블룸버그통신은 마스터카드 스펜딩펄스 자료를 인용해 추수감사절 다음 날 자동차를 제외한 소매 매출이 전년 대비 4.1% 증가했다고 보도했다. 지난해 기록한 3.4%의 증가율을 넘어서는 수치다. 해당 데이터는 온라인·오프라인 결제 실적이 모두 포함됐다.

https://n.news.naver.com/article/092/0002400443

AI 덕분에 블랙프라이데이 온라인 소비 118억 달러로 사상 최대

블랙프라이데이 온라인 매출 118억 달러…전년 대비 9.1% 증가(Adobe Analytics)

AI 도구가 소비자들의 딜 탐색을 돕기 시작하면서, 미 소비자들은 혼잡한 매장을 피해 가격 비교와 할인 확보를 위해 챗봇을 활용했고, 이는 온라인 소비 증가로 이어졌다.

Adobe Analytics는 미국 소비자들이 올해 블랙프라이데이에 총 118억 달러를 온라인으로 지출, 2024년 대비 9.1% 증가했다고 밝혔다.

소비 둔화 우려 속에서도 온라인은 강세

올해 연말 쇼핑 시즌은

더 빠듯해진 예산

4년 만에 최고 수준에 근접한 실업률

7개월 만의 최저 소비자 신뢰도

인플레이션 및 관세로 인한 가격 상승 부담

이라는 악조건 속에서 시작됐다.


그럼에도 온라인 쇼핑은 강한 성장을 보였는데, Mastercard SpendingPulse는

전자상거래 매출 +10.4%,

오프라인 매출 +1.7%(2024년 대비)

을 기록했다고 밝혔다.


AI 기반 쇼핑 트래픽, 전년 대비 805% 폭증

Adobe는 AI 기반 트래픽이 작년 대비 무려 805% 증가했다고 밝혔다.
작년에는 Walmart의 Sparky나 Amazon의 Rufus 같은 AI 쇼핑 에이전트가 아직 출시되지 않았었다.

eMarketer의 수지 데이비드카니언 애널리스트는 다음과 같이 말했다.

“소비자들은 원하는 것을 더 빨리 찾기 위해 새로운 도구를 사용하고 있습니다.
선물 선택은 스트레스가 큰데, LLM이 탐색 과정을 더 빠르고 ‘가이드된’ 경험으로 만들어 줍니다.”


글로벌 AI 에이전트 영향 매출 142억 달러

Salesforce는 AI와 에이전트가 글로벌 온라인 매출 142억 달러에 영향을 미쳤다고 밝혔다.
그 중 미국이 30억 달러를 차지했다.

Salesforce 데이터(식료품 등 비재량 소비 포함)에 따르면,

미국 온라인 소비는 180억 달러(전년 대비 +3%)

인기 카테고리는 명품 의류 및 액세서리

를 기록했다.


사이버 먼데이: 올해 최대 쇼핑일 전망…142억 달러 예상

Adobe는 사이버 먼데이가 142억 달러 매출(전년 대비 +6.3%)을 기록하며
올해 가장 큰 온라인 쇼핑일이 될 것으로 전망했다.

전자제품 평균 최대 30% 할인

의류, 컴퓨터 역시 강력한 할인 예상

https://www.reuters.com/business/retail-consumer/us-consumers-spent-118-billion-black-friday-says-adobe-analytics-2025-11-29/

미국 주식은 엄청난 자금 유입을 경험하고 있습니다.

JPMorgan에 따르면 투자자들은 2024년 11월 이후 미국 주식 펀드에 9,000억 달러를 투자했습니다.

5월에는 유입이 가속화되어 지난 5개월 동안 4,500억 달러에 달했습니다.

한편, 채권 등 고정수익자산 펀드로의 순유입은 2024년 11월 이후 최대 4,000억 달러에 달했습니다.

이와 대조적으로 다른 자산 클래스 펀드는 단지 1,000억 달러만 끌어들였습니다.

다르게 말하면, 주식은 다른 모든 자산 클래스를 합친 것보다 더 많은 자금 유입을 유치했습니다.

주식 유입은 여전히 ​​놀라울 정도로 강세를 보이고 있습니다.

