뉴욕증시, 7,000선 고지 밟은 S&P500…혼조 마감 | 연합뉴스

주요 빅테크의 실적 발표를 앞두고 기술주와 반도체주가 강세를 보이면서 스탠더드앤드푸어스(S&P)500 지수는 사상 처음으로 7,000선 고지마저 넘었다.

다만 연방공개시장위원회(FOMC) 회의 결과를 소화하는 한편 고점 부담이 커지면서 증시는 보합권까지 후퇴했다.

S&P500 지수는 장 중 7,002.28까지 뛰며 처음으로 7,000 고지를 밟았다. 지난 2024년 11월 처음으로 6,000선을 돌파한 지 약 1년 2개월 만이다.

주요 반도체 기업이 호실적을 내놓으면서 증시에 순풍을 불어넣었다.

시게이트테크놀로지는 예상을 웃돈 호실적에 주가가 19% 넘게 급등했다. 마이크론테크놀러지도 메모리 품귀 현상이 지속되면서 주가가 6.10% 뛰었다.

인텔은 엔비디아와 애플이 TSMC에 대한 의존도를 낮추기 위해 물량을 배분할 수 있다는 전망으로 주가가 11% 급등했다.

이틀간 진행됐던 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의에선 예상대로 기준금리가 동결되면서 시장이 별다른 영향을 받지 않았다.

FOMC는 연방기금금리(FFR) 목표 범위를 3.50~3.75%로 유지하기로 결정했다. 지난해 9월부터 12월까지 3회 연속 25bp씩 인하한 이후 숨을 고르는 흐름이었다.

경제활동에 대한 기존 평가는 '완만한(moderate)'이었으나 이번엔 '견고한(solid)'으로 바뀌었다. 또 고용 하방 위험에 대한 우려도 성명에서 삭제됐으며 실업률도 안정화 조짐을 보이고 있다고 FOMC는 판단했다.

제롬 파월 연방준비제도(Fed·연준) 의장 또한 기자회견에서 무난한 발언만 내놓았다.

파월은 경제 활동과 고용, 물가에 대한 평가는 성명과 보조를 맞춘 가운데 자신의 거취에 대해선 함구했다. 그는 "연준의 다음 조치가 금리 인상일 것이라는 것은 누구의 기본 전망도 아니다"라고 밝혀 시장에 안도감을 주기도 했다.

https://www.yna.co.kr/view/AKR20260129016700009

» 성명서는 다소 매파적으로 해석될 수 있는 부분들이 있었지만, 기자회견을 통해 상당 부분은 톤 다운

» 관세 영향 제거시 상품가격 하향 추정 + 서비스 디스인플레이션 언급. 고용은 현 상황의 특수성(수요와 공급의 동시 감소) 지적

美연준, 금리 3.50∼3.75%로 동결…"인플레 다소 높은 수준"
- 작년 3연속 인하후 올해 첫 FOMC 회의서 속도 조절…"경제전망 불확실"
- 트럼프측 마이런·월러 0.25%P 인하 주장…한미 금리차 1.25%P 유지
https://n.news.naver.com/article/001/0015872728?sid=104

< 🇺🇸 1월 성명서 변화 >

1️⃣ 경제 전망을 “완만한 속도의 확장(expanding at a moderate pace)"에서 "견조한 속도의 확장(expanding at a solid pace)"으로 변경

2️⃣일자리 증가가 "둔화됐다(have slowed)"에서 "낮은 수준을 유지하고 있다(remained low)"고 변경

3️⃣실업률이 "상승했다(edged up)"에서 "안정되는 신호를 보이고 있다(shown some signs of stabilization)"고 변경

4️⃣”고용 하방 위험이 증가(downside risks to employment rose)"했다는 문구 삭제

5️⃣”향후 금리 조정의 범위와 시기("the extent and timing") 문구 유지

[1월 FOMC] “Nothing for you” (T.3771-8037)

▶ 1월 FOMC, 예상대로 정책금리 3.75% 동결. 인하 소수의견은 2명 (마이런, 월러)

▶ 기자회견은 12월과 크게 다른 부분 없었음. 데이터 보고 신중하게 결정할 것

▶ 월러 이사가 인하 소수의견 개진하면서 차기 연준 의장 대열에 합류. 그럼에도 5월까지 영향력은 제한적. 연내 두 차례 인하 전망 유지 (최종금리 3.25%, 6월과 9월 25bp 인하)

