» 윌로우(Willow)의 구글, 향후 5년 내에 양자컴퓨터의 상용화가 가능할 것으로 전망
구글의 양자(퀀텀)컴퓨터 개발 책임 엔지니어인 율리안 켈리는 21일(현지시간) "향후 5년 이내에 양자컴퓨터만 할 수 있는 응용 사례를 볼 수 있을 것"이라고 밝혔다.
켈리 엔지니어는 구글 연례 개발자 콘퍼런스(I/O) 이틀째인 이날 '양자 세션'에서 "실생활에 응용할 수 있는 타임라인 측면에서 우리는 5년 정도 안에 양자컴퓨터만 할 수 있고, 고전 컴퓨터로는 할 수 없는, 응용 프로그램을 볼 수 있을 것"이라고 말했다.
구글 양자컴퓨터 책임엔지니어 "5년 내 실제 적용사례 나올 것"
- 산업에 우선 적용…큐비트 1천개의 양자컴퓨터는 2∼3년내 가능
- 고전 컴퓨터 대체할 수는 없어…AI도 함께 작동하고 보완될 것
https://n.news.naver.com/article/001/0015404180?sid=104
구글의 양자(퀀텀)컴퓨터 개발 책임 엔지니어인 율리안 켈리는 21일(현지시간) "향후 5년 이내에 양자컴퓨터만 할 수 있는 응용 사례를 볼 수 있을 것"이라고 밝혔다.
켈리 엔지니어는 구글 연례 개발자 콘퍼런스(I/O) 이틀째인 이날 '양자 세션'에서 "실생활에 응용할 수 있는 타임라인 측면에서 우리는 5년 정도 안에 양자컴퓨터만 할 수 있고, 고전 컴퓨터로는 할 수 없는, 응용 프로그램을 볼 수 있을 것"이라고 말했다.
구글 양자컴퓨터 책임엔지니어 "5년 내 실제 적용사례 나올 것"
- 산업에 우선 적용…큐비트 1천개의 양자컴퓨터는 2∼3년내 가능
- 고전 컴퓨터 대체할 수는 없어…AI도 함께 작동하고 보완될 것
https://n.news.naver.com/article/001/0015404180?sid=104
Naver
구글 양자컴퓨터 책임엔지니어 "5년 내 실제 적용사례 나올 것"
"산업에 우선 적용…큐비트 1천개의 양자컴퓨터는 2∼3년내 가능" "고전 컴퓨터 대체할 수는 없어…AI도 함께 작동하고 보완될 것" 김태종 특파원 = 구글의 양자(퀀텀)컴퓨터 개발 책임 엔지니어인 율리안 켈리는 21
Forwarded from 그로쓰리서치(Growth Research) [독립리서치]
✅엔비디아 COMPUTEX 2025 양자컴퓨터 관련 내용
NVIDIA의 양자-GPU 하이브리드 컴퓨팅 구축 전략
NVIDIA Building Hybrid Quantum-GPU Computing
» NVIDIA는 양자 컴퓨팅과 GPU를 결합한 하이브리드 컴퓨팅 생태계를 구축
📌cuQuantum / CUDA-Q
- NVIDIA가 개발한 양자 알고리즘 시뮬레이션 프레임워크.
- CUDA 기반의 양자 컴퓨팅 개발 도구 세트로, 기존 GPU에서 양자 알고리즘을 실행 가능하게 함.
- 실제 양자 컴퓨터 없이도 양자 알고리즘을 테스트 가능.
📌GB200 NVL72
- NVIDIA의 최신 고성능 GPU 서버 아키텍처.
- Grace CPU + Blackwell GPU로 구성된 고성능 AI 컴퓨팅 시스템.
- 양자 컴퓨팅과 통합될 수 있도록 설계됨.
