라서 당분간 주식은 조심 조심히 봐야 할 것 같습니다.
'삼전닉스 2배 ETF' 27일 출격…임원들 함부로 샀다간 '내부자거래'
-27일 삼전닉스 레버리지·곱버스 ETF 출시
-하루 최대 60% 손실 가능…투자 신중히 결정
https://news.einfomax.co.kr/news/articleView.html?idxno=4415198
-27일 삼전닉스 레버리지·곱버스 ETF 출시
-하루 최대 60% 손실 가능…투자 신중히 결정
https://news.einfomax.co.kr/news/articleView.html?idxno=4415198
연합인포맥스
'삼전닉스 2배 ETF' 27일 출격…임원들 함부로 샀다간 '내부자거래'
국내 우량주 한 종목의 수익률을 ±2배로 추종하는 상장지수펀드(ETF)가 오는 27일 상장한다. 대상 종목은 삼성전자와 SK하이닉스다.이처럼 단일종목을 기초자산으로 한 레버리지와 곱버스(곱하기 인버스) 상품은...
Forwarded from [하나 Global ETF] 박승진 (박승진 하나증권)
🔹EWY와 DRAM ETF의 누적 자금 유입액 추이
» 한국증시(MSCI Korea 25/50 Index) 추종 ETF인 EWY와 메모리반도체 테마 ETF인 DRAM의 자금 순유입 추이
» 지난해 하반기 이후 EWY에 대한 누적 자금 유입 규모가 +61.7억달러인데, 올 4월에 상장된 DRAM의 자금 유입액은 +83.5억달러
» 최근 EWY에서 자금이 유출되는 가운데 DRAM의 자금 유입 기울기가 더 가팔라졌던 모습을 살펴보면, 미국 투자자들은 한국 증시 자체보다는 삼성전자와 SK하이닉스 중심의 반도체 기업들에 관심이 큰 것으로 추정 가능
» 두 ETF 모두 삼성전자와 SK하이닉스 비중이 약 50%를 차지. DRAM의 경우 Micron도 26% 수준으로 편입되어 있고, Kioxia, Sandisk, Segate, Western Digital 등 14개 종목으로 구성
» 4월 2일에 상장된 DRAM ETF의 순자산 규모(AUM)는 +99.8억달러 수준으로 역대 가장 빠른 속도의 성장을 보이고 있는 상황
» 한국증시(MSCI Korea 25/50 Index) 추종 ETF인 EWY와 메모리반도체 테마 ETF인 DRAM의 자금 순유입 추이
» 지난해 하반기 이후 EWY에 대한 누적 자금 유입 규모가 +61.7억달러인데, 올 4월에 상장된 DRAM의 자금 유입액은 +83.5억달러
» 최근 EWY에서 자금이 유출되는 가운데 DRAM의 자금 유입 기울기가 더 가팔라졌던 모습을 살펴보면, 미국 투자자들은 한국 증시 자체보다는 삼성전자와 SK하이닉스 중심의 반도체 기업들에 관심이 큰 것으로 추정 가능
» 두 ETF 모두 삼성전자와 SK하이닉스 비중이 약 50%를 차지. DRAM의 경우 Micron도 26% 수준으로 편입되어 있고, Kioxia, Sandisk, Segate, Western Digital 등 14개 종목으로 구성
» 4월 2일에 상장된 DRAM ETF의 순자산 규모(AUM)는 +99.8억달러 수준으로 역대 가장 빠른 속도의 성장을 보이고 있는 상황
Forwarded from [하나 Global ETF] 박승진 (박승진 하나증권)
🔹EWY ETF의 포트폴리오
» EWY가 추종하는 MSCI Korea 25/50 Index는 당연히 KOSPI와 높은 상관관계를 보이지만, 지수 구성 방법에 차이가 존재
» '25/50 Cap Rule'이 적용되는 형태로, 이는 대형주와 중형주 중심의 분산형 시가총액 가중방식
» 단일 종목 비중을 최대 25%로 제한하고, 동시에 비중이 5%를 초과하는 종목들의 합계가 전체 포트폴리오의 50%를 넘지 않도록 제한. 현재 81개 종목으로 구성
» EWY가 추종하는 MSCI Korea 25/50 Index는 당연히 KOSPI와 높은 상관관계를 보이지만, 지수 구성 방법에 차이가 존재
» '25/50 Cap Rule'이 적용되는 형태로, 이는 대형주와 중형주 중심의 분산형 시가총액 가중방식
» 단일 종목 비중을 최대 25%로 제한하고, 동시에 비중이 5%를 초과하는 종목들의 합계가 전체 포트폴리오의 50%를 넘지 않도록 제한. 현재 81개 종목으로 구성
삼성전자·SK하이닉스 등 한국 메모리 반도체 기업에 절반가량을 투자하는 미국 상장지수펀드(ETF)가 출시 6주 만에 '돈나무 언니' 캐시 우드의 대표 펀드를 자산 규모에서 추월했다.
