[Web발신]
안녕하십니까
유진투자증권 허재환입니다.

=반도체와 집값=

* 반도체 수출과 한국 부동산 가격은 같이 갑니다.

* 반도체를 비롯해 수출이 좋으면, 기업이익과 급여가 높아집니다. 이후 투자와 소비가 늘고, 부동산 가격이 올랐습니다.

* 시차는 있습니다. 2016~18년에는 1년 정도 반도체 수출 증가율 고점(17/12월)과 집값 상승률 고점(18/11월) 간 차이가 있었습니다. 2021~22년에는 시차가 덜 발생하기도 했습니다.

* 이해하기 어렵지는 않습니다. 요즘 논란인 반도체 기업들의 엄청난 성과급이 풀리는 데는 시간이 걸립니다. 1년 정도의 시차는 납득할 만 합니다.

* 경험으로만 보면 지금과 같은 반도체 슈퍼싸이클은 시차를 두고 집값 상승에 영향을 미칠 가능성이 매우 높습니다.

* 주목할 점은 두 가지입니다. 1) 반도체 수출은 부동산, 그 중에서도 서울 아파트 가격과의 상관관계가 상당히 높았습니다.

* 2) 반면 반도체 이외 수출 증가율은 늘(?) 서울보다, 국내 전체 부동산 가격 상승률과의 상관관계가 높았습니다.

* 반도체가 자동차나 건설에 비해 다른 산업에 대한 파급효과가 떨어진다는 점과, 반도체 기업들의 본사가 수도권에 가깝다는 점이 이러한 차이를 만들고 있습니다.

* 주식시장도 그렇습니다. 올해/내년 코스피 영업이익에서 반도체 비중이 60~70%로 예상됩니다. 코스피 시가총액에서 반도체 비중이 50%를 넘었는데, 이익 비중으로는 여유가 있습니다.

* 부동산 시장에서는 똘똘한 한 채, 주식시장에서는 폭발적인 성장을 하는 소수, 경제에서도 AI관련된 일부 산업에 집중되고 있습니다. 예전보다 선순환이 어렵습니다.

* 쏠림은 불편합니다. 그러나 AI가 확대시키는 부의 격차가 큽니다. 일부에서 우려하는 과열, 인플레, 버블도 전체가 아닌, 소수만의 문제가 될 가능성이 있어 보입니다.

좋은 하루 되십시오
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코스피 내 전기 및 전자 비중은 50%를 상회

- 관심리포트 알림 -
[KB: 기업]
삼성전자 (Buy, 유지, 목표가 450,000원) : AI 투자는 천장이 없다
김동원, 2026-05-15


- 목표주가 450,000원으로 상향
- 2027년 메모리 공급은 더 부족
- 메모리, 희소 전략 자산으로 재평가

☞ https://bit.ly/4tDTsI1

- 관심리포트 알림 -
[KB: 기업]
SK하이닉스 (Buy, 유지, 목표가 3,000,000원) : 시가총액 1조 달러, 안착의 시간
김동원, 2026-05-15


- 목표주가 3,000,000원으로 상향
- 메모리, 사실상 공급 제로의 시대
- 세계 1위 영업이익률 가시권 진입

☞ https://bit.ly/4d8XjYO

KB증권

1. 삼성전자
- 목표가 45만원으로 상향
- 2026년과 2027년 영업이익 추정치를 각각 374조원, 497조원으로 상향

2. SK하이닉스
- 목표가 300만원으로 상향
- 2026년과 2027년 영업이익 추정치를 각각 277조원, 428조원으로 상향

'45만전자' 목표가 제시…KB證 "삼성전자, 파업 우려에도 실적 개선 강도 오히려 강화"
https://biz.chosun.com/stock/stock_general/2026/05/15/I4QQAHCMBFHINE3IDZEFXFPYPQ/?utm_source=naver&utm_medium=original&utm_campaign=biz

15일 업계에 따르면 삼성전자 반도체 노조의 파업 리스크가 올해 메모리 반도체 가격 사이클에 2차 충격을 가할 것이라는 시나리오가 제기되고 있다. 그동안 국내외 시장조사업체, 투자은행 등은 올 3분기에 D램과 낸드플래시 가격이 정점에 도달한 뒤 올 4분기부터 서서히 안정화될 것으로 예상했었다. 하지만 삼성전자 노사 합의 결렬에 따른 파업 리스크가 새로운 변수로 떠오른 것이다.


** 파업 여부는 아직 모름. 다만 고객사들의 불안심리가 커지고 있는게 중요


https://www.chosun.com/economy/tech_it/2026/05/15/GZQWMNBUMQ3TEYTCHBSGKZTEG4/

코스피, 결국 8000도 뚫었다…‘꿈의 8천피’ 시대 개막

하락 종목 1516개 > 상승 종목 911개로

지수는 특정 대형주 강세로 약간 왜곡되고 있습니다

삼성전자 노조, 파업 앞두고 내홍…DX 조합원들 "DS만 챙긴 교섭 무효"
https://n.news.naver.com/mnews/article/586/0000129177?sid=102

👉 파업 타결은 로봇주 숨고르기 명분을 만들 수 있는 이슈라서 체크 필요 (21일 전에 타결될 가능성 있음)

삼성전자 "다시 만나 대화하자" 제안…노조 "6월 7일 이후 협의"
https://n.news.naver.com/mnews/article/014/0005521973?sid=101

노조는 오는 21일부터 6월 7일까지 18일간 총파업을 예고한 바 있다.

👉 주인을 이미 물어버린 개가 좋은 대우를 받을 수가 있을까?
파업이 일단 시작하게 되면 협상력이 오히려 떨어질 것으로 예상됩니다.

삼성전자·SK하이닉스 레버리지 ETF 16종 맞대결 (5월27일 동시 출시)

1GW AI 데이터센터 총소유비용 중 서버 비용이 60%로 압도적

시스템 반도체 밸류체인

• EDA/IP: 오픈엣지테크놀로지/칩스앤미디어/퀄리타스반도체

• 팹리스: 파두/LX세미콘/텔레칩스/넥스트칩/어보브반도체/리벨리온/퓨리오사AI

• 디자인하우스: 세미파이브/에이디테크놀로지/가온칩스/에이직랜드

• 파운드리: 삼성전자

• OSAT: 두산테스나/SFA반도체/하나마이크론/엘비세미콘

[신한투자증권] 시스템 반도체 커버리지 선호도와 투자포인트

기관 및 외인 수급 유입이 나타나는 호실적의 퀄리티 주식

• 반도체 후기 사이클 상황에서 반도체 변동성을 낮춰줄 수 있는 종목

장 초반 8,000p 상회 후 한국 증시는 외국인의 매도가 확대되자 하락 전환. 이후 트럼프 미 대통령이 이란에 대해 더 이상 참지 않을 것이라고 언급한 후 미 시간 외 선물이 하락 전환하고 한국 증시도 하락이 확대 되는 등 변화가 진행.

#알테오젠 40만원 바이오 분위기가 점점 살아나는 분위기입니다. 상반기내

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