Forwarded from 캬오의 공부방
#원자재 #인플레이션
칼라일 에너지의 제프 커리 최고전략책임자(CSO)는 지난 11일 블룸버그TV와의 인터뷰에서 "당장 5분 뒤에 휴전이 이루어진다 해도 세계는 이미 바뀌었다. 이번 충격은 단순한 전쟁 이벤트가 아니라 글로벌 공급망 자체를 흔든 사건이기 때문"이라면서 "원자재가 안보 프리미엄을 반영하는 구조적 재가격화 국면에 들어가고 있다"고 진단했습니다.
그는 이번 사건이 에너지 시장의 레짐 변화를 가속화하고 있다고 설명합니다. 과거 세계화된 시장에선 돈만 내면 언제든 어디서나 필요한 만큼 에너지를 값싸게 조달하는 '적시공급(just in time)'이 가능했습니다. 하지만 이젠 미국과 중국을 중심으로 공급망이 분절되면서 제재와 지정학적 분쟁, 동맹 관계에 따라 조달이 막힐 수 있는 시대가 되고 있습니다. 국가와 기업, 개인도 비상시에 대비해 비축을 늘리는 '비상 대비(just in case)' 체제로 전환하고 있다는 것입니다.
이런 체제에선 에너지가 저렴하고 효율적으로 조달할 수 있는 '상품'에서 안보를 더 우선시해야 하는 '전략 물자'로 바뀝니다. 커리는 "유가뿐 아니라 국경을 넘는 모든 원자재에는 '안보가 먼저'라는 안보 프리미엄이 붙게 될 것"이라고 주장했습니다. 2020년부터 점진적으로 시작된 원자재 가격 상승 국면, '원자재 슈퍼 사이클'이 가속화할 수 있다는 주장입니다.
https://n.news.naver.com/mnews/article/015/0005262329
칼라일 에너지의 제프 커리 최고전략책임자(CSO)는 지난 11일 블룸버그TV와의 인터뷰에서 "당장 5분 뒤에 휴전이 이루어진다 해도 세계는 이미 바뀌었다. 이번 충격은 단순한 전쟁 이벤트가 아니라 글로벌 공급망 자체를 흔든 사건이기 때문"이라면서 "원자재가 안보 프리미엄을 반영하는 구조적 재가격화 국면에 들어가고 있다"고 진단했습니다.
그는 이번 사건이 에너지 시장의 레짐 변화를 가속화하고 있다고 설명합니다. 과거 세계화된 시장에선 돈만 내면 언제든 어디서나 필요한 만큼 에너지를 값싸게 조달하는 '적시공급(just in time)'이 가능했습니다. 하지만 이젠 미국과 중국을 중심으로 공급망이 분절되면서 제재와 지정학적 분쟁, 동맹 관계에 따라 조달이 막힐 수 있는 시대가 되고 있습니다. 국가와 기업, 개인도 비상시에 대비해 비축을 늘리는 '비상 대비(just in case)' 체제로 전환하고 있다는 것입니다.
이런 체제에선 에너지가 저렴하고 효율적으로 조달할 수 있는 '상품'에서 안보를 더 우선시해야 하는 '전략 물자'로 바뀝니다. 커리는 "유가뿐 아니라 국경을 넘는 모든 원자재에는 '안보가 먼저'라는 안보 프리미엄이 붙게 될 것"이라고 주장했습니다. 2020년부터 점진적으로 시작된 원자재 가격 상승 국면, '원자재 슈퍼 사이클'이 가속화할 수 있다는 주장입니다.
https://n.news.naver.com/mnews/article/015/0005262329
Forwarded from [하나증권 해외채권] 허성우
웰스파고($59.7B), BoA($33.2B) 등 주요 은행들이 사모 펀드, BDC, CLO 에 막대한 자금을 빌려준 상태
** 참고로 BDC는 개인 투자자에게 사모 대출 투자 기회를 제공하는 상장 펀드이며, CLO는 레버리지론을 묶어 기관 투자자에게 판매하는 상품
펀드들이 수익률 뻥튀기를 위해 은행 돈을 빌리는 '백 레버리지'를 활용했는데, 은행이 자금을 회수하기 시작하면 수익 모델 자체가 붕괴될 위험이 있음
2조 달러 규모의 사모 신용 시장이 환매 요청 급증 + 채무 불이행 증가 + 담보 가치 하락(특히 소프트웨어 분야)이라는 삼중고를 겪으며, 든든한 뒷배였던 은행들마저 등을 돌리고 있는 형국
** 참고로 BDC는 개인 투자자에게 사모 대출 투자 기회를 제공하는 상장 펀드이며, CLO는 레버리지론을 묶어 기관 투자자에게 판매하는 상품
펀드들이 수익률 뻥튀기를 위해 은행 돈을 빌리는 '백 레버리지'를 활용했는데, 은행이 자금을 회수하기 시작하면 수익 모델 자체가 붕괴될 위험이 있음
2조 달러 규모의 사모 신용 시장이 환매 요청 급증 + 채무 불이행 증가 + 담보 가치 하락(특히 소프트웨어 분야)이라는 삼중고를 겪으며, 든든한 뒷배였던 은행들마저 등을 돌리고 있는 형국
Forwarded from 에테르의 일본&미국 리서치
BofA) 3월 FOMC 프리뷰: 쉴 틈이 없습니다
1. 사기가 진작될 때까지 공급 충격은 계속될 것입니다
3월 회의에서 연준은 유가 급등이라는 또 다른 공급 충격에 대처해야 할 것입니다. 경제전망요약(SEP)은 더 높은 헤드라인 및 근원 인플레이션을 보여줄 것입니다. 2026년~2028년 중간값 점도표는 아마도 움직이지 않을 것입니다. 특히 장기 성장률 전망치도 상향 조정된다면 장기 중간값 점도표가 약간 상승할 것으로 예상합니다. 파월 의장은 스태그플레이션의 위험을 인정하면서도 관망하는 접근 방식을 강조할 가능성이 높습니다. 우리는 그가 유가 상승이 의심할 여지 없이 매파적이라는 시장의 내러티브를 재설정하려고 시도할지 흥미롭게 지켜볼 것입니다.
2. 다음 주 전망: 모든 시선이 FOMC에 쏠려 있습니다
다음 주는 데이터 측면에서 비교적 가벼운 한 주입니다. 주요 초점은 수요일에 열리는 FOMC 회의입니다. 또한 월요일에는 뉴욕 연은 엠파이어스테이트 제조업 지수와 산업 생산, 화요일에는 잠정 주택 판매, 수요일에는 생산자물가지수(PPI), 목요일에는 신규 주택 판매 데이터가 발표됩니다. FOMC 블랙아웃 기간은 금요일에 끝납니다. 우리는 잠재적인 반대자들의 성명을 포함하여 연준 인사들의 발언을 주시할 것입니다.
