Forwarded from 주식창고210
트럼프 "워시, 금리인하 원해…약속은 안 했다"
https://naver.me/xZjTdbAG
행정명령 서명식 후 취재진과 만나 '워시 후보자가 인준되면 금리 인하를 추진하겠다고 약속했느냐'는 질문에 "아니다"(No)라고 답했다.
이는 연준의 통화정책 독립성을 지키는 데 어긋난다는 취지로 해석된다.
https://naver.me/xZjTdbAG
행정명령 서명식 후 취재진과 만나 '워시 후보자가 인준되면 금리 인하를 추진하겠다고 약속했느냐'는 질문에 "아니다"(No)라고 답했다.
이는 연준의 통화정책 독립성을 지키는 데 어긋난다는 취지로 해석된다.
Naver
트럼프 "워시, 금리인하 원해…약속은 안 했다"
도널드 트럼프 미국 대통령은 연방준비제도(Fed·연준) 차기 의장 후보로 지명한 케빈 워시 전 연준 이사가 기준금리 인하를 선호하고 있다고 밝혔다. 트럼프 대통령은 30일(현지시간) 백악관에서 열린 행정명령 서명식
금•은값, 랠리 끝내고 급락…금 10%•은 30% 하락
- 천정부지로 치솟던 국제 금•은 가격이 하루 만에 급락했다. 도널드 트럼프 미국 대통령이 차기 연방준비제도(Fed•연준) 의장 후보로 케빈 워시 전 연준 이사를 지명하면서 달러화가 반등했고, 귀금속 시장에선 대규모 차익 실현 매물이 쏟아졌다.
- 30일(현지시간) 로이터에 따르면 금 현물 가격은 전장 대비 9.5% 급락한 온스당 4883.62달러에 거래됐다. 전날 사상 처음으로 온스당 5500달러선을 돌파하며 5594.82달러까지 치솟은 지 하루 만이다. 뉴욕상품거래소에서 4월 인도분 금 선물 종가도 온스당 4745.10달러로 전장보다 11.4% 하락했다. 금 가격은 지난 26일 사상 처음으로 온스당 5000달러선을 넘어선 이후에도 매수세가 몰리며 기록적인 랠리를 이어왔다.
- 최근 몇 달간 급등세를 이어온 은 가격의 조정 폭은 더 컸다. 은 현물 가격은 이날 전장 대비 27.7% 급락한 온스당 83.99달러에 거래되며 심리적 지지선으로 여겨지던 100달러선 아래로 내려앉았다. 장중에는 77.72달러까지 떨어지기도 했다.
- 금•은 가격 급락 여파로 다른 귀금속도 동반 하락했다. 백금 가격은 19.18%, 팔라듐은 15.7% 각각 급락했다고 로이터는 전했다.
- 시장에서는 트럼프 대통령의 연준 의장 인선이 직접적인 촉매로 작용했다는 분석이다. 그동안 트럼프 대통령이 예상보다 더 비둘기파(통화 완화 선호) 성향의 인물을 지명할 수 있다는 관측이 금값 상승을 부추겼지만, 상대적으로 덜 비둘기파로 평가받는 워시 전 이사가 후보로 지명되자 금리 인하 기대가 후퇴했다는 것이다.
- 월가 안팎에서는 워시 전 이사를 차기 연준 의장 후보군 가운데 금융권의 신망이 가장 두터운 ‘안전한 선택’으로 평가해왔다. 투자자들은 이에 따라 위험 회피 성격의 금•은 자산에서 차익을 실현하고 달러화로 이동한 것으로 풀이된다.
- 실제로 달러화 가치는 반등했다. ICE선물거래소에서 주요 6개 통화 대비 달러 가치를 나타내는 달러 인덱스는 미 동부시간 오후 3시 20분 기준 97.07로 전장 대비 0.8% 상승했다. 달러 인덱스는 최근 연준 독립성 훼손 우려와 트럼프 대통령의 그린란드 합병 발언 여파로 이번 주 들어 4년 만의 최저 수준까지 밀린 바 있다.
https://www.joongang.co.kr/article/25401719
- 천정부지로 치솟던 국제 금•은 가격이 하루 만에 급락했다. 도널드 트럼프 미국 대통령이 차기 연방준비제도(Fed•연준) 의장 후보로 케빈 워시 전 연준 이사를 지명하면서 달러화가 반등했고, 귀금속 시장에선 대규모 차익 실현 매물이 쏟아졌다.
- 30일(현지시간) 로이터에 따르면 금 현물 가격은 전장 대비 9.5% 급락한 온스당 4883.62달러에 거래됐다. 전날 사상 처음으로 온스당 5500달러선을 돌파하며 5594.82달러까지 치솟은 지 하루 만이다. 뉴욕상품거래소에서 4월 인도분 금 선물 종가도 온스당 4745.10달러로 전장보다 11.4% 하락했다. 금 가격은 지난 26일 사상 처음으로 온스당 5000달러선을 넘어선 이후에도 매수세가 몰리며 기록적인 랠리를 이어왔다.
- 최근 몇 달간 급등세를 이어온 은 가격의 조정 폭은 더 컸다. 은 현물 가격은 이날 전장 대비 27.7% 급락한 온스당 83.99달러에 거래되며 심리적 지지선으로 여겨지던 100달러선 아래로 내려앉았다. 장중에는 77.72달러까지 떨어지기도 했다.
- 금•은 가격 급락 여파로 다른 귀금속도 동반 하락했다. 백금 가격은 19.18%, 팔라듐은 15.7% 각각 급락했다고 로이터는 전했다.
- 시장에서는 트럼프 대통령의 연준 의장 인선이 직접적인 촉매로 작용했다는 분석이다. 그동안 트럼프 대통령이 예상보다 더 비둘기파(통화 완화 선호) 성향의 인물을 지명할 수 있다는 관측이 금값 상승을 부추겼지만, 상대적으로 덜 비둘기파로 평가받는 워시 전 이사가 후보로 지명되자 금리 인하 기대가 후퇴했다는 것이다.
- 월가 안팎에서는 워시 전 이사를 차기 연준 의장 후보군 가운데 금융권의 신망이 가장 두터운 ‘안전한 선택’으로 평가해왔다. 투자자들은 이에 따라 위험 회피 성격의 금•은 자산에서 차익을 실현하고 달러화로 이동한 것으로 풀이된다.
