Forwarded from [하나 Global ETF] 박승진 (박승진 하나증권)
» 이란 군 지휘부와 국가안보회의의 인적 손실 상황
Forwarded from [하나 Global ETF] 박승진 (박승진 하나증권)
» 국가대테러센터(NCC) 국장 Joseph Kent가 트럼프 대통령에게 제출한 사임서 내용이 공개
President Trump
많은 숙고 끝에, 저는 국가대테러센터(National Counterterrorism Center) 국장직에서 오늘부로 사임하기로 결정했습니다.
현재 진행 중인 이란과의 전쟁을 양심상 지지할 수 없습니다. 이란은 우리 국가에 임박한 위협을 가하지 않았으며, 이번 전쟁은 이스라엘과 그와 연계된 미국 내 강력한 로비의 압력으로 시작되었다는 점이 분명합니다.
저는 2016년, 2020년, 2024년 선거에서 대통령께서 내세우셨고 첫 임기 동안 실행하셨던 가치와 외교 정책을 지지합니다. 2025년 6월까지 대통령께서는 중동에서의 전쟁이 우리 애국자들의 소중한 생명을 앗아가고 국가의 부와 번영을 소모시키는 함정이라는 점을 이해하고 계셨습니다.
첫 번째 행정부에서 대통령께서는 끝이 없는 전쟁에 휘말리지 않으면서도 군사력을 단호하게 사용하는 방법을 그 어떤 현대 대통령보다 잘 이해하고 계셨습니다. 이는 카셈 솔레이마니 제거와 ISIS 격퇴를 통해 입증되었습니다.
이번 행정부 초기, 이스라엘 고위 인사들과 미국 언론 내 영향력 있는 인물들은 대대적인 허위 정보 캠페인을 전개하여 대통령의 ‘미국 우선(America First)’ 기조를 훼손하고, 이란과의 전쟁을 유도하는 친전(親戰) 여론을 조성했습니다. 이러한 ‘에코 챔버’는 이란이 미국에 대한 임박한 위협이라는 잘못된 믿음을 심어주었고, 지금 공격하면 신속한 승리가 가능하다는 인식을 퍼뜨렸습니다. 그러나 이는 거짓이었으며, 과거 이라크 전쟁으로 우리를 끌어들였던 것과 동일한 수법이었습니다. 그 전쟁은 수천 명의 훌륭한 장병들의 목숨을 앗아갔습니다. 우리는 같은 실수를 반복해서는 안 됩니다.
저는 11차례 전투에 파병된 참전 용사이자, 이스라엘에 의해 조작된 전쟁에서 사랑하는 아내 섀넌을 잃은 골드스타 유가족으로서, 다음 세대를 아무런 실익도 없고 미국인의 희생을 정당화할 수 없는 전쟁에 내보내는 것을 지지할 수 없습니다.
이란에서 우리가 무엇을 하고 있는지, 그리고 누구를 위해 그것을 하고 있는지에 대해 대통령께서 깊이 성찰하시기를 바랍니다. 지금이야말로 결단이 필요한 시점입니다. 방향을 전환하여 국가의 새로운 길을 열 수도 있고, 아니면 쇠퇴와 혼란으로 더 깊이 빠져들도록 둘 수도 있습니다. 선택은 대통령께 달려 있습니다.
대통령 행정부와 위대한 국가를 위해 봉사할 수 있었던 것은 큰 영광이었습니다.
Joseph Kent
국가대테러센터 국장
President Trump
많은 숙고 끝에, 저는 국가대테러센터(National Counterterrorism Center) 국장직에서 오늘부로 사임하기로 결정했습니다.
현재 진행 중인 이란과의 전쟁을 양심상 지지할 수 없습니다. 이란은 우리 국가에 임박한 위협을 가하지 않았으며, 이번 전쟁은 이스라엘과 그와 연계된 미국 내 강력한 로비의 압력으로 시작되었다는 점이 분명합니다.
저는 2016년, 2020년, 2024년 선거에서 대통령께서 내세우셨고 첫 임기 동안 실행하셨던 가치와 외교 정책을 지지합니다. 2025년 6월까지 대통령께서는 중동에서의 전쟁이 우리 애국자들의 소중한 생명을 앗아가고 국가의 부와 번영을 소모시키는 함정이라는 점을 이해하고 계셨습니다.
첫 번째 행정부에서 대통령께서는 끝이 없는 전쟁에 휘말리지 않으면서도 군사력을 단호하게 사용하는 방법을 그 어떤 현대 대통령보다 잘 이해하고 계셨습니다. 이는 카셈 솔레이마니 제거와 ISIS 격퇴를 통해 입증되었습니다.
이번 행정부 초기, 이스라엘 고위 인사들과 미국 언론 내 영향력 있는 인물들은 대대적인 허위 정보 캠페인을 전개하여 대통령의 ‘미국 우선(America First)’ 기조를 훼손하고, 이란과의 전쟁을 유도하는 친전(親戰) 여론을 조성했습니다. 이러한 ‘에코 챔버’는 이란이 미국에 대한 임박한 위협이라는 잘못된 믿음을 심어주었고, 지금 공격하면 신속한 승리가 가능하다는 인식을 퍼뜨렸습니다. 그러나 이는 거짓이었으며, 과거 이라크 전쟁으로 우리를 끌어들였던 것과 동일한 수법이었습니다. 그 전쟁은 수천 명의 훌륭한 장병들의 목숨을 앗아갔습니다. 우리는 같은 실수를 반복해서는 안 됩니다.
저는 11차례 전투에 파병된 참전 용사이자, 이스라엘에 의해 조작된 전쟁에서 사랑하는 아내 섀넌을 잃은 골드스타 유가족으로서, 다음 세대를 아무런 실익도 없고 미국인의 희생을 정당화할 수 없는 전쟁에 내보내는 것을 지지할 수 없습니다.
이란에서 우리가 무엇을 하고 있는지, 그리고 누구를 위해 그것을 하고 있는지에 대해 대통령께서 깊이 성찰하시기를 바랍니다. 지금이야말로 결단이 필요한 시점입니다. 방향을 전환하여 국가의 새로운 길을 열 수도 있고, 아니면 쇠퇴와 혼란으로 더 깊이 빠져들도록 둘 수도 있습니다. 선택은 대통령께 달려 있습니다.
대통령 행정부와 위대한 국가를 위해 봉사할 수 있었던 것은 큰 영광이었습니다.
Joseph Kent
국가대테러센터 국장
켄트 국장은 "이란은 미국에 즉각적 위협이 되지 않았으며, 우리가 이 전쟁을 시작한 것은 이스라엘과 이스라엘의 미국 내 강력한 로비에 의한 압박 때문임이 분명하다"고 말했다.
https://naver.me/IMZlnIfr
https://naver.me/IMZlnIfr
Naver
美대테러수장 "이란전쟁 반대" 사의…트럼프 "물러나 다행"
미국·이스라엘의 대(對)이란 전쟁중에 트럼프 미국 행정부 고위당국자가 '전쟁의 당위성'을 거론하며 사의를 표명했다. 조 켄트 미 국가대터러센터(NCTC) 국장은 17일(현지시간) "이번 전쟁을 지지하지 않는다"며 "
익명을 요구한 이 고위 관리는 이 매체에 모즈타바 하메네이가 중재국 2곳에서 전달받은 휴전안을 거절했다고 주장했다.
모즈타바 하메네이는 취임 후 첫 외교 정책 회의에서 미국과 이스라엘을 향한 보복 의지가 "매우 강경하고 단호하다"는 입장을 밝힌 것으로 알려졌다고 로이터는 전했다. 다만 그가 이 회의에 직접 참석했는지는 확인되지 않았다.
이 관리는 "최고지도자는 미국과 이스라엘이 무릎을 꿇고 패배를 인정하며, 그에 따른 배상금을 지불하기 전까지는 평화를 논할 적기가 아니다"라고 강조했다고 말했다.
이란 새 최고지도자 모즈타바, 휴전 제안 거절
- 로이터, 익명 이란 고위 관리 인용 보도
- "미·이스라엘 패배 인정하고 배상금 낼 때까지 평화 적기 아냐"
https://n.news.naver.com/article/001/0015964970?sid=104
모즈타바 하메네이는 취임 후 첫 외교 정책 회의에서 미국과 이스라엘을 향한 보복 의지가 "매우 강경하고 단호하다"는 입장을 밝힌 것으로 알려졌다고 로이터는 전했다. 다만 그가 이 회의에 직접 참석했는지는 확인되지 않았다.
