Forwarded from Decoded Narratives
Morgan Stanley: 10가지 영역 전망 (7개만)
1. LLM 발전과 AI 도입의 “두 개의 세계”
- 미국의 프런티어 LLM이 2026년 상반기에 중국 경쟁업체들이 같은 기간 내 따라오기 어려운 수준의 능력 도약을 이룰 것. 또한 중국 LLM 개발자들이 다양한 고객 사용 사례에 적합한 실용적 AI 애플리케이션의 비용을 지속적으로 낮춰갈 것.
- 1) 현재 시장에서 논의되고 있는 AI에 따른 산업 파괴/디플레이션 논쟁이 더 많은 섹터로 확산될 것. 다만 동시에 어떤 비즈니스 모델이 AI 리스크에 더 많이/덜 노출되는지에 대해 보다 정교한 평가가 이뤄질 가능성도 높음. 2) 컴퓨트 수요는 매우 빠른 속도로 계속 증가할 것. 이는 AI 사용 사례의 확장과 Agentic AI 및 Embodied AI의 훨씬 더 높은 컴퓨트 집약도에 의해 주도될 것.
2. 컴퓨트 수요가 공급을 초과
- 투자 시사점: 1) 이는 추가 컴퓨트 물량 개발의 병목을 해소할 잠재력이 있는 모든 기업에 긍정적일 것. 여기에는 반도체 제조 공급망, 메모리, 전력 확보까지 걸리는 시간, 데이터센터 건설에 필요한 노동력, 변압기, 에너지 저장장치, 백업 발전설비와 같은 핵심 데이터센터 장비 등이 포함. 또한 이는 주로 네오클라우드에도 긍정적. 2) 일부 Consumer AI 사용 사례를 희생하는 대신, Enterprise AI 사용 사례 쪽으로 이동이 나타날 수 있음. OpenRouter의 최근 차트는 LLM 토큰 수요가 얼마나 빠르게 증가하고 있는지를 보여줌.
3. 공격적인 미국 정책 어젠다
- 이 예측의 근본 원칙은 더 큰 국가적 자급자족. 트럼프 행정부가 여러 핵심 소재에 대해 타국 의존을 제거하고, 군사 지출을 확대하기 위해 예상보다 더 강경한 조치를 취할 것으로 예측. 여기에는 드론/대드론 방어, 3D 프린팅, 전자전, 사이버, 지향성 에너지, 우주와 같은 신흥 군사 역량 분야에서의 비교적 큰 지출 증가가 포함.
- 그러나 이제 이 역학이 상당한 방식으로 “글로벌화”될 것이 분명. 2026년 남은 기간, 그리고 아마도 2027년 이후 글로벌 시장의 알파를 좌우하는 큰 동인 중 하나는, 많은 국가들이 에너지, 국가안보, 기술 경쟁력에 이르기까지 국가 경제의 건전성과 번영을 결정하는 가장 중요한 영역들에서 타국 의존을 제거하려는 강한 추진이 될 것: 방위산업, 핵심 광물, 원자력 르네상스, 청정에너지 + 저장, 유럽의 저탄소 감축 다이어트, 에너지 안보 및 천연가스의 글로벌화
4. 국가적 자급자족 및 더 큰 “각국 총지능” 추진과 결합된 AI 기술 이전
- Prediction 1~3에 대한 대응으로, 중국이 미국에 더 광범위한 AI 기술 이전을 허용하라는 압력을 가할 것으로 예상. 또한 미국과 유럽이 결국 다양한 핵심 광물/소재에 대해 중국 의존을 제거하기 위해 정부 지원을 더욱 강화할 것으로 예상. 이 예측은 아직 현실화되지 않았음. 왜냐하면 이전 LLM 대비 약 10배의 컴퓨트를 사용해 학습된 미국 LLM들이 아직 출시되지 않았기 때문. 그러나 국가안보 영역에서 AI의 중요성이 점점 커지고 있다는 점을 감안할 때, 우리는 이 예측이 2026년에 현실화될 것이라고 여전히 확신. 또한 국가 단위의 AI 역량 불균형이 각국이 자신들의 “각국 총지능”을 높이기 위해 무역 협상을 더욱 격화시키는 계기가 될 가능성. 이 역학은 미국과 중국에 유리.
5. AI와 에너지의 더 큰 융합
- AI 기업들이 에너지 인프라에 대한 통제력을 더 크게 확보하기 위한 조치를 취할 것으로 예상. 그 목적은 1) 핵심 에너지를 확보하는 데 있어 자신의 운명을 스스로 통제하고, 2) 가장 낮은 비용과 가장 높은 신뢰성을 가진 에너지를 확보하며, 3) AI 성장으로 인한 영향으로부터 다른 에너지/전력 수요자들을 보호하고, 4) AI를 활용해 에너지/전력 효율성을 높이는 것.
- 이미 이 예측이 일부 현실화되는 조짐. 예를 들어, Meta가 TerraPower의 나트륨 원자력 설계 상용화를 위한 자금을 지원한 사례 존재. 하지만 아직도 초기 단계.
6. 재교육 이니셔티브 + AI 일자리 감소에 대한 정책 개입
- AI로 인한 직업 변화에 대응하기 위해 노동자의 재교육을 지원하는 다양한 기업 및 정부 차원의 정책과 이니셔티브가 등장할 것으로 예상. 이러한 정책 개입은 직접적인 고용 보호 정책 (특히 유럽에서 더 많이 나타날 가능성), 실업자에 대한 재정적 지원 등 다양한 형태로 나타날 것. 이 예측이 2026년에 현실화될 초기 신호는 이미 나타나고 있지만, 제시한 새로운 테마 주식 카테고리인 “Re-Skilling”은 2026년 들어 가장 부진한 성과를 보였음.
- 그 이유는 무엇인가? 투자자들이 AI로 인한 산업 파괴 리스크를 반영하는 강도를 과소평가. 해당 카테고리에 포함된 많은 기업들은 다음과 같은 리스크에 노출된 것으로 인식: 1) AI가 재교육 제품(교육 서비스 및 구직 플랫폼)의 가격을 낮출 가능성 혹은 이러한 비즈니스 자체를 완전히 대체할 가능성, Prediction 1을 고려할 때, 강력한 LLM에 의해 향후 대체될 가능성이 있는 재교육 관련 종목들에 대해서는 신중한 접근을 권고.
7. “Transformative AI”가 디플레이션, 더 높은 Capex, 자산 가치 변화, 국가 경쟁력 변화를 유도
- 이 예측은 예상했던 것보다 훨씬 더 빠르고 강한 속도로 전개. 2026년 하반기에 다양한 경제 활동(특히 서비스 분야)에서 AI로 인한 빠른 가격 하락의 초기 징후가 나타날 것으로 예상. 이는 결과적으로 다음을 유발할 것: 임금 격차 확대, 자본지출 증가, 금리에 대한 상승 압력 리스크, AI로 “복제할 수 없는” 자산의 가치 상승. 또한 “국내 총지능” 수준이 낮거나, 지능을 생산하는 비용 구조가 높은 국가들은 경쟁에서 불리해질 것.
#REPORT
1. LLM 발전과 AI 도입의 “두 개의 세계”
- 미국의 프런티어 LLM이 2026년 상반기에 중국 경쟁업체들이 같은 기간 내 따라오기 어려운 수준의 능력 도약을 이룰 것. 또한 중국 LLM 개발자들이 다양한 고객 사용 사례에 적합한 실용적 AI 애플리케이션의 비용을 지속적으로 낮춰갈 것.
- 1) 현재 시장에서 논의되고 있는 AI에 따른 산업 파괴/디플레이션 논쟁이 더 많은 섹터로 확산될 것. 다만 동시에 어떤 비즈니스 모델이 AI 리스크에 더 많이/덜 노출되는지에 대해 보다 정교한 평가가 이뤄질 가능성도 높음. 2) 컴퓨트 수요는 매우 빠른 속도로 계속 증가할 것. 이는 AI 사용 사례의 확장과 Agentic AI 및 Embodied AI의 훨씬 더 높은 컴퓨트 집약도에 의해 주도될 것.
2. 컴퓨트 수요가 공급을 초과
- 투자 시사점: 1) 이는 추가 컴퓨트 물량 개발의 병목을 해소할 잠재력이 있는 모든 기업에 긍정적일 것. 여기에는 반도체 제조 공급망, 메모리, 전력 확보까지 걸리는 시간, 데이터센터 건설에 필요한 노동력, 변압기, 에너지 저장장치, 백업 발전설비와 같은 핵심 데이터센터 장비 등이 포함. 또한 이는 주로 네오클라우드에도 긍정적. 2) 일부 Consumer AI 사용 사례를 희생하는 대신, Enterprise AI 사용 사례 쪽으로 이동이 나타날 수 있음. OpenRouter의 최근 차트는 LLM 토큰 수요가 얼마나 빠르게 증가하고 있는지를 보여줌.
