[이그전] 코스피 신고가 돌파에 대해: 인플레이션 우려의 두 얼굴

안녕하세요. KB증권 자산배분 및 주식전략 이은택입니다.

1) 전고점을 돌파하는 과정이 어려우며, 돌파 이후엔 랠리를 전망하고 있습니다.

2) 그렇다면 전고점 돌파는 가능할까요? 시장에 있는 ‘인플레 우려’에 대해 분석해보았습니다.

3) 첫번째로 물가 관련 ‘스태그플레이션’ 우려에 대해 분석했는데, 그 가능성은 낮은 것으로 보고 있습니다.

- URL: https://bit.ly/4cHyDGw

https://www.biospace.com/deals/regeneron-enters-radiopharma-ring-with-up-to-4-3b-telix-alliance

#디앤디파마텍

방사능 의약품에 대한 빅파마의 러브콜이 심상치 않습니다. 디앤디파마텍도 지분 15%를 가진 지알파가 방사능 의약품 트렌드인 알파선 기반 ZA001의 임상 1상을 준비 중이고, 아마 임팩트가 있지 않을까 생각합니다.

2026.04.14 10:51:33
기업명: 리가켐바이오(시가총액: 7조 1,024억) A141080
보고서명: 투자판단관련주요경영사항(임상시험계획승인신청) (CLDN18.2 항체-약물 접합체 (ADC) LCB02A의 제 1/2상 임상시험의 미국 임상시험계획(IND) 승인 신청)

* 임상명칭 : CLDN18.2 양성 진행성 고형암 환자에서 Claudin18.2 (CLDN18.2) 표적 항체-약물 접합체 LCB02A의 안전성, 내약성 및 예비 효능을 평가하기 위한 최초 인체 대상 공개, 다기관, 재 1/2상 용량 증량 및 용량 확장 임상시험

(A First-in-Human Phase 1/2, Dose Escalation and Dose Expansion Study to Evaluate the Safety, Tolerability, and Preliminary Efficacy of Claudin18.2 (CLDN18.2)-Directed Antibody-Drug Conjugate (ADC) LCB02A in Patients with CLDN18.2-positive Advanced Solid Tumors)
* 대상질환 : CLDN18.2 양성 고형암 (위암/위식도접합부암 및 췌장암 포함)
* 임상단계 : 제 1/2상 임상시험

* 승인기관 : 미국 식품의약국 (FDA)
* 임상국가 : 미국, 한국 및 캐나다 (예정)

* 시험목적 : 제 1상 (용량 증량 단계) - 연구의 1상은 안전성, 내약성, 약동학(PK), 약력학(PD), 면역원성 및 예비효능을 평가하기 위한 LCB02A의 용량 증량 코호트로 구성
- 1차 목적: 다양한 CLDN18.2 양성 고형암에서의 LCB02A의 안전성과 내약성을 확인하고 2상 투여 용량을 결정

제 2상 (용량 확장 단계) - 연구의 2상은 효능을 평가하기 위해 CLDN18.2 양성 종양 유형에서 LCB02A를 평가하는 용량 확장 코호트로 구성
- 1차 목적: 선택된 CLDN18.2 양성 고형암에서의 LCB02A의 예비 효능을 확인
* 임상방법 : LCB02A의 안전성 및 내약성, 약동학·약력학적 특성, 및 예비 효능(항종양 활성)을 평가하기 위한 공개, 다기관, 1/2상 임상시험으로, 제1상 용량 증량 및 권장 2상 용량(RP2D) 결정과 제2상 용량 확장으로 구성됨.

* 기타투자판단 관련사항

- 상기 3. 사실발생(확인)일은 미국 FDA로부터 임상시험계획서 제출을 확인 받은 날짜임.
- 추후 임상시험계획 승인 시 관련 공시를 즉시 제출 예정.

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260414900228
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=141080

AP 통신에 따르면, 미국과 이란 간의 새로운 협상이 이번 주 목요일에 열릴 수 있습니다.

트럼프 대통령은 "상대 측으로부터 연락을 받았다"며 "그들은 협상을 원하고 있다"고 밝혔습니다.

