Forwarded from 급등일보 미국주식🇺🇸 속보·리서치
☠️미 국방부, 이란 지상 작전 검토… ‘평화 중재자’ 트럼프, ‘승리’ 선언
미 국방부가 특수작전부대와 정규군을 동원한 이란 지상 작전을 수주간 준비 중하고 있다고 워싱턴 포스트가 보도했습니다. 이는 전쟁을 훨씬 더 위험한 국면으로 이끌 수 있는 움직임입니다.
🗺 워싱턴 포스트에 따르면, 이러한 계획은 몇 주 전부터 수립되어 왔으며, 카르그 섬과 같은 이란 영토 점령과 호르무즈 해협 인근 공습을 포함한 여러 가지 방안이 검토되고 있습니다.
💀 관계자들은 지상 작전이 시행될 경우 미군이 드론, 미사일, 급조폭발물 공격에 노출될 수 있음을 인정했습니다. 이러한 위험은 이미 누적된 사상자 수(사망자 13명, 부상자 300명 이상)에 반영되어 있습니다.
⬇️마르코 루비오 국무장관은 미국이 “지상군 투입 없이도 모든 목표를 달성할 수 있다”고 주장했습니다.
🪖 한편, 펜타곤 계획 담당자들은 조용히 지상군 파병을 준비하고 있다.
미 국방부가 특수작전부대와 정규군을 동원한 이란 지상 작전을 수주간 준비 중하고 있다고 워싱턴 포스트가 보도했습니다. 이는 전쟁을 훨씬 더 위험한 국면으로 이끌 수 있는 움직임입니다.
🗺 워싱턴 포스트에 따르면, 이러한 계획은 몇 주 전부터 수립되어 왔으며, 카르그 섬과 같은 이란 영토 점령과 호르무즈 해협 인근 공습을 포함한 여러 가지 방안이 검토되고 있습니다.
💀 관계자들은 지상 작전이 시행될 경우 미군이 드론, 미사일, 급조폭발물 공격에 노출될 수 있음을 인정했습니다. 이러한 위험은 이미 누적된 사상자 수(사망자 13명, 부상자 300명 이상)에 반영되어 있습니다.
⬇️마르코 루비오 국무장관은 미국이 “지상군 투입 없이도 모든 목표를 달성할 수 있다”고 주장했습니다.
🪖 한편, 펜타곤 계획 담당자들은 조용히 지상군 파병을 준비하고 있다.
“美, 특수부대+보병 기습 공격 준비 중...두 달 예상”
- 미국 국방부(전쟁부)가 이란에서 수 주간에 걸친 지상 작전을 준비하고 있다고 워싱턴포스트(WP)가 미국 관료들을 인용해 28일(현지 시간) 보도했다. 이에 따르면 지상작전은 전면적인 침공 수준에는 미치지 못하지만 특수부대와 보병 부대가 혼합된 형태의 기습 공격이 될 수 있다고 한다. 이는 수 주동안 미 국방부가 세운 군사 계획이다.
- 세부적으로 국방부는 페르시아만에 있는 이란의 주요 수출 거점인 하르그섬 점령과 호르무즈 해협 인근 이란의 해안가 지역에서 유조선과 군함을 공격할 수 있는 진지를 찾아 파괴하는 작전을 논의해왔다. 한 관계자는 WP에 “목표 달성에 몇 달이 아닌 몇 주 정도 소요될 것”이라고 말했고 다른 관계자는 예상 소요 기간이 “두 달 정도”라고 말했다.
- 다만 WP는 “도널드 트럼프 미 대통령이 이 계획을 전면 승인할지, 일부만 승인할지, 아니면 승인을 내리지 않을지는 현 시점에서는 불분명하다”고 짚었다. 캐럴라인 레빗 백악관 대변인은 “국방부의 임무는 최고 사령관인 대통령에게 최대한의 선택권을 주기 위한 준비를 하는 것”이라며 “트럼프 대통령이 결정을 내렸다는 의미가 아니다”라고 설명했다.
- 현재 트럼프 행정부 안팎에서는 지상군 투입과 관련해 혼재된 신호가 나오고 있다. 마코 루비오 미 국무장관은 27일(현지 시간) 파리에서 열린 주요7개국(G7) 외무장관 회의 후 기자들과 만나 “지상군 투입 없이도 모든 목표를 달성할 수 있다”고 말했다. 악시오스에 따르면 루비오 장관은 회의에서 전쟁이 2~4주 더 지속될 수 있다고 언급했다.
- 중동 지역 미군을 관할하는 미 중부사령부는 28일 “강습상륙함 트리폴리함에 탑승한 미 해군과 해병대 병력이 중부사령부 관할 구역에 도착했다”며 병력 3500명의 중동 추가 배치를 완료했다고 발표했다.
https://www.sedaily.com/article/20025319?ref=naver
- 미국 국방부(전쟁부)가 이란에서 수 주간에 걸친 지상 작전을 준비하고 있다고 워싱턴포스트(WP)가 미국 관료들을 인용해 28일(현지 시간) 보도했다. 이에 따르면 지상작전은 전면적인 침공 수준에는 미치지 못하지만 특수부대와 보병 부대가 혼합된 형태의 기습 공격이 될 수 있다고 한다. 이는 수 주동안 미 국방부가 세운 군사 계획이다.
- 세부적으로 국방부는 페르시아만에 있는 이란의 주요 수출 거점인 하르그섬 점령과 호르무즈 해협 인근 이란의 해안가 지역에서 유조선과 군함을 공격할 수 있는 진지를 찾아 파괴하는 작전을 논의해왔다. 한 관계자는 WP에 “목표 달성에 몇 달이 아닌 몇 주 정도 소요될 것”이라고 말했고 다른 관계자는 예상 소요 기간이 “두 달 정도”라고 말했다.
- 다만 WP는 “도널드 트럼프 미 대통령이 이 계획을 전면 승인할지, 일부만 승인할지, 아니면 승인을 내리지 않을지는 현 시점에서는 불분명하다”고 짚었다. 캐럴라인 레빗 백악관 대변인은 “국방부의 임무는 최고 사령관인 대통령에게 최대한의 선택권을 주기 위한 준비를 하는 것”이라며 “트럼프 대통령이 결정을 내렸다는 의미가 아니다”라고 설명했다.
- 현재 트럼프 행정부 안팎에서는 지상군 투입과 관련해 혼재된 신호가 나오고 있다. 마코 루비오 미 국무장관은 27일(현지 시간) 파리에서 열린 주요7개국(G7) 외무장관 회의 후 기자들과 만나 “지상군 투입 없이도 모든 목표를 달성할 수 있다”고 말했다. 악시오스에 따르면 루비오 장관은 회의에서 전쟁이 2~4주 더 지속될 수 있다고 언급했다.
- 중동 지역 미군을 관할하는 미 중부사령부는 28일 “강습상륙함 트리폴리함에 탑승한 미 해군과 해병대 병력이 중부사령부 관할 구역에 도착했다”며 병력 3500명의 중동 추가 배치를 완료했다고 발표했다.
https://www.sedaily.com/article/20025319?ref=naver
서울경제
“美, 특수부대+보병 기습 공격 준비 중...두 달 예상”
미국 국방부(전쟁부)가 이란에서 수 주간에 걸친 지상 작전을 준비하고 있다고 워싱턴포스트(WP)가 미국 관료들을 인용해 28일(현지 시간) 보도했다. 이에 따르면 지상작전은 전면적인 침공 수준에는 미치지 못하지만 특수부대와 보병 부대가 혼합된 형태의 기습 공격이 될 수
바클레이즈 "트럼프 풋 약해지고 있어"
- 바클레이즈는 도널드 트럼프 대통령의 발언이 유가를 낮추고, 주식시장을 부양하는 이른바 '트럼프 풋' 영향력이 약화하고 있다고 진단했다.
- 27일(현지시간) 비즈니스인사이더에 따르면 바클레이즈는 보고서에서 "그간 트럼프 대통령의 긴장 완화 발언이 주식시장을 지탱해왔지만, 반복되는 입장 번복과 헤드라인 피로가 점점 이 '풋'의 효과를 약화시키고 있다"고 분석했다.
- 트럼프 대통령은 지난 26일 기자들에게 이란이 간절히 협상을 원하고 있다고 밝혔다. 그러나 이런 트럼프 대통령의 발언에도 불구하고, 간밤 미국 증시는 급락하고, 유가는 상승했다. 기술주에 대한 매도세도 이어지며 나스닥 100지수는 고점 대비 10% 하락했다.
- 바클레이즈는 혼란에도 불구하고 주초에 트럼프 대통령의 긍정적 발언에 주가가 상승하고, 유가는 하락한 점은 "주식시장이 상승하고 싶어 한다는 점을 보여준다"면서도 "트럼프 대통령의 발언이 현실화하지 않으며 상승 폭을 반납했다"고 상기시켰다. 이번 주 스탠더드앤드푸어스(S&P)500지수는 2.3% 하락했다.