3. 이란 FAQ: 험난한 상황 (Dire Strait)
미국의 성명과 전문가들의 발언은 이란 분쟁의 빠른 해결을 기본 시나리오로 제시하고 있습니다. 그러나 일정과 관련해서는 불확실성이 큽니다. 이란의 입장은 미국의 계산을 바꾸기 위해 분쟁을 비용이 많이 들고 길게 만들려는 전략을 시사합니다. 에너지 및 불확실성 충격의 지속성은 시장에 가장 중요한 요인이며, 시장은 확전 위험을 과소평가하고 있을 수 있습니다. '글로벌 경제 관점: 이란 FAQ: 험난한 상황(Dire Strait)'을 참조하십시오.
4. CPI 리뷰: 연준이 무시할 수 있는 데에는 한계가 있습니다
2월 CPI 인플레이션은 컨센서스 예상치에 부합했습니다. 헤드라인 수치는 전월 대비 0.3%(반올림 전 0.267%), 전년 동기 대비 2.4% 상승했습니다. 이는 식품 및 에너지 가격 상승으로 인해 근원 수치보다 약간 더 견조한 수준이었습니다. 한편, 근원 수치는 전월 대비 0.2%(전월 대비 0.216%), 전년 동기 대비 2.5% 상승했습니다. CPI는 여전히 양호한 수준이지만, 근원 개인소비지출(PCE) 물가지수로의 파급은 전월 대비 0.43%(전년 동기 대비 3.1%)로 훨씬 더 견조했습니다. 우리의 예상이 맞다면, 연준은 최근 근원 PCE의 견조한 흐름을 일부분까지만 간과할 수 있을 것으로 생각합니다.
5. 비농업 고용 및 소매 판매 리뷰: 부진하지만 노이즈가 있습니다
2월 고용 보고서는 전반적으로 약세를 보였습니다. 비농업 부문 고용(NFP)은 -9만 2천 명으로 컨센서스를 하회했던 당사의 예상치인 3만 5천 명보다도 낮았으며, 12월과 1월 수치도 6만 9천 명 하향 조정되었습니다. 실업률은 4.441%로 상승했습니다. 이 데이터는 1월의 좋은 소식을 씻어냈습니다. 1월 소매 판매 역시 예상대로 헤드라인과 자동차 제외 수치에서 부진했으며, 대조군에서는 더 나은 수치(+0.3%)를 기록했습니다. 결론적으로, 고용 및 소매 판매 데이터가 보내는 신호는 추운 날씨로 인한 노이즈, 카이저(Kaiser) 파업, 그리고 강력했던 1월 고용 지표에 대한 반작용을 고려할 때 부진하긴 했지만 끔찍한 수준은 아니었습니다. '미국 동향: 2월 고용: 올라간 것은 반드시 내려온다'를 참조하십시오.
1. 사기가 진작될 때까지 공급 충격은 계속될 것입니다
3월 회의에서 연준은 유가 급등이라는 또 다른 공급 충격에 대처해야 할 것입니다. 경제전망요약(SEP)은 더 높은 헤드라인 및 근원 인플레이션을 보여줄 것입니다. 2026년~2028년 중간값 점도표는 아마도 움직이지 않을 것입니다. 특히 장기 성장률 전망치도 상향 조정된다면 장기 중간값 점도표가 약간 상승할 것으로 예상합니다. 파월 의장은 스태그플레이션의 위험을 인정하면서도 관망하는 접근 방식을 강조할 가능성이 높습니다. 우리는 그가 유가 상승이 의심할 여지 없이 매파적이라는 시장의 내러티브를 재설정하려고 시도할지 흥미롭게 지켜볼 것입니다.
2. 다음 주 전망: 모든 시선이 FOMC에 쏠려 있습니다
다음 주는 데이터 측면에서 비교적 가벼운 한 주입니다. 주요 초점은 수요일에 열리는 FOMC 회의입니다. 또한 월요일에는 뉴욕 연은 엠파이어스테이트 제조업 지수와 산업 생산, 화요일에는 잠정 주택 판매, 수요일에는 생산자물가지수(PPI), 목요일에는 신규 주택 판매 데이터가 발표됩니다. FOMC 블랙아웃 기간은 금요일에 끝납니다. 우리는 잠재적인 반대자들의 성명을 포함하여 연준 인사들의 발언을 주시할 것입니다.
3. 이란 FAQ: 험난한 상황 (Dire Strait)
미국의 성명과 전문가들의 발언은 이란 분쟁의 빠른 해결을 기본 시나리오로 제시하고 있습니다. 그러나 일정과 관련해서는 불확실성이 큽니다. 이란의 입장은 미국의 계산을 바꾸기 위해 분쟁을 비용이 많이 들고 길게 만들려는 전략을 시사합니다. 에너지 및 불확실성 충격의 지속성은 시장에 가장 중요한 요인이며, 시장은 확전 위험을 과소평가하고 있을 수 있습니다. '글로벌 경제 관점: 이란 FAQ: 험난한 상황(Dire Strait)'을 참조하십시오.
4. CPI 리뷰: 연준이 무시할 수 있는 데에는 한계가 있습니다
2월 CPI 인플레이션은 컨센서스 예상치에 부합했습니다. 헤드라인 수치는 전월 대비 0.3%(반올림 전 0.267%), 전년 동기 대비 2.4% 상승했습니다. 이는 식품 및 에너지 가격 상승으로 인해 근원 수치보다 약간 더 견조한 수준이었습니다. 한편, 근원 수치는 전월 대비 0.2%(전월 대비 0.216%), 전년 동기 대비 2.5% 상승했습니다. CPI는 여전히 양호한 수준이지만, 근원 개인소비지출(PCE) 물가지수로의 파급은 전월 대비 0.43%(전년 동기 대비 3.1%)로 훨씬 더 견조했습니다. 우리의 예상이 맞다면, 연준은 최근 근원 PCE의 견조한 흐름을 일부분까지만 간과할 수 있을 것으로 생각합니다.