3. 공격적인 미국 정책 어젠다
- 이 예측의 근본 원칙은 더 큰 국가적 자급자족. 트럼프 행정부가 여러 핵심 소재에 대해 타국 의존을 제거하고, 군사 지출을 확대하기 위해 예상보다 더 강경한 조치를 취할 것으로 예측. 여기에는 드론/대드론 방어, 3D 프린팅, 전자전, 사이버, 지향성 에너지, 우주와 같은 신흥 군사 역량 분야에서의 비교적 큰 지출 증가가 포함.
- 그러나 이제 이 역학이 상당한 방식으로 “글로벌화”될 것이 분명. 2026년 남은 기간, 그리고 아마도 2027년 이후 글로벌 시장의 알파를 좌우하는 큰 동인 중 하나는, 많은 국가들이 에너지, 국가안보, 기술 경쟁력에 이르기까지 국가 경제의 건전성과 번영을 결정하는 가장 중요한 영역들에서 타국 의존을 제거하려는 강한 추진이 될 것: 방위산업, 핵심 광물, 원자력 르네상스, 청정에너지 + 저장, 유럽의 저탄소 감축 다이어트, 에너지 안보 및 천연가스의 글로벌화
4. 국가적 자급자족 및 더 큰 “각국 총지능” 추진과 결합된 AI 기술 이전
- Prediction 1~3에 대한 대응으로, 중국이 미국에 더 광범위한 AI 기술 이전을 허용하라는 압력을 가할 것으로 예상. 또한 미국과 유럽이 결국 다양한 핵심 광물/소재에 대해 중국 의존을 제거하기 위해 정부 지원을 더욱 강화할 것으로 예상. 이 예측은 아직 현실화되지 않았음. 왜냐하면 이전 LLM 대비 약 10배의 컴퓨트를 사용해 학습된 미국 LLM들이 아직 출시되지 않았기 때문. 그러나 국가안보 영역에서 AI의 중요성이 점점 커지고 있다는 점을 감안할 때, 우리는 이 예측이 2026년에 현실화될 것이라고 여전히 확신. 또한 국가 단위의 AI 역량 불균형이 각국이 자신들의 “각국 총지능”을 높이기 위해 무역 협상을 더욱 격화시키는 계기가 될 가능성. 이 역학은 미국과 중국에 유리.
5. AI와 에너지의 더 큰 융합
- AI 기업들이 에너지 인프라에 대한 통제력을 더 크게 확보하기 위한 조치를 취할 것으로 예상. 그 목적은 1) 핵심 에너지를 확보하는 데 있어 자신의 운명을 스스로 통제하고, 2) 가장 낮은 비용과 가장 높은 신뢰성을 가진 에너지를 확보하며, 3) AI 성장으로 인한 영향으로부터 다른 에너지/전력 수요자들을 보호하고, 4) AI를 활용해 에너지/전력 효율성을 높이는 것.
- 이미 이 예측이 일부 현실화되는 조짐. 예를 들어, Meta가 TerraPower의 나트륨 원자력 설계 상용화를 위한 자금을 지원한 사례 존재. 하지만 아직도 초기 단계.
6. 재교육 이니셔티브 + AI 일자리 감소에 대한 정책 개입
- AI로 인한 직업 변화에 대응하기 위해 노동자의 재교육을 지원하는 다양한 기업 및 정부 차원의 정책과 이니셔티브가 등장할 것으로 예상. 이러한 정책 개입은 직접적인 고용 보호 정책 (특히 유럽에서 더 많이 나타날 가능성), 실업자에 대한 재정적 지원 등 다양한 형태로 나타날 것. 이 예측이 2026년에 현실화될 초기 신호는 이미 나타나고 있지만, 제시한 새로운 테마 주식 카테고리인 “Re-Skilling”은 2026년 들어 가장 부진한 성과를 보였음.
- 그 이유는 무엇인가? 투자자들이 AI로 인한 산업 파괴 리스크를 반영하는 강도를 과소평가. 해당 카테고리에 포함된 많은 기업들은 다음과 같은 리스크에 노출된 것으로 인식: 1) AI가 재교육 제품(교육 서비스 및 구직 플랫폼)의 가격을 낮출 가능성 혹은 이러한 비즈니스 자체를 완전히 대체할 가능성, Prediction 1을 고려할 때, 강력한 LLM에 의해 향후 대체될 가능성이 있는 재교육 관련 종목들에 대해서는 신중한 접근을 권고.
7. “Transformative AI”가 디플레이션, 더 높은 Capex, 자산 가치 변화, 국가 경쟁력 변화를 유도
- 이 예측은 예상했던 것보다 훨씬 더 빠르고 강한 속도로 전개. 2026년 하반기에 다양한 경제 활동(특히 서비스 분야)에서 AI로 인한 빠른 가격 하락의 초기 징후가 나타날 것으로 예상. 이는 결과적으로 다음을 유발할 것: 임금 격차 확대, 자본지출 증가, 금리에 대한 상승 압력 리스크, AI로 “복제할 수 없는” 자산의 가치 상승. 또한 “국내 총지능” 수준이 낮거나, 지능을 생산하는 비용 구조가 높은 국가들은 경쟁에서 불리해질 것.
#REPORT
Forwarded from 에테르의 일본&미국 리서치
BofA) 가속화 되는 클로드의 채택률은 AI CAPEX 투자의 정당성을 뒷받침합니다.
1. 앤트로픽의 성장세, 기업용 AI 지출 가속화를 시사
월요일 앤트로픽은 연간 환산 매출(ARR)이 300억 달러를 돌파했다고 공시했습니다. 이는 2025년 말의 90억 달러, 그리고 한 달 전의 190억 달러에서 크게 증가한 수치입니다 (앤트로픽 ARR 관련 3월 보고서 참조). 공개된 내용에 따르면, Claude에 대한 수요 가속화는 기업 고객들에 의해 주도되고 있으며, 앤트로픽 모델에 연간 100만 달러 이상을 지출하는 기업이 현재 1,000개사를 넘어섰습니다. 이는 2월 중순의 500개사 이상에서 두 배로 늘어난 수치입니다. 앤트로픽은 또한 구글 및 브로드컴과의 새로운 계약을 발표했으며, 브로드컴의 8-K 공시에 따르면 2027년부터 3.5기가와트 규모의 TPU 기반 컴퓨팅 용량에 대한 접근권이 제공될 예정입니다. 앤트로픽은 이번 딜을 "컴퓨팅 인프라의 중대한 확장"으로 설명하며, 추가 확보되는 용량은 "프론티어 클로드 모델 구동"과 고객들의 "비범한 수요" 대응에 활용될 것이라고 밝혔습니다. 당사는 AI 수요의 이 같은 급격한 가속화를 새로운 AI 역량에 대한 강력한 검증으로 평가합니다.
2. AWS, 2분기를 향해 가속화 궤도에 진입할 가능성
앤트로픽의 ARR은 1분기 중 약 210억 달러 증가했으며 (90억 달러에서 300억 달러로, Exhibit 1 참조), 전분기 대비 매출은 30억 달러 이상 증가했을 것으로 추정됩니다. 앤트로픽 워크로드의 상당 부분이 AWS에서 운영되고 있다는 점 (앤트로픽은 AWS가 여전히 자사의 주요 클라우드 공급자이자 학습 파트너임을 재확인했습니다), 그리고 학습 관련 지출의 전분기 대비 증가를 감안하면, 앤트로픽 관련 매출만으로도 1분기 AWS 매출에 13억 달러 이상의 전분기 대비 기여가 가능할 것으로 판단됩니다. 이는 전분기 대비 10억 달러 성장을 시사하는 현재 시장 컨센서스를 크게 상회하는 수준입니다 (아마존의 전분기 대비 총 성장은 20억 달러에 달할 것으로 봅니다). 2분기 전망과 관련해서는, 앤트로픽 단독으로도 추가로 10억 달러 이상의 전분기 대비 기여가 가능할 것으로 전망합니다. 다만 리스크 요인으로는, 앤트로픽에서 유입되는 증분 매출이 마진이 낮은 형태로 인식될 경우 AWS 이익 추정치 대비 업사이드가 제한적일 수 있다는 점을 고려해야 합니다.