- 바클레이즈는 트럼프 풋의 효과가 사라지는 것이 향후 주식시장에 위험이라고 우려했다.
또 "전쟁 지속으로 유가 충격이 길어질수록 스태그플레이션(고물가 경기침체) 우려도 더 심각해질 것"이라고 덧붙였다.
https://news.einfomax.co.kr/news/articleView.html?idxno=4406489
- 바클레이즈는 도널드 트럼프 대통령의 발언이 유가를 낮추고, 주식시장을 부양하는 이른바 '트럼프 풋' 영향력이 약화하고 있다고 진단했다.
- 27일(현지시간) 비즈니스인사이더에 따르면 바클레이즈는 보고서에서 "그간 트럼프 대통령의 긴장 완화 발언이 주식시장을 지탱해왔지만, 반복되는 입장 번복과 헤드라인 피로가 점점 이 '풋'의 효과를 약화시키고 있다"고 분석했다.
- 트럼프 대통령은 지난 26일 기자들에게 이란이 간절히 협상을 원하고 있다고 밝혔다. 그러나 이런 트럼프 대통령의 발언에도 불구하고, 간밤 미국 증시는 급락하고, 유가는 상승했다. 기술주에 대한 매도세도 이어지며 나스닥 100지수는 고점 대비 10% 하락했다.
- 바클레이즈는 혼란에도 불구하고 주초에 트럼프 대통령의 긍정적 발언에 주가가 상승하고, 유가는 하락한 점은 "주식시장이 상승하고 싶어 한다는 점을 보여준다"면서도 "트럼프 대통령의 발언이 현실화하지 않으며 상승 폭을 반납했다"고 상기시켰다. 이번 주 스탠더드앤드푸어스(S&P)500지수는 2.3% 하락했다.
- 바클레이즈는 트럼프 풋의 효과가 사라지는 것이 향후 주식시장에 위험이라고 우려했다.
또 "전쟁 지속으로 유가 충격이 길어질수록 스태그플레이션(고물가 경기침체) 우려도 더 심각해질 것"이라고 덧붙였다.
https://news.einfomax.co.kr/news/articleView.html?idxno=4406489
연합인포맥스
바클레이즈 "트럼프 풋 약해지고 있어"
(서울=연합인포맥스) 김지연 기자 = 바클레이즈는 도널드 트럼프 대통령의 발언이 유가를 낮추고, 주식시장을 부양하는 이른바 '트럼프 풋' 영향력이 약화하고 있다고 진단했다.이란전쟁이 장기화하면서 트럼프 ...
구윤철 경제부총리 “유가 120~130달러면 ‘위기 3단계’…민간 차량 5부제 의무화 검토”
https://biz.chosun.com/policy/policy_sub/2026/03/29/EBHCHK7UMFGSTDIIKVMZFOFIOQ/
https://biz.chosun.com/policy/policy_sub/2026/03/29/EBHCHK7UMFGSTDIIKVMZFOFIOQ/
Chosun Biz
구윤철 경제부총리 “유가 120~130달러면 ‘위기 3단계’…민간 차량 5부제 의무화 검토”
구윤철 경제부총리 유가 120~130달러면 위기 3단계민간 차량 5부제 의무화 검토
Forwarded from 주식소리통 NEO by Bilanx Research
이 전쟁을 끝낼 수 있는 주인공은, G7 이나 중국이 아니라,
사우디아라비아 인 듯 합니다. 이번 이란의 공습으로 미군 기지 전사상자 발생 이후, 사우디와 미국의 거래에 전쟁 전문가들의 관심이 많아졌다고 합니다.
Trump 왈,
"2조 달러 주면, 이란을 완전히 끝내주께"
빈살만,
"기다려봐, 생각 좀 해보고"
빈산말이 석유 판 돈 찍어 바르고, 호르무즈를 이라크 - 바레인- UAE -사우디 - 오만 이렇게 나눠서 관리하게 되면, 그게 더 이득.
t.me/davidstocknew 주식소리통
사우디아라비아 인 듯 합니다. 이번 이란의 공습으로 미군 기지 전사상자 발생 이후, 사우디와 미국의 거래에 전쟁 전문가들의 관심이 많아졌다고 합니다.
Trump 왈,
"2조 달러 주면, 이란을 완전히 끝내주께"
빈살만,
"기다려봐, 생각 좀 해보고"
빈산말이 석유 판 돈 찍어 바르고, 호르무즈를 이라크 - 바레인- UAE -사우디 - 오만 이렇게 나눠서 관리하게 되면, 그게 더 이득.
t.me/davidstocknew 주식소리통
Forwarded from 에테르의 일본&미국 리서치
Citi) TSMC; AI 메가사이클 가속화
씨티의 견해
당사는 TSMC에 대한 실적 전망을 추가 상향 조정하고 2028년 추정치를 신규 도입합니다. 강력한 AI 수요는 GPU/ASIC에만 국한되지 않고 서버 CPU, 네트워킹 칩, CPO 등 더 넓은 생태계로 확장되고 있습니다. 공급 환경의 타이트함 또한 웨이퍼 가격의 지속적인 인상을 뒷받침하고 있으며, 이는 높은 캐펙스에 따른 감가상각 증가 및 인플레이션 환경에도 불구하고 TSMC의 가격 결정력과 마진 회복력을 강화하고 있습니다. 당사는 노드 이전 및 다이 사이즈 확대에 힘입어 내년까지 TSMC의 AI 관련 매출이 전년 대비 100% 이상 성장할 것으로 예상합니다. 또한 강력한 수율 관리 및 효율성을 바탕으로 매출총이익률은 중간 60%대를 유지할 것으로 전망합니다. 당사의 2027/28년 EPS 추정치는 블룸버그 컨센서스 대비 각각 18%/28% 높으며, 목표주가를 약 8% 상향한 NT$2,800으로 매수 의견을 유지합니다.
1. 2026년 강세는 충분히 예상된 바이나, 향후 2년간 추가 상승 여력 존재 — TSMC는 2026년 매출이 전년 대비 30% 증가할 것으로 가이던스를 제시하였으며, 캐펙스는 기존 약 520~560억 달러 수준으로 제시한 바 있고, 당사는 현재 2027년 670억 달러, 2028년 750억 달러 이상을 전망하고 있습니다. TSMC의 크로스 노드 기술 레버리지에 힘입어, 당사는 N3/N2 캐파시티가 2027년에 전년 대비 각각 30~40%/100% 이상 증가하고, N2/A16은 2028년에 추가로 두 배가 될 것으로 예상합니다. 루빈 울트라의 칩 레티클이 루빈과 유사한 수준을 유지할 것으로 예상하는 반면, 파인만 GPU에서는 상당한 증가가 있을 것으로 전망합니다. 첨단 노드에서의 다이 사이즈 증가는 더 많은 웨이퍼 수요와 더 긴 사이클 타임을 소요할 수 있으며, 이에 따라 TSMC의 타이트한 캐파시티 공급이 지속되고 웨이퍼 가격의 상승 추세가 이어질 것으로 판단합니다.
2. N2, 역대 최대 노드로 부상 — 엔비디아가 제품 로드맵을 발표함에 따라, 당사는 동사가 2028년 파인만 GPU용 TSMC A16 후면 전력 공급(back-side power) 고객으로서 퍼스트 무버가 될 것으로 예상합니다. 레티클이 9.5에 근접할 가능성이 높은 가운데, 당사는 TSMC가 차세대 칩렛 및 AI GPU용 3D 집적을 지원하는 SoIC 캐파시티를 대폭 확충할 것으로 전망합니다. 또한 구글 및 AWS의 AI ASIC도 2027년 말부터 N2로 전환될 것으로 예상합니다. 이에 따라 N2는 향후 최소 3년간 견고한 수요와 안정적인 주문 가시성을 바탕으로 TSMC 내 역대 최대 노드이자 최대 매출 기여 노드가 될 것으로 예상합니다.
3. A16 프로세스와 함께 SoIC로 전환 — 당사는 TSMC의 CoWoS 캐파시티가 2026년 약 130만 웨이퍼에서 2027년 약 200만 웨이퍼로 성장할 것으로 예상해 왔으나(2030년까지 매출 3,000억 달러 달성 전망 참조), 현재는 TSMC가 2028년까지 SoIC 기술도 본격 확충할 것으로 전망하고 있으며, 이는 TSMC가 순수 웨이퍼 제조사에서 칩 레벨 시스템 통합업체로 전환하는 움직임을 반영하는 것으로, 이 과정에서 패키징이 AI 성능 구현의 핵심 역할을 담당합니다. CPO 부문에서는 2028년 TSMC의 COUPE 캐파시티가 더욱 본격적으로 확충될 것으로 예상합니다.