미국의 소형 자산운용사 라운드힐이 지난달 2일 뉴욕증시에 상장한 '라운드힐 메모리 ETF'(종목코드 DRAM)는 출시 이후 약 90억달러(약 13조원)의 자산을 끌어모으며 테마형 ETF의 상징적 존재였던 ARK 이노베이션(ARKK)을 넘어섰다고 월스트리트저널(WSJ)이 14일(현지시간) 보도했다.
현재 시가총액은 76억달러(약 11조3천억원)로, 최근 1개월 수익률은 59.17%에 달한다.
https://n.news.naver.com/article/001/0016078497
미국의 소형 자산운용사 라운드힐이 지난달 2일 뉴욕증시에 상장한 '라운드힐 메모리 ETF'(종목코드 DRAM)는 출시 이후 약 90억달러(약 13조원)의 자산을 끌어모으며 테마형 ETF의 상징적 존재였던 ARK 이노베이션(ARKK)을 넘어섰다고 월스트리트저널(WSJ)이 14일(현지시간) 보도했다.
현재 시가총액은 76억달러(약 11조3천억원)로, 최근 1개월 수익률은 59.17%에 달한다.
https://n.news.naver.com/article/001/0016078497
Naver
삼전·닉스 담은 美 메모리 ETF, 출시 6주만에 ARKK 추월
13조원 자금유입…AI 인프라 수요 타고 급성장 삼성전자·SK하이닉스 등 한국 메모리 반도체 기업에 절반가량을 투자하는 미국 상장지수펀드(ETF)가 출시 6주 만에 '돈나무 언니' 캐시 우드의 대표 펀드를 자산 규모
Forwarded from KB전략 이그전 (이은택의 그림 전략)
[이그전] 증시 급락 코멘트: 50일 이평선의 이격도
안녕하세요. KB증권 자산배분 및 주식전략 이은택입니다.
1) 최근 증시 급등으로 생각보다 이른 시점에 '50일 이격도 130%'를 터치했습니다.
2) 지금과 유사한 속도로 급등했던 사례에서도 '50일 이격도 130%'는 의미 있었습니다.
3) 만약 단기 조정이 시작된다면 50일 이평선 지지 여부를 주목합니다.
- URL: https://bit.ly/49MPKEU
안녕하세요. KB증권 자산배분 및 주식전략 이은택입니다.
1) 최근 증시 급등으로 생각보다 이른 시점에 '50일 이격도 130%'를 터치했습니다.
2) 지금과 유사한 속도로 급등했던 사례에서도 '50일 이격도 130%'는 의미 있었습니다.
3) 만약 단기 조정이 시작된다면 50일 이평선 지지 여부를 주목합니다.
- URL: https://bit.ly/49MPKEU
Forwarded from Narrative Wars
Bank of America: The Bidterms (중간선거 장세)
1. 미국 가계의 주식 자산 규모는 연초 이후 4조 달러 증가: 이는 '25년 10조 달러 증가, '24년 9조 달러 증가, '23년 8조 달러 증가에 이은 흐름. 이러한 부의 증가는 미국의 “상승 자기강화 사이클”의 핵심이며, 이는 결국 정치와 채권시장이 아니면 끝나지 않는 구조라는 의미.
