현재 상황 - 트럼프 대통령, 이란에 대해 "매우 심도 있는 대화를 나눴다... 그들은 합의를 이루기를 간절히 원한다"고 발언.

지난주 월가에서 돌았던 '전쟁 개시 후, 15일 바닥론'

1939년 이후 30번의 주요 지정학적 이벤트 이후 평균적으로 S&P500이 15일을 전후로 평균적으로 바닥을 보인다는 통계.

23일은 2월 28일 전쟁 개시 후, 24일되는 시점으로 약간 늦은 감이 없지 않아 있지만 시장에 바닥을 형성하기에는 충분한 시점이죠.

하지만 이 모든 것은 트럼프가 더 이상의 주가 하락과 유가 상승을 감당하지 못하고 시작하는 TACO 트레이드일 수 있습니다.

WSJ과 뉴욕타임즈 보도에 따르면 현재 트럼프는 '최후통첩'과 함께 5일 동안 이란의 에너지 인프라스트럭처에 대한 공격을 유보하며 공을 이란에게 넘겼습니다.

하지만 이란 외무부는 "미국과 대화한 적 없다"며 일단 부인하는 중입니다.

진짜 문제는 유가가 이대로 이전의 정상 수준으로 돌아가기는 어렵게 됐다는 점입니다. 중동 인프라가 상당부분 파괴됐기 때문이죠.

금리는 이미 튀어올랐고 유가는 높은 수준을 유지하고 이란과의 협상은 쉽지 않을겁니다.

주식시장이 단기 반등은 하겠지만 빠르게 고점을 회복하기는 쉽지 않을것이다라는 생각입니다.

ITK / 미주투

» 트럼프 대통령은 현재 미국이 이란과 접촉하고 있으나 협상 대상은 최고지도자가 아닌 “고위 인사(top person)”라고 밝히며, 이란 최고지도자로부터 직접적인 메시지는 아직 받지 못했다고 언급했습니다.

» 그는 이란이 협상을 매우 원하고 있으며 미국 역시 합의를 원한다고 강조하면서, 양측 간 통화가 곧 이루어질 가능성을 시사했습니다.

» 협상 조건과 관련해서는 이란의 우라늄 농축을 전면 금지하고 이미 농축된 우라늄도 확보하길 원한다고 밝혔으며, 궁극적으로 이란의 핵무기 보유를 완전히 차단하는 것이 목표라고 설명했습니다.

» 또한 현재 진행 중인 대이란 협상 결과에 대해 이스라엘이 매우 만족하게 될 것이라고 덧붙였습니다.

» It ain’t over till it’s over.

중동 전쟁이 끝나도 세계 에너지 시장이 정상화하려면 적어도 4개월이 걸릴 것이라는 분석이 나왔다. 중동에 집중해 온 글로벌 석유회사들은 올해 매출 손실이 불가피할 전망이다.

세계 에너지 시장 정상화에 최소 4개월 걸릴 것
- 英 이코노미스트 전망
- 산유국, 원유생산량 10% 줄여
- 카타르 LNG 시설도 가동 중단
https://n.news.naver.com/article/015/0005265942?sid=101

» 트럼프 대통령은 호르무즈 해협과 관련된 협상이 성사될 경우 해당 해협이 “매우 빠르게 재개될 것”이라고 언급하며, 향후 통제 방식에 대해서는 미국과 이란 최고지도자(Ayatollah) 간 공동 관리 가능성도 시사했습니다.

» 또한 트럼프는 이번 협상과 관련해 미국이 아닌 이란이 먼저 접촉해왔으며, 이란이 강한 합의 의지를 보이고 있다고 강조하는 한편, 미국 역시 협상 타결에 적극적인 입장임을 밝혔습니다.

원유선물 하방 돌파

14 -> 16

2026년 3월 24일 매크로 데일리

세줄요약

(1) 트럼프가 이란과 합의를 시사하며 유가가 급락하고 주가가 반등했습니다.

(2) Fed 관계자들이 전쟁 때문에 금리 인상도 인하도 가능하다고 말했습니다.

(3) 사모펀드 아폴로가 다음분기 상환율을 5%로 제한한다고 밝혔습니다.