📌파트너 회사 (총 35개 이상)
IonQ, Rigetti, PsiQuantum, Quantinuum, Pasqal, IQM, Xanadu 등 유명 양자 하드웨어/소프트웨어 기업
Quantum Brilliance, Q-CTRL, Classiq, BlueQubit, Infleqtion 등 혁신적 연구 기업
✅독립리서치 그로쓰리서치
https://t.me/growthresearch
NVIDIA의 양자-GPU 하이브리드 컴퓨팅 구축 전략
NVIDIA Building Hybrid Quantum-GPU Computing
» NVIDIA는 양자 컴퓨팅과 GPU를 결합한 하이브리드 컴퓨팅 생태계를 구축
📌cuQuantum / CUDA-Q
- NVIDIA가 개발한 양자 알고리즘 시뮬레이션 프레임워크.
- CUDA 기반의 양자 컴퓨팅 개발 도구 세트로, 기존 GPU에서 양자 알고리즘을 실행 가능하게 함.
- 실제 양자 컴퓨터 없이도 양자 알고리즘을 테스트 가능.
📌GB200 NVL72
- NVIDIA의 최신 고성능 GPU 서버 아키텍처.
- Grace CPU + Blackwell GPU로 구성된 고성능 AI 컴퓨팅 시스템.
- 양자 컴퓨팅과 통합될 수 있도록 설계됨.
📌파트너 회사 (총 35개 이상)
IonQ, Rigetti, PsiQuantum, Quantinuum, Pasqal, IQM, Xanadu 등 유명 양자 하드웨어/소프트웨어 기업
Quantum Brilliance, Q-CTRL, Classiq, BlueQubit, Infleqtion 등 혁신적 연구 기업
✅독립리서치 그로쓰리서치
https://t.me/growthresearch
韓 새정부 출범 직전 또 불거진 주한미군 감축론 배경과 파장은 | 연합뉴스
中견제 강화 위한 미군 재배치 필요와 트럼프의 주한미군 인식 반영
방위비 분담금 증액 요구와 연결된 협상카드 측면도 배제할 수 없어
'北 모험주의' 자극 우려…차기정부, '관세+안보 포괄협상' 직면할듯
https://www.yna.co.kr/view/AKR20250523005300071
中견제 강화 위한 미군 재배치 필요와 트럼프의 주한미군 인식 반영
방위비 분담금 증액 요구와 연결된 협상카드 측면도 배제할 수 없어
'北 모험주의' 자극 우려…차기정부, '관세+안보 포괄협상' 직면할듯
https://www.yna.co.kr/view/AKR20250523005300071
연합뉴스
韓 새정부 출범 직전 또 불거진 주한미군 감축론 배경과 파장은 | 연합뉴스
(워싱턴=연합뉴스) 조준형 특파원 = 미국 도널드 트럼프 행정부가 주한미군 수천명을 감축하는 방안을 검토하고 있다고 미국 언론이 보도함에 따라 ...
2025.05.23 07:33:52
기업명: 씨앤씨인터내셔널(시가총액: 4,777억)
보고서명: 주요사항보고서(유상증자결정)
보통주 : 3,615,960주(발행가격 : 40,100원)
우선주 :
발행비율 : 36%
증자목적 : 신기술 도입, 신규시장의 진출, 사업다각화, 시설투자, 사업경쟁력 확보 등 회사의 경영상 목적 달성
* 투자자
어센트에쿼티파트너스
발표일자 : 2025-05-22
납입일자 : 2025-08-29
상장일자 : 2025-09-12
공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250523000001
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=352480
기업명: 씨앤씨인터내셔널(시가총액: 4,777억)
보고서명: 주요사항보고서(유상증자결정)
보통주 : 3,615,960주(발행가격 : 40,100원)
우선주 :
발행비율 : 36%
증자목적 : 신기술 도입, 신규시장의 진출, 사업다각화, 시설투자, 사업경쟁력 확보 등 회사의 경영상 목적 달성
* 투자자
어센트에쿼티파트너스
발표일자 : 2025-05-22
납입일자 : 2025-08-29
상장일자 : 2025-09-12
공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250523000001
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=352480
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씨앤씨인터내셔널 - 네이버페이 증권 : 네이버페이 증권
관심종목의 실시간 주가를 가장 빠르게 확인하는 곳
'2850억 베팅' 신세계-어센트EP, 씨앤씨인터내셔널 인수
https://www.thebell.co.kr/free/content/ArticleView.asp?key=202505221637184040105979&lcode=00
신세계그룹과 어센트에쿼티파트너스(이하 어센트EP)가 색조화장품 전문 제조자개발생산(ODM) 기업이자 코스닥 상장사인 씨앤씨인터내셔널을 인수한다. 씨앤씨인터내셔널의 ODM 기획·제조 역량을 신세계그룹의 대규모 유통망, 어센트EP 해외 네트워크와 결합해 시너지를 극대화한다는 청사진이다.
