0/26~01/30 주간 이슈 점검: 대형기술주 실적, FOMC, 셧다운

대형 기술주 실적: 지출 규모와 수익성
이번 주 발표되는 MS, 메타, 애플, 테슬라 등 많은 기업들의 실적 발표를 앞두고 있음. 시장은 이번 실적 시즌을 통해 AI 투자 대비 매출 기여도가 얼마나 나오는지, 그리고 수익성은 어떻게 전개되는지 주목. 지난 11월 이후 시장은 더 이상 자본 지출 자체에 환호하지 않고 AI가 실질적으로 얼마나 마진을 개선했는지를 더 중요하게 생각. 특히 특히 AI 매출의 구체적 수치 공개 여부와 2026년 자본지출 가이던스 변화가 주가 반응을 좌우할 것으로 판단. 테슬라는 전기차 마진율 회복 여부와 FSD 방향성 등을 어떻게 언급하는지가 중요.

주요 리스크는 성장 둔화와 고평가 논란, AI 관련 성장이 시장의 높은 기대치를 충족하지 못하거나 LLM 학습 비용이 급증하고 있음에도 수익성이 부족하다고 인식할 경우 변동성 확대될 것으로 판단. 특히 반도체 등 주요 품목의 급등과 전력 소비에 따른 투입비용 증가 즉 데이터센터 인플레이션에 대한 해결책은 어떠한지 주목.

지난 22일까지 S&P 500 기업 중 75%가 어닝 서프라이즈를 기록하며 전년 대비 8.2%의 이익 증가를 보이는 등 전반적인 실적 흐름은 견조(10개분기 연속 성장). 특히 M7 종목이 전년 대비 20.3% 성장을 보일 것으로 예상. 다만 서프라이즈 규모는 5.8%로 과거 5년 평균(7.7%)을 하회해, 실적 개선 폭이 기대만큼 크지 않다는 평가. 이로 인해 어닝 서프라이즈에도 불구하고 주가는 하락하거나 제한적인 상승에 그치는 사례가 증가. 특히 S&P 500의 12개월 선행 PER이 22.2배로 10년 평균을 크게 상회하고 있어, 단순한 예상치 상회만으로는 주가 상승을 이끌기 어려운 환경. 여기에 현재까지 가이던스를 발표한 기업 중 60%가 부정적인 전망을 언급하고 있다는 점 또한 부담. 이를 감안 대형 기술주 실적이 이를 해소 시킬지 주목


FOMC: 파월의 발언
1월 FOMC에서 연준은 여전히 데이터를 의존하며 관망세를 이어갈 것으로 시장은 전망. 특히 지난 4분기 금리인하 효과 점검 등 연준의 책무가 많이 남아 있기 때문. 이런 가운데 시장은 파월 연준 의장의 임기가 5월 종료됨에 따라 새로운 연준 의장 지명에 대해 주목. 이런 여러 요인을 감안 파월 의장의 기자회견의 주목도가 더 높음. 이를 통해 3월 추가 인하 가능성에 대한 시사하는 단어등을 찾으려고 하고 있기 때문. 또한, 정치권의 금리 인하 압박과 연준의 독립성 사이의 긴장이 이어지고 있어 불확실성은 여전.


정부 셧다운
임시 예산안이 1월 30일 종료됨에 따라 정부 셧다운 이슈도 주목할 필요가 있음. 의회 일정을 고려할 때 실질적인 영향은 수요일(28일)부터 나타날 것으로 판단. 지난 해 43일간의 역대 최장 셧다운(2025년 10~11월) 경험이 있어 시장은 관련 이슈에 민감한 모습을 보일 수 있어 주목. 주 후반 단기 임시 예산안에 재 합의할 경우 영향은 없겠지만, 또 다시 부분 셧다운 돌입할 경우 변동성 확대는 불가피. 특히 금요일까지 처리가 되지 않을 경우 주말 리스크 회피성 매물 출회로 금요일 오후부터는 매물 출회 가능성이 높음. 특히 이번 셧다운을 이유로 신용평가사들이 경고를 지속적으로 해왔던 점을 감안 관련 이슈가 또 다시 장기화할 경우 신용등급 하향 조정 가능성 또한 배제할 수 없음