이 관리는 "최고지도자는 미국과 이스라엘이 무릎을 꿇고 패배를 인정하며, 그에 따른 배상금을 지불하기 전까지는 평화를 논할 적기가 아니다"라고 강조했다고 말했다.
이란 새 최고지도자 모즈타바, 휴전 제안 거절
- 로이터, 익명 이란 고위 관리 인용 보도
- "미·이스라엘 패배 인정하고 배상금 낼 때까지 평화 적기 아냐"
https://n.news.naver.com/article/001/0015964970?sid=104
Naver
"이란 새 최고지도자 모즈타바, 휴전 제안 거절"
로이터, 익명 이란 고위 관리 인용 보도 "미·이스라엘 패배 인정하고 배상금 낼 때까지 평화 적기 아냐" 김상훈 특파원 = 이란의 새 최고지도자 아야톨라 모즈타바 하메네이가 제3국을 통해 전달된 미국과 긴장 완화와
Forwarded from 미래에셋증권 시황 김석환
원유보다 정제유 부족이 진짜 위협
BCA리서치는 중동 사태를 비관적으로 보는 가장 큰 이유는 원유 공급보다 정제유 공급 차질 문제 때문. 이란의 공격으로 중동 내 정유 시설이 타격을 받은 데다 정제유 자체가 해협 밖으로 나오지 못하고 있는 상황. 정유소는 원유 생산 시설과 달리 설계 구조가 복잡해 재가동에 훨씬 더 긴 시간이 걸림.
WTI 가격 대비 디젤·등유 스프레드는 러시아-우크라이나 전쟁 발발 이후 최고 수준으로 올라섬
에너지 가격 상승 자체가 경기를 죽이는 것은 아니지만, 원자재 투입 부족은 과거 코로나 팬데믹과 같이 경제 활동을 급냉시킬 수 있음. 반도체 생산 등 핵심 산업에 쓰이는 황(Sulfur), 헬륨 공급업체들 중 일부는 이미 불가항력(Force Majeure)을 선언하고 고객사에 대한 납품을 중단함.
품목별 경제적 파급 효과
· 디젤(산업의 혈류): 선진국 물동량의 약 70%를 담당하는 대형 트럭의 주 연료. 디젤 가격이 갤런당 1달러 오를 때마다 운송 비용의 60~80%가 즉각 소비자 가격으로 전가되어 식료품, 건설 자재 등 모든 물가의 동반 상승을 초래.
· 항공유(제트유): 가장 큰 타격을 입은 품목. 전 세계 항공유 수출의 약 20%가 호르무즈 해협을 통과하는 데, 현재 공급 부족으로 싱가포르 항공유 가격은 전쟁 전 대비 약 90%나 폭등함. 이는 항공사의 수익성을 악화시키고 글로벌 서비스 및 물류 비용을 천문학적으로 높임.
* 아시아나 항공 4월 유류할증료 안내. 미주 및 유럽의 경우 왕복 15만 7,200원에서 50만 3,800원으로 220% 대폭 인상.
· LPG 및 나프타: 석유화학 산업의 핵심 원료. 중동발 공급 차단으로 화학 공장들은 감산에 들어갔으며, 특히 인도 등에서 요리 및 난방용으로 쓰이는 LPG 공급이 국가적 위기 상황에 처함.
BCA리서치는 중동 사태를 비관적으로 보는 가장 큰 이유는 원유 공급보다 정제유 공급 차질 문제 때문. 이란의 공격으로 중동 내 정유 시설이 타격을 받은 데다 정제유 자체가 해협 밖으로 나오지 못하고 있는 상황. 정유소는 원유 생산 시설과 달리 설계 구조가 복잡해 재가동에 훨씬 더 긴 시간이 걸림.
WTI 가격 대비 디젤·등유 스프레드는 러시아-우크라이나 전쟁 발발 이후 최고 수준으로 올라섬
에너지 가격 상승 자체가 경기를 죽이는 것은 아니지만, 원자재 투입 부족은 과거 코로나 팬데믹과 같이 경제 활동을 급냉시킬 수 있음. 반도체 생산 등 핵심 산업에 쓰이는 황(Sulfur), 헬륨 공급업체들 중 일부는 이미 불가항력(Force Majeure)을 선언하고 고객사에 대한 납품을 중단함.
품목별 경제적 파급 효과
· 디젤(산업의 혈류): 선진국 물동량의 약 70%를 담당하는 대형 트럭의 주 연료. 디젤 가격이 갤런당 1달러 오를 때마다 운송 비용의 60~80%가 즉각 소비자 가격으로 전가되어 식료품, 건설 자재 등 모든 물가의 동반 상승을 초래.
· 항공유(제트유): 가장 큰 타격을 입은 품목. 전 세계 항공유 수출의 약 20%가 호르무즈 해협을 통과하는 데, 현재 공급 부족으로 싱가포르 항공유 가격은 전쟁 전 대비 약 90%나 폭등함. 이는 항공사의 수익성을 악화시키고 글로벌 서비스 및 물류 비용을 천문학적으로 높임.
* 아시아나 항공 4월 유류할증료 안내. 미주 및 유럽의 경우 왕복 15만 7,200원에서 50만 3,800원으로 220% 대폭 인상.
· LPG 및 나프타: 석유화학 산업의 핵심 원료. 중동발 공급 차단으로 화학 공장들은 감산에 들어갔으며, 특히 인도 등에서 요리 및 난방용으로 쓰이는 LPG 공급이 국가적 위기 상황에 처함.
Forwarded from 미래에셋증권 시황 김석환
석유 분별증류 모식도
원유의 정제 방법
정유공장에서 원유의 정제는 끓는점의 차이를 이용한 '분별 증률법'으로 이루어지며 가장 낮은 온도에서 가벼운 성분의 LPG가 분리되고 뒤를 이어 휘발유, 나프타, 등유, 경유, 중유 순으로 산출이 되며 마지막으로 남는 부분이 아스팔트와 같은 무거운 잔류물이다.
출처: GS칼텍스
https://gscaltexmediahub.com/energy/downstream-2018-10/
원유의 정제 방법
정유공장에서 원유의 정제는 끓는점의 차이를 이용한 '분별 증률법'으로 이루어지며 가장 낮은 온도에서 가벼운 성분의 LPG가 분리되고 뒤를 이어 휘발유, 나프타, 등유, 경유, 중유 순으로 산출이 되며 마지막으로 남는 부분이 아스팔트와 같은 무거운 잔류물이다.
출처: GS칼텍스
https://gscaltexmediahub.com/energy/downstream-2018-10/
Forwarded from 유진투자증권 ETF/파생 강송철 (Songchul Kang)
• Check : 가솔린(UGA) +4%, 사모펀드(PSP) +2%
• SOXX +0.8%, MU +4.5%, 내일 실적 발표
■ Global ETF Daily & News ■ (2026/03/18)
유진증권 ETF/파생 강송철 (02-368-6153)
▶️ 전일 상승 상위/하위
* Gainers: UGA(+3.8%), OIH(+3.5%), USO(+3.3%), JETS(+2.0%), PSP(+1.9%)
* Losers: SLV(-2.1%), CQQQ(-1.5%), KRBN(-1.3%), DBB(-1.2%), WEAT(-1.1%)
▶️ 최근 5일 상승 상위/하위
* Gainers: UGA(+15.5%), ETHA(+13.9%), USO(+12.3%), XOP(+7.0%), IBIT(+6.4%)
* Losers: SLV(-10.5%), GDX(-9.1%), REMX(-6.6%), COPX(-6.2%)
▶️ 52 Week High
없음
▶️ 52 Week Low
없음
* 상승 ETF 키워드: OIL, SOLAR, TAIWAN, TRANSPORTATION, JETS
* 하락 ETF 키워드: GOLD, CHINA, SILVER, METALS, COPPER
♣️ News
"[FT] Who is winning the Middle East war? # Who's winning?