23일 투자은행(IB) 업계에 따르면, 신세계그룹과 어센트EP는 씨앤씨인터내셔널 구주와 신주에 총 2850억원을 투입해 지분을 40% 가량 확보한다. 최대주주 측이 보유한 구주 가운데 20%를 1400억원에 매입한다. 이어 신규 발행 주식을 1450억원어치 인수해 지분율을 끌어올리는 형태다. 어센트EP가 펀드를 결성해 자금을 마련한 뒤 신설 특수목적법인(SPC)에 투입하면, 해당 SPC가 씨앤씨인터내셔널을 인수하는 형태다.
씨앤씨인터내셔널 최대주주는 창업주 배은철 대표(26.41%)다. 배우자 최혜원 씨와 자녀 배수아 대표도 각각 19.81%를 들고 있어, 이를 포함한 최대주주 측 지분율은 총 66.03%다. 딜클로징 시 최대주주 측 지분율은 30% 중반대로 낮아진다.
신세계그룹과 어센트EP가 씨앤씨인터내셔널을 사들인 뒤에도 기존 경영진이 계속 경영을 도맡는다. 씨앤씨인터내셔널 입장에서는 성장성을 극대화하는 차원에서 시너지를 낼 파트너로 신세계그룹과 어센트EP를 맞이한 셈이다.
https://www.thebell.co.kr/free/content/ArticleView.asp?key=202505221637184040105979&lcode=00
신세계그룹과 어센트에쿼티파트너스(이하 어센트EP)가 색조화장품 전문 제조자개발생산(ODM) 기업이자 코스닥 상장사인 씨앤씨인터내셔널을 인수한다. 씨앤씨인터내셔널의 ODM 기획·제조 역량을 신세계그룹의 대규모 유통망, 어센트EP 해외 네트워크와 결합해 시너지를 극대화한다는 청사진이다.
23일 투자은행(IB) 업계에 따르면, 신세계그룹과 어센트EP는 씨앤씨인터내셔널 구주와 신주에 총 2850억원을 투입해 지분을 40% 가량 확보한다. 최대주주 측이 보유한 구주 가운데 20%를 1400억원에 매입한다. 이어 신규 발행 주식을 1450억원어치 인수해 지분율을 끌어올리는 형태다. 어센트EP가 펀드를 결성해 자금을 마련한 뒤 신설 특수목적법인(SPC)에 투입하면, 해당 SPC가 씨앤씨인터내셔널을 인수하는 형태다.
씨앤씨인터내셔널 최대주주는 창업주 배은철 대표(26.41%)다. 배우자 최혜원 씨와 자녀 배수아 대표도 각각 19.81%를 들고 있어, 이를 포함한 최대주주 측 지분율은 총 66.03%다. 딜클로징 시 최대주주 측 지분율은 30% 중반대로 낮아진다.
신세계그룹과 어센트EP가 씨앤씨인터내셔널을 사들인 뒤에도 기존 경영진이 계속 경영을 도맡는다. 씨앤씨인터내셔널 입장에서는 성장성을 극대화하는 차원에서 시너지를 낼 파트너로 신세계그룹과 어센트EP를 맞이한 셈이다.