2. SOX 반도체 지수: 현재 200일 이동평균선 대비 무려 +62% 위에서 거래되고 있는데, 이는 역사적으로 미시시피 버블 정점 당시 프랑스 증시와 닷컴 버블 정점 당시 나스닥 정도에서만 볼 수 있었던 수준. 지수의 기하급수적 가격 상승, 시장 집중도 확대, 변동성 붕괴, 그리고 증시는 채권금리를 더 높은 방향(stocks bossing bond yields higher)으로 끌어올리는 현상 등이 나타나고 있으며, 이것이 바로 “과열 급등”이 이제 모두의 기본 시나리오가 된 이유라는 의미.
3. 美 CPI: 중간선거 시점까지 5%를 상회하는 방향으로 가고 있는 반면, '26년에 Warsh가 금리를 인상할 것이라고 예상하는 사람은 거의 없음. 연준의 금리 인상이 없을 것이라는 인식 때문에 투자자들은 11월까지 주식과 원자재를 최대한 공격적으로 매수하는 방향으로 포지셔닝하고 있으며, 이것이 채권금리가 상승 돌파하고 있는 이유 (참고로 새로운 연준 의장 취임 이후 약 3개월 만에 금리가 약 50bp 상승했으며, 2년물 미국 국채금리는 4.53%, 10년물 금리는 8월 중순까지 4.93%에 도달할 것으로 전망). 주식 채권 시
#INDEX
1. 미국 가계의 주식 자산 규모는 연초 이후 4조 달러 증가: 이는 '25년 10조 달러 증가, '24년 9조 달러 증가, '23년 8조 달러 증가에 이은 흐름. 이러한 부의 증가는 미국의 “상승 자기강화 사이클”의 핵심이며, 이는 결국 정치와 채권시장이 아니면 끝나지 않는 구조라는 의미.
2. SOX 반도체 지수: 현재 200일 이동평균선 대비 무려 +62% 위에서 거래되고 있는데, 이는 역사적으로 미시시피 버블 정점 당시 프랑스 증시와 닷컴 버블 정점 당시 나스닥 정도에서만 볼 수 있었던 수준. 지수의 기하급수적 가격 상승, 시장 집중도 확대, 변동성 붕괴, 그리고 증시는 채권금리를 더 높은 방향(stocks bossing bond yields higher)으로 끌어올리는 현상 등이 나타나고 있으며, 이것이 바로 “과열 급등”이 이제 모두의 기본 시나리오가 된 이유라는 의미.
3. 美 CPI: 중간선거 시점까지 5%를 상회하는 방향으로 가고 있는 반면, '26년에 Warsh가 금리를 인상할 것이라고 예상하는 사람은 거의 없음. 연준의 금리 인상이 없을 것이라는 인식 때문에 투자자들은 11월까지 주식과 원자재를 최대한 공격적으로 매수하는 방향으로 포지셔닝하고 있으며, 이것이 채권금리가 상승 돌파하고 있는 이유 (참고로 새로운 연준 의장 취임 이후 약 3개월 만에 금리가 약 50bp 상승했으며, 2년물 미국 국채금리는 4.53%, 10년물 금리는 8월 중순까지 4.93%에 도달할 것으로 전망). 주식 채권 시
#INDEX
Forwarded from 에테르의 일본&미국 리서치
JP모건) 1Q26 광학반도체 시장 업데이트; 전망치 상향은 COHR, 루멘텀들에게 긍정적.
