오픈AI 사라 프라이어 CFO “가까운 시일 내 IPO 계획은 없다”

: 오픈AI가 새로운 구조로 전환한 것이 상장이 임박했다는 신호는 아니라고 강조. 회사는 수익성보다 성장과 연구개발에 우선순위

IPO는 지금 당장은 고려 대상이 아닙니다. 우리는 회사가 현재의 스케일에 맞춰 지속적으로 성장할 수 있는 상태를 만드는데 집중하고 있습니다. 그래서 IPO 문제에 매달리고 싶지 않습니다

: 전례없는 규모로 데이터센터 캐파 투자를 확대함에 따라 연방 정부의 보증(backstop) 역할 기대. AI 반도체 감가상각률이 불확실하기 때문에 부채 조달 비용 증가 지적

우리는 은행, 사보펀드, 그리고 어쩌면 정부까지 포함된 생태계를 바라보고 있습니다. 정부가 개입할 수 있는 방식들 말이죠. 이러한 보증이 가능해지면 자금조달 비용을 크게 낮출 수 있을 뿐 아니라. 자본금 대비 부채 비율도 높아져서, 더 많은 부채를 얹을 수 있습니다

: 기업과 소비자 사업 모두에서 매우 건전한 매출총이익률을 보유하고 있으며, 공격적 투자를 하지 않는다면 빠르게 수익성을 달성할 수 있다고 언급

오늘 당장 손익분기점에 도달하는 데에 너무 집착하지 않습니다. 만약 손익분기점에 도달해야한다면, 우리는 충분히 건전한 마진 구조를 가지고 있오 투자 속도를 늦추는 것 만으로도 가능할 것입니다

: 구독 비즈니스 외 새로운 매출원 탐색 중. 엔터프라이즈 매출 성장을 강조하며 기업 고객은 파일럿 단계에서 완전한 도입 단계로 이동 중이라는 코멘트. 기업 매출 비중은 연초 30%에서 40%로 증가

인공지능(AI) 챗봇 챗GPT 개발사 오픈AI가 대규모 기업공개(IPO)를 준비하고 있다는 보도를 부인했다.

프라이어 CFO는 "우리는 회사가 현재 규모에서 지속해서 성장할 수 있는 상태를 유지하려 노력 중"이라며 "IPO라는 족쇄에 얽매이고 싶지 않다"고 설명했다.

오픈AI "아직 IPO 추진 안해…손익분기 집착하지 않아"
- CFO "AI칩 조달비용 정부 보증 기대…적자는 공격적인 투자 때문"
https://n.news.naver.com/article/001/0015726774?sid=104

비만치료제 가격 인하 관련 내용이 오늘(11/6) 발표될 전망

미국 도널드 트럼프 행정부가 일라이 릴리, 노보 노디스크와 비만치료제 가격 인하 협상을 마무리하고 이를 곧 발표할 예정

트럼프 정부, 비만치료제 약값 인하 곧 발표 예정
https://n.news.naver.com/article/001/0015726724?sid=104

[단독] 화이자, Metsera 인수전에서 제안가 인상 준비 중

다국적 제약사 화이자(Pfizer)가 비만 치료제 스타트업 Metsera(메트세라) 인수 경쟁에서 제안을 추가로 상향(sweeten its offer)할 준비를 하고 있다고 월스트리트저널(WSJ)이 보도했다.

Metsera는 현재 노보 노디스크(Novo Nordisk)로부터 100억 달러 규모의 인수 제안을 받고 있으며, 화이자와 노보 노디스크 간의 치열한 인수전의 중심에 있는 기업이다.

보도에 따르면, 뉴욕에 본사를 둔 화이자는 노보 노디스크의 최신 제안에 대응하기 위해 이번 주 수요일 새로운 수정 제안을 제출할 계획이다. 이는 화이자가 해당 제안 기한 내에 맞춰 응답하기 위한 움직임으로 전해졌다.

노보 노디스크는 이미 당뇨병 및 체중 감량 치료제 Ozempic(오젬픽)과 Wegovy(위고비)로 유명한 기업으로, Metsera의 혁신적인 차세대 비만 치료 기술을 확보하기 위해 공격적으로 나서고 있다.