[하나증권 해외채권 허성우]
*텔레그램: https://t.me/deandatbond
*자료: https://tinyurl.com/5cf5ehm2

(컴플라이언스 승인을 득함)

Jerome Powell 연준 의장
(온건파, 당연직)

1. 연방정부 셧다운 충격은 이번 분기에 회복될 것으로 예상

2. 고용시장은 점진적인 둔화를 넘어 안정 국면으로 접어들고 있을 가능성. 채용과 구인, 임금 상승세에는 소폭 변화만 있음

3. 물가는 지금도 목표 수준과 비교했을 때 어느정도 높은 레벨. 장기 기대인플레이션은 꾸준히 목표 수준에 부합

4. 현재 통화정책은 기준금리를 유지, 또는 조정의 시점을 고민하기 적절한 곳에 위치

5. 그간의 통화정책 조정은 고용시장에 영향을 미쳤을 것

6. 고용자 수 증가세 둔화는 노동력 감소에 기인하지만 수요 약화도 분명한 사실

7. 지난 회의 대비 경제 활동은 명백히 개선(clear growth improvement). 전반적인 전망도 상향 조정

8. 달러와 관련해서는 언급하지 않을 것

9. 현재 통화정책과 기준금리는 중립 수준 상단 부근에 도달

10. 데이터들을 보았을 때 통화정책을 상당히 긴축적(significantly restrictive)이라고 볼 수는 없음

11. 이번 결정에는 연준 위원들의 광범위한 지지(pretty broadly)가 있었음

12. 추가 기준금리 인하 시점은 제시하거나 예단하지 않을 것

13. 관세로 인한 상품물가 상승세는 연중 고점을 통과한 뒤 둔화될 전망

14. 물가의 상방 압력, 고용의 하방 압력 모두 감소. 그럼에도 양대 책무 리스크가 사라진 것은 아님

15. 장기 기대인플레이션 흐름은 물가가 2%로 복귀할 수 있다는 신뢰를 반영

16. 외국인 투자자들이 달러 자산을 헤지한다는 근거 또는 데이터는 부족

17. 미국의 재정정책은 지속가능한 방향이 아니며 개선이 필요

18. 10년 금리와 단기자금시장 금리(overnight rate) 간에는 밀접한 상관관계가 없음

19. 고용 수요와 공급 상황이 유지되는 가운데, 신규 일자리 창출이 없다면 이를 완전고용이라고 부를 수는 없음

20. 부정적인 소비자 서베이, 양호한 실제 소비 지표 괴리는 한동안 지속되어 온 현상

21. 관세 관련 인플레이션은 연 중반(middle quarters of the year) 고점에 도달할 것으로 예상

22. 미국 경제는 무역정책의 커다란 변화가 있었음에도 잘 버티는 중

23. 일반적으로 GDP보다는 고용지표를 신뢰(the lore is that labor market data is more reliable than GDP)

24. 어느 누구도 다음 번 행보를 기준금리 인상으로 전망하지는 않음

[FOMC 리뷰] Plain Vanilla FOMC

▶ 기준금리 동결
▶ 성명서 및 기자회견: 경제 판단 개선 + 장기간 정책 유지 시사
▶ 상반기 동결 전망 유지, 정책과 펀더멘털은 시장금리 하방 경직성 강화재료

기존 기준금리 전망(상반기 동결 + 3, 4분기 각 1회 인하, 연말 기준금리 3.25%) 유지. 지금은 수급과 Term Premium이 주도하는 장세. 상반기까지 미국 10년 기준 4.10~4.40% 사이 등락 예상

월러와 마이란 연준 이사 25bp 인하 주장


경기는 강함

신규 고용은 여전히 낮지만, 실업률도 낮음.몇몇 안정화에 대한 시그널이 보임

물가는 높아지고 있다는 문구 삭제

1월 FOMC 기자회견

- 첫 질문부터 리사 쿡 연준 이사의 대법원 구두 변론에 참석한 것에 대한 베센트 재무장관의 비판에 대해 질문하는 등 연준 독립성에 대한 질문이 상당히 많았음. 이에 대해 113년 연준의 역사상 가장 중요한 사건이라고 답변