🔹BofA의 연말 유망 종목
- Nvidia, Palantir, Robinhood, Crane, Supernus Pharmaceuticals, Yum China

» Nvidia(NVDA)
- AI 수요의 지속적 강세와 효율적인 공급망 관리를 바탕으로 실적 성장세 유지 전망
- EPS 추정치의 상향 조정 지속, 40% 이상의 성장률 감안 시 현재 밸류에이션은 매력적인 수준
- 단순 PC 그래픽 칩 벤더에서 고성능 게이밍, 엔터프라이즈, 클라우드, 자율주행 등 가속 컴퓨팅 기업으로의 전환 가치 저평가
- 업종 내 최선호주(Top Pick) 및 매수 의견 유지

» Palantir(PLTR)
- AI 구현, 통합, 설계 분야의 독보적인(Best-in-class) 기업으로 평가
- 전체 고객 수 전년 대비 45% 증가, 특히 미국 상업 부문 고객 수 65% 급증으로 성장 가속화
- AI 소프트웨어 시장 내 지배적 위치, 온톨로지(Ontology) 솔루션의 보안성 및 선점 효과가 중기적 수익 성장 견인
- 목표주가 기존 215달러에서 255달러로 상향 조정

» Robinhood(HOOD)
- 최근 분기 매출과 이익 모두 시장 예상치를 상회하며 사업 전반의 호조세 확인
- 밸류에이션 부담은 존재하나 지속적인 혁신과 제품 출시에 주목할 필요
- 기존의 소액/젊은 층 위주 고객 기반을 넘어 고객 관계 심화 및 글로벌 시장 진출로 TAM(총 유효 시장) 확대 성공
- 목표주가 기존 157달러에서 166달러로 상향, 장기적 플랫폼 확장성 긍정적

» Crane(CR)
- 불확실한 거시경제 환경 속에서 항공우주 및 방산 등 다각화된 포트폴리오가 안정성 제공
- 사측이 표방하는 '지루함'은 일관된 성과와 실행력을 의미하는 긍정적 요소로 해석
- 기존 사업부의 마진 확대와 더불어 항공우주/전자 및 공정 흐름 기술 분야의 전략적 M&A 추진
- 운영 효율화 및 포트폴리오 재편을 통한 기업 가치 제고 기대

» Supernus Pharmaceuticals(SUPN)
- 투자의견 매수, 목표주가 65달러로 신규 커버리지 개시
- 시장에서 충분히 평가받지 못한 성장 스토리에 주목
- ADHD 치료제 및 진행성 파킨슨병 운동 합병증 치료제 등 브랜드화된 CNS(중추신경계) 의약품이 핵심 성장 동력

» Yum China(YUMC)
- 중국 내 최대 네트워크, 강력한 브랜드 인지도 및 공급망 경쟁력 보유
- 견고한 운영 능력과 자체적인 효율화 노력이 안정적인 성장을 뒷받침할 전망
- 주주 환원 정책이 주가의 하방 경직성을 제공
- 리스크 대비 기대 수익 측면에서 상승 여력 충분

12월 메모리 고정거래가격 최대 100% 폭등

Team Group: “2026년 상반기가 진짜 부족의 시작”


메모리 공급 부족이 시장 전반으로 확산되는 가운데, 상류 DRAM·NAND 원천 업체들의 공급이 극도로 타이트해지며 메모리 가격이 가파르게 상승하고 있다.

메모리 모듈 제조사 Team Group 총경리인 천칭원은 최근 인터뷰에서 세 곳의 주요 원천 메모리 업체들이 2025년 12월 고정거래가격(Contract Price) 인상을 대폭 확대했으며, 일부 제품은 단 한 달 만에 80~100%까지 급등했다고 밝혔다.

천칭원 총경리는 이어 다음과 같이 전망했다:

“지금은 아직 진짜 부족이 아니다.
2026년 1~2분기가 되면 진정한 공급난이 시작될 것이다.”

그는 서버용 메모리 수요 폭증, AI·고대역폭 메모리(HBM) 투자 우선순위, 모바일 DRAM/NAND 재고 정상화 등이 겹치며 2026년 상반기 메모리 시장이 구조적으로 ‘심각한 공급 부족’ 국면에 진입할 것으로 예상했다.

https://www.digitimes.com.tw/tech/dt/n/shwnws.asp?CnlID=1&id=0000739661_BWX700785WBN1826RVD3D

"돈 싸들고 와도 칩 없다"…AI 블랙홀, 2026년 '메모리 대란' 부른다
-스마트폰·PC 만들 칩 씨가 말랐다…가전업계, 부품값 폭등에 '가격 도미노 인상' 공포

https://www.g-enews.com/article/Global-Biz/2025/11/202511301130461453fbbec65dfb_1#_PA

251201_GS DRAM Sentiment Indicator: Nov. 2025 GS DRAM sentiment indicator - Goldman Sachs