- 실제로 달러화 가치는 반등했다. ICE선물거래소에서 주요 6개 통화 대비 달러 가치를 나타내는 달러 인덱스는 미 동부시간 오후 3시 20분 기준 97.07로 전장 대비 0.8% 상승했다. 달러 인덱스는 최근 연준 독립성 훼손 우려와 트럼프 대통령의 그린란드 합병 발언 여파로 이번 주 들어 4년 만의 최저 수준까지 밀린 바 있다.
https://www.joongang.co.kr/article/25401719
중앙일보
치솟던 금·은값 하룻새 돌연 급락…트럼프 "워시" 부르자 생긴 일
도널드 트럼프 미국 대통령이 차기 연방준비제도(Fed·연준) 의장 후보로 케빈 워시 전 연준 이사를 지명하면서 달러화가 반등했고, 귀금속 시장에선 대규모 차익 실현 매물이 쏟아졌다. 30일(현지시간) 로이터에 따르면 금 현물 가격은 전장 대비 9.5% 급락한 온스당 4883.62달러에 거래됐다. 그동안 트럼프 대통령이 예상보다 더 비둘기파(통화 완화 선호) 성향의 인물을 지명할 수 있다는 관측이 금값 상승을 부추겼지만, 상대적으로 덜 비둘기파로 평가받는…
銀 역사적 폭락에 반도체 지수도 투매…케빈 워시 연준•AI 과열 여파
- 연합인포맥스의 지수현재가 화면(화면번호 7209)에 따르면 30일(현지시간) 오후 2시 현재 필리 지수는 전장 대비 2.62% 급락한 8,103.22를 가리키고 있다. 장 중 최대 3.49%까지 낙폭을 확대한 뒤 하락분을 일부 되돌리고 있다. 필리 지수의 급락은 국제 원자재 시장에서 금과 은, 구리 가격이 폭락하는 흐름과 궤를 같이하는 것으로 풀이된다.
- 같은 시각 은 선물 가격은 전장 대비 27% 급락한 온스당 83.98달러를 가리키고 있다. 장 중 30% 넘게 폭락하며 46년래 최대 낙폭을 기록하기도 했다. 상하이거래소에서 거래되는 실물 은 가격도 장 중 33% 넘게 급락했다. 상하이거래소에선 실물 은, 뉴욕과 런던 거래소에선 종이 은이 거래된다. 은과 함께 금 선물 가격도 10%, 구리 선물 가격은 6% 넘게 급락한 뒤 낙폭을 일부 줄이고 있다.
- 작년부터 올해까지 원자재와 귀금속 가격 중에서도 유독 은 가격이 급등한 것은 귀금속 자산에 대한 수요와 AI 인프라 확대에 대한 기대감이 겹쳤기 때문이다. 달러화에 대한 신뢰 약화와 안전 자산 수요가 겹치면서 지난해부터 금 가격이 급등할 때 은값 또한 귀금속 성격이 반영되며 가파르게 뛰었다. 또한 미국 하이퍼스케일러들이 데이터 센터와 전력 발전소, 반도체 생산 시설 등 AI 인프라에 집중 투자하면서 전력 설비에 필수인 은은 구리와 함께 수요가 몰리기도 했다.
- 하지만 마이크로소프트(NAS:MSFT)가 실망스러운 4분기 실적을 내고 부진한 실적 전망치를 제시하면서 AI 설비 투자에 대한 기대감이 일차로 꺾였다. MS가 AI 설비투자를 계획대로 유지하려면 다른 사업 부문에서 강력한 실적을 유지해줘야 한다. 하지만 클라우드 부문 매출이 전분기 성장률에 미치지 못하면서 전날 MS 주가는 10% 급락했고 필리 지수도 장 중 -3.44%까지 급락했었다. 다른 부문에서 견고한 실적을 유지 못 하면 빅테크들은 AI 설비투자를 줄일 수밖에 없다는 우려가 반영된 것이다. 이는 은과 구리 가격에 강력한 하방 압력을 넣는 요인이다.
- 이에 더해 케빈 워시 전 연준 전 미국 연방준비제도(Fed•연준) 이사가 차기 연준 의장에 지명된 점은 금과 은, 반도체 지수 급락에 추가로 기폭제가 됐다. 대차대조표 축소를 주장하는 워시가 연준 의장이 되면 달러화 가치가 방어될 것이라는 기대감이 강해졌다. 달러가 안전자산 지위를 되찾고 하방 지지력을 확보하면 반사이익을 누렸던 금에는 악재가 된다. 이에 따라 금 회피 심리와 차익실현 욕구가 강해지면서 은도 투매에 휩쓸리는 분위기다.
https://news.einfomax.co.kr/news/articleView.html?idxno=4396562
- 연합인포맥스의 지수현재가 화면(화면번호 7209)에 따르면 30일(현지시간) 오후 2시 현재 필리 지수는 전장 대비 2.62% 급락한 8,103.22를 가리키고 있다. 장 중 최대 3.49%까지 낙폭을 확대한 뒤 하락분을 일부 되돌리고 있다. 필리 지수의 급락은 국제 원자재 시장에서 금과 은, 구리 가격이 폭락하는 흐름과 궤를 같이하는 것으로 풀이된다.
- 같은 시각 은 선물 가격은 전장 대비 27% 급락한 온스당 83.98달러를 가리키고 있다. 장 중 30% 넘게 폭락하며 46년래 최대 낙폭을 기록하기도 했다. 상하이거래소에서 거래되는 실물 은 가격도 장 중 33% 넘게 급락했다. 상하이거래소에선 실물 은, 뉴욕과 런던 거래소에선 종이 은이 거래된다. 은과 함께 금 선물 가격도 10%, 구리 선물 가격은 6% 넘게 급락한 뒤 낙폭을 일부 줄이고 있다.
- 작년부터 올해까지 원자재와 귀금속 가격 중에서도 유독 은 가격이 급등한 것은 귀금속 자산에 대한 수요와 AI 인프라 확대에 대한 기대감이 겹쳤기 때문이다. 달러화에 대한 신뢰 약화와 안전 자산 수요가 겹치면서 지난해부터 금 가격이 급등할 때 은값 또한 귀금속 성격이 반영되며 가파르게 뛰었다. 또한 미국 하이퍼스케일러들이 데이터 센터와 전력 발전소, 반도체 생산 시설 등 AI 인프라에 집중 투자하면서 전력 설비에 필수인 은은 구리와 함께 수요가 몰리기도 했다.
- 하지만 마이크로소프트(NAS:MSFT)가 실망스러운 4분기 실적을 내고 부진한 실적 전망치를 제시하면서 AI 설비 투자에 대한 기대감이 일차로 꺾였다. MS가 AI 설비투자를 계획대로 유지하려면 다른 사업 부문에서 강력한 실적을 유지해줘야 한다. 하지만 클라우드 부문 매출이 전분기 성장률에 미치지 못하면서 전날 MS 주가는 10% 급락했고 필리 지수도 장 중 -3.44%까지 급락했었다. 다른 부문에서 견고한 실적을 유지 못 하면 빅테크들은 AI 설비투자를 줄일 수밖에 없다는 우려가 반영된 것이다. 이는 은과 구리 가격에 강력한 하방 압력을 넣는 요인이다.
- 이에 더해 케빈 워시 전 연준 전 미국 연방준비제도(Fed•연준) 이사가 차기 연준 의장에 지명된 점은 금과 은, 반도체 지수 급락에 추가로 기폭제가 됐다. 대차대조표 축소를 주장하는 워시가 연준 의장이 되면 달러화 가치가 방어될 것이라는 기대감이 강해졌다. 달러가 안전자산 지위를 되찾고 하방 지지력을 확보하면 반사이익을 누렸던 금에는 악재가 된다. 이에 따라 금 회피 심리와 차익실현 욕구가 강해지면서 은도 투매에 휩쓸리는 분위기다.
https://news.einfomax.co.kr/news/articleView.html?idxno=4396562
연합인포맥스
銀 역사적 폭락에 반도체 지수도 투매…케빈 워시 연준·AI 과열 여파
국제 원자재 시장에서 금과 은 가격이 폭락하는 가운데 인공지능(AI) 및 반도체 관련주로 구성된 미국 필라델피아 반도체지수(필리 지수)도 3% 넘게 급락하고 있다.연합인포맥스의 지수현재가 화면(화면번호 7209...