5. 비농업 고용 및 소매 판매 리뷰: 부진하지만 노이즈가 있습니다
2월 고용 보고서는 전반적으로 약세를 보였습니다. 비농업 부문 고용(NFP)은 -9만 2천 명으로 컨센서스를 하회했던 당사의 예상치인 3만 5천 명보다도 낮았으며, 12월과 1월 수치도 6만 9천 명 하향 조정되었습니다. 실업률은 4.441%로 상승했습니다. 이 데이터는 1월의 좋은 소식을 씻어냈습니다. 1월 소매 판매 역시 예상대로 헤드라인과 자동차 제외 수치에서 부진했으며, 대조군에서는 더 나은 수치(+0.3%)를 기록했습니다. 결론적으로, 고용 및 소매 판매 데이터가 보내는 신호는 추운 날씨로 인한 노이즈, 카이저(Kaiser) 파업, 그리고 강력했던 1월 고용 지표에 대한 반작용을 고려할 때 부진하긴 했지만 끔찍한 수준은 아니었습니다. '미국 동향: 2월 고용: 올라간 것은 반드시 내려온다'를 참조하십시오.
Forwarded from 미국주식과 투자이야기 (ITK 미주투)
📌 개인 투자자들이 대부분 물려있는 빅테크(깁니다. 그래도 꼭 읽으세요)
정말 큰 전환점에 왔습니다. 이거 놓치면 절대 안됩니다.
지난 3월 4일, 뉴스에도 거의 안나왔을 정도로 그냥 넘어갔지만 백악관과 7대 하이퍼스케일러들이 역사적인 서약서를 발표했습니다.
AI 데이터센터에 필요한 전기 관련 인프라, 즉 신규 발전소 건설부터 송배전망 업그레이드, 인프라 유지보수 비용을 전부 부담하겠다는 서약입니다.
자기들이 쓰는건데 자기들이 내는건 당연한거 아냐?라고 생각하면 오산입니다.
이건 마치 식당에서 재료를 공급하는 농장 주인에게 땅 부지부터 개간, 농장을 만드는 비용과 유지보수 비용까지 모두 주겠다는 것과 마찬가지입니다. 농장 주인에게 재료를 사기 위한 돈도 주면서 말이죠.
이건 그렇지 않아도 흔들리는 빅테크에 마지막 한 방과 같은 조치입니다.
왜냐구요?
지금까지 빅테크가 빅테크인 이유는 바로 이들이 소프트웨어 플랫폼이었기 때문입니다. 엄청난 현금에 마진까지 높은 구조였죠.
그런데 AI가 등장합니다. 지금까지 시장은 AI가 등장하면 이 인프라를 장악한 곳이 시장을 장악할 것이란 기대가 있었습니다. 그것이 사실이구요. 그래서 빅테크, 특히 하이퍼스케일러들이 강세를 보였죠.
그런데 문제가 생깁니다. 지금까지 빅테크는 자본지출, 즉 투자를 하면 감가상각을 10~20년에 걸쳐 오래 하면서 순이익을 높게 유지했습니다.
여기에 AI GPU가 치고 들어옵니다. 문제는 이건 하나당 비용도 수만 달러인데 3~5년이면 쓸모가 없어집니다. 주기 자체가 짧아진거죠.
투자는 엄청나게 들어가는데 감가상각도 짧은 기간내에 모두 해버려야 하는 구조입니다. 순이익이 박살나는 구조죠.
AI 인프라에 대한 자본지출(CapEx)도 감당을 못할정도로 너무 커집니다. 현금이 날라갑니다. 심지어 오라클은 도저히 감당이 안되자 BYOC 즉 니네 칩은 니네가 알아서 가져와라는 황당무개한 정책까지 시행했습니다.
현금이 빠르게 고갈되면서 부채까지 쓰고 그것도 모자라 우리 돈 없으니 손님보고 재료 가져와라는 겁니다.
이 상황에 쐐기를 박은 것이 백악관과의 RPP 서약입니다.
빅테크는 이제 예전의 고매출 고마진의 소프트웨어 플랫폼이 아닙니다. 매출 대부분을 자본투자에 쏟아야 하는 유틸리티 기업화되는 겁니다.
테크-유틸리티 복합체인거죠. 상황이 완전히 바뀐겁니다.
굉장히 중요한 변화가 오고 있습니다.
ITK / 미주투
정말 큰 전환점에 왔습니다. 이거 놓치면 절대 안됩니다.
지난 3월 4일, 뉴스에도 거의 안나왔을 정도로 그냥 넘어갔지만 백악관과 7대 하이퍼스케일러들이 역사적인 서약서를 발표했습니다.
AI 데이터센터에 필요한 전기 관련 인프라, 즉 신규 발전소 건설부터 송배전망 업그레이드, 인프라 유지보수 비용을 전부 부담하겠다는 서약입니다.
자기들이 쓰는건데 자기들이 내는건 당연한거 아냐?라고 생각하면 오산입니다.
이건 마치 식당에서 재료를 공급하는 농장 주인에게 땅 부지부터 개간, 농장을 만드는 비용과 유지보수 비용까지 모두 주겠다는 것과 마찬가지입니다. 농장 주인에게 재료를 사기 위한 돈도 주면서 말이죠.
이건 그렇지 않아도 흔들리는 빅테크에 마지막 한 방과 같은 조치입니다.
왜냐구요?
지금까지 빅테크가 빅테크인 이유는 바로 이들이 소프트웨어 플랫폼이었기 때문입니다. 엄청난 현금에 마진까지 높은 구조였죠.
그런데 AI가 등장합니다. 지금까지 시장은 AI가 등장하면 이 인프라를 장악한 곳이 시장을 장악할 것이란 기대가 있었습니다. 그것이 사실이구요. 그래서 빅테크, 특히 하이퍼스케일러들이 강세를 보였죠.
그런데 문제가 생깁니다. 지금까지 빅테크는 자본지출, 즉 투자를 하면 감가상각을 10~20년에 걸쳐 오래 하면서 순이익을 높게 유지했습니다.
여기에 AI GPU가 치고 들어옵니다. 문제는 이건 하나당 비용도 수만 달러인데 3~5년이면 쓸모가 없어집니다. 주기 자체가 짧아진거죠.
투자는 엄청나게 들어가는데 감가상각도 짧은 기간내에 모두 해버려야 하는 구조입니다. 순이익이 박살나는 구조죠.
AI 인프라에 대한 자본지출(CapEx)도 감당을 못할정도로 너무 커집니다. 현금이 날라갑니다. 심지어 오라클은 도저히 감당이 안되자 BYOC 즉 니네 칩은 니네가 알아서 가져와라는 황당무개한 정책까지 시행했습니다.
현금이 빠르게 고갈되면서 부채까지 쓰고 그것도 모자라 우리 돈 없으니 손님보고 재료 가져와라는 겁니다.