이번 인수전은 글로벌 비만 치료제 시장의 패권 경쟁을 둘러싼 대형 제약사 간의 긴장감을 더욱 고조시키고 있으며, 특히 Metsera가 개발 중인 차세대 주사형 및 경구형 펩타이드 기반 비만 치료제 포트폴리오가 핵심 자산으로 꼽히고 있다.

https://www.wsj.com/health/pharma/pfizer-preps-improved-offer-in-metsera-bidding-war-33f5879b?reflink=e2twmkts

[11/5일 지수 급락 관련 코멘트]
하나증권 글로벌투자분석실장 이재만

▶ 코스피가 11/4~5일 이틀간 -8% 이상 급락. S&P500지수와 Tech섹터 지수도 최근 고점 대비 각각 -1.7%와 -3.6% 하락

▶ 1994~2000년 S&P500지수 7년 연속 Tech 중심으로 이익 증가했던 시기. 2021~2026년까지 S&P500지수 6년 연속 Tech 중심으로 이익 증가 예상

▶ 1994~2000년 Tech 버블 붕괴 이전, 단기 지수 가격 조정이 가장 컸던 시기는 1998년 7~8월 -19.3% 급락. 당시 러시아 채무불이행과 LTCM 헷지펀드 파산이 지수 급락의 원인(블랙스완 등장)

▶ 해당 시기를 제외할 경우 당시 S&P500지수의 강도 높았던 가격 조정은 -11%(1997년 10월)~-12%(1999년 7~10월)까지도 발생

▶ 한편 S&P500 Tech 섹터지수는 1994~1999년까지 매년 적으면 1번(1994년), 많으면 5번(1999년)까지의 -10% 이상 가격 조정 발생

▶ 당시 S&P500 Tech 섹터지수의 가격 조정 기간은 짧으면 10일, 길면 85일 정도로 평균 40일 진행(1997년 동아시아 외환위기 발생과 1998년 러시아 채무불이행 제외)

▶ 1998~1999년 코스피 단기 가격 조정도 평균 -12%로, 강세장에서도 생각보다 강한 가격 조정 발생 경험

▶ 현재 S&P500지수 12개월 예상 순이익 2.51조 달러로 18주 연속 상승, 코스피 12개월 예상 순이익 285.4조 원으로 10주 연속 상승. 유동성 장세는 이익 추정치 변화가 중요하다는 점을 감안 시 강세장 기조는 변화가 없는 것으로 판단

▶ 현재 코스피는 이격 축소 과정이 진행되고 있는 것으로 판단. 지난 11/3일 코스피 20일 이격도는 110.5%까지 상승. 2025년 하반기 이후 20일 이격도 최저 수준은 97.9%(현재 3,900p 기준 100.8%), 이를 적용 시 코스피 단기 하단은 3,780p

하나증권 국내외 시황 김두언
[Doo It Now] [긴급진단] 코스피 사이드카 이후, 회복까지 평균 21일

▶자료: https://lrl.kr/ciPLv

* 여전히 주도주를 사야한다.
* 과거 코스피 매도 사이드카 발동 이후 직전 수준 회복까지 평균 21.1일이 걸렸다(팬데믹 제외하면 26.3일).
* 새로운 지평을 열고 있는 코스피 지수의 상승 요인들이 건재하다.
* 유동성이 증가하고 한국 반도체 수출 증가의 충분조건인 글로벌 경기는 확장 국면에 있다.
* 배당 세율 인하, 자사주 소각 등 정부의 친시장 정책 기대가 이어진다.
* 강세장에도 조정은 늘 있다. 회복의 주인공은 주도주이다. 여주사.

(컴플라이언스 승인 득함)

» NVIDIA의 젠슨 황 CEO는 중국이 AI 경쟁에서 미국을 앞서게 될 것이라고 경고

» 그는 중국이 에너지 비용이 낮고 규제가 완화적이라는 점에서 AI 경쟁에서 우위를 점할 가능성이 높다고 언급

» 또한 서방 국가들, 특히 미국과 영국이 냉소주의에 사로잡혀 AI 발전이 늦어지고 있다고 지적하며 이제는 더 많은 낙관주의가 필요하다고 강조

» 이와 함께 미국의 AI 규제 강화 움직임을 언급하며, 일부 주(州)에서는 최대 50개의 새로운 규제가 생길 수 있다고 경고

» 이러한 미국의 규제 강화와 달리, 중국은 에너지 보조금 정책을 통해 AI 인프라 운영 비용을 낮추고 있으며, 현지 기업들이 NVIDIA 제품 대신 중국산 AI 칩을 더 저렴하게 운용할 수 있는 환경을 조성하고 있다고 설명. “중국에서는 전기가 거의 공짜”라고도 첨언