Forwarded from 하나 중국/신흥국 전략 김경환
>>미국 소프트웨어주 ‘대붕괴’
•최근 몇 달간 AI가 기존 소프트웨어 비즈니스 모델을 뒤흔들 수 있다는 우려가 커지면서, 미국 증시의 소프트웨어주 급락
•부정적 요인, (1)투자자들은 SaaS 기업의 고객들이 대형언어모델 제공업체의 AI 도구—예를 들어 Anthropic의 Claude Code—를 활용해 사내 소프트웨어를 자체 개발함으로써, 세일즈포스 등 기존 SaaS 벤더에 대한 의존도를 낮출 가능성을 우려하고 있음. 최근 Anthropic이 공개한 자율형 디지털 어시스턴트 ‘Claude Cowork’ 는 이러한 우려를 더욱 증폭. (2)AI가 신규 엔터프라이즈 소프트웨어 스타트업의 진입장벽을 크게 낮추고 있다는 점도 부담으로 작용했음. Aurasell, Artisan AI 등 AI 네이티브 플랫폼을 앞세운 신생 기업들이 기존 강자의 경쟁우위를 직접적으로 위협할 수 있다는 인식
•이에 대응해 기존 대형 소프트웨어 기업들은 단순히 답변을 생성하는 수준을 넘어 실제 행동까지 수행하는 ‘에이전트형 AI’ 제품을 서둘러 출시. MS Copilot, 세일즈포스 Agentforce, 스노우플레이크 Intelligence 등이 대표적이나, 아직은 초기 단계로 평가되며 단기간 내 경쟁 구도를 완전히 뒤집기에는 시간 우위 (중국언론)
•최근 몇 달간 AI가 기존 소프트웨어 비즈니스 모델을 뒤흔들 수 있다는 우려가 커지면서, 미국 증시의 소프트웨어주 급락
•부정적 요인, (1)투자자들은 SaaS 기업의 고객들이 대형언어모델 제공업체의 AI 도구—예를 들어 Anthropic의 Claude Code—를 활용해 사내 소프트웨어를 자체 개발함으로써, 세일즈포스 등 기존 SaaS 벤더에 대한 의존도를 낮출 가능성을 우려하고 있음. 최근 Anthropic이 공개한 자율형 디지털 어시스턴트 ‘Claude Cowork’ 는 이러한 우려를 더욱 증폭. (2)AI가 신규 엔터프라이즈 소프트웨어 스타트업의 진입장벽을 크게 낮추고 있다는 점도 부담으로 작용했음. Aurasell, Artisan AI 등 AI 네이티브 플랫폼을 앞세운 신생 기업들이 기존 강자의 경쟁우위를 직접적으로 위협할 수 있다는 인식
•이에 대응해 기존 대형 소프트웨어 기업들은 단순히 답변을 생성하는 수준을 넘어 실제 행동까지 수행하는 ‘에이전트형 AI’ 제품을 서둘러 출시. MS Copilot, 세일즈포스 Agentforce, 스노우플레이크 Intelligence 등이 대표적이나, 아직은 초기 단계로 평가되며 단기간 내 경쟁 구도를 완전히 뒤집기에는 시간 우위 (중국언론)
하루 만에 512조 날아갔다…'목성만큼 크다'는 AI 거품론 재소환[AI세계속으로]
- 마이크로소프트(MS) 실적 발표가 뉴욕증시를 강타하면서 인공지능(AI) 거품론이 또다시 소환되고 있다. 29일(현지시간) 발표된 MS 4분기(2025년 10~12월) 실적이 기대치를 하회, 주가가 급락하고 주요 소프트웨어 업체 주가가 동반 하락하면서 투자 심리를 위축시켰다. 여기에 잊을만하면 다시 등장하는 AI 거품론이 불붙으면서 전문가들의 견해도 엇갈리는 상황이다.
- 빅테크 풍향계가 되는 MS 주가가 전날 장중 10% 급락, 433.50달러에 장을 마치면서 시장에 충격파를 안긴 것은 성장 동력인 클라우드 서비스 부문 성장률이 둔화한 영향으로 풀이된다. MS는 AI 인프라와 데이터센터 확장에 대규모 투자를 하고 있는데, 비용 증가가 현실적인 수익 감소로 이어질 수 있다는 우려가 크게 불거지면서 주가에 악영향을 미쳤다. 이날 하루만 시가총액이 3조2220억 달러로 감소했다.
- 오픈AI에 대한 과도한 의존 역시 MS 주가의 부정적 요인으로 꼽힌다. MS의 향후 클라우드 계약 잔액 6250억달러 가운데 절반에 가까운 약 45%가 오픈AI와 관련된 것으로 나타나면서, 특정 파트너에 대한 의존도가 지나치게 높다는 지적이 제기된 것이다. 4분기 MS의 핵심 사업인 클라우드 서비스 부문의 성장률이 둔화한 데다 올해 1분기 영업이익률 전망치도 하향 조정되면서 잠시 주춤했던 거품론은 다시 고개를 들었다. 빅테크의 AI 설비투자가 과도하다는 우려가 지속되고 투자자들의 매도가 이어지면서 오라클, 팔란티어, 세일즈포스 등 소프트웨어 강자들의 주가도 덩달아 약세를 보였다.
- AI 거품론에 대한 구루들의 견해도 엇갈리고 있다. 최근 스위스 다보스에서 열린 세계경제포럼(WEF)에서 데미스 허사비스 구글 딥마인드 최고경영자(CEO)가 AI 거품론을 제기해 눈길을 끌었다. 젠슨 황 엔비디아 CEO가 WEF에서 열린 래리 핑크 블랙록 CEO와의 대담에서 "AI 거품은 투자 규모가 크기 때문에 발생하고, 투자 규모가 큰 이유는 5단에 이르는 AI 인프라를 구축해야 하기 때문"이라고 거품론을 일축한 반면 허사비스는 거품론을 경고했다.
- 허사비스 CEO는 파이낸셜타임스(FT)와의 인터뷰에서 "일부 AI 투자가 점점 거품과 비슷해지고 있다"면서 "아무런 제품이나 기술도 없는 신생 스타트업이 수십억 달러 초기 자금을 끌어모으는 건 좀 지속 불가능해 보인다. 시장 일부에서 조정이 일어날 수도 있다"고 말했다. 다만 그는 거품이 터지더라도 구글은 위험을 비껴갈 수 있을 것이라고 언급했다. 허사비스 CEO는 "제미나이3 모델과 같은 구글 AI 제품 수요가 그 어느 때보다도 강하다"면서 "거품이 터지면 우린 괜찮을 것이다. 우린 AI 기능을 더할 수 있고, 생산성을 더 높일 수 있는 엄청난 사업을 갖고 있다"고 주장했다.