이 상황에 쐐기를 박은 것이 백악관과의 RPP 서약입니다.
빅테크는 이제 예전의 고매출 고마진의 소프트웨어 플랫폼이 아닙니다. 매출 대부분을 자본투자에 쏟아야 하는 유틸리티 기업화되는 겁니다.
테크-유틸리티 복합체인거죠. 상황이 완전히 바뀐겁니다.
굉장히 중요한 변화가 오고 있습니다.
ITK / 미주투
Forwarded from 미국주식과 투자이야기 (ITK 미주투)
빅테크의 유틸리티화로 단순하게 설명했지만 문제는 3가지 입니다.
1. AI 인프라 투자로 인한 너무 높은 현금 소진 (현금 소진 - 부채 동원 - BYOC까지)
2. 짧은 GPU 수명으로 인한 감가상각 - 고마진에서 저마진으로의 전환
3. 전력난으로 인한 RPP 서약의 강제성. 전력 인프라비용까지 모두 책임져야 하는 극악의 자본수익비율.
ITK / 미주투
1. AI 인프라 투자로 인한 너무 높은 현금 소진 (현금 소진 - 부채 동원 - BYOC까지)
2. 짧은 GPU 수명으로 인한 감가상각 - 고마진에서 저마진으로의 전환
3. 전력난으로 인한 RPP 서약의 강제성. 전력 인프라비용까지 모두 책임져야 하는 극악의 자본수익비율.
ITK / 미주투
Forwarded from 미국주식과 투자이야기 (ITK 미주투)
월가는 6개월에 걸쳐 디스트리뷰션을 마친 상태. 이제 마지막 단계로 진입.
이란 사태는 맥7의 붕괴를 지정학적 리스크로 포장할 수 있는 절호의 기회.
하지만 진짜 이유는 하이퍼스케일러들을 바라보는 월가의 시각이 바뀌었다는 것.
지금부터 개같이 기어올라오느냐 아니면 그대로 떨어지느냐의 정말 중요한 시점.
ITK / 미주투
이란 사태는 맥7의 붕괴를 지정학적 리스크로 포장할 수 있는 절호의 기회.
하지만 진짜 이유는 하이퍼스케일러들을 바라보는 월가의 시각이 바뀌었다는 것.
지금부터 개같이 기어올라오느냐 아니면 그대로 떨어지느냐의 정말 중요한 시점.
ITK / 미주투
Forwarded from [삼성 이영진] 글로벌 AI/SW
글로벌 AI/SW: 소프트웨어의 종말론 vs 진화론 - AI가 촉발한 산업 변화
안녕하세요 삼성증권 글로벌 AI/SW 담당 이영진입니다.
프론티어 AI 기업의 막대한 자금 조달이 이어지고 있습니다. 동시에 엄청난 매출 고성장을 보여주고 있는데요
중요한 것은 현재 성장도 컴퓨팅 제약이라는 모래 주머니와 함께 달성한 결과라는 점입니다.
반대로 오픈AI가 압도적 1등 자리를 내려놓은 상황에서 경쟁은 더욱 치열해지고 있습니다.
특히 오픈AI는 B2C와 B2B 모두에서 상당한 경쟁에 직면했습니다.
오픈AI의 컴퓨팅 캐파 계획도 산업 내 선두 경쟁이 진행되는 상황에서 정당성이 생길 수 있습니다.
중국 AI의 성장은 또 다른 리스크 요인이 될 수 있습니다. 혁신적 돌파구 부재가 약점이지만, 반도체 규제 속에서도 격차 축소 노력을 이어가고 있습니다.
AI의 격변은 다양한 산업으로도 퍼져나가고 있습니다. 주식 시장의 파급력도 상당했구요
대체 가능성이라는 우려 속 소프트웨어 섹터는 속절없는 하락을 경험했고,
소프트웨어의 종말론과 진화론 간 논쟁도 불이 붙은 상황입니다.
산업 내 구조적 변화가 빠르게 일어나고 있습니다. 변화하는 트렌드를 활용해 기회를 포착하는 데 본 보고서로 도움받으시길 바랍니다.
보고서 링크: https://bit.ly/4rwX9yr
(2026/3/12 공표자료)
안녕하세요 삼성증권 글로벌 AI/SW 담당 이영진입니다.
프론티어 AI 기업의 막대한 자금 조달이 이어지고 있습니다. 동시에 엄청난 매출 고성장을 보여주고 있는데요
중요한 것은 현재 성장도 컴퓨팅 제약이라는 모래 주머니와 함께 달성한 결과라는 점입니다.
반대로 오픈AI가 압도적 1등 자리를 내려놓은 상황에서 경쟁은 더욱 치열해지고 있습니다.
특히 오픈AI는 B2C와 B2B 모두에서 상당한 경쟁에 직면했습니다.
오픈AI의 컴퓨팅 캐파 계획도 산업 내 선두 경쟁이 진행되는 상황에서 정당성이 생길 수 있습니다.
중국 AI의 성장은 또 다른 리스크 요인이 될 수 있습니다. 혁신적 돌파구 부재가 약점이지만, 반도체 규제 속에서도 격차 축소 노력을 이어가고 있습니다.
AI의 격변은 다양한 산업으로도 퍼져나가고 있습니다. 주식 시장의 파급력도 상당했구요
대체 가능성이라는 우려 속 소프트웨어 섹터는 속절없는 하락을 경험했고,
소프트웨어의 종말론과 진화론 간 논쟁도 불이 붙은 상황입니다.
산업 내 구조적 변화가 빠르게 일어나고 있습니다. 변화하는 트렌드를 활용해 기회를 포착하는 데 본 보고서로 도움받으시길 바랍니다.
보고서 링크: https://bit.ly/4rwX9yr
(2026/3/12 공표자료)
Forwarded from 딘스티커 Dean's Ticker
S&P, 스페이스X S&P 500 지수 조기 편입 검토
(Bloomberg) S&P 다우존스 인덱스가 스페이스X의 기업공개(IPO) 후 S&P 500 지수 조기 편입을 가능케 하는 규칙 개정을 검토 중이다. 현재 S&P 500은 상장 후 12개월 경과 등의 엄격한 요건을 요구하지만, 규칙이 바뀌면 수조 달러 규모의 지수 추종 자금(패시브 자금)이 즉각 유입될 수 있다. 스페이스X는 상장 시 기업가치가 $1.75T에 달할 것으로 예상되며, 이는 S&P 500 내 시가총액 상위 5위권(엔비디아, 애플 등과 어깨를 나란히 하는 수준)에 해당한다. 나스닥과 FTSE 러셀 등 다른 지수 운영사들도 스페이스X와 같은 초대형 비상장사의 상장에 대비해 '신속 편입' 규칙 도입을 논의하며 유치 경쟁을 벌이고 있다.