JPMorgan이 2026년 5월 15일자로 발간한 본 보고서는 산업 분석기관 LightCounting이 데이터컴 광통신 시장에 대한 전망치를 상향 조정한 내용을 다루고 있으며, 이는 동사 커버리지 내 광부품 공급사인 Coherent(COHR), Fabrinet(FN), Lumentum(LITE)에 대체로 긍정적인 요인이라고 평가하고 있습니다. 다만 일부 제3자 분석가들은 NeoCloud 사업자들의 AI 인프라 capex 가시성이 제한적이라는 점에서, 특히 2027년 이후 전망에 대해 여전히 보수적인 관점을 유지하고 있다고 언급되었습니다.
데이터컴 시장 전망 측면에서, 전체 시장은 2025년 190억 달러에서 2028년 470억 달러까지 연평균 약 35%의 성장률로 확대될 것으로 추정되며, 성장은 1.6T 데이터 레이트가 주도하고 800G가 그 뒤를 잇는 구조입니다. 1.6T는 약 200%의 CAGR로 210억 달러 규모까지 확대되고, 800G는 약 26%의 CAGR로 210억 달러에 도달할 전망입니다. 3.2T는 2028년에 소폭 기여하기 시작하며, 400G 및 그 이하 데이터 레이트는 전망 기간 동안 감소할 것으로 예상됩니다. 이번 전망치 상향은 평균적으로 2028년까지 약 90억 달러 규모이며, 그중 1.6T가 50억 달러, 800G가 40억 달러를 차지하고 나머지 데이터 레이트는 대체로 변동이 없었습니다. XPU당 광부품 attach rate도 지속적으로 상승하여 2023년 2.5배 이상에서 2025년 4.0배, 2027년 4.5배에 근접할 것으로 추정되며, Google의 광 회선 스위치(OCS) 활용 시에는 TPU당 약 1.5배, NVIDIA 구축 환경에서는 GPU당 약 6.0배 수준으로 아키텍처에 따른 편차가 존재합니다.
CPO(Co-packaged Optics) 시장에 대해서는, 산업 전망치가 2028년 20억 달러, 2030년 약 110억 달러 규모로 제시되었으나, JPMorgan은 Lumentum의 최근 가이던스만으로도 CY28 CPO 매출이 약 20억 달러에 이를 것으로 전망하고 있어 실제 CPO TAM은 산업 추정치를 상회할 가능성이 높다고 보고 있습니다. 2028년까지의 데이터컴 시장 성장은 여전히 전통적인 플러거블 트랜시버가 주도하여 약 30% CAGR로 2028년 400억 달러 이상에 도달할 것이며, LRO/LPO 트랜시버는 380% 이상의 CAGR로 30억 달러, CPO는 370% 이상의 CAGR로 30억 달러 규모까지 성장할 전망입니다. CPO 시장의 본격적인 변곡점은 2028년에 도래하여 듀얼 랙 또는 멀티 랙과 같은 스케일업 활용 사례 확대에 힘입어 2030년까지 약 110억 달러에 이르겠으나, 그럼에도 2030년 기준 전체 데이터컴 시장의 약 20% 수준에 그칠 것으로 예상되어 비CPO 시장은 약 20% CAGR로 견조한 성장을 이어갈 것입니다. 이번 CPO 전망치 상향은 1월 대비 2028년 이후 평균 약 10억 달러 수준이며, 거의 전적으로 스케일아웃 활용 사례 전망 상향에 기인하고 스케일업 활용 사례 전망은 큰 변동이 없었습니다. 포트 속도별 CPO 침투율에 있어서는 800G 포트는 전통 트랜시버가 약 80%를 차지하고 CPO 침투율은 약 10%에 그치는 반면, 1.6T 포트는 양자가 비교적 균형을 이루고, 3.2T 포트는 약 70%가 CPO로 서비스될 것으로 전망됩니다.
