Forwarded from 딘스티커 Dean's Ticker
대만, 美 반도체 관세 면제 대가로 항공기 152억달러 구매
미국과 대만이 상호 무역 협정을 체결함에 따라, 대만은 미국산 상품에 대한 관세 장벽의 99%를 철폐하거나 감소시키기로 합의했다. 미국은 대만산 상품에 대해 15%의 관세율을 확정하여 적용할 예정이지만, 대만의 핵심 산업인 반도체에 대해서는 관세를 면제한다. 대만은 에너지 안보 강화를 위해 2029년까지 총 $44.4B 규모의 미국산 원유와 액화천연가스(LNG)를 구매하기로 결정했다. 항공 분야에서도 대만은 2029년까지 $15.2B 가치에 달하는 미국산 민간 항공기와 엔진을 도입하여 무역 불균형 해소에 나선다.
미국과 대만이 상호 무역 협정을 체결함에 따라, 대만은 미국산 상품에 대한 관세 장벽의 99%를 철폐하거나 감소시키기로 합의했다. 미국은 대만산 상품에 대해 15%의 관세율을 확정하여 적용할 예정이지만, 대만의 핵심 산업인 반도체에 대해서는 관세를 면제한다. 대만은 에너지 안보 강화를 위해 2029년까지 총 $44.4B 규모의 미국산 원유와 액화천연가스(LNG)를 구매하기로 결정했다. 항공 분야에서도 대만은 2029년까지 $15.2B 가치에 달하는 미국산 민간 항공기와 엔진을 도입하여 무역 불균형 해소에 나선다.
도널드 트럼프 미국 행정부가 오는 4월로 예정된 미중 베이징 정상회담을 앞두고 중국을 견제하기 위한 핵심 기술안보 조치들을 대거 보류했다고 로이터 통신이 12일(현지시간) 보도했다.
복수의 소식통에 따르면 트럼프 행정부가 보류한 조치에는 중국 통신기업 차이나텔레콤의 미국 내 사업 금지, 미국 데이터센터용 중국산 장비 판매 제한 등이 포함됐다.
또한 중국계 기업 TP링크 공유기의 미국 판매 금지, 차이나유니콤·차이나모바일의 미국 인터넷 사업 제한, 중국산 전기 트럭·버스의 미국 판매 금지 조치 등이 모두 중단됐다고 소식통들이 전했다.
"美, 트럼프 방중 앞두고 '中 겨냥' 기술 통제 줄줄이 보류"
- 차이나텔레콤 美 사업금지·中 장비제한 중단…작년 10월 '무역 휴전' 영향
- 로이터 "美中 관계 악화시 보류된 제재 다시 꺼낼 가능성"
https://n.news.naver.com/article/001/0015904374?sid=104
복수의 소식통에 따르면 트럼프 행정부가 보류한 조치에는 중국 통신기업 차이나텔레콤의 미국 내 사업 금지, 미국 데이터센터용 중국산 장비 판매 제한 등이 포함됐다.
또한 중국계 기업 TP링크 공유기의 미국 판매 금지, 차이나유니콤·차이나모바일의 미국 인터넷 사업 제한, 중국산 전기 트럭·버스의 미국 판매 금지 조치 등이 모두 중단됐다고 소식통들이 전했다.
"美, 트럼프 방중 앞두고 '中 겨냥' 기술 통제 줄줄이 보류"
- 차이나텔레콤 美 사업금지·中 장비제한 중단…작년 10월 '무역 휴전' 영향
- 로이터 "美中 관계 악화시 보류된 제재 다시 꺼낼 가능성"
https://n.news.naver.com/article/001/0015904374?sid=104
Naver
"美, 트럼프 방중 앞두고 '中 겨냥' 기술 통제 줄줄이 보류"
차이나텔레콤 美 사업금지·中 장비제한 중단…작년 10월 '무역 휴전' 영향 로이터 "美中 관계 악화시 보류된 제재 다시 꺼낼 가능성" 도널드 트럼프 미국 행정부가 오는 4월로 예정된 미중 베이징 정상회담을 앞두고 중
Forwarded from [하나 Global ETF] 박승진 (박승진 하나증권)
» 관세로 인한 경제적 부담은 해외 수출업자가 아닌 미국의 수입업자와 소비자가 대부분(90% 내외) 부담 [NY Fed]
» Who Is Paying for the 2025 U.S. Tariffs?
https://libertystreeteconomics.newyorkfed.org/2026/02/who-is-paying-for-the-2025-u-s-tariffs/
» Who Is Paying for the 2025 U.S. Tariffs?
https://libertystreeteconomics.newyorkfed.org/2026/02/who-is-paying-for-the-2025-u-s-tariffs/
Forwarded from 딘스티커 Dean's Ticker
앤스로픽, 시리즈 G 펀딩 완료
앤스로픽(Anthropic)이 $30B 규모의 시리즈 G 투자 유치를 발표하며 기업 가치 $380B를 인정받았다. 이번 투자는 싱가포르 투자청(GIC)과 코투 매니지먼트가 주도했으며 마이크로소프트, 엔비디아 등 주요 빅테크가 참여해 엔터프라이즈 AI 시장의 주도권을 공고히 했다. 앤스로픽은 확보한 자금을 바탕으로 자체 인프라를 대폭 확장하고 있으며, 아마존(Bedrock), 구글(Vertex AI), 마이크로소프트(Foundry) 등 3대 클라우드 플랫폼 모두에 모델을 공급하는 유일한 프론티어 AI 기업으로서의 입지를 다지고 있다.
앤스로픽(Anthropic)이 $30B 규모의 시리즈 G 투자 유치를 발표하며 기업 가치 $380B를 인정받았다. 이번 투자는 싱가포르 투자청(GIC)과 코투 매니지먼트가 주도했으며 마이크로소프트, 엔비디아 등 주요 빅테크가 참여해 엔터프라이즈 AI 시장의 주도권을 공고히 했다. 앤스로픽은 확보한 자금을 바탕으로 자체 인프라를 대폭 확장하고 있으며, 아마존(Bedrock), 구글(Vertex AI), 마이크로소프트(Foundry) 등 3대 클라우드 플랫폼 모두에 모델을 공급하는 유일한 프론티어 AI 기업으로서의 입지를 다지고 있다.