*주간 주요 일정

01/26 (월)
독일: Ifo기업환경지수
미국: 내구재 주문
채권: 미국 2년물 국채 입찰
한국 실적: LG이노텍, 삼성에피스홀딩스, S-Oil, 유니드
장전 실적: 스틸 다이나믹(STLD)
장후 실적: 누코어(NUE), 웨스턴 얼라이언스(WAL)

01/27 (화)
한국: 소비자신뢰지수
중국: 공업이익
미국: 소비자 신뢰지수, 신규주택판매건수, 주택가격지수
발언: 트럼프(아이오와주 경제)
채권: 미국 5년물 국채 입찰
한국 실적: LG씨엔에스
장전 실적: 유나이티드 헬스(UNH), RTX, UPS, GM, 보잉(BA)
장후 실적: 텍사스 인스트루먼트(TXN), 시게이트(STX), PPG, 로지텍(LOGI), 쿼보(QRVO)

01/28 (수)
은행: FOMC
발언: 파월 연준의장
한국 실적: 현대모비스, SK이노베이션, LG디스플레이, LG생활건강, 기아, 삼성물산
장전 실적: ASML, GE버노바(GEV), AT&T(T), 다나허(DHR), 스타벅스(SBUX)
장후 실적: MS(MSFT), 메타 플랫폼(META), 테슬라(TSLA), 램리서치(LRCX), IBM, 서비스나우(NOW)

01/29 (목)
미국: 비농업생산성, 단위노동비용
한국 실적: 삼성전자, SK하이닉스, LG에너지솔루션, LG화학, 금호석유, 포스코퓨처엠
장전 실적: 마스터카드(MA), 캐터필라(CAT), SAP, 허니웰(HON), 록히드마틴(LMT)
장후 실적: 애플(AAPL), 비자(V), KLAC, 웨스턴디지털(WDC), 샌디스크(SNDK)

01/30 (금)
한국: 산업생산, 소매판매
일본: 도쿄 소비자물가지수
독일: 소비자물가지수, GDP성장률
미국: 생산자물가지수, 제조업, 서비스업 PMI
정치: 미국 예산 처리 마감 시한
한국 실적: LG전자, 삼성중공업, 하나금융
장전 실적: 엑손모빌(XOM), 셰브론(CVX), 버라이존(VZ), 레지네론 파마(REGN), 소파이(SOFI)

01/31 (토)
중국: 제조업, 서비스업 PMI

02/01(일)
한국: 수출입 동향
회담: OPEC+ 회담

미증시 혼조 마감, 인텔은 17% 이상 폭락(상보) - 뉴스1

그린란드 사태가 진정됐지만 미국증시는 혼조 마감했다.나스닥의 상승 폭이 상대적으로 큰 것은 대형 기술주가 랠리했기 때문이다.

중국이 엔비디아 중국 전용칩 H200에 대한 수입을 허용했다는 소식으로 엔비디아가 1.59% 상승하는 등 7대 기술주가 알파벳과 애플을 제외하고 대부분 랠리했다.

블룸버그는 베이징이 현재 수입이 제한된 H200 칩 주문을 할 수 있다고 중국 대기업들에 통보했다고 보도했다.

https://www.news1.kr/world/usa-canada/6049562

» 미국의 1월 미시건대 소비심리지수는 현재 상황 지수와 미래 기대 소비심리가 모두 컨센서스를 상회하면서 잠정치에서 상향 조정

» 기대 인플레이션은 1년과 장기구간 모두 낮아지는 모습

» 물가안정 기대와 소비심리 개선의 조합

» Rick Reider가 차기 연준의장 후보 1위의 위치에 자리하고 있다는 평가 [Polymarket]

🔹유력 차기 연준의장 후보로 급부상한 릭 라이더(Rick Rieder)