- AI거품론은 지난해에 이어 올해도 지속적인 논쟁거리가 될 것이라는 게 업계 중론이다. AI 붐을 타고 클라우드 관련 기업들의 주가가 급등하고, 막대한 투자가 유입되고 있지만, 실적과 수익성이 확보되지 않으면서 괴리가 발생하고 있기 때문이다. IT업계 관계자는 "AI 기업에 투자자들의 관심이 집중된 반면 아직 본격적인 수익으로 이어지지 않기 때문에 논란이 지속되는 것"이라며 "올해 수익화를 이루는 기업들이 증가하면서 AI 기업 내 옥석이 가려지는 한 해가 될 것"이라고 내다봤다.
https://view.asiae.co.kr/article/2026013020174211888
- 마이크로소프트(MS) 실적 발표가 뉴욕증시를 강타하면서 인공지능(AI) 거품론이 또다시 소환되고 있다. 29일(현지시간) 발표된 MS 4분기(2025년 10~12월) 실적이 기대치를 하회, 주가가 급락하고 주요 소프트웨어 업체 주가가 동반 하락하면서 투자 심리를 위축시켰다. 여기에 잊을만하면 다시 등장하는 AI 거품론이 불붙으면서 전문가들의 견해도 엇갈리는 상황이다.
- 빅테크 풍향계가 되는 MS 주가가 전날 장중 10% 급락, 433.50달러에 장을 마치면서 시장에 충격파를 안긴 것은 성장 동력인 클라우드 서비스 부문 성장률이 둔화한 영향으로 풀이된다. MS는 AI 인프라와 데이터센터 확장에 대규모 투자를 하고 있는데, 비용 증가가 현실적인 수익 감소로 이어질 수 있다는 우려가 크게 불거지면서 주가에 악영향을 미쳤다. 이날 하루만 시가총액이 3조2220억 달러로 감소했다.
- 오픈AI에 대한 과도한 의존 역시 MS 주가의 부정적 요인으로 꼽힌다. MS의 향후 클라우드 계약 잔액 6250억달러 가운데 절반에 가까운 약 45%가 오픈AI와 관련된 것으로 나타나면서, 특정 파트너에 대한 의존도가 지나치게 높다는 지적이 제기된 것이다. 4분기 MS의 핵심 사업인 클라우드 서비스 부문의 성장률이 둔화한 데다 올해 1분기 영업이익률 전망치도 하향 조정되면서 잠시 주춤했던 거품론은 다시 고개를 들었다. 빅테크의 AI 설비투자가 과도하다는 우려가 지속되고 투자자들의 매도가 이어지면서 오라클, 팔란티어, 세일즈포스 등 소프트웨어 강자들의 주가도 덩달아 약세를 보였다.
- AI 거품론에 대한 구루들의 견해도 엇갈리고 있다. 최근 스위스 다보스에서 열린 세계경제포럼(WEF)에서 데미스 허사비스 구글 딥마인드 최고경영자(CEO)가 AI 거품론을 제기해 눈길을 끌었다. 젠슨 황 엔비디아 CEO가 WEF에서 열린 래리 핑크 블랙록 CEO와의 대담에서 "AI 거품은 투자 규모가 크기 때문에 발생하고, 투자 규모가 큰 이유는 5단에 이르는 AI 인프라를 구축해야 하기 때문"이라고 거품론을 일축한 반면 허사비스는 거품론을 경고했다.
- 허사비스 CEO는 파이낸셜타임스(FT)와의 인터뷰에서 "일부 AI 투자가 점점 거품과 비슷해지고 있다"면서 "아무런 제품이나 기술도 없는 신생 스타트업이 수십억 달러 초기 자금을 끌어모으는 건 좀 지속 불가능해 보인다. 시장 일부에서 조정이 일어날 수도 있다"고 말했다. 다만 그는 거품이 터지더라도 구글은 위험을 비껴갈 수 있을 것이라고 언급했다. 허사비스 CEO는 "제미나이3 모델과 같은 구글 AI 제품 수요가 그 어느 때보다도 강하다"면서 "거품이 터지면 우린 괜찮을 것이다. 우린 AI 기능을 더할 수 있고, 생산성을 더 높일 수 있는 엄청난 사업을 갖고 있다"고 주장했다.
- AI거품론은 지난해에 이어 올해도 지속적인 논쟁거리가 될 것이라는 게 업계 중론이다. AI 붐을 타고 클라우드 관련 기업들의 주가가 급등하고, 막대한 투자가 유입되고 있지만, 실적과 수익성이 확보되지 않으면서 괴리가 발생하고 있기 때문이다. IT업계 관계자는 "AI 기업에 투자자들의 관심이 집중된 반면 아직 본격적인 수익으로 이어지지 않기 때문에 논란이 지속되는 것"이라며 "올해 수익화를 이루는 기업들이 증가하면서 AI 기업 내 옥석이 가려지는 한 해가 될 것"이라고 내다봤다.
https://view.asiae.co.kr/article/2026013020174211888
아시아경제
하루 만에 512조 날아갔다…'목성만큼 크다'는 AI 거품론 재소환[AI세계속으로]
"인공지능(AI) 버블은 목성 행성만큼 크며, 터지면 투자자들이 피해를 입을 수 있다. AI 버블이 터질 때 그 고통은 2000년 닷컴 붕괴를 능가할 것이다."(에릭 고...