3. 앤트로픽, 구글 TPU 약정 규모도 확대
앤트로픽이 3.5기가와트 규모의 TPU 기반 용량에 관한 새로운 계약을 체결한 것은 TPU에 대한 강력한 신뢰 표명으로, 2027년 구글 클라우드의 추가적인 매출 증대를 견인할 것으로 봅니다. 언론 보도에 따르면 2031년까지의 3.5기가와트 용량은 2026년에 가동 예정인 1기가와트 (10월 발표) 에 추가되는 증분 물량입니다. GCP의 매출 백로그는 4분기에 전분기 대비 850억 달러 증가했으며, 그 대부분은 앤트로픽에서 비롯된 것으로 보입니다. 추가 3.5기가와트 용량에 대한 약정을 감안하면, 구글의 추가 백로그는 1,000억 달러를 훌쩍 상회할 수 있을 것으로 추산됩니다 (해당 딜은 1분기 종료 이후에 발표된 점을 유의해야 합니다). 이 지출은 앤트로픽의 "지속적인 상업적 성공"을 전제로 하는 만큼, 앤트로픽 (및 OpenAI의 모멘텀) 은 구글과 아마존 주가 센티먼트에 있어 중요한 변수가 될 것으로 판단됩니다.
4. 강한 AI 수요는 섹터 전반의 긍정적 데이터 포인트
앤트로픽과 OpenAI의 최근 공시들은 견조한 AI 수요를 확인해 주며, 하이퍼스케일러들이 신규 용량을 즉각 활용 가능하다는 발언을 뒷받침합니다. 클라우드 매출 업사이드 가능성이 높아진 가운데, 1분기 중 센티먼트에 영향을 미칠 수 있는 추가 데이터 포인트로는 클라우드 마진과 2026년 캐팩스 전망의 변화 여부가 있을 것입니다. 클라우드 매출이 컨센서스를 상회하고 캐팩스 계획에 변동이 없는 분기가 나온다면, 시장에서 긍정적으로 수용될 것으로 봅니다. 아마존과 구글에 대한 매수 의견을 유지하며, 양사는 기업용 AI 수요 증가의 수혜를 누리기에 유리한 위치에 있다고 판단합니다.
1. 앤트로픽의 성장세, 기업용 AI 지출 가속화를 시사
월요일 앤트로픽은 연간 환산 매출(ARR)이 300억 달러를 돌파했다고 공시했습니다. 이는 2025년 말의 90억 달러, 그리고 한 달 전의 190억 달러에서 크게 증가한 수치입니다 (앤트로픽 ARR 관련 3월 보고서 참조). 공개된 내용에 따르면, Claude에 대한 수요 가속화는 기업 고객들에 의해 주도되고 있으며, 앤트로픽 모델에 연간 100만 달러 이상을 지출하는 기업이 현재 1,000개사를 넘어섰습니다. 이는 2월 중순의 500개사 이상에서 두 배로 늘어난 수치입니다. 앤트로픽은 또한 구글 및 브로드컴과의 새로운 계약을 발표했으며, 브로드컴의 8-K 공시에 따르면 2027년부터 3.5기가와트 규모의 TPU 기반 컴퓨팅 용량에 대한 접근권이 제공될 예정입니다. 앤트로픽은 이번 딜을 "컴퓨팅 인프라의 중대한 확장"으로 설명하며, 추가 확보되는 용량은 "프론티어 클로드 모델 구동"과 고객들의 "비범한 수요" 대응에 활용될 것이라고 밝혔습니다. 당사는 AI 수요의 이 같은 급격한 가속화를 새로운 AI 역량에 대한 강력한 검증으로 평가합니다.
2. AWS, 2분기를 향해 가속화 궤도에 진입할 가능성
앤트로픽의 ARR은 1분기 중 약 210억 달러 증가했으며 (90억 달러에서 300억 달러로, Exhibit 1 참조), 전분기 대비 매출은 30억 달러 이상 증가했을 것으로 추정됩니다. 앤트로픽 워크로드의 상당 부분이 AWS에서 운영되고 있다는 점 (앤트로픽은 AWS가 여전히 자사의 주요 클라우드 공급자이자 학습 파트너임을 재확인했습니다), 그리고 학습 관련 지출의 전분기 대비 증가를 감안하면, 앤트로픽 관련 매출만으로도 1분기 AWS 매출에 13억 달러 이상의 전분기 대비 기여가 가능할 것으로 판단됩니다. 이는 전분기 대비 10억 달러 성장을 시사하는 현재 시장 컨센서스를 크게 상회하는 수준입니다 (아마존의 전분기 대비 총 성장은 20억 달러에 달할 것으로 봅니다). 2분기 전망과 관련해서는, 앤트로픽 단독으로도 추가로 10억 달러 이상의 전분기 대비 기여가 가능할 것으로 전망합니다. 다만 리스크 요인으로는, 앤트로픽에서 유입되는 증분 매출이 마진이 낮은 형태로 인식될 경우 AWS 이익 추정치 대비 업사이드가 제한적일 수 있다는 점을 고려해야 합니다.
3. 앤트로픽, 구글 TPU 약정 규모도 확대
앤트로픽이 3.5기가와트 규모의 TPU 기반 용량에 관한 새로운 계약을 체결한 것은 TPU에 대한 강력한 신뢰 표명으로, 2027년 구글 클라우드의 추가적인 매출 증대를 견인할 것으로 봅니다. 언론 보도에 따르면 2031년까지의 3.5기가와트 용량은 2026년에 가동 예정인 1기가와트 (10월 발표) 에 추가되는 증분 물량입니다. GCP의 매출 백로그는 4분기에 전분기 대비 850억 달러 증가했으며, 그 대부분은 앤트로픽에서 비롯된 것으로 보입니다. 추가 3.5기가와트 용량에 대한 약정을 감안하면, 구글의 추가 백로그는 1,000억 달러를 훌쩍 상회할 수 있을 것으로 추산됩니다 (해당 딜은 1분기 종료 이후에 발표된 점을 유의해야 합니다). 이 지출은 앤트로픽의 "지속적인 상업적 성공"을 전제로 하는 만큼, 앤트로픽 (및 OpenAI의 모멘텀) 은 구글과 아마존 주가 센티먼트에 있어 중요한 변수가 될 것으로 판단됩니다.
4. 강한 AI 수요는 섹터 전반의 긍정적 데이터 포인트
앤트로픽과 OpenAI의 최근 공시들은 견조한 AI 수요를 확인해 주며, 하이퍼스케일러들이 신규 용량을 즉각 활용 가능하다는 발언을 뒷받침합니다. 클라우드 매출 업사이드 가능성이 높아진 가운데, 1분기 중 센티먼트에 영향을 미칠 수 있는 추가 데이터 포인트로는 클라우드 마진과 2026년 캐팩스 전망의 변화 여부가 있을 것입니다. 클라우드 매출이 컨센서스를 상회하고 캐팩스 계획에 변동이 없는 분기가 나온다면, 시장에서 긍정적으로 수용될 것으로 봅니다. 아마존과 구글에 대한 매수 의견을 유지하며, 양사는 기업용 AI 수요 증가의 수혜를 누리기에 유리한 위치에 있다고 판단합니다.
Forwarded from 급등일보 미국주식🇺🇸 속보·리서치
"이란-콘트라 전쟁이 진행되면서 B200용 GPU 공급량이 급감해 현재는 0에 가깝습니다... H100도 상황이 좋지 않습니다. 전쟁의 결과와 관계없이, 인공지능(AI) 관련 산업이 지속 가능한 상승장을 주도할 가능성이 높습니다."
Forwarded from 급등일보 미국주식🇺🇸 속보·리서치
뱅크 오브 아메리카: 반도체 시장, 2030년까지 2조 달러 규모로 성장 전망
[뱅크 오브 아메리카: 반도체 시장, 2030년까지 2조 달러 규모로 성장 전망] 4월 9일 (카일리안 프레스) – 뱅크 오브 아메리카는 인공지능(AI) 컴퓨팅(엔비디아, 브로드컴, 마벨 테크놀로지 등, 예상 기업가치 15~20배)과 메모리/로직 부문의 가속화된 성장에 힘입어 전체 반도체 시장이 2030년까지 연평균 20%의 복합 성장률로 2조 달러 규모에 이를 것으로 전망했다.
[뱅크 오브 아메리카: 반도체 시장, 2030년까지 2조 달러 규모로 성장 전망] 4월 9일 (카일리안 프레스) – 뱅크 오브 아메리카는 인공지능(AI) 컴퓨팅(엔비디아, 브로드컴, 마벨 테크놀로지 등, 예상 기업가치 15~20배)과 메모리/로직 부문의 가속화된 성장에 힘입어 전체 반도체 시장이 2030년까지 연평균 20%의 복합 성장률로 2조 달러 규모에 이를 것으로 전망했다.