1) 주요 Career
» 릭 라이더(Rick Rieder)는 세계 최대 자산운용사 BlackRock의 글로벌 채권 부문 최고투자책임자(CIO)이자 글로벌 자산배분 투자팀 책임자로, 시장에서는 약 2조6000억 달러 규모의 자산을 운용하는 월가 최고 수준의 채권·매크로 전략가로 평가. Blackrock 합류 이전에는 R3 Capital Partners CEO, 리먼 브라더스에서 약 20년간 글로벌 신용 비즈니스를 총괄한 전형적인 현장형 투자자 출신

2) 차기 연준 의장 후보로 거론되는 이유
» 2026년 차기 Federal Reserve 의장 후보로서 Rieder가 주목받는 이유는 압도적인 시장 실무 경험과 현 행정부 정책 기조와의 높은 정합성 때문. 정통 관료·학계 출신이 아닌 민간 금융권 인사라는 점에서 연준의 역할 재정립과 개혁을 원하는 정치적 흐름에 부합하는 외부 카드로 인식. 더불어 최근 트럼프 대통령과의 면담 이후 인상적이었다는 평가를 받으며 시장 인식도 급격히 개선

3) 인준 가능성을 높이는 정치권과의 관계
» Rieder는 공화·민주 양당 모두와 장기간 원만한 관계를 유지해 왔으며, 시장 안정과 예측 가능성을 중시하는 성향 덕분에 초당적 지지를 확보할 수 있는 후보로 평가. 정책 이념보다는 실용을 중시하는 접근 방식이 상원 인준 과정에서 강점으로 작용할 가능성

4) 통화정책 성향과 기준금리 전망
» 정책 성향은 전형적인 비둘기파보다는 중립적 실용주의자로 분류. 현재 3.50%~3.75% 수준의 정책금리를 중립 금리로 추정되는 3.00% 수준까지 빠르게 인하해야 한다고 꾸준히 주장해왔던 인물
» 고금리가 주거비 부담을 키우고 중소기업·가계의 재무 여건을 악화시키는 반면, 인플레이션 압력은 이미 상당 부분 완화되었으므로 향후 정책의 초점은 고용시장 방어와 성장 리스크 완화에 집중해야 한다는 논리

5) 대차대조표 정책과 ‘Micro is Macro’ 철학
» Rieder의 가장 큰 차별점은 금리 중심 정책을 넘어 연준 대차대조표를 적극적 정책 수단으로 활용할 것이라는 기대. 그의 ‘Micro is Macro’ 철학은 단순히 전체 유동성을 줄이거나 늘리는 양적 긴축이나 완화에 그치지 않고, 특정 산업 섹터나 자산군에 필요한 유동성이 정확하게 공급되도록 유도하는 운영의 묘를 강조하는 내용
» 특히 특히 AI 인프라와 전력망 구축에 대규모 자본이 투입되는 현재 상황에서, 정책 금리만으로 경제를 조절하기에는 한계가 존재. 연준 자산 구성의 미세 조정을 통해 장기 투자 자금 흐름을 원활하게 만드는 창의적 방안을 제시할 가능성이 높은 것으로 평가

6) 재무부와의 공조 및 부채 관리 인식
» 베센트 재무장관과의 정책적 공감대를 바탕으로 통화·재정 정책의 조화를 중시할 것으로 예상. 미국의 국가부채 확대에도 불구하고 글로벌 달러 자산 수요는 견고하다는 실용적인 인식을 갖고 있는 인물. 국채 발행 규모·만기 구조에 맞춰 연준의 자산 매입 전략을 유연하게 운용함으로써 금리 변동성과 정부 이자 부담을 완화하는 전략적 파트너십을 지향할 전망