반면 텔레콤 및 DCI(데이터센터 인터커넥트) 시장 전망은 소폭 하향 조정되어 2025년 40억 달러에서 2028년 60억 달러까지 연평균 14% 성장할 것으로 수정되었습니다. 하향 조정의 주된 요인은 ZR 및 임베디드 폼팩터 모두에서 1.6T 고속 광통신에 대한 전망 약화이며, 최종 고객들이 멀티 레일 증폭기 및 멀티 레일 라인 시스템의 가용성을 대기함에 따라 시장 전망이 약 1년가량 지연되었습니다. 1.6T는 130% 이상의 CAGR로 2028년 10억 달러 수준에 도달하고, 800G는 44% CAGR로 20억 달러 이상으로 성장할 전망입니다. 광 회선 스위칭(OCS) 시장도 견조한 성장세를 보일 것으로 예상되며, 2026년 약 13억 달러에서 2031년 약 43억 달러까지 약 26%의 CAGR로 확대될 전망입니다. Google이 전망 기간 내내 지배적 사업자로 남아 최대 9,000개 TPU를 연결하거나 전기식 스파인 스위치를 대체하는 용도로 300포트 및 128포트 스위치를 활용할 것으로 보이며, 높은 대역폭, 낮은 지연시간, 낮은 전력 소비, 그리고 여러 인터커넥트 세대에 걸쳐 스위치를 재사용할 수 있는 미래 대응성이 채택을 견인하는 핵심 속성으로 제시되었습니다.
마지막으로 보고서에서 다뤄진 종목별 투자의견 및 목표주가는 Coherent(COHR) Overweight 380달러, Fabrinet(FN) Neutral 680달러, Lumentum(LITE) Overweight 1,130달러이며, 2026년 5월 14일 종가 기준 주가는 각각 404.94달러, 746.47달러, 1,001.81달러로 명시되어 있습니다.
*Claude로 요약
JPMorgan이 2026년 5월 15일자로 발간한 본 보고서는 산업 분석기관 LightCounting이 데이터컴 광통신 시장에 대한 전망치를 상향 조정한 내용을 다루고 있으며, 이는 동사 커버리지 내 광부품 공급사인 Coherent(COHR), Fabrinet(FN), Lumentum(LITE)에 대체로 긍정적인 요인이라고 평가하고 있습니다. 다만 일부 제3자 분석가들은 NeoCloud 사업자들의 AI 인프라 capex 가시성이 제한적이라는 점에서, 특히 2027년 이후 전망에 대해 여전히 보수적인 관점을 유지하고 있다고 언급되었습니다.
데이터컴 시장 전망 측면에서, 전체 시장은 2025년 190억 달러에서 2028년 470억 달러까지 연평균 약 35%의 성장률로 확대될 것으로 추정되며, 성장은 1.6T 데이터 레이트가 주도하고 800G가 그 뒤를 잇는 구조입니다. 1.6T는 약 200%의 CAGR로 210억 달러 규모까지 확대되고, 800G는 약 26%의 CAGR로 210억 달러에 도달할 전망입니다. 3.2T는 2028년에 소폭 기여하기 시작하며, 400G 및 그 이하 데이터 레이트는 전망 기간 동안 감소할 것으로 예상됩니다. 이번 전망치 상향은 평균적으로 2028년까지 약 90억 달러 규모이며, 그중 1.6T가 50억 달러, 800G가 40억 달러를 차지하고 나머지 데이터 레이트는 대체로 변동이 없었습니다. XPU당 광부품 attach rate도 지속적으로 상승하여 2023년 2.5배 이상에서 2025년 4.0배, 2027년 4.5배에 근접할 것으로 추정되며, Google의 광 회선 스위치(OCS) 활용 시에는 TPU당 약 1.5배, NVIDIA 구축 환경에서는 GPU당 약 6.0배 수준으로 아키텍처에 따른 편차가 존재합니다.