Forwarded from BK Tech Insight - 바바리안 리서치
[ CoreWeave, Meta 가 코어위브 대상으로 210억 달러의 추가 지출을 발표하며 장전 6% 넘게 상승 ]
• 메타가 Coreweave 를 대상으로 210억 달러의 추가 지출을 발표했습니다
• 덕분에 코어위브 주가가 장전에 급등하고 있습니다
• 바바리안에서는 14주차 위클리부터 클라우드 숏티지가 심각해지고 있어 비즈니스 모델이 탐탁치 않더라도 네오클라우드를 다시 보셔야 한다고 말씀드리고 있는데요
• 자세한 내용은 저희 글도 참고해주세요! 감사합니다.
https://contents.premium.naver.com/barbarian/stockideas/contents/260330140459984wx
• 메타가 Coreweave 를 대상으로 210억 달러의 추가 지출을 발표했습니다
• 덕분에 코어위브 주가가 장전에 급등하고 있습니다
• 바바리안에서는 14주차 위클리부터 클라우드 숏티지가 심각해지고 있어 비즈니스 모델이 탐탁치 않더라도 네오클라우드를 다시 보셔야 한다고 말씀드리고 있는데요
• 자세한 내용은 저희 글도 참고해주세요! 감사합니다.
https://contents.premium.naver.com/barbarian/stockideas/contents/260330140459984wx
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바바리안 위클리 14주차 : AI 복수 준비 + Fermi Update
안녕하세요 바바리안 리서치 BK 입니다. 14주차 위클리 전달드리겠습니다! 주의사항 본 글은 주식 매수/매도 추천이 아닙니다. 투자의 책임은 투자자 본인에게 있습니다. 목차
Forwarded from 에테르의 일본&미국 리서치
스페이스X임원은 "xAI는 경쟁사에 명백히 뒤쳐져 있다" 발언, xAI, 스페이스X IPO를 앞두고 다시 개편중
일론 머스크의 xAI가 우주 기업 스페이스X의 대형 IPO를 앞두고 양사의 통합을 강화하는 가운데, 비즈니스 인사이더가 입수한 내부 메모에 따르면 AI 기업 xAI가 또 한 번 대규모 엔지니어링 팀 개편에 돌입했습니다.
스페이스X 임원 마이클 니콜스는 회사가 경쟁사에 "명백히 뒤처져 있다"며, 가능한 한 빠르게 따라잡기 위한 조치를 취하고 있다고 밝혔습니다.
스페이스X에서 스타링크 수석 부사장을 맡고 있는 니콜스는 xAI 대표라는 직함도 겸하게 됐다고, 이 변화를 잘 아는 한 관계자가 비즈니스 인사이더에 전했습니다.
올해 초 xAI를 인수한 스페이스X는 올해 기업공개(IPO)를 신청할 것으로 예상되며, 일부 보도에 따르면 기업 가치가 2조 달러를 넘을 수 있다고 합니다.
스페이스X와의 합병을 진행하는 동안, xAI는 AI 경쟁사인 오픈AI, 앤트로픽, 구글에 뒤처지지 않으려고 달리면서 일련의 조직 개편을 거쳤습니다. 회사는 여러 공동 창업자와 고위 리더를 잃었으며, 가장 최근에는 머스크의 측근 중 한 명이었던 로스 노르딘이 회사를 떠났습니다. 이제 머스크는 지속적인 이탈과 해고를 헤쳐나가면서도 테슬라 플레이북을 활용해 회사를 처음부터 다시 세우고 있습니다. 판돈은 이보다 높을 수 없습니다. xAI는 수조 달러에 달하는 기업 가치를 목표로 IPO를 향해 나아가고 있습니다.
제품 및 인프라
회사의 제품 팀은 앤드루 밀리치와 제이슨 긴스버그가 이끌 예정입니다. 두 엔지니어는 지난 3월 AI 코딩 분야의 강자인 커서에서 합류했습니다. 제품 팀은 Grok Main, Grok Voice, Grok Imagine을 총괄합니다.
물리적 인프라는 제이크 팔머가, 컴퓨트 인프라는 링크드인에 따르면 스페이스X의 소프트웨어 엔지니어링 디렉터인 다니엘 두에리가 맡습니다. 다른 스페이스X 직원들도 리더십 역할을 맡게 됐습니다. 스페이스X에서 스타링크 소프트웨어 디렉터를 맡고 있는 매트 몬슨도 xAI의 데이터 부문을 이끌게 됩니다.
컴퓨트 팀과 관련해 니콜스는 메모에서 xAI의 컴퓨트 학습 성능이 "민망할 정도로 낮다"고 지적하며, 향후 두 달 안에 이를 대폭 개선할 계획이라고 밝혔습니다.
https://www.businessinsider.com/elon-musk-reorganizes-xai-ahead-of-spacex-ipo-2026-4
일론 머스크의 xAI가 우주 기업 스페이스X의 대형 IPO를 앞두고 양사의 통합을 강화하는 가운데, 비즈니스 인사이더가 입수한 내부 메모에 따르면 AI 기업 xAI가 또 한 번 대규모 엔지니어링 팀 개편에 돌입했습니다.
스페이스X 임원 마이클 니콜스는 회사가 경쟁사에 "명백히 뒤처져 있다"며, 가능한 한 빠르게 따라잡기 위한 조치를 취하고 있다고 밝혔습니다.
스페이스X에서 스타링크 수석 부사장을 맡고 있는 니콜스는 xAI 대표라는 직함도 겸하게 됐다고, 이 변화를 잘 아는 한 관계자가 비즈니스 인사이더에 전했습니다.
올해 초 xAI를 인수한 스페이스X는 올해 기업공개(IPO)를 신청할 것으로 예상되며, 일부 보도에 따르면 기업 가치가 2조 달러를 넘을 수 있다고 합니다.
스페이스X와의 합병을 진행하는 동안, xAI는 AI 경쟁사인 오픈AI, 앤트로픽, 구글에 뒤처지지 않으려고 달리면서 일련의 조직 개편을 거쳤습니다. 회사는 여러 공동 창업자와 고위 리더를 잃었으며, 가장 최근에는 머스크의 측근 중 한 명이었던 로스 노르딘이 회사를 떠났습니다. 이제 머스크는 지속적인 이탈과 해고를 헤쳐나가면서도 테슬라 플레이북을 활용해 회사를 처음부터 다시 세우고 있습니다. 판돈은 이보다 높을 수 없습니다. xAI는 수조 달러에 달하는 기업 가치를 목표로 IPO를 향해 나아가고 있습니다.
제품 및 인프라
회사의 제품 팀은 앤드루 밀리치와 제이슨 긴스버그가 이끌 예정입니다. 두 엔지니어는 지난 3월 AI 코딩 분야의 강자인 커서에서 합류했습니다. 제품 팀은 Grok Main, Grok Voice, Grok Imagine을 총괄합니다.
물리적 인프라는 제이크 팔머가, 컴퓨트 인프라는 링크드인에 따르면 스페이스X의 소프트웨어 엔지니어링 디렉터인 다니엘 두에리가 맡습니다. 다른 스페이스X 직원들도 리더십 역할을 맡게 됐습니다. 스페이스X에서 스타링크 소프트웨어 디렉터를 맡고 있는 매트 몬슨도 xAI의 데이터 부문을 이끌게 됩니다.
컴퓨트 팀과 관련해 니콜스는 메모에서 xAI의 컴퓨트 학습 성능이 "민망할 정도로 낮다"고 지적하며, 향후 두 달 안에 이를 대폭 개선할 계획이라고 밝혔습니다.
https://www.businessinsider.com/elon-musk-reorganizes-xai-ahead-of-spacex-ipo-2026-4
Business Insider
XAI reorganizes its engineering team ahead of SpaceX IPO
A SpaceX executive said xAI is "clearly behind" competition, in a memo sent to staff.
Forwarded from 신한 리서치
『알지노믹스 (476830.KQ) - ‘R’NA 플랫폼으로 ‘Z’속 성장』
기업분석부 이호철 ☎️ 02-3772-2669
▶️ 신한생각: 차세대 유전자 신약 플랫폼에 릴리 L/O 레퍼런스까지
RNA 염기서열 치환하는 유전자 다중 교정 플랫폼 구축. 릴리와 1.9조원 규모 플랫폼 딜(유전성 난청) 체결해 빅파마 레퍼런스 확보. RZ-001(항암제), RZ-003(알츠하이머), RZ-004(망막 병증) 등 적응증 확장 지속
▶️ 알츠하이머 신약 L/O 가능성, 항암제 AACR 구두 발표 데이터에 주목
글로벌 빅파마와 RZ-003 MTA 체결. 알츠하이머 관련 독성 APOE4 단백질 감소와 보호용 APOE2 단백질 증가를 동시 수행하는 차별적 이중 작용 기전. APOE는 ARIA 부작용 (FDA 승인 약물 레켐비, 키순라 모두에서 발생) 해결 가능하다는 점에서 유망 타깃. 24년 CTAD에서 경쟁약물 LX1001 1/2상 중간데이터 발표 (ARIA 미발생 및 약효 PoC 성공)
AACR(미국 암학회)에서 RZ-001 구두 발표 예정 (현지 시각 4/19, 한국 시각 4/20). RZ-001/티쎈트릭/아바스틴 병용 요법의 긍정적 1상 데이터 및 플랫폼 기술력 입증 기대. 간암 1차 치료제 선두 티쎈트릭의 시장 지위 기반으로 빠른 매출 성장 가능. 경쟁약물 ABSK011의 병용 2상 성공 및 예상 매출 1조원 사례를 통해, 임상 성공 시 블록버스터급 잠재력 확인
▶️ Valuation & Risk: 단기 오버행 이슈 있으나 중장기 성장 모멘텀 유효
일라이 릴리와 1.9조원 규모 플랫폼 기술이전 레퍼런스 확보. 기술적 차별성 및 RNA 성장성 고려 시, 유전자 치료제 시장 확대의 최대 수혜주. 다만 3/18 기점으로 발행주식 중 22% 보호예수 해제된 상태. 4/20 AACR 발표 후 단기 차익 실현 목적 매도 물량 출회 가능. 주가 조정 시 투자 매력도 높아질 전망. 플랫폼 임상결과 확보 및 RZ-003 L/O 가시성 증가로 기업 가치 우상향 예상. 25년 당기순손실은 부채→자본 전환 당시 단순 계정 재분류(RCPS 공정가치 재평가) 결과. 자본 증가로 재무 건전성 상승
※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=350671
위 내용은 2026년 4월 8일 7시 35분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.
