★ DAOL Daily Morning Brief (2/24)

▶️ 미국증시: Dow(-1.66%), S&P500(-1.04%), Nasdaq(-1.13%)
- 미국증시, 트럼프 관세 불확실성에 대한 피로도가 누적되는 가운데, AI가 소프트웨어 업종을 대체할 것이라는 우려가 사이버보안, 사모펀드, 금융 업종 등으로 재확산되며 하락 마감
- 윌러(투표권 o) 연준 이사, 1월 수준의 고용이 2월에도 유지된다면 연준은 3월 기준금리를 동결 할 것이라고 전망
- 무디스, 빅테크 기업들이 회계 허점을 이용해 AI 관련 부채를 대규모로 은폐시킬 수 있다고 경고
- 테슬라, 12월 전기차 평균 판매 가격이 전년 대비 3% 하락했고 관련 흐름이 올해에도 지속될 것이라는 평가에 -2.9% 하락
- 메타플랫폼, 잉여현금흐름이 견조하지만 이는 상당부분 주식보상 관련 현금 흐름으로 소모되고 있다는 보도에 -2.8% 하락
- 일라이릴리, 노보노디스크가 체중 감량 약물 임상 시험에서 목표에 달성하지 못했다는 소식에 +4.9% 상승
- S&P500, 필수소비재 +1.5%, 헬스케어 +1.2% vs 금융 -3.3%, 재량소비재 -2.2%
- 변동성지수(VIX), 전일 대비 +10.06% 상승한 21.01 기록

▶️ 미국국채: 2yr 3.438%(-4.0bp), 10yr 4.031%(-5.2bp)
- 미 국채금리, 트럼프 관세정책 불확실성 속 AI가 일부 산업을 파괴할 수 있다는 우려에 위험회피 심리가 유입, 미 증시가 약세를 보이자 이에 연동되며 하락
- Germany 10yr 2.71%(-2.7bp), Italy 10yr 3.32%(-0.6bp)

▶️ FX: JPY 154.65(-0.3%), EUR 1.179(+0.01%), Dollar 97.73(-0.1%)
- 달러 인덱스, 금융시장 내 위험회피 심리 확산에도 불구하고 미 국채금리 하락에 연동되며 소폭 하락

▶️ Commodity: WTI $66.31(-0.1%), Brent $71.46(-0.4%)
- WTI, 미군 내부에서 이란 공습에 대한 회의론이 나왔다는 외신 보도에 시장 우려가 일부 후퇴하며 소폭 하락


♣ 보고서 원문 및 링크: https://buly.kr/2qa2Lqo

S&P500 map

트럼프 관세, 블루아울(OWL, -3.42%) 사모신용 펀드 환매 중단으로 촉발된 사모신용 시장 유동성 경색 우려, AI의 기존 소프트웨어 업종 파괴 우려, 이란 문제가 모두 꼬인 날


헬스케어, 필수소비재 등 방어주 상승

바이킹 테라퓨틱스(VKTX) +11.05%, 일라일릴리(LLY) +4.86%

프록터앤갬블(PG) +2.73%, 월마트(WMT) +2.29%


이 외 희토류 관련주 특징적 강세

[TIME ETF Morning Brief 2026.02.24]

▫️전일 미 증시
» S&P500 -1.04%, Nasdaq -1.13%, DOW -1.66%

EU, 관세 15% 협박에 무역협정 비준 중단 검토
대법원 관세 판결 이후 트럼프 미국 대통령이 전세계를 대상으로 관세를 15% 올린다고 협박을 하자 EU는 지난 관세 협상 타결 이후 준비중이던 무역협성 승인을 일시 중단. 전일 상승했던 주요 소비재 기업들 모두 하락. ONON -4.0%, NKE -3.5%, LULU -4.9%