(Bloomberg) S&P 다우존스 인덱스가 스페이스X의 기업공개(IPO) 후 S&P 500 지수 조기 편입을 가능케 하는 규칙 개정을 검토 중이다. 현재 S&P 500은 상장 후 12개월 경과 등의 엄격한 요건을 요구하지만, 규칙이 바뀌면 수조 달러 규모의 지수 추종 자금(패시브 자금)이 즉각 유입될 수 있다. 스페이스X는 상장 시 기업가치가 $1.75T에 달할 것으로 예상되며, 이는 S&P 500 내 시가총액 상위 5위권(엔비디아, 애플 등과 어깨를 나란히 하는 수준)에 해당한다. 나스닥과 FTSE 러셀 등 다른 지수 운영사들도 스페이스X와 같은 초대형 비상장사의 상장에 대비해 '신속 편입' 규칙 도입을 논의하며 유치 경쟁을 벌이고 있다.
패시브 투자자에게는 좋은 소식
Forwarded from 딘스티커 Dean's Ticker
테슬라, xAI 지분을 스페이스X 지분으로 스왑 $TSLA
(Bloomberg) 테슬라가 xAI에 투자했던 $2B 규모의 자산을 미 공정거래위원회(FTC)의 승인을 거쳐 스페이스X 지분으로 전환했다. 이번 지분 전환은 최근 단행된 xAI와 스페이스X의 합병에 따른 후속 조치이며, 테슬라는 합병 법인의 지분 1% 미만을 확보하게 된다. 일론 머스크는 테슬라 외에도 밸러 에퀴티 파트너스, DFJ 그로스 등의 투자자에게 자신의 스페이스X 보유 지분을 일부 매각한 바 있다.
(Bloomberg) 테슬라가 xAI에 투자했던 $2B 규모의 자산을 미 공정거래위원회(FTC)의 승인을 거쳐 스페이스X 지분으로 전환했다. 이번 지분 전환은 최근 단행된 xAI와 스페이스X의 합병에 따른 후속 조치이며, 테슬라는 합병 법인의 지분 1% 미만을 확보하게 된다. 일론 머스크는 테슬라 외에도 밸러 에퀴티 파트너스, DFJ 그로스 등의 투자자에게 자신의 스페이스X 보유 지분을 일부 매각한 바 있다.
머스크의 ‘디지털 옵티머스’ 승부수… 단순 AI 넘어 ‘화이트칼라 자동화’ 시대 여나
https://www.g-enews.com/article/Global-Biz/2026/03/2026031405411658902bd56fbc3c_1#_PA
https://www.g-enews.com/article/Global-Biz/2026/03/2026031405411658902bd56fbc3c_1#_PA
글로벌이코노믹
머스크의 ‘디지털 옵티머스’ 승부수… 단순 AI 넘어 ‘화이트칼라 자동화’ 시대 여나
최근 글로벌 인공지능(AI) 및 로봇 시장의 지형도를 뒤흔들 파격적인 프로젝트가 공개됐다. 일론 머스크 테슬라 최고경영자(CEO)가 이끄는 테슬라와 xAI가 공동으로 추진하는 ‘디지털 옵티머스(Digital Optimus)’가 그 주인공이다. 지난 11일(현지시각) 미국 테슬라라티(Te
테슬라는 테라팹 계획을 통해 연산과 판단을 하는 로직(Logic) 반도체, 저장과 기억을 담당하는 메모리 반도체, 그리고 이들을 묶는 패키징까지 자체적으로 모두 해결하겠다는 야심을 갖고 있다. 로직 반도체는 CPU(중앙처리장치), GPU(그래픽처리장치), 테슬라의 NPU(신경망처리장치), 구글의 TPU(텐서처리장치), 그록(Groq)의 LPU(언어처리장치)처럼 데이터를 계산하고 시스템을 제어하는 ‘두뇌’ 역할을 하는 반도체다.
테슬라의 완전자율주행(FSD) 칩, 슈퍼컴퓨터 ‘도조’에 들어가는 D1 칩 역시 로직 반도체다.
현재 테슬라 반도체는 테슬라가 설계하고 로직 반도체는 TSMC와 삼성전자가, 메모리 반도체는 SK하이닉스와 마이크론이 생산하며, 패키징은 전문업체에 따로 의뢰해 이뤄진다.
만약 테슬라가 유기적으로 생산 시스템을 통합해 로직과 메모리를 한 곳에서 만들 수 있으면 데이터 이동 통로(대역폭)가 획기적으로 줄어 연산 속도가 빨라지고, 전력 소모는 줄일 수 있다.
https://n.news.naver.com/article/014/0005491368
테슬라의 완전자율주행(FSD) 칩, 슈퍼컴퓨터 ‘도조’에 들어가는 D1 칩 역시 로직 반도체다.
현재 테슬라 반도체는 테슬라가 설계하고 로직 반도체는 TSMC와 삼성전자가, 메모리 반도체는 SK하이닉스와 마이크론이 생산하며, 패키징은 전문업체에 따로 의뢰해 이뤄진다.
만약 테슬라가 유기적으로 생산 시스템을 통합해 로직과 메모리를 한 곳에서 만들 수 있으면 데이터 이동 통로(대역폭)가 획기적으로 줄어 연산 속도가 빨라지고, 전력 소모는 줄일 수 있다.
https://n.news.naver.com/article/014/0005491368
Naver
머스크의 도박, 테슬라 '테라팹'으로 '반도체 제국' 꿈꾼다…"프로젝트, 7일 내 출범"
일론 머스크 테슬라 최고경영자(CEO)가 14일(현지시간) 인공지능(AI) 칩을 자체적으로 생산하는 계획인 이른바 ‘테라팹(Terafab)’ 프로젝트가 일주일 안에 시작될 것이라고 밝혔다. 시킹알파에 따르면 머스크는
Forwarded from 에테르의 일본&미국 리서치
웰스파고) Tesla, Inc.; 2026년 2월 트래커: 전월 대비(M/M) 좋은 상승을 보였으나, 연초 대비(YTD) 추세는 여전히 당사의 예상치를 밑돌 것으로 보입니다. 목표가 $125
당사의 생각: 이용 가능한 TSLA(테슬라) 2월 인도량 데이터가 개선되었습니다. 당사가 추적하는 4대 주요 시장에서 2월 TSLA 인도량은 전년 동기 대비(y/y) +24%, 전월 대비(m/m) +42%의 추세를 보이고 있습니다. 인센티브가 요인일 가능성이 높습니다. 전월 대비 큰 폭의 상승에도 불구하고 연초 대비(YTD) 판매량은 여전히 전년 동기 대비 +2%에 그쳐 컨센서스인 +10%를 하회하는 추세를 보이고 있습니다.