씨티의 견해
당사는 TSMC에 대한 실적 전망을 추가 상향 조정하고 2028년 추정치를 신규 도입합니다. 강력한 AI 수요는 GPU/ASIC에만 국한되지 않고 서버 CPU, 네트워킹 칩, CPO 등 더 넓은 생태계로 확장되고 있습니다. 공급 환경의 타이트함 또한 웨이퍼 가격의 지속적인 인상을 뒷받침하고 있으며, 이는 높은 캐펙스에 따른 감가상각 증가 및 인플레이션 환경에도 불구하고 TSMC의 가격 결정력과 마진 회복력을 강화하고 있습니다. 당사는 노드 이전 및 다이 사이즈 확대에 힘입어 내년까지 TSMC의 AI 관련 매출이 전년 대비 100% 이상 성장할 것으로 예상합니다. 또한 강력한 수율 관리 및 효율성을 바탕으로 매출총이익률은 중간 60%대를 유지할 것으로 전망합니다. 당사의 2027/28년 EPS 추정치는 블룸버그 컨센서스 대비 각각 18%/28% 높으며, 목표주가를 약 8% 상향한 NT$2,800으로 매수 의견을 유지합니다.
1. 2026년 강세는 충분히 예상된 바이나, 향후 2년간 추가 상승 여력 존재 — TSMC는 2026년 매출이 전년 대비 30% 증가할 것으로 가이던스를 제시하였으며, 캐펙스는 기존 약 520~560억 달러 수준으로 제시한 바 있고, 당사는 현재 2027년 670억 달러, 2028년 750억 달러 이상을 전망하고 있습니다. TSMC의 크로스 노드 기술 레버리지에 힘입어, 당사는 N3/N2 캐파시티가 2027년에 전년 대비 각각 30~40%/100% 이상 증가하고, N2/A16은 2028년에 추가로 두 배가 될 것으로 예상합니다. 루빈 울트라의 칩 레티클이 루빈과 유사한 수준을 유지할 것으로 예상하는 반면, 파인만 GPU에서는 상당한 증가가 있을 것으로 전망합니다. 첨단 노드에서의 다이 사이즈 증가는 더 많은 웨이퍼 수요와 더 긴 사이클 타임을 소요할 수 있으며, 이에 따라 TSMC의 타이트한 캐파시티 공급이 지속되고 웨이퍼 가격의 상승 추세가 이어질 것으로 판단합니다.
2. N2, 역대 최대 노드로 부상 — 엔비디아가 제품 로드맵을 발표함에 따라, 당사는 동사가 2028년 파인만 GPU용 TSMC A16 후면 전력 공급(back-side power) 고객으로서 퍼스트 무버가 될 것으로 예상합니다. 레티클이 9.5에 근접할 가능성이 높은 가운데, 당사는 TSMC가 차세대 칩렛 및 AI GPU용 3D 집적을 지원하는 SoIC 캐파시티를 대폭 확충할 것으로 전망합니다. 또한 구글 및 AWS의 AI ASIC도 2027년 말부터 N2로 전환될 것으로 예상합니다. 이에 따라 N2는 향후 최소 3년간 견고한 수요와 안정적인 주문 가시성을 바탕으로 TSMC 내 역대 최대 노드이자 최대 매출 기여 노드가 될 것으로 예상합니다.
3. A16 프로세스와 함께 SoIC로 전환 — 당사는 TSMC의 CoWoS 캐파시티가 2026년 약 130만 웨이퍼에서 2027년 약 200만 웨이퍼로 성장할 것으로 예상해 왔으나(2030년까지 매출 3,000억 달러 달성 전망 참조), 현재는 TSMC가 2028년까지 SoIC 기술도 본격 확충할 것으로 전망하고 있으며, 이는 TSMC가 순수 웨이퍼 제조사에서 칩 레벨 시스템 통합업체로 전환하는 움직임을 반영하는 것으로, 이 과정에서 패키징이 AI 성능 구현의 핵심 역할을 담당합니다. CPO 부문에서는 2028년 TSMC의 COUPE 캐파시티가 더욱 본격적으로 확충될 것으로 예상합니다.
Forwarded from 에테르의 일본&미국 리서치
Wolfe리서치) NVIDIA; 팟 베이 도어를 열어라, 젠슨
1. GTC에서 NVDA가 발표한 내용 중 상대적으로 덜 주목받은 부분 중 하나는 루빈 울트라 "팟(Pod)" 발표로, 이는 본질적으로 에이전틱 AI 데이터센터를 위한 레퍼런스 디자인 역할을 합니다. 일부 고객은 NVDA로부터 완성된 팟을 통째로 구매할 수도 있고, 많은 고객은 CPU, 네트워킹 또는 스토리지를 자체적으로 커스터마이징할 것으로 예상합니다. 그러나 중요한 점은, 이 팟 아키텍처가 NVDA가 에이전틱 AI에 최적이라고 판단하는 구조를 보여준다는 것입니다. 이는 지난주 Q&A에서 나온 발언, 즉 신제품(CPU, 스토리지, 그록)이 VR 컴퓨트 랙 단독 대비 50%의 증분 매출을 나타낼 수 있다는 맥락에서 중요한 의미를 갖습니다. 아래에서 해당 랙의 아키텍처와 가격에 대한 당사의 가정을 상세히 설명합니다.
2. 가장 중요한 부분은 그록 3 LPX 랙으로, NVDA의 발언에 따르면 VR200 랙 대비 약 25%의 증분 기회를 제공하는 것으로 시사됩니다. LPX 랙은 저지연 추론을 제공함으로써 NVDA 고객이 현재 다른 어떤 가속기도 제공할 수 없는 프리미엄 가격의 상위 서비스 티어를 제공할 수 있게 합니다. 즉, LPX 랙은 NVDA에만 존재하는 고유한 제품인 동시에 수익화가 가능하다는 점에서 의미 있는 영향을 미친다고 판단합니다. 팟에는 CPU, 스토리지, 이더넷 랙도 포함되어 있으며, 이들 영역에서 NVDA는 점유율 확보를 위해 경쟁해야 할 것입니다. 그러나 스토리지와 CPU는 에이전틱 워크로드에 의해 견인되는 증분 TAM을 의미합니다.
전체적으로 팟당 NVDA 콘텐츠를 1억 5,000만 달러로 산출하며, 이 중 3분의 2는 NVDA의 기존 핵심 사업이었던 VR200 랙에 해당합니다. 그록은 증분 매출 기회 중 가장 큰 비중을 차지합니다.
3. 결론적으로, CPU, 네트워킹, 스토리지, 특히 그록으로 구성된 이들 신규 랙은 현재 수치에 반영되지 않은 매우 유의미한 증분 매출 기회를 의미합니다.
4. 마지막으로, 지난주 렉스 프리드먼 팟캐스트에서 CEO 젠슨 황의 발언을 주목할 필요가 있습니다. 해당 팟캐스트에서 젠슨은 "맥락상, 우리는 아마 주당 약 200개를 찍어내야 할 것"이라고 언급했습니다. 당사는 젠슨의 발언을 진지하게 받아들이되 항상 문자 그대로 해석하지는 않는다는 원칙을 갖고 있습니다. 그러나 이 수치를 계산해보지 않을 수 없는데, 주당 200개의 팟은 월 약 1,200억 달러의 매출에 해당하는 것으로 추산됩니다(현재 CY27 추정치 4,820억 달러와 비교).
1. GTC에서 NVDA가 발표한 내용 중 상대적으로 덜 주목받은 부분 중 하나는 루빈 울트라 "팟(Pod)" 발표로, 이는 본질적으로 에이전틱 AI 데이터센터를 위한 레퍼런스 디자인 역할을 합니다. 일부 고객은 NVDA로부터 완성된 팟을 통째로 구매할 수도 있고, 많은 고객은 CPU, 네트워킹 또는 스토리지를 자체적으로 커스터마이징할 것으로 예상합니다. 그러나 중요한 점은, 이 팟 아키텍처가 NVDA가 에이전틱 AI에 최적이라고 판단하는 구조를 보여준다는 것입니다. 이는 지난주 Q&A에서 나온 발언, 즉 신제품(CPU, 스토리지, 그록)이 VR 컴퓨트 랙 단독 대비 50%의 증분 매출을 나타낼 수 있다는 맥락에서 중요한 의미를 갖습니다. 아래에서 해당 랙의 아키텍처와 가격에 대한 당사의 가정을 상세히 설명합니다.