❤1
Forwarded from 엄브렐라리서치 Jay의 주식투자교실
샌디스크(SNDK): AI 수요 가속화와 타이트한 공급에 따른 강력한 전망 (GS, MS)
1. 시장 수요 및 공급 전망
• 데이터센터 수요 급증: 기업용 시장의 비트 성장률 전망치가 기존 40%대에서 60% 후반으로 대폭 상향
• NAND 공급 부족 심화: 공급 측면의 신중한 투자로 인해 당분간 NAND 시장의 공급 부족 상태가 지속될 것으로 예상
• AI 산업의 가속화: 엔비디아의 차세대 Rubin 플랫폼 등 AI 인프라 구축이 지속되면서 전례 없는 업사이클이 이어질 전망
2. 수익성 및 마진 개선
• 가격 상승 모멘텀: 타이트한 수급 상황을 반영하여 3월 분기 가격이 전 분기 대비 약 60% 상승할 것으로 가이던스 제시
• 수익성 극대화: 제품 믹스 개선과 가격 상승에 힘입어 매출총이익률이 70% 초반대까지 확대될 것
• 이익 창출력 확대: 2026년 하반기에는 연간 환산 주당순이익이 80달러를 상회할 가능성이 제기
3. 비즈니스 확장 및 재무 전략
• eSSD 시장 점유율 확대: 두 번째 하이퍼스케일 고객사향 제품 공급을 확정 지으며 기업용 SSD 시장 내 점유율이 본격적으로 상승할 예정
• 파트너십 강화: 키옥시아와의 합작 법인 계약을 2034년까지 연장하여 안정적인 생산 기반을 확보
• 주주 환원 가능성: 막대한 FCF 창출과 순현금 상태 전환에 따라 향후 12개월 내 자사주 매입 등 자본 환원 정책이 기대
4. 목표주가 변동 내용
• Morgan Stanley: 기존 483달러에서 690달러로 상향
• Goldman Sachs: 기존 320달러에서 700달러로 상향
1. 시장 수요 및 공급 전망
• 데이터센터 수요 급증: 기업용 시장의 비트 성장률 전망치가 기존 40%대에서 60% 후반으로 대폭 상향
• NAND 공급 부족 심화: 공급 측면의 신중한 투자로 인해 당분간 NAND 시장의 공급 부족 상태가 지속될 것으로 예상
• AI 산업의 가속화: 엔비디아의 차세대 Rubin 플랫폼 등 AI 인프라 구축이 지속되면서 전례 없는 업사이클이 이어질 전망
2. 수익성 및 마진 개선
• 가격 상승 모멘텀: 타이트한 수급 상황을 반영하여 3월 분기 가격이 전 분기 대비 약 60% 상승할 것으로 가이던스 제시
• 수익성 극대화: 제품 믹스 개선과 가격 상승에 힘입어 매출총이익률이 70% 초반대까지 확대될 것
• 이익 창출력 확대: 2026년 하반기에는 연간 환산 주당순이익이 80달러를 상회할 가능성이 제기
3. 비즈니스 확장 및 재무 전략
• eSSD 시장 점유율 확대: 두 번째 하이퍼스케일 고객사향 제품 공급을 확정 지으며 기업용 SSD 시장 내 점유율이 본격적으로 상승할 예정
• 파트너십 강화: 키옥시아와의 합작 법인 계약을 2034년까지 연장하여 안정적인 생산 기반을 확보
• 주주 환원 가능성: 막대한 FCF 창출과 순현금 상태 전환에 따라 향후 12개월 내 자사주 매입 등 자본 환원 정책이 기대
4. 목표주가 변동 내용
• Morgan Stanley: 기존 483달러에서 690달러로 상향
• Goldman Sachs: 기존 320달러에서 700달러로 상향
Forwarded from 에테르의 일본&미국 리서치
Citi) 샌디스크(SNDK); 어닝 서프라이즈 및 가이던스 상향; 데이터 센터 모멘텀 가속화에 따른 견조한 마진과 잉여현금흐름(FCF) 창출, 목표가 $750(기존 $490)
씨티(Citi)의 견해
12월 분기 실적은 제품 믹스 개선, 기업용 SSD 배포 가속화, 시장 수요 역학 강화에 힘입어 예상치를 크게 상회했습니다. 데이터 센터는 성장의 강력한 동인(전년 대비 76% 성장)으로 작용하고 있으며, AI 워크로드 확장에 따라 기업용 SSD 수요가 가속화되면서 2026년에는 낸드(NAND)의 최대 시장이 될 것으로 예상됩니다. 경영진은 공격적인 생산 능력 확장보다는 장기적인 수요를 지속하기 위해 규율 있는 자본 배분과 공급 계획을 유지하고 있습니다. 3월 분기 가이던스는 AI 확산에 따른 수요 강세와 확실한 고객 가시성에 힘입어 월가 예상치를 의미 있게 상회했으며, 수요가 최소 2026년(CY26) 이후까지 공급을 앞지를 것으로 예상됩니다. 우리는 2027년(CY27)까지 지속될 매우 우호적인 수급(S/D) 환경에 대해 긍정적인 입장을 유지하며, 이는 가격 결정력과 견고한 데이터 센터 기본 수요를 뒷받침합니다. 향후 QLC 기반 BICS8 제품의 추가 인증이 마진 상승 여력을 제공할 것으로 봅니다. 당사 추정치는 의미 있게 상향 조정되었습니다. 매수(Buy) 의견을 유지하며 목표주가를 750달러(PER 10-11배 적용)로 상향합니다.
1. 실적 (Results)
샌디스크는 12월 분기 매출 30억 3천만 달러(전분기 대비 +31%, 전년 대비 +61%)와 EPS 6.20달러를 발표했습니다. 이는 매출 가이던스 범위인 25억 5천만~26억 5천만 달러, EPS 가이던스 범위인 3.00~3.40달러와 비교되는 수치입니다. 매출총이익률은 51.1%를 기록하여 가이던스 범위인 41%~43%를 상회했으며, 영업이익률은 37.5%였습니다. 최종 시장별로는 데이터 센터가 매출의 15%를 차지하며 전분기 대비 64% 증가했고, 엣지(PC, 스마트폰 및 기타 기기)는 매출의 55%를 차지하며 전분기 대비 21% 증가했습니다. 소비자 부문은 매출의 30%를 차지하며 전분기 대비 39% 증가했습니다.
2. 전망 (Outlook)
2026 회계연도 3분기(3월 마감) 매출 전망치는 44억~48억 달러로 월가 예상치 29억 달러를 상회하고, 매출총이익률 범위는 65.0%~67.0%로 월가 예상치 49.3%를 상회하며, EPS는 12.00~14.00달러로 월가 예상치 5.11달러를 상회할 것으로 전망됩니다.
씨티(Citi)의 견해
12월 분기 실적은 제품 믹스 개선, 기업용 SSD 배포 가속화, 시장 수요 역학 강화에 힘입어 예상치를 크게 상회했습니다. 데이터 센터는 성장의 강력한 동인(전년 대비 76% 성장)으로 작용하고 있으며, AI 워크로드 확장에 따라 기업용 SSD 수요가 가속화되면서 2026년에는 낸드(NAND)의 최대 시장이 될 것으로 예상됩니다. 경영진은 공격적인 생산 능력 확장보다는 장기적인 수요를 지속하기 위해 규율 있는 자본 배분과 공급 계획을 유지하고 있습니다. 3월 분기 가이던스는 AI 확산에 따른 수요 강세와 확실한 고객 가시성에 힘입어 월가 예상치를 의미 있게 상회했으며, 수요가 최소 2026년(CY26) 이후까지 공급을 앞지를 것으로 예상됩니다. 우리는 2027년(CY27)까지 지속될 매우 우호적인 수급(S/D) 환경에 대해 긍정적인 입장을 유지하며, 이는 가격 결정력과 견고한 데이터 센터 기본 수요를 뒷받침합니다. 향후 QLC 기반 BICS8 제품의 추가 인증이 마진 상승 여력을 제공할 것으로 봅니다. 당사 추정치는 의미 있게 상향 조정되었습니다. 매수(Buy) 의견을 유지하며 목표주가를 750달러(PER 10-11배 적용)로 상향합니다.
1. 실적 (Results)
샌디스크는 12월 분기 매출 30억 3천만 달러(전분기 대비 +31%, 전년 대비 +61%)와 EPS 6.20달러를 발표했습니다. 이는 매출 가이던스 범위인 25억 5천만~26억 5천만 달러, EPS 가이던스 범위인 3.00~3.40달러와 비교되는 수치입니다. 매출총이익률은 51.1%를 기록하여 가이던스 범위인 41%~43%를 상회했으며, 영업이익률은 37.5%였습니다. 최종 시장별로는 데이터 센터가 매출의 15%를 차지하며 전분기 대비 64% 증가했고, 엣지(PC, 스마트폰 및 기타 기기)는 매출의 55%를 차지하며 전분기 대비 21% 증가했습니다. 소비자 부문은 매출의 30%를 차지하며 전분기 대비 39% 증가했습니다.