* 전쟁은 궁극적인 학습 과정으로, AK-47과 M4 소총의 차이를 모르던 사람들조차 방공 시스템의 복잡한 구조를 이해하게 되었으며, 전장 근처에 있는 사람들은 탄도미사일의 실제 낙하와 요격을 구분할 수 있게 되었음
* 미국-이스라엘의 대이란 군사 작전 1단계는 사전에 치밀하게 계획되고 체계적으로 수행되었으며, 현재 종료 단계에 접어든 것으로 보임. 수치상으로 보면 작전의 성공은 매우 두드러진 수준임
* 해당 작전은 제공권 확보 이후 수백 대의 미국 및 이스라엘 항공기, 2개의 항공모함, 순항미사일과 탄도미사일 등을 동원하여 수행되었음.
* 이란은 단 2주 동안 13,000회 이상의 공격을 받았으며, 그 결과 지도부와 인프라 손실이 매우 심각한 수준에 도달했음. 미국과 이스라엘은 지상에서 파괴된 미사일과 발사대 수치에 대해 낙관적인 평가를 제시하고 있음
* 현재까지 누가 우세한지에 대해, 최고 수준의 정보 접근 권한을 가진 Donald Trump는 미국과 이스라엘이 명백히 승리하고 있다고 주장하면서도, 이란 정권이 항복하지 않는 점에 대해 불만을 표출
* 그러나 단순한 수치와 기술적 우위만으로 전쟁의 향방을 설명하기는 어려움. 오키나와에서 해병 원정 부대를 급파하고, 한반도에서 방공 시스템을 이동시키며, 우호적이지 않은 국가들까지 걸프 지역에 해군을 파견하도록 요청하는 것은 미국의 능력을 고려할 때 공황의 징후는 아니지만, 동시에 치밀한 사전 계획의 결과라고 보기도 어려움.
* 방어 중심의 대응(Reactive defence)은 상당한 자원을 요구하며, 지속 비용 또한 크고 정치적으로 논쟁이 될 가능성이 높음. 유조선 호위에 얼마나 많은 함정을 투입할 수 있는지, 다른 국가들이 협력할지 여부가 불확실함.
* 또한 얼마나 많은 항공기와 드론을 상시 공중에 유지할 수 있는지도 중요한 부담 요소임
자세한 내용은 아래 링크를 참고하시기 바랍니다. 감사합니다.
링크 : https://bit.ly/4rDYVOb
* 유진 ETF/파생 강송철 개별 텔레그램
https://t.me/buykkang
* 위 내용은 보도된 사실의 단순요약으로 별도의 컴플라이언스 절차 없이 제공됩니다.
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유진증권 ETF/파생 강송철 (02-368-6153)
▶️ 전일 상승 상위/하위
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* Losers: SLV(-2.1%), CQQQ(-1.5%), KRBN(-1.3%), DBB(-1.2%), WEAT(-1.1%)
▶️ 최근 5일 상승 상위/하위
* Gainers: UGA(+15.5%), ETHA(+13.9%), USO(+12.3%), XOP(+7.0%), IBIT(+6.4%)
* Losers: SLV(-10.5%), GDX(-9.1%), REMX(-6.6%), COPX(-6.2%)
▶️ 52 Week High
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▶️ 52 Week Low
없음
* 상승 ETF 키워드: OIL, SOLAR, TAIWAN, TRANSPORTATION, JETS
* 하락 ETF 키워드: GOLD, CHINA, SILVER, METALS, COPPER
♣️ News
"[FT] Who is winning the Middle East war? # Who's winning?
* 전쟁은 궁극적인 학습 과정으로, AK-47과 M4 소총의 차이를 모르던 사람들조차 방공 시스템의 복잡한 구조를 이해하게 되었으며, 전장 근처에 있는 사람들은 탄도미사일의 실제 낙하와 요격을 구분할 수 있게 되었음
* 미국-이스라엘의 대이란 군사 작전 1단계는 사전에 치밀하게 계획되고 체계적으로 수행되었으며, 현재 종료 단계에 접어든 것으로 보임. 수치상으로 보면 작전의 성공은 매우 두드러진 수준임
* 해당 작전은 제공권 확보 이후 수백 대의 미국 및 이스라엘 항공기, 2개의 항공모함, 순항미사일과 탄도미사일 등을 동원하여 수행되었음.
* 이란은 단 2주 동안 13,000회 이상의 공격을 받았으며, 그 결과 지도부와 인프라 손실이 매우 심각한 수준에 도달했음. 미국과 이스라엘은 지상에서 파괴된 미사일과 발사대 수치에 대해 낙관적인 평가를 제시하고 있음
* 현재까지 누가 우세한지에 대해, 최고 수준의 정보 접근 권한을 가진 Donald Trump는 미국과 이스라엘이 명백히 승리하고 있다고 주장하면서도, 이란 정권이 항복하지 않는 점에 대해 불만을 표출
* 그러나 단순한 수치와 기술적 우위만으로 전쟁의 향방을 설명하기는 어려움. 오키나와에서 해병 원정 부대를 급파하고, 한반도에서 방공 시스템을 이동시키며, 우호적이지 않은 국가들까지 걸프 지역에 해군을 파견하도록 요청하는 것은 미국의 능력을 고려할 때 공황의 징후는 아니지만, 동시에 치밀한 사전 계획의 결과라고 보기도 어려움.
* 방어 중심의 대응(Reactive defence)은 상당한 자원을 요구하며, 지속 비용 또한 크고 정치적으로 논쟁이 될 가능성이 높음. 유조선 호위에 얼마나 많은 함정을 투입할 수 있는지, 다른 국가들이 협력할지 여부가 불확실함.
* 또한 얼마나 많은 항공기와 드론을 상시 공중에 유지할 수 있는지도 중요한 부담 요소임
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유진투자증권 ETF/파생 강송철
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Forwarded from 유진투자증권 ETF/파생 강송철 (Songchul Kang)
(2)
* 전략의 핵심은 목표와 수단의 정합성인데, 이 기준에서 보면 이란의 대응도 나쁘지 않은 수준임
* 이란은 자체 방어 능력이 제한된 상황에서 주변국 모두에 높은 비용을 부과하는 전략을 선택했으며, 공격 대상 선정도 의도적으로 이루어졌음
* 이스라엘도 공격을 받았지만 현재로서는 주요 목표가 아니며, 미사일 전력이 약화된 이란은 방어가 강한 국가와 강인한 국민을 상대로 결정적인 타격을 가하기 어려운 상황
* 대신 이란은 UAE를 주요 공격 대상으로 삼았고, 이어 쿠웨이트와 바레인을 타격. 특히 생산, 정제, 적재, 운송에 이르는 에너지 인프라가 핵심 공격 대상이 되었음
* 사우디아라비아는 상대적으로 피해가 적었지만, 해당 국가를 향한 드론 공격의 3분의 1이 핵심 유전인 Shaybah를 겨냥
* 무엇보다 호르무즈 해협에서 해상 교통을 마비시키는 이란의 능력은 미국이 사전에 충분히 시뮬레이션했을 것이라는 예상과 달리 예상 밖의 결과를 보여주고 있음
* 전략의 핵심은 목표와 수단의 정합성인데, 이 기준에서 보면 이란의 대응도 나쁘지 않은 수준임
* 이란은 자체 방어 능력이 제한된 상황에서 주변국 모두에 높은 비용을 부과하는 전략을 선택했으며, 공격 대상 선정도 의도적으로 이루어졌음
* 이스라엘도 공격을 받았지만 현재로서는 주요 목표가 아니며, 미사일 전력이 약화된 이란은 방어가 강한 국가와 강인한 국민을 상대로 결정적인 타격을 가하기 어려운 상황
* 대신 이란은 UAE를 주요 공격 대상으로 삼았고, 이어 쿠웨이트와 바레인을 타격. 특히 생산, 정제, 적재, 운송에 이르는 에너지 인프라가 핵심 공격 대상이 되었음
* 사우디아라비아는 상대적으로 피해가 적었지만, 해당 국가를 향한 드론 공격의 3분의 1이 핵심 유전인 Shaybah를 겨냥
* 무엇보다 호르무즈 해협에서 해상 교통을 마비시키는 이란의 능력은 미국이 사전에 충분히 시뮬레이션했을 것이라는 예상과 달리 예상 밖의 결과를 보여주고 있음
Forwarded from 유진투자증권 ETF/파생 강송철 (Songchul Kang)
(3)
* 현대 국가 간 전쟁은 더 이상 전선 자체가 아니라 후방에서 벌어지는 일에 의해 결정됨.