제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.
기업분석부 이호철 ☎️ 02-3772-2669
▶️ 신한생각: 차세대 유전자 신약 플랫폼에 릴리 L/O 레퍼런스까지
RNA 염기서열 치환하는 유전자 다중 교정 플랫폼 구축. 릴리와 1.9조원 규모 플랫폼 딜(유전성 난청) 체결해 빅파마 레퍼런스 확보. RZ-001(항암제), RZ-003(알츠하이머), RZ-004(망막 병증) 등 적응증 확장 지속
▶️ 알츠하이머 신약 L/O 가능성, 항암제 AACR 구두 발표 데이터에 주목
글로벌 빅파마와 RZ-003 MTA 체결. 알츠하이머 관련 독성 APOE4 단백질 감소와 보호용 APOE2 단백질 증가를 동시 수행하는 차별적 이중 작용 기전. APOE는 ARIA 부작용 (FDA 승인 약물 레켐비, 키순라 모두에서 발생) 해결 가능하다는 점에서 유망 타깃. 24년 CTAD에서 경쟁약물 LX1001 1/2상 중간데이터 발표 (ARIA 미발생 및 약효 PoC 성공)
AACR(미국 암학회)에서 RZ-001 구두 발표 예정 (현지 시각 4/19, 한국 시각 4/20). RZ-001/티쎈트릭/아바스틴 병용 요법의 긍정적 1상 데이터 및 플랫폼 기술력 입증 기대. 간암 1차 치료제 선두 티쎈트릭의 시장 지위 기반으로 빠른 매출 성장 가능. 경쟁약물 ABSK011의 병용 2상 성공 및 예상 매출 1조원 사례를 통해, 임상 성공 시 블록버스터급 잠재력 확인
▶️ Valuation & Risk: 단기 오버행 이슈 있으나 중장기 성장 모멘텀 유효
일라이 릴리와 1.9조원 규모 플랫폼 기술이전 레퍼런스 확보. 기술적 차별성 및 RNA 성장성 고려 시, 유전자 치료제 시장 확대의 최대 수혜주. 다만 3/18 기점으로 발행주식 중 22% 보호예수 해제된 상태. 4/20 AACR 발표 후 단기 차익 실현 목적 매도 물량 출회 가능. 주가 조정 시 투자 매력도 높아질 전망. 플랫폼 임상결과 확보 및 RZ-003 L/O 가시성 증가로 기업 가치 우상향 예상. 25년 당기순손실은 부채→자본 전환 당시 단순 계정 재분류(RCPS 공정가치 재평가) 결과. 자본 증가로 재무 건전성 상승
※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=350671
위 내용은 2026년 4월 8일 7시 35분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.
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Forwarded from DS Tech 이수림
SK하이닉스_기업리포트_260409.pdf
831.5 KB
DS투자증권 반도체 Analyst 이수림
[반도체] SK하이닉스 - 1Q26 Pre: 또프라이즈
1. 1Q26 영업이익 39조원 전망
- DRAM ASP 전분기 대비 75% 상승, NAND ASP 전분기 대비 55% 상승 전망. B/G는 각각 5%와 3% 수준으로 추정
- 서버 DRAM의 높은 비중에 힘입어 DRAM 영업이익률 76%를 기록했을 것, NAND 역시 39%의 영업이익률 전망
- 금년 DRAM ASP는 163%, NAND ASP는 138% 상승할 전망
2. 메모리 계약가 상승 지속
- 메모리 시장의 실질적인 수익성과 실적을 결정하는 것은 스팟이 아니라 계약 가격
- 현재 DRAM 스팟의 계약 가격 대비 프리미엄은 DDR5 6~70%, DDR4 7~90% 수준
- 이 괴리로 인해 계약 가격은 스팟 하락 시에도 지속적인 상승 압력이 예상
- LTA 역시 분기별 협상과 가격 하방 설정, 선급금을 통한 물량 확보 등을 통해 향후 가격 하락 속도와 폭을 제한하는 역할을 할 것
3. 투자의견 매수, 목표주가 130만원으로 상향
- 2026년 영업이익 추정치는 211조원(+348% YoY, OPM 70%)으로, 2027년 영업이익 추정치는 282조원(+33% YoY, OPM 72%)으로 상향 조정
- 하반기 ADR 상장 시 글로벌 투자자 접근성 확대로 인한 단기 수급 효과 역시 기대
- 조정은 매수 기회라는 판단
이 자료는 조사분석자료 공표 승인이 이루어진 내용입니다.
DS투자증권 리서치 텔레그램 링크 : https://t.me/DSInvResearch
DS투자증권 반도체 텔레그램 링크 : https://t.me/dssemicon
[반도체] SK하이닉스 - 1Q26 Pre: 또프라이즈
1. 1Q26 영업이익 39조원 전망
- DRAM ASP 전분기 대비 75% 상승, NAND ASP 전분기 대비 55% 상승 전망. B/G는 각각 5%와 3% 수준으로 추정
- 서버 DRAM의 높은 비중에 힘입어 DRAM 영업이익률 76%를 기록했을 것, NAND 역시 39%의 영업이익률 전망
- 금년 DRAM ASP는 163%, NAND ASP는 138% 상승할 전망
2. 메모리 계약가 상승 지속
- 메모리 시장의 실질적인 수익성과 실적을 결정하는 것은 스팟이 아니라 계약 가격
- 현재 DRAM 스팟의 계약 가격 대비 프리미엄은 DDR5 6~70%, DDR4 7~90% 수준
- 이 괴리로 인해 계약 가격은 스팟 하락 시에도 지속적인 상승 압력이 예상
- LTA 역시 분기별 협상과 가격 하방 설정, 선급금을 통한 물량 확보 등을 통해 향후 가격 하락 속도와 폭을 제한하는 역할을 할 것
3. 투자의견 매수, 목표주가 130만원으로 상향
- 2026년 영업이익 추정치는 211조원(+348% YoY, OPM 70%)으로, 2027년 영업이익 추정치는 282조원(+33% YoY, OPM 72%)으로 상향 조정
- 하반기 ADR 상장 시 글로벌 투자자 접근성 확대로 인한 단기 수급 효과 역시 기대
- 조정은 매수 기회라는 판단
이 자료는 조사분석자료 공표 승인이 이루어진 내용입니다.
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Forwarded from Decoded Narratives
올해 계획된 미국 데이터센터의 거의 절반이 지연 또는 취소 (Source: Bloomberg)
- 주요 원인 중 하나는 전력 장비 부족: 변압기, 스위치기어, 배터리. 이러한 장비는 AI 전력을 공급하는 데 필요할 뿐만 아니라, 전기차 및 히트펌프 확산으로 전력 소비가 증가하는 상황에서 전력망을 확장하는 데도 필수적. 미국 내 생산 능력은 이러한 수요를 따라가지 못하고 있으며, 공급 부족으로 인해 데이터센터 개발업체들은 수입에 의존.
- 미국의 AI는 해외 수입에 의존: 2021년 수입 증가 급증은 AI 기업들이 데이터센터 건설을 서두르기 시작한 시점과 맞물림. 빠른 공급 확보가 경쟁력인데 Crusoe Energy Systems는 빠른 구축을 약속했기 때문에 텍사스 데이터센터 캠퍼스 건설 계약을 따낼 수 있었음. 그 비결은 필요한 전력 장비를 조기에 주문하여 확보한 것이며, 일부 장비는 수출 제한이 강화되기 전에 확보되었음.