» 최근 중국 정부는 바이트댄스, 알리바바, 텐센트 등 주요 빅테크 기업이 운영하는 대형 데이터센터에 대한 에너지 보조금을 확대. 화웨이와 캄브리콘 등 중국 반도체 기업의 칩은 에너지 효율이 엔비디아 제품보다 낮기 때문에, 이러한 보조금이 이를 보완하기 위한 조치

» 젠슨 황은 중국이 AI 경쟁력 강화를 위해 규제 완화와 전력 보조금 확대를 동시에 추진하고 있으며, 반면 미국의 경우 규제 강화와 높은 에너지 비용으로 인해 경쟁력이 약화되고 있다고 주장

젠슨 황 "중국이 미국과의 AI 경쟁에서 승리할 것" - 뉴스1

엔비디아 최고경영자(CEO) 젠슨 황이 중국이 인공지능(AI) 경쟁에서 미국을 앞설 수 있다고 경고했다.

그는 에너지 비용과 규제 측면에서 중국이 유리하다고 지적하며 “중국이 AI 경쟁에서 승리할 것”이라고 말했다.

5일(현지시간) 황 CEO는 파이낸셜타임스(FT)가 주최한 ‘AI의 미래’ 정상회의에 참석해 FT와 인터뷰를 가지면서 “미국과 영국을 포함한 서방은 지나친 냉소주의에 발목 잡혀 있다”며 “우리에겐 더 많은 낙관주의가 필요하다”고 강조했다.

그는 특히 미국 내 각 주가 추진 중인 AI 관련 규제가 많게는 50개에 이를 수 있다며, 과도한 규제는 기술 발전을 저해할 수 있다고 우려했다.

반면 중국은 자국 기술 기업들이 엔비디아의 AI 칩 대체품을 운영할 수 있도록 에너지 보조금을 확대하고 있다고 했다. 황은 이를 두고 “중국에선 전기가 공짜”라고 표현했다.

실제로 중국 정부는 바이트댄스, 알리바바, 텐센트 등 대형 데이터센터에 대한 전력 지원을 강화하고 있다.

https://www.news1.kr/world/northeast-asia/5966600

SK하이닉스, HBM4 시장도 선점…내년 영업익 70조 넘본다 | 서울경제

SK하이닉스(000660)가 세계 최대 인공지능(AI) 반도체 기업 엔비디아에 공급할 6세대 고대역폭메모리(HBM4) 가격을 전작(HBM3E)보다 50% 이상 높이면서 HBM 시장의 최강자임을 입증했다.

SK하이닉스는 엔비디아와 내년 HBM4 공급 협상을 성공적으로 마무리하면서 사상 최대 실적 경신 행진을 예약했다.업계에 따르면 SK하이닉스는 기술 고도화에 투입되는 비용 등을 고려해 엔비디아에 HBM4 가격을 전작보다 50% 이상 높인 500달러 중반대로 제시한 것으로 알려졌다. 엔비디아는 경쟁사인 삼성전자와 미국 마이크론의 HBM4 대량 공급을 염두에 두고 큰 폭의 가격 인상에 난색을 표해 양측 간 갈등이 분출되기도 했다.

하지만 최종 공급 가격이 제품당 500달러 중반대로 마무리되면서 SK하이닉스는 HBM4 시장의 주도권을 지키게 됐다. 이에 대해 SK하이닉스의 한 관계자는 “최종 공급 가격과 협상 여부는 확인이 불가능하다”고 답했다.

업계는 SK하이닉스의 HBM4 수익률을 약 60%로 보고 있다. 시장이 전망하는 SK하이닉스의 내년 HBM 매출액은 약 40조~42조 원이다. 올해와 같은 수익률이 유지되면 SK하이닉스는 HBM에서만 약 25조 원의 영업이익을 거두게 된다.

SK하이닉스의 HBM 사업은 현재 주력 공급품인 HBM3E에서 내년 하반기 HBM4로 이어지면서 전체 HBM 실적이 올해(매출액 약 30조 원, 영업이익 17조 원)보다 40~50% 늘어날 것으로 보인다.

https://m.sedaily.com/NewsView/2H0C5TZ2MV/GD01

MSCI 주식 지수 2025년 11월 정기 리뷰

– 2025년 11월 5일 – MSCI Inc.는 2025년 11월 MSCI 주식 지수 리뷰 결과를 발표했습니다. 모든 변경 사항은 2025년 11월 24일 장 마감 이후부터 적용됩니다.

주요 내용

시가총액 기준으로 MSCI 월드 인덱스(MSCI World Index)에 새로 편입되는 세 종목은 다음과 같습니다.