2. 전망 (Outlook)
2026 회계연도 3분기(3월 마감) 매출 전망치는 44억~48억 달러로 월가 예상치 29억 달러를 상회하고, 매출총이익률 범위는 65.0%~67.0%로 월가 예상치 49.3%를 상회하며, EPS는 12.00~14.00달러로 월가 예상치 5.11달러를 상회할 것으로 전망됩니다.
Forwarded from 한투증권 중국/신흥국 정정영
• 골드만삭스: NAND 광풍은 올해말까지만 지속
• NAND 가격(특히 Kixia) QoQ 상승은 2025년 4분기까지. 그 이후 가격은 점차 하락할 것
高盛坚持：NAND狂潮只会到今年底
即便闪迪财报远超预期，高盛继续维持其现有预测，即 NAND 价格（尤其是 Kixia）的 QoQ 上涨仅会持续到 2026 年第四季度（10 月至 12 月），此后，价格预计将逐步回落。
• NAND 가격(특히 Kixia) QoQ 상승은 2025년 4분기까지. 그 이후 가격은 점차 하락할 것
高盛坚持：NAND狂潮只会到今年底
即便闪迪财报远超预期，高盛继续维持其现有预测，即 NAND 价格（尤其是 Kixia）的 QoQ 上涨仅会持续到 2026 年第四季度（10 月至 12 月），此后，价格预计将逐步回落。
Forwarded from BK Tech Insight - 바바리안 리서치
[ 구글 '프로젝트 지니' 여파로 Unity, Roblox 급락 ]
• 구글의 새로운 AI 도구 발표로 인해 주요 게임 및 소프트웨어 기업들의 주가가 큰 폭으로 하락중
📍 주요 주가 현황
* 유니티(U): -20.27% 급락
* 로블록스(RBLX): -10.52% 하락
* 테이크투(TTWO): -7.68% 하락
* 알파벳(GOOGL): +0.15% 소폭 상승
📍 구글 '프로젝트 지니(Project Genie)'란?
* 구글의 최신 Genie 3 모델을 기반으로 한 AI 월드 생성 도구
* 사용자가 텍스트 프롬프트나 이미지만 입력하면 실시간으로 상호작용이 가능한 가상 세계를 생성하고 편집 가능
* 현재 미국 내 구글 AI 울트라 구독자를 대상으로 실험적 프로토타입이 출시
📍 시장의 우려 사항
* 유니티와 같은 전문 게임 개발 플랫폼의 필요성이 줄어들 수 있다는 경쟁 심화 우려 증폭
* 사용자가 직접 콘텐츠를 만드는 로블록스식 모델이 구글의 간편한 AI 생성 도구에 의해 위협받을 수 있다는 분석
* 물리 법칙 시뮬레이션과 일관성 있는 환경 유지가 가능해지면서 기존 게임사들의 입지가 좁아질 가능성이 제기
📍 향후 전망
* 구글은 이번 프로젝트를 범용인공지능(AGI) 미션의 일환으로 설명
* 아직 시각적 렌더링의 한계나 조작 이슈 등 기술적 보완점이 남아있으나, 전통적인 게임 개발 시장의 판도를 흔들 수 있는 강력한 기술로 평가받고 있음
• AI로 인한 미국 소프트웨어 섹터 타격이 전방위적으로 현실화되고 있으며
• AI 구동을 위한 빅데이터, 온톨로지와 같은 영역에서조차 빅테크들, 유니콘 기업들의 진출로 경쟁이 심화되고 있음
• 확실한 해자와 소프트웨어 판매 트래킹이 되지 않는다면 소프트웨어 기업들에 대한 지속적인 주의 필요
• 구글의 새로운 AI 도구 발표로 인해 주요 게임 및 소프트웨어 기업들의 주가가 큰 폭으로 하락중
📍 주요 주가 현황
* 유니티(U): -20.27% 급락
* 로블록스(RBLX): -10.52% 하락
* 테이크투(TTWO): -7.68% 하락
* 알파벳(GOOGL): +0.15% 소폭 상승
📍 구글 '프로젝트 지니(Project Genie)'란?
* 구글의 최신 Genie 3 모델을 기반으로 한 AI 월드 생성 도구
* 사용자가 텍스트 프롬프트나 이미지만 입력하면 실시간으로 상호작용이 가능한 가상 세계를 생성하고 편집 가능
* 현재 미국 내 구글 AI 울트라 구독자를 대상으로 실험적 프로토타입이 출시
📍 시장의 우려 사항
* 유니티와 같은 전문 게임 개발 플랫폼의 필요성이 줄어들 수 있다는 경쟁 심화 우려 증폭
* 사용자가 직접 콘텐츠를 만드는 로블록스식 모델이 구글의 간편한 AI 생성 도구에 의해 위협받을 수 있다는 분석
* 물리 법칙 시뮬레이션과 일관성 있는 환경 유지가 가능해지면서 기존 게임사들의 입지가 좁아질 가능성이 제기
📍 향후 전망
* 구글은 이번 프로젝트를 범용인공지능(AGI) 미션의 일환으로 설명
* 아직 시각적 렌더링의 한계나 조작 이슈 등 기술적 보완점이 남아있으나, 전통적인 게임 개발 시장의 판도를 흔들 수 있는 강력한 기술로 평가받고 있음
• AI로 인한 미국 소프트웨어 섹터 타격이 전방위적으로 현실화되고 있으며
• AI 구동을 위한 빅데이터, 온톨로지와 같은 영역에서조차 빅테크들, 유니콘 기업들의 진출로 경쟁이 심화되고 있음
• 확실한 해자와 소프트웨어 판매 트래킹이 되지 않는다면 소프트웨어 기업들에 대한 지속적인 주의 필요
Forwarded from [삼성 이영진] 글로벌 AI/SW
구글, Project Genie 발표
: 8월 인터랙티브 환경을 생성할 수 있는 범용 월드 모델 Genie 3 발표. 초기 테스트에서 새로운 활용 방식 발견
: Genie 3 기반 인터랙티브 월드 생성 웹 프로토타입 Project Genie → 미국 내 구글 AI 울트라 구독자 대상으로 단계적 접근 제공
: 월드 모델은 환경 동역학과 행동 결과를 예측하는 시뮬레이션 시스템. 폐쇄 환경을 넘어 현실 세계의 다양성 탐색이 AGI 핵심 과제
: Project Genie 주요 기능은 1) World Sketching(생성), 2) World Exploration(실시간 탐색), 3) World Remixing(기존 월드 리믹스)
: 실시간 경로 생성 기반의 동적 환경 시뮬레이션 → LLM 이후 차세대 AGI 파운데이션 레이어로 월드 모델 포지셔닝
: AI 워크로드가 World Token economy로 확장되는 구조적 컴퓨트 수요 증가 시그널
: 현재 한계는 현실성, 프롬프트 충실도, 물리 정확성 부족 가능. 캐릭터 제어 지연 및 불안정성, 생성 길이 60초 제한 등
https://blog.google/innovation-and-ai/models-and-research/google-deepmind/project-genie/
: 8월 인터랙티브 환경을 생성할 수 있는 범용 월드 모델 Genie 3 발표. 초기 테스트에서 새로운 활용 방식 발견
: Genie 3 기반 인터랙티브 월드 생성 웹 프로토타입 Project Genie → 미국 내 구글 AI 울트라 구독자 대상으로 단계적 접근 제공
: 월드 모델은 환경 동역학과 행동 결과를 예측하는 시뮬레이션 시스템. 폐쇄 환경을 넘어 현실 세계의 다양성 탐색이 AGI 핵심 과제
: Project Genie 주요 기능은 1) World Sketching(생성), 2) World Exploration(실시간 탐색), 3) World Remixing(기존 월드 리믹스)
: 실시간 경로 생성 기반의 동적 환경 시뮬레이션 → LLM 이후 차세대 AGI 파운데이션 레이어로 월드 모델 포지셔닝
: AI 워크로드가 World Token economy로 확장되는 구조적 컴퓨트 수요 증가 시그널
: 현재 한계는 현실성, 프롬프트 충실도, 물리 정확성 부족 가능. 캐릭터 제어 지연 및 불안정성, 생성 길이 60초 제한 등
https://blog.google/innovation-and-ai/models-and-research/google-deepmind/project-genie/
Google
Project Genie: Experimenting with infinite, interactive worlds
Google AI Ultra subscribers in the U.S. can now try out Project Genie.