* 러시아의 우크라이나 침공과 우크라이나의 방어 사례는, 이론상 더 강한 군대가 반드시 승리하지 않는다는 점, 특정 무기 체계가 결정적이지 않다는 점, 적응과 혁신이 일시적 우위를 제공하지만 결국 상대에게 따라잡히거나 무력화된다는 점, 그리고 사회적 회복력이 군사력을 뒷받침한다는 점을 보여줌.
* 전쟁 2단계에서 이스라엘은 이란 군사 인프라를 추가적으로 파괴하고, 혁명수비대 및 관련 민병대인 Basij를 약화시키기 위해 통제 장치에 대한 타격을 강화할 것으로 예상됨
* 미국의 목표는 해상 교통 정상화, 아랍 동맹국 방어 강화, 그리고 이란의 전술 변화에 대한 대응이 될 것임
* 이란의 경우 아직 많이 사용되지 않은 무기를 활용할 가능성이 있으며, 특히 순항미사일(cruise missiles)을 충분히 사용하지 않은 점이 주요 미스터리로 남아 있음
* 이에 대해 낙관적인 해석은 대부분이 이미 파괴되었다는 것이지만, 보다 현실적인 해석은 호르무즈 해협 근접 전투에서 유용하게 사용하기 위해 상당량을 비축하고 있다는 것임
* 큰 타격을 입었음에도 불구하고 이란 정권이 쉽게 물러서지 않을 가능성이 높은 이유는 지리적 조건, 시간, 비대칭 전략이라는 세 가지 강점을 보유하고 있기 때문
* 이란은 더 많은 지역과 국가를 다양한 위치에서 타격할 수 있으며, 전쟁이 장기화될수록 다른 국가들이 부담해야 할 비용은 증가하게 됨
* 또한 이란 정권은 고통을 감내하는 능력이 상대적으로 높으며, 생존이 목표가 되는 상황에서는 수단을 가리지 않는 전략을 취할 가능성이 높음.
https://www.ft.com/content/587cd030-459a-4340-abe6-59c4b27f2071
* 현대 국가 간 전쟁은 더 이상 전선 자체가 아니라 후방에서 벌어지는 일에 의해 결정됨.
* 러시아의 우크라이나 침공과 우크라이나의 방어 사례는, 이론상 더 강한 군대가 반드시 승리하지 않는다는 점, 특정 무기 체계가 결정적이지 않다는 점, 적응과 혁신이 일시적 우위를 제공하지만 결국 상대에게 따라잡히거나 무력화된다는 점, 그리고 사회적 회복력이 군사력을 뒷받침한다는 점을 보여줌.
* 전쟁 2단계에서 이스라엘은 이란 군사 인프라를 추가적으로 파괴하고, 혁명수비대 및 관련 민병대인 Basij를 약화시키기 위해 통제 장치에 대한 타격을 강화할 것으로 예상됨
* 미국의 목표는 해상 교통 정상화, 아랍 동맹국 방어 강화, 그리고 이란의 전술 변화에 대한 대응이 될 것임
* 이란의 경우 아직 많이 사용되지 않은 무기를 활용할 가능성이 있으며, 특히 순항미사일(cruise missiles)을 충분히 사용하지 않은 점이 주요 미스터리로 남아 있음
* 이에 대해 낙관적인 해석은 대부분이 이미 파괴되었다는 것이지만, 보다 현실적인 해석은 호르무즈 해협 근접 전투에서 유용하게 사용하기 위해 상당량을 비축하고 있다는 것임
* 큰 타격을 입었음에도 불구하고 이란 정권이 쉽게 물러서지 않을 가능성이 높은 이유는 지리적 조건, 시간, 비대칭 전략이라는 세 가지 강점을 보유하고 있기 때문
* 이란은 더 많은 지역과 국가를 다양한 위치에서 타격할 수 있으며, 전쟁이 장기화될수록 다른 국가들이 부담해야 할 비용은 증가하게 됨
* 또한 이란 정권은 고통을 감내하는 능력이 상대적으로 높으며, 생존이 목표가 되는 상황에서는 수단을 가리지 않는 전략을 취할 가능성이 높음.
https://www.ft.com/content/587cd030-459a-4340-abe6-59c4b27f2071
Ft
Who is winning the Middle East war?
Iran has taken a beating but it retains the advantages of geography, time and a superior tolerance for pain
Forwarded from [KB 채권] 임재균, 박문현🙂 (임재균)
닉 터미머라우스 WSJ 기자
이번 FOMC에서 주목해야 하는 것은
1. 성명서: 1월 소수 의원들은 다음 행보가 인하임을 시사하는 문구를 삭제하자고 언급했지만, 유지. 하지만, 이번에 삭제된다면 완화 주기가 끝났을 수 있음
2. 점도료: 지난 12월에는 12명이 최소 한 차례의 금리인하를 주장. 하지만, 3명이 주장을 바꾸면 전망치는 변화
3. 기자회견: 파월의 스탠스. 관세 이후 FOMC인 지난 5월 파월은 기다리며 지켜보겠다는 표현을 11번 사용
오일 쇼크에 직면한 중앙은행은 '무시하고 지나가는 것'이지만, 이는 대중이 인플레이션이 다시 내려올 것이라고 믿는다는 전제하에 성립
이번 FOMC에서 주목해야 하는 것은
1. 성명서: 1월 소수 의원들은 다음 행보가 인하임을 시사하는 문구를 삭제하자고 언급했지만, 유지. 하지만, 이번에 삭제된다면 완화 주기가 끝났을 수 있음
2. 점도료: 지난 12월에는 12명이 최소 한 차례의 금리인하를 주장. 하지만, 3명이 주장을 바꾸면 전망치는 변화
3. 기자회견: 파월의 스탠스. 관세 이후 FOMC인 지난 5월 파월은 기다리며 지켜보겠다는 표현을 11번 사용
오일 쇼크에 직면한 중앙은행은 '무시하고 지나가는 것'이지만, 이는 대중이 인플레이션이 다시 내려올 것이라고 믿는다는 전제하에 성립
Forwarded from [하나증권 해외채권] 허성우
🇺🇸미국의 경우 내일 FOMC에서 기준금리 결정보다는 점도표와 파월 의장의 인플레 리스크 대한 생각이 중요할 것. PCE 물가와 실업률 전망치 소폭 상향, 성장률 소폭 하향조정 예상
기자회견에서 파월 의장은 연준이 인플레 상승 추세를 일시적인 것으로 간주하고 지켜보겠지만, 향후 통화정책은 기대 인플레이션이 안정적으로 유지되는지에 달려 있다는 점을 언급할 것으로 예상. 5월까지 케빈 워시가 인준될 가능성이 낮은 가운데 파월 의장의 지위와 임기 기간에 대한 질문도 많을 것
기자회견에서 파월 의장은 연준이 인플레 상승 추세를 일시적인 것으로 간주하고 지켜보겠지만, 향후 통화정책은 기대 인플레이션이 안정적으로 유지되는지에 달려 있다는 점을 언급할 것으로 예상. 5월까지 케빈 워시가 인준될 가능성이 낮은 가운데 파월 의장의 지위와 임기 기간에 대한 질문도 많을 것
Forwarded from 루팡
웨드부시, Nvidia는 GTC 키노트 이후 Wedbush Securities로부터 긍정적인 평가를 받았으며, Wedbush는 이번 행사를 기술주 투자자들에게 매우 중요한 자신감 회복 계기라고 평가
Wedbush의 애널리스트 Dan Ives는 CEO 젠슨 황이 시장의 잡음에도 불구하고 AI 혁명이 둔화되는 것이 아니라 오히려 가속화되고 있다는 점을 분명히 보여줬다고 밝혔습니다. Wedbush는 발표 평가에서 황을 “AI의 대부(Godfather of AI)”라고 표현했습니다.
