2026.03.25 16:51:54
기업명: 알테오젠(시가총액: 19조 1,919억) A196170
보고서명: 투자판단관련주요경영사항 (재조합 인간 히알루로니다제 제품 ALT-B4 독점적 라이선스 계약 체결)

제목 : 인간 히알루로니다제 제품(ALT-B4) 독점적 라이선스 계약 체결

* 주요내용
※ 투자유의사항
본 계약은 의약품규제기관의 허가가 완료되어야 이행되는 조건부 계약으로서, 본 계약을 통한 수익 인식은 임상시험과 품목허가 등의 성공 여부에 따라 달라질 수 있습니다. 계약 조건에 따라, 규제기관에 의한 연구 개발의 중단, 품목허가 실패 등 발생시 계약이 해지될 수 있습니다.

1. 계약상대방: Biogen International GMBH (스위스, Biogen Inc.의 자회사)
- Biogen Inc. 최근 사업연도(2025) 매출액: $9,891M(약 14.8조 원)

2. 계약의 내용: 알테오젠의 하이브로자임 플랫폼 기반 인간 히알루로니다제 ALT-B4를 적용한 Biogen 바이오의약품 2개 품목의 피하주사 제형 개발 및 상업화에 대한 독점적 라이선스 계약

3. 계약체결일: 2026년 3월 25일

4. 계약 기간: 로열티 기간 만료일까지

5. 계약 금액
1) 선급금: USD 20,000,000 (약 300억 원)
- 두 번째 품목 선정 시, USD 10,000,000 (약 150억 원) 추가 수령

2) 마일스톤: 최대 USD 549,000,000 (약 8,226억 원)
- ALT-B4를 적용한 제품의 임상, 품목허가 및 상업화에 따른 각 마일스톤 달성 시 수취

3) 판매 로열티: ALT-B4를 적용한 제품의 첫 상업 판매 후 발생한 순매출액의 일정 비율에 해당하는 금액을 판매 로열티로 수취

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260325901047
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=196170

안녕하세요, 올릭스 커뮤니케이션실입니다.

올릭스는 3월 24일 오전, 공식 유튜브 채널을 통해 온라인 IR 콘텐츠를 공개합니다.

이번 콘텐츠에서는 ▲중장기 성장 전략 ▲플랫폼 리브랜딩 ▲임상 개발 및 파트너십 현황 ▲주요 연구성과 등 회사 전반의 핵심 내용을 주요 임원진이 직접 소개할 예정입니다.

특히 ALK7 타깃 ‘OLX501A’의 원숭이 전임상 데이터와 듀얼 타겟 플랫폼 등 주요 연구 성과도 함께 공개됩니다.

올릭스의 기술력과 사업 전략을 한눈에 확인할 수 있는 이번 온라인 IR에 많은 관심 부탁드립니다. 감사합니다.

[관련 보도자료 보기]
https://www.olixpharma.com/pr/news.php?ptype=view&idx=520&page=1&code=news

* 올릭스 공식 Youtube 채널: https://www.youtube.com/@olixpharmaceuticalsinc.3159
* 올릭스 공식 Telegram 채널: https://t.me/olix_official

안녕하세요 리가켐바이오 IR팀입니다.

금일 신한투자증권 이호철 위원님께서 당사 리포트를 처음 작성해주셨습니다.

"J&J 1상 완료의 나비효과"라는 제목으로 1) 5월 말 개최 예정인 ASCO(미국임상종양학회) 발표 및 J&J의 LCB84(TROP2-ADC) 임상 1상 완료에 발맞춘 기술이전 가속화 기대감, 2) 당사 ADC 플랫폼 'ConjuAll'의 차별화된 경쟁력, 3) 밸류에이션에 대한 의견을 중심으로 상세하게 다뤄주셨습니다.

투자의견 및 목표주가는 'Not Rated(미제시)'로 작성해주셨습니다. 자세한 내용은 리포트 원문을 참고해주시기 바랍니다. 감사합니다.