7) 가상자산·금에 대한 전향적 시각
» 비트코인과 금을 화폐 가치 하락에 대비한 내구성 있는 자산이라고 주장. 특히 비트코인을 디지털 금으로 평가하며, 투명성과 기능성 측면에서 기존 금보다 진화한 자산이라는 인식을 여러 차례 공개적으로 표명했고, 실제 블랙록 펀드에 비트코인을 편입한 전례도 존재. 이는 향후 연준이 가상자산을 단순 규제 대상이 아닌 제도권 금융 시스템 내 자산 배분 수단으로 보다 유연하게 인식할 가능성을 시사하는 부분


▪️ Rick Rieder는 학계 이론 중심의 전통적 연준 의장과 달리, 기업의 실시간 현금 흐름·기술 혁신·자본 이동을 중시하는 월가 실무형 정책 철학을 가진 인물. 그가 연준 의장에 오를 경우, 기준금리의 조기 정상화, 정교한 대차대조표 운용, 재무부와의 적극적 공조, 그리고 가상자산을 포함한 자산 인식의 확장이라는 점에서 기존 연준과는 성격이 다른 ‘실용적·시장 친화적’ 정책 전환이 나타날 가능성이 높고, 이러한 내용들이 긍정적으로 평가되고 있는 상황

블랙록' 릭 리더, 차기 연준 의장 지명 가능성 49%…처음으로 선두에

- 베팅사이트에서 릭 리더 블랙록 최고 투자책임자(CIO)가 차기 미국 연방준비제도(연준•Fed) 의장으로 지명될 확률이 급등했다. 23일(현지시간) 각종 이벤트에 대한 베팅사이트인 칼시의 '누가 차기 연준 의장로 지명되겠는가'라는 베팅에서 릭더 CIO는 오후 2시 50분 현재 49%의 확률로 1위로 등극했다.

- 그 뒤를 케빈 워시 전 연준 이사(35%), 크리스토퍼 월러 이사(10%)가 이었다. 케빈 해싯 백악관 국가경제위원회(NEC) 위원장은 6%에 그쳤다.

- 리더 CIO는 작년까지만 해도 연준 의장 후보 가능성이 다른 경쟁자들보다 낮은 수준이었다. 그러나 도널드 트럼프 미국 대통령이 리더 CIO와 면접을 "인상적이었다"고 평가하자 급등하기 시작했다. 리더 CIO는 연준 개편에 대한 다양한 아이디어를 보유한 가운데 시장 참가자들의 지지를 받는 것으로 전해진다.

https://news.einfomax.co.kr/news/articleView.html?idxno=4395157

Morgan Stanley: 기본 시나리오: 연준 반응 함수는 올해 의미 있게 바뀌지 않을 전망

1) 백악관은 차기 연준 의장 지명이 곧 발표될 가능성이 높다고 밝혔음. 현재 최종 후보로 거론되는 인물들은 모두 전반적으로 정통적 성향의 후보들. 이러한 점에서, 연준의 반응 함수가 크게 변화할 가능성은 높지 않음.
2) 또한 통화정책 결정은 의장 개인이 아니라 FOMC라는 집단적 의사결정 구조에 의해 이루어짐. 평상시에는 의장이 위원회에 상당한 영향력을 행사하지만, 최근의 여러 전개 상황을 감안할 때, 명확한 증거 없이 정책 기조를 바꾸는 데 대해 위원회가 상당한 저항을 보일 가능성이 크다고 판단. 다만, 이 결론을 바꿀 수 있는 몇 가지 특정 이벤트는 존재,

- [그림 1] 순환 방식으로 1년 임기 적용: 1) 2026년 투표권 보유 연은 총재: 클리블랜드 (Beth Hammack), 필라델피아 (Anna Paulson), 달라스 (Lorie Logan), 미니애폴리스 (Neel Kashkari) / 2) 2027년 투표권 보유 연은 총재: 시카고 (Austan Goolsbee), 리치먼드 (Tom Barkin), 애틀랜타 (Raphael Bostic), 샌프란시스코 (Mary Daly)

1. 시장 기대: 대체로 ‘기존과 동일한 통화정책 경로’
- 물론 대통령은 반복적으로 새로운 연준 의장이 금리 인하를 주도하기를 원한다는 입장을 밝혀 왔음. FOMC는 이미 금리를 상당 폭 인하했으며, 연방기금금리는 중립금리 추정치에 점점 근접. 두 차례 금리 인하가 있을 것으로 예상하며, 이는 향후 경제 지표 흐름에 달려 있음. 시장금리는 연말 기준 연방기금금리가 3%를 소폭 상회하는 수준으로 형성될 것으로 반영. 즉, 큰 틀에서 볼 때 당사와 시장 모두 ‘통상적인 정책 운용’을 예상.