2. 가장 중요한 부분은 그록 3 LPX 랙으로, NVDA의 발언에 따르면 VR200 랙 대비 약 25%의 증분 기회를 제공하는 것으로 시사됩니다. LPX 랙은 저지연 추론을 제공함으로써 NVDA 고객이 현재 다른 어떤 가속기도 제공할 수 없는 프리미엄 가격의 상위 서비스 티어를 제공할 수 있게 합니다. 즉, LPX 랙은 NVDA에만 존재하는 고유한 제품인 동시에 수익화가 가능하다는 점에서 의미 있는 영향을 미친다고 판단합니다. 팟에는 CPU, 스토리지, 이더넷 랙도 포함되어 있으며, 이들 영역에서 NVDA는 점유율 확보를 위해 경쟁해야 할 것입니다. 그러나 스토리지와 CPU는 에이전틱 워크로드에 의해 견인되는 증분 TAM을 의미합니다.
전체적으로 팟당 NVDA 콘텐츠를 1억 5,000만 달러로 산출하며, 이 중 3분의 2는 NVDA의 기존 핵심 사업이었던 VR200 랙에 해당합니다. 그록은 증분 매출 기회 중 가장 큰 비중을 차지합니다.
3. 결론적으로, CPU, 네트워킹, 스토리지, 특히 그록으로 구성된 이들 신규 랙은 현재 수치에 반영되지 않은 매우 유의미한 증분 매출 기회를 의미합니다.
4. 마지막으로, 지난주 렉스 프리드먼 팟캐스트에서 CEO 젠슨 황의 발언을 주목할 필요가 있습니다. 해당 팟캐스트에서 젠슨은 "맥락상, 우리는 아마 주당 약 200개를 찍어내야 할 것"이라고 언급했습니다. 당사는 젠슨의 발언을 진지하게 받아들이되 항상 문자 그대로 해석하지는 않는다는 원칙을 갖고 있습니다. 그러나 이 수치를 계산해보지 않을 수 없는데, 주당 200개의 팟은 월 약 1,200억 달러의 매출에 해당하는 것으로 추산됩니다(현재 CY27 추정치 4,820억 달러와 비교).
Forwarded from 에테르의 일본&미국 리서치
Semi Analysis) 루빈 출하량 대폭 하향 조정
엔비디아 루빈 램프에 대한 HBM4 상황이 예상보다 악화되고 있으며, 따라서 올해 루빈 출하량에 대한 하방 리스크가 훨씬 커지고 있습니다. 당사는 정확한 규모를 수치화하려 하고 있으나, 이는 2026년 루빈 GPU 출하량에 대한 당사의 최근 발표 전망치인 170만 개 대비 매우 실질적인 하향 조정이 될 수 있습니다. 부족분을 메우기 위해 엔비디아는 블랙웰을 더 많이 투입하려 할 것으로 예상되며, 이는 블랙웰 추가 생산에 활용할 수 있는 공급망 캐파시티에 달려 있습니다.
당사는 최근 다양한 공급업체들의 HBM4가 엔비디아의 성능 요구사항을 충족하지 못하는 문제를 광범위하게 다뤄왔습니다. 당사의 기존 견해는 엔비디아가 그 사이에 하이닉스로부터 보유 중인 HBM4를 낮은 속도로 탑재해 루빈을 출하할 것이라는 것이었습니다. 이는 하이닉스가 성능을 개선할 수 있을 것으로 기대되는 수정된 베이스 다이로 HBM을 출하할 수 있을 때까지 램프를 지원하기 위한 방안이었습니다. 그러나 현재로서는 기존 저속 HBM 재고를 출하하는 데에도 문제가 있으며, 하이닉스와 TSMC가 적용하려는 수정 사항에도 더 많은 시간이 필요한 것으로 나타났습니다. 앞서 언급한 바와 같이 삼성의 HBM4가 더 우수한 것으로 입증되고 있지만, 삼성은 램프를 완전히 지원할 만한 충분한 캐파시티와 수율을 보유하고 있지 않습니다.
엔비디아 루빈 램프에 대한 HBM4 상황이 예상보다 악화되고 있으며, 따라서 올해 루빈 출하량에 대한 하방 리스크가 훨씬 커지고 있습니다. 당사는 정확한 규모를 수치화하려 하고 있으나, 이는 2026년 루빈 GPU 출하량에 대한 당사의 최근 발표 전망치인 170만 개 대비 매우 실질적인 하향 조정이 될 수 있습니다. 부족분을 메우기 위해 엔비디아는 블랙웰을 더 많이 투입하려 할 것으로 예상되며, 이는 블랙웰 추가 생산에 활용할 수 있는 공급망 캐파시티에 달려 있습니다.
당사는 최근 다양한 공급업체들의 HBM4가 엔비디아의 성능 요구사항을 충족하지 못하는 문제를 광범위하게 다뤄왔습니다. 당사의 기존 견해는 엔비디아가 그 사이에 하이닉스로부터 보유 중인 HBM4를 낮은 속도로 탑재해 루빈을 출하할 것이라는 것이었습니다. 이는 하이닉스가 성능을 개선할 수 있을 것으로 기대되는 수정된 베이스 다이로 HBM을 출하할 수 있을 때까지 램프를 지원하기 위한 방안이었습니다. 그러나 현재로서는 기존 저속 HBM 재고를 출하하는 데에도 문제가 있으며, 하이닉스와 TSMC가 적용하려는 수정 사항에도 더 많은 시간이 필요한 것으로 나타났습니다. 앞서 언급한 바와 같이 삼성의 HBM4가 더 우수한 것으로 입증되고 있지만, 삼성은 램프를 완전히 지원할 만한 충분한 캐파시티와 수율을 보유하고 있지 않습니다.
DDR5 가격 급락...오픈AI 데이터센터 투자 축소•효율화가 원인
- 최신 DDR5 메모리 가격이 최근 털어진 것과 관련해 트위터 계정 및 유튜브를 통해 테크 트렌드를 공유하는 마켓앤메이헴(Markets & Mayhem)은 29일 세 가지 흐름을 주목했다. DDR5는 현재 PC와 서버, 데이터센터에 쓰이는 최신 세대 D램 규격이다. AI 서버 구축에 대량으로 투입되는 핵심 부품으로 꼽힌다.
- 마켓앤메이헴은 DDR5 메모리 가격 하락 이유로 첫째, 오픈AI(OpenAI)가 지출을 대폭 줄였다는 점을 제시했다. 오픈AI는 1조4000억달러 규모 데이터센터 구축 계획을 세우고 전 세계 웨이퍼 생산량 40%를 사들이던 기존 노선에서 방향을 틀어, 이제는 컴퓨팅 자원을 직접 구매하는 대신 임대 방식으로 전환했다.
- 둘째, AI 하드웨어와 추론 기술, 모델 효율성이 높아지면서 데이터센터급 인프라 구축에 필요한 기본 하드웨어 요구 사양 자체가 낮아졌다. 마켓앤메이헴은 지난 1년간 이뤄진 기술 발전이 판을 바꿔 놓은 것이라고 전했다.
- 셋번째 요인으로 마켓앤메이헴은 채권 시장에서 AI 설비 투자(캐펙스)에 대한 시선이 싸늘해졌다는 점을 꼽았다. 기업이 빚을 못 갚을 위험을 나타내는 신용부도스와프(CDS) 지표가 올라갔고, AI 관련 채권에 대한 투자자 수요도 줄었다고 지적했다.
- 마켓앤메이헴은 이 같은 흐름은 컴퓨팅 인프라 구축 규모 자체를 재검토하는 보다 광범위한 트렌드로 이어질 가능성이 있다고 내다봤다.
https://www.digitaltoday.co.kr/news/articleView.html?idxno=648255
- 최신 DDR5 메모리 가격이 최근 털어진 것과 관련해 트위터 계정 및 유튜브를 통해 테크 트렌드를 공유하는 마켓앤메이헴(Markets & Mayhem)은 29일 세 가지 흐름을 주목했다. DDR5는 현재 PC와 서버, 데이터센터에 쓰이는 최신 세대 D램 규격이다. AI 서버 구축에 대량으로 투입되는 핵심 부품으로 꼽힌다.
- 마켓앤메이헴은 DDR5 메모리 가격 하락 이유로 첫째, 오픈AI(OpenAI)가 지출을 대폭 줄였다는 점을 제시했다. 오픈AI는 1조4000억달러 규모 데이터센터 구축 계획을 세우고 전 세계 웨이퍼 생산량 40%를 사들이던 기존 노선에서 방향을 틀어, 이제는 컴퓨팅 자원을 직접 구매하는 대신 임대 방식으로 전환했다.
- 둘째, AI 하드웨어와 추론 기술, 모델 효율성이 높아지면서 데이터센터급 인프라 구축에 필요한 기본 하드웨어 요구 사양 자체가 낮아졌다. 마켓앤메이헴은 지난 1년간 이뤄진 기술 발전이 판을 바꿔 놓은 것이라고 전했다.