Forwarded from [하나 Global ETF] 박승진 (박승진 하나증권)
» 미국 기업 5곳 중 1곳(19.5%)이 Anthropic을 유료 이용 중. 1년 만에 점유율이 5배 가량 폭등
» 업계 선두인 OpenAI의 점유율이 35.9%로 소폭 하락한 사이, Anthropic은 역대 최대 월간 성장폭을 기록하며 강력한 대안으로 부상
» 다만 Anthropic 유료 고객의 약 79%가 이미 OpenAI를 쓰고 있는 기존 사용자로 확인
» OpenAI 고객이 서비스를 해지(이탈율 4%)하고 옮겨가는 것이 아니라, 업무 목적에 맞춰 두 모델을 동시에 결합해 사용하는 방식이 대세로 자리 잡음
» Anthropic은 API 매출 비중(62%)이 높고 기업 고객 중심의 수익 모델을 갖추고 있어, 소비자 중심인 OpenAI보다 수익화 속도가 빠를 것으로 전망
» 업계 선두인 OpenAI의 점유율이 35.9%로 소폭 하락한 사이, Anthropic은 역대 최대 월간 성장폭을 기록하며 강력한 대안으로 부상
» 다만 Anthropic 유료 고객의 약 79%가 이미 OpenAI를 쓰고 있는 기존 사용자로 확인
» OpenAI 고객이 서비스를 해지(이탈율 4%)하고 옮겨가는 것이 아니라, 업무 목적에 맞춰 두 모델을 동시에 결합해 사용하는 방식이 대세로 자리 잡음
» Anthropic은 API 매출 비중(62%)이 높고 기업 고객 중심의 수익 모델을 갖추고 있어, 소비자 중심인 OpenAI보다 수익화 속도가 빠를 것으로 전망
Forwarded from [하나 Global ETF] 박승진 (박승진 하나증권)
» Anthropic이 3,800억 달러의 기업 가치를 인정받으며 300억 달러 규모의 투자를 유치
» 금번 투자 라운드는 싱가포르 국부펀드인 GIC와 Coatue 매니지먼트가 주도했으며, Nvidia와 Microsoft 같은 빅테크 기업을 포함해 Sequoia Capital, Lightspeed 벤처 파트너스 등 유수의 투자사들이 대거 참여
» 이번 자금 조달을 통해 Anthropic의 기업 가치는 이전보다 두 배가량 상승하며 세계에서 가장 가치 있는 비상장 기업 중 하나로 자리
» 금번 투자 라운드는 싱가포르 국부펀드인 GIC와 Coatue 매니지먼트가 주도했으며, Nvidia와 Microsoft 같은 빅테크 기업을 포함해 Sequoia Capital, Lightspeed 벤처 파트너스 등 유수의 투자사들이 대거 참여
» 이번 자금 조달을 통해 Anthropic의 기업 가치는 이전보다 두 배가량 상승하며 세계에서 가장 가치 있는 비상장 기업 중 하나로 자리
Forwarded from [한투증권 이동연] 글로벌 기업(IT S/W)
Anthropic이 300억 달러 대규모 투자 유치 라운드를 성공적으로 마무리하면서 기업가치를 약 3800억 달러로 책정받았고, 수많은 글로벌 투자자와 Big Tech가 참여하며 AI 경쟁에서 영향력을 확대
https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-02-12/anthropic-finalizes-30-billion-funding-at-380-billion-value
https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-02-12/anthropic-finalizes-30-billion-funding-at-380-billion-value
Bloomberg.com
Anthropic Finalizes $30 Billion Funding at $380 Billion Value
Anthropic has completed a deal to raise $30 billion in funding from investors at a $380 billion valuation, including the money raised, bolstering the artificial intelligence company as it gains ground on rival OpenAI.
Forwarded from 딘스티커 Dean's Ticker
엔비디아, 정크본드로 건설되는 데이터센터 임차 예정 $NVDA
엔비디아가 트랙트 캐피털(Tract Capital) 주도로 발행된 $3.8B 정크본드(고수익 채권) 자금으로 건설되는 200메가와트(MW) 규모의 네바다주 데이터센터를 임차할 예정이다. 엔비디아는 해당 시설에 대해 약 16년의 초기 임대 계약을 맺었으며, 향후 10년씩 두 차례 임대 기간을 연장할 수 있는 옵션을 보유해 장기적인 AI 인프라 거점을 확보했다. 이번 채권 발행은 시장의 높은 수요에 힘입어 발행 규모가 $150M 증액되었으며, 수익률은 약 6% 수준에서 논의 중으로 JP모건이 주관사를 맡았다. 그동안 오라클이나 메타 등 우량 기업들이 투자 등급 채권으로 자금을 조달한 것과 달리, 이번 딜은 하이일드(고수익) 시장을 활용한 AI 인프라 금융의 열기를 보여주는 사례로 평가받는다.
엔비디아가 트랙트 캐피털(Tract Capital) 주도로 발행된 $3.8B 정크본드(고수익 채권) 자금으로 건설되는 200메가와트(MW) 규모의 네바다주 데이터센터를 임차할 예정이다. 엔비디아는 해당 시설에 대해 약 16년의 초기 임대 계약을 맺었으며, 향후 10년씩 두 차례 임대 기간을 연장할 수 있는 옵션을 보유해 장기적인 AI 인프라 거점을 확보했다. 이번 채권 발행은 시장의 높은 수요에 힘입어 발행 규모가 $150M 증액되었으며, 수익률은 약 6% 수준에서 논의 중으로 JP모건이 주관사를 맡았다. 그동안 오라클이나 메타 등 우량 기업들이 투자 등급 채권으로 자금을 조달한 것과 달리, 이번 딜은 하이일드(고수익) 시장을 활용한 AI 인프라 금융의 열기를 보여주는 사례로 평가받는다.