Forwarded from 에테르의 일본&미국 리서치
JPM) 웨스턴 디지털(WDC); HDD 수요 성장 전망 지속적 개선; 강력한 한계이익률에 따른 마진 기대치 상향; 투자의견 비중확대(OW) 유지, 목표가 $320
지난주 초 씨게이트(STX)의 강력한 실적 발표 이후 이미 긍정적인 신호는 감지되었으며, 예상대로 웨스턴 디지털(WDC) 또한 견조한 실적 상회 및 가이던스 상향(Beat-and-raise)을 달성했습니다. 이는 가격, 엑사바이트(EB) 성장, 수요 전망에 대해 경쟁사가 언급했던 내용과 맥을 같이합니다. 3월 분기 가이던스가 시장 컨센서스를 7% 상회한 매출 실적보다 더 인상적인 점은 고객들이 고용량 드라이브로 공격적으로 전환함에 따라 실현되고 있는 한계이익률(Incremental margins)입니다(지난 두 분기 동안 전분기 대비 75% 상회, 3월 분기는 약 70% 내재). 현재 경영진은 한계이익률 기대치를 재설정하지 않고 기존의 "50% 이상"이라는 가이던스를 재확인했습니다. 이는 현 단계에서는 다소 낮은 기준이지만, 당사 추정에 따르면 2026년 말(CY26) 총이익률(GM)을 50%에 근접하게 만들기에 충분한 수준입니다. 손익계산서 하단으로 내려가면, WDC는 확실한 영업 레버리지 효과를 보여주고 있습니다. 매출 대비 운영비용(Opex) 비중은 전년 동기 약 14%에서 현재 약 12%로 낮아졌으며, 회사 목표인 10%를 향해 나아가고 있습니다. 이것만으로도 약 200bp(2%p)의 마진 개선 효과가 있습니다. 매출 성장은 가격 상승(12월 분기 EB당 가격 전분기 대비 약 2%, 전년 대비 약 3% 상승)과 EB 성장(전분기 대비 +5%, 전년 대비 +22%)의 조합으로 지속적인 지지를 받고 있습니다. 당사는 상위 7개 고객사(지난 분기 언급된 5개사에서 증가)와 2026년까지 체결된 장기 공급 계약(LTA)을 바탕으로, 2026년(그리고 아마도 2027년까지) EB 출하량의 전년 대비 20% 중반대 성장을 견고한 기본 시나리오로 보고 있습니다. 2026년 이후의 가시성도 계속 개선되고 있으며, WDC는 두 고객사와 2027년까지, 심지어 한 고객사와는 2028년까지 "견고한 상업적 계약"을 확보했습니다. 이는 AI 관련 수요가 계속 증가함에 따라 고객들이 스토리지 용량 부족(및 잠재적으로 자사 고객에 대한 서비스 차질) 위험을 감수하지 않으려 한다는 명확한 신호입니다. 중요한 점은 이러한 장기 계약 각각에 물량과 가격 약정이 모두 포함되어 있어, WDC가 EB 수요뿐만 아니라 가격 전망에 대한 가시성도 확보했다는 것입니다. 가격은 향후 몇 년간 전년 대비 한 자릿수 초중반(LSD-MSD)% 수준으로 상승할 것으로 보입니다. 별도로, 경영진은 HAMR 생산 램프업 시기를 "2027년 초"로 규정했으나, 이미 이번 달부터 한 주요 고객사와 품질 인증(Qual)을 시작했고(다른 고객사도 "비교적 곧" 뒤따를 예정), 이전에 공개된 ePMR 인증 소요 시간인 2~3분기를 고려할 때 램프업 시기가 2026년 4분기로 앞당겨져도 놀랍지 않을 것입니다. 결론적으로, 당사의 EPS 추정치는 의미 있게 상향 조정되며, 2026년 말 기준 11.40달러의 이익 창출 능력(Earnings power)에 동종 업계 멀티플 28배를 적용하여 목표주가를 175달러에서 320달러로 상향합니다.
1. 강력한 EB 성장과 가격 모멘텀에 힘입어 12월 분기 매출 및 마진 서프라이즈 달성
매출은 30.2억 달러(전분기 대비 +7%, 전년 대비 +25%)로 컨센서스(29.6억 달러)를 상회했습니다. 이는 지속적인 엑사바이트 수요 강세(니어라인 EB 전분기 대비 +5%, 전년 대비 +25%), 우호적인 가격 모멘텀(엑사바이트당 매출 전분기 대비 +1.6%, 전년 대비 +2.5%) 및 제조 효율성에 기인합니다. 최종 시장별로는 클라우드 매출이 전분기 대비 6% 성장(전년 대비 +28%), 소비자(Consumer) 부문은 전분기 대비 4% 증가(전년 대비 -3%), 클라이언트(Client) 부문은 전분기 대비 21% 상승(전년 대비 +26%)했습니다. 총이익률(GM)은 46.1%로 컨센서스인 44.5%를 크게 상회했는데, 이는 고용량 드라이브로의 우호적인 믹스 개선과 제조 효율성 및 비용 통제 조치 덕분입니다. 보고된 EPS는 2.13달러로 매출 증가와 마진 개선에 힘입어 컨센서스(1.95달러)를 상회했습니다.
2. 예상치를 크게 상회한 3월 분기 가이던스; 2026년 잔여 기간 매출/마진 궤적 상향 조정
WDC는 2026 회계연도 3분기(3월 분기) 매출 가이던스 중간값을 32억 달러(전분기 대비 +6%, 전년 대비 +39%)로 제시하여 컨센서스인 29.8억 달러를 상회했습니다. 이는 클라우드/하이퍼스케일러의 엑사바이트 수요를 지원하기 위한 니어라인 HDD 드라이브의 강력한 수요에 기인합니다. 수요가 공급을 계속 초과함에 따라 추가적인 고객들이 장기 구매 계약을 체결하게 되었고, 이는 결과적으로 WDC에게 2027년까지의 엑사바이트 수요에 대한 향상된 가시성을 제공하고 있습니다. Non-GAAP 총이익률 가이던스 중간값은 47.5%로, 지속적인 고용량 드라이브로의 믹스 전환, 우호적인 가격, 비용 효율성에 힘입어 컨센서스인 44.9%를 크게 웃돌았습니다. EPS 가이던스 중간값은 2.30달러로 예상보다 나은 매출과 더 우호적인 총이익률 프로파일 덕분에 컨센서스(2.00달러)를 상회했습니다.