AI파괴론으로 SW섹터 약세 지속
AI 에이전스의 발달로 타격을 입을 업종으로 꼽히는 SW섹터의 약세가 지속. 최근 앤트로픽의 클로드 코드 시큐리티 런칭 이후 약세인 보안기업들이 전일도 급락. DDOG -19.0%, CRWD -9.9%. 또한, Citirini Research에서 2028년 6월 시점의 가상 시나리오를 공개. AI로 인해 실업률 10% 돌파, 소비 붕괴, S&P500 40% 하락 등 비관적 시나리오. 부분 SW 솔루션을 대체할 것이라는 우려가 확산중. ORCL -4.6%, PLTR -3.4%, MSFT -3.2%, META -2.8%

릴리, 4회용 주사제품 런칭으로 상승
미국 제약사 일라이릴리가 '퀵펜(KwikPen)'이라는 다회용 주사기를 공개. 기존의 1회용 주사기가 아닌 4회분을 쓸수 있는 주사기로 바꾸면서 사용자의 편의성을 높임. 반면, 노보노디스크의 차세대 비만치료제 '카그리세마'는 임상에서 젭바운드의 결과를 하회하며 급락. LLY +4.9%, NVO -16.4%

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▫️주요 종목 뉴스

» BE (+8.6%)
: AI SW 섹터 약세로 전력, 통신 AI 인프라 투자 관련 섹터로 자금 쏠림

» ALB (+5.4%)
: 리튬가격 반등과 증권사 목표가 상향으로 상승

» IBM (-13.2%)
: 앤트로픽의 클로드코드가 구형 프로그램 언어인 'Cobol'을 현대화할수 있다고 알려지며, 코볼 시스템에 메인프레임을 제공하는 IBM이 급락

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▫️TIME Active ETFs

»차이나AI테크 (0043Y0)
- 상승: Kinsus +10.0%, Unicron +9.9%, Ganfeng Lithium +8.5%, MAcronix +5.1%
- 하락: Knowledge Atlas -22.8%, Minimax -13.3%, CGN Mining -3.5%

»글로벌AI인공지능 (456600)
- 상승: BE +8.6%, Gafeng Lithium +8.5%, HD현대일렉 +5.8%, ASTS +4.6%
- 하락: TSLA -2.9%, EOSE -3.0%

»글로벌우주테크 (478150)
- 상승: ASTS +4.6%
- 하락: 쎄트렉아이 -6.8%, RFHIC -6.7%, 한화시스템 -4.5%, RHO -4.1%

»미국S&P500 (426020)
- 상승: BE +8.6%, ALB +5.4%, LLY +4.9%, GLW +4.1%
- 하락: JPM -4.2%, WFC -4.0%, PLTR -3.4%

» 미국나스닥100 (426030)
» 나스닥100채권혼합50(0019K0)
- 상승: BE +8.6%, LLY +4.9%, ASTS +4.6%
- 하락: MSFT -3.2%, TSLA -2.9%

» 글로벌소비트렌드(494180)
- 상승: 삼양식품 +7.2%, 에이피알 +3.1%, Tencent +3.1%
- 하락: 엘앤씨바이오 -17.2%, 한스바이오메드 -7.5%, MELI -6.6%, RL -5.2%

»글로벌바이오 (485810)
- 상승: 그래피 +9.9%, 앱클론 +9.4%, 지투지바이오 8.6%, ICLR +5.0%
- 하락: NVO -16.4%, NVO -4.4%, 삼천당제약 -4.2%

» 미국배당다우존스(0036D0)
- 상승: XOM +2.4%, WMT +2.3%
- 하락: NU -7.8%, MS -4.9%

15% 임시 보편 관세 도입에 따른 국가별 승자/패자

» (오히려 좋아) 기존 높은 관세 적용받던 중국과 브라질 등 관세율이 15%로 낮아짐

» (어라라) 미국과의 개별 협상을 통해 관세를 피한 영국, EU, 일본 등 기존 합의 유효성 여부 불투명해지며 불확실성 직면

출처: Reuters

나스닥 1% 하락…AI 구조조정 우려·관세 불확실성 겹쳐[뉴욕마감] - 뉴스1

시장에는 AI 기술 발전이 소프트웨어·금융·물류 등 광범위한 산업에 구조적 충격을 줄 수 있다는 우려가 확산됐다.