- 전력 인프라는 전체 비용의 10% 미만이지만 필수 요소: 전력 인프라 비용은 데이터센터 총 비용의 10% 미만에 불과하지만, 해당 장비 없이는 데이터센터 운영 자체가 불가능
- 리쇼어링 정책에도 불구하고 여전히 중국 의존: 지난 10년 동안 미국 정부는 제조업을 자국으로 되돌리는 정책을 추진해 왔지만, 아직 국내 생산 능력이 충분히 증가하지 않음. 그 결과 기업들은 관세나 국가안보 리스크에도 불구하고 여전히 중국 공급망에 의존. 즉, 미국은 AI 경쟁에서 우위를 유지하기 위해 중국산 전력 장비가 필요하고 중국은 경쟁을 유지하기 위해 미국 기업의 첨단 반도체가 필요. 양국은 서로의 핵심 기술에 의존하는 구조. 데이터센터 규모 확대는 더 큰 변압기 필요.
- 데이터센터에 투입되는 수조 달러 규모의 투자에도 불구하고, 전력 장비 부족이 해결되지 않는다면 미국이 AI 경쟁에서 결정적인 우위를 확보하기 어려울 수 있다는 우려가 커지고 있음.
- 변압기 리드타임 최대 5년까지 증가: 2020년 이전에는 대형 변압기를 주문하면 일반적으로 24~30개월 내에 공급받을 수 있었음, GE Vernova 전력화 사업부 CEO는 "과거에는 데이터센터가 그렇게 큰 변압기를 필요로 하지 않았기 때문에 이러한 기간이 충분히 관리 가능한 수준. 그러나 AI 기업들은 보통 18개월 이내 납품을 원하고 있음. 데이터센터 및 전력망 확장으로 인해 수요가 급증하면서 가격이 상승했고, 납기 기간은 최대 5년까지 늘어났음. 이 때문에 일부 기업들은 임시 해결책으로 폐쇄된 발전소에서 사용되던 기존 변압기를 재정하여 활용"
#NARRATIVE
- 주요 원인 중 하나는 전력 장비 부족: 변압기, 스위치기어, 배터리. 이러한 장비는 AI 전력을 공급하는 데 필요할 뿐만 아니라, 전기차 및 히트펌프 확산으로 전력 소비가 증가하는 상황에서 전력망을 확장하는 데도 필수적. 미국 내 생산 능력은 이러한 수요를 따라가지 못하고 있으며, 공급 부족으로 인해 데이터센터 개발업체들은 수입에 의존.
- 미국의 AI는 해외 수입에 의존: 2021년 수입 증가 급증은 AI 기업들이 데이터센터 건설을 서두르기 시작한 시점과 맞물림. 빠른 공급 확보가 경쟁력인데 Crusoe Energy Systems는 빠른 구축을 약속했기 때문에 텍사스 데이터센터 캠퍼스 건설 계약을 따낼 수 있었음. 그 비결은 필요한 전력 장비를 조기에 주문하여 확보한 것이며, 일부 장비는 수출 제한이 강화되기 전에 확보되었음.
- 전력 인프라는 전체 비용의 10% 미만이지만 필수 요소: 전력 인프라 비용은 데이터센터 총 비용의 10% 미만에 불과하지만, 해당 장비 없이는 데이터센터 운영 자체가 불가능
- 리쇼어링 정책에도 불구하고 여전히 중국 의존: 지난 10년 동안 미국 정부는 제조업을 자국으로 되돌리는 정책을 추진해 왔지만, 아직 국내 생산 능력이 충분히 증가하지 않음. 그 결과 기업들은 관세나 국가안보 리스크에도 불구하고 여전히 중국 공급망에 의존. 즉, 미국은 AI 경쟁에서 우위를 유지하기 위해 중국산 전력 장비가 필요하고 중국은 경쟁을 유지하기 위해 미국 기업의 첨단 반도체가 필요. 양국은 서로의 핵심 기술에 의존하는 구조. 데이터센터 규모 확대는 더 큰 변압기 필요.
- 데이터센터에 투입되는 수조 달러 규모의 투자에도 불구하고, 전력 장비 부족이 해결되지 않는다면 미국이 AI 경쟁에서 결정적인 우위를 확보하기 어려울 수 있다는 우려가 커지고 있음.
- 변압기 리드타임 최대 5년까지 증가: 2020년 이전에는 대형 변압기를 주문하면 일반적으로 24~30개월 내에 공급받을 수 있었음, GE Vernova 전력화 사업부 CEO는 "과거에는 데이터센터가 그렇게 큰 변압기를 필요로 하지 않았기 때문에 이러한 기간이 충분히 관리 가능한 수준. 그러나 AI 기업들은 보통 18개월 이내 납품을 원하고 있음. 데이터센터 및 전력망 확장으로 인해 수요가 급증하면서 가격이 상승했고, 납기 기간은 최대 5년까지 늘어났음. 이 때문에 일부 기업들은 임시 해결책으로 폐쇄된 발전소에서 사용되던 기존 변압기를 재정하여 활용"
#NARRATIVE
Forwarded from 딘스티커 Dean's Ticker
코어위브, 메타와 $21B 규모 AI 인프라 확장 계약 $CRWV
(Press) 메타가 코어위브와 2032년 12월까지 약 $21B 규모의 AI 클라우드 용량 공급 계약을 체결하며 기존 파트너십을 대폭 강화했다. 이번 계약을 통해 메타는 AI 추론 워크로드를 확장하고 인프라 효율성을 높이는 데 주력하며, 특히 엔비디아의 차세대 '베라 루빈(Vera Rubin)' 플랫폼을 초기 도입하는 내용이 포함됐다.
(Press) 메타가 코어위브와 2032년 12월까지 약 $21B 규모의 AI 클라우드 용량 공급 계약을 체결하며 기존 파트너십을 대폭 강화했다. 이번 계약을 통해 메타는 AI 추론 워크로드를 확장하고 인프라 효율성을 높이는 데 주력하며, 특히 엔비디아의 차세대 '베라 루빈(Vera Rubin)' 플랫폼을 초기 도입하는 내용이 포함됐다.
Forwarded from 딘스티커 Dean's Ticker
아마존, 2026년 $200B CAPEX 선언 $AMZN
(WSJ) 아마존의 CEO 앤디 제시가 연례 주주 서한을 통해 2026년 약 $200B (est. $192B) 규모의 역대급 자본지출(CAPEX) 계획을 발표하며 AI와 로봇공학, 물류 혁신을 향한 공격적인 비전을 제시했다. CAPEX는 주로 AI 인프라에 집중된다. 제시는 서한에서 "인공지능은 일생에 한 번뿐인 기회이며, 현재의 성장세는 전례 없고 미래의 성장세는 훨씬 더 클 것"이라고 말했다. 저궤도 위성 네트워크 사업인 '아마존 레오'도 올해 말 공식 출시를 앞두고 있어, 이 분야에 집중 투자할 계획이다. 현재 물류 센터에 100만 대 이상의 로봇이 가동 중이며 물류 자동화에도 CAPEX를 집행한다. '드론 배송'은 향후 12개월간 핵심 우선순위로 두고 있으며, 2030년까지 연간 5억 개의 패키지를 30분 이내에 배송하는 것을 목표로 한다. 인도와 아랍에미리트에서 시작한 20분 내 초고속 배송 서비스 '아마존 나우'의 경우 미국과 유럽으로 확대할 예정이다.
(WSJ) 아마존의 CEO 앤디 제시가 연례 주주 서한을 통해 2026년 약 $200B (est. $192B) 규모의 역대급 자본지출(CAPEX) 계획을 발표하며 AI와 로봇공학, 물류 혁신을 향한 공격적인 비전을 제시했다. CAPEX는 주로 AI 인프라에 집중된다. 제시는 서한에서 "인공지능은 일생에 한 번뿐인 기회이며, 현재의 성장세는 전례 없고 미래의 성장세는 훨씬 더 클 것"이라고 말했다. 저궤도 위성 네트워크 사업인 '아마존 레오'도 올해 말 공식 출시를 앞두고 있어, 이 분야에 집중 투자할 계획이다. 현재 물류 센터에 100만 대 이상의 로봇이 가동 중이며 물류 자동화에도 CAPEX를 집행한다. '드론 배송'은 향후 12개월간 핵심 우선순위로 두고 있으며, 2030년까지 연간 5억 개의 패키지를 30분 이내에 배송하는 것을 목표로 한다. 인도와 아랍에미리트에서 시작한 20분 내 초고속 배송 서비스 '아마존 나우'의 경우 미국과 유럽으로 확대할 예정이다.