[Key Takeaways]

(1) 우리는 11월 DRAM 센티먼트를 9월 "Slightly Positive"에서 "More Positive"로 상향

(2) 이는 가파른 DRAM 스팟 가격 상승이 계약가의 큰 폭 상승을 시사하기 때문

(3) 공급사들은 고객들과 큰 폭의 가격 인상[최대 QoQ +70%]을 협상 중

(4) 다만 타이트한 공급으로 현재 협상은 지연되고 있으며, 일부 고객은 물량 확보 위해 QoQ +70% 인상을 수용한 것으로 알려짐

(5) 이러한 공급 부족은 단기간 해결되기 어려워, 가격 상승세는 단/중기적으로 지속될 가능성이 높음

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[Contents]

(1) DRAM 스팟 가격
■ 11월 D4/D5 스팟 가격은 MoM +45%/+75% 상승
■ 스팟 가격이 계약가를 크게 상회. 이는 곧 계약가의 큰 폭의 상승 압력의 의미

(2) 서버 ODM 및 Aspeed 매출
■ 10월 서버 OEM[Inventec/Quanta/Wiwynn/Wistron] 매출은 YoY +52% 증가
■ Aspeed 매출은 기저 효과로 성장률 둔화[5월 ~ 10월 YoY +75%/+55%/+28%/+10%/+15%/+7%]

(3) 한국 DRAM 수출
■ 7~10월 연속으로 강한 증가[+44%/+49%/+38%/+57%]
■ HBM/DRAM 수요 견조 및 DRAM의 가격 상승에 기인

(4) 중국 스마트폰
■ 9월 중국 스마트폰 출하량 +8% YoY, 3개월 연속 증가
■ 그러나 YTD[1~9월]는 YoY -2% 감소

(5) Nanya Tech 매출
■ 10월 YoY +262%, 3개월 연속 세 자릿수 성장[8~10월 YoY +141%/+158%/+262%]
■ DDR4 가격 급등이 핵심 요인

(6) Supreme Electronics 매출
■ 10월 YoY +10%

(7) DRAM ASP
■ 삼성전자/SK하이닉스 4Q25(F) Blended ASP QoQ +19% 전망
■ 이는 QoQ 성장률이 무려 +9%p 증가한 수치

(8) '26년 HBM 컨센서스
■ 최근 1개월 동안 업계/컨센서스 모두 상향
■ SK하이닉스 HBM 출하량 증가율 전망을 기존 YoY +29% → +47%로 상향 vs. 시장 컨센서스 +34%
■ 가격 전망은 시장 대비 우리가 여전히 보수적. YoY -14% vs. +4%. 이유는 기존과 유사하게 HBM3E 12hi 가격 하락에 기인

[속보]11월 반도체 수출 172.6억 달러, 38.6%↑…사상 최대

https://biz.heraldcorp.com/article/10626675?ref=naver

>>골드만삭스 고객 설문: 2026년 자산시장 전망은?

•골드만삭스의 최신 고객 조사는 기술주가 여전히 최선호 자산으로 꼽히지만, 동시에 AI 성장 둔화가 가장 큰 리스크로 인식되고 있음을 보여줌. 시장은 전체적으로 내년 미 연준의 두 차례 금리 인하에 베팅하고 있으나, 실제 경로는 기대만큼 낙관적이지 않을 수 있다는 의견

•환율 전망에서는 달러 강세를 보는 응답이 약간 우위를 차지. 원자재에서는 뚜렷한 대비가 나타났으며, 투자자의 약 70%가 금 가격 상승을 예상(주요 배경: 중앙은행들의 금 매입 확대, 재정 건전성 우려), 반면 절반 이상은 유가 하락을 전망해 강한 온도 차

독일 산업계, AI 전면 수용 선언…“미국·중국과 격차 좁힐 기회”
-독일이 산업 박물관이 되지 않으려면 AI 도입은 선택이 아닌 필수라는 업계 경고도 전했다
https://www.g-enews.com/article/Global-Biz/2025/11/2025113023564822879a1f309431_1#_PA

"구글 TPU 뜨면 엔비디아 죽는다?"…월가가 빠진 '제로섬의 함정'
-1000조원 AI 시장, "뺏고 뺏기는 땅따먹기 아닌 '무한 확장' 단계"
https://www.g-enews.com/article/Global-Biz/2025/11/202511301011262680fbbec65dfb_1#_PA

구리는 비교할 수 없는 전기 전도성 덕분에 전력 시스템의 거의 모든 부분에서 선택할 수 있는 금속이다. 고전압 송전선에서 가정과 전기 자동차의 배선까지 구리는 전기를 운반하는 데 필수적이다. 전기 자동차는 내연 기관보다 최대 4배 더 많은 구리를 사용한다. 위 5개 국가의 전력 소비량을 합치면 2035년까지 전력 소비량이 약 2조 kWh가 증가할 것으로 예상된다.

