메모리 공급 부족 경고!

Dell이 이르면 12월 중순부터 가격을 15~20% 인상할 것으로 알려졌으며, Lenovo도 2026년 초에 뒤따를 예정입니다. 지금이 주문을 확정할 때입니다.

‘K-건설’, 美 원전 르네상스 ‘탑승’ 초읽기

미국이 대형 원전과 SMR 건설을 동시다발적으로 추진 중인 가운데 K-원전의 미국시장 진출에 긍정적인 기류가 감지되고 있다. 우선 미국이 한국의 대미 투자액을 원전 건설에 우선 투입하면 한미 간 원전 협력이 더욱 강화되며 국내 기업이 참여할 가능성이 커질 수 있다.

또한 국내 건설사와 현지 기업이 앞서 구축한 네트워크도 K-원전이 미국시장에 진출하기 위한 기회로 작용할 수 있다. 실제 현대건설은 국내 건설사 최초로 미국 원전 해체에 참여하고 있는데, 현대건설의 파트너가 이번에 SMR 조기 배치 프로젝트 지원 대상으로 선정된 홀텍이다. 현대건설은 홀텍과 뉴욕주 인디안포인트(IPEC) 1∼3호기 해체 작업을 공동으로 수행하는가 하면, 미국 현지에 전문인력을 파견해 핵심 공정을 진행하고 있다. 이를 기반으로 해체는 물론 대형 원전과 SMR 건설에 참여할 채비를 갖추고 있다.

https://www.dnews.co.kr/uhtml/view.jsp?idxno=202512041127278590386

현대건설은 2026년 상반기까지

1) 미국 Fermi 아메리카 대형 원전 본계약
2) 미국 Holtec 펠리세이드 SMR 부지 착공
3) 불가리아 대형 원전 본계약

모멘텀 기대 가능

+미국 트럼프 행정부의 원전 행정 명령(2030년까지 대형 원전 10기 착공), 유럽의 원전 정책 선회로 2026년 중에 다수의 원전 파이프라인 추가 가능

» 현재 12월 FOMC의 25bp 인하 전망은 87% 수준으로 반영 중 [CME FedWatch]

» 2026년 연준 투표권 보유 인원 구성 변화와 성향 분류: 비둘기파 소폭 증가

» 최근 매파적으로 해석되었던 발언 내용은 대부분 조건부 내용들. 기본 성향 고려한 분류

» 애틀란타 연은의 미국 4분기 GDPNow, +3.8%로 소폭 하락. 개인 소비지출과 민간 투자 부문의 하락 영향

▪️주요 IB들이 예상 중인 미국의 9월 PCE
   
» Headline PCE: 8월 대비 상승세 유지 전망
  - 전월대비: +0.29%, 8월 +0.26%
  - 전년대비: +2.8%, 8월 +2.7%

» Core PCE: 8월과 유사한 수준 유지 가능성
  - 전월대비: +0.22%, 8월 +0.23%
  - 전년대비: +2.9%, 8월 +2.9%

» Headline PCE는 전월대비 상승폭이 확대되는 가운데, 연간 기준으로는 2.8%에서 안정적으로 머무를 전망. Core PCE는 주거비 하향 안정 가운데 전월대비 상승률이 소폭 둔화될 것으로 예상

» 시장 가격에는 이미 12월 추가 금리 인하 가능성이 상당 부분 반영. 9월 PCE가 예상 범위에서 크게 벗어나지 않는다면 통화정책 기대심리에 큰 변화는 없을 전망

» 11월 CPI는 12월 FOMC 이후인 18일에 발표될 예정

※ 9월 PCE 지표는 현지 기준 12월 5일 오전 10시(한국: 6일 밤 00시) 발표 예정

» 내년 중간선거(하원)의 민주당 승리 가능성을 78%로 예상 중인 베팅 사이트 [Polymarket]