2. 연준 구성 변화는 점진적으로 반영될 전망
- FOMC 구성은 시간에 따라 변화. 우선 새로운 의장이 취임하게 되고, 이후 이사회 구성원들의 임기 만료에 따른 교체가 이어질 것. 이러한 구조를 감안하면, 연준의 반응 함수 변화는 점진적일 가능성. 전반적으로 정통 성향의 의장이 선임될 경우, 현재 시장 가격은 합리적인 수준.

3. 연준의 근본적 변화가 나타나기 위해 필요한 조건
- 연준 및 통화정책에 보다 중대한 변화가 발생하기 위해서는, 대법원이 Lisa Cook 사건에서 대통령이 연준 이사를 해임할 수 있는 광범위한 권한을 가진다고 판결할 필요가 있음. 만약 그러한 판결이 내려진다면, 파월 의장을 대상으로 한 법적 조치가 실제 퇴진으로 이어질 가능성이 커질 수 있음. 다만 파월 의장의 임기가 5월에 종료되기 때문에, 해당 사건 자체의 실질적 중요성은 제한적일 수 있음.

- 더 중요한 부분은, 이러한 판례가 이사회 구성 자체를 대통령의 정책 방향에 맞게 재편할 수 있는 선례를 만들 가능성, 그리고 나아가 이사회가 지역 연은에 대한 권한을 활용해 전체 연준 체계를 재정렬할 가능성. 그럼에도 불구하고, 연준 인사 임명에는 상원의 인준이 필요하며, 주요 상원의원들의 강한 반발이 존재하고 있다는 점에서, 이러한 시나리오는 신중하게 해석할 필요가 있음.

4. 새로운 연준 의장의 중요성
- 대법원 판결을 기다리는 동안에도, 새로운 연준 의장의 중요성을 과소평가해서는 안 됨. 연준 반응 함수의 변화는 우선 대법원 판결을 통해 신호가 나타난 뒤, 이사회 구성 변화로 구체화될 가능성이 큼. 그러나 의장 교체 자체도 중요하며, 특히 연초 전망에서 제시한 상방 시나리오들과 맞물려 더욱 중요해질 수 있음. 현재 경제성장은 견조한 반면, 고용 증가세는 상대적으로 완만. 기본 시나리오에서는 이 긴장이 고용의 부분적 회복과 성장률의 부분적 둔화가 동시에 발생하면서 해소될 것으로 보고 있음.

5. 성장 지속 시 통화정책 딜레마
- 만약 성장세가 계속 강하게 유지된다면, FOMC는 초기에는 금리를 동결할 가능성이 큼. 이는 높은 인플레이션이 예상보다 강한 성장에 의해 더욱 자극될 수 있다는 우려 때문. 다만 워싱턴에서는 생산성 성장률이 상승하고 있다는 주장이 점점 힘을 얻고 있음. 새로운 연준 의장은, 관세 요인을 제외한 물가가 상승 추세를 보이지 않고, 노동시장이 횡보하는 상황이 지속된다면, 강한 성장에도 불구하고 완화적 정책을 단행하도록 위원회를 설득할 가능성이 있음.

#REPORT

日 엔화, 당국 개입 경계감에 1% 넘게 급등…日•美 공조 개입설까지 부상

- 23일(현지시각) 일본 엔화가 변동성 장세를 연출하며 거의 6개월 만에 최대 하루 반등 폭을 기록했다. 이날 뉴욕 시장 후반 엔화는 달러당 155.63엔까지 치솟으며 지난해 12월 29일 이후 최고치를 기록했다.