- 셋번째 요인으로 마켓앤메이헴은 채권 시장에서 AI 설비 투자(캐펙스)에 대한 시선이 싸늘해졌다는 점을 꼽았다. 기업이 빚을 못 갚을 위험을 나타내는 신용부도스와프(CDS) 지표가 올라갔고, AI 관련 채권에 대한 투자자 수요도 줄었다고 지적했다.
- 마켓앤메이헴은 이 같은 흐름은 컴퓨팅 인프라 구축 규모 자체를 재검토하는 보다 광범위한 트렌드로 이어질 가능성이 있다고 내다봤다.
https://www.digitaltoday.co.kr/news/articleView.html?idxno=648255
DigitalToday
DDR5 가격 급락...오픈AI 데이터센터 투자 축소·효율화가 원인
[디지털투데이 황치규 기자]최신 DDR5 메모리 가격이 최근 털어진 것과 관련해 트위터 계정 및 유튜브를 통해 테크 트렌드를 공유하는 마켓앤메이헴(Markets & Mayhem)은 29일 세 가지 흐름을 주목했다.DDR5...
“치솟던 DDR5 가격 첫 하락”… AI 메모리 수요 균열 신호인가
- 수개월간 가파른 상승세를 이어오던 DDR5 메모리 가격이 최근 처음으로 하락 조짐을 보이면서, 반도체 시장에 미묘한 변화 신호가 감지되고 있다. 일각에서는 인공지능(AI) 시대를 지탱해온 ‘메모리 수요 급증’ 서사가 흔들릴 수 있다는 해석까지 나오며 긴장감이 커지고 있다.
-IT 전문매체 더블유씨씨에프테크(Wccftech)에 따르면 최근 주요 온라인 유통 채널에서 DDR5 메모리 가격이 일부 하락한 것으로 나타났다. 대표적으로 커세어(Corsair)의 DDR5 32GB 키트는 최근 고점 대비 약 20% 이상 낮아진 379달러(약 57만원) 수준으로 내려왔고, 16GB 제품 역시 200달러 초반까지 가격이 조정됐다.
- 그간 DDR5는 AI 서버 수요 확대와 함께 지속적으로 가격이 상승해왔던 만큼, 이번 하락은 시장에서 의미 있는 변화로 받아들여지고 있다. 다만 이번 가격 조정은 시장 전반의 흐름이라기보다는 일부 브랜드와 특정 유통 채널에서 먼저 나타난 ‘제한적 하락’이라는 점에서 해석에는 신중함이 요구된다. 실제로 다른 제조사 제품들의 가격 변동 폭은 상대적으로 작았으며 일부 제품은 여전히 높은 가격대를 유지하고 있는 것으로 나타났다.
- 이번 가격 하락 배경으로 가장 주목받는 변수는 구글이 최근 공개한 AI 메모리 최적화 기술 ‘터보퀀트(TurboQuant)’다. 해당 기술은 대형언어모델(LLM) 추론 과정에서 핵심 병목으로 지적돼온 KV 캐시 메모리 사용량을 크게 줄이는 압축 방식으로, 메모리 효율을 획기적으로 개선할 수 있다는 평가를 받고 있다. 시장에서는 이 기술이 상용화될 경우 AI 인프라에서 요구되는 메모리 용량 자체가 줄어들 수 있다는 전망이 나오고 있다. 이에 따라 ‘AI 시대가 곧 메모리 수요 폭증’이라는 기존 공식이 흔들릴 수 있다는 우려가 투자심리에 반영됐고, 실제로 최근 메모리 관련 종목들이 약세를 보인 점도 이러한 흐름과 맞물려 있다는 분석이다.
- 그러나 업계는 이번 현상을 구조적 변화로 단정하기에는 이르다는 입장이다. DDR5 가격 하락이 일부 제품군에 국한돼 나타난 데다 서버용 고성능 메모리를 중심으로 한 수요는 여전히 견조하기 때문이다. 특히 AI 데이터센터와 고성능 컴퓨팅(HPC) 시장에서는 여전히 대용량•고속 메모리 수요가 확대되고 있어 중장기적인 상승 흐름이 유지될 가능성이 높다는 전망이 우세하다.
- 또한 메모리 가격은 단순 수요뿐 아니라 재고 수준, 공급사 전략, 유통 채널 할인 정책 등 다양한 요인의 영향을 받는 만큼 이번 하락 역시 일시적인 가격 조정 또는 판촉 효과일 가능성도 배제할 수 없다.
https://it.chosun.com/news/articleView.html?idxno=2023092159460
- 수개월간 가파른 상승세를 이어오던 DDR5 메모리 가격이 최근 처음으로 하락 조짐을 보이면서, 반도체 시장에 미묘한 변화 신호가 감지되고 있다. 일각에서는 인공지능(AI) 시대를 지탱해온 ‘메모리 수요 급증’ 서사가 흔들릴 수 있다는 해석까지 나오며 긴장감이 커지고 있다.
-IT 전문매체 더블유씨씨에프테크(Wccftech)에 따르면 최근 주요 온라인 유통 채널에서 DDR5 메모리 가격이 일부 하락한 것으로 나타났다. 대표적으로 커세어(Corsair)의 DDR5 32GB 키트는 최근 고점 대비 약 20% 이상 낮아진 379달러(약 57만원) 수준으로 내려왔고, 16GB 제품 역시 200달러 초반까지 가격이 조정됐다.
- 그간 DDR5는 AI 서버 수요 확대와 함께 지속적으로 가격이 상승해왔던 만큼, 이번 하락은 시장에서 의미 있는 변화로 받아들여지고 있다. 다만 이번 가격 조정은 시장 전반의 흐름이라기보다는 일부 브랜드와 특정 유통 채널에서 먼저 나타난 ‘제한적 하락’이라는 점에서 해석에는 신중함이 요구된다. 실제로 다른 제조사 제품들의 가격 변동 폭은 상대적으로 작았으며 일부 제품은 여전히 높은 가격대를 유지하고 있는 것으로 나타났다.
- 이번 가격 하락 배경으로 가장 주목받는 변수는 구글이 최근 공개한 AI 메모리 최적화 기술 ‘터보퀀트(TurboQuant)’다. 해당 기술은 대형언어모델(LLM) 추론 과정에서 핵심 병목으로 지적돼온 KV 캐시 메모리 사용량을 크게 줄이는 압축 방식으로, 메모리 효율을 획기적으로 개선할 수 있다는 평가를 받고 있다. 시장에서는 이 기술이 상용화될 경우 AI 인프라에서 요구되는 메모리 용량 자체가 줄어들 수 있다는 전망이 나오고 있다. 이에 따라 ‘AI 시대가 곧 메모리 수요 폭증’이라는 기존 공식이 흔들릴 수 있다는 우려가 투자심리에 반영됐고, 실제로 최근 메모리 관련 종목들이 약세를 보인 점도 이러한 흐름과 맞물려 있다는 분석이다.
- 그러나 업계는 이번 현상을 구조적 변화로 단정하기에는 이르다는 입장이다. DDR5 가격 하락이 일부 제품군에 국한돼 나타난 데다 서버용 고성능 메모리를 중심으로 한 수요는 여전히 견조하기 때문이다. 특히 AI 데이터센터와 고성능 컴퓨팅(HPC) 시장에서는 여전히 대용량•고속 메모리 수요가 확대되고 있어 중장기적인 상승 흐름이 유지될 가능성이 높다는 전망이 우세하다.
- 또한 메모리 가격은 단순 수요뿐 아니라 재고 수준, 공급사 전략, 유통 채널 할인 정책 등 다양한 요인의 영향을 받는 만큼 이번 하락 역시 일시적인 가격 조정 또는 판촉 효과일 가능성도 배제할 수 없다.
https://it.chosun.com/news/articleView.html?idxno=2023092159460
IT조선
“치솟던 DDR5 가격 첫 하락”… AI 메모리 수요 균열 신호인가
수개월간 가파른 상승세를 이어오던 DDR5 메모리 가격이 최근 처음으로 하락 조짐을 보이면서, 반도체 시장에 미묘한 변화 신호가 감지되고 있다. 일각에서는 인공지능(AI) 시대를 지탱해온 ‘메모리 수요 급증’ 서사가 흔들릴 수 있다는 해석까지 나오며 긴장감이 커지고 있다.미국 IT 전
Forwarded from 루팡
2022년 이후 출하된 AI 칩의 총 메모리 대역폭은 초당 7,000만 테라바이트(TB/s)에 도달했으며, 매년 4.1배씩 성장하고 있습니다.
이는 전 세계 인터넷 트래픽보다 초당 약 30만 배 더 많은 데이터가 처리되는 수준입니다.