1. 인도량 반등
북미, 유럽 연합, 한국 및 중국의 가용 판매 데이터를 바탕으로, TSLA 판매량은 2월에 전년 동기 대비 +24%, 전월 대비 +42%의 추세를 보이고 있습니다. VA 컨센서스는 1분기 인도량이 전년 동기 대비 10% 증가한 37만 1천 대가 될 것으로 예측하고 있습니다. 미국 인도량은 4만 대 미만으로 떨어졌지만 전년 동기 대비 +2%(연초 대비 +1%)였습니다. 유럽 연합(EU)은 전년 동기 대비 13% 증가(연초 대비 -1%)하여 일부 회복세를 보였습니다. 중국은 전년 동기 대비 43% 상승했지만 연초 대비로는 여전히 -6% 하락했습니다. 전월 대비 강력한 개선에도 불구하고, TSLA 인도량은 연초 대비 2% 증가하는 추세에 머물러 있어 컨센서스를 밑돌고 있습니다.
2. 유럽 전년 동기 대비 상승; 중국 판매량 최저점에서 반등
최종 ACEA EU 판매 데이터는 이번 달 말에 발표될 예정입니다. 그러나 주요 EU 시장의 판매량은 발표되었습니다. 당사는 2025년 TSLA EU 판매량의 약 85%를 차지하는 11개 주요 EU 시장을 추적했습니다. 이 시장들은 2월에 전년 동기 대비 13% 상승했으며 포르투갈, 스페인, 독일 및 프랑스에서 강력한 성장을 보였습니다. 연초 대비 기준으로 EU 판매량은 전년 동기 대비 1% 감소했습니다. 테슬라 중국 판매량은 모델 Y 수요 회복에 힘입어 1월 최저치에서 전년 동기 대비 +43% 반등했습니다. 연초 대비 중국 판매량은 전년 동기 대비 6% 감소했습니다.
3. 2월 미국 인도량 전월 대비 -17% 하락, 4만 대 미만 단위
2026년 2월 결과는 비공식적입니다. 그러나 미국의 산업 추정치는 더 약한 수요를 보여줍니다. Wards는 TSLA의 미국 인도량이 약 3만 6,500대로 전월 대비 -17%, 전년 동기 대비 +4%일 것으로 추정합니다. Motor Intelligence(MI)는 약 3만 8,500대로 전월 대비 4% 감소, 전년 동기 대비 9% 감소를 예측하고 있습니다. 당사는 2025년 10월 미국 IRA 만료 이후 미국의 TSLA 인도량이 낮아져 정상화될 것으로 예상합니다. TSLA는 모델 3 및 모델 Y 모두에 강력한 인센티브를 제공했으며, 모델 Y에 대해 72개월 0% 연이율(APR) 할부, 모델 3에 대해 0.99% 연이율 할부를 포함했습니다.
4. 펀더멘털은 여전히 어려운 상황
주식의 프리미엄을 감안할 때 인도량 추세는 여전히 실망스럽다는 것이 당사의 견해입니다. 자동차가 TSLA 비즈니스의 대부분을 차지함에도 불구하고 이러한 약세는 TSLA의 가치 평가에 눈에 띄는 영향을 미치지 않았습니다. TSLA가 주요 시장(EU, 중국 참조)에서 공격적인 프로모션을 제공하여 2월의 반등을 뒷받침했을 가능성이 높다는 점을 지적합니다. 그렇기는 하지만, 2026년을 시작하는 연초 대비 +2%의 인도량 추세는 전년 동기 대비 +10%의 1분기 컨센서스를 충족하기 위해 3월에 많은 따라잡기(및 아마도 더 많은 프로모션)를 필요로 합니다.
당사의 생각: 이용 가능한 TSLA(테슬라) 2월 인도량 데이터가 개선되었습니다. 당사가 추적하는 4대 주요 시장에서 2월 TSLA 인도량은 전년 동기 대비(y/y) +24%, 전월 대비(m/m) +42%의 추세를 보이고 있습니다. 인센티브가 요인일 가능성이 높습니다. 전월 대비 큰 폭의 상승에도 불구하고 연초 대비(YTD) 판매량은 여전히 전년 동기 대비 +2%에 그쳐 컨센서스인 +10%를 하회하는 추세를 보이고 있습니다.
1. 인도량 반등
북미, 유럽 연합, 한국 및 중국의 가용 판매 데이터를 바탕으로, TSLA 판매량은 2월에 전년 동기 대비 +24%, 전월 대비 +42%의 추세를 보이고 있습니다. VA 컨센서스는 1분기 인도량이 전년 동기 대비 10% 증가한 37만 1천 대가 될 것으로 예측하고 있습니다. 미국 인도량은 4만 대 미만으로 떨어졌지만 전년 동기 대비 +2%(연초 대비 +1%)였습니다. 유럽 연합(EU)은 전년 동기 대비 13% 증가(연초 대비 -1%)하여 일부 회복세를 보였습니다. 중국은 전년 동기 대비 43% 상승했지만 연초 대비로는 여전히 -6% 하락했습니다. 전월 대비 강력한 개선에도 불구하고, TSLA 인도량은 연초 대비 2% 증가하는 추세에 머물러 있어 컨센서스를 밑돌고 있습니다.
2. 유럽 전년 동기 대비 상승; 중국 판매량 최저점에서 반등
최종 ACEA EU 판매 데이터는 이번 달 말에 발표될 예정입니다. 그러나 주요 EU 시장의 판매량은 발표되었습니다. 당사는 2025년 TSLA EU 판매량의 약 85%를 차지하는 11개 주요 EU 시장을 추적했습니다. 이 시장들은 2월에 전년 동기 대비 13% 상승했으며 포르투갈, 스페인, 독일 및 프랑스에서 강력한 성장을 보였습니다. 연초 대비 기준으로 EU 판매량은 전년 동기 대비 1% 감소했습니다. 테슬라 중국 판매량은 모델 Y 수요 회복에 힘입어 1월 최저치에서 전년 동기 대비 +43% 반등했습니다. 연초 대비 중국 판매량은 전년 동기 대비 6% 감소했습니다.