더벨뉴스
'2850억 베팅' 신세계-어센트EP, 씨앤씨인터내셔널 품는다
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삼성전자 파운드리 분사 여부 곧 결정
- 삼성전자가 시스템LSI와 파운드리 간 이해충돌 우려로 파운드리 분사를 다시 검토 중이다.
- 애플, Nvidia, Qualcomm 등 고객사들이 설계 기밀 유출 우려로 삼성 파운드리 활용을 꺼리고 있다.
- 분사 시 미국 나스닥 상장 가능성도 제기되며, 적자 탈피와 글로벌 투자 유치에 유리할 수 있다.
- 시스템LSI 사업부는 경영 진단 마무리 단계이며, MX사업부 통합 또는 파운드리와 재통합 여부가 논의되고 있다.
- 만약 시스템LSI가 파운드리와 합쳐질 경우 분사 계획은 무산될 가능성이 높다.
https://www.businesskorea.co.kr/news/articleView.html?idxno=242950#google_vignette
- 삼성전자가 시스템LSI와 파운드리 간 이해충돌 우려로 파운드리 분사를 다시 검토 중이다.
- 애플, Nvidia, Qualcomm 등 고객사들이 설계 기밀 유출 우려로 삼성 파운드리 활용을 꺼리고 있다.
- 분사 시 미국 나스닥 상장 가능성도 제기되며, 적자 탈피와 글로벌 투자 유치에 유리할 수 있다.
- 시스템LSI 사업부는 경영 진단 마무리 단계이며, MX사업부 통합 또는 파운드리와 재통합 여부가 논의되고 있다.
- 만약 시스템LSI가 파운드리와 합쳐질 경우 분사 계획은 무산될 가능성이 높다.
https://www.businesskorea.co.kr/news/articleView.html?idxno=242950#google_vignette
Businesskorea
Samsung Electronics Nears Decision on Foundry Business Separation
The possibility of separating the foundry business within Samsung Electronics’ semiconductor division is resurfacing, following Samsung Biologics' announcement
Forwarded from 서화백의 그림놀이 🚀
「Korea Nuclear/SMR: Key Takeaways from Expert Sessions – Macquarie Asia Conference 2025」
🔑 핵심 요약 (불릿포인트)
🧭 글로벌 원자력 및 SMR(소형모듈원자로) 트렌드
* ‘뉴클리어 르네상스’ 가속화: 기후 변화 대응, 에너지 안보, AI 데이터센터 등의 전력 수요 증가로 원자력 재부상.
* SMR의 상업화 진입: NuScale은 세계 최초 NRC 인증 SMR 설계 보유 (45MWe → 77MWe로 확대).
* 규모의 경제 중요성 강조: 단위 출력이 클수록 MW당 비용 감소. GE-Hitachi는 300MWe급으로 상업성 추구.
* 경제성과 안전성의 균형 과제: 출력 확대 시 경제성은 좋아지나, SMR 고유의 안전성(작은 사고 영향)이 약화될 수 있음.
🇰🇷 한국의 경쟁력
* 수직적 통합 공급망: 원자로 설계-장비 제조-EPC(설계·조달·시공)까지 완결형 체계.
* 해외 수출 실적: UAE 바라카 원전 성공적 준공으로 신뢰도 확보.
* 국내 주요 기업 역할 확대:
* 두산에너빌리티: NSSS 단독 공급업체, NuScale/X-energy와의 SMR 파트너십 보유.
* 현대건설·삼성물산: EPC 역량을 기반으로 SMR 및 대형 원전 시장 확대 중.
* 삼성물산: NuScale 외 GE Hitachi, Rolls-Royce 등과 협업 중.
🔬 기술 및 제도적 과제
* SMR 설계 발전:
* NuScale: 77MWe, 사이트 경계 중심의 비상계획구역(EPZ)으로 규제 선진화.
* 한국의 SMART: 인증 완료됐으나 상업화 부진 (규모·확장성 문제).