RNA 치료제 기업
2025년 매출인식 기술이전 계약금 요약

- 올릭스(시총 3.8조원) 96억원
- 알지노믹스(시총 3조원) 70억원
- 콘테라파마(비상장) 103억원

(출처 : 각 사 사업보고서)

🚀스페이스X 상장 - 우주테마주🛰»

대형주
- 한화에어로스페이스, 한국항공우주, 한화시스템, 현대로템 등

스페이스X 지분투자 기업
- 미래에셋증권, 미래에셋벤처투자, 아주IB투자

스페이스X 납품 기업
- 스피어, 에이치브이엠, 켄코아에어로스페이스, 세아베스틸지주, 상아프론테크

우주기자재
- 인텔리안테크 (안테나), 아이쓰리시스템즈 (적외선 센서), 그린광학(렌즈), 제노코(중계기, 통신단말) , 비츠로넥스텍 (엔진 부품), 파이버프로 (자이로스코프)

위성/발사체
- 쎄트렉아이, 나라스페이스테크놀로지, 이노스페이스(일반주주배정유증), 루미르

위성서비스 및 기타
- 컨텍(지상국 솔루션) ,AP위성(위성통신), 나노팀(스페이스X 갭필러), 와이제이링크 (스페이스X에 SMT장비 납품) , 이녹스첨단소재 (스페이스X에 EMI테이프), 센서뷰 (스페이스X에 위성용 케이블)

테마 순환매가 시작되면 더 나오겠죠?

arm cpu 관련 양사 수장의 짧은 코멘트 참고부탁드립니다.

👉전영현 삼성전자 부회장

Through deeper comprehensive collaboration in memory, foundry, SOC design, and advanced packaging, I believe ARM and Samsung Semiconductor can deliver exceptional ARM based AI CPUs worldwide.

👉곽노정 SK하이닉스 사장

We look forward to continuing our partnership with ARM to advance next generation AI platforms and ecosystem.

샌디스크, 키옥시아, 솔리다임 Nanya Technology에 3자 배정 유상증자 진행

- 총 발행 주식: 약 3.5억주
- 기존 대비 약 11% 수준 희석
- 발행가: NT$223.9
- 기준일: 2026년 4월 8일

낸드 제조사들이 디램 업체에 지분투자를 하는 이유는, SSD 만들때 필요한 버퍼 디램 공급이 현재 너무 타이트하기 때문입니다. 난야는 이번 유상증자를 통해 SSD용 D4 증설을 할 것으로 전망합니다.

난야는 자금 부족으로 증설이 제한적이었고, 낸드 업체들은 SSD용 디램 확보가 필요했기 때문에 직접 지분투자를 통해 난야의 증설을 유도하고 동시에 공급을 내재화하려는 전략으로 보여지네요.

미국 선물, 유가 변동성 이유. 시황맨

FARS 통신 보도에 의하면 이란은 현재 상황에서는 대화가 불가능하다고

휴전을 받아들이지 않는다며 미국에 대한 불신을 표명

변화라기 보다 이란 입장 자체가 일관성있게 대화는 없다는 식

미국 선물이나 유가도 관련 내용 후 약간 움직인 정도

#바붐온

JnJ, 머크가 특허절벽을 대처하기 위한 쇼핑을 재개했고 나머지 빅파마들도 M&A 또는 똘똘한 물질을 사기위하여 지갑을 열 것 같습니다.
한국바이오도 차례도 올 때 됐습니다.

Richard Clarida

높은 문턱: "추가 금리 인상을 위한 허들(Bar)이 매우 높다"고 명시. 이는 현재의 금리 수준이 충분히 제약적이며, 웬만큼 물가가 다시 튀지 않는 한 인상은 없다는 뜻

ECB가 당장 금리를 올리기보다는 **데이터에 기반한 신중한 접근(Data-dependent approach)**을 취할 것. 시장 일각에서는 연내 금리 인상 가능성도 거론되지만, ECB가 이번 인플레이션 충격을 일시적인 것으로 간주하고 결국은 시간을 두고 금리 인하 사이클을 이어갈 것이라는 '인내심'을 강조