관세 불확실성도 부담으로 작용했다. 트럼프 대통령은 지난주 미국 연방대법원이 상호관세 조치를 무효화한 이후에도 관세 인상 권한을 유지하겠다고 밝히며 글로벌 관세율을 15%까지 올릴 수 있다고 경고했다. 유럽의회는 미국과의 무역협정 비준 절차를 일시 중단했다. 시장에서는 관세 정책이 재차 법적 공방에 휘말릴 가능성도 거론된다.

이번 주에는 AI 대표주 엔비디아를 비롯해 홈디포, 로우스, 세일즈포스 등의 실적 발표가 예정돼 있어 변동성이 이어질 전망이다. 시장에서는 AI 투자 기대와 구조적 충격 우려, 그리고 관세 정책을 둘러싼 법적·정치적 리스크가 당분간 증시의 주요 변수로 작용할 것으로 보고 있다.

https://www.news1.kr/world/international-economy/6080388

[iM증권 김준영]
[주식전략/마켓준클리]
★ 트럼프 관세 위헌 판결의 영향은?

▶ 미 연방법원, 보편 관세 위헌 판결

- 미 연방대법원이 국제비상경제권한법(IEEPA)을 근거로 한 글로벌 보편 관세 조치에 대해 위헌 판결을 내림
- 이로 인해 작년 4월 발표된 이후 협상·조정되었던 관세율은 모두 무효화. 트럼프 행정부는 대응을 위해 약 5개월의 시간을 벌게 됨
- 이번 판결은 시장 센티먼트 개선과 함께 주식시장에 긍정적인 재료로 작용할 전망임.

▶ 트럼프의 대안: 5가지 관세 옵션
- 무역법 122조: 국제수지 적자 개선 목적으로 최대 15% 관세를 150일간 부과 가능하며, 트럼프는 이미 10%에서 15%로 상향을 공언
- 무역확장법 232조: 국가 안보 위협 시 세율 상한 없이 부과 가능하며 상무부 조사가 필요함.
- 무역법 201조: 국내 산업 피해 시 최대 8년까지 부과 가능하며 ICT 조사가 선행되어야 함.
- 무역법 301조: 미국 기업 차별 시 적용하며 기간 제한 없이 연장 가능함.
- 스무트-홀리 관세법 338조: 미국 상품을 대상으로 차별 행위 확인 시 최대 50% 부과 가능하나, 전례는 없음.

▶ 국내 증시 전망: 소외주 로테이션과 미국향 수출주
- 당장 한국의 관세율에 큰 변화는 없으나 유동성이 풍부한 환경에서 미국향 수출 비중이 높은 섹터로의 쏠림이 예상됨.
- 특히 1, 2월 중 시장 대비 저조한 수익률(언더퍼폼)을 보였던 화장품, 음식료, 가전, 의류 OEM 등 소비재 섹터가 주목받을 것으로 보임.
- 관세 리스크 완화로 마진 축소 압박이 해소됨에 따라, 최근 소외주 로테이션 흐름 속에서 이들 섹터의 주가 탄력이 강화될 가능성이 높음.

<보고서: https://lrl.kr/bDDOn>

(당사 컴플라이언스 승인을 받고 기발간된 자료의 내용입니다.)

감사합니다.

[BN] China, India Among Winners After US Court Blocked Trump Tariffs

- 미국 연방대법원이 트럼프 대통령의 비상 관세를 무효화하면서, 그동안 가장 큰 타격을 받았던 국가들이 최대 수혜국으로 부상

- 중국, 인도, 브라질은 트럼프 대통령이 국제비상경제권한법(IEEPA)을 근거로 관세를 부과한 것이 위법이라는 판결 이후 미국 수출에 적용되는 관세율이 낮아진 국가들에 포함

- 트럼프 대통령은 이후 15% 글로벌 관세 계획을 발표했으나, 블룸버그 이코노믹스는 해당 조치가 평균 실효 관세율 약 12% 수준을 의미할 것으로 계산, 이는 4월 “해방의 날” 관세 발표 이후 가장 낮은 수준

- 아시아의 경우 모건스탠리 이코노미스트들은 가중 평균 관세율이 20%에서 17%로 하락할 것으로 보았으며, 중국산 상품에 대한 평균 관세율은 32%에서 24%로 낮아질 것으로 전망

- 다만 트럼프 행정부가 부문별 및 국가별 관세를 통해 관세 체계를 재구축하려 하고 있어, 이러한 완화 효과는 일시적일 수 있음.

