중국 외환보유액 구조적 해석
① 금 보유 급증 — 가장 중요한 시그널

2022년 러-우 전쟁 이후 달러 자산 제재 리스크 인식 → 금으로 분산 가속
금 보유액이 FX 증가 속도를 압도 → 의도적 포트폴리오 리밸런싱
금값 상승 + 매입 수량 증가 이중 효과로 $343B 도달

② FX 보유액 — 2015년 피크 대비 낮은 수준 유지

2015년 $4,000B 피크 → 자본유출 방어 소진 이후 $3,000~3,300B 밴드 횡보
위안화 환율 방어에 적극 개입하지 않는다는 의미 → 관리변동환율 유지

③ 총 보유액 역대 최고치 근접

FX 횡보 + 금 급등 조합으로 Gross가 2015년 피크 재도전
외형상 건전하나 구성의 질적 변화가 핵심

호르무즈 해협 다시 완전 봉쇄, 유조선들 강제 우회중--이란국영TV

https://naver.me/FgEiTtTK

백악관 “호르무즈 재봉쇄 사실 아냐…통행료 공동 징수는 아이디어”
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캐럴라인 레빗 백악관 대변인은 이날 브리핑에서 최근 이란 국영 매체가 이스라엘의 레바논 공격을 이유로 ‘호르무즈 해협이 재봉쇄됐다’고 보도한 것에 대해

“그들이 공개적으로 하는 말과 사적으로 미국에 전하는 말은 다르다”고 부인했다.

이어 “오늘 해협을 오가는 선박 통항량이 오히려 증가한 것을 확인했다”고 반박했다.

백악관 "이란과 11일 첫 협상… '트럼프 레드라인'은 우라늄 농축 차단"
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행정부 2인자인 밴스 부통령을 대표로 내세운 것은 협상에 적극적으로 임하겠다는 트럼프 대통령의 의지 피력으로 해석 가능하다.

"이란, 호르무즈 대체항로 발표…기뢰 가능성 회피 목적"
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이란, 호르무즈 '통제 재개' 수순…라라크섬 북쪽 회랑으로 유도
https://www.ajunews.com/view/20260409083619277

호르무즈 계속 막은 이란…"하루 통과 10여척으로 제한 계획"
https://n.news.naver.com/mnews/article/001/0016011016?sid=104

네타냐후 “아직 달성할 목표 남아, 언제든 전투 복귀 준비”

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"트럼프, 파키스탄에 '이란과 휴전 중재' 강하게 요구"
https://www.yna.co.kr/view/AKR20260409041300009?input=1195m

미국은 지난달 21일 트럼프 대통령이 '호르무즈 해협을 개방하지 않으면 이란의 발전소를 초토화하겠다'는 위협을 한 시점부터 휴전을 모색했다는 것이 소식통들의 주장이다.

양측의 입장차는 컸지만, 이란은 결국 우라늄 비축량 제한 등 조건에 대해 수용하는 분위기가 됐다는 것이 외교 소식통의 전언이다.

파키스탄의 중재로 이란은 호르무즈 해협 개방과 휴전에 원칙적으로 동의했지만 이란 이슬람혁명수비대(IRGC)가 마지막까지 문제가 된 것으로 전해졌다.

혁명수비대 내부에서 일부 강경파가 호르무즈 해협 개방과 휴전에 반대했기 때문이다.

👉 지난달 21일부터 휴전 생각했다는거면, 트럼프는 발을 빼고 싶어하는 의지가 분명했다

트럼프 나토에 칼 빼드나…"비협조국 미군 빼 협조국에 배치 검토"(종합) | 연합뉴스
https://www.yna.co.kr/view/AKR20260409009251071

작년 말 국회에서 올해 예산을 통과시킬 시점에는 한은이 올해 납부할 잉여금이 7조2691억원이 될 것으로 추산했다. 하지만 막상 지난달에 들어온 잉여금은 계획보다 3조4369억원 많았다. 한은 잉여금이 초과수납된 셈이다

https://share.google/uYHWrqEPfggMT82Bh

*기획예산처 장관, 2차 추경 가능성에 "너무 앞서갈 필요는 없어" (4/9)