JP모건) Arm "Everywhere" 이벤트, 강력한 컴퓨트 플랫폼과 데이터센터 CPU 칩 판매 진출 부각; 매출 250억 달러 및 장기 EPS 9달러 이상 목표, 목표가 $145(유지)

Arm은 "Arm Everywhere" 이벤트를 통해 350억 개 이상의 칩 출하 및 12억 5,000만 개 이상의 Neoverse 코어 공급 실적을 바탕으로, 엣지 AI·피지컬 AI·클라우드 AI에 걸친 광범위한 성장 기회를 제시하였습니다. 해당 TAM은 FY26의 5,350억 달러에서 FY31까지 1조 5,000억 달러 이상으로 확대될 것으로 전망됩니다.

가장 주목할 만한 발표는 Arm 최초의 데이터센터 CPU 머천트 제품 출시로, Meta와의 긴밀한 협력 하에 개발되었으며 3nm 공정, PCIe Gen 6, CXL 3.0을 채택하여 레거시 x86 대비 랙당 2배 이상의 성능을 제공하도록 설계되었습니다. 현재 고객 샘플링이 진행 중이며 올해 말 양산이 예정되어 있고, FY28까지 10억 달러의 매출 가시성을 이미 확보하고 있습니다. 이를 통해 2030년까지 데이터센터 SAM을 1,000억 달러 규모로 확장할 수 있을 것으로 기대됩니다. 초기 주요 고객으로는 Meta, OpenAI, Cerebras, Cloudflare, SK텔레콤, SAP, F5 등이 있습니다.

다만 리스크 요인도 존재합니다. 풀칩 솔루션으로의 전환은 1세대 제품의 GM을 30% 후반~40% 초반 수준으로 낮춰 Arm의 전통적인 프리미엄 마진 프로파일을 희석시킬 우려가 있습니다. 또한 Nvidia Vera, Amazon Graviton, Google Axion, Microsoft Cobalt 등 주요 AI 칩 공급업체 및 클라우드 사업자들이 이미 자체 Arm 기반 CPU를 운용하고 있어 장기적인 고객 채택 여부는 불확실합니다.

재무 목표와 관련하여, Arm은 FY31까지 매출 250억 달러 달성 및 장기 EPS 9달러 이상을 제시하였으며, 데이터센터 칩 부문에서만 FY31까지 150억 달러의 매출과 50% 이상의 GM을 목표로 하고 있습니다.

Citi) AI 수요가 비즈니스 모델을 변화시키고 성장을 가속화, FY31 EPS 9달러 기준 매력적인 밸류에이션, 목표가 $190

씨티는 Arm의 이번 발표를 회사 역사상 가장 중대한 전환으로 평가하고 있습니다. 핵심은 Arm이 전통적인 IP 라이선싱 사업자에서 벗어나 풀 서버 칩인 Arm AGI CPU를 직접 설계·제조하는 사업자로 진화했다는 점이며, 이는 Meta와의 수년간 협업을 통해 개발되었고 OpenAI를 비롯한 다수의 고객이 확보된 상태입니다. 1세대 칩은 현재 샘플링 중으로 FY28부터 본격적인 매출 기여가 예상되며, 2세대는 설계가 완료되고 3세대는 고객과의 협의가 진행 중이어서 향후 매출 가시성이 높습니다.

재무 측면에서 Arm은 FY28 매출 78억 달러 및 EPS 3달러 이상, FY31 매출 250억 달러(전통 IP 100억 달러 + 서버 CPU 150억 달러) 및 EPS 9달러라는 가이던스를 제시하였는데, 이는 기존 컨센서스는 물론 가장 낙관적인 추정치조차 크게 상회하는 수준입니다. 씨티는 실리콘 사업 진출로 인해 마진 구조가 전통 IP 사업의 약 98%/40~50%에서 매출총이익률 50%/영업이익률 30%로 낮아지는 점에 대한 시장의 우려는 과도하다고 판단합니다. 서버 CPU 매출 150억 달러만으로도 75억 달러의 증분 매출총이익과 50억 달러의 증분 영업이익이 발생하는 만큼, 마진 희석보다는 절대적인 이익 및 현금흐름의 증가가 주주 가치의 핵심 동인이 될 것이라는 시각입니다. FY28 EPS 3달러 이상 기준 현재 주가는 P/E 40배 수준으로, 2026~31년간 목표 EPS CAGR 40%에 부합하는 밸류에이션이라고 평가하고 있습니다.