Forwarded from [하나 Global ETF] 박승진 (박승진 하나증권)
» OpenAI가 Nvidia에 대한 의존도를 낮추고 컴퓨팅 자원을 다각화하기 위해 반도체 스타트업 Cerebras와 협력하여 첫 번째 AI 모델을 출시
» 이번에 공개된 GPT-5.3-Codex-Spark 모델은 Cerebras Systems의 칩을 기반으로 구동되며, 기존 Codex 소프트웨어보다 성능은 다소 낮지만 속도가 훨씬 빠른 것이 특징
» OpenAI는 지난달 Cerebras Systems와 100억 달러 규모 이상의 하드웨어 사용 계약을 체결했으며, 이는 Nvidia가 독점해온 AI 칩 시장에서 Cerebras Systems가 강력한 경쟁자로 부상하는 계기로 연결
» 또한 OpenAI는 Nvidia와의 긴장 관계 속에서도 공급망 확장을 위해 지난해 10월 AMD로부터 6GW 규모의 GPU를 도입하기로 했으며, Broadcom으로부터도 맞춤형 칩과 네트워킹 부품을 구매하기로 합의
» 다만 OpenAI 대변인은 여전히 Nvidia와의 파트너십이 가장 근본적이며, 제일 강력한 모델들은 양사의 긴밀한 협력을 통해 만들어졌음을 강조. Cerebras Systems나 AMD와의 협력은 생태계를 의도적으로 확장하기 위한 전략이라고 설명
» 급격하게 증가하는 컴퓨팅 수요를 충족하고 특정 하드웨어 제조사에 대한 종속성을 줄이려는 OpenAI의 다변화 전략
» 이번에 공개된 GPT-5.3-Codex-Spark 모델은 Cerebras Systems의 칩을 기반으로 구동되며, 기존 Codex 소프트웨어보다 성능은 다소 낮지만 속도가 훨씬 빠른 것이 특징
» OpenAI는 지난달 Cerebras Systems와 100억 달러 규모 이상의 하드웨어 사용 계약을 체결했으며, 이는 Nvidia가 독점해온 AI 칩 시장에서 Cerebras Systems가 강력한 경쟁자로 부상하는 계기로 연결
» 또한 OpenAI는 Nvidia와의 긴장 관계 속에서도 공급망 확장을 위해 지난해 10월 AMD로부터 6GW 규모의 GPU를 도입하기로 했으며, Broadcom으로부터도 맞춤형 칩과 네트워킹 부품을 구매하기로 합의
» 다만 OpenAI 대변인은 여전히 Nvidia와의 파트너십이 가장 근본적이며, 제일 강력한 모델들은 양사의 긴밀한 협력을 통해 만들어졌음을 강조. Cerebras Systems나 AMD와의 협력은 생태계를 의도적으로 확장하기 위한 전략이라고 설명
» 급격하게 증가하는 컴퓨팅 수요를 충족하고 특정 하드웨어 제조사에 대한 종속성을 줄이려는 OpenAI의 다변화 전략
Forwarded from 딘스티커 Dean's Ticker
아리스타 네트웍스, 4Q25 실적 발표 $ANET
✅ 데이터센터 랙 간 통신장치인 스위치(Switch) 칩 전문
4Q FY25 Results
= 매출 $2.49B (est. $2.39B)
= GPM 63.4% (est. 63.0%)
= OPM 47.5% (est. 47.5%)
= OCF $1.26B (est. $1.29B)
1Q FY26 Guidance
= 매출 $2.6B (est. $2.46B)
= GPM 62~63% (est. 63.0%)
= OPM 46% (est. 45.2%)
FY26 Guidance
= 매출 성장률 YoY 20% → 25% (est. 21.0%)
= AI 데이터센터 매출 $2.75B → $3.25B
= 캠퍼스 매출 $1.25B 유지
= GPM 62~64% (est. 63.1%)
= OPM 46% (est. 45.2%)
🎤 Earning Call
2025년 매출의 10% 이상을 차지한 고객은 2곳(각각 16%, 26%)이었으며, 2026년에는 1~2곳의 새로운 10% 고객이 추가될 것으로 예상된다. 개방형 AI 네트워크 표준 이더링크(Etherlink) 기반 800G 스위치 도입이 급증했고, 2026년에는 1.6T 스위치가 등장할 예정이다. 이더링크를 통해 엔비디아, AMD, 브로드컴 등 프로세서와 호환되며, 특히 AMD의 AI 가속기 사례에서 당사의 스위치 채택이 20~25% 비중에 달한다. 스위치에 탑재되는 DDR4·5 메모리 가격이 기하급수적으로 상승했으며, 제조 비용 증가에 기인하고 있다. 그동안 메모리와 위탁제조 등 비용 상승분을 자체 흡수해 왔으나, 2026년에는 메모리 집약적인 일부 제품군(SKU)에 대해 일회성 가격 인상을 검토 중이다. 메모리 등 원재료의 재고 관리를 위해 구매 약정액을 3Q $4.8B에서 4Q $6.8B로 확대했다. 가이던스는 상향했음에도 보수적인 수치다. 일반적으로 데이터센터 건설 시 GPU보다 스위치 도입(6~18개월)이 다소 늦다. 실제로 생산 가능한 물량은 훨씬 높기 때문에 연매출 전망치는 훨씬 높을 수 있으나, 스위치 도입 속도에 맞춰 가이던스를 반영했다.
