日 채권, 붕괴 수준 금리 폭등에 세계 시장 화들짝…美•호주도 급등

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美재무 "국채 매도세 일본 탓…日, 시장 안정 발언 시작할 것"

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日 초장기 국채 금리, 사상 첫 4% 돌파…글로벌 채권시장 '긴장'

https://www.g-enews.com/view.php?ud=2026012022262321573bc914ac71_1

Andrew Bailey 영란은행 총재

1. 아직까지는 달러 수요 약화보다는 헤지 수요가 많은 상황

2. 영란은행에게 연준에게 가해지는 것과 같은 위협은 없음


가타야마 사쓰키 일본 재무대신

1. 소비세 인하는 국채 발행을 필요로 하지 않음

2. 일본은행 등 관계당국과 협력, 시장 안정을 위해 노력할 것

3. 외환시장 개입 여부에 대해서는 특별한 코멘트 없음

4. 앞으로의 국채 입찰은 호조를 보일 것으로 기대

5. 시장이 소비세 인하에 민감하게 반응하고 있는 것을 인지. 시장 참여자들의 이성적인 판단 필요

6. 일본 재정적자는 G7 중 가장 작은 수준

7. 현재 정부는 확장적 재정정책을 시행하지 않고 있음

8. 일본의 상황이 탄광 속 카나리아는 아님

» 미국 자산의 전방위 약세 흐름 가운데 98pt대로 하락한 달러인덱스

천연가스 선물 가격

미 전역 한파에…천연가스 가격 급등

https://n.news.naver.com/mnews/article/003/0013721404?sid=104

트럼프 "알래스카 천연가스 사업, 韓日덕에 전례없는 자금 확보"

https://www.yna.co.kr/view/AKR20260121007500071?input=1195m

📮[메리츠증권 이차전지/석유화학 노우호]

2026.1.21(수)

<Energy Renaissance 5: Make U.S an Oil Giant Again?>

URL: https://han.gl/XHOnT

[Part1. 지정학 균열의 시대, 국제유가]
- 2026년 1월 베네수엘라, 이란 등의 지정학 Risk 고조되며 국제유가 변동성 발생→ 단기내 유가 변곡점 변수는 아닐 것
- 2026년 연말 WTI유가 기존 전망 55달러/배럴을 유지: 원유 수요 대비 공급 증가량이 높을 점
- 지정학 균열의 시대와 핵심 광물 확보 경쟁 주체로 등장한 정부: ‘공급망 자립=안보(Security)’ 인식에 중국 등 특정국가에 의존도가 높았던 원소재(原素材) 분야에 미국이 주도하는 핵심광물 지정 등 탈중국 정책기조는 장기화
- 미국 트럼프 행정부의 베네수엘라, 그린란드 전략에 다양한 해석 존재. 당사는 미국의 원자재 확보 측면으로 해석함

[Part2. 미국의 에너지 리더쉽 탈환]
- 미국 트럼프 행정부의 ‘미국 에너지 해방’ 정책은 화석연료/전력/핵심광물 공급망 구축과 생산량 극대화 전략에 방점을 둠
- 원유 3천억배럴의 글로벌 1위 원유 매장량을 보유한 베네수엘라, 그 외 천연가스, 희토류 등 매력적인 원자재 보유
- 결국 원자재 자립과 주도권 확보는 단순 잠재 매장량 확보 외에 Mid~Downstream 역량 확보가 핵심
- 미국 행정부의 베네수엘라 원유 재건 정책에 ExxonMobil CEO은 ‘지대한 변화’가 담보되어야한다는 냉정한 의견 제시
- 반면 여전히 베네수엘라 PDVSA와 합작사업을 유지하는 Chevron은 적극적 행보를 보이며 석유사업 리더쉽 기대
- 원유/천연가스의 화석연료 관점으로는 조달 단가 협상력 우위 및 생산량 극대화로 가격 안정화를 위한 행보로 해석

