JP모건) 이란전쟁이 아시아 반도체 공급망에 미칠 영향

아시아 반도체 제조 거점 중에서는 대만이 가장 집중적인 리스크에 노출되어 있습니다. 대만은 전력 생산의 48%를 LNG에 의존하는 구조이면서도 국내 저장 능력이 11~15일분에 불과하며, 카타르산 수입 비중이 33%에 달하기 때문입니다. 현재 5월분까지의 공급은 확보된 상태이나, 냉방·산업 수요가 동시에 피크에 달하는 2026년 8~9월이 핵심 고비로 꼽힙니다. 다만 2021년 가뭄 당시의 선례와 같이 정부가 반도체 팹을 우선 배정할 것으로 예상되며, 2GW 규모의 석탄 화력 비상 설비 재가동도 검토 중이어서 생산 감산 가능성은 낮게 평가됩니다.

호르무즈 해협의 물류 정상화는 외교적 진전과 별개로 상당한 시간이 소요될 전망입니다. 해협 폭의 20% 미만에 불과한 라락-케슘 협수로로 통항이 집중되고 있으며, 미확인 해상 기뢰 보고로 선박 통항 의지도 위축된 상태입니다. 로이터는 해협 소해 및 검증에만 수 주에서 수 개월이 걸릴 수 있다고 보도했습니다.

헬륨 등 특수 가스 부족 우려도 존재하나, 현 시점에서 생산의 결정적 제약 요인으로 보기는 어렵습니다. TSMC 등 주요 제조업체들은 1~2개월분의 헬륨 재고를 보유 중이며, 미국 등 대체 공급처 확보와 재활용률 개선을 통해 충분히 관리 가능한 수준이라는 판단입니다. 한국 반도체 업체들도 카타르 의존도가 60% 이상이나 4~6개월분의 비축량을 보유하고 있어 즉각적인 생산 차질은 없을 것으로 봅니다.

싱가포르는 전력의 90% 이상을 가스에 의존하지만 말레이시아·인도네시아 파이프라인 조달 비중이 높아 실질적인 중동 노출도는 약 26%로, 대만 대비 상대적으로 양호한 수급 전망을 가지고 있습니다. 다만 전력 시장이 완전 자유화되어 있어 전기 요금 인상은 불가피하며, 배급 시나리오에서의 반도체 산업 우선 배정이 대만 수준으로 보장되지 않을 수 있다는 점은 유의할 요소입니다. 한국은 30년 만에 국내 가솔린·경유·등유 가격 상한제를 도입한 상태입니다.
종합적으로, 이번 중동 분쟁은 아시아 반도체 공급망에 의미 있는 에너지 리스크를 초래하고 있으나, 기본 시나리오상 생산 차질 이벤트보다는 비용 역풍으로 규정하는 것이 적절합니다. 주된 재무적 영향은 2H26 전력 요금 상승을 통한 제조업체 수익성 압박이며, 반도체 부문에 대한 정부 우선 배정과 비상 용량이 물량 차질의 완충 역할을 하겠으나, 구조적으로 높아진 에너지 비용에 따른 인플레이션 압박으로부터 산업을 완전히 격리시키지는 못할 것으로 판단됩니다.