- 전반적인 세입 상황이 비관적이지는 않지만, 초과세수가 정확히 얼마나 될지는 예측하지 어렵다
- 전쟁 충격으로 인해 세수가 일부 빠지는 부분도 있고 유류세 인하도 했다
- 현재 국회에 제출된 26.2조원 규모의 추경안은 '국채 발행 없는 추경'을 골자로 한 것
- 만일 국회에서 추경 규모가 증액된다면 국채 발행이 필요할 수도 있기 때문에 신중하게 검토해야 함
- 이번 추경은 중동 전쟁이 경제에 미칠 충격에 대비해 선제적인 방파제를 쌓았다는 점에서 의미가 있음

UBS

SK하이닉스
"Key Call Buy, 재평가 임박"
목표가 170만원으로 상향(기존 155만원)

- 26~28년 어닝 추정치 +22~37% 상향조정


현재 주가는 NTM 장부가치의 1.54배로, 17.3%의 ROE를 반영하고 있으며, 이는 지난 10년 평균 21.0%보다도 낮습니다. 그러나 장기적인 수익성은 오히려 더욱 개선되었습니다. HBM 수요 증가로 DDR 용량이 계속 감소할 것입니다. LTA는 경기 순환기 전반에 걸쳐 마진의 변동폭을 줄일 수 있습니다. 그리고 HBM4의 일부 설계 변경은 지난 몇 년간 예측 가능한 실행을 기반으로 구축된 HBM 분야에서의 업계 입지가 뒤집힐 것을 예고하지 않습니다. 동종업체 대비 HBM에 대한 노출도가 높아 2027년까지 HBM 가격 상승에 더 민감합니다. 마지막으로 한국 시장에서의 자사주 매입과 연계된 ADR은 두 배의 긍정적인 요인이 될 수 있습니다.

현대車 부품조달 호르무즈 우회…"희망봉 도느라 기간 늘어"
https://n.news.naver.com/mnews/article/001/0016010884?sid=104

기존에는 호르무즈 해협을 통해 한국에서 유럽으로 부품을 가져왔지만, 장기적으로는 유럽 현지에서 이를 만드는 방안도 검토 중이라고 설명했다.

그는 "세계화는 끝났다. 완전히 끝났다"고 덧붙였다.

#휴머노이드

현대차, 미래성장주 본격 전환…글로벌 로봇 핵심 플레이어 부상

https://n.news.naver.com/mnews/article/009/0005663257

[단독] '달리는 컴퓨터' SDV…현대차그룹, 내년말 본격 생산

https://naver.me/xLN1JDJT

04/09 한국 증시 부진

전일과 달리 휴전 협정에 대한 불안감을 보여준 가운데 시간 외 WTI가 4% 넘게 상승 중이며 국채 금리 상승과 미국 나스닥 선물등도 0.3% 내외 하락 중. 금과 은을 비롯해 비트코인 등도 하락. 이에 한국 증시를 비롯해 아시아 시장의 약세가 진행. 한국은 반도체 종목군의 낙폭이 커 여타 아시아 시장에 비해 하락폭이 큰 점이 특징

현재 미국과 이란의 2주간 휴전을 발표한 가운데 레바논(헤즈볼라)을 두고 엇갈린 모습. 특히 이란은 휴전에 포함되어 있다고 발표한 반면, 미국과 이스라엘은 포함이 안되어 있다며 대규모 공격을 보임. 이에 헤즈볼라도 이스라엘에 대한 공격을, 이란도 호르무즈해협 봉쇄를 시사하는 발표를 하는 등 여전히 혼란스러운 모습

전일 휴전 이슈로 큰 폭의 변화는 대부분 숏 포지션 청산에 따른 수급적인 부분의 영향이 컸기 때문에 관련 이슈가 완화된 후 이러한 불확실성은 대부분 전일과 다른 모습으로 전환.