엔비디아는 이번 행사에서 자사의 Blackwell 및 Rubin 플랫폼이 이제 1조 달러가 넘는 매출 기회를 가지고 있다고 보고 있다고 밝혔으며, Wedbush는 이를 기존 추정치와 비교해 “놀라운 수준(stunner)”이라고 평가했습니다. 회사는 키노트에서 Vera Rubin 플랫폼도 공개했습니다. 이러한 낙관론은 기초 체력에 의해 뒷받침되고 있습니다.
Wedbush는 GB200 NVL72가 에이전틱 AI 워크로드를 확장하려는 기업들에게 사실상 가장 선호되는 아키텍처로 자리 잡았다고 밝혔습니다. Wedbush는 이러한 포지셔닝이 엔비디아가 AI라는 산의 정상에 홀로 서 있음을 확인해 준다고 평가했습니다.
Wedbush는 엔비디아 칩에 1달러가 지출될 때마다 소프트웨어, 사이버보안, 에너지 부문 전반에 걸쳐 8~10달러의 승수 효과가 발생한다고 추정했습니다. Wedbush는 이를 “골드 스탠더드(gold standard)”급 영향력이라고 설명했습니다.
Wedbush의 애널리스트 Dan Ives는 CEO 젠슨 황이 시장의 잡음에도 불구하고 AI 혁명이 둔화되는 것이 아니라 오히려 가속화되고 있다는 점을 분명히 보여줬다고 밝혔습니다. Wedbush는 발표 평가에서 황을 “AI의 대부(Godfather of AI)”라고 표현했습니다.
엔비디아는 이번 행사에서 자사의 Blackwell 및 Rubin 플랫폼이 이제 1조 달러가 넘는 매출 기회를 가지고 있다고 보고 있다고 밝혔으며, Wedbush는 이를 기존 추정치와 비교해 “놀라운 수준(stunner)”이라고 평가했습니다. 회사는 키노트에서 Vera Rubin 플랫폼도 공개했습니다. 이러한 낙관론은 기초 체력에 의해 뒷받침되고 있습니다.
Wedbush는 GB200 NVL72가 에이전틱 AI 워크로드를 확장하려는 기업들에게 사실상 가장 선호되는 아키텍처로 자리 잡았다고 밝혔습니다. Wedbush는 이러한 포지셔닝이 엔비디아가 AI라는 산의 정상에 홀로 서 있음을 확인해 준다고 평가했습니다.
Wedbush는 엔비디아 칩에 1달러가 지출될 때마다 소프트웨어, 사이버보안, 에너지 부문 전반에 걸쳐 8~10달러의 승수 효과가 발생한다고 추정했습니다. Wedbush는 이를 “골드 스탠더드(gold standard)”급 영향력이라고 설명했습니다.
Forwarded from 서화백의 그림놀이 🚀
NVIDIA Corp (UBS)
GTC - Keynote and Day 1 Highlights
───── ✦ ─────
🚀 GTC 2026 주요 하이라이트 및 핵심 테마
• 이번 GTC는 추론, 인프라, 로봇 공학이 주요 테마로 다루어짐
• 제품 발표는 예상 범위 내였으나 CPU에 대한 톤은 더욱 낙관적임
• 베라 루빈(Vera Rubin) 시스템의 2026년 하반기 출시가 재확인됨
• 루빈 울트라 및 파인만(Feynman) 세대 로드맵이 함께 제시됨
• 서화백의그림놀이(@easobi)
• 파인만 세대는 2028년 출시 예정으로 Rosa CPU 등 7개 칩이 포함됨
• 로봇 공학은 R&D 단계를 넘어 실제 물류 및 제조 현장에 배치되는 변곡점임
• 초고속 추론 시장 점유율 전망치가 기존 10%에서 25%로 상향 조정됨
───── ✦ ─────
📈 수주 잔고 및 데이터센터 매출 전망 변화
• 2025-2027년 회계연도 수주 잔고(Backlog)가 1조 달러 이상으로 대폭 증가함
• 이는 지난 가을 발표된 5,000억 달러(2025-2026년) 대비 크게 확대된 수치임
• 블랙웰 및 루빈 GPU와 네트워킹 주문이 이 잔고의 핵심을 구성함
• CPX, LPX, 단독형 CPU 및 RTX 비즈니스는 잔고에 포함되지 않은 추가 동력임
• 2027년 데이터센터 매출은 시장 컨센서스인 4,500억 달러를 상회할 전망임
• UBS는 자체 공급망 분석을 통해 4,850억~4,900억 달러 수준을 예상함
───── ✦ ─────
💡 기술적 혁신 및 플랫폼 경쟁력
• 개별 칩 성능보다 시스템 레벨의 통합(Co-design) 성과를 강조함
• GB300 NVL72는 H200 대비 와트당 성능 50배, 토큰당 비용 35배 개선됨
• GPU와 LPU를 결합한 하이브리드 설계로 추론 효율성을 극대화함
• NVLink를 파트너사에게 개방하여 에코시스템 Moat를 더욱 공고히 함
• 소프트웨어 스택(CUDA, Dynamo)이 하드웨어 성능 최적화의 핵심 역할을 수행함
• 스펙트럼-X(Spectrum-X)는 범용 이더넷 대비 가동 시간을 5배 향상시킴
───── ✦ ─────
💰 연간 실적 추정 (단위: 백만 USD)
2026E: 매출 215,938 / 영업이익 137,299 / 순이익 116,996 / EPS 4.78 / P/E 33.1배 / P/B 24.4배
2027E: 매출 392,572 / 영업이익 261,396 / 순이익 216,016 / EPS 8.89 / P/E 20.6배 / P/B 15.6배
2028E: 매출 548,361 / 영업이익 368,426 / 순이익 305,256 / EPS 12.68 / P/E 14.4배 / P/B 9.2배
───── ✦ ─────
🎯 투자 의견 및 밸류에이션
• 투자의견 'Buy' 및 목표주가 245달러를 유지함
• 목표주가는 2027년 예상 EPS 12.68달러에 PER 19배를 적용하여 산출함
• 시장 예상치보다 높은 수익 추정치를 유지하며 중장기 가시성이 확보됨
• 공급 제약보다는 고객사의 전력 및 공간 확보 여부가 매출의 주요 변수임
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GTC - Keynote and Day 1 Highlights
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🚀 GTC 2026 주요 하이라이트 및 핵심 테마
• 이번 GTC는 추론, 인프라, 로봇 공학이 주요 테마로 다루어짐
• 제품 발표는 예상 범위 내였으나 CPU에 대한 톤은 더욱 낙관적임
• 베라 루빈(Vera Rubin) 시스템의 2026년 하반기 출시가 재확인됨
• 루빈 울트라 및 파인만(Feynman) 세대 로드맵이 함께 제시됨
• 서화백의그림놀이(@easobi)
• 파인만 세대는 2028년 출시 예정으로 Rosa CPU 등 7개 칩이 포함됨
• 로봇 공학은 R&D 단계를 넘어 실제 물류 및 제조 현장에 배치되는 변곡점임
• 초고속 추론 시장 점유율 전망치가 기존 10%에서 25%로 상향 조정됨
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📈 수주 잔고 및 데이터센터 매출 전망 변화
• 2025-2027년 회계연도 수주 잔고(Backlog)가 1조 달러 이상으로 대폭 증가함
• 이는 지난 가을 발표된 5,000억 달러(2025-2026년) 대비 크게 확대된 수치임
• 블랙웰 및 루빈 GPU와 네트워킹 주문이 이 잔고의 핵심을 구성함
• CPX, LPX, 단독형 CPU 및 RTX 비즈니스는 잔고에 포함되지 않은 추가 동력임
• 2027년 데이터센터 매출은 시장 컨센서스인 4,500억 달러를 상회할 전망임
• UBS는 자체 공급망 분석을 통해 4,850억~4,900억 달러 수준을 예상함
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💡 기술적 혁신 및 플랫폼 경쟁력
• 개별 칩 성능보다 시스템 레벨의 통합(Co-design) 성과를 강조함
• GB300 NVL72는 H200 대비 와트당 성능 50배, 토큰당 비용 35배 개선됨
• GPU와 LPU를 결합한 하이브리드 설계로 추론 효율성을 극대화함
• NVLink를 파트너사에게 개방하여 에코시스템 Moat를 더욱 공고히 함
• 소프트웨어 스택(CUDA, Dynamo)이 하드웨어 성능 최적화의 핵심 역할을 수행함
• 스펙트럼-X(Spectrum-X)는 범용 이더넷 대비 가동 시간을 5배 향상시킴
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💰 연간 실적 추정 (단위: 백만 USD)
2026E: 매출 215,938 / 영업이익 137,299 / 순이익 116,996 / EPS 4.78 / P/E 33.1배 / P/B 24.4배
2027E: 매출 392,572 / 영업이익 261,396 / 순이익 216,016 / EPS 8.89 / P/E 20.6배 / P/B 15.6배
2028E: 매출 548,361 / 영업이익 368,426 / 순이익 305,256 / EPS 12.68 / P/E 14.4배 / P/B 9.2배
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🎯 투자 의견 및 밸류에이션
• 투자의견 'Buy' 및 목표주가 245달러를 유지함
• 목표주가는 2027년 예상 EPS 12.68달러에 PER 19배를 적용하여 산출함
• 시장 예상치보다 높은 수익 추정치를 유지하며 중장기 가시성이 확보됨
• 공급 제약보다는 고객사의 전력 및 공간 확보 여부가 매출의 주요 변수임
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Forwarded from 서화백의 그림놀이 🚀
NVIDIA, 삼성전자, SK하이닉스, TSMC, Micron, Hon Hai Precision, Mediatek, Global Unichip, Alchip, ASPEED Technology, ASE Industrial, King Yuan Electronics, Chroma ATE, Unimicron Technology, Kinsus Interconnect, Shennan Circuits, Shengyi Tech, KYEC
UBS Tech Views: NVIDIA GTC Keynote implications - US$1trn POs to keep the supply chain tight and busy
───── ✦ ─────
🚀 NVIDIA GTC 주요 발표 및 수요 전망
• 젠슨 황 CEO는 Blackwell과 Rubin 플랫폼에 대한 강력한 수요를 확인해줌.