3. 2월 미국 인도량 전월 대비 -17% 하락, 4만 대 미만 단위
2026년 2월 결과는 비공식적입니다. 그러나 미국의 산업 추정치는 더 약한 수요를 보여줍니다. Wards는 TSLA의 미국 인도량이 약 3만 6,500대로 전월 대비 -17%, 전년 동기 대비 +4%일 것으로 추정합니다. Motor Intelligence(MI)는 약 3만 8,500대로 전월 대비 4% 감소, 전년 동기 대비 9% 감소를 예측하고 있습니다. 당사는 2025년 10월 미국 IRA 만료 이후 미국의 TSLA 인도량이 낮아져 정상화될 것으로 예상합니다. TSLA는 모델 3 및 모델 Y 모두에 강력한 인센티브를 제공했으며, 모델 Y에 대해 72개월 0% 연이율(APR) 할부, 모델 3에 대해 0.99% 연이율 할부를 포함했습니다.
4. 펀더멘털은 여전히 어려운 상황
주식의 프리미엄을 감안할 때 인도량 추세는 여전히 실망스럽다는 것이 당사의 견해입니다. 자동차가 TSLA 비즈니스의 대부분을 차지함에도 불구하고 이러한 약세는 TSLA의 가치 평가에 눈에 띄는 영향을 미치지 않았습니다. TSLA가 주요 시장(EU, 중국 참조)에서 공격적인 프로모션을 제공하여 2월의 반등을 뒷받침했을 가능성이 높다는 점을 지적합니다. 그렇기는 하지만, 2026년을 시작하는 연초 대비 +2%의 인도량 추세는 전년 동기 대비 +10%의 1분기 컨센서스를 충족하기 위해 3월에 많은 따라잡기(및 아마도 더 많은 프로모션)를 필요로 합니다.
Forwarded from [삼성 이영진] 글로벌 AI/SW
일론 머스크, xAI가 올해 경쟁사들을 따라잡고 3년 내 압도적 1위가 될 것이라 주장
https://t.me/Samsung_Global_AI_SW
xAI는 올해 따라잡고, 3년 안에 다른 모든 회사를 압도적으로 앞설 것이다. 그때는 누가 2등인지 보려면 제임스 웹 망원경이 필요할 정도일 것이다.
https://t.me/Samsung_Global_AI_SW
Forwarded from 딘스티커 Dean's Ticker
[단독] 메타, AI 투자 비용에 대응해 대규모 감원 계획 $META
(Reuters) 메타가 생성형 AI 인프라 구축에 드는 막대한 비용을 상쇄하고 AI를 활용한 업무 효율성을 높이기 위해 전체 인력의 20% 이상을 감축하는 대규모 구조조정을 계획 중이다. 이번 감원 계획은 2028년까지 데이터 센터 구축에 $60B를 투자하고 AI 스타트업 마누스(Manus)를 인수하는 등 공격적인 AI 행보 속에서 수익성을 확보하기 위한 전략적 선택이다. 마크 저커버그 CEO는 AI 기술 발전으로 과거 대규모 팀이 수행하던 업무를 소수의 인원이 처리할 수 있게 됐다고 언급하며, 기술 발전에 따른 인력 구조 재편의 필요성을 시사했다. 메타는 최근 라마 4(Llama 4) 모델 개발 과정에서 겪은 기술적 난항과 신규 AI모델 '아보카도(Avocado)'의 성능 부진을 극복하기 위해 핵심 인재 영입에 수억 달러를 투입하는 등 전사적 역량을 AI에 집중하고 있다.
(Reuters) 메타가 생성형 AI 인프라 구축에 드는 막대한 비용을 상쇄하고 AI를 활용한 업무 효율성을 높이기 위해 전체 인력의 20% 이상을 감축하는 대규모 구조조정을 계획 중이다. 이번 감원 계획은 2028년까지 데이터 센터 구축에 $60B를 투자하고 AI 스타트업 마누스(Manus)를 인수하는 등 공격적인 AI 행보 속에서 수익성을 확보하기 위한 전략적 선택이다. 마크 저커버그 CEO는 AI 기술 발전으로 과거 대규모 팀이 수행하던 업무를 소수의 인원이 처리할 수 있게 됐다고 언급하며, 기술 발전에 따른 인력 구조 재편의 필요성을 시사했다. 메타는 최근 라마 4(Llama 4) 모델 개발 과정에서 겪은 기술적 난항과 신규 AI모델 '아보카도(Avocado)'의 성능 부진을 극복하기 위해 핵심 인재 영입에 수억 달러를 투입하는 등 전사적 역량을 AI에 집중하고 있다.
Forwarded from [삼성 이영진] 글로벌 AI/SW
메타, 전체 직원의 20% 이상 감원 검토
: AI 인프라 투자 비용을 상쇄하고 AI 기반 생산성 향상에 대비하기 위한 조치
: 최고경영진이 고위 리더들에게 계획을 전달하고 조직 규모 축소 방안 준비를 지시. 다만 감원 일정과 규모는 아직 확정되지 않음
: 메타의 2025년 말 기준 직원 수는 약 7만9천 명(20% 감원 시 약 1만6천 명 규모)
: 메타는 2022년 말 1만1천 명, 2023년 추가로 1만 명을 감원한 바 있음
: 메타 대변인은 해당 보도에 대해 “가설적 접근 방식에 대한 추측성 보도(speculative reporting)”라고 언급
https://t.me/Samsung_Global_AI_SW
: AI 인프라 투자 비용을 상쇄하고 AI 기반 생산성 향상에 대비하기 위한 조치
: 최고경영진이 고위 리더들에게 계획을 전달하고 조직 규모 축소 방안 준비를 지시. 다만 감원 일정과 규모는 아직 확정되지 않음
: 메타의 2025년 말 기준 직원 수는 약 7만9천 명(20% 감원 시 약 1만6천 명 규모)
: 메타는 2022년 말 1만1천 명, 2023년 추가로 1만 명을 감원한 바 있음
: 메타 대변인은 해당 보도에 대해 “가설적 접근 방식에 대한 추측성 보도(speculative reporting)”라고 언급
https://t.me/Samsung_Global_AI_SW
Forwarded from 에테르의 일본&미국 리서치
JP모건) 반도체/반도체 제조 장비(SPE) 부문; 2027년(CY)까지 강력한 성장 지속 전망
당사는 웨이퍼 제조 장비(WFE) 시장 전망치를 상향 조정합니다. 이제 2026년에는 전년 대비 21% 성장(기존 11%), 2027년에는 전년 대비 18% 성장(기존 8%)을 예상합니다. 인공지능(AI) 관련 수요가 더욱 확대되고 심화됨에 따라 반도체 기업들은 자본 지출(capex)에 점점 더 열의를 보이고 있습니다. 클린룸 부족과 같은 공급 제약이 2026년에 일부 역풍으로 작용할 수 있지만, 생산 능력 증대가 가속화됨에 따라 2027년까지 강력한 성장이 지속될 것으로 예상합니다.