- 모건스탠리의 체탄 아히야(Chetan Ahya)가 이끄는 이코노미스트들은 보고서에서 “관세 및 무역 긴장을 둘러싼 불확실성의 정점은 지났다”고 평가했음

- 새로운 전면적 관세는 미국의 무역 상대국들 간 경쟁 구도를 사실상 재설정하는 효과를 가짐. 중국의 경우 법원 판결로 10% 펜타닐 관련 관세도 폐지되면서 수출에 적용되는 제재적 관세 부담이 완화됐음.

- 반면 영국과 호주처럼 기존 “상호주의” 체계에서 10%의 낮은 관세율을 협상했던 경제권은 상대적으로 불리해졌음

- 월요일 달러화와 S&P 500 선물은 무역 정책을 둘러싼 불확실성으로 투자 심리가 약화되며 하락. 반면 홍콩에 상장된 중국 주식은 상승

- 미국 고위 관리들은 유럽연합(EU)과 일본(Japan) 등 파트너 국가들이 이전 협상에서 약속한 내용을 준수하도록 압박하고 있음. 또한 트럼프 대통령이 시진핑 국가주석과의 회담을 위해 조만간 베이징을 방문할 계획인 가운데, 중국과의 1년간 휴전(truce)의 연속성도 모색하고 있음

- 미국 무역대표부(USTR) 제이미슨 그리어는 Fox News Sunday에서 “우리는 중국이 합의의 자기 몫을 이행하고 있는지 확인하고 싶다”고 말했으며, “그들이 구매하겠다고 약속한 제품을 계속 구매하는지를 의미한다”고 설명

- 대법원 판결이 새로운 불확실성을 추가했음에도 불구하고, 분석가들은 지난 1년간 글로벌 교역의 회복력과 평균 관세율의 전체적 변화가 비교적 제한적이라는 점을 근거로 단기적 영향은 제한적일 수 있다고 보고 있음

- 골드만삭스 데이비드 메리클(David Mericle)을 포함한 이코노미스트들은 대법원 판결과 새롭게 발표된 제122조(Section 122) 관세의 결합 효과로 2025년 초 이후 실효 관세율 상승폭이 10%포인트를 약간 웃도는 수준에서 9%포인트로 낮아질 것으로 추정

- 이들은 “최근 정책 변화로 의미 있는 관세 인하를 경험하는 국가들로부터의 수입은 향후 몇 달간 증가할 가능성이 높다”고 분석

- 다만 “국내총생산(GDP)에 대한 영향은 재고 축적 증가와 소비 확대, 무역이 우회되던 다른 국가로부터의 수입 감소, 그리고 관세율이 상승한 국가들로부터의 수입 소폭 감소에 의해 대부분 상쇄될 것”이라고 설명했음.
https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-02-23/china-india-among-winners-after-us-court-blocked-trump-tariffs

** 대법원 판결 후 국가 별 무역가중 평균 관세율 변화(winner and losers), FT, Johannes Fritz, Global Trade Alert (플러스 값이 관세 인하 의미)
https://www.ft.com/content/a12657e5-e160-444d-9b4e-87e89480e625?shareType=nongift

트럼프 "대법원 결정으로 장난치는 국가, 더높은 관세 마주할것"(종합)

https://n.news.naver.com/article/001/0015919907

美민주당 상원 대표 "트럼프 새 관세 만료 후 연장 저지"

https://n.news.naver.com/article/001/0015919925

🔹상호관세 위헌 결정이 금융시장 불확실성 요인으로 연결되는 배경
▶️ 하나 Global ETF 박승진
▶️ 텔레그램: https://t.me/globaletfi

» ​이번 불확실성의 핵심은 연방대법원이 트럼프 대통령의 상호주의 관세를 무효화했음에도 불구하고, 관세 정책 자체가 철회된 것이 아니라 다른 법적 근거를 통해 재가동되고 있다는 점에 있습니다. 즉, 법적 패배가 정책 후퇴로 이어지지 않으면서 오히려 정책 경로가 더 복잡해졌다는 데서 혼란이 확대되고 있습니다.