[Part3. 정유업황 영향력 점검]
- 베네수엘라의 원유 최대 5천만배럴이 미국으로 수출 가정→ 미국 정유사(Marathon, Valero) 장기 수익성 개선 가능
- 2025~26년 EU/미국의 친환경 정책의 역설→ 휘발유, 등/경유 등 석유 전 제품 수요 탄력도가 높아져
- 2025~26년 글로벌 정제설비 신규 가동 예정에도 불구, 설비 구조조정 사례 감안하면 견고한 업황 이어질 수 있어
- 미국 정유사 Valero CEO는 2026년 정유업황에 강한 낙관론을 제시: A Golden Age
- 베네수엘라 원유 재건 현실화는 지켜봐야할 필요, 그럼에도 견고한 수급여건을 갖춘 정유업황에 긍정적 시각 제시


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Citadel's Rubner, 리더십 순환매 전개와 함께 Beta보다 Alpha 창출이 결정적인 국면에 진입

- 개인 투자자들의 압도적인 영향력: 올해 1월 개인 투자자들의 옵션 및 현물 거래량은 2020~2025년 평균 대비 40% 이상 급증, 역대 최고 수준을 기록 중. 특히 희토류, 드론, 원자력, 크립토 관련 주식 등 특정 테마에 대한 강력한 매수세 유입, 일주일 단위의 개별 종목 옵션 만기 도입이 이러한 개인 트레이딩 열풍을 더욱 가속화하고 있음. 개인 투자자들은 최근 38주 중 37주 동안 순매수 우위를 보이며 시장의 강력한 하방 지지 세력으로 작용중.

- 리더십의 이동과 순환매의 본격화: 시장 리더십이 기존의 Mega-cap에서 경기 민감주(Cyclicals)와 실물 자산(Real Assets)으로 빠르게 이동하는 리플레이션 국면에 진입. 시가총액 가중 지수(SPX)보다 동일 가중 지수(SPW)의 성과가 개선되면서 시장의 Breadth가 넓어지고 있음. 단순한 방어적 이동이 아니라 성장이 가속화되는 구간에서 산업재, 소재 등 실물 경제와 밀접한 자산들이 상대적 강세를 보이는 건강한 리더십 교체로 해석.

- 정책적 지원과 가계 구매력 강화: 미국 정책 기조가 '가계 부담 완화'로 급격히 선회하며 신용카드 이자율 캡 설정, 약값 개혁, 모기지 구제책 등이 구체화되고 있음. 특히 OBBBA의 본격 시행으로 1,000억~1,500억 달러 규모의 세금 환급이 가계에 유입되면서 소비 및 투자 여력이 크게 확대될 전망. 이러한 재정적 순풍은 4분기의 드래그 요인을 상쇄하며 2026년 초반 시장에 강력한 유동성 공급원 역할을 수행할 것으로 기대.

- 포지셔닝 및 수익성의 안정성: MMF에서 코로나 이후 최대 규모의 자금이 유출되어 위험 자산으로 재배치되기 시작, 투자자들의 심리 또한 1년 내 최고 수준으로 개선. 기업 수익 면에서도 S&P 500 기업들이 10분기 연속 전년 대비 성장을 기록할 것으로 예상되는 등 펀더멘털 기반이 견고하게 유지되고 있음. 현재 낮은 상관관계와 변동성 환경은 인덱스 전체의 움직임보다 개별 종목의 성과가 중요한 '알파 장세'를 조성하고 있음.

- 연초 자금 집행 이후 나타나는 전형적인 2월 약세장과 그에 따른 시장 조정이 나올 것으로 전망. 연초에 대거 투입된 자금의 흐름이 일시적으로 둔화되면서 발생하는 현상으로, 오히려 위험 자산을 더 매력적인 가격에 재매수할 수 있는 기회를 제공할 수 있다고 판단함.

» 미 연준의 2025년 3분기 데이터에 따르면 미국 내 부의 불평등이 역사상 유례없는 수준으로 심화

» ​상위 0.1%에 해당하는 약 13.6만 가구의 자산 점유율이 14.4%를 기록하며 역대 최고치 돌파. 부의 쏠림이 가속화되는 모습

» ​전체적인 분포를 살펴보면 상위 1% 가계가 미국 전체 부의 31.7%를 보유하고 있으며 그 바로 아래 단계인 상위 1%에서 10% 사이의 가계가 36.4%를 차지