K200 야간선물 등락률, +6.31% (오전 6시 기준)

1개월 NDF 환율 1,485.60원 (-2.75원)
테더 1,484.00원

자세히 보기

rafikiresearch.blogspot.com
t.me/rafikiresearch

03/23 미 증시, 미-이란의 엇갈린 발언에도 전쟁 완화 기대로 상승 후 일부 반납
미 증시는 트럼프 미 대통령이 이란과 협상 진전이 있었고 군사적인 타격을 5일간 유예한다고 발표하자 큰 폭으로 상승 출발. 그러나 이란 정부는 미국과 협상한 적 없다고 언급하며 트럼프의 발언을 부정하자 상승폭이 축소. 이러한 이란의 발표에도 군사적 대응 지연 기대로 상승세는 유지. 특히 국제유가 급락과 이에 따른 국채 금리 큰 폭 하락 등이 투자 심리 개선 요인. 다만, 불확실성은 여전하고 옵션 수급등에 따른 반등이었던 만큼 장 마감 직전 관련 수급 여파로 상승폭 축소 확대된 점도 특징(다우 +1.38%, 나스닥 +1.38%, S&P500 +1.15%, 러셀2000 +2.29%, 필라델피아 반도체 지수 +1.34%)


*변화요인: 미-이란 발표, 국채 금리의 영향

트럼프 미 대통령은 지난 이틀간 이란 고위 지도층과 대화를 진행했고 추가 협상도 이어갈 것이라고 발표. 일부 언론에서는 백악관 중동특사 윗코프와 이란 의회 의장 간 접촉 및 주 후반 회동 가능성이 보도되며 기대를 자극. 트럼프는 이를 근거로 군사적 공격을 5일간 유예한다고 발표했으며, 해당 발언 직후 나스닥이 2.5% 급등하고 국제유가는 14% 급락. 그러나 이란 외무부와 의회 의장은 미국과의 협상은 없었다고 부인하며 양측 발언이 엇갈린 모습. 특히 심리전의 일환이라고 일축했으며, 트럼프는 이를 지휘체계 혼선으로 해석하며 협상 지속을 강조.

이런 가운데 이스라엘은 공습을 강화하고, 이란 혁명수비대는 역내 미군 기지 공격을 발표하는 등 군사적 긴장은 지속. 이에 따라 증시는 상승폭을 일부 반납하고 국제유가 낙폭도 축소. 다만 시장은 즉각적인 군사 충돌 가능성의 후퇴에 더 큰 비중을 두며 전반적인 상승 흐름은 유지.

특히 이번 장세의 핵심은 단순한 지정학적 완화가 아니라, 국제유가 급락이 인플레이션 압력 완화로, 이에 국채 금리 하락과 금융여건 완화로 이어지는 매크로 경로가 동시에 작동한 점. 이 과정에서 변동성 지수(VIX)가 하락하고 옵션 시장의 리스크 프리미엄이 축소되며 일부 숏 포지션 청산이 동반되는 등 수급적인 상승 압력도 강화.

주목할 부분은 국채 금리 안정. 최근 시장은 헤지펀드 및 CTA 중심의 고레버리지 환경과 국채 담보 활용 비중 확대 속에서 금리 변동이 단순 채권 시장을 넘어 전반적인 유동성을 좌우하는 핵심 변수로 작용. 특히 제로 헤어컷 비중 확대로 담보 장치가 약화된 상황에서 금리 상승(채권 가격 하락)은 담보 가치 훼손, 마진콜, 강제 청산으로 이어질 수 있는 구조.

반대로 금리 하락은 담보 가치 안정으로 이어지며 이러한 연쇄 리스크를 완화. 즉, 현재 시장에서 금리는 단순한 경기 변수라기보다 레버리지 구조의 안정성을 결정하는 핵심 트리거로 작용하고 있으며, 이번 금리 하락은 단순한 금리 움직임을 넘어 시스템 리스크 완화 신호로 해석 가능.

S&P500 map

빅테크 중심으로 모든 업종/섹터 상승

반도체 섹터도 올랐지만, 마이크론(MU, -4.39%) 등 메모리 반도체 기업들 주가는 약세

뉴욕증시, 이란 발전소 공격 보류에 상승…다우 1.4%↑(종합) | 연합뉴스

도널드 트럼프 미국 대통령이 중동전쟁 해결을 위해 이란과 생산적인 대화를 나눴다고 주장하며 앞서 예고했던 이란 발전소 공격을 보류하면서 23일(현지시간) 뉴욕증시가 상승했다.

투자회사 잉걸스앤드스나이더의 팀 그리스키 수석 포트폴리오 전략가는 로이터에 "누구를 믿어야 할지 알 수 없지만, 이란의 강력한 부인에도 불구하고 트럼프 대통령이 이란 측 누군가와 전쟁 종식을 위한 대화를 시작하려 한다는 것은 분명해 보인다"라고 평가했다.