» ​트럼프 행정부는 기존에 국제비상경제권한법(IEEPA)을 활용해 글로벌 관세를 정당화했지만, 대법원 판결 이후 1974년 무역법 122조를 근거로 150일간 의회 승인 없이 15%의 일괄 관세를 부과하겠다고 밝혔습니다. 이는 관세가 사라지는 것이 아니라 법적 틀만 바뀌는 구조이며, 향후 301조나 232조와 같은 다른 통상법 수단을 통해 추가 관세가 부과될 가능성도 열려 있다는 점에서 정책의 종착점이 불명확합니다.

» ​이 과정에서 이미 체결되었거나 협상 중이던 무역 합의의 효력이 흔들리고 있습니다. 유럽연합은 미국과의 합의 비준 절차를 중단했고, 인도는 협상 일정을 연기했으며, 아시아 주요국들도 상황을 재검토하거나 살펴보고 있는 분위기입니다. 즉, 기존 합의가 유지될지, 재협상이 필요할지, 혹은 추가 보복이 뒤따를지에 대한 예측이 어려운 상태입니다. 트럼프 대통령은 강한 경고의 메세지를 꺼내놓고 있습니다.

» ​또 하나의 불확실성은 관세율 자체보다 ‘적용 방식’과 ‘지속 기간’에 있습니다. 15%의 단일 관세는 일부 국가에는 이전보다 낮은 부담이 될 수 있지만, 산업별·국가별 추가 관세가 병행될 경우 실효 관세율은 다시 상승할 수 있습니다. 더불어 150일 이후 의회 승인 여부, 추가 소송 가능성, 그리고 연말 대법원 재심 가능성까지 변수로 남아 있습니다.

» ​시장 측면에서는 정책의 방향성이 명확하지 않다는 점이 가장 큰 리스크입니다. 관세가 일시적 협상 수단인지, 구조적 무역 체제 전환의 시작인지 판단이 어려우며, 이는 기업들의 투자·설비·공급망 결정에 직접적인 영향을 미칩니다. 특히 미국 기업과 소비자는 관세 부담이 크게 완화되지 않는 상황에서 비용 구조의 불확실성을 계속 안고 가야 합니다.

» ​결국 이번 사안의 핵심은 ‘관세가 위헌인지 아닌지’가 아니라, 관세 정책이 어떤 법적 틀을 통해 얼마나 강도 높게, 얼마나 오래 지속될 것인지에 대한 가시성이 떨어졌다는 데 있습니다. 정책의 연속성은 유지되지만, 법적 기반과 실행 경로가 계속 바뀌는 구조가 형성되면서 글로벌 무역 환경 전반에 구조적 불확실성이 다시 부각되고 있습니다.

페덱스 "관세 돌려 달라" 미정부에 소송, 미기업 최초

https://naver.me/GCJRIXav

‘손실 35%’ 블루아울 “돈 못 돌려줘”…美 401k도 위험

https://n.news.naver.com/mnews/article/011/0004592680?sid=104

[Web발신]
안녕하십니까
유진투자증권 허재환입니다.

=Ghost GDP=

* 오늘 미국 증시를 흔든 시트리니 리서치(Citrini Research)는 테마 분석과 매크로 트레이딩에 집중하는 독립 리서치 회사입니다.

* 이번에 공개한 보고서는 "2028 Global Intelligence Crisis"라는 제목으로, 2026~28년 발생할 수 있는 가상의 시나리오를 전제로 AI의 공포를 자극했습니다.