* i-SMR: 170MWe 모듈 기반 확장 가능 (최대 700MWe).
* 규제 개선 필요성: 고정된 EPZ 규정이 SMR 장점(작은 사고 범위)과 모듈 확장성 제약.
🏗 삼성물산의 전략 변화
* 기존의 단순 시공자 → 프로젝트 개발자(EPC+개발)로 진화:
* 과거엔 장비는 두산, 설계는 KEPCO E\&C, 시공만 수행.
* SMR 프로젝트에선 개발 단계부터 참여해 주도적 역할 추구.
* 투자 프로젝트:
* 루마니아 SMR, NuScale, GE Hitachi 등과 협력 진행 중.
* 현재 진행 중인 신한울 3, 4호기 공정률 93% 이상 (2026년 완료 예정).
* 수익 목표: 2030년 중반까지 원자력 매출 2\~3조 원 목표.
📉 리스크 요인 (기업별)
* 두산에너빌리티: 한국 정책 변경, SMR 진행 지연, 미국 경기 둔화.
* 현대건설: 고정형 EPC 계약 기반의 원가 상승 위험, 국내 주택시장 경쟁.
* 삼성물산: 그룹의 예상치 못한 자본지출 축소, 원자재 가격 급등.
📌 투자 의견 요약 (Macquarie 기준)
| 종목명 | 티커 | 투자의견 | 목표주가 (KRW) | 현재주가 (5/22 기준) | 업사이드 |
| ------- | --------- | ---------- | ---------- | -------------- | ---- |
| 두산에너빌리티 | 034020 KS | Outperform | 33,000 | 38,250 | -14% |
| 현대건설 | 000720 KS | Outperform | 45,000 | 48,550 | -7% |
| 삼성물산 | 028260 KS | Neutral | 123,000 | 138,500 | -11% |
==========
그... 목표주가 올려주실거죠...?
🔑 핵심 요약 (불릿포인트)
🧭 글로벌 원자력 및 SMR(소형모듈원자로) 트렌드
* ‘뉴클리어 르네상스’ 가속화: 기후 변화 대응, 에너지 안보, AI 데이터센터 등의 전력 수요 증가로 원자력 재부상.
* SMR의 상업화 진입: NuScale은 세계 최초 NRC 인증 SMR 설계 보유 (45MWe → 77MWe로 확대).
* 규모의 경제 중요성 강조: 단위 출력이 클수록 MW당 비용 감소. GE-Hitachi는 300MWe급으로 상업성 추구.
* 경제성과 안전성의 균형 과제: 출력 확대 시 경제성은 좋아지나, SMR 고유의 안전성(작은 사고 영향)이 약화될 수 있음.
🇰🇷 한국의 경쟁력
* 수직적 통합 공급망: 원자로 설계-장비 제조-EPC(설계·조달·시공)까지 완결형 체계.
* 해외 수출 실적: UAE 바라카 원전 성공적 준공으로 신뢰도 확보.
* 국내 주요 기업 역할 확대:
* 두산에너빌리티: NSSS 단독 공급업체, NuScale/X-energy와의 SMR 파트너십 보유.
* 현대건설·삼성물산: EPC 역량을 기반으로 SMR 및 대형 원전 시장 확대 중.
* 삼성물산: NuScale 외 GE Hitachi, Rolls-Royce 등과 협업 중.
🔬 기술 및 제도적 과제
* SMR 설계 발전:
* NuScale: 77MWe, 사이트 경계 중심의 비상계획구역(EPZ)으로 규제 선진화.
* 한국의 SMART: 인증 완료됐으나 상업화 부진 (규모·확장성 문제).
* i-SMR: 170MWe 모듈 기반 확장 가능 (최대 700MWe).
* 규제 개선 필요성: 고정된 EPZ 규정이 SMR 장점(작은 사고 범위)과 모듈 확장성 제약.