BofA) 오라클; 대규모 수주잔고, 대규모 실행 시험; 매수로 커버리지 재개, 목표주가 200달러

AI 인프라와 클라우드에 전력을 다하는 거인 당사는 Oracle(ORCL)에 대해 매수 등급 및 목표주가 200달러(약 30%의 상승 여력)로 커버리지를 재개하며, 이는 AI 인프라 수요 가속화와 Oracle 전환의 타이밍, 집중도, 자본 요건에 대한 균형 잡힌 시각을 반영합니다. Oracle은 장기 AI 트레이닝 및 클라우드 인프라 약정과 연계된 5,530억 달러의 RPO에 뒷받침되어 상당한 매출 잠재력을 보유하고 있습니다. 이는 의미 있는 성장 기회에 대한 견조한 가시성을 제공하나, 회사는 용량 제공, 장기 계약의 매출 전환, 자본 집약적 구축의 관리 능력을 입증해야 할 것입니다.

투자 thesis를 정의하는 세 가지 핵심 논쟁 당사의 보고서는 투자 논거를 정의하는 세 가지 논쟁에 초점을 맞춥니다: (1) 매출 전환의 타이밍으로, 5,530억 달러 RPO의 57% 이상이 3년 이후로 예정되어 있고 22%는 5년 이후로 예정되어 있다는 점에서, 데이터센터 준비 상태, GPU 납품, 파트너 실행에 대한 관심이 높아지고 있습니다; (2) 고객 집중도로, 수주잔고의 상당 부분이 특히 OpenAI를 포함한 소수의 프론티어 AI 개발사에 집중되어 있습니다; (3) 자본 집약도로, Oracle이 하이퍼스케일 수준의 투자를 확대하면서 잉여현금흐름이 마이너스 상태이고 레버리지가 상승하고 있어 외부 자금 조달에 대한 지속적인 접근이 필요합니다. 당사는 회사가 이러한 측면에서 견실한 계획을 보유하고 있다고 판단하며, 리스크와 함께 그 기회를 논의합니다.

장기 잠재력, 제약된 중기 마진 주가가 2025년 9월 고점 대비 약 50% 하락한 상황에서, 당사는 이러한 리스크가 이미 시장 기대치에 반영되어 있다고 판단합니다. 당사의 목표주가 200달러는 CY27E P/E 22배를 기반으로 하며, 이는 동종 업체 평균인 19배를 소폭 상회하는 수준으로, 마진 및 현금흐름 압박으로 일부 상쇄되는 강력한 클라우드 주도 성장을 반영합니다. 당사는 OCI 용량이 확대됨에 따라 FY26~FY28에 걸쳐 매출 성장률이 각각 17%, 33%, 46%에 달할 것으로 전망하며, 동시에 약 1,200bp의 GM 압축이 수반될 것으로 예상합니다. 또한 캐팩스 증가로 인해 FCF 마진은 FY29까지 마이너스를 유지할 것으로 전망합니다. 그러나 파괴적 혁신 사이클 동안 선행 투자는 일반적인 현상이므로, 당사는 투자 사이클 이후의 성과에 초점을 맞춥니다.

MU, WDC, SNDK 하락: 구글의 터보퀀트가 메모리 주식을 흔드는 이유

메모리 주식들이 수요일 광범위한 기술 섹터 강세에도 불구하고 하락했으며, 구글이 AI 시스템의 메모리 요구량을 줄일 수 있는 새로운 압축 알고리즘인 터보퀀트를 공개한 이후 주가가 떨어졌습니다.