* 골자는 1) 기업들이 AI를 도입해 인력을 15% 감축하면, 그들이 쓰던 소프트웨어(ServiceNow, Salesforce) 라이선스도 15% 감소하고,

* 2) 화이트칼라 실업으로 실질 임금 성장이 멈추고 소비가 무너져, 기업실적은 좋은데 소비는 늘어나지 않는 Ghost GDP 현상이 나타나며,

* 3) 이는 대출 부실과 모기지 시장, 사모대출 시장의 대규모 부도 위험을 높인다는 내용입니다.

* 그동안 팽배하던 AI 낙관론을 정면반박한 것으로, AI가 유령 GDP를 만들고, 침체와 위기를 야기시켜, 주가는 올해 고점 이후 28년까지 -38% 급락한다는 것입니다.

* 이 보고서의 파장이 꽤 컸습니다. 지난해 10~11월 고점 이후 30~40% 하락한 소프트웨어뿐 아니라, 보고서에서 언급한 사모펀드, 화이트칼라 실업과 관련된 카드/금융주 주가가 폭넓게 하락했습니다.

* 틀린 내용은 없습니다. 기술 발전 속도가 위협적입니다. 화이트칼라가 흔들리는 것도 맞습니다. 미국 주가가 싸지 않은 것도 맞습니다.

* 하지만 아직 경제는 견딜만 합니다. 양극화가 심하긴 해도, 빅테크들의 AI 출혈 경쟁 덕분에 에너지(원유가스), 전력, 전선, 소재, 장비, 데이터센터 부지 등 물리적 수요가 늘어나고 있습니다.

* 블루아울 등 사모펀드 시장이 흔들리고 있지만, 아직 미국 신용등급 채권이나, 하이일드 채권 가격은 안정적입니다.

* 아직은 치열한 경쟁으로 고평가된 섹터들의 밸류에이션이 제자리로 돌아가고 있고, 이는 오히려 버블 붕괴의 위험을 막아주는 자정 작용으로 나타나지 않을까 생각됩니다.

좋은 하루 되십시오.
ttps://t.me/huhjae

🇺🇸주요 인사 및 연준 발언 정리 (2/23~2/27)

월러 이사 (투표권 O)
2/23
- 2월 노동시장 데이터가 1월처럼 견조하다면 3월 FOMC 동결이 적절. 만약 1월 고용 수정치가 악화되거나 2월 고용이 부진하다면 3월 인하가 적절. 두 가지 가능성은 동전 던지기처럼 팽팽한 상황

- 관세 제외한 인플레는 2% 목표치에 근접. 대법원 판결은 인플레 전망에 큰 영향을 미치지 않을 것

- 지난 1~2년 동안 우리가 본 성장과 생산성 향상은 AI보다는 팬데믹 이후 변화된 근무 형태 등 여러 요인에 의한 것

- 지준 규모가 ’희소한’(scarce) 규모로 돌아가는 것은 바람직하지 않음

월러 이사가 1월 폼씨에서 마이런과 함께 인하 소수의견을 개진했던 이유는 25년 고용성장이 실질적으로 제로 수준이라고 판단했기 때문

하지만 최근 월러는 1월 고용 데이터 확인 후 3월 인하 문턱을 높이며 견해에 변화가 생겼음. 이제 금리 인하를 정당화하려면 노동 시장의 명확한 악화가 뒷받침되어야 한다고 말했기 때문. 즉, 노동 시장의 악화가 더 이상 기본 시나리오는 아니라는 뜻

1월 FOMC 의사록에서 몇몇(Several) 위원들은 인상 가능성을 열어두기 시작했고, 월러 뿐 아니라 마이런도 기존 입장을 조금씩 수정 중. 2월 고용 데이터가 침체를 알리는 데이터가 발표되지 않는다는 전제 하에 고용과 물가 리스크가 균형을 맞추기 시작했기에 3월도 동결이 유력

[투자전략] 엔비디아 실적발표가 AI주의 운명을 좌우한다

https://www.wowglobal.co.kr/Invest/InvestDetail/83060