- 뉴욕 시장 초반에만 해도 엔화는 달러당 158엔대에서 거래됐으나 일본 외환 당국이 통화가치 하락을 막기 위해 이례적인 시장 개입을 준비 중일 수 있다는 관측 속에 급등했다. 로이터 통신은 갑작스러운 엔화 급등에 대해 “일본 당국이 외환시장 개입의 전 단계로 여겨지는 ‘레이트 체크(rate check)’를 실시했을 수 있다는 관측이 제기됐다”고 지적했다.

- '레이트 체크'는 일본 당국이 실제 개입에 나설 경우 적용될 환율 수준을 시장 참여자들에게 문의하는 절차로, 시장에 개입 의지를 시사하는 신호로 활용될 수 있다. 이날 일본이 시장에 개입했는지에 대해 가타야마 사츠키 재무상은 답변을 거부한 채 “우리는 항상 긴박한 마음으로 지켜보고 있다”고 답했다.

- 또한 일각에서는 일본 및 미국 당국의 공조 개입 가능성도 경계하는 분위기다. 블룸버그 통신은 이날 뉴욕 시장에서의 엔화 급등이 뉴욕 연방준비은행(연은)이 주요 은행들을 상대로 ‘레이트 체크’에 나섰기 때문이라고 트레이더들을 인용해 보도했다.

- 엔화는 지난해 10월 다카이치 사나에 일본 총리의 취임 이후 재정 우려 속에 지속적인 압박을 받아 왔다. 이후 엔화 가치는 4% 이상 하락했고, 과거 구두 경고와 외환시장 개입 우려를 촉발했던 160엔 수준 부근까지 하락한 바 있다.

- 또한 이번 주 일본 국채 시장의 급락은 일본의 재정 상황에 대한 투자자들의 불안을 더욱 부각시켰다. 다카이치 총리가 2월 조기 총선을 선언하고 감세를 약속하자 일본 국채 수익률은 사상 최고치로 치솟았다. 이후 국채 수익률은 다소 되밀렸지만, 투자자들의 경계심은 여전히 높은 상태다.

- 이날 엔화가 뉴욕 시장 후반 급반등하며 주요 6개 통화에 대한 달러 가치를 나타내는 달러 지수도 큰 폭으로 하락했다. 달러 지수는 뉴욕 시장 막판 0.92% 내린 97.280에 거래됐다. 달러 지수는 주간 기준으로 2% 넘게 하락했다. 엔화가 달러 대비 급반등하며 원화 환율도 뉴욕시장 후반 달러 대비 1447원대로 급상승했다.

https://www.g-enews.com/view.php?ud=2026012406183956303bc914ac71_1

BOJ 총재 금정위 기자회견 내용 정리 (1/23)

Q. 오늘 회의에서 결정한 정책과 전망의 핵심은?

A. 담보부 콜금리(무담보 오버나이트)를 0.75% 정도에서 추이하도록 유도하는 방침을 유지. 경제 전망이 실현된다면 정책금리를 계속 인상해 완화 정도를 조정하되, 속도는 경제·물가·금융 상황에 따라 달라질 것

Q. 추가 인상은 4월이 가장 빠르다는 시각도 있는데, 향후 인상 페이스는?

A. 12월 인상 이후 시장금리 상승으로 변동금리 대출금리도 오르고, 금융기관들은 단기 프라임레이트 등을 2월 이후 인상하겠다고 공표. 그러나 현재까지 자금수요는 완만히 증가, 금융기관 대출태도도 적극적이며 CP·회사채 발행여건도 양호.
- 즉, 인상 이후에도 금융여건은 여전히 완화적. 정책 변화가 실물·물가로 파급되기까지 시간은 걸리므로 과거 인상 효과 포함해 점검하면서, 전망이 실현될 경우 인상 기조는 유지하되 금리 경로·조정 속도는 매번 업데이트하며 판단할 것