- 그외 연준의 독립성과 의장 임기 이후 이사직 유지 여부에 대한 답변은 하지 않음

- 다만, 후임자에 대한 조언에 대해서는 정치에서 떨어져 있어라, 연준에서 일하는 것보다 공공 복지에 더 헌신하는 직원들은 없다고 언급

- 독립성을 유지할 것으로 예상

- 연준은 중립금리 상단에 위치하고 있음. 그러나 몇몇 연준 위원들에게는 중리금리 중간값에 위치

- 오늘 금리를 인하하지 않는 것에 대한 전반적인 (broad) 지지가 있었음

- 만약, 고용시장이 둔화되지 않거나 물가가 다시 둔화되지 않는다면 기다릴 것

- 고용의 하방과 물가의 상방 리시크는 둘다 감소했지만, 여전히 존재

- 고용시장에 대한 평가가 다소 개선된 것에 대해서는 12월 FOMC 이후 경기가 좋아지고 있다는 데이터가 확보됐기 때문. 경기가 좋아지면서 고용 수요 증가 예상

- 강한 성장과 약한 고용 데이터가 확인될 때는 고용 데이터가 더 신뢰할만함

- 단기적으로 AI로 일자리는 사라지고 있음

- 미국의 부채는 지속가능하지만, 경로는 지속 가능하지 않음

- 관세에 따른 물가 영향은 상당부분 반영됐고, 1회성 이벤트로 그칠 것. 관세에 따른 물가 영향은 2026년 중반부터 진정될 것

- 어느 누구도 금리인상을 다음 시나리오로 보고 있지 않음

[KB Fed Watch]
■ 금리 결정보다는 독립성에 더 관심이 많았던 FOMC

확인될 고용지표 둔화로 빨라질 연준의 인하 속도

▶ URL: https://bit.ly/3ZFsWS4
▶ 임재균 (02-6114-2952)
(KB증권 내부 컴플라이언스 점검을 완료했음. 단순 참고자료로 법적 책임의 근거가 되지 않음)

금리인하를 주장한 크리스토퍼 월러 이사의 차기 연준의장 지명 베팅이 14.6%까지 반등 [Polymarket]

엔화 강세를 유도하기 위해 개입하고 있느냐는 질문에 “결코 그런 일은 없다”고 강조

”강달러 정책을 가지고 있다는 말 외에는 언급하지 않겠다“고 말을 아끼는 모습

Goldman Sachs Note: 달러 약세, 미국 정부 셧다운 및 모멘텀 롱 포지션

1. 달러 약세

- 미국 내에서도 엔화 약세는 정치적으로 인기가 없으며, 미국 당국 역시 이를 달가워하지 않음. 따라서 엔화 강세는 두 가지 목적을 동시에 충족할 수 있음. 즉, 미국의 선호에 부합하면서 동시에 국내 정치적 지지를 회복하는 것(플라자 합의의 재현을 연상시키는 대목).

- 2차적 리스크로는 자금 환류: 일본 국채 금리가 상승하고 환율 변동성이 낮아질 경우, 일본이 보유한 막대한 해외 자산 중 일부가 점진적으로 국내 시장으로 재배분될 유인이 생길 수 있음. 이러한 흐름은 한계적으로 글로벌 주식과 채권에는 완만한 부담 요인으로 작용할 수 있음.

- 달러 가치가 빠르게 약세를 보이면서 법정화폐 대안 자산 수요가 더욱 강화되고 있음. 이는 공포에 따른 매수라기보다는, 외환보유고의 점진적인 다변화 흐름에 가까움.

2. 셧다운

- 미국에서는 월말을 앞두고 또 한 번의 연방정부 셧다운 가능성이 결코 낮지 않음. 역사적으로 정부 셧다운은 금융시장에 큰 영향을 미치지는 않았지만, 특히 BLS 데이터를 중심으로 미국 경제 지표의 품질과 시의성을 의미 있게 저하시킨다는 점이 문제. 이는 연준이 3월 회의를 앞두고 일부 ‘시야가 제한된 상태’에서 정책 판단을 하게 될 리스크를 높임.

- 연준과 관련해서는 이번 주 FOMC 예정. 최근 연준의 독립성을 둘러싼 논란이 커지고 있는 만큼, 파월 의장은 이를 의식해 평소보다 다소 매파적인 톤을 취할 가능성이 큼. 시장 역시 대체로 이를 예상하고 있음. 노동시장이 안정되는 조짐이 나타나고는 있지만, 아직 금리 인하 가능성을 완전히 배제할 만큼 충분히 개선되었다고 보기는 어려움. 종합하면, 이번 FOMC는 다소 매파적인 톤을 보이겠지만, 시장이 이미 어느 정도 학습하고 있는 수준을 크게 벗어나지는 않을 가능성이 높음.