CPO(Co-packaged Optics) 시장에 대해서는, 산업 전망치가 2028년 20억 달러, 2030년 약 110억 달러 규모로 제시되었으나, JPMorgan은 Lumentum의 최근 가이던스만으로도 CY28 CPO 매출이 약 20억 달러에 이를 것으로 전망하고 있어 실제 CPO TAM은 산업 추정치를 상회할 가능성이 높다고 보고 있습니다. 2028년까지의 데이터컴 시장 성장은 여전히 전통적인 플러거블 트랜시버가 주도하여 약 30% CAGR로 2028년 400억 달러 이상에 도달할 것이며, LRO/LPO 트랜시버는 380% 이상의 CAGR로 30억 달러, CPO는 370% 이상의 CAGR로 30억 달러 규모까지 성장할 전망입니다. CPO 시장의 본격적인 변곡점은 2028년에 도래하여 듀얼 랙 또는 멀티 랙과 같은 스케일업 활용 사례 확대에 힘입어 2030년까지 약 110억 달러에 이르겠으나, 그럼에도 2030년 기준 전체 데이터컴 시장의 약 20% 수준에 그칠 것으로 예상되어 비CPO 시장은 약 20% CAGR로 견조한 성장을 이어갈 것입니다. 이번 CPO 전망치 상향은 1월 대비 2028년 이후 평균 약 10억 달러 수준이며, 거의 전적으로 스케일아웃 활용 사례 전망 상향에 기인하고 스케일업 활용 사례 전망은 큰 변동이 없었습니다. 포트 속도별 CPO 침투율에 있어서는 800G 포트는 전통 트랜시버가 약 80%를 차지하고 CPO 침투율은 약 10%에 그치는 반면, 1.6T 포트는 양자가 비교적 균형을 이루고, 3.2T 포트는 약 70%가 CPO로 서비스될 것으로 전망됩니다.
반면 텔레콤 및 DCI(데이터센터 인터커넥트) 시장 전망은 소폭 하향 조정되어 2025년 40억 달러에서 2028년 60억 달러까지 연평균 14% 성장할 것으로 수정되었습니다. 하향 조정의 주된 요인은 ZR 및 임베디드 폼팩터 모두에서 1.6T 고속 광통신에 대한 전망 약화이며, 최종 고객들이 멀티 레일 증폭기 및 멀티 레일 라인 시스템의 가용성을 대기함에 따라 시장 전망이 약 1년가량 지연되었습니다. 1.6T는 130% 이상의 CAGR로 2028년 10억 달러 수준에 도달하고, 800G는 44% CAGR로 20억 달러 이상으로 성장할 전망입니다. 광 회선 스위칭(OCS) 시장도 견조한 성장세를 보일 것으로 예상되며, 2026년 약 13억 달러에서 2031년 약 43억 달러까지 약 26%의 CAGR로 확대될 전망입니다. Google이 전망 기간 내내 지배적 사업자로 남아 최대 9,000개 TPU를 연결하거나 전기식 스파인 스위치를 대체하는 용도로 300포트 및 128포트 스위치를 활용할 것으로 보이며, 높은 대역폭, 낮은 지연시간, 낮은 전력 소비, 그리고 여러 인터커넥트 세대에 걸쳐 스위치를 재사용할 수 있는 미래 대응성이 채택을 견인하는 핵심 속성으로 제시되었습니다.
마지막으로 보고서에서 다뤄진 종목별 투자의견 및 목표주가는 Coherent(COHR) Overweight 380달러, Fabrinet(FN) Neutral 680달러, Lumentum(LITE) Overweight 1,130달러이며, 2026년 5월 14일 종가 기준 주가는 각각 404.94달러, 746.47달러, 1,001.81달러로 명시되어 있습니다.
*Claude로 요약
Forwarded from 급등일보 미국주식🇺🇸 속보·리서치
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— 미국/이란 기자: '미국 제안에 대한 이란의 최근 답변을 거부하셨습니까?'
트럼프 대통령: '읽어봤는데, 첫 문장이 마음에 안 들면 그냥 버립니다.'
기자: '첫 문장이 무엇이었습니까?'
트럼프 대통령: '받아들일 수 없는 문장이었습니다.'
트럼프 대통령: '읽어봤는데, 첫 문장이 마음에 안 들면 그냥 버립니다.'
기자: '첫 문장이 무엇이었습니까?'
트럼프 대통령: '받아들일 수 없는 문장이었습니다.'