🏗 삼성물산의 전략 변화
* 기존의 단순 시공자 → 프로젝트 개발자(EPC+개발)로 진화:
* 과거엔 장비는 두산, 설계는 KEPCO E\&C, 시공만 수행.
* SMR 프로젝트에선 개발 단계부터 참여해 주도적 역할 추구.
* 투자 프로젝트:
* 루마니아 SMR, NuScale, GE Hitachi 등과 협력 진행 중.
* 현재 진행 중인 신한울 3, 4호기 공정률 93% 이상 (2026년 완료 예정).
* 수익 목표: 2030년 중반까지 원자력 매출 2\~3조 원 목표.
📉 리스크 요인 (기업별)
* 두산에너빌리티: 한국 정책 변경, SMR 진행 지연, 미국 경기 둔화.
* 현대건설: 고정형 EPC 계약 기반의 원가 상승 위험, 국내 주택시장 경쟁.
* 삼성물산: 그룹의 예상치 못한 자본지출 축소, 원자재 가격 급등.
📌 투자 의견 요약 (Macquarie 기준)
| 종목명 | 티커 | 투자의견 | 목표주가 (KRW) | 현재주가 (5/22 기준) | 업사이드 |
| ------- | --------- | ---------- | ---------- | -------------- | ---- |
| 두산에너빌리티 | 034020 KS | Outperform | 33,000 | 38,250 | -14% |
| 현대건설 | 000720 KS | Outperform | 45,000 | 48,550 | -7% |
| 삼성물산 | 028260 KS | Neutral | 123,000 | 138,500 | -11% |
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그... 목표주가 올려주실거죠...?
Forwarded from 서화백의 그림놀이 🚀
#gs건설
🔼 투자 의견 변경
* 투자의견: 기존 '매도(Sell)' → '매수(Buy)'로 상향 조정
* 목표주가: 15,500원 → 27,000원 (+74% 상향)
* 현재주가(2025.5.22 기준): 19,030원
* 상승 여력: 기본 시나리오 기준 +42%, 낙관 시나리오 기준 +100%
🏠 주택 경기 회복 전망
* 2022\~23년 주택 착공 -59% 급감, 2024년 +10% 반등 후 2025년 재차 -10% 예상
* 2026\~27년에는 금리인하 효과로 주택 착공 +29% CAGR 전망
* 2025년 말 기준 주택 착공은 **사이클 바닥**으로 판단
📉 기준금리 인하 수혜
* BOK(한국은행) 기준금리 2026년 2분기까지 총 150bp 인하 예상
* EPC(설계·조달·시공) 업종은 금리 인하기\~인상기 중반까지 성과가 우수
🏗️ 건축부문 중심의 수익 구조
* 2024년 기준 매출의 74%, 영업이익의 79%가 건축(주택 포함)에서 발생
* 주택 비중이 높아 경기 회복 시 실적 민감도가 높음
📦 주택·인프라 부문 적자 정리 완료
* 2021년 저가 수주 프로젝트는 2025년 상반기 내 종료 예정
* 적자를 냈던 싱가포르 인프라 3개 중 2개 프로젝트도 2025년 하반기 종료 예정
* Elements Europe 관련 추가 손실은 1분기 반영되어 ‘이미 주가에 반영’ 평가
🏭 해외 플랜트 리스크 존재하나 제한적
* 2024년 수주한 사우디 아람코 'Fadhili Gas Pkg2'(1.8조원): 첫 대형 MENA 수주, 전체 백로그의 3% 수준
* 2026\~27년 말 공사 완료 전후 손실 가능성 존재 (단기 실적 영향 제한적)
📊 실적 및 밸류에이션
* 2025\~26년 영업이익 CAGR +26% 예상
* 2025년 EPS는 -11% 하향 (1분기 부진 반영), 2026\~27년 EPS는 각각 +8%, +35% 상향
* 2026E P/BV 0.3x, ROE 5.7% → 역사적 하위 9% 수준 저평가