3. 이번 주 메가캡 실적 발표 가장 중요

- 헤드라인 실적 수치는 매우 우수하게 나올 가능성이 높고, 다수 기업이 컨센서스를 상회할 가능성도 큼. 개인적인 판단으로는, 투자 지출이 추가로 확대되더라도 매우 설득력 있는 투자수익률가이던스가 뒷받침되지 않는 한 시장에서 긍정적으로 평가받기는 어려울 것.

- 리스크 요인은 DRAM 투자 지연과 비용 초과 가능성, 전력 비용 상승, 그리고 소비자 보조에 따른 마진 압박 등. 이러한 우려의 상당 부분은 이미 주가에 반영되어 있음. 단순한 숫자상 실적 서프라이즈는 주가를 추가로 끌어올릴 수 있겠지만, 핵심은 결국 투자 지출 속도가 될 것이라는 판단.

4. 투자 심리

- 총포지션은 지난주 다시 증가하며 5년래 최고치를 기록했고, 순포지션 역시 주로 단기적 투자자들에 의해 확대. 의미 있게 리스크를 줄인 투자자는 거의 없음. 달러 약세는 특히 EM을 중심으로 위험자산에 우호적인 환경을 제공.

- 다만 1960년대 후반~1970년대 초반과의 유사성이 불편할 정도로 가까워 보임. 당시 주식은 인플레이션과 달러 가치 하락이 진행되는 가운데 부분적인 가치 저장 수단 역할을 하며 혼조세를 이어갔고, 이후 원자재 주도의 충격이 발생하면서 상황이 급격히 악화.

#REPORT

» 금 가격이 온스당 5,300달러 선도 돌파

» 금과 은 가격의 레벨을 추정할 때 자주 사용되는 금/은 가격 비율 추이

» 주요 평균선을 모두 상향 돌파하며 100배를 넘어갔던 비율이, 최근에는 은 가격이 더 가파르게 상승하면서 50배 부근까지 급락

🔸금·은·구리 가격 강세 국면에서 본 인플레이션과 통화정책 예상 경로


🔹귀금속·비철금속 VS 에너지·농산물
  - Bloomberg Commodity 지수 기준

» 전체 상품을 포괄하는 Commodity 가격 지수는 지난 2025년 연초 대비 +21.9% 가량 상승

» 금과 은의 우상향 추세 가운데 귀금속 가격(금 80%, 은 20%) 지수는 지난해 연초 이후 +113.9% 가량 상승. 구리, 알루미늄 등으로 구성된 비철금속 가격지수는 같은 기간 +23.7% 상승

» 반면 원유와 천연가스 등으로 구성된 에너지 가격 지수는 -5.3% 가량 하락. 옥수수와 대두, 설탕, 커피 등이 포함된 농산물 가격 지수 역시 -6.1% 하락


🔹부문별 해석 포인트

» 전체 상품 지수 상승의 역설: 전체 지수가 상승했음에도 불구하고 실생활 물가와 직결되는 에너지와 농산물이 하락했다는 점은 Headline CPI의 하향 안정 요인으로 작용

» 귀금속 지수 급등: 금과 은의 급등은 실물경기 물가보다는 화폐 가치 하락, 정책 및 지정학적 불확실성에 따른 자산 가치 방어 심리가 반영

» 비철금속 지수 상승: 구리 등 산업용 금속의 가격 상승은 인프라 투자 수요와 에너지 전환에 따른 비용 상승을 유발. 시차를 두고 생산자 물가(PPI) 측면에서 '비용 인상 인플레이션' 요인으로 연결


🔹통화정책 영향 및 관전 포인트

» 에너지와 농산물 가격 하락은 가계의 기대인플레이션 하향 요인. 그러나 귀금속 가격의 급등은 장기적인 통화가치 불안정 해석을 반영하며, 소비재 물가가 아닌 자산가격 인플레이션 관점에서 살펴볼 수 있는 요인

» 비철금속과 귀금속 강세는 잠재적 비용 상승 요인으로, 중앙은행의 보수적 통화정책으로 연결 가능성. 귀금속 지수 역시 과잉 유동성에 대한 경계심의 해석 가운데 유사한 정책 영향 가능

» 트럼프 대통령, Truth Social 계정을 통해 대규모 미군 함대의 이동을 알리면서 이란을 압박

» Trump: 거대한 함대가 이란을 향해 이동하고 있습니다. 이 함대는 강력한 힘과 열정, 분명한 목적을 가지고 매우 빠르게 전진하고 있습니다. 이는 베네수엘라에 파견됐던 함대보다 더 큰 규모의 전력으로, 위대한 항공모함 ‘에이브러햄 링컨’을 중심으로 구성돼 있습니다.