미국 에너지부 장관: 유가는 향후 몇 주 안에 정점을 찍을 가능성이 높다

# 호르무즈 일평균 통행량 첫 50% 돌파 🥳🪩🎉

"2차 종전 회담 이르면 목요일 개최...파키스탄 또는 스위스 검토"
https://n.news.naver.com/mnews/article/052/0002340556?sid=104

이와 관련해 일부 중재국 관계자는 이미 미국과 이란이 2차 회담 개최에 합의했다고 말했습니다

#중동재건

바이오·새만금·OLED 등 국민성장펀드 2차 메가프로젝트… 10조원 투입

https://biz.chosun.com/stock/finance/2026/04/14/7XFPIMLRSNC2NCESGG4ITD3XZQ/

150조 국민성장펀드, 새만금·소버린AI 등 '2차 프로젝트' 선정 | 연합뉴스
https://www.yna.co.kr/view/AKR20260414109100002

이란 경제는 더 급하다. 시황맨

시간은 이란편이라고 하지만 이란 경제 상황은 당연히 안 좋은 상태

국영언론 IranIntl에 따르면, 이란 중앙은행은 현재 상황이 유지될 경우

인플레이션은 180%에 도달하고, 200만명의 실업자가 될 것이라고 경고

경제적 피해 복구에만 12년 걸릴 것

이에 이란 중앙은행 총재는 정부에 미국과 합의하고 인터넷 제한을 해제할 것을 조언

스페이스X, ‘25년 주요 재무 데이터 보도

■ Starlink
- 매출 114억 달러(+50% YoY)
- EBITDA 72억 달러(마진 63%)
- FCF 30억 달러

■ 로켓 발사 서비스
- 매출 41억 달러(+8% YoY)
- EBTIDA 7억 달러(마진 17%)
- FCF -30억 달러

■ AI 사업(X 및 xAI)
- 매출 32억 달러(+23% YoY)
- EBTIDA -12억 달러(마진 -38%)
- FCF -140억 달러

: X 매출(1Q~3Q25) 20억 달러 보도
: 오픈AI 매출 131억 달러 및 FCF -80억 달러
: 앤스로픽 매출 45억 달러 및 FCF -41억 달러

■ 전체 합산
- 매출 187억 달러(+34% YoY)
- EBITDA 66억 달러(마진 36%)
- FCF -140억 달러
- CapEX 207억 달러

https://t.me/Samsung_Global_AI_SW

* SK하이닉스, 올해 HBM4 줄이고 HBM3E, 서버디램 확대



다만 줄어드는 SK하이닉스의 HBM4 물량은 이전 세대인 HBM3E와 서버용 D램 등으로 수요가 대체될 전망이다.

시장조사업체 트렌드포스는 최근 발간한 보고서에서 "HBM4 검증에 필요한 시간 외에도 네트워크 인터커넥트 전환과 전력 소비량 증가, 더 고도화된 액체 냉각 솔루션 최적화 등 여러 과제가 남아있다"며 "결과적으로 엔비디아의 고성능 GPU 출하량에서 루빈 시리즈가 차지하는 비중은 기존 29%에서 22%로 감소할 것으로 예상된다"고 밝혔다.

반면 엔비디아가 현재 가장 주력으로 양산 중인 '블랙웰(Blackwell)' 시리즈의 출하량 비중은 기존 61%에서 71%로 크게 늘어날 전망이다. 블랙웰은 HBM3E를 탑재한다.

당초 SK하이닉스는 올해 엔비디아향으로 60억Gb(기가비트) 수준의 HBM4 출하를 계획했었다. 현재 논의되고 있는 이보다 20~30% 적은 수준이다. 감소되는 물량의 일부가 블랙웰 시리즈용으로 전환됨에 따라, HBM3E 물량도 당초 전망치인 80억Gb를 상회할 것으로 관측된다.



** (위 내용을 사실로 전제하고)닉스의 올해 총 디램 마진은 상향조정되는 방향

** HBM3E와 HBM4 마진은 비슷한 수준일 것이고(연초 닉스 피셜, "HBM 마진은 전년 대비 유지) 서버디램 마진은 더 높아졌기 때문


https://zdnet.co.kr/view/?no=20260414110036#_enliple

삼성전자, 평택 P5에 낸드 증설 투자 결정
https://www.thebell.co.kr/front/newsview.asp?key=202604141533431160102114

낸드가격 추이

범용 낸드가격 15개월째 상승

삼성전자, SK하이닉스 26년 영업이익 컨센서스 분포

"미·이란 협상팀, 이번 주 협상 재개 위해 파키스탄 복귀 예정"<로이터>
https://n.news.naver.com/mnews/article/422/0000854959?sid=104

>>이란 주재 파키스탄 대사관 관계자는 미·이란의 다음 라운드 협상이 이번 주 또는 다음 주 초에 열릴 가능성이 있다고 밝혔음 (로이터)

>伊朗驻巴基斯坦大使馆官员表示，美伊下一轮谈判可能在本周或下周初举行。（路透） （来自华尔街见闻）