✍ 3줄 요약
① 스위치 호환성 살려 랙 채택 확장
② 특히 AMD에서 채택 비중 높음(20~25%)
③ 메모리 등 원가 상승으로 가격 인상 검토
4Q FY25 Results
= 매출 $2.49B (est. $2.39B)
= GPM 63.4% (est. 63.0%)
= OPM 47.5% (est. 47.5%)
= OCF $1.26B (est. $1.29B)
1Q FY26 Guidance
= 매출 $2.6B (est. $2.46B)
= GPM 62~63% (est. 63.0%)
= OPM 46% (est. 45.2%)
FY26 Guidance
= 매출 성장률 YoY 20% → 25% (est. 21.0%)
= AI 데이터센터 매출 $2.75B → $3.25B
= 캠퍼스 매출 $1.25B 유지
= GPM 62~64% (est. 63.1%)
= OPM 46% (est. 45.2%)
2025년 매출의 10% 이상을 차지한 고객은 2곳(각각 16%, 26%)이었으며, 2026년에는 1~2곳의 새로운 10% 고객이 추가될 것으로 예상된다. 개방형 AI 네트워크 표준 이더링크(Etherlink) 기반 800G 스위치 도입이 급증했고, 2026년에는 1.6T 스위치가 등장할 예정이다. 이더링크를 통해 엔비디아, AMD, 브로드컴 등 프로세서와 호환되며, 특히 AMD의 AI 가속기 사례에서 당사의 스위치 채택이 20~25% 비중에 달한다. 스위치에 탑재되는 DDR4·5 메모리 가격이 기하급수적으로 상승했으며, 제조 비용 증가에 기인하고 있다. 그동안 메모리와 위탁제조 등 비용 상승분을 자체 흡수해 왔으나, 2026년에는 메모리 집약적인 일부 제품군(SKU)에 대해 일회성 가격 인상을 검토 중이다. 메모리 등 원재료의 재고 관리를 위해 구매 약정액을 3Q $4.8B에서 4Q $6.8B로 확대했다. 가이던스는 상향했음에도 보수적인 수치다. 일반적으로 데이터센터 건설 시 GPU보다 스위치 도입(6~18개월)이 다소 늦다. 실제로 생산 가능한 물량은 훨씬 높기 때문에 연매출 전망치는 훨씬 높을 수 있으나, 스위치 도입 속도에 맞춰 가이던스를 반영했다.
① 스위치 호환성 살려 랙 채택 확장
② 특히 AMD에서 채택 비중 높음(20~25%)
③ 메모리 등 원가 상승으로 가격 인상 검토
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Forwarded from 루팡
Arista Networks $ANET Q4 2025 어닝콜 Q&A 세션
1. 신규 대형 고객(10% 고객) 및 가이던스 관련
Q (Morgan Stanley): 2026년에 매출 비중 10% 이상인 고객사가 1~2개 더 늘어날 것이라고 했는데, 이를 결정짓는 주요 변수는 무엇인가?
Jayshree Ullal (CEO): 확신이 있기에 언급한 것이지만 변수는 존재한다. 고객사의 '제품 수락(Acceptance) 기준'을 충족하는 시점과 타이밍이 중요하다. 또한 공급망 할당 문제도 영향을 줄 수 있다. 수요 자체는 매우 강력하다.
Q (JPMorgan): 1분기 성장률 가이던스는 30%인데 연간은 25%다. 하반기에 대해 다소 보수적으로 보는 것인가?
Jayshree Ullal (CEO): 보수적인 것이 아니라 '현실'을 반영한 것이다. 고객사의 캡엑스(CapEx) 집행이 실제 네트워크 장비 구축으로 이어지기까지는 시차가 있다. 데이터센터 부지 확보, 전력 공급, GPU 설치가 먼저 완료되어야 네트워크가 들어간다. 현재 $90억 매출 기반에서 25% 성장은 매우 큰 규모의 시작이다.
2. 공급망 및 메모리 가격 급등 문제
Q (UBS/Raymond James): 메모리 공급 부족과 가격 상승이 수익성에 미치는 영향은 어느 정도인가? 고객에게 가격 인상을 전가할 계획이 있는가?
Jayshree Ullal (CEO): 메모리 가격 상승폭이 '끔찍한(Horrendous)' 수준이며 기하급수적으로 오르고 있다. 2025년에는 우리가 비용을 흡수했지만, 2026년에는 상황이 더 악화되었다. 따라서 메모리 집약적인 특정 제품(SKU)에 대해 일회성 가격 인상을 단행할 예정이다. 현재 68억 달러의 구매 약정을 맺었음에도 메모리는 여전히 부족하다.
Chantelle Breithaupt (CFO): 이런 압박에도 불구하고 연간 매출총이익률(GM) 가이던스 62~64%를 유지하는 것에 만족한다. 다양한 비용 절감 방안을 통해 이를 방어할 것이다.
3. AI 네트워킹 기술 (Ethernet vs InfiniBand, AMD 협력)
Q (Wells Fargo/BNP Paribas): Scale-up 네트워킹과 에이전틱 AI(Agentic AI)가 프런트엔드 스위칭 수요에 미치는 영향은?
Jayshree Ullal (CEO): 3년 전만 해도 AI 매출이 없었지만 이제 30억 달러를 넘보고 있다. 백엔드 GPU 클러스터와 연결된 프런트엔드 수요도 포함된 수치다. Scale-up 기술은 현재 표준(ESUN)을 정립 중이며, 2027년 1.6T 제품과 함께 본격적인 생산 단계에 진입할 것이다.
Kenneth Duda (CTO): AI 가속기와 네트워크 간의 복잡한 상호작용을 해결하기 위해 실시간 텔레메트리(원격 측정) 기술을 강화하고 있다.
Q (Melius Research): AMD 가속기 채택이 늘어나고 있는데, 이것이 Arista에 촉매제가 되는가?
Jayshree Ullal (CEO): 1년 전만 해도 NVIDIA 비중이 99%였으나, 현재 일부 배포 환경에서는 AMD 비중이 20~25%에 달한다. AMD 고객들은 특정 벤더에 종속되지 않는 '개방형 표준'을 선호하기 때문에 Arista에 매우 유리한 기회다.
4. 주요 고객사(하이퍼스케일러) 동향
Q (Citi): 4대 대형 AI 고객사의 진척 상황은 어떠한가?
Jayshree Ullal (CEO): 3개 고객사는 이미 이더넷 기반으로 10만 개 이상의 GPU를 구축 완료했다. 인피니밴드(InfiniBand)에서 이더넷으로 전환 중인 4번째 고객사도 올해 안에 10만 개 수준에 도달할 것으로 예상한다.