“AI가 불 지피고 공급망이 기름 부었다” 구리 가격 역사적 신고가

글로벌 전력기기 산업 수요 상장 드라이버

닛케이) 일본은행 총재, 12월 금리 인상 사실상 '예고'인가... 히미노 부총재 사례 답습하나

일본은행이 12월 금리 인상 결정으로 한층 더 기울고 있습니다. 1일 우에다 가즈오 총재가 다음 금융정책결정회의에서의 금리 인상 여부에 대해 구체적으로 언급했기 때문입니다. 되돌아보면 일본은행이 정책금리를 현행 0.50% 정도로 인상했던 올 1월, 히미노 료조 부총재는 회의 직전에 '일정'과 '금리 인상'을 거론하며 논의하겠다고 명언한 바 있습니다. 시장은 우에다 총재 또한 히미노 부총재의 사례를 따라 다음 회의에서의 금리 인상을 사실상 '예고'한 것으로 받아들이고 있습니다.

일본은행의 우에다 총재는 1일 오전 나고야시에서 열린 금융경제간담회에서 "18~19일로 예정된 다음 결정회의를 향해 본지점을 통해 기업의 임금 인상 태도에 관해 정력적으로 정보를 수집하고 있는 중이다"라고 설명했습니다. 그러면서 회의에서는 "대내외 경제·물가 정세와 금융자본시장의 동향을 다양한 데이터와 정보를 바탕으로 점검 및 논의하고, 금리 인상 여부에 대해 적절히 판단하고자 한다"고 말했습니다.

지난번 일본은행이 금리 인상을 결정했던 올 1월에도 금리 인상 '예고'가 있었습니다. 1월 23~24일 개최된 결정회의에 앞서 1월 14일, 가나가와현에서 열린 금융경제간담회에 참석한 히미노 부총재는 "다음 주 결정회의에서는 '전망 리포트(경제·물가 정세의 전망)'에 정리할 경제·물가 전망을 기초로, 금리 인상을 단행할지 정책위원들 간에 논의하고 판단하겠다"고 설명했습니다. 그 말대로 일본은행은 0.25%의 금리 인상을 결정했습니다.

우에다 총재가 다음 회의에서의 '일정'과 '금리 인상'을 파고든 메시지를 시장 참가자들도 민감하게 받아들이고 있습니다. 변동금리와 고정금리를 교환하는 익일물 금리 스왑(OIS) 시장의 거래를 바탕으로 산출해보면, 지난 주말 60% 미만이었던 12월 금리 인상 확률은 1일 낮 무렵 75% 안팎까지 치솟았습니다. 정책금리의 영향을 받기 쉬운 신규 발행 2년물 국채 금리 또한 17년 반 만에 주요 저항선인 1%를 넘어섰습니다.

신중한 것으로 여겨졌던 우에다 총재가 금리 인상에 발을 들인 것은 정부 측에 대한 배려도 있는 것으로 보입니다. 우에다 총재는 "완화의 정도를 적절히 조정해 나가는 것은 금융·자본시장의 안정을 확보하면서 물가안정목표를 원활하게 실현함과 동시에, 우리 경제를 지속적인 성장 궤도에 올리기 위해 필요하다"고 지적했습니다. 또한 "지금까지의 정부와 일본은행의 노력을 최종적으로 성공시키는 것으로 이어진다고 생각한다"고 언급했습니다.

적극 재정을 내세우는 타카이치 사나에 정권의 탄생을 계기로 외환시장에서는 엔저·달러 강세 진행의 기세가 강해지고 있습니다. 엔저 진행은 수입 물가 상승을 통해 국내 인플레이션을 상승시키는 요인이 되며, 막 물가 상승 대책을 내놓은 타카이치 정권에게도 타격이 될 수 있습니다. 정부와 시장 쌍방을 살피며, 일본은행은 정책 정상화를 향한 다음 수를 드디어 두려고 하고 있습니다.