베네수엘라의 경우와 마찬가지로, 이 함대는 준비돼 있으며 의지가 확고하고, 필요하다면 속도와 폭력을 동원해 임무를 신속히 수행할 수 있는 능력을 갖추고 있습니다. 바라건대 이란이 조속히 ‘협상 테이블로 나와’ 공정하고 균형 잡힌 합의를 도출하시길 바랍니다. 핵무기는 절대 용납될 수 없습니다. 모든 당사자에게 이익이 되는 합의여야 합니다.

시간이 얼마 남지 않았습니다. 지금은 정말로 시간이 가장 중요한 시점입니다. 제가 이전에 이란에 분명히 말씀드렸듯이, 합의를 하십시오! 그러나 이란은 그렇게 하지 않았고, 그 결과 ‘미드나잇 해머 작전(Operation Midnight Hammer)’이라는 이란에 대한 대규모 파괴가 발생했습니다. 다음 공격은 훨씬 더 심각해질 것입니다. 그러한 일이 다시는 발생하지 않도록 하십시오.

이 사안에 대한 관심에 감사드립니다.

미합중국 대통령
Donald J. Trump

다리오 아모데이 신규 에세이 <The Adolescence of Technology> 요약

■ 기술의 사춘기 — 강력한 AI 리스크 대응 프레임

: 인류는 AI로 문명급 힘을 손에 쥐는 기술적 ‘사춘기’에 진입. 사회·정치·기술 시스템의 성숙도는 불확실

: “Powerful AI” 정의 → 데이터센터 속 천재 국가 (country of geniuses in a datacenter)

: 인간 최고 전문가보다 전 분야 초지능, 인터넷·도구·로봇 제어 가능, 수주~수개월 자율 작업, 수백만 인스턴스 병렬 운용, 인간 대비 10–100배 사고 속도

: 강력한 AI 도래 시점은 1–2년 가능성도 있으며, 수년 내 도래 확률 매우 높음. AI가 AI 개발을 가속하는 재귀 개선 피드백 루프 시작

■ AI 핵심 위험 5대 범주

① 자율성 위험(Autonomy)
→ AI의 기만, 협박, 해킹, 탈출 등 이상 행동 이미 관측. 테스트 환경 인지 후 행동 조작 가능
→ 정렬 실패 시 존재적 리스크

② 파괴적 악용(Misuse for Destruction)
→ AI가 생물무기 설계·합성·확산 지원 가능성
→ 능력–동기 분리로 개인이 문명급 파괴력 획득

③ 권력 장악(Misuse for Power)
→ 자율 드론 군대, 초대규모 감시, AI 선전, AI 전략 의사결정 등 독재 도구 활용 위험
→ 최대 위험 주체: 중국 CCP

④ 경제 붕괴(Economic Disruption)
→ 화이트 칼라 대량 자동화 → 구조적 실업 위험
→ AI 기업 중심 초부 집중 → 민주주의 붕괴 리스크

⑤ 간접 리스크(Indirect Effects)
→ 인간 수명·지능 증강, AI 중독/의존, 인간 목적 상실 등

■ 대응 전략 (Defense Framework)

: Alignment / Constitutional AI / Interpretability - AI 성격, 가치관 설계 및 내부 매커니즘 분석

: 생물무기·사이버 악용 차단 필터링 및 투명성 법안. 유전자 합성 스크리닝 필요성 강조

: 반도체 및 반도체 장비 수출 통제 → AI 패권 핵심 전략 자산

: 민주국 AI 우위 확보 + 내부 감시·선전 AI 금지 레드라인

: 경제 정책 → AI 노동 충격 실시간 데이터, 부유층 대규모 기부, 누진세, 사회 계약 재설계

■ 결론 - AI는 문명 시험

: AI 발전 중단은 불가능. 현실 전략은 독재국 AI 발전 지연, 민주국 신중 개발, 규제 + 산업 표준 + 사회 합의

: AI는 인류가 성숙한 문명이 될 수 있는지 결정하는 문명적 시험

https://www.darioamodei.com/essay/the-adolescence-of-technology