이는 전 세계 인터넷 트래픽보다 초당 약 30만 배 더 많은 데이터가 처리되는 수준입니다.
Forwarded from 루팡
도널드 트럼프(Donald J. Trump)
이샤크 다르(Ishaq Dar) 파키스탄 부총리 겸 외무장관의 글을 공유
이란 정부가 파키스탄 국적선 20척의 호르무즈 해협 통과를 추가로 허용하기로 합의했다는 기쁜 소식을 전해드립니다. 앞으로 매일 두 척의 배가 해협을 통과하게 될 것입니다.
이는 이란의 환영할 만하고 건설적인 제스처이며 감사를 표할 만한 일입니다. 이는 평화의 전조이며 지역의 안정을 가져오는 데 도움이 될 것입니다.
이 긍정적인 발표는 평화를 향한 의미 있는 진전이며, 그 방향을 향한 우리의 공동 노력을 강화할 것입니다.
대화, 외교, 그리고 이러한 신뢰 구축 조치만이 앞으로 나아갈 유일한 길입니다.
이샤크 다르(Ishaq Dar) 파키스탄 부총리 겸 외무장관의 글을 공유
이란 정부가 파키스탄 국적선 20척의 호르무즈 해협 통과를 추가로 허용하기로 합의했다는 기쁜 소식을 전해드립니다. 앞으로 매일 두 척의 배가 해협을 통과하게 될 것입니다.
이는 이란의 환영할 만하고 건설적인 제스처이며 감사를 표할 만한 일입니다. 이는 평화의 전조이며 지역의 안정을 가져오는 데 도움이 될 것입니다.
이 긍정적인 발표는 평화를 향한 의미 있는 진전이며, 그 방향을 향한 우리의 공동 노력을 강화할 것입니다.
대화, 외교, 그리고 이러한 신뢰 구축 조치만이 앞으로 나아갈 유일한 길입니다.
Forwarded from 서화백의 그림놀이 🚀
Goldman Sachs
Middle East conflict: Petrochemical price surge threatens 5-20% COGS increases across industries
분석 대상 기업: BASF, Evonik, Novonesis, Croda, Symrise, Akzo Nobel, Givaudan, DSM-Firmenich, IFF, Kerry, Lanxess, Arkema, Syensqo, Air Liquide, Clariant, Umicore, Wacker Chemie
───── ✦ ─────
🌍 중동 갈등에 따른 석유화학 공급 쇼크 발생
• 중동 갈등 시작 이후 화학 섹터의 가격 상승폭과 심각성이 시장에서 과소평가됨
• 중국 내 60개 이상 석유화학 연관 원자재 가격이 한 달 만에 평균 35% 급등함
• 석유화학 원료는 전 세계 제조 상품의 95%에 필수적으로 사용되어 영향이 광범위함
• 아시아 지역 다운스트림 산업의 매출원가(COGS)가 5~20% 상승할 것으로 추정됨
• 서화백의그림놀이(@easobi) 에너지(+36%), 고무 및 플라스틱(+30%), 섬유(+27%) 등 동반 상승함
───── ✦ ─────
📊 산업별 원가 압박 및 마진 영향 분석
• 가구 및 침구업계는 MDI, TDI 등 가격 급등으로 원가가 약 20% 상승하여 가장 큰 타격
• 의류 및 섬유 섹터는 폴리에스터 등 원료가 원가의 50~65%를 차지해 16% 원가 상승 예상
• 포장재, 자동차 부품 등 저마진 산업은 원가 상승 시 운영 중단 및 수요 파괴 위험 직면
• 화학 생산 업체들은 현재 원재료 및 물류비 상승분을 가격에 성공적으로 전가 중임
• 다만 고물가 지속 시 최종 소비자의 수용 능력 한계로 전가 지속성은 불확실함
• 중동발 공급 정상화까지는 해로 재개 후에도 약 250~275일이 소요될 것으로 전망됨
───── ✦ ─────
📉 화학 섹터 4단계 영향 체인 및 시장 전망
• 1단계: 에너지 가격 급등이 올레핀, 아로마틱 등 주요 화학 밸류체인으로 전이(현재)
• 2단계: 공급 부족 우려에 따른 다운스트림 구매자들의 재고 축적 및 사재기 발생(진행 중)
• 3단계: 비용 전가 실패 시 마진 압착 및 가동률 저하 발생(차기 리스크)
• 4단계: 서화백의그림놀이(@easobi) 가격 급등으로 인한 최종 수요 파괴 및 소비 감소(꼬리 위험)
• 2022년 에너지 위기와 달리 이번 쇼크는 수주 만에 발생하는 '계단식 쇼크'의 특성을 보임
───── ✦ ─────
🏭 주요 개별 기업별 분석 및 대응 현황
• BASF 및 Evonik: 업스트림 수급 타이트화로 주가가 각각 4%, 6% 상승하며 시장 상회
• Novonesis: 미국 EPA의 에탄올 혼합율 확대 승인으로 바이오 연료 부문 수혜 기대
• Croda: 고유의 유통 모델과 브랜드력을 바탕으로 가격 전가 능력이 우수할 것으로 평가
• Akzo Nobel: 접착제 등 석유화학 원료 노출도가 높아 원가 압박 및 전가 제한 우려
• 유럽 생산 업체들(Wacker 등)도 아시아와 유사한 규모의 가격 인상을 이미 발표함
───── ✦ ─────
🎯 결론 및 투자 시사점
• 이번 원가 쇼크는 단순한 원자재 급등이 아닌 전 산업에 걸친 동시다발적 비용 충격임
• 단기적으로는 재고 축적 수요가 지표를 지지하나 4월 이후 수요 파괴 신호를 주시해야 함
• 가격 전가력이 높은 업스트림 업체나 수직 계열화된 기업(Symrise 등)이 상대적으로 유리함
• 결과적으로 중동 갈등 장기화 시 하반기 글로벌 제조업 전반의 마진 하락이 불가피함
🖌 서화백의그림놀이
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🖌 서화백의대시보드
✉️ https://dashboard.camelresearch.com
Middle East conflict: Petrochemical price surge threatens 5-20% COGS increases across industries
분석 대상 기업: BASF, Evonik, Novonesis, Croda, Symrise, Akzo Nobel, Givaudan, DSM-Firmenich, IFF, Kerry, Lanxess, Arkema, Syensqo, Air Liquide, Clariant, Umicore, Wacker Chemie
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🌍 중동 갈등에 따른 석유화학 공급 쇼크 발생
• 중동 갈등 시작 이후 화학 섹터의 가격 상승폭과 심각성이 시장에서 과소평가됨
• 중국 내 60개 이상 석유화학 연관 원자재 가격이 한 달 만에 평균 35% 급등함
• 석유화학 원료는 전 세계 제조 상품의 95%에 필수적으로 사용되어 영향이 광범위함
• 아시아 지역 다운스트림 산업의 매출원가(COGS)가 5~20% 상승할 것으로 추정됨
• 서화백의그림놀이(@easobi) 에너지(+36%), 고무 및 플라스틱(+30%), 섬유(+27%) 등 동반 상승함
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📊 산업별 원가 압박 및 마진 영향 분석
• 가구 및 침구업계는 MDI, TDI 등 가격 급등으로 원가가 약 20% 상승하여 가장 큰 타격
• 의류 및 섬유 섹터는 폴리에스터 등 원료가 원가의 50~65%를 차지해 16% 원가 상승 예상
• 포장재, 자동차 부품 등 저마진 산업은 원가 상승 시 운영 중단 및 수요 파괴 위험 직면
• 화학 생산 업체들은 현재 원재료 및 물류비 상승분을 가격에 성공적으로 전가 중임
• 다만 고물가 지속 시 최종 소비자의 수용 능력 한계로 전가 지속성은 불확실함
• 중동발 공급 정상화까지는 해로 재개 후에도 약 250~275일이 소요될 것으로 전망됨
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📉 화학 섹터 4단계 영향 체인 및 시장 전망
• 1단계: 에너지 가격 급등이 올레핀, 아로마틱 등 주요 화학 밸류체인으로 전이(현재)
• 2단계: 공급 부족 우려에 따른 다운스트림 구매자들의 재고 축적 및 사재기 발생(진행 중)
• 3단계: 비용 전가 실패 시 마진 압착 및 가동률 저하 발생(차기 리스크)
• 4단계: 서화백의그림놀이(@easobi) 가격 급등으로 인한 최종 수요 파괴 및 소비 감소(꼬리 위험)
• 2022년 에너지 위기와 달리 이번 쇼크는 수주 만에 발생하는 '계단식 쇼크'의 특성을 보임
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🏭 주요 개별 기업별 분석 및 대응 현황
• BASF 및 Evonik: 업스트림 수급 타이트화로 주가가 각각 4%, 6% 상승하며 시장 상회