» 결과적으로 미국 상위 10%의 인구가 국가 전체 자산의 약 68.1%를 보유

다만 시기적으로 차익실현 핑계거리가 된 게 아닐까 싶은게
재무부 일반 계정이 올라왔는데 1월 15일은 미국의 4분기 추정 소득세 납부 마감일입니다
차트끝에 올라온 걸 보면 기업과 개인이 세금납부를 위해 시중 자금이 빨려나갔다는 걸 생각해 볼 수 있을 거 같구요
거기다 실적 시즌 도래+미국과 유럽의 갈등+하필 그갈등이 관세(인플레) 이런 내러티브가 형성된거 같은데
미국의 경제는 견조하고 기업들의 실적이 좋다면 수급이 만든 조정은 기회가 될 거라고 생각합니다

트럼프 행정부가 다보스에 가는 이유
- 하워드 러트닉 美 상무부 장관

기존의 세계주의적 사고 방식이 재앙이었다는 점을 분명히 밝혀 왔음. 즉 기존 글로벌리즘을 옹호하려는 것이 아니라, 정면으로 도전하기 위해 참석하는 것임.

너무 오랫동안 세계 경제의 운명은 미국의 경제력을 빼앗아 전 세계에 나눠준 국제적인 기득권 세력에 의해 결정되어 왔음. 오프쇼어링·무국경·저임금 추구가 미국 노동자와 산업, 공급망을 붕괴시킴.

트럼프 행정부는 '미국 최우선(America First)'으로 생각함. 국내 제조업 재건, 에너지 확대, 공정무역 요구 국민 중심 경제정책 추진 등이 그 증거.

지난 1년 동안 '역사적인 성과'를 거둠. 수출은 증가하고 수입은 감소했으며, 무역 적자는 35% 줄었고 재정 적자도 크게 감소함. GDP 4.3% 성장 달성.

미국의 전략적 관세를 사용해 미국인을 보호하는 동안 세계 시장은 더욱 강해짐. 일본, 영국, 유럽, 한국의 증시는 모두 크게 상승. 미국이 빛날 때 세계도 빛난다는 분명한 메시지임.

우리가 다보스에 온 이유는 획일적인 세계화를 거부하고 국가적 강점을 중시함으로써, 우리는 번영이 국내에서 시작된다는 것을 보여주기 위함. 미국 시장 접근에는 공정성·상호성·주권 존중을 요구할 것임.

미국 우선주의가 미국 '고립주의'를 의미하는 것은 아님. 각국이 강할 때 세계 경제도 강해진다고 믿음. 미국에 투자하는 국가는 더 나은 무역 파트너가 되는 반면, 세계화라느 허황된 꿈에 매몰되어 책임을 회피하는 국가는 불안정을 초래할 것임.

우리는 다보스에 허락을 구하거나 승인을 얻으려 온 것이 아님. America Last 시대가 끝났음을 선언하기 위해 이곳에 왔음.

https://www.ft.com/content/a675b8af-46b7-4f93-a616-41f0a002c22e

TACO MAN에게 금융치료가 필요하다는 미국 외교협회(CFR)의 조언.

도널드 트럼프 미국 대통령이 한국을 비롯한 세계 각국에 부과한 이른바 '상호관세'(국가별 관세)의 위법 여부에 대한 미 연방 대법원의 판결이 20일(현지시간)에도 나오지 않았다.

연방 대법원은 미국 동부시간으로 이날 오전 10시(한국 시간 21일 오전 0시)부터 홈페이지를 통해 3건의 판결을 공개했는데, 이는 모두 관세와는 관련 없는 사건에 대한 선고였다.

美대법 '트럼프 상호관세' 판결, 미국시간 20일에도 안나와
https://n.news.naver.com/article/001/0015857679?sid=104

DRAM '물량 고정, 가격 유동'이 대세... 수급 균형 변곡점 2027년 전망

메모리 제조업체와 대형 고객사 간에 체결되는 장기 공급 계약(LTA)의 구조가 과거 '가격과 물량을 모두 고정'하던 방식에서, 최근 '물량은 고정하되 가격은 고정하지 않는 방식으로 주류가 변하고 있다. 이러한 새로운 유형의 LTA 핵심은 생산 능력의 우선순위와 출하의 안정성을 보장하는 데 있으며, 가격은 시장 상황에 따라 변동될 수 있도록 하여 가격 산정의 유연성을 확보하는 것이다.