» 정책 경로의 변화 필요성(혹은 가능성)을 보여주는 여론 상황

» 트럼프 대통령의 지지율 하락과 약세 배경

» 관세로 해석 가능한 인플레이션 부분이 지지율 하락에 가장 크게 영향

🔹주요 IB들의 2026년 S&P500 지수 전망

» Deutsche Bank: 8,000pt
» Morgan Stanley: 7,800pt
» UBS: 7,700pt
» JP Morgan: 7,500pt
» HSBC: 7,500pt
» BNP Paribas: 7,500pt
» Barclays: 7,400pt
» Societe Generale: 7,300pt
» BofA: 7,100pt

» 주요 IB들이 제시하고 있는 2026년 S&P500 지수 목표는 최근 강세장에서 기록한 연간 상승률대비 다소 낮은 수준

» 강세장은 지속되겠으나 주가 상승의 기울기는 완만해질 것이라는 전망으로 해석 가능

[속보] "넷플릭스, '할리우드명가' 워너브러더스 106조원에 인수 합의"

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Citi) 미국 항공사 - 슈퍼메이저(Supermajors)의 슈퍼 사이클

당사는 이번 사이클의 미국 항공 산업을 정의할 것으로 판단되는 프레임워크를 제시합니다. 요약하자면, 당사는 2026년부터 시작될 장기화된 미드 사이클(mid-cycle, 경기 회복 후 확장 국면)을 위한 여건이 긍정적이라고 판단합니다. 당사의 예상이 맞다면, 모든 항공사가 반등할 준비가 되어 있습니다. 하지만 당사는 이번 사이클의 최대 수혜자가 '슈퍼메이저(거대 항공사)'가 될 가능성이 높다고 주장합니다. 설령 사이클에 대한 당사의 방향성 전망이 틀리더라도, 이들은 다른 항공사들에 비해 리스크 대비 보상 측면에서 가장 유리하기 때문입니다. 반면, 기존 저비용 항공사(LLCC)들은 이번 사이클 동안 상대적으로 부진한 성과(underperform)를 보일 것으로 예상합니다. 당사는 틈새시장 항공사(niche carriers)에 대해 긍정적인 시각을 가지고 있으며, 개별 사례별로 투자의견을 재검토할 예정입니다.

** 9월 PCE 물가 예상치 하회

헤드라인 PCE는 예상치 부합했으나 코어 PCE가 전년비 2.8% 기록하며 예상치 소폭 하회

동시에 발표된 미시간 1년, 5년 기대 인플레이션도 예상치를 하회. 12월 인하 단행할 만한 환경 마련되는 중

» 9월 PCE 물가는 Core 전년대비 상승률이 컨센선스를 소폭 하회. 전반적으로 8월 수준을 유지

» 12월 미시건대 소비심리지수(잠정치)의 현재 상황지수는 예상치를 소폭 하회했으나, 미래 기대지수가 상승. 기대인플레이션 지수는 동반 하락

​» 9월 Headline PCE 물가지수는 전년대비 +2.8% 기록 (시장 예상치 +2.8% 부합, 이전치 +2.7% 소폭 상회)

​» Core PCE 물가는 전년대비 +2.8% 기록 (시장 예상치 +2.8% 부합, 이전치 +2.9% 소폭 하회). 시장 컨센서스인 2.8%에 정확히 부합하는 결과 발표

​» 헤드라인 물가는 전월 대비 소폭 반등했으나 근원 물가는 소폭 둔화되는 혼조세 확인. 소비 여력 약화 가운데 소극적 가격 전가 가능성

1년, 5년 인플레이션 스왑은 미시간 기대 인플레 대비 낮은 상황. 즉, 물가에 대한 우려가 크게 낮아진 상황

- 1년 인플레 스왑 2.6% (UMich 4.1% 대비)
- 5년 2.4% (UMich 3.2% 대비)

​» 12월 미시건대 소비심리지수 잠정치는 53.3pt, 전월 51.0pt 대비 상승하며 반등

​» 현재 상황 지수는 50.7pt로 전월 51.1pt 대비 소폭 하락. 향후 기대 지수는 55.0pt로 전월 51.0pt 대비 큰 폭으로 반등

​» 현재 상황에 대한 평가는 다소 부진했으나 미래에 대한 기대심리가 전체 지수 상승을 견인