Forwarded from [삼성 이영진] 글로벌 AI/SW
오픈AI, ‘30년 광고 매출 1,020억 달러 전망
: 광고 매출 전망 26년 24억 달러 → 27년 110억 달러 → 30년 1,020억 닫러(전체 36%)
: 1Q25 전망 내 비구독 유저 매출(광고+이커머스)는 26년 16억 달러 → 27년 59억 달러
: 광고 파일럿 출시 6주 만에 ARR 1억 달러 돌파
: ARPU 전망 26년 $3.5 → 27년 $12 → 30년 $60(메타의 25년 ARPU $57)
https://t.me/Samsung_Global_AI_SW
: 광고 매출 전망 26년 24억 달러 → 27년 110억 달러 → 30년 1,020억 닫러(전체 36%)
: 1Q25 전망 내 비구독 유저 매출(광고+이커머스)는 26년 16억 달러 → 27년 59억 달러
: 광고 파일럿 출시 6주 만에 ARR 1억 달러 돌파
: ARPU 전망 26년 $3.5 → 27년 $12 → 30년 $60(메타의 25년 ARPU $57)
https://t.me/Samsung_Global_AI_SW
Forwarded from [삼성 이영진] 글로벌 AI/SW
퍼플렉시티 ARR 급증, 부활?
: 2월 말 3.05억 달러 → 3월 말 4.5억 달러 → 이번주 기준 5억 달러
: 2/25일 멀티 에이전트 시스템 Computer 런칭(모델 병렬 오케스트레이션). 구독 및 사용량 기반 과금 확대
: 25년 9월 펀딩 라운드 기준 밸류 200억 달러 → 밸류/ARR = 40x
https://t.me/Samsung_Global_AI_SW
: 2월 말 3.05억 달러 → 3월 말 4.5억 달러 → 이번주 기준 5억 달러
: 2/25일 멀티 에이전트 시스템 Computer 런칭(모델 병렬 오케스트레이션). 구독 및 사용량 기반 과금 확대
: 25년 9월 펀딩 라운드 기준 밸류 200억 달러 → 밸류/ARR = 40x
https://t.me/Samsung_Global_AI_SW
Forwarded from 딘스티커 Dean's Ticker
구글, 데이터센터 CPU '인텔 제온' 채택 공식화...ASIC도 공동 개발
(Official) 인텔과 구글은 수년간의 전략적 협력을 확대한다고 발표했다. 우선 인텔의 서버향 CPU인 제온(XEON) 제품군은 구글 클라우드의 AI 추론 및 범용 워크로드를 지속적으로 지원할 예정이며, 최신 제온 6 프로세서는 이미 구글 클라우드에 도입됐다. 이와 동시에 인텔과 구글은 맞춤형 ASIC 기반 IPU의 공동 개발을 확대한다. IPU는 프로그래밍 가능한 가속기로 호스트 CPU에서 네트워킹, 스토리지 및 보안 기능을 분담해 인프라 운영 효율성을 향상시킨다.
(Official) 인텔과 구글은 수년간의 전략적 협력을 확대한다고 발표했다. 우선 인텔의 서버향 CPU인 제온(XEON) 제품군은 구글 클라우드의 AI 추론 및 범용 워크로드를 지속적으로 지원할 예정이며, 최신 제온 6 프로세서는 이미 구글 클라우드에 도입됐다. 이와 동시에 인텔과 구글은 맞춤형 ASIC 기반 IPU의 공동 개발을 확대한다. IPU는 프로그래밍 가능한 가속기로 호스트 CPU에서 네트워킹, 스토리지 및 보안 기능을 분담해 인프라 운영 효율성을 향상시킨다.
Forwarded from Chart Book
[테라팹의 거대한 목표와 막대한 장비 투자 규모]
일론 머스크는 테라팹이 궁극적으로 월 100만 장의 웨이퍼를 생산하여 1TW(테라와트)의 컴퓨팅 용량을 구축하겠다는 야심 찬 목표를 제시했습니다. 모건스탠리의 분석에 따르면, 연간 12GW의 생산 능력을 갖추기 위해서만 약 330억 달러의 팹 장비(WFE) 투자가 필요하며, 이는 전 세계 상위 3위 안에 드는 엄청난 지출 규모입니다. 하지만 매년 330억 달러 이상의 장비 투자를 집행하더라도 2030년까지 누적 설치량은 120GW에 그쳐, 일론 머스크의 1TW 목표에는 크게 미치지 못할 것으로 추정됩니다.
[1GW 생산을 위한 요구량과 현실적인 대안 전략]
엔비디아(NVDA) 플랫폼을 기준으로 1GW의 컴퓨팅을 생산하려면 로직, D램, 낸드, CoWoS 등 전 분야에서 방대한 양의 웨이퍼 생산 능력이 요구되며, 이 중 최첨단 로직이 장비 투자의 40%를 차지합니다. 테라팹이 목표에 다가서기 위해서는 GPU 다이(3nm) 등 최첨단 로직 생산에만 역량을 집중하여 연간 최대 50GW까지 생산성을 끌어올리는 방안이 있습니다. 또한, 테슬라가 삼성과 맺은 165억 달러 규모의 칩 제조 계약처럼 외부 파운드리와의 파트너십을 적극적으로 활용하여 목표 달성을 지원받는 것도 주요한 대안으로 꼽힙니다.
[반도체 장비(SPE) 산업에 미치는 긍정적 파급 효과]
테라팹 프로젝트의 최종 성공 여부나 현실성과 관계없이, 전례 없는 규모의 신규 칩 제조사가 등장한다는 사실 자체만으로도 반도체 장비 업계에는 명백한 호재입니다. 공장 가동 첫해에는 공정 제어의 강도가 매우 높을 것으로 예상되어 관련 장비 업체인 KLA가 초기 수혜자가 될 전망입니다. 이후 테라팹이 대량 양산(HVM) 체제로 전환됨에 따라, 종합 반도체 기업(IDM)으로서의 특성 덕분에 어플라이드 머티어리얼즈(AMAT)와 램리서치(LAM) 등 다른 주요 장비 업체들로 수혜가 폭넓게 확대될 것으로 기대됩니다
일론 머스크는 테라팹이 궁극적으로 월 100만 장의 웨이퍼를 생산하여 1TW(테라와트)의 컴퓨팅 용량을 구축하겠다는 야심 찬 목표를 제시했습니다. 모건스탠리의 분석에 따르면, 연간 12GW의 생산 능력을 갖추기 위해서만 약 330억 달러의 팹 장비(WFE) 투자가 필요하며, 이는 전 세계 상위 3위 안에 드는 엄청난 지출 규모입니다. 하지만 매년 330억 달러 이상의 장비 투자를 집행하더라도 2030년까지 누적 설치량은 120GW에 그쳐, 일론 머스크의 1TW 목표에는 크게 미치지 못할 것으로 추정됩니다.
[1GW 생산을 위한 요구량과 현실적인 대안 전략]
엔비디아(NVDA) 플랫폼을 기준으로 1GW의 컴퓨팅을 생산하려면 로직, D램, 낸드, CoWoS 등 전 분야에서 방대한 양의 웨이퍼 생산 능력이 요구되며, 이 중 최첨단 로직이 장비 투자의 40%를 차지합니다. 테라팹이 목표에 다가서기 위해서는 GPU 다이(3nm) 등 최첨단 로직 생산에만 역량을 집중하여 연간 최대 50GW까지 생산성을 끌어올리는 방안이 있습니다. 또한, 테슬라가 삼성과 맺은 165억 달러 규모의 칩 제조 계약처럼 외부 파운드리와의 파트너십을 적극적으로 활용하여 목표 달성을 지원받는 것도 주요한 대안으로 꼽힙니다.
[반도체 장비(SPE) 산업에 미치는 긍정적 파급 효과]
테라팹 프로젝트의 최종 성공 여부나 현실성과 관계없이, 전례 없는 규모의 신규 칩 제조사가 등장한다는 사실 자체만으로도 반도체 장비 업계에는 명백한 호재입니다. 공장 가동 첫해에는 공정 제어의 강도가 매우 높을 것으로 예상되어 관련 장비 업체인 KLA가 초기 수혜자가 될 전망입니다. 이후 테라팹이 대량 양산(HVM) 체제로 전환됨에 따라, 종합 반도체 기업(IDM)으로서의 특성 덕분에 어플라이드 머티어리얼즈(AMAT)와 램리서치(LAM) 등 다른 주요 장비 업체들로 수혜가 폭넓게 확대될 것으로 기대됩니다
2026년 4월 10일 매크로 데일리
세줄요약
(1) VIX가 2월 27일 이후 처음으로 20%를 밑돌았습니다.
(2) 아마존 CEO가 AI 투자는 버블이 아니라고 주장했습니다.
(3) 전쟁으로 사우디의 원유생산능력이 5% 타격을 입은 것으로 전해졌습니다.
K200 야간선물 등락률, +2.12% (오전 6시 기준)
1개월 NDF 환율 1,474.16원 (+0.46원)
테더 1,481.00원
자세히 보기
rafikiresearch.blogspot.com
t.me/rafikiresearch
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(1) VIX가 2월 27일 이후 처음으로 20%를 밑돌았습니다.