• 2025~27년 Blackwell 및 Rubin의 주문 총액(PO) 전망치를 1조 달러로 상향함.
• 기존 2025~26년 전망치였던 5,000억 달러 대비 기간은 1년 늘었으나 규모는 2배로 급증함.
• 수요처는 상위 5대 하이퍼스케일러가 60%, 소버린 AI 및 기업 고객이 40%를 차지함.
• xAI, Gemini, OpenAI, Anthropic 등 신규 고객의 유입으로 펀널이 확대됨.
• 서화백의그림놀이(@easobi) 컴퓨팅 수요가 지난 수년간 100만 배 증가했다고 언급함.
───── ✦ ─────
🛠 Vera Rubin 플랫폼 및 기술적 진화
• Vera Rubin 플랫폼은 2027년까지 공급망을 매우 바쁘게 만들 핵심 아키텍처임.
• H200 대비 GB300 NVL72는 와트당 성능이 50배 향상되었고 비용은 35배 절감됨.
• Rubin 플랫폼은 100% 액체 냉각 방식을 채택하며 보드 제조 주기를 2일에서 2시간으로 단축함.
• Groq LPU를 통합하여 추론 성능을 최적화하고 단일 랙에서 256개 LPU 구성이 가능함.
• 2028년 차세대 아키텍처인 Feynman(파인만) 로드맵을 공개하며 구리 및 광학 연결 옵션을 제공함.
───── ✦ ─────
📦 공급망(Supply Chain) 영향 및 하드웨어 전망
• AI 랙 수요 전망치를 2026~27년 기준 6.5만 대 및 8.3만 대로 상향 조정함.
• CoWoS 및 HBM 수요 전망 또한 상향되었으며 2026~27년 자본지출(Capex) 증가를 예상함.
• ODM 업체들의 랙 제조 주기가 기존 6주에서 1~2일 수준으로 단축되며 효율성이 극대화됨.
• Rubin 랙은 2025년 3분기 말부터 4분기 사이에 본격적인 램프업이 시작될 예정임.
• 반도체 공급 부족과 가격 협상력 우위로 로직 반도체 섹터에 대해 긍정적인 시각을 유지함.
───── ✦ ─────
💾 메모리 및 기판 업종 뷰
• Groq LPU의 채택은 LPDDR5X 수요를 창출하여 DRAM 시장에 긍정적인 영향을 미침.
• 삼성전자의 파운드리 사업부가 Groq 칩 생산을 통해 2027년 손익분기점 달성이 가능할 것으로 봄.
• Rubin Ultra 아키텍처는 100층 이상의 고다층 PCB 설계를 요구하여 기판 공급망의 가치를 높임.
• 서화백의그림놀이(@easobi) 유리 기판 및 고성능 CCL 소재의 가격 상승세가 나타나고 있음.
• 삼성전자, SK하이닉스, 마이크론에 대해 모두 '매수(Buy)' 의견을 유지함.
───── ✦ ─────
💰 주요 종목 현재가 및 의견 (2026.03.17 기준)
• NVIDIA (NVDA.O): US$183.22 / Buy
• 삼성전자 (005930.KS): Won193,900 / Buy
• SK하이닉스 (000660.KS): Won970,000 / Buy
• TSMC (2330.TW): NT$1,870 / Buy
• Micron (MU.O): US$441.80 / Buy
• Hon Hai Precision (2317.TW): NT$212.00 / Buy
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UBS Tech Views: NVIDIA GTC Keynote implications - US$1trn POs to keep the supply chain tight and busy
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🚀 NVIDIA GTC 주요 발표 및 수요 전망
• 젠슨 황 CEO는 Blackwell과 Rubin 플랫폼에 대한 강력한 수요를 확인해줌.
• 2025~27년 Blackwell 및 Rubin의 주문 총액(PO) 전망치를 1조 달러로 상향함.
• 기존 2025~26년 전망치였던 5,000억 달러 대비 기간은 1년 늘었으나 규모는 2배로 급증함.
• 수요처는 상위 5대 하이퍼스케일러가 60%, 소버린 AI 및 기업 고객이 40%를 차지함.
• xAI, Gemini, OpenAI, Anthropic 등 신규 고객의 유입으로 펀널이 확대됨.
• 서화백의그림놀이(@easobi) 컴퓨팅 수요가 지난 수년간 100만 배 증가했다고 언급함.
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🛠 Vera Rubin 플랫폼 및 기술적 진화
• Vera Rubin 플랫폼은 2027년까지 공급망을 매우 바쁘게 만들 핵심 아키텍처임.
• H200 대비 GB300 NVL72는 와트당 성능이 50배 향상되었고 비용은 35배 절감됨.
• Rubin 플랫폼은 100% 액체 냉각 방식을 채택하며 보드 제조 주기를 2일에서 2시간으로 단축함.
• Groq LPU를 통합하여 추론 성능을 최적화하고 단일 랙에서 256개 LPU 구성이 가능함.
• 2028년 차세대 아키텍처인 Feynman(파인만) 로드맵을 공개하며 구리 및 광학 연결 옵션을 제공함.
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📦 공급망(Supply Chain) 영향 및 하드웨어 전망
• AI 랙 수요 전망치를 2026~27년 기준 6.5만 대 및 8.3만 대로 상향 조정함.
• CoWoS 및 HBM 수요 전망 또한 상향되었으며 2026~27년 자본지출(Capex) 증가를 예상함.
• ODM 업체들의 랙 제조 주기가 기존 6주에서 1~2일 수준으로 단축되며 효율성이 극대화됨.
• Rubin 랙은 2025년 3분기 말부터 4분기 사이에 본격적인 램프업이 시작될 예정임.
• 반도체 공급 부족과 가격 협상력 우위로 로직 반도체 섹터에 대해 긍정적인 시각을 유지함.
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💾 메모리 및 기판 업종 뷰
• Groq LPU의 채택은 LPDDR5X 수요를 창출하여 DRAM 시장에 긍정적인 영향을 미침.
• 삼성전자의 파운드리 사업부가 Groq 칩 생산을 통해 2027년 손익분기점 달성이 가능할 것으로 봄.
• Rubin Ultra 아키텍처는 100층 이상의 고다층 PCB 설계를 요구하여 기판 공급망의 가치를 높임.
• 서화백의그림놀이(@easobi) 유리 기판 및 고성능 CCL 소재의 가격 상승세가 나타나고 있음.