* 주가 Upside/Downside 비율: 3:1
📈 시나리오별 목표주가 및 주요 가정
| 구분 | 목표주가 | 주택착공 CAGR (2026-27) | 신규수주 CAGR | 평균 OPM |
| ----- | ------- | ------------------- | --------- | ------ |
| 업사이드 | 38,000원 | +11.4% | +8.3% | 4.3% |
| 베이스 | 27,000원 | +7.5% | +5.8% | 3.8% |
| 다운사이드 | 13,000원 | +0.5% | -0.9% | 2.9% |
🏗️ 건설업 내 비교
| 회사 | 2025E P/E | 2025E P/B | ROE | Div. Yield |
| -------- | --------- | --------- | -------- | ---------- |
| 삼성물산 | 9.9x | 0.70x | 7.2% | 2.0% |
| 현대건설 | 9.2x | 0.63x | 7.1% | 1.8% |
| GS건설 | 8.9x | 0.35x | 4.0% | 1.6% |
| 대우건설 | 6.1x | 0.34x | 5.7% | 0.0% |
→ GS건설은 최저 수준 P/B, **중간 수준 P/E**로 여전히 ‘Deep Value’ 영역 평가
🧾 기타 포인트
* 배당: 2024년 무배당 → 2025~~26년 300~~400원 배당, 2027년 이후는 600원까지 확대 전망
* 부채비율: 순부채/EBITDA 7.9x(2025E)로 부담 크나 점차 개선 예정
* GS이니마 매각 가능성은 실적에 반영하지 않음
================
더블 업그레이드! 건설업이 진짜 턴 하나봐요
🔼 투자 의견 변경
* 투자의견: 기존 '매도(Sell)' → '매수(Buy)'로 상향 조정
* 목표주가: 15,500원 → 27,000원 (+74% 상향)
* 현재주가(2025.5.22 기준): 19,030원
* 상승 여력: 기본 시나리오 기준 +42%, 낙관 시나리오 기준 +100%
🏠 주택 경기 회복 전망
* 2022\~23년 주택 착공 -59% 급감, 2024년 +10% 반등 후 2025년 재차 -10% 예상
* 2026\~27년에는 금리인하 효과로 주택 착공 +29% CAGR 전망
* 2025년 말 기준 주택 착공은 **사이클 바닥**으로 판단
📉 기준금리 인하 수혜
* BOK(한국은행) 기준금리 2026년 2분기까지 총 150bp 인하 예상
* EPC(설계·조달·시공) 업종은 금리 인하기\~인상기 중반까지 성과가 우수
🏗️ 건축부문 중심의 수익 구조
* 2024년 기준 매출의 74%, 영업이익의 79%가 건축(주택 포함)에서 발생
* 주택 비중이 높아 경기 회복 시 실적 민감도가 높음
📦 주택·인프라 부문 적자 정리 완료
* 2021년 저가 수주 프로젝트는 2025년 상반기 내 종료 예정
* 적자를 냈던 싱가포르 인프라 3개 중 2개 프로젝트도 2025년 하반기 종료 예정
* Elements Europe 관련 추가 손실은 1분기 반영되어 ‘이미 주가에 반영’ 평가
🏭 해외 플랜트 리스크 존재하나 제한적
* 2024년 수주한 사우디 아람코 'Fadhili Gas Pkg2'(1.8조원): 첫 대형 MENA 수주, 전체 백로그의 3% 수준
* 2026\~27년 말 공사 완료 전후 손실 가능성 존재 (단기 실적 영향 제한적)
📊 실적 및 밸류에이션
* 2025\~26년 영업이익 CAGR +26% 예상
* 2025년 EPS는 -11% 하향 (1분기 부진 반영), 2026\~27년 EPS는 각각 +8%, +35% 상향
* 2026E P/BV 0.3x, ROE 5.7% → 역사적 하위 9% 수준 저평가