Q. 왜 엔저에 진전이 없는지? 엔저가 기조물가에 미치는 영향은?

A. 환율 수준 자체에 대한 구체 평가는 유보. 환율은 금리차 외 다양한 요인으로 변동. 다만 일반론으로 엔저→수입물가 상승→국내가격 전가 경로가 존재. 최근 기업의 가격설정(가격전가) 행태가 더 적극적이어서, 환율 변동이 기조물가에도 영향을 줄 가능성을 경계하는 중

Q. 장기금리 급등의 배경과 대응은?

A. 장기금리는 상당히 빠른 속도로 상승하고 있다고 인식. 배경으로는 향후 경제·물가, 재정·금융정책에 대한 시장의 시각, 그리고 연도말 요인으로 장기채 수급이 불안정하다는 지적이 있음. 통상과 다른 예외적 상황에는 안정적 금리형성을 위해 기동적 오퍼레이션을 시행할 수 있으며, 정부와 긴밀히 연락하면서 각자의 역할에 따라 판단

Q. 현재는 전망보다 인플레가 크게 상회하는 국면인지?

A. 10월 전망 대비 인플레 전망은 대체로 비슷하고, 코어-코어 CPI(이중근원 물가) 는 소폭 상향 조정. 다만 '전망을 크게 상회하며 전망치가 계속 올라가는 상황'은 아니라고 판단. 10월 대비로는 목표 달성 ‘각도’가 높아졌으나, 12월 대비해서 큰 변화는 없음

Q. 이런 국면에서도 인상하면 정치·여론 이해를 얻을 수 있는지?

A. 헤드라인은 한동안 뚜렷한 둔화 가능성이 크지만, 기조적 인플레는 완만히 상승할 것으로 전망. 통화정책은 일관되게 기조물가에 더 큰 비중을 두어 결정한다는 입장. 따라서 정치·여론과의 관계는 정부와 충분한 의사소통 및 정중한 설명의 필요성을 강조

Q. 위원회 내 목표 달성에 대한 입장은?
A. 위원별 견해 차는 존재함. (1인은 이미 2% 달성으로 보고 1.0%로의 인상 주장). 전체적으로는 10월 대비 목표와 정합적인 물가 경로의 ‘각도’가 높아짐. 다만 12월 대비로는 큰 변화는 아니라고 평가

Q. 다음 인상 판단에서 4월 임금협상이 핵심인지?

A. 과거엔 원자재 등 물가 요인이 주였으나 최근엔 임금상승을 가격인상 사유로 드는 사례가 증가. 4월은 임금협상 빈도가 높은 달이라 관심을 갖되, 단 하나의 결정적 재료라기보다는 여러 재료 중 하나일 뿐

Q. 2월 선거 국면 속 소비세 감세와 재정확장 등이 경제와 물가, 특히 인플레 가속 위험에 미치는 영향은?

A. 아직 결정된 사안이 아니어서 전망에 반영하지 않음. 감세 시 물가 반응은 해외 사례에서도 평가가 엇갈려 단정하기 어렵고, 향후 주의 깊게 점검할 것

Q. 이전 인상의 효과는 얼마나 시간이 필요한지? 다음 인상 페이스는?

A. 최종적으로는 금리 상승이 투자·주택·소비 등 수요와 인플레에 미치는 영향을 확인하는 데에 시간이 걸림. 다만 그 결과를 '기다리기만' 하지 않고, 금융여건의 변화와 기업·가계 히어링 등으로 더 이른 단계에서 징후를 포착할 것. 이를 통해 인상 효과를 점검하며, 결과적으로 인상 속도가 결정된다는 입장

🔴🇯🇵 일본 국채 시장의 유동성이 붕괴되고 있습니다

일본 국채 유동성 비율이 9.5포인트까지 치솟아 사상 최악의 수준을 기록했습니다. 불과 12개월 만에 두 배로 증가한 수치입니다.