Q (Piper Sandler): 하이퍼스케일러들이 공급 부족을 우려해 선주문을 늘리고 있는가?
Jayshree Ullal (CEO): 그들은 불안해하기보다는 우리와 훨씬 더 긴밀하게 협력하고 있다. 과거에는 3~6개월 정도의 가시성만 있었다면, 지금은 훨씬 장기적인 계획을 공유하며 함께 움직이고 있다.
5. 재무 및 이익 기여도
Q (Wolfe Research): 대차대조표상의 '제품 이연 매출(Product Deferred Revenue)'이 계속 쌓이고 있는데, 언제 수익으로 인식되는가?
Chantelle Breithaupt (CFO): AI 같은 신규 프로젝트는 고객 수락 주기(Acceptance Cycle)가 12~18개월로 길다. 이 잔액은 분기별로 변동성이 크며, 특정 시점에 대규모로 매출 인식될 때 '덩어리(Lumpy)' 형태로 나타날 수 있다. 정확한 시점을 예측하기는 어렵다.
Q (BofA): 가이던스를 보면 AI와 캠퍼스 외의 기존 비즈니스는 성장이 정체되는 것 아닌가?
Jayshree Ullal (CEO): 특정 분야(AI)가 워낙 빠르게 성장하다 보니 상대적으로 그렇게 보일 수 있다. 하지만 우리는 고객을 차별하여 물량을 할당하지 않는다. 엔터프라이즈 고객도 최우선 순위로 대응하고 있으며, 2월인 현재 시점에서 연간 모든 세부 부문의 성장률을 확정하기엔 이르다.
6. 차별화 포인트: 텔레메트리(Telemetry)
Q (Needham): Arista의 텔레메트리 기술이 경쟁사 대비 갖는 강점은 무엇인가?
Kenneth Duda (CTO): Arista의 EOS 아키텍처는 네트워크의 모든 상태를 시스템 데이터베이스에 실시간으로 기록한다. 특히 AI 환경에서는 RDMA 카운터, 버퍼 혼잡 상태, 호스트 레벨의 정보 등을 통합하여 운영자가 네트워크와 서버 호스트 사이의 복잡한 병목 현상을 한눈에 파악하고 디버깅할 수 있게 해준다.
https://x.com/DrNHJ/status/2022091685891858700?s=20
1. 신규 대형 고객(10% 고객) 및 가이던스 관련
Q (Morgan Stanley): 2026년에 매출 비중 10% 이상인 고객사가 1~2개 더 늘어날 것이라고 했는데, 이를 결정짓는 주요 변수는 무엇인가?
Jayshree Ullal (CEO): 확신이 있기에 언급한 것이지만 변수는 존재한다. 고객사의 '제품 수락(Acceptance) 기준'을 충족하는 시점과 타이밍이 중요하다. 또한 공급망 할당 문제도 영향을 줄 수 있다. 수요 자체는 매우 강력하다.
Q (JPMorgan): 1분기 성장률 가이던스는 30%인데 연간은 25%다. 하반기에 대해 다소 보수적으로 보는 것인가?
Jayshree Ullal (CEO): 보수적인 것이 아니라 '현실'을 반영한 것이다. 고객사의 캡엑스(CapEx) 집행이 실제 네트워크 장비 구축으로 이어지기까지는 시차가 있다. 데이터센터 부지 확보, 전력 공급, GPU 설치가 먼저 완료되어야 네트워크가 들어간다. 현재 $90억 매출 기반에서 25% 성장은 매우 큰 규모의 시작이다.
2. 공급망 및 메모리 가격 급등 문제
Q (UBS/Raymond James): 메모리 공급 부족과 가격 상승이 수익성에 미치는 영향은 어느 정도인가? 고객에게 가격 인상을 전가할 계획이 있는가?
Jayshree Ullal (CEO): 메모리 가격 상승폭이 '끔찍한(Horrendous)' 수준이며 기하급수적으로 오르고 있다. 2025년에는 우리가 비용을 흡수했지만, 2026년에는 상황이 더 악화되었다. 따라서 메모리 집약적인 특정 제품(SKU)에 대해 일회성 가격 인상을 단행할 예정이다. 현재 68억 달러의 구매 약정을 맺었음에도 메모리는 여전히 부족하다.
Chantelle Breithaupt (CFO): 이런 압박에도 불구하고 연간 매출총이익률(GM) 가이던스 62~64%를 유지하는 것에 만족한다. 다양한 비용 절감 방안을 통해 이를 방어할 것이다.
3. AI 네트워킹 기술 (Ethernet vs InfiniBand, AMD 협력)
Q (Wells Fargo/BNP Paribas): Scale-up 네트워킹과 에이전틱 AI(Agentic AI)가 프런트엔드 스위칭 수요에 미치는 영향은?
Jayshree Ullal (CEO): 3년 전만 해도 AI 매출이 없었지만 이제 30억 달러를 넘보고 있다. 백엔드 GPU 클러스터와 연결된 프런트엔드 수요도 포함된 수치다. Scale-up 기술은 현재 표준(ESUN)을 정립 중이며, 2027년 1.6T 제품과 함께 본격적인 생산 단계에 진입할 것이다.
Kenneth Duda (CTO): AI 가속기와 네트워크 간의 복잡한 상호작용을 해결하기 위해 실시간 텔레메트리(원격 측정) 기술을 강화하고 있다.
Q (Melius Research): AMD 가속기 채택이 늘어나고 있는데, 이것이 Arista에 촉매제가 되는가?
Jayshree Ullal (CEO): 1년 전만 해도 NVIDIA 비중이 99%였으나, 현재 일부 배포 환경에서는 AMD 비중이 20~25%에 달한다. AMD 고객들은 특정 벤더에 종속되지 않는 '개방형 표준'을 선호하기 때문에 Arista에 매우 유리한 기회다.
4. 주요 고객사(하이퍼스케일러) 동향
Q (Citi): 4대 대형 AI 고객사의 진척 상황은 어떠한가?