• 삼성전자, SK하이닉스, 마이크론에 대해 모두 '매수(Buy)' 의견을 유지함.
───── ✦ ─────
💰 주요 종목 현재가 및 의견 (2026.03.17 기준)
• NVIDIA (NVDA.O): US$183.22 / Buy
• 삼성전자 (005930.KS): Won193,900 / Buy
• SK하이닉스 (000660.KS): Won970,000 / Buy
• TSMC (2330.TW): NT$1,870 / Buy
• Micron (MU.O): US$441.80 / Buy
• Hon Hai Precision (2317.TW): NT$212.00 / Buy
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Forwarded from 하나증권 미국주식 강재구
엔비디아, 중국 시장용 'H200' 칩 생산 재개... 미 정부 승인 및 가드레일 확보
* 엔비디아(NVIDIA)가 대중국 수출 금지 조치로 중단되었던 H200 AI 칩의 중국향 제조를 전격 재개함. 이는 미 상무부와의 긴밀한 협의 끝에 도출된 결과로 풀이
* 이번에 공급되는 H200은 중국 시장 전용으로 성능이 일부 조정된 버전(H200-China 등)이거나, 미국의 최신 수출 통제 가이드라인을 엄격히 준수하는 소프트웨어/하드웨어적 제한 조치가 적용된 모델
* 화웨이(Huawei) 등 중국 현지 AI 칩 업체들이 딥시크(DeepSeek) 등과 손잡고 빠르게 시장을 잠식하자, 엔비디아가 더 이상 중국 시장을 방치할 수 없다는 판단을 내린 것으로 보임
* 최근 상무부가 AI 칩 수출 규제 강화안을 철회(3월 13일 보도)한 것과 궤를 같이하며, 전면적 차단보다는 '미국 기술 영향력 하의 통제적 공급'으로 정책이 선회했음을 시사
* H200 생산 재개는 엔비디아의 단기 실적 가시성을 높이는 동시에, HBM(고대역폭 메모리) 등 관련 부품사들에게도 긍정적인 신호로 작용할 전망
* 대중 강경파 의원들의 반발과 향후 추가적인 가드레일 설정 여부가 변수로 남아 있으며, 중국 기업들이 해당 칩을 군사적 목적으로 전용하지 못하도록 하는 실시간 모니터링 체계가 동반될 예정
https://www.semafor.com/article/03/17/2026/nvidia-is-restarting-h200-chip-manufacturing-for-china
* 엔비디아(NVIDIA)가 대중국 수출 금지 조치로 중단되었던 H200 AI 칩의 중국향 제조를 전격 재개함. 이는 미 상무부와의 긴밀한 협의 끝에 도출된 결과로 풀이
* 이번에 공급되는 H200은 중국 시장 전용으로 성능이 일부 조정된 버전(H200-China 등)이거나, 미국의 최신 수출 통제 가이드라인을 엄격히 준수하는 소프트웨어/하드웨어적 제한 조치가 적용된 모델
* 화웨이(Huawei) 등 중국 현지 AI 칩 업체들이 딥시크(DeepSeek) 등과 손잡고 빠르게 시장을 잠식하자, 엔비디아가 더 이상 중국 시장을 방치할 수 없다는 판단을 내린 것으로 보임
* 최근 상무부가 AI 칩 수출 규제 강화안을 철회(3월 13일 보도)한 것과 궤를 같이하며, 전면적 차단보다는 '미국 기술 영향력 하의 통제적 공급'으로 정책이 선회했음을 시사
* H200 생산 재개는 엔비디아의 단기 실적 가시성을 높이는 동시에, HBM(고대역폭 메모리) 등 관련 부품사들에게도 긍정적인 신호로 작용할 전망
* 대중 강경파 의원들의 반발과 향후 추가적인 가드레일 설정 여부가 변수로 남아 있으며, 중국 기업들이 해당 칩을 군사적 목적으로 전용하지 못하도록 하는 실시간 모니터링 체계가 동반될 예정
https://www.semafor.com/article/03/17/2026/nvidia-is-restarting-h200-chip-manufacturing-for-china
Semafor
Nvidia restarts H200 chip manufacturing for China
CEO Jensen Huang said the company has taken purchase orders from Chinese companies.
Forwarded from 한투증권 중국/신흥국 정정영
• 엔비디아, 그록 그리고 중국
========================
~ 중국 시장에 출시될 그록 칩은 성능이 저하됐거나, 중국 시장만을 위해 특별히 제작된 것은 아니라고 소식통은 전했다
~ 다만 해당 버전은 시스템과 호환을 위해 조정을 거치게 되는 것으로 알려졌다
~ 이 소식통은 해당 그록 칩이 5월에 출시될 예정이라고 말했다
~ 다만 이는 앞서 그록 칩을 파운드리(반도체수탁생산) 생산하는 삼성전자가 그록 칩의 양산 시기를 올해 3분기 말에서 4분기 초로 밝힌 것과는 다소 배치되는 것이다
https://n.news.naver.com/article/001/0015965255?sid=104
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~ 중국 시장에 출시될 그록 칩은 성능이 저하됐거나, 중국 시장만을 위해 특별히 제작된 것은 아니라고 소식통은 전했다
~ 다만 해당 버전은 시스템과 호환을 위해 조정을 거치게 되는 것으로 알려졌다
~ 이 소식통은 해당 그록 칩이 5월에 출시될 예정이라고 말했다
~ 다만 이는 앞서 그록 칩을 파운드리(반도체수탁생산) 생산하는 삼성전자가 그록 칩의 양산 시기를 올해 3분기 말에서 4분기 초로 밝힌 것과는 다소 배치되는 것이다
https://n.news.naver.com/article/001/0015965255?sid=104
Naver
"엔비디아, 추론전용 '그록' 칩 중국 수출 준비"
"5월 출시예정"…젠슨 황, 중국 수출용 'H200' 생산 재개 밝혀 권영전 특파원 = 엔비디아가 인공지능(AI) 추론 전용 반도체인 '그록'(Groq) 칩의 중국 수출을 준비하는 것으로 나타났다. 엔비디아는 중국
Forwarded from 기술적 분석으로 보는 주식시장 (by 소라게아빠)
Forwarded from 에테르의 일본&미국 리서치
BofA) 엔비디아 GTC: 1조 달러의 가시성을 확보한 풀스택 분산 파이프라인으로 AI 추론 선도력 확대
투자의견 유지: 매수(BUY) | 목표주가: 300.00 USD
1. 모든 워크로드를 위한 엔드 투 엔드 맞춤형 AI 파이프라인
엔비디아(NVDA)의 핵심 행사인 GTC 컨퍼런스와 CFO와의 기조연설 후 미팅을 바탕으로, 당사의 최선호 AI 종목에 대한 매수 의견과 목표주가 300달러를 유지합니다. 주요 하이라이트는 다음과 같습니다. 1) 2025~2027년 회계연도 기준 1조 달러 이상의 새로운 데이터센터 매출 가시성 확보(기존 2025~2026년 0.5조 달러 이상에서 상향), 독립형 CPU/LPU 추가 및 공급 물량 완전 확보, 2) 파인만(Feynman, 2028년)까지 업데이트된 제품 로드맵과 엔드 투 엔드 학습, 프리필(prefill), 디코딩 및 배치 최적화 맞춤형 포트폴리오 구축, 3) 2026년 3분기 출시 예정인 SRAM 기반 Groq LPU 및 LPX 랙(각 256개 칩 탑재)을 통해 초저지연 디코딩에서 전 세대 대비 최대 35배의 처리량 구현, 4) 루빈(Rubin)/파인만 세대를 위한 102T/204T CPO 스케일아웃 스위치 및 파인만 세대용 CPO 스케일업 NVLink 스위치 제공(채택 여부는 고객의 선택 사항이며 기존 구리선 유지 가능), 5) 1GW 규모의 데이터센터는 현재 약 400억 달러의 자본 지출(Capex)을 의미하며, 엔비디아는 네트워킹 구성에 따라 이 중 200~300억 달러 시장을 공략 중입니다. 전반적으로 엔비디아가 확장 중인 풀스택 엔드 투 엔드 파이프라인, 고객과의 긴밀한 공동 설계, 그리고 공급 보증을 통해 AI 리더십을 지속할 것으로 보입니다.