크로스마크 글로벌 인베스트먼트의 밥 돌 최고투자책임자(CIO)는 "변동성 장세가 지속될 것으로 보이며 단기적으로 유가 외 다른 요인은 중요하지 않다"라고 말했다.

https://www.yna.co.kr/view/AKR20260324006951072

[3/24, 장 시작 전 생각: 유가 급락의 의미, 키움 한지영]

- 다우 +1.4%, S&P500 +1.2%, 나스닥 +1.4%, 코스피200 야간선물 +6.2%
- 엔비디아 +1.7%, 테슬라 +3.5%, 마이크론 -4.4%
- WTI 유가 88달러(-10.3%), 미 10년물 금리 4.34%, 달러/원 1,486.4원

1.

미국 증시는 1%대 반등을 했네요.

트럼프의 이란에 대한 5일 공격 중단 발표 등에 따른 중동 전쟁 협상 기대감 속

WTI 유가 급락(-10.3%), 미 10년물금리 하락 등이 위험선호심리를 개선시켰습니다.

엔비디아(+1.7%), 테슬라(+3.5%), 메타(+1.8%) 등 M7주들도 일제히 반등을 했습니다.

마이크론(-4.4%)은 실적 이후 셀온 물량 지속, 테슬라의 테라팹 가동 시 경쟁 심화 우려 등으로 조정을 받았지만,

필라델리파 반도체 지수는 1.3%대 상승하는 등 반도체주 전반에 걸쳐 나쁘지 않은 하루였습니다.

2.

최후통첩 시한을 앞두고 트럼프는 "이란과 생산적인 대화를 나눴으며, 이들 지역에 대한 공격을 5일 유예할것"이라고 밝혔네요.

물론 이란 외무부측은 지난 24시간동안 어떤 대화나 협상도 없었다고 부인했으며,

협상 당사자로 지목된 이란 의회 의장 역시 트럼프의 발언을 가짜뉴스라고 반박하는 등 양측 입장이 엇갈리고 있습니다.

일각에서는 미국의 병력 집결을 위한 시간벌기용 연막작전일 가능성을 제기하고 있는 중이네요.

3.

그러나 현재 금융시장 전반의 가격 움직임을 좌우하는 선행지표인 유가가 10%대 급락하며 90달러를 하회하고 있다는 점에 주목해야 합니다.

원유시장에서는 "전쟁 마무리 국면 -> 호르무즈 해협 정상화 기대 -> 원유 공급의 차질 완화" 쪽으로 베팅을 하고 있는 듯합니다.

또한 양측의 발언이 상반되고 있는 것은 실제 협상에서 주도권 선점을 위한 전략일 가능성을 내포하고 있습니다.

추후에도 협상을 둘러싼 엇갈린 뉴스플로우가 시장에 혼선을 제공할 수 있습니다.

그렇지만, 미국과 이란 모두출구전략쪽으로 입장을 선회하고 있음을 감안 시,

주식시장에서 이번 전쟁 리스크는 시간이 지날수록 그 충격이 약화되는 종반부에 진입했다는 관점으로 접근하는 게 적절합니다.

4.

오늘 국내 증시도 미-이란의 협상 기대감에 따른 유가 급락, 금리 하락 등 지정학 및 매크로 부담 완화에 힘입어 전일 폭락분을 만회할 예정입니다.

코스피 200 야간선물이 6.2%대 급등했으며,, 전일 1,510원대를 돌파하며 금융위기 이후 최고치를 기록했던 달러/원 환율이 1,480원대로 빠르게 내려왔다는 점도 외국인 수급 여건을 호전시켜줄 전망입니다.

5.

한편, 지금 코스피는 과거 위기시절에도 경험하지 못했던 가격 급등락세를 연출하고 있네요.

3월 이후 15거래일 동안 사이드카(매수 3회, 매도 4회)가 총 7회 발동되는 등 약 2거래일에 1번씩 사이드카를 경험할 정도로 변동성이 상당합니다(3월 서킷브레이커는 2회).

그러나 코스피는 3월 첫 주에 2거래일만에 약 20% 가까운 폭락을 통해 전쟁 리스크를 선제적으로 반영했으며, 그과정에서 주가 바닥을 다져왔다는 점에 주목할 필요가 있습니다.

3월 이후 코스피가 약 13% 급락하는 기간 동안, 26년 코스피 “선행 영업이익” 컨센서스는 3월 초609조원에서 635조원으로 약 4% 상향된 점도 긍정적입니다.

이 같은 “주가 급락 + 이익 전망 상향”의 조합은 코스피의 “선행PER(23일 8.5배)” 밸류에이션상 진입 매력을 재생성시키고 있으며, 이는 올해 연저점(3월 4일 5,090pt) 이탈 가능성을 낮추는 요인입니다.