샌디스크 코퍼레이션(NASDAQ:SNDK)은 5.7% 하락했고, 마이크론 테크놀로지(NASDAQ:MU)는 3% 떨어졌으며, 웨스턴 디지털(NASDAQ:WDC)은 4.7% 하락했고, 씨게이트 테크놀로지(NASDAQ:STX)는 4% 미끄러졌습니다. 이러한 하락은 나스닥 100이 상승하는 가운데 발생했습니다.
구글은 대형 언어 모델과 벡터 검색 엔진에서 메모리 소비를 줄이기 위해 설계된 압축 기술인 터보퀀트를 공개했습니다. 이 알고리즘은 AI 시스템에서 자주 접근하는 정보를 저장하는 키-값 캐시의 병목 현상을 해결합니다.

구글의 발표에 따르면, 터보퀀트는 훈련이나 파인튜닝 없이도 모델 정확도를 유지하면서 키-값 캐시를 3비트로 압축할 수 있습니다. Gemma 및 Mistral을 포함한 오픈소스 모델에 대한 테스트에서 해당 기술은 키-값 메모리 크기를 6배 줄이는 성과를 거뒀습니다. 또한 이 알고리즘은 H100 GPU 가속기에서 양자화되지 않은 키 대비 최대 8배의 성능 향상을 보였습니다.

이 기술은 두 단계를 통해 작동합니다: 데이터 벡터를 회전시켜 고품질 압축을 수행하는 폴라퀀트 방법을 적용하는 단계와, 양자화된 존슨-린덴스트라우스 알고리즘을 사용해 잔여 오류를 제거하는 단계입니다. 구글은 기존의 벡터 양자화 방식이 메모리 오버헤드로 숫자당 1~2비트를 추가해 압축 효과를 부분적으로 상쇄한다고 밝혔습니다.

터보퀀트는 ICLR 2026에서 발표될 예정이며, 폴라퀀트는 AISTATS 2026에서 발표가 예정되어 있습니다. 구글은 LongBench, Needle In A Haystack, ZeroSCROLLS, RULER, L-Eval을 포함한 벤치마크 전반에 걸쳐 알고리즘을 테스트했습니다.
이 기술은 AI 모델 외에도 대규모 검색 엔진을 구동하는 벡터 검색 기능 등 다양한 분야에 응용될 수 있습니다.

https://www.investing.com/news/stock-market-news/mu-wdc-sndk-fall-why-googles-turboquant-is-rattling-memory-stocks-4580176

美, 정예 82공수 2000명 중동 급파 승인…트럼프, 양면전술

미국 국방부(전쟁부)가 미 육군 제82공수사단 부대원 약 2000명의 중동 급파를 결정했다고 24일(현지 시간) 뉴욕타임스(NYT), 블룸버그통신 등이 발표

현재 일본과 미국에서 출발해 중동으로 이동 중인 미 해병대 전력을 포함해 약 7000명의 지상군이 중동에 배치되는 것

이들이 이란 원유 수출량의 90%를 담당하는 하르그섬 장악, 이란이 봉쇄 중인 원유 수송로 호르무즈 해협 관리 등에 투입될 가능성이 제기

미국이 겉으로는 이란과의 협상을 강조하면서도 동시에 군사 압박 또한 가하는 ‘투 트랙’ 전략을 펼치는 것으로 해석

이런 미국의 위협에 맞서 이란 또한 25일 중동 일대에 배치된 미 해군의 항공모함 USS에이브러햄링컨함을 겨냥해 순항미사일 가데르를 발사

이란 관영매체들은 여러 발의 가데르가 링컨호를 겨냥했으며 이에 따라 이 항모가 위치를 변경해야 했다고 주장

https://share.google/QvF8LnwCjzQXvcUBm

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과도한 공포 지속

2026년 3월 26일 매크로 데일리

세줄요약

(1) 이란이 미 휴전안을 거부했음에도 대화 기대가 이어지며 주가가 반등했습니다.

(2) 구글이 메모리를 덜 쓰는 LLM 알고리즘을 공개했고 관련주들이 내렸습니다.

(3) 키옥시아 등이 냔야 10억달러 3자배정 유증에 참여합니다.

K200 야간선물 등락률, -1.26% (오전 6시 기준)

1개월 NDF 환율 1,493.48원 (-6.27원)
테더 1,491.00원

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