2. 2025~2027년 매출 1조 달러 이상 전망, CPU/LPU 추가 성장 동력
엔비디아는 데이터센터 매출 전망을 기존 2025~2026년 0.5조 달러 이상에서 2025~2027년 1조 달러 이상으로 업데이트했습니다. 이 수치는 GPU 시스템 판매를 포괄하며 관련 CPU 및 네트워킹 판매를 포함하는 기존 산정 방식을 유지합니다. 다만, 엔비디아가 발표한 잠재적인 독립형 베라(Vera) CPU 및 LPX 솔루션은 포함되지 않았으므로, 이들이 1조 달러에 추가적인 수익원이 될 것입니다. 이 새로운 1조 달러 이상의 전망치는 지난 2025년 10월 GTC에서 0.5조 달러 전망이 당시 시장 예상치였던 약 4,500억 달러를 확인시켜 주었듯, 향후 3년간 약 9,700억 달러를 예상하는 현재 시장의 기대치가 타당함을 입증한다고 판단합니다. 엔비디아는 지출의 60%가 상위 5개 하이퍼스케일러에서, 40%가 기업, 산업, 국가 정부 등에서 발생할 것으로 예상합니다.
3. 루빈, 루빈 울트라, 파인만. CPO/구리선 선택 가능
엔비디아는 향후 3년간의 핵심 GPU 시스템 파이프라인인 루빈(2026년), 루빈 울트라(2027년), 파인만(2028년)을 순조롭게 진행 중입니다. 또한, 1) 각 GPU 라인업에 LP30/LP35/LP40 SRAM 기반 Groq LPU 랙(각 256개 칩) 추가, 2) 루빈/파인만용 스펙트럼-6 102.4T 및 스펙트럼-7 204.8T CPO 스케일아웃 스위치, 3) 파인만부터 시작되는 NVLink-8 CPO 스케일업 스위치, 4) 로사(Rosa) CPU(2028년), 5) NVL144용 카이버(Kyber) 랙(파인만 세대까지 NVL72 오베론 랙과 하위 호환 가능)이 포함됩니다. 중요한 점은 CPO 스케일업/아웃 스위치 채택이 고객의 선택 사항으로 남는다는 것이며, 고객은 원하는 만큼 구리선(400G/3.2T 세대 포함)을 계속 사용할 수 있는 자유를 갖게 되지만, 지원되는 환경에서는 CPO/광학 솔루션이 더 효율적인 선택이 될 것입니다.
4. 연산 능력이 곧 매출. 루빈에서 토큰 비용 2~35배 절감
이전 호퍼(Hopper, 2022~23년) 세대 대비 토큰당 비용을 최대 35배 낮춘 블랙웰(Blackwell, 2024~25년) 시스템에 이어, 향후 출시될 루빈(2026~27년) 솔루션은 전체 성능 영역에서 효율성을 다시 2~10배 확장할 수 있습니다. 특히 하이엔드(저지연) 워크로드의 경우, SRAM 기반 LPX 랙과 결합 시 세대 간 효율성이 35배까지 증가할 수 있습니다. 엔비디아에 따르면 토큰은 새로운 원자재이며, 연산 능력은 곧 매출과 직결됩니다.
투자의견 유지: 매수(BUY) | 목표주가: 300.00 USD
1. 모든 워크로드를 위한 엔드 투 엔드 맞춤형 AI 파이프라인
엔비디아(NVDA)의 핵심 행사인 GTC 컨퍼런스와 CFO와의 기조연설 후 미팅을 바탕으로, 당사의 최선호 AI 종목에 대한 매수 의견과 목표주가 300달러를 유지합니다. 주요 하이라이트는 다음과 같습니다. 1) 2025~2027년 회계연도 기준 1조 달러 이상의 새로운 데이터센터 매출 가시성 확보(기존 2025~2026년 0.5조 달러 이상에서 상향), 독립형 CPU/LPU 추가 및 공급 물량 완전 확보, 2) 파인만(Feynman, 2028년)까지 업데이트된 제품 로드맵과 엔드 투 엔드 학습, 프리필(prefill), 디코딩 및 배치 최적화 맞춤형 포트폴리오 구축, 3) 2026년 3분기 출시 예정인 SRAM 기반 Groq LPU 및 LPX 랙(각 256개 칩 탑재)을 통해 초저지연 디코딩에서 전 세대 대비 최대 35배의 처리량 구현, 4) 루빈(Rubin)/파인만 세대를 위한 102T/204T CPO 스케일아웃 스위치 및 파인만 세대용 CPO 스케일업 NVLink 스위치 제공(채택 여부는 고객의 선택 사항이며 기존 구리선 유지 가능), 5) 1GW 규모의 데이터센터는 현재 약 400억 달러의 자본 지출(Capex)을 의미하며, 엔비디아는 네트워킹 구성에 따라 이 중 200~300억 달러 시장을 공략 중입니다. 전반적으로 엔비디아가 확장 중인 풀스택 엔드 투 엔드 파이프라인, 고객과의 긴밀한 공동 설계, 그리고 공급 보증을 통해 AI 리더십을 지속할 것으로 보입니다.
2. 2025~2027년 매출 1조 달러 이상 전망, CPU/LPU 추가 성장 동력
엔비디아는 데이터센터 매출 전망을 기존 2025~2026년 0.5조 달러 이상에서 2025~2027년 1조 달러 이상으로 업데이트했습니다. 이 수치는 GPU 시스템 판매를 포괄하며 관련 CPU 및 네트워킹 판매를 포함하는 기존 산정 방식을 유지합니다. 다만, 엔비디아가 발표한 잠재적인 독립형 베라(Vera) CPU 및 LPX 솔루션은 포함되지 않았으므로, 이들이 1조 달러에 추가적인 수익원이 될 것입니다. 이 새로운 1조 달러 이상의 전망치는 지난 2025년 10월 GTC에서 0.5조 달러 전망이 당시 시장 예상치였던 약 4,500억 달러를 확인시켜 주었듯, 향후 3년간 약 9,700억 달러를 예상하는 현재 시장의 기대치가 타당함을 입증한다고 판단합니다. 엔비디아는 지출의 60%가 상위 5개 하이퍼스케일러에서, 40%가 기업, 산업, 국가 정부 등에서 발생할 것으로 예상합니다.
3. 루빈, 루빈 울트라, 파인만. CPO/구리선 선택 가능
엔비디아는 향후 3년간의 핵심 GPU 시스템 파이프라인인 루빈(2026년), 루빈 울트라(2027년), 파인만(2028년)을 순조롭게 진행 중입니다. 또한, 1) 각 GPU 라인업에 LP30/LP35/LP40 SRAM 기반 Groq LPU 랙(각 256개 칩) 추가, 2) 루빈/파인만용 스펙트럼-6 102.4T 및 스펙트럼-7 204.8T CPO 스케일아웃 스위치, 3) 파인만부터 시작되는 NVLink-8 CPO 스케일업 스위치, 4) 로사(Rosa) CPU(2028년), 5) NVL144용 카이버(Kyber) 랙(파인만 세대까지 NVL72 오베론 랙과 하위 호환 가능)이 포함됩니다. 중요한 점은 CPO 스케일업/아웃 스위치 채택이 고객의 선택 사항으로 남는다는 것이며, 고객은 원하는 만큼 구리선(400G/3.2T 세대 포함)을 계속 사용할 수 있는 자유를 갖게 되지만, 지원되는 환경에서는 CPO/광학 솔루션이 더 효율적인 선택이 될 것입니다.
4. 연산 능력이 곧 매출. 루빈에서 토큰 비용 2~35배 절감
이전 호퍼(Hopper, 2022~23년) 세대 대비 토큰당 비용을 최대 35배 낮춘 블랙웰(Blackwell, 2024~25년) 시스템에 이어, 향후 출시될 루빈(2026~27년) 솔루션은 전체 성능 영역에서 효율성을 다시 2~10배 확장할 수 있습니다. 특히 하이엔드(저지연) 워크로드의 경우, SRAM 기반 LPX 랙과 결합 시 세대 간 효율성이 35배까지 증가할 수 있습니다. 엔비디아에 따르면 토큰은 새로운 원자재이며, 연산 능력은 곧 매출과 직결됩니다.