🇯🇵일본 국채 JGB 2년물 금리는 1.025%로 2008년 이후 처음으로 1%를 상회했고 10년물 금리는 1.842%로 2011년 이후 최고치 기록

일본 금리가 높아지면 0%에 가까운 금리로 빌려 해외 위험 자산에 투자하던 세계 최대 규모의 캐리 트레이드가 위협받게 됨. 현재 주식/비트코인 하락은 일본 금리 상승 영향도 작용하고 있다고 판단

일본 CPI와 임금은 여전히 높은 수준이며 11월 말 발표된 추가 부양책 대부분을 국채를 발행해서 조달. 물론 추가 국채 발행 규모를 합친 전체 발행액은 작년보다는 낮은 수준

12/01 한국 증시 보합, 일본 하락, 비트코인 급락, 중국 상승

한국 증시
장 초반 일본의 금리인상 이슈가 유입되며 낙폭을 확대하기도 했지만 외국인의 반도체 기업 중심으로 매수세가 유입되며 관련 종목의 강세가 시장 하락을 제어. 실제 1시 현재 지수는 보합이지만, SK하이닉스와 삼성전자 두 종목이 14p 상승을 기여. 반면, 실적 대비 고평가 논란이 이어지고 있는 조선, 방산, 원자력 등 테마주가 부진을 보여 종목 압축이 진행된 점도 특징. 한편, 비트코인 급락과 그 여파로 미국 시간 외 선물이 크게 하락했으며 나스닥은 1% 가까이 약세를 보인 점도 시장에 불안 요인으로 작용


일본 증시 (오전장)
일본 증시는 1.68% 하락하며 오전장을 마감. 우에다 BOJ 총재가 "금리 인상 여부를 적절히 판단하겠다"고 발언하자, 시장은 이를 12월 18~19일 회의에서의 금리 인상 신호로 강력하게 해석. 이에 따라 일본 10년물 국채 수익률이 1.850%까지 치솟으며 17년 만에 최고치를 기록했고, 엔화는 달러 대비 155.5엔대로 하락(엔화 강세)하며 수출주와 기술주 전반에 하방 압력을 높임. 더불어 지난주 급등에 따른 차익실현 욕구와 긴축 경계감이 맞물려 투자 심리가 위축된 모습도 진행. 업종별로는 금리 상승의 수혜가 기대되는 은행 섹터가 강세를 보인 반면, 기술 및 대형 수출주는 큰 폭으로 하락.


비트코인
일본의 금리인상 이슈가 불거진 이후 비트코인은 갑자기 매물이 출회되며 매물이 매물을 불러오며 하락이 확대. 특히 코인글래스 조사에 따르면 지난 24시간 동안 18만 명이 5.4억 달러 규모의 매도가 진행. 관련 매도는 일본 금리인상 이슈 불거진 이후에 대부분 발생했는데 청산 90%가 롱 포지션이었음. 이런 가운데 Yearn Finance의 해킹 사건으로 인해 투자자들이 위험 회피 현상도 유입되는 등 수급적인 부분이 영향.


미국 시간 외 선물
비트코인이 낙폭을 지속적으로 확대해 나가자 최근 상관관계가 큰 나스닥 선물이 1% 가까이 하락하는 등 변동성이 확대돼 오늘 미 증시에 불안 요인으로 작용.


중국 증시 (오전장)
중국 상해 종합은 0.42% 상승한 3,904.90p로 오전장을 마치며 3,900선을 회복. 미국의 12월 금리 인하 기대감이 높아지면서 달러 약세 및 글로벌 유동성 확대에 대한 기대가 중국 증시로의 외국인 자금 유입 가능성을 높임. 또한, 내년 보조금 축소를 앞두고 연말 '이구환신(소비재 교체 지원)' 수요가 몰릴 것이라는 전망이 소비 관련 기대감을 자극. 다만, 이날 발표된 11월 차이신 제조업 PMI가 49.9를 기록하며 위축 국면으로 돌아섰고, 전일 발표된 공식 PMI 역시 부진을 이어가고 있어 경기 둔화 우려가 지수의 상승 폭을 제한.

섹터별로는 기술주 중심의 강세가 뚜렷. 스마트 웨어러블(+3.83%), 무선 이어폰(+2.73%), 5G(+2.55%) 등 전자 및 통신 장비 업종이 시장을 주도. 반면 돼지고기(-0.87%), 바이오/제약 등 일부 방어적 성격의 업종은 약세

이전에 언급드린 대로, 엔화 차입비용이 상승함에 따라 레버리지 자산인 나스닥과 비트코인의 가격이 꺾이고 있음.

- 레버리지 펀딩 본거지인 일본의 2년물 채권 금리가 1%를 넘어서며 마진콜 가능성

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