6.

물론 “선행” 수치들은 애널리스트들의 전망치를 기반으로 하는만큼, 추후 상황에 따라 그 전망이 무위로 돌아갈 소지가 있기는 합니다.

“호르무즈 해협 봉쇄 장기화 -> 에너지 비용 상승 -> 인플레이션리스크로 인한 중앙은행의 긴축 -> 비용 및 금리 상승 부담에 따른 AI CAPEX 포함 기업들의 투자 감소 -> 이익 추정치 하향 및 밸류에이션 멀티플 축소” 등과 같은 워스트 시나리오가 잠재적인 예시가 될 수 있겠네요.

하지만 여러 시나리오의 일부일 뿐, 이를 반영해 매도 포지션을 확대할 시 오히려 업사이드 리스크에 직면할 가능성이 높은 국면입니다.

더 나아가, 미국과 이란 모두전쟁 장기화의 실익이 갈수록 줄어들고 있기에, 협상이 언급되고 있다는 점을 눈여겨봐야 합니다.

이를 감안 시, 현 시점에서 매도 포지션 확대보다는 낙폭과대 주도주 중심으로 분할 매수하는 전략의 유효성이 더 클 것으로 생각합니다.

—————

오늘도 일교차는 크고 미세먼지 상태도 별로 좋지 않습니다.

비염 환자들에게는 더욱 피곤한 날씨입니다.

다들 호흡기 관리 잘하시면서 늘 좋은 컨디션 유지하시고,

건강도 항상 잘 챙기셨으면 좋겠습니다.

그럼 오늘 하루도 화이팅 하시길 바랍니다.

키움 한지영

https://www.kiwoom.com/h/invest/research/VMarketSDDetailView?sqno=6981

★ DAOL Daily Morning Brief (3/24)

▶️ 미국증시: Dow (+1.38%), S&P500 (+1.15%), Nasdaq (+1.38%)
- 미국증시, 트럼프 대통령의 이란 공격 보류 및 이란과의 종전 협상 가능성 부각에 3대 지수 상승 마감. 장중 이란이 협상 사실을 부인하며 상승폭을 일부 반납했으나, 국제유가 하락에 따른 투자심리 개선이 증시를 지지
- 데일리(샌프란시스코, 투표권 x) 연은 총재, 전쟁 불확실성이 크므로 통화정책의 유연성을 유지해야 한다고 밝힘
- 마이런(투표권 o) 연준 이사, 인플레이션이 높아질 것으로 예상하지만, 여전히 올해 4차례의 금리 인하 전망을 유지하겠다고 밝힘
- 엔비디아, 번스타인이 데이터센터 시장 기회가 크고 우수한 성장 기회가 있다고 평가하자 +1.7% 상승
- 마이크론, 머스크의 테라팹 건립 선언이 촉발한 공급망 수직 계열화 우려와 단기 주가 과열에 따른 수급 악화로 -4.4% 하락
- 테슬라, 바클레이즈가 첨단 AI 칩 단지인 테라팹 프로젝트가 향후 10년간 성장세를 견인할 수 있는 핵심 전략이라 평가하자 +3.5% 상승
- S&P500, 재량소비재 +2.5%, 소재 +1.5%, 기술 +1.5% 등 11개 업종 모두 상승
- 변동성지수(VIX), 전일 대비 -2.35% 하락한 26.15 기록

▶️ 미국국채: 2yr 3.852%(-4.8bp), 10yr 4.342%(-3.8bp)
- 미 국채금리, 유가 하락에 인플레이션 우려 완화되며 최근 상승폭이 컸던 2년물 위주 하락
- Germany 10yr 3%(-3.9bp), Italy 10yr 3.88%(-2.2bp)

▶️ FX: JPY 158.44(-0.5%), EUR 1.161(+0.4%), Dollar 99.12(-0.5%)
- 달러 인덱스, 유가 하락으로 유로존 에너지 부담 완화 기대 형성, 유로화 강세에 하락

▶️ Commodity: WTI $88.13(-10.4%), Brent $100.48(-10.4%)
- WTI, 트럼프 대통령이 이란 발전소 공격을 5일간 보류한 가운데, 공급 차질 우려 완화되며 큰 폭으로 하락. 이란과의 종전 협상을 시사하는 발언도 유가에 하방 압력을 주었으나, 이란 측에서 미국과의 협상을 부인하자 낙폭을 일부 축소


♣ 보고서 원문 및 링크: https://buly.kr/uVriFI