• Novonesis: 미국 EPA의 에탄올 혼합율 확대 승인으로 바이오 연료 부문 수혜 기대
• Croda: 고유의 유통 모델과 브랜드력을 바탕으로 가격 전가 능력이 우수할 것으로 평가
• Akzo Nobel: 접착제 등 석유화학 원료 노출도가 높아 원가 압박 및 전가 제한 우려
• 유럽 생산 업체들(Wacker 등)도 아시아와 유사한 규모의 가격 인상을 이미 발표함
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🎯 결론 및 투자 시사점
• 이번 원가 쇼크는 단순한 원자재 급등이 아닌 전 산업에 걸친 동시다발적 비용 충격임
• 단기적으로는 재고 축적 수요가 지표를 지지하나 4월 이후 수요 파괴 신호를 주시해야 함
• 가격 전가력이 높은 업스트림 업체나 수직 계열화된 기업(Symrise 등)이 상대적으로 유리함
• 결과적으로 중동 갈등 장기화 시 하반기 글로벌 제조업 전반의 마진 하락이 불가피함
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Citi Research (시티증권)
Emerging Markets Economic Outlook & Strategy (중동 혼란 - 불안정하고 불안한 상황)
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• 2026년 3월 말 현재, 중동 지역의 군사적 충돌로 인해 역사적인 에너지 공급 쇼크가 발생함 서화백의그림놀이(@easobi) ⚠️
• 국제에너지기구(IEA)는 이번 사태를 "글로벌 석유 시장 역사상 최대 규모의 공급 중단"으로 규정함
• 호르무즈 해협의 통제 가능성으로 인해 브렌트유 가격은 2026년 2분기와 3분기에 평균 배럴당 130달러, 최대 150달러까지 치솟을 수 있음
• 하지만 1970년대 오일쇼크 당시보다 GDP 대비 에너지 집약도가 낮아져 거시경제 전반에 미치는 영향은 상대적으로 완만하게 나타남
• 시티증권은 2026년 신흥국(EM) 전체 성장률 전망치를 기존 대비 0.2%p 하향하고, 인플레이션은 0.2%p 상향 조정함
───── ✦ ─────
• 걸프 협력회의(GCC) 국가들은 이번 사태의 직접적인 타격으로 2026년 성장률 전망치가 기존 4.5%에서 1.1%로 3.4%p 급락할 전망임
• 아시아 지역 내에서는 한국과 대만이 상대적으로 견고한 재정적 능력을 바탕으로 에너지 가격 상승분을 흡수하며 LNG 확보 경쟁에서 우위를 점할 수 있음
• 반면 파키스탄, 스리랑카, 방글라데시, 필리핀 등 저소득 수입국들은 에너지 비축량과 정제 능력이 부족하여 심각한 수요 감소에 직면함
• 특히 필리핀과 나이지리아는 운송 연료 가격이 이미 급격히 상승하여 경제 활동에 차질을 빚고 있음 ⛽️ 서화백의그림놀이(@easobi)
• 비에너지 분야에서는 중동발 관광객 감소(태국), 수출 감소(인도, 이집트), 송금액 하락(파키스탄) 등의 경로를 통해 부정적 여파가 확산 중임
───── ✦ ─────
• 신흥국 중앙은행들은 시장의 지나친 매파적(긴축 선호) 우려와 달리 '완만한 매파적' 대응을 유지할 것으로 예상함
• 2022년 초와 달리 현재 대다수 국가의 실질 정책 금리가 이미 중립적이거나 긴축적인 수준에 있어 즉각적인 대응의 필요성이 낮기 때문임
• 터키는 금리 인하 예상 폭을 300bps 축소하고, 이집트는 올해 예정된 인하 시기를 늦추거나 폭을 200bps 줄이는 방식으로 대응하고 있음
• 한국과 파키스탄은 인플레이션 기대 심리를 억제하기 위해 약 50bps 수준의 '보험용' 금리 인상을 단행할 가능성이 제기됨 📈
• 필리핀과 인도네시아 역시 환율 방어와 물가 안정을 위해 25bps 수준의 추가 인상 카드를 만지작거리고 있음 서화백의그림놀이(@easobi)
───── ✦ ─────
• 이번 사태는 '에너지 안보'를 국가 최우선 지정학적 과제로 격상시켰으며, 각국은 중국의 사례를 본떠 전략적 비축량을 대폭 늘릴 것으로 보임
• 에너지 공급망 다변화를 위해 원자력(한국, 대만) 및 클린테크(중국)로의 에너지 믹스 전환이 더욱 가속화될 전망임 ⚛️
• 방위비 지출 증가가 전 세계적인 구조적 트렌드가 되면서 이스라엘, 한국, 터키 등 신흥국 방산 공급업체들의 시장 점유율이 확대될 기회임
• 장기적으로는 미국 달러의 영향력에서 벗어나려는 통화 다변화 시도가 지속되면서 달러의 위상에 점진적인 변화가 나타날 수 있음 💵
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Emerging Markets Economic Outlook & Strategy (중동 혼란 - 불안정하고 불안한 상황)
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• 2026년 3월 말 현재, 중동 지역의 군사적 충돌로 인해 역사적인 에너지 공급 쇼크가 발생함 서화백의그림놀이(@easobi) ⚠️
• 국제에너지기구(IEA)는 이번 사태를 "글로벌 석유 시장 역사상 최대 규모의 공급 중단"으로 규정함
• 호르무즈 해협의 통제 가능성으로 인해 브렌트유 가격은 2026년 2분기와 3분기에 평균 배럴당 130달러, 최대 150달러까지 치솟을 수 있음
• 하지만 1970년대 오일쇼크 당시보다 GDP 대비 에너지 집약도가 낮아져 거시경제 전반에 미치는 영향은 상대적으로 완만하게 나타남
• 시티증권은 2026년 신흥국(EM) 전체 성장률 전망치를 기존 대비 0.2%p 하향하고, 인플레이션은 0.2%p 상향 조정함
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• 걸프 협력회의(GCC) 국가들은 이번 사태의 직접적인 타격으로 2026년 성장률 전망치가 기존 4.5%에서 1.1%로 3.4%p 급락할 전망임
• 아시아 지역 내에서는 한국과 대만이 상대적으로 견고한 재정적 능력을 바탕으로 에너지 가격 상승분을 흡수하며 LNG 확보 경쟁에서 우위를 점할 수 있음
• 반면 파키스탄, 스리랑카, 방글라데시, 필리핀 등 저소득 수입국들은 에너지 비축량과 정제 능력이 부족하여 심각한 수요 감소에 직면함
• 특히 필리핀과 나이지리아는 운송 연료 가격이 이미 급격히 상승하여 경제 활동에 차질을 빚고 있음 ⛽️ 서화백의그림놀이(@easobi)
• 비에너지 분야에서는 중동발 관광객 감소(태국), 수출 감소(인도, 이집트), 송금액 하락(파키스탄) 등의 경로를 통해 부정적 여파가 확산 중임
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• 신흥국 중앙은행들은 시장의 지나친 매파적(긴축 선호) 우려와 달리 '완만한 매파적' 대응을 유지할 것으로 예상함
• 2022년 초와 달리 현재 대다수 국가의 실질 정책 금리가 이미 중립적이거나 긴축적인 수준에 있어 즉각적인 대응의 필요성이 낮기 때문임
• 터키는 금리 인하 예상 폭을 300bps 축소하고, 이집트는 올해 예정된 인하 시기를 늦추거나 폭을 200bps 줄이는 방식으로 대응하고 있음
• 한국과 파키스탄은 인플레이션 기대 심리를 억제하기 위해 약 50bps 수준의 '보험용' 금리 인상을 단행할 가능성이 제기됨 📈
• 필리핀과 인도네시아 역시 환율 방어와 물가 안정을 위해 25bps 수준의 추가 인상 카드를 만지작거리고 있음 서화백의그림놀이(@easobi)
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• 이번 사태는 '에너지 안보'를 국가 최우선 지정학적 과제로 격상시켰으며, 각국은 중국의 사례를 본떠 전략적 비축량을 대폭 늘릴 것으로 보임
• 에너지 공급망 다변화를 위해 원자력(한국, 대만) 및 클린테크(중국)로의 에너지 믹스 전환이 더욱 가속화될 전망임 ⚛️
• 방위비 지출 증가가 전 세계적인 구조적 트렌드가 되면서 이스라엘, 한국, 터키 등 신흥국 방산 공급업체들의 시장 점유율이 확대될 기회임
• 장기적으로는 미국 달러의 영향력에서 벗어나려는 통화 다변화 시도가 지속되면서 달러의 위상에 점진적인 변화가 나타날 수 있음 💵
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Forwarded from 카이에 de market
* 디램 현물가 하락에 대한 코멘트
- 사이먼 우, BofA
DRAM 현물 가격이 하락했지만 여전히 너무 높은 수준입니다.