Forwarded from [DAOL퀀트 김경훈] 탑다운 전략 (경훈 김)
└└└ 5년 전 물가와 데칼코마니?
▪︎ 코로나 병목 현상으로 시작된 물가에 기름을 부었던 러우 전쟁
(20년 3월 1.1% ➝ 22년 3월 9.7% = 2년간 +8.7%p 증가 🙈)
▪︎ 트럼프 2기 관세로 시작된 물가에 기름을 붇고있는 이란 전쟁
(25년 3월 3.8% ➝ 26년 4월 5.2% = 27년 3월엔 12.4%? 😱)
▪︎ 그때처럼 매우 유사한 상황이라면, 다음달 케빈 워시도 FOMC에서 "transitory 물가" 언급 후 뒤늦게 가파른 긴축 전환?? 😭🙈🙏
👉 이제 진짜 전쟁 끝나길...🤞
▪︎ 코로나 병목 현상으로 시작된 물가에 기름을 부었던 러우 전쟁
(20년 3월 1.1% ➝ 22년 3월 9.7% = 2년간 +8.7%p 증가 🙈)
▪︎ 트럼프 2기 관세로 시작된 물가에 기름을 붇고있는 이란 전쟁
(25년 3월 3.8% ➝ 26년 4월 5.2% = 27년 3월엔 12.4%? 😱)
▪︎ 그때처럼 매우 유사한 상황이라면, 다음달 케빈 워시도 FOMC에서 "transitory 물가" 언급 후 뒤늦게 가파른 긴축 전환?? 😭🙈🙏
👉 이제 진짜 전쟁 끝나길...🤞
Forwarded from 미국주식과 투자이야기 (ITK 미주투)
현재 가장 중요한 변화: 금리
지난 20여년간 마의 벽으로 인식됐던 30년물 금리가 5%를 뚫었음.
시장 금리가 아닌 실제 미 국채 30년물 수익률이 5.046%로 낙찰되며 2007년 이후 처음으로 5%를 상회함.
5% 금리는 금리에 민감한 자산들이 극도로 두려워하는 레벨로 사실상 금리 충격이 가시화되는 구간이기 때문.
특히 최근 인플레이션이 급등하고 일본의 국채 금리가 폭등하면서 미 국채 금리도 구조적인 상승 압력을 받는 상황.
오늘 시장이 금리민감 자산들(성장주, 금, 비트코인)이 무너지고 있는 것은 바로 이런 이유 떄문.
ITK / 미주투
지난 20여년간 마의 벽으로 인식됐던 30년물 금리가 5%를 뚫었음.
시장 금리가 아닌 실제 미 국채 30년물 수익률이 5.046%로 낙찰되며 2007년 이후 처음으로 5%를 상회함.
5% 금리는 금리에 민감한 자산들이 극도로 두려워하는 레벨로 사실상 금리 충격이 가시화되는 구간이기 때문.
특히 최근 인플레이션이 급등하고 일본의 국채 금리가 폭등하면서 미 국채 금리도 구조적인 상승 압력을 받는 상황.
오늘 시장이 금리민감 자산들(성장주, 금, 비트코인)이 무너지고 있는 것은 바로 이런 이유 떄문.
ITK / 미주투
美국채금리 급등…30년물 다시 5% 돌파
- 미국 30년 만기 국채 금리는 15일(현지시간) 오전이날 8.6bp(1bp=0.01%p) 급등한 5.1% 수준까지 치솟았다. 이는 지난해 5월 이후 최고 수준이며 2023년 10월 이후 최고치에 근접한 수준이다. 미국의 대표 장기금리인 10년 만기 국채 금리도 7bp 오른 4.55%를 기록했다. 연준의 정책금리에 민감한 2년 만기 국채 금리 역시 4.06%까지 상승했다. 국채 금리와 가격은 반대로 움직인다.