Jayshree Ullal (CEO): 3개 고객사는 이미 이더넷 기반으로 10만 개 이상의 GPU를 구축 완료했다. 인피니밴드(InfiniBand)에서 이더넷으로 전환 중인 4번째 고객사도 올해 안에 10만 개 수준에 도달할 것으로 예상한다.
Q (Piper Sandler): 하이퍼스케일러들이 공급 부족을 우려해 선주문을 늘리고 있는가?
Jayshree Ullal (CEO): 그들은 불안해하기보다는 우리와 훨씬 더 긴밀하게 협력하고 있다. 과거에는 3~6개월 정도의 가시성만 있었다면, 지금은 훨씬 장기적인 계획을 공유하며 함께 움직이고 있다.
5. 재무 및 이익 기여도
Q (Wolfe Research): 대차대조표상의 '제품 이연 매출(Product Deferred Revenue)'이 계속 쌓이고 있는데, 언제 수익으로 인식되는가?
Chantelle Breithaupt (CFO): AI 같은 신규 프로젝트는 고객 수락 주기(Acceptance Cycle)가 12~18개월로 길다. 이 잔액은 분기별로 변동성이 크며, 특정 시점에 대규모로 매출 인식될 때 '덩어리(Lumpy)' 형태로 나타날 수 있다. 정확한 시점을 예측하기는 어렵다.
Q (BofA): 가이던스를 보면 AI와 캠퍼스 외의 기존 비즈니스는 성장이 정체되는 것 아닌가?
Jayshree Ullal (CEO): 특정 분야(AI)가 워낙 빠르게 성장하다 보니 상대적으로 그렇게 보일 수 있다. 하지만 우리는 고객을 차별하여 물량을 할당하지 않는다. 엔터프라이즈 고객도 최우선 순위로 대응하고 있으며, 2월인 현재 시점에서 연간 모든 세부 부문의 성장률을 확정하기엔 이르다.
6. 차별화 포인트: 텔레메트리(Telemetry)
Q (Needham): Arista의 텔레메트리 기술이 경쟁사 대비 갖는 강점은 무엇인가?
Kenneth Duda (CTO): Arista의 EOS 아키텍처는 네트워크의 모든 상태를 시스템 데이터베이스에 실시간으로 기록한다. 특히 AI 환경에서는 RDMA 카운터, 버퍼 혼잡 상태, 호스트 레벨의 정보 등을 통합하여 운영자가 네트워크와 서버 호스트 사이의 복잡한 병목 현상을 한눈에 파악하고 디버깅할 수 있게 해준다.
https://x.com/DrNHJ/status/2022091685891858700?s=20
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Arista Networks $ANET Q4 2025 어닝콜 Q&A 세션
1. 신규 대형 고객(10% 고객) 및 가이던스 관련
Q (Morgan Stanley): 2026년에 매출 비중 10% 이상인 고객사가 1~2개 더 늘어날 것이라고 했는데, 이를 결정짓는 주요 변수는 무엇인가?
Jayshree Ullal (CEO): 확신이 있기에 언급한 것이지만 변수는
1. 신규 대형 고객(10% 고객) 및 가이던스 관련
Q (Morgan Stanley): 2026년에 매출 비중 10% 이상인 고객사가 1~2개 더 늘어날 것이라고 했는데, 이를 결정짓는 주요 변수는 무엇인가?
Jayshree Ullal (CEO): 확신이 있기에 언급한 것이지만 변수는
Forwarded from 루팡
Arista Networks $ANET Q4 2025 어닝콜 Q&A 중
Q (UBS/Raymond James): 메모리 공급 부족과 가격 상승이 수익성에 미치는 영향은 어느 정도인가? 고객에게 가격 인상을 전가할 계획이 있는가?
Jayshree Ullal (CEO): 메모리 가격 상승폭이 '끔찍한(Horrendous)' 수준이며 기하급수적으로 오르고 있다. 2025년에는 우리가 비용을 흡수했지만, 2026년에는 상황이 더 악화되었다. 따라서 메모리 집약적인 특정 제품(SKU)에 대해 일회성 가격 인상을 단행할 예정이다. 현재 68억 달러의 구매 약정을 맺었음에도 메모리는 여전히 부족하다.
Chantelle Breithaupt (CFO): 이런 압박에도 불구하고 연간 매출총이익률(GM) 가이던스 62~64%를 유지하는 것에 만족한다. 다양한 비용 절감 방안을 통해 이를 방어할 것이다.
Q (UBS/Raymond James): 메모리 공급 부족과 가격 상승이 수익성에 미치는 영향은 어느 정도인가? 고객에게 가격 인상을 전가할 계획이 있는가?
Jayshree Ullal (CEO): 메모리 가격 상승폭이 '끔찍한(Horrendous)' 수준이며 기하급수적으로 오르고 있다. 2025년에는 우리가 비용을 흡수했지만, 2026년에는 상황이 더 악화되었다. 따라서 메모리 집약적인 특정 제품(SKU)에 대해 일회성 가격 인상을 단행할 예정이다. 현재 68억 달러의 구매 약정을 맺었음에도 메모리는 여전히 부족하다.
Chantelle Breithaupt (CFO): 이런 압박에도 불구하고 연간 매출총이익률(GM) 가이던스 62~64%를 유지하는 것에 만족한다. 다양한 비용 절감 방안을 통해 이를 방어할 것이다.