3. 추정치 상향 및 강력한 이익 창출 능력에 기반하여 목표주가 320달러로 상향
당사는 2026년 12월 목표주가를 320달러(기존 175달러)로 상향합니다. 이는 2026년 말 기준 11.40달러의 EPS 창출 능력에 동종 업계 멀티플 28배를 적용한 것입니다.
지난주 초 씨게이트(STX)의 강력한 실적 발표 이후 이미 긍정적인 신호는 감지되었으며, 예상대로 웨스턴 디지털(WDC) 또한 견조한 실적 상회 및 가이던스 상향(Beat-and-raise)을 달성했습니다. 이는 가격, 엑사바이트(EB) 성장, 수요 전망에 대해 경쟁사가 언급했던 내용과 맥을 같이합니다. 3월 분기 가이던스가 시장 컨센서스를 7% 상회한 매출 실적보다 더 인상적인 점은 고객들이 고용량 드라이브로 공격적으로 전환함에 따라 실현되고 있는 한계이익률(Incremental margins)입니다(지난 두 분기 동안 전분기 대비 75% 상회, 3월 분기는 약 70% 내재). 현재 경영진은 한계이익률 기대치를 재설정하지 않고 기존의 "50% 이상"이라는 가이던스를 재확인했습니다. 이는 현 단계에서는 다소 낮은 기준이지만, 당사 추정에 따르면 2026년 말(CY26) 총이익률(GM)을 50%에 근접하게 만들기에 충분한 수준입니다. 손익계산서 하단으로 내려가면, WDC는 확실한 영업 레버리지 효과를 보여주고 있습니다. 매출 대비 운영비용(Opex) 비중은 전년 동기 약 14%에서 현재 약 12%로 낮아졌으며, 회사 목표인 10%를 향해 나아가고 있습니다. 이것만으로도 약 200bp(2%p)의 마진 개선 효과가 있습니다. 매출 성장은 가격 상승(12월 분기 EB당 가격 전분기 대비 약 2%, 전년 대비 약 3% 상승)과 EB 성장(전분기 대비 +5%, 전년 대비 +22%)의 조합으로 지속적인 지지를 받고 있습니다. 당사는 상위 7개 고객사(지난 분기 언급된 5개사에서 증가)와 2026년까지 체결된 장기 공급 계약(LTA)을 바탕으로, 2026년(그리고 아마도 2027년까지) EB 출하량의 전년 대비 20% 중반대 성장을 견고한 기본 시나리오로 보고 있습니다. 2026년 이후의 가시성도 계속 개선되고 있으며, WDC는 두 고객사와 2027년까지, 심지어 한 고객사와는 2028년까지 "견고한 상업적 계약"을 확보했습니다. 이는 AI 관련 수요가 계속 증가함에 따라 고객들이 스토리지 용량 부족(및 잠재적으로 자사 고객에 대한 서비스 차질) 위험을 감수하지 않으려 한다는 명확한 신호입니다. 중요한 점은 이러한 장기 계약 각각에 물량과 가격 약정이 모두 포함되어 있어, WDC가 EB 수요뿐만 아니라 가격 전망에 대한 가시성도 확보했다는 것입니다. 가격은 향후 몇 년간 전년 대비 한 자릿수 초중반(LSD-MSD)% 수준으로 상승할 것으로 보입니다. 별도로, 경영진은 HAMR 생산 램프업 시기를 "2027년 초"로 규정했으나, 이미 이번 달부터 한 주요 고객사와 품질 인증(Qual)을 시작했고(다른 고객사도 "비교적 곧" 뒤따를 예정), 이전에 공개된 ePMR 인증 소요 시간인 2~3분기를 고려할 때 램프업 시기가 2026년 4분기로 앞당겨져도 놀랍지 않을 것입니다. 결론적으로, 당사의 EPS 추정치는 의미 있게 상향 조정되며, 2026년 말 기준 11.40달러의 이익 창출 능력(Earnings power)에 동종 업계 멀티플 28배를 적용하여 목표주가를 175달러에서 320달러로 상향합니다.
1. 강력한 EB 성장과 가격 모멘텀에 힘입어 12월 분기 매출 및 마진 서프라이즈 달성
매출은 30.2억 달러(전분기 대비 +7%, 전년 대비 +25%)로 컨센서스(29.6억 달러)를 상회했습니다. 이는 지속적인 엑사바이트 수요 강세(니어라인 EB 전분기 대비 +5%, 전년 대비 +25%), 우호적인 가격 모멘텀(엑사바이트당 매출 전분기 대비 +1.6%, 전년 대비 +2.5%) 및 제조 효율성에 기인합니다. 최종 시장별로는 클라우드 매출이 전분기 대비 6% 성장(전년 대비 +28%), 소비자(Consumer) 부문은 전분기 대비 4% 증가(전년 대비 -3%), 클라이언트(Client) 부문은 전분기 대비 21% 상승(전년 대비 +26%)했습니다. 총이익률(GM)은 46.1%로 컨센서스인 44.5%를 크게 상회했는데, 이는 고용량 드라이브로의 우호적인 믹스 개선과 제조 효율성 및 비용 통제 조치 덕분입니다. 보고된 EPS는 2.13달러로 매출 증가와 마진 개선에 힘입어 컨센서스(1.95달러)를 상회했습니다.
2. 예상치를 크게 상회한 3월 분기 가이던스; 2026년 잔여 기간 매출/마진 궤적 상향 조정
WDC는 2026 회계연도 3분기(3월 분기) 매출 가이던스 중간값을 32억 달러(전분기 대비 +6%, 전년 대비 +39%)로 제시하여 컨센서스인 29.8억 달러를 상회했습니다. 이는 클라우드/하이퍼스케일러의 엑사바이트 수요를 지원하기 위한 니어라인 HDD 드라이브의 강력한 수요에 기인합니다. 수요가 공급을 계속 초과함에 따라 추가적인 고객들이 장기 구매 계약을 체결하게 되었고, 이는 결과적으로 WDC에게 2027년까지의 엑사바이트 수요에 대한 향상된 가시성을 제공하고 있습니다. Non-GAAP 총이익률 가이던스 중간값은 47.5%로, 지속적인 고용량 드라이브로의 믹스 전환, 우호적인 가격, 비용 효율성에 힘입어 컨센서스인 44.9%를 크게 웃돌았습니다. EPS 가이던스 중간값은 2.30달러로 예상보다 나은 매출과 더 우호적인 총이익률 프로파일 덕분에 컨센서스(2.00달러)를 상회했습니다.
3. 추정치 상향 및 강력한 이익 창출 능력에 기반하여 목표주가 320달러로 상향
당사는 2026년 12월 목표주가를 320달러(기존 175달러)로 상향합니다. 이는 2026년 말 기준 11.40달러의 EPS 창출 능력에 동종 업계 멀티플 28배를 적용한 것입니다.