- 이번 국채 금리 급등은 최근 발표된 미국의 물가 지표가 예상보다 강하게 나오면서 연준의 금리 인하 기대가 급격히 약화됐기 때문이다. 이번 주 발표된 미국의 4월 소비자물가지수(CPI)는 전년 동기 대비 3.8% 상승하며 2023년 5월 이후 최고치를 기록했다. 생산자물가지수(PPI)도 전년 대비 6.0% 상승해 2022년 말 이후 가장 높은 수준을 나타냈다. 특히 생산 단계 물가 상승 압력이 커지면서 시장에서는 소비자물가 추가 상승 가능성까지 우려하고 있다.
- 중동 전쟁 여파로 급등한 에너지 가격도 인플레이션 불안을 키우고 있다. 미국 노동부 산하 노동통계국(BLS)에 따르면 4월 미국 수입물가는 전월 대비 1.9%, 전년 대비 4.2% 상승했다. 연간 기준 상승폭은 2022년 10월 이후 최대다. 수출물가 역시 8.8% 급등하며 2022년 9월 이후 가장 큰 폭으로 올랐다
- 시장에서는 새 연준 의장인 케빈 워시 체제에 대한 부담도 반영되고 있다는 분석이 나온다. 워시 의장은 지난 14일 상원 인준을 통과했지만 트럼프 대통령의 지속적인 금리 인하 압박 속에서 인플레이션과 경기 둔화 사이에서 어려운 선택을 해야 하는 상황에 놓였다.
https://www.fnnews.com/news/202605152251150736
- 미국 30년 만기 국채 금리는 15일(현지시간) 오전이날 8.6bp(1bp=0.01%p) 급등한 5.1% 수준까지 치솟았다. 이는 지난해 5월 이후 최고 수준이며 2023년 10월 이후 최고치에 근접한 수준이다. 미국의 대표 장기금리인 10년 만기 국채 금리도 7bp 오른 4.55%를 기록했다. 연준의 정책금리에 민감한 2년 만기 국채 금리 역시 4.06%까지 상승했다. 국채 금리와 가격은 반대로 움직인다.
- 이번 국채 금리 급등은 최근 발표된 미국의 물가 지표가 예상보다 강하게 나오면서 연준의 금리 인하 기대가 급격히 약화됐기 때문이다. 이번 주 발표된 미국의 4월 소비자물가지수(CPI)는 전년 동기 대비 3.8% 상승하며 2023년 5월 이후 최고치를 기록했다. 생산자물가지수(PPI)도 전년 대비 6.0% 상승해 2022년 말 이후 가장 높은 수준을 나타냈다. 특히 생산 단계 물가 상승 압력이 커지면서 시장에서는 소비자물가 추가 상승 가능성까지 우려하고 있다.
- 중동 전쟁 여파로 급등한 에너지 가격도 인플레이션 불안을 키우고 있다. 미국 노동부 산하 노동통계국(BLS)에 따르면 4월 미국 수입물가는 전월 대비 1.9%, 전년 대비 4.2% 상승했다. 연간 기준 상승폭은 2022년 10월 이후 최대다. 수출물가 역시 8.8% 급등하며 2022년 9월 이후 가장 큰 폭으로 올랐다
- 시장에서는 새 연준 의장인 케빈 워시 체제에 대한 부담도 반영되고 있다는 분석이 나온다. 워시 의장은 지난 14일 상원 인준을 통과했지만 트럼프 대통령의 지속적인 금리 인하 압박 속에서 인플레이션과 경기 둔화 사이에서 어려운 선택을 해야 하는 상황에 놓였다.
https://www.fnnews.com/news/202605152251150736
파이낸셜뉴스
美국채금리 급등…30년물 다시 5% 돌파
【파이낸셜뉴스 뉴욕=이병철 특파원】 미국 국채 금리가 급등했다. 중동 전쟁에 따른 에너지 가격 급등으로 미국의 인플레이션 압력이 다시 커지는 가운데 새 연방준비제도(Fed 연준) 의장인 케빈 워시 체제에 대한 시장의 불안감까지 겹치면서 채권 시장이 흔들리고 …