시장은 협상은 진행된다는 점을 감안 주말에 있을 협상 결과 등을 기반으로 단기적인 상승/하락 변동성은 지속될 것으로 판단. 그러나 이를 소화 후에는 본격적으로 시작되는 실적 시즌, 그리고 주요 경제지표가 방향성을 결정하는 시장으로의 전환이 예상. 이를 감안 당분간 개별 종목/업종 차별화 장세가 진행될 것으로 판단

#현대차 200조 간다...😭

한국에서 피지컬AI 대장이 될 수 밖에 없는 운명을 가진 기업

[단독] '달리는 컴퓨터' SDV…현대차그룹, 내년말 본격 생산

https://n.news.naver.com/mnews/article/015/0005272577?sid=103

[다올 시황/파생 김지현]
★ 4/9 Derivative Market Point

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반도체 매수차익거래 누적, 금일 주식 선물 만기일 영향과 외국인 추세 확인 필요


➡️ 지난주 주간으로 외국인 현물 순매도세 둔화 및 선물 1.9조원 순매수, 2월 20일 이후 처음으로 주간 순매수 기록. 미국-이란 긴장 완화 시그널에 바닥 인식.

➡️ 전일 코스피 현물 3.1조원, 선물 1.7조원 순매수 마감. 코스닥200 선물 5% 이상 상승하며 매수 사이드카 발동. 9시 전후로 프로그램 매수차익거래 발생, 현선물 동반 상승함에도 급격한 선물 매수세 유입되며 현선물 베이시스는 장중 +5bp까지 확대, 선물 시장가 – 이론가 나타내는 이론괴리도 역시 확대. 이때 미결제약정의 감소 동반, 기존 매도포지션의 청산 성격.

➡️ 다만 선물 순매수는 3.6조원까지 확대되었다가 오후 3시 전후로 급격하게 매물 출회. 이에 베이시스는 1.7bp 수준까지 축소 마감, 미결제약정은 19만 계약까지 감소했다가 20만 계약으로 증가. 선물 매수 포지션의 누적이라면 베이시스는 확대되어야 하나, 숏커버 이후 재차 매도 포지션이 누적된 것으로 추정.

➡️ 주식선물 월물 만기일 앞두고 삼성전자 4월물 미결제약정 11만 계약 감소, 5월물 23만 계약 증가, SK하이닉스 4월물 30만 계약 감소, 5월물 48만 계약 증가. 4월물 청산 및 롤오버 진행 과정으로, 외국인은 SK하이닉스 근월물+원월물 합산 1,800억원 순매수, 금융투자는 2,900억원 순매도.

➡️ 따라서 전일 반도체 상승은 1) 외국인의 5월물 신규 포지션 누적, 2) 개인의 ETF 매도에 따른 금투의 매수차익거래(ETF 매도 및 선물 매도 – 현물 매수)로 설명 가능. KODEX 레버리지, KODEX 반도체, KODEX 반도체레버리지 ETF 합산 개인 3,500억원 순매도, 금투 4,500억원 순매수. 금일 외국인의 급격한 선물 매도 및 베이시스 축소가 나타나지 않는다면 만기일 영향은 제한적.



★ 보고서: https://buly.kr/3u4qBlG

감사합니다.

출처 : Goldman Sachs

바이오 M&A 딜 전년 대비 무척 활발한 상황

FY26 run-rate $148B vs FY25 실제 $112B → +32% YoY 증가 (2019년 이후 최고 수준)

평균 딜 사이즈 $2.2B (vs 4Q25 $2.6B)

YTD 최대 딜: GILD–ACLX $7.8B


대형 딜보단 중소형 딜이 빈번히 일어나고 있는 것이 특징, 빅파마들은 도전적으로 초기 기술 적극 도입 중

모든 것에 투자하라 (Trade on everything)

-칼시(Kalshi)의 주간 거래량은 현재 30억 달러(약 4조 원) 이상으로 급증.