WFE 시장 전망 추가 상향: 전년도의 강력한 수요에서 후퇴하여 중국에 대한 판매가 감소함에 따라, 2025년 WFE 시장은 전체적으로 전년 대비 약 3% 성장한 것으로 추정합니다. 당사의 WFE 성장에 대한 상향식 전망치는 2026년 전년 대비 21%(기존 11%), 2027년 전년 대비 18%(기존 8%)입니다. 두 해 모두 당사는 TSMC 및 DRAM 전망치를 크게 상향 조정합니다. 로직 칩 분야에서는 엔비디아(Nvidia)뿐만 아니라 다양한 주문형 반도체(ASIC)에 대한 수요도 증가하고 있으며, 일부 경우에는 가동률이 100%를 초과하고 있습니다. DRAM 분야에서는 고대역폭 메모리(HBM)뿐만 아니라 범용 DRAM에 대한 수요도 증가하고 있습니다. 클린룸 부족으로 인한 공급 부족이 문제입니다. NAND 플래시 메모리 분야에서도 수요가 비슷하게 급증하고 있으며 가격이 상당히 상승했습니다(TLC 256Gb의 현물 가격은 2월 말 기준 전년 대비 약 9배 상승했습니다). 결과적으로 NAND 플래시 메모리 제조업체의 수익성이 개선될 가능성이 높지만, 종합 메모리 칩 제조업체가 NAND보다 DRAM 자본 지출을 계속 우선시함에 따라 NAND에 대한 투자는 다소 제한적으로 유지될 수 있습니다.
반도체 출하량: 전 세계 반도체 출하량은 2023년 9월 이후 현재 29개월 연속 전년 대비 성장했습니다. 2026년 1월 출하량은 전년 대비 58% 증가하여 2000년 이후 세 번째로 높은 증가율을 기록했습니다. 물량과 가격 모두 20% 이상 상승했습니다. 주요 원인으로는 (1) AI 수요의 추가 성장, (2) 물량 증가에 더해 가격이 계속 급격히 상승하고 있는 메모리 칩의 강세, (3) 근무일 수 증가(2025년 설 연휴는 1월이었습니다) 등이 포함될 수 있습니다. 메모리 칩 가격의 급격한 상승으로 인해 소비자 관련 수요에 대한 우려가 있지만, AI 관련 칩뿐만 아니라 모든 신형 아이폰 모델에 사용될 차세대 N2 칩을 포함한 첨단 반도체에 대한 2027년 상반기까지의 강력한 수요에 힘입어 2026년 내내 상승 주기가 지속될 것으로 예상합니다(고쿨 하리하란(Gokul Hariharan) 등의 3월 11일 자 보고서 참조).
당사는 웨이퍼 제조 장비(WFE) 시장 전망치를 상향 조정합니다. 이제 2026년에는 전년 대비 21% 성장(기존 11%), 2027년에는 전년 대비 18% 성장(기존 8%)을 예상합니다. 인공지능(AI) 관련 수요가 더욱 확대되고 심화됨에 따라 반도체 기업들은 자본 지출(capex)에 점점 더 열의를 보이고 있습니다. 클린룸 부족과 같은 공급 제약이 2026년에 일부 역풍으로 작용할 수 있지만, 생산 능력 증대가 가속화됨에 따라 2027년까지 강력한 성장이 지속될 것으로 예상합니다.
WFE 시장 전망 추가 상향: 전년도의 강력한 수요에서 후퇴하여 중국에 대한 판매가 감소함에 따라, 2025년 WFE 시장은 전체적으로 전년 대비 약 3% 성장한 것으로 추정합니다. 당사의 WFE 성장에 대한 상향식 전망치는 2026년 전년 대비 21%(기존 11%), 2027년 전년 대비 18%(기존 8%)입니다. 두 해 모두 당사는 TSMC 및 DRAM 전망치를 크게 상향 조정합니다. 로직 칩 분야에서는 엔비디아(Nvidia)뿐만 아니라 다양한 주문형 반도체(ASIC)에 대한 수요도 증가하고 있으며, 일부 경우에는 가동률이 100%를 초과하고 있습니다. DRAM 분야에서는 고대역폭 메모리(HBM)뿐만 아니라 범용 DRAM에 대한 수요도 증가하고 있습니다. 클린룸 부족으로 인한 공급 부족이 문제입니다. NAND 플래시 메모리 분야에서도 수요가 비슷하게 급증하고 있으며 가격이 상당히 상승했습니다(TLC 256Gb의 현물 가격은 2월 말 기준 전년 대비 약 9배 상승했습니다). 결과적으로 NAND 플래시 메모리 제조업체의 수익성이 개선될 가능성이 높지만, 종합 메모리 칩 제조업체가 NAND보다 DRAM 자본 지출을 계속 우선시함에 따라 NAND에 대한 투자는 다소 제한적으로 유지될 수 있습니다.
반도체 출하량: 전 세계 반도체 출하량은 2023년 9월 이후 현재 29개월 연속 전년 대비 성장했습니다. 2026년 1월 출하량은 전년 대비 58% 증가하여 2000년 이후 세 번째로 높은 증가율을 기록했습니다. 물량과 가격 모두 20% 이상 상승했습니다. 주요 원인으로는 (1) AI 수요의 추가 성장, (2) 물량 증가에 더해 가격이 계속 급격히 상승하고 있는 메모리 칩의 강세, (3) 근무일 수 증가(2025년 설 연휴는 1월이었습니다) 등이 포함될 수 있습니다. 메모리 칩 가격의 급격한 상승으로 인해 소비자 관련 수요에 대한 우려가 있지만, AI 관련 칩뿐만 아니라 모든 신형 아이폰 모델에 사용될 차세대 N2 칩을 포함한 첨단 반도체에 대한 2027년 상반기까지의 강력한 수요에 힘입어 2026년 내내 상승 주기가 지속될 것으로 예상합니다(고쿨 하리하란(Gokul Hariharan) 등의 3월 11일 자 보고서 참조).