Forwarded from 딘스티커 Dean's Ticker
네비우스, 4Q25 실적 발표 $NBIS
✅ 네오 클라우드 기업
4Q FY25 Results
= 매출 $228M (est. $243M)
= GPM 69.9% (est. 63.7%)
= EBITDA $15M (est. $40M)
= CAPEX $2.06B (est. $3.00B)
FY26 Guidance
= ARR $7.0~9.0B (Prior. $1.2B)
= 매출 $3.0~3.4B (est. $3.5B)
= EBITDA Margin 40% (est. 46.4%)
= CAPEX $16~20B (est. $10.6B)
= 계약 용량 2.5GW → 3.0GW
= 가용 용량 0.8~1.0GW
🎤 Earning Call
필요한 자금의 약 60% 이상은 보유 현금과 장기계약 선수금 등 영업현금흐름으로 충당 가능하다. 현재 부채가 없는 건전한 재무 상태를 활용해 나머지는 기업 대출이나 자산 담보부 파이낸싱으로 조달할 계획이다. 당사가 지분을 보유한 기업가치 약 $15B의 클릭하우스(ClickHouse)의 지분 매각도 향후 자금원이 될 수 있다. 2Q26부터 신규 사이트 가동이 시작돼 하반기에 집중적으로 램프업될 예정이다. 실행력 확보를 위해 리스나 파트너십을 활용하지만, 장기적으로는 통제권과 효율성 극대화를 위해 직접 설계 및 개발하는 비중을 높이는 것이 기본 전략이다. 뉴저지 사이트는 2025년 11월 마이크로소프트에 첫 번째 트렌치(Tranche)를 제때 인도했다. 나머지 물량은 2026년 내내 인도될 예정이며, 2027년부터 마이크로소프트 관련 매출이 ARR에 본격 반영된다. 메타 관련 용량은 올해 2월 초 배포가 완료되어 전체 서비스 단계에 진입해 ARR에 반영 중이다. 올해 $7.0~9.0B의 ARR 목표는 추가적인 '메가 딜' 없이도 현재 확보한 파이프라인과 중소형 AI 네이티브 고객, 엔터프라이즈 수요만으로 충분히 달성 가능하다. AI 클라우드 고객의 100%가 당사의 소프트웨어를 사용하고 있다. 향후 토큰당 과금 등 다양한 수익 모델을 탐색 중이다. 마이크로소프트와 메타 관련 대형 계약에 필요한 핵심 부품은 이미 작년에 가격 인상 전 선제적으로 확보했다. 장기적인 리드타임이 요구되는 항목들은 2026년 이후 물량까지 이미 계약을 마친 상태다.
✍ 3줄 요약
① 현금 60% + 부채 40% 운영
② 하반기 MS 사이트 가동
③ SW 기반 반복매출(ARR) 올해 기대
4Q FY25 Results
= 매출 $228M (est. $243M)
= GPM 69.9% (est. 63.7%)
= EBITDA $15M (est. $40M)
= CAPEX $2.06B (est. $3.00B)
FY26 Guidance
= ARR $7.0~9.0B (Prior. $1.2B)
= 매출 $3.0~3.4B (est. $3.5B)
= EBITDA Margin 40% (est. 46.4%)
= CAPEX $16~20B (est. $10.6B)
= 계약 용량 2.5GW → 3.0GW
= 가용 용량 0.8~1.0GW
필요한 자금의 약 60% 이상은 보유 현금과 장기계약 선수금 등 영업현금흐름으로 충당 가능하다. 현재 부채가 없는 건전한 재무 상태를 활용해 나머지는 기업 대출이나 자산 담보부 파이낸싱으로 조달할 계획이다. 당사가 지분을 보유한 기업가치 약 $15B의 클릭하우스(ClickHouse)의 지분 매각도 향후 자금원이 될 수 있다. 2Q26부터 신규 사이트 가동이 시작돼 하반기에 집중적으로 램프업될 예정이다. 실행력 확보를 위해 리스나 파트너십을 활용하지만, 장기적으로는 통제권과 효율성 극대화를 위해 직접 설계 및 개발하는 비중을 높이는 것이 기본 전략이다. 뉴저지 사이트는 2025년 11월 마이크로소프트에 첫 번째 트렌치(Tranche)를 제때 인도했다. 나머지 물량은 2026년 내내 인도될 예정이며, 2027년부터 마이크로소프트 관련 매출이 ARR에 본격 반영된다. 메타 관련 용량은 올해 2월 초 배포가 완료되어 전체 서비스 단계에 진입해 ARR에 반영 중이다. 올해 $7.0~9.0B의 ARR 목표는 추가적인 '메가 딜' 없이도 현재 확보한 파이프라인과 중소형 AI 네이티브 고객, 엔터프라이즈 수요만으로 충분히 달성 가능하다. AI 클라우드 고객의 100%가 당사의 소프트웨어를 사용하고 있다. 향후 토큰당 과금 등 다양한 수익 모델을 탐색 중이다. 마이크로소프트와 메타 관련 대형 계약에 필요한 핵심 부품은 이미 작년에 가격 인상 전 선제적으로 확보했다. 장기적인 리드타임이 요구되는 항목들은 2026년 이후 물량까지 이미 계약을 마친 상태다.
① 현금 60% + 부채 40% 운영
② 하반기 MS 사이트 가동
③ SW 기반 반복매출(ARR) 올해 기대
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Forwarded from [삼성 이영진] 글로벌 AI/SW
[삼성 이영진] 네비우스(NBIS) 4Q25 실적 요약
■ 4Q25 실적
: 전체 그룹 매출 2.28억 달러(+547%)
vs 컨센 2.47억 달러
: 코어 AI 클라우드 매출 2.14억 달러(+800%)
: ARR 12.5억 달러
vs 컨센 9.5억 달러
: ARR 추이(1Q~4Q)
2.5억 달러 →4.3억 달러 → 5.51억달러 → 12.5억 달러
: 조정 EBITDA 1,500만 달러
vs 컨센 3,510만 달러
: CapEx 21억 달러
vs 컨센 29.5억 달러
: CapEx 추이(1Q~4Q)
5.44억 달러 → 5.11억 달러 → 9.56억 달러 → 21억 달러
+ 25년 활성 전력 170MW(vs 전망 100MW)
+ 25년 계약 전력 2GW
+ 26년 ARR 70~90억 달러 전망 유지
+ 26년 연결 전력 800MW~1GW
+ 26년 계약 전력 전망 3GW 이상(vs 기존 2.5GW)
https://nebius.com/newsroom/nebius-reports-fourth-quarter-and-full-year-2025-financial-results
■ 4Q25 실적
: 전체 그룹 매출 2.28억 달러(+547%)
vs 컨센 2.47억 달러
: 코어 AI 클라우드 매출 2.14억 달러(+800%)
: ARR 12.5억 달러
vs 컨센 9.5억 달러
: ARR 추이(1Q~4Q)
2.5억 달러 →4.3억 달러 → 5.51억달러 → 12.5억 달러
: 조정 EBITDA 1,500만 달러
vs 컨센 3,510만 달러
: CapEx 21억 달러
vs 컨센 29.5억 달러
: CapEx 추이(1Q~4Q)
5.44억 달러 → 5.11억 달러 → 9.56억 달러 → 21억 달러
+ 25년 활성 전력 170MW(vs 전망 100MW)
+ 25년 계약 전력 2GW
+ 26년 ARR 70~90억 달러 전망 유지
+ 26년 연결 전력 800MW~1GW
+ 26년 계약 전력 전망 3GW 이상(vs 기존 2.5GW)
https://nebius.com/newsroom/nebius-reports-fourth-quarter-and-full-year-2025-financial-results
Nebius
Nebius reports fourth quarter and full-year 2025 financial results
Discover the most efficient way to build, tune and run your AI models and applications on top-notch NVIDIA® GPUs.
