[대신증권] 4월 KOSPI 전망 및 투자전략

• 3월초 급락 이후, 등락과정을 통해 다수의 업종들이 실적대비 저평가 국면 진입

• 반도체/금융/조선 등 주도주와 인터넷/제약바이오/2차전지 등 소외주 중심으로 매집전략 강화

미국 지수는 올라오는데 반도체는 빠지는중🤔

뉴욕 금융시장은 중동 전쟁을 둘러싼 종전 기대와 확전 우려가 극명하게 엇갈리며 자산별로 판이한 대응 양상을 나타냈습니다. 미 국채 금리가 경기 침체 우려를 반영하며 급락한 반면, 국제 유가는 전쟁 발발 이후 처음으로 배럴당 100달러 선을 돌파하며 시장의 긴장감을 고조시켰습니다. 뉴욕 증시의 3대 지수는 혼조세로 마감했습니다. 다우존스30산업평균지수는 전장보다 0.11% 오른 45,216.14에 간신히 턱걸이하며 반등에 성공했으나, 기술주 중심의 나스닥 지수는 0.73% 하락했고 S&P 500 지수 역시 0.39% 밀리며 장을 마쳤습니다. 장 초반에는 낙폭 과대에 따른 저가 매수세와 종전 협상 기대감이 유입되며 상승 출발했으나, 도널드 트럼프 대통령의 강경 발언과 미군 지상군의 중동 배치 소식이 전해지자 투자 심리는 급속도로 위축되었습니다. 특히 인공지능(AI) 반도체 수요 위축 우려가 겹치며 마이크론이 10% 가까이 폭락하는 등 필라델피아 반도체 지수가 4.23% 급락한 점이 증시 하락의 주요 원인이 되었습니다.

채권 시장에서는 투자자들의 시선이 인플레이션에서 경기 성장 둔화로 급격히 이동하는 모습이 포착되었습니다. 미국 국채 금리는 장단기물 모두 큰 폭으로 하락했습니다. 10년물 국채 금리는 전 거래일 대비 9.70bp 떨어진 4.3420%를 기록했고, 통화 정책에 민감한 2년물 금리도 3.8300%로 낮아졌습니다. 이는 고유가가 지속될 경우 결국 극심한 경기 침체가 도래할 수 있다는 비관론이 국채 매수세를 자극한 결과입니다. 제롬 파월 연방준비제도 의장은 하버드대 대담에서 에너지 가격 충격이 통화 정책 시차보다 빠르게 사라질 수 있다는 신중론을 펼치며 금리 인상 경계감을 누그러뜨렸습니다. 이에 따라 시장에서는 연내 금리 인상 확률이 급감하고 오히려 동결 혹은 인하 가능성에 힘이 실리는 양상이 나타났습니다.

외환 시장에서 미국 달러화 가치는 5거래일 연속 상승세를 이어가며 안전자산으로서의 지위를 공고히 했습니다. 주요 6개 통화에 대한 달러 가치를 나타내는 달러인덱스는 100.522까지 상승했습니다. 유가 급등으로 글로벌 경기 둔화 우려가 확산하자 투자자들이 달러 매수에 나섰으며, 특히 미국이 에너지 순 수출국이라는 점이 부각되며 타국 통화 대비 강세를 지지했습니다. 반면 엔화는 외환 당국의 개입 경계감이 되살아나며 달러 대비 소폭 강세를 보였으나, 유로화와 파운드화는 에너지 충격에 따른 경제 취약성 우려로 인해 달러 대비 약세를 면치 못했습니다.

국제 유가는 중동 지역의 군사적 긴장이 최고조에 달하며 3% 넘게 급등했습니다. 뉴욕상업거래소에서 5월 인도분 서부텍사스산원유(WTI) 가격은 전장 대비 3.25% 오른 배럴당 102.88달러에 마감하며 2022년 7월 이후 최고치를 경신했습니다. 예멘 후티 반군의 참전 선언으로 홍해 항로 봉쇄 우려가 커진 가운데, 트럼프 대통령이 이란의 주요 시설에 대한 폭격 가능성을 언급하며 위협 수위를 높인 것이 유가를 끌어올렸습니다. 비록 백악관이 이란과의 협상이 진행 중이라며 진화에 나섰으나, 시장에서는 호르무즈 해협 봉쇄가 장기화될 경우 유가가 배럴당 150달러까지 치솟을 수 있다는 공포 섞인 전망이 나오며 변동성 장세를 지속하고 있습니다.