공급망 관계자에 따르면, 윈본드와 난야테크가 현재 체결하고 있는 LTA는 대부분 '물량 고정, 가격 유동' 방식이다. 계약 기간 또한 기존 1년에서 최소 2년 이상으로 늘어났으며, 일부 대형 고객사와는 2030년에 가까운 장기 협력 프레임워크를 논의 중인 것으로 알려졌다. 업계 전문가는 LTA가 공급업체에 최소한의 이익 보장과 안정적인 가동률을 제공하지만, 가격을 고정하지 않는 전제 하에서는 수익성(영업이익률)의 상한선 또한 제한되어 "손해는 보지 않지만, 큰 수익을 내기도 어려운" 구조라고 설명했다.

법인 분석에 따르면, 2026년 DRAM 수급 타이트 현상은 연말까지 지속될 전망이며, DDR4 가격이 고점에서 머무는 기간이 눈에 띄게 길어질 것으로 보인다. 주요 메모리 업체들이 생산 능력을 고대역폭 메모리(HBM)와 선단 공정으로 계속해서 전환함에 따라 일반형 DRAM의 신규 공급이 제한되면서, 성숙 공정 DRAM의 구조적 공급 부족 현상은 단기간 내에 해결되기 어려울 것으로 보인다.

시장에서는 2026년 HBM 전체 시장 매출이 전년 대비 57% 증가하고, 비트(Bit) 출하량은 68% 증가할 것으로 예상하고 있다. HBM 웨이퍼 투입량이 전체 DRAM 공급의 23%를 차지하게 되면서 일반형 DRAM 생산을 압박(Crowding out)해 가용 생산 능력을 더욱 위축시키는 요인이 되고 있다.

수요 측면에서는 AI와 서버가 여전히 주요 성장 동력이다. 2026년 서버 관련 DRAM 비트 수요 비중은 47%에 달할 것으로 보이며, 그중 AI 서버용 DRAM 수요가 전체 서버 DRAM의 약 34%에 육박한다. 이는 AI가 메모리 수요 구조를 지속적으로 재편하고 있으며 고사양 제품의 비중을 높이고 있음을 보여준다.

가격 추이와 관련하여 업계 전문가들은 DRAM 수급 불균형이 2026년 말까지 이어질 것으로 보고 있다. 서버용 DRAM의 수급 차이는 약 15%로 예상되어 가격 고공행진을 뒷받침할 전망이다. 2027년부터는 신규 공급 물량이 점진적으로 나타나면서 산업은 '극심한 수급 타이트' 상태에서 '구조적 재균형' 단계로 접어들 것으로 보인다.

완제품에 미치는 영향의 경우, 메모리 가격 상승이 AI 서버 원가에 미치는 영향은 상대적으로 미미하지만 일반 서버, PC, 스마트폰에 미치는 충격은 더 크다. 시장 추산에 따르면 DRAM/NAND 가격이 10% 상승할 때 완제품 가격에 미치는 영향은 ▲AI 서버 0.4% ▲일반 서버 2.7%~5.5% ▲PC 2%~2.3% ▲스마트폰 0.7%~1.3% 수준이다.

향후 전망을 종합해 보면, 2026년까지 가격 사이클이 고점에서 유지되고 HBM 생산에 따른 공급 압박이 지속되는 가운데, 2027년 신규 공급 물량이 서서히 풀리면서 DRAM 산업은 구조적 전환기를 맞이할 것이며, 수급 재균형의 변곡점은 2027년이 될 가능성이 매우 높다.

https://www.ctee.com.tw/news/20260121700082-430501

엔비디아

"우리는 다보스로 향합니다!

NVIDIA CEO 젠슨 황은 BlackRock CEO 래리 핑크와 함께 세계경제포럼 연례 회의에 참석하여, AI가 어떻게 경제 성장을 주도하고 전 세계 경제 전반에 걸쳐 새로운 일자리를 창출하며 생산성을 높이는지에 대해 논의할 예정입니다.

대담 주제: AI가 일자리 창출, 성장 및 생산성을 주도하는 방식

발표자: 젠슨 황(NVIDIA CEO), 래리 핑크(BlackRock CEO)

일시: 1월 21일 11:30–12:00 CET

(한국시간 21일 오후 7:30 ~ 오후 8:00)