Forwarded from 딘스티커 Dean's Ticker
팔로알토, 사이버아크 인수승인 완료...이스라엘 이중상장 추진 $PANW
팔로알토 네트웍스(Palo Alto Networks)의 사이버아크(CyberArk) 인수합병은 모든 규제 승인 절차를 완료하고 2월 11일에 공식적으로 마무리됐다. 미국 FTC와 EU 반독점 당국 등의 심사를 거쳐 행동적 구제 조치를 승인받았으며, 사이버아크 주주들은 2025년 11월 99.8% 지지로 합병을 승인했다. 팔로알토는 동시에 이스라엘 텔아비브 증권거래소(TASE)에 이중 상장을 추진한다. 이는 사이버아크의 이스라엘 뿌리를 기리고 현지 기술 생태계에 대한 헌신을 보여주는 행보로 풀이된다. 팔로알토는 텔아비브에서 'CYBR'이라는 티커로 거래될 예정이며, 이스라엘 증시의 시가총액 기준 최대 기업이 될 전망이다.
팔로알토 네트웍스(Palo Alto Networks)의 사이버아크(CyberArk) 인수합병은 모든 규제 승인 절차를 완료하고 2월 11일에 공식적으로 마무리됐다. 미국 FTC와 EU 반독점 당국 등의 심사를 거쳐 행동적 구제 조치를 승인받았으며, 사이버아크 주주들은 2025년 11월 99.8% 지지로 합병을 승인했다. 팔로알토는 동시에 이스라엘 텔아비브 증권거래소(TASE)에 이중 상장을 추진한다. 이는 사이버아크의 이스라엘 뿌리를 기리고 현지 기술 생태계에 대한 헌신을 보여주는 행보로 풀이된다. 팔로알토는 텔아비브에서 'CYBR'이라는 티커로 거래될 예정이며, 이스라엘 증시의 시가총액 기준 최대 기업이 될 전망이다.
PANW이 CYBR를 인수한 것은 신원관리, 아이덴티티 보안 역량을 강화하기 위한 목적입니다.
Forwarded from [한투증권 이동연] 글로벌 기업(IT S/W)
Applied Materials(AMAT) FY1Q26 실적 및 FY2Q26 가이던스 컨센 상회. 시간외 주가 +9% 상승 중
미국 반도체장비 기업 어플라이드 머티어리얼즈와 이 회사의 한국 자회사가 중국을 겨냥한 미국의 수출통제 규정을 어긴 건으로 미국 정부에 막대한 벌금을 내기로 했다.
BIS에 따르면 AMAT은 중국 파운드리(반도체 위탁생산) 업체인 SMIC(중신궈지)에 반도체 제조장비인 이온주입 장비(ion implanters)를 수출해왔는데 SMIC는 2020년 상무부의 수출통제 명단에 등재됐다.
그러나 AMAT은 2021년과 2022년에 이 장비를 한국에 있는 AMK에 보내 조립한 뒤 중국으로 수출하면서도 의무적으로 받아야 하는 정부 허가를 신청하거나 받지 않아 수출통제 규정을 56차례 위반했다. 미국의 수출통제 규정은 이처럼 다른 나라를 경유해 재수출하는 경우에도 적용된다.
美, '中에 반도체장비 불법수출' 美기업·韓자회사에 2.5억불 벌금
- 어플라이드 머티어리얼즈, 수출통제 대상인 中 SMIC에 韓 경유해 수출
https://n.news.naver.com/article/001/0015904450?sid=101
BIS에 따르면 AMAT은 중국 파운드리(반도체 위탁생산) 업체인 SMIC(중신궈지)에 반도체 제조장비인 이온주입 장비(ion implanters)를 수출해왔는데 SMIC는 2020년 상무부의 수출통제 명단에 등재됐다.
그러나 AMAT은 2021년과 2022년에 이 장비를 한국에 있는 AMK에 보내 조립한 뒤 중국으로 수출하면서도 의무적으로 받아야 하는 정부 허가를 신청하거나 받지 않아 수출통제 규정을 56차례 위반했다. 미국의 수출통제 규정은 이처럼 다른 나라를 경유해 재수출하는 경우에도 적용된다.
美, '中에 반도체장비 불법수출' 美기업·韓자회사에 2.5억불 벌금
- 어플라이드 머티어리얼즈, 수출통제 대상인 中 SMIC에 韓 경유해 수출
https://n.news.naver.com/article/001/0015904450?sid=101
Naver
美, '中에 반도체장비 불법수출' 美기업·韓자회사에 2.5억불 벌금
어플라이드 머티어리얼즈, 수출통제 대상인 中 SMIC에 韓 경유해 수출 김동현 특파원 = 미국 반도체장비 기업 어플라이드 머티어리얼즈와 이 회사의 한국 자회사가 중국을 겨냥한 미국의 수출통제 규정을 어긴 건으로 미국