-미국 상품선물거래위원회(CFTC)의 규제를 받는 정식 금융 거래소로 운영.

-미국 예측 시장 카테고리에서 90% 이상의 점유율을 확보한 초기 리더.

-대중은 수많은 예측 시장 앱들을 보며 파편화된 시장이라 생각할 수 있으나, 실제로는 '규제 승인'과 '유동성'을 선점한 칼시로 자금이 집중되는 양극화 현상이 뚜렷.

-220억 달러의 밸류에이션을 증명하기 위한 B2C 수익 모델의 공고화가 진행될 것.

-기존 금융 자산(주식, 채권)의 위험을 헤지하는 새로운 대체 자산 클래스로 자리 잡을 가능성도 있을듯.

-Event as an Asset: '이벤트'가 주식만큼 유동적인 자산이 되다

-칼시는 '지정학적 리스크의 VIX 지수' 같은 위상을 갖게 될 것.

사진 출처: BofA Global research

*매수매도 추천이 아닙니다.

텔레그램: https://t.me/harveyspecterMike

코스피 하락 요인 정리. 시황맨

◎ 아직 불안정한 정세
이스라엘의 레바논 폭격으로 긴장감 증폭
휴전 합의에 대한 해석 자체가 다름
이란은 레바논, 헤즈볼라 포함 휴전
이스라엘은 제외라는 입장
자칫 2주간 휴전이 깨질 수 있다는 우려

◎ 호르무즈 해협 개방 불투명
아직까지 해협은 자유로운 통과 불가능
이란은 자신 영토에 붙인 새로운 통로 제시
통행료 받기 위한 수순으로 해석
그리고 하루 10척 정도만 통과시킨다는 보도
완전한 개방과 차이가 있다는 점
휴전 보다 해협 개방이 중요한 증시에 부담

◎ 유가 재상승
이런 요인으로 유가가 다시 오르며 부담
휴전 불구 곧바로 생산 복원 어렵다는 분석
훼손된 시설 수리는 가능하지만 안전성 문제
재공격 보장이 없어야 수리에 들어간다는 것
이 때문에 실제 정상화는 오래 걸린다는 시각

◎ 반도체 하락
전일 급등했던 반도체 주가 약세
유가 상승하면서 증시 자체에 관련 매물
중국이 내년 12단 HBM 양산한다는 보도

◎ 옵션 만기일
오늘은 우리 증시 옵션 만기일
만기에 따른 이슈 과도한 반응 측면도

어제 워낙 많이 올라서. 이런 저런 매물 핑계가 나온다고 보여집니다.

애초부터 협상이 순탄할 것으로 보는 시각은 많지 않았습니다.

그러나 적어도 극한의 충돌 구간은 지나간 상태라는 점. 코스피 이익 전망은 반도체 중심으로 오히려 상향된 점 감안하면

추세 전환 보다 급등 후 매물 소화로 이해됩니다

모든 미군 함선, 항공기, 병력은 추가 탄약, 무기, 그리고 이미 상당한 전력 약화를 초래한 적을 사살하고 파괴하는 데 적합하고 필요한 모든 물자와 함께, 진정한 합의가 완전히 이행될 때까지 이란과 그 주변 지역에 주둔할 것입니다.

만약 어떤 이유로든 합의가 이행되지 않는다면(그럴 가능성은 매우 낮지만), 그 어느 때보다 더 크고, 더 강력하고, 더 격렬한 "총격전"이 시작될 것입니다.

오래전에 합의된 사항이며, 그 외의 모든 거짓된 수사에도 불구하고 – 핵무기는 없을 것이며, 호르무즈 해협은 개방되고 안전할 것입니다.

그동안 우리의 위대한 군대는 재충전하고 휴식을 취하며, 사실상 다음 정복을 고대하고 있습니다. 미국이 돌아왔다!

https://truthsocial.com/@realDonaldTrump/posts/116372694697146221