2022년 이후 7조 6천억 달러 규모의 일본 국채 시장은 급격히 악화되고 있습니다.

• 📈 역사상 가장 공격적인 속도로 수익률이 상승하고 있습니다.

• 🏦 일본은행의 국채 매입 규모가 줄어들고 있습니다.

• 🧾 국내 보험사들이 사상 최대 규모로 국채를 매도하고 있습니다.

하지만 진정한 위험은 외국인 투자자들이 이미 현물 거래량의 약 65%를 장악하고 있다는 점입니다. (2009년에는 약 12%였습니다.)

이러한 자본은 단기적인 투자 목적으로 운용되며, 위기 상황에서 가장 먼저 빠져나가는 경향이 있습니다. 일본은행은 시장 안정이라는 책임을 관광 자본에 맡겼습니다.

일본 국채(JGB) 가격이 폭락하면 글로벌 캐리 트레이드가 붕괴되고, 자금의 본국 송환이 발생하며, 이는 전 세계 채권 시장으로 즉각적인 전염 효과를 가져온다는 점을 명심해야 합니다.

미국 역시 예외는 아닙니다. 일본이 먼저 미국 국채를 매도하면서 관광국채(TLT)에 하락 압력을 가하고 수익률을 끌어올립니다.

~ 위험한 수치는 9.5%가 아니라 65%입니다. 이는 더 이상 지역적인 문제가 아니라 시스템적 위험입니다. ⚠️

📊🥉 한 장의 사진에 담긴 175년의 역사. 구리는 거짓말을 하지 않는다.

산업화, 전쟁, 재건, 전력화. 거대한 변화의 주기 이전에도 항상 그 자리에 있었다. 그리고 다음 주기는 이미 시작되었다.

» 구리 공급 부족이 2027년부터 본격적으로 시작된 후, 시간이 갈수록 공급 공백이 구조적으로 확대될 전망

» 전기차, AI 데이터센터, 신재생에너지, 전력망 투자 확대 등으로 구리 수요는 급증하는 반면, 기존 광산의 생산성 저하와 매장량 고갈로 공급 증가에는 뚜렷한 한계가 존재. 신규 광산 개발의 경우 환경 규제 강화, 인허가 지연, 자본 집약적 투자 구조 등으로 단기간 내 공급 확대가 매우 어려운 상황

» 이러한 수급 구조 변화로 인해 구리는 2027년 이후 중장기적인 공급 부족 국면에 진입, 2030년대 후반으로 갈수록 부족 규모가 가속적으로 확대될 가능성. 결과적으로 현재의 흐름은 구리의 Supercycle 진입 국면이라고 평가

» 주요 채굴기업들인 Freeport-McMoRan, Rio Tinto, Antofagasta와 구리채굴기업 ETF인 COPX, 구리선물 ETF인 CPER 등을 통해 대응 가능

» 세계 1위 구리생산 국가(24% 비중)인 칠레의 생산량 감소 흐름

» 은 가격, 온스 당 100달러 터치

글로벌 투자자들이 기축통화인 달러화 비중을 줄이고 대체 안전자산인 금의 수요를 늘린 게 금 가격을 지속해서 밀어올리고 있다.

금 가격과 연동해 움직이는 경향이 있는 은의 경우 산업용 수요가 증가하고 있는 가운데 만성적인 공급 부족 문제가 부각되면서 상승 압력을 더하는 분위기다.

금 시장의 '큰손'인 각국 중앙은행은 달러화에 편중된 보유자산 다변화 차원에서 최근 몇 년간 금 보유 비중을 늘려왔다.

이른바 달러화 자산에 대한 신뢰도 약화가 초래한 '셀 아메리카'(미국 자산 매도) 혹은 '디베이스먼트 트레이드'(debasement trade)도 금값 상승을 촉발한 배경이 되고 있다.

디베이스먼트 트레이드란 화폐 가치의 질적 저하에 대비한 투자 전략을 의미한다.


https://n.news.naver.com/article/001/0015864641