(2) 아마존 CEO가 AI 투자는 버블이 아니라고 주장했습니다.
(3) 전쟁으로 사우디의 원유생산능력이 5% 타격을 입은 것으로 전해졌습니다.
K200 야간선물 등락률, +2.12% (오전 6시 기준)
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Global macro research
Forwarded from 사제콩이_서상영
04/09 미 증시, 미-이란 휴전 협상 앞두고 기대와 우려 속 상승
미 증시는 이란 전쟁 휴전 협상을 앞두고 불확실성에 하락 출발. 특히 국제유가가 급등하며 불안 심리를 반영. 그러나 휴전 협상의 핵심 이슈인 레바논을 둘러싸고 이스라엘이 평화협상을 언급하자 상승 전환에 성공. 특히 엔트로픽의 미토스 모델 발표로 소프트웨어 기업들이 하락했지만 이란 전쟁 우려 완화 기대에 반도체를 비롯한 기술주 중심으로 상승을 주도. 장 후반에는 레바논을 둘러싼 불안으로 상승을 반납하기도 했지만, 결국 다음주 평화협상 소식에 재차 상승(다우 +0.58%, 나스닥 +0.83%, S&P500 +0.62%, 러셀2000 +0.60%, 필라델피아 반도체 지수 +2.10%)
*변화요인: 미-이란 협상 기대, 네타냐후의 발언, 경제지표, 그리고 앤트로픽
미-이란 휴전 협상을 앞두고 양국 모두 자신들이 승리했다고 발표하며 협상에 대한 자신감을 표명. 트럼프는 이란과의 평화 협상 타결에 대해 매우 낙관적이라고 언급. 여기에 네타냐후에게 전화해 레바논 공격을 자제할 것을 요청했다고 언급하며 협상을 위한 사전 작업도 진행. 이란 최고지도자도 성명을 통해 이란은 전쟁을 원하지 않지만 권리를 포기하지 않을 것이며 호르무즈 해협의 통제 및 관리를 새로운 단계로 격상한다고 발표. 물론, 양국 모두 협상에 대한 진전을 위한 노력을 강화하는 경향.
이런 가운데 레바논은 현재 갈등을 중단하고 협상을 하자고 제안. 네타냐후도 이러한 직접 협상 요청을 수락한다고 발표하고 레바논과 가능한 빨리 직접 협상을 시작하도록 지시. 이에 미-이란 휴전에 대한 기대를 강화하며 주식시장은 상승 전환. 그러나 장 후반 네타냐후가 현재 레바논에 휴전은 없다고 언급하며 다른 모습을 보이자 매물 출회되기도 했으나 장 마감 앞두고는 미국에서 레바논과 이스라엘이 다음주에 평화 협상을 진행할 것이라고 발표하며 재차 상승. 결국 미-이란 휴전 협상의 핵심 이슈 중 하나인 레바논에 대해 이스라엘과의 평화 협상 기대가 시장에 긍정적
4분기 미국 GDP 성장률은 재고 축적 하향 조정 영향으로 0.5%로 기존보다 0.2%p 하향 조정. 이런 가운데 2월 핵심 PCE가 전월 대비 0.37%(전년 대비 2.97%)로 예상 부합. 상품 물가가 0.84%로 2022년 이후 최고 상승률을 기록해 관세 전가와 소프트웨어 가격 급등이 반영. 한편 개인소득(mom -0.1%)은 감소하고 소비 증가도 0.5%에 그치며 소비 모멘텀은 다소 둔화. 고용은 신규 실업수당 청구건수가 21.9만건으로 예상보다 증가했지만 계속 청구건수는 2024년 5월 이후 최저로 감소해 고용 시장의 견조함은 유지. 경제 지표 결과는 이란 전쟁 이전이라는 점에서 영향은 제한.
한편, 앤트로픽이 차세대 모델 미토스를 발표했는데 기존의 단순 답변 생성을 넘어 고도의 추론과 기획 및 자율적 실행이 가능한 에이전트 중심의 설계를 갖춤. 특히 코딩과 사이버 보안 영역에서 인간 수준을 상회하는 성능을 보여줌. 여기에 영업과 재무 및 법률 분석 등 기업용 소프트웨어의 핵심 기능을 직접 수행할 수 있게 함으로써 기존 SaaS 기업들의 대체 위협이 진행. 이에 소프트웨어, 사이버보안, 금융서비스, 온라인 여행 등 AI 대체 위협군이 크게 하락하며 지수 상승을 제한. 소프트웨어 기업들은 사모신용 이슈와 ETF에서의 자금 유출 등으로 낙폭이 더 큼
미 증시는 이란 전쟁 휴전 협상을 앞두고 불확실성에 하락 출발. 특히 국제유가가 급등하며 불안 심리를 반영. 그러나 휴전 협상의 핵심 이슈인 레바논을 둘러싸고 이스라엘이 평화협상을 언급하자 상승 전환에 성공. 특히 엔트로픽의 미토스 모델 발표로 소프트웨어 기업들이 하락했지만 이란 전쟁 우려 완화 기대에 반도체를 비롯한 기술주 중심으로 상승을 주도. 장 후반에는 레바논을 둘러싼 불안으로 상승을 반납하기도 했지만, 결국 다음주 평화협상 소식에 재차 상승(다우 +0.58%, 나스닥 +0.83%, S&P500 +0.62%, 러셀2000 +0.60%, 필라델피아 반도체 지수 +2.10%)
*변화요인: 미-이란 협상 기대, 네타냐후의 발언, 경제지표, 그리고 앤트로픽
미-이란 휴전 협상을 앞두고 양국 모두 자신들이 승리했다고 발표하며 협상에 대한 자신감을 표명. 트럼프는 이란과의 평화 협상 타결에 대해 매우 낙관적이라고 언급. 여기에 네타냐후에게 전화해 레바논 공격을 자제할 것을 요청했다고 언급하며 협상을 위한 사전 작업도 진행. 이란 최고지도자도 성명을 통해 이란은 전쟁을 원하지 않지만 권리를 포기하지 않을 것이며 호르무즈 해협의 통제 및 관리를 새로운 단계로 격상한다고 발표. 물론, 양국 모두 협상에 대한 진전을 위한 노력을 강화하는 경향.
이런 가운데 레바논은 현재 갈등을 중단하고 협상을 하자고 제안. 네타냐후도 이러한 직접 협상 요청을 수락한다고 발표하고 레바논과 가능한 빨리 직접 협상을 시작하도록 지시. 이에 미-이란 휴전에 대한 기대를 강화하며 주식시장은 상승 전환. 그러나 장 후반 네타냐후가 현재 레바논에 휴전은 없다고 언급하며 다른 모습을 보이자 매물 출회되기도 했으나 장 마감 앞두고는 미국에서 레바논과 이스라엘이 다음주에 평화 협상을 진행할 것이라고 발표하며 재차 상승. 결국 미-이란 휴전 협상의 핵심 이슈 중 하나인 레바논에 대해 이스라엘과의 평화 협상 기대가 시장에 긍정적
4분기 미국 GDP 성장률은 재고 축적 하향 조정 영향으로 0.5%로 기존보다 0.2%p 하향 조정. 이런 가운데 2월 핵심 PCE가 전월 대비 0.37%(전년 대비 2.97%)로 예상 부합. 상품 물가가 0.84%로 2022년 이후 최고 상승률을 기록해 관세 전가와 소프트웨어 가격 급등이 반영. 한편 개인소득(mom -0.1%)은 감소하고 소비 증가도 0.5%에 그치며 소비 모멘텀은 다소 둔화. 고용은 신규 실업수당 청구건수가 21.9만건으로 예상보다 증가했지만 계속 청구건수는 2024년 5월 이후 최저로 감소해 고용 시장의 견조함은 유지. 경제 지표 결과는 이란 전쟁 이전이라는 점에서 영향은 제한.
한편, 앤트로픽이 차세대 모델 미토스를 발표했는데 기존의 단순 답변 생성을 넘어 고도의 추론과 기획 및 자율적 실행이 가능한 에이전트 중심의 설계를 갖춤. 특히 코딩과 사이버 보안 영역에서 인간 수준을 상회하는 성능을 보여줌. 여기에 영업과 재무 및 법률 분석 등 기업용 소프트웨어의 핵심 기능을 직접 수행할 수 있게 함으로써 기존 SaaS 기업들의 대체 위협이 진행. 이에 소프트웨어, 사이버보안, 금융서비스, 온라인 여행 등 AI 대체 위협군이 크게 하락하며 지수 상승을 제한. 소프트웨어 기업들은 사모신용 이슈와 ETF에서의 자금 유출 등으로 낙폭이 더 큼