CoreWeave

Nebius Group (발표 후 시간외 +4%)

Insmed


시가총액 기준으로 MSCI 신흥시장지수(MSCI Emerging Markets Index)에 새로 편입되는 세 종목은 다음과 같습니다.

Barito Renewables Energy

Zijin Gold International

GF Securities Co H

MSCI 스몰사이즈 편입 리스트

색칠: 요새 핫한 심텍 & 뇌뽑주 파두

그밖에 눈에띄는건 코미코 / 세진중 / 세탁소엔진 정도

# 11월 MSCI 리뷰 발표 (25/11/6)
유진증권 ETF/파생 강송철 (02-368-6153)

- MSCI 11월 리뷰 결과. 한국 스탠다드 지수에 HD현대마린솔루션, 에이피알 신규 편입. 오리온 지수 제외

- 11월 24일 종가 기준 리밸런싱. 한국의 MSCI 스탠다드지수 편입 종목 수는 82개로 증가

- 지수 편입 따른 매입 수요 에이피알 3천억원, HD현대마린솔루션 1,500억원 추정. 제외에 따른 매도 수요 오리온 1,150억원 추정

- 편입, 제외 종목 외에 유동비율, 주식수 변경에 따른 비중 변화 상위 종목: SK텔레콤(유동비율 증가), HD현대중공업(유동비율 증가) 등 비중 증가. 반면 셀트리온(유동비율, 주식수 감소) 등 비중 감소.

- SK텔레콤 1,200억원(매수) 등 지수 내 비중 변동에 따른 종목별 패시브 매입, 매도 수요 본문 표 참고

- 리밸런싱 적용 후 신흥국(EM) 지수 내 중국, 대만, 인도 비중 증가. 한국(-0.04%) 비중 감소. 리밸런싱일 부근에 한국물 소폭 매도 우위 예상

- 11월 리뷰 적용 후 MSCI 지수 편입되지 않은 다음 순위 종목은 전일(11/5) 시가총액 기준 레인보우로보틱스, HD현대미포 등 순서

자료 URL) https://bit.ly/3LhSilk

* 유진 ETF/파생 강송철 개별 텔레그램
https://t.me/buykkang

✔'25년 11월 MSCI Korea Standard Index 리뷰 발표
(하나증권 퀀트 이경수, 이철현)

⚡ 편입 종목(FIF): 에이피알(0.65), HD현대마린솔루션(0.6)
⚡ 편출 종목: 오리온
⚡ FIF 조정: 셀트리온(0.7→0.65), 삼성SDI(0.8→0.75), 한화오션(0.4→0.45), HD현대중공업(0.25→0.3), LG(0.55→0.6), 미래에셋증권(0.4→0.35), SK텔레콤(0.25→0.49)

* SK텔레콤의 Foreign Room(>25%, 현재 28%) 상승에 따라, 기존 adjustment factor 0.5에서 1로 조정되어 FIF 상승

⭐ EM 내 상위 국가 비중 변화('25년 2월->'25년 5월->'25년 8월->'25년 11월)
중국: 29.0% -> 30.0% -> 29.7% -> 28.9%
인도: 18.0% -> 18.6% -> 16.6% -> 15.4%
대만: 19.4% -> 18.0% -> 19.1% -> 20.5%
한국: 9.2% -> 9.2% -> 10.8% -> 12.9%

⭐ 리밸런싱으로 인한 MSCI EM Index 내 한국증시 비중 변화: -0.04%p, 수급 약 -3700억원 감소

⭐ 수급 유입 상위 종목
에이피알: +0.357%p, +4285억원
HD현대마린솔루션: +0.205%p, +2453억원
SK텔레콤: +0.143%p, +1708억원
HD현대중공업: +0.13%p, +1535억원
한화오션: +0.106%p, +1241억원

⭐ 수급 유출 상위 종목
삼성SDI: -0.079%p, -990억원
셀트리온: -0.117%p, -1456억원
오리온: -0.129%p, -1556억원
SK하이닉스: -0.097%p, -1797억원
삼성전자: -0.151%p, -2791억원

Index Review price cutoff date: 10월 15일
리밸런싱: 11월 24일 종가
효력일: 11월 25일 시가

[KB시황 하인환] 강세장 속 조정 (2): 강세장을 지속시킬 ‘정부정책 3.0 Round’

자료 링크: https://bit.ly/4oTeK2z

안녕하세요, KB증권 하인환입니다.