지난 2주 동안 DRAM 현물 가격은 추가적인 조정을 거쳤습니다. 하지만 현재 현물 가격(GB당 20~40달러)은 여전히 메모리 제조업체의 평균 판매 가격(ASP, HBM 제외 시 약 10달러)과 장기적인 역사적 평균(약 5달러)을 크게 웃도는 수준입니다. 따라서 DRAM 현물 가격이 50% 하락하더라도 놀라운 일이 아니며, ASP에 미치는 영향도 미미할 것으로 예상됩니다.
현물 시장 거래량이 매우 적기 때문에 DRAM 현물 시장 매출은 메모리 제조업체 전체 매출에서 극히 미미한 비중을 차지합니다. 따라서 2026년 남은 기간 동안 DRAM 현물 가격이 점진적으로 하락할 것으로 예상합니다. 현재의 비정상적으로 높은 가격 수준과 상승하는 공장 가동률을 고려할 때, NAND 현물 가격 또한 2026년 말에 하락세를 보일 것으로 전망됩니다
- 사이먼 우, BofA
DRAM 현물 가격이 하락했지만 여전히 너무 높은 수준입니다.
지난 2주 동안 DRAM 현물 가격은 추가적인 조정을 거쳤습니다. 하지만 현재 현물 가격(GB당 20~40달러)은 여전히 메모리 제조업체의 평균 판매 가격(ASP, HBM 제외 시 약 10달러)과 장기적인 역사적 평균(약 5달러)을 크게 웃도는 수준입니다. 따라서 DRAM 현물 가격이 50% 하락하더라도 놀라운 일이 아니며, ASP에 미치는 영향도 미미할 것으로 예상됩니다.
현물 시장 거래량이 매우 적기 때문에 DRAM 현물 시장 매출은 메모리 제조업체 전체 매출에서 극히 미미한 비중을 차지합니다. 따라서 2026년 남은 기간 동안 DRAM 현물 가격이 점진적으로 하락할 것으로 예상합니다. 현재의 비정상적으로 높은 가격 수준과 상승하는 공장 가동률을 고려할 때, NAND 현물 가격 또한 2026년 말에 하락세를 보일 것으로 전망됩니다
Forwarded from 서화백의 그림놀이 🚀
삼성전자, SK하이닉스, 마이크론, 난야 테크놀로지 (UBS)
Google TurboQuant - Assessing the implications for memory demand
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🚀 구글의 새로운 압축 알고리즘 'TurboQuant' 공개
• 구글 리서치가 LLM 추론 시 KV 캐시를 효율적으로 압축하는 TurboQuant 알고리즘을 발표함
• 기존 FP16 대비 추론 메모리 소비량을 최소 6배 절감할 수 있는 것으로 시뮬레이션됨
• 기존 저정밀도 방식과 달리 모델 정확도 손실 없이 양자화가 가능하다는 점이 핵심 차별점임
• PolarQuant와 QJL 알고리즘을 결합하여 데이터 오류를 제거하고 고정밀도를 유지함
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💡 메모리 수요 및 산업에 미치는 영향
• TurboQuant는 HBM 메모리 병목 현상을 해결할 수 있는 진일보된 기술로 평가됨
• 메모리 용량 확보를 통해 더 긴 컨텍스트 길이나 더 큰 배치 사이즈 구현이 가능해짐
• 단기적으로는 메모리 지출 감소 우려로 주가가 조정받았으나 이는 과도한 반응임
• 서화백의그림놀이(@easobi) 효율화는 결국 AI 서비스 확산과 컴퓨팅 지출 증대로 이어짐
• 제본스의 역설(Jevon's Paradox)처럼 최적화 기술은 오히려 장기적 수요를 자극할 전망임
───── ✦ ─────
📈 주요 종목별 투자의견 및 밸류에이션
• 최근의 주가 하락은 메모리 섹터에 대한 매력적인 매수 기회를 제공한다고 판단함
• SK하이닉스: 업종 내 최선호주(Key Call Buy) 유지, 목표주가 1,550,000원 제시
• 삼성전자: 투자의견 Buy 유지, 목표주가 257,000원(3월 2일 기준) 설정
• 마이크론(MU): 투자의견 Buy 유지, 목표주가 510,000달러(3월 19일 기준)
• 난야 테크놀로지: 투자의견 Buy 유지, 목표주가 340.00NT$ 제시
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💰 연간 실적 및 목표가 추이 분석
• SK하이닉스: 2026년 3월 목표가를 1,550,000원으로 대폭 상향(이전 1,280,000원 대비)
• 삼성전자: 2026년 3월 목표가를 257,000원으로 상향하며 긍정적 시각 유지
• 마이크론: 2024년 초 120달러 수준에서 현재 510달러까지 목표가를 지속적으로 상향함
• 난야: 레거시 DDR 중심 포트폴리오 위험에도 불구하고 사이클 회복에 따른 Buy 유지
• 본 보고서는 개별 연도별 구체적인 매출/이익 수치 대신 목표가 산출 근거에 집중함
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⚠️ 투자 리스크 요인
• 스마트폰 및 태블릿 수요 둔화와 업체 간 경쟁 심화가 주요 리스크임
• 메모리 산업 특유의 높은 자본 집약도와 가격 변동성에 따른 현금 흐름 변화 유의
• 거시 경제 악화에 따른 수요 파괴 및 기술 마이그레이션 지연 가능성 존재
• 삼성전자의 경우 지배구조 관련 의사결정의 불투명성이 리스크 요인으로 언급됨
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🚀 구글의 새로운 압축 알고리즘 'TurboQuant' 공개
• 구글 리서치가 LLM 추론 시 KV 캐시를 효율적으로 압축하는 TurboQuant 알고리즘을 발표함
• 기존 FP16 대비 추론 메모리 소비량을 최소 6배 절감할 수 있는 것으로 시뮬레이션됨
• 기존 저정밀도 방식과 달리 모델 정확도 손실 없이 양자화가 가능하다는 점이 핵심 차별점임
• PolarQuant와 QJL 알고리즘을 결합하여 데이터 오류를 제거하고 고정밀도를 유지함
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💡 메모리 수요 및 산업에 미치는 영향
• TurboQuant는 HBM 메모리 병목 현상을 해결할 수 있는 진일보된 기술로 평가됨
• 메모리 용량 확보를 통해 더 긴 컨텍스트 길이나 더 큰 배치 사이즈 구현이 가능해짐
• 단기적으로는 메모리 지출 감소 우려로 주가가 조정받았으나 이는 과도한 반응임
• 서화백의그림놀이(@easobi) 효율화는 결국 AI 서비스 확산과 컴퓨팅 지출 증대로 이어짐
• 제본스의 역설(Jevon's Paradox)처럼 최적화 기술은 오히려 장기적 수요를 자극할 전망임
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📈 주요 종목별 투자의견 및 밸류에이션
• 최근의 주가 하락은 메모리 섹터에 대한 매력적인 매수 기회를 제공한다고 판단함
• SK하이닉스: 업종 내 최선호주(Key Call Buy) 유지, 목표주가 1,550,000원 제시
• 삼성전자: 투자의견 Buy 유지, 목표주가 257,000원(3월 2일 기준) 설정
• 마이크론(MU): 투자의견 Buy 유지, 목표주가 510,000달러(3월 19일 기준)
• 난야 테크놀로지: 투자의견 Buy 유지, 목표주가 340.00NT$ 제시
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💰 연간 실적 및 목표가 추이 분석
• SK하이닉스: 2026년 3월 목표가를 1,550,000원으로 대폭 상향(이전 1,280,000원 대비)
• 삼성전자: 2026년 3월 목표가를 257,000원으로 상향하며 긍정적 시각 유지
• 마이크론: 2024년 초 120달러 수준에서 현재 510달러까지 목표가를 지속적으로 상향함
• 난야: 레거시 DDR 중심 포트폴리오 위험에도 불구하고 사이클 회복에 따른 Buy 유지
• 본 보고서는 개별 연도별 구체적인 매출/이익 수치 대신 목표가 산출 근거에 집중함
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⚠️ 투자 리스크 요인
• 스마트폰 및 태블릿 수요 둔화와 업체 간 경쟁 심화가 주요 리스크임
• 메모리 산업 특유의 높은 자본 집약도와 가격 변동성에 따른 현금 흐름 변화 유의
• 거시 경제 악화에 따른 수요 파괴 및 기술 마이그레이션 지연 가능성 존재
• 삼성전자의 경우 지배구조 관련 의사결정의 불투명성이 리스크 요인으로 언급됨
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