'강세장 속 조정'의 두 번째 자료입니다. 어제 발간한 '강세장 속 조정 (1): 조정의 폭과 기간'에서는 D+200일 부근에서의 조정 발생과 조정의 폭 (-10% 내외 또는 -20%) 및 강세장이 재개되기까지 걸리는 기간 (약 50일 내외)을 다뤘습니다. 3~4일 이틀 간 조정 폭이 -5.15%인데, 4일 저점 기준으로는 -8.4% 조정이 있었습니다. 이제 조정 폭보다는 기간을 좀더 주목해야 함을 시사합니다.

전반적인 분위기는 강세장은 끝나지 않았다는 데에 있는 듯 합니다. 그렇다면 무엇이 강세장을 재개하도록 할까가 중요합니다. 첫 번째로는 정부정책 3.0 Round의 본격화를 주목합니다.

■ 강세장 속 조정: 빠른 속도의 조정
■ 과거 한국 주식시장의 대세 상승장을 만든 조건: 정부의 자본시장 정책
■ 대한민국 구조개혁의 3단계: 2026년에 주목해야 할 3.0 Round (자본투입 정책)
- 150조원 국민성장펀드
- MSCI 선진지수 편입 로드맵
- 금산분리 완화
- 퇴직연금 기금화

자세한 내용은 보고서 참고 부탁드립니다.
감사합니다.

(KB증권 내부 컴플라이언스 점검을 완료했습니다. 단순 참고자료로 법적 책임의 근거가 되지 않습니다.)

[KB시황 하인환] 강세장 속 조정 (3): 강세장을 지속시킬 ‘미국의 과잉투자’

자료 링크: https://bit.ly/43j0mbE

안녕하세요, KB증권 하인환입니다.

11월 초 조정의 배경은 3가지입니다. ① 가파르게 상승한 증시의 자연스러운 조정 과정, ② 10월말 FOMC에서 남긴 통화정책 완화의 지속 가능성에 대한 우려, ③ 영화 빅쇼트의 주인공인 마이클 버리의 팔란티어, 엔비디아 공매도 소식에 따른 AI 버블에 대한 우려였다. 이중 세 번째 배경에 대한 것이 이번 자료 내용인데, 참고로 영화 빅쇼트에서 마이클 버리는 풋옵션 투자 후 약 1년간 마이너스 수익률이 지속되며 펀드를 뺏길 위기까지 직면한 바 있다는 점을 참고할 필요가 있겠습니다. 중장기적인 경각심을 가져야겠지만, 당장 버블이 붕괴되는 것을 걱정할 필요는 없을 듯 합니다.

■ AI 버블에 대한 우려: 빅쇼트의 주인공 마이클 버리, 풋옵션 투자 후 1년간은 마이너스 수익률
■ 강세장을 지속시킬, 마이클 버리의 시점을 판단하기 어려운 ‘AI 과잉투자’
- 정부지출
- 민간투자: ① 미국 빅테크의 투자, ② 미국 금융기관의 투자, ③ 동맹국 기업들의 투자
■ 미국의 과잉투자: 한국 기업들에게 기회이자, 잠재적인 리스크

자세한 내용은 보고서 참고 부탁드립니다.
감사합니다.

(KB증권 내부 컴플라이언스 점검을 완료했습니다. 단순 참고자료로 법적 책임의 근거가 되지 않습니다.)

코스닥은 ADR값만 보면 바텀 피싱이 끌리는 수준이군요.

알테오젠이 코스피 이전상장을 승인하기 위해 임시주주총회를 개최합니다.
임시주총은 12월 8일(월) 개최 예정이고 자세한 내용은 아래 공시를 통해 확인 바랍니다.

https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20251106900175

(코스닥)알테오젠 - 상장폐지승인을위한의안상정결정

-상장폐지사유: 유가증권시장상장

-주주총회 일시: 12월 8일 09:00

-주주총회 장소: 대전광역시 유성구 엑스포로 107(도룡동 4-19) 대전컨벤션센터 1층 중회의장

-향후 일정: 임시주주총회 부의안건으로 상정 후 가결 시, 유가증권시장 상장승인을 조건부로 코스닥시장 상장폐지 및 유가증권시장 상장 추진 예정입니다.

-주식분포현황 최대주주(박순재) 및 특수관계인: 10,891,700주(20.36%)

- 5% 이상 주주(형인우): 2,700,000주(5.05%)

- 상기 외 기타주주: 39,914,088주(74.59%)

http://dart.fss.or.kr/api/link.jsp?rcpNo=20251106900183
2025-11-06