* 주가 Upside/Downside 비율: 3:1
📈 시나리오별 목표주가 및 주요 가정
| 구분 | 목표주가 | 주택착공 CAGR (2026-27) | 신규수주 CAGR | 평균 OPM |
| ----- | ------- | ------------------- | --------- | ------ |
| 업사이드 | 38,000원 | +11.4% | +8.3% | 4.3% |
| 베이스 | 27,000원 | +7.5% | +5.8% | 3.8% |
| 다운사이드 | 13,000원 | +0.5% | -0.9% | 2.9% |
🏗️ 건설업 내 비교
| 회사 | 2025E P/E | 2025E P/B | ROE | Div. Yield |
| -------- | --------- | --------- | -------- | ---------- |
| 삼성물산 | 9.9x | 0.70x | 7.2% | 2.0% |
| 현대건설 | 9.2x | 0.63x | 7.1% | 1.8% |
| GS건설 | 8.9x | 0.35x | 4.0% | 1.6% |
| 대우건설 | 6.1x | 0.34x | 5.7% | 0.0% |
→ GS건설은 최저 수준 P/B, **중간 수준 P/E**로 여전히 ‘Deep Value’ 영역 평가
🧾 기타 포인트
* 배당: 2024년 무배당 → 2025~~26년 300~~400원 배당, 2027년 이후는 600원까지 확대 전망
* 부채비율: 순부채/EBITDA 7.9x(2025E)로 부담 크나 점차 개선 예정
* GS이니마 매각 가능성은 실적에 반영하지 않음
================
더블 업그레이드! 건설업이 진짜 턴 하나봐요
Forwarded from DAOL 시황 김지현 & 경제/전략 조병현
일본 장기국채 금리 급등
벤치마크인 40년물 일본 국채 금리는 3.7%까지 급등, 4월 초 대비 1%p 상승. 비유동성인 35년물은 4.6%로 40년물보다 1%p 이상 높은 비정상적인 구조 발생. 일본 장기 국채에 대한 수요가 감소하고 있음을 의미.
재정문제는 지속되어왔으나 최근 들어 나터난 변화가 있음.
1) 인플레이션: CPI 3.6%로, 3년 넘게 2% 이상 지속되며 30년물 국채 수익률 3.15%가 실질금리 기준으로 여전히 마이너스
2) 보험사 매수 중단: 지급여력비율 규제로 인해 초장기물 국채 수요 급감
3) BOJ의 양적 긴축: 디플레이션이 끝난 이후 보유 국채를 만기 도래 시점에 시장에 내보내는 양적 긴축(QT) 시행하며 금리 상승 압력.
4) 재정 불안 심화: 미국은 일본에 국방비를 현재 GDP의 1.6% 수준에서 3%로 확대 요구. 여당은 추경 예산, 야당은 소비세 인하 추진하며 재정건전성 악화 우려.
그러나 금리 상승을 멈출수 있는 정책 대응 여력은 제한적.
1) BOJ는 비둘기파 기조 유지 중이며, 회의는 6월 중순이라 당분간 기대하기 어려움
2) 재무성은 장기물 발행을 줄이고 단기물 발행을 늘리는 조정을 이미 4월에 시도했지만 효과는 미미. 다음 조정 시점은 추경 예산 발표 시기인 3분기가 유력
3) GPIF·일본우정 등 대형 기관이 일본 국채 매입 유도할 수 있으나 이는 미 국채 매도로 이어져 미일 통상협상에 악영향 우려
다만 일각에서는 최근 움직임이 일본 경제 자체를 부정하는 것은 아니라는 주장. 엔화 매도세가 나타난 것도 아니고, 니케이 지수는 달러 기준으로 연초 대비 여전히 상승세. 대부분의 일본 내 채권 발행(모기지, 기업채 등)은 단기물이기 때문에 경제적 충격도 제한적.
👉 결론
- 일본 국채 수익률 상승은 미국·영국 등 선진국 장기채 전반에 매도 압력 유발. 최근 미국 30년물 금리가 5%를 상회한 것에는
미국 신용등급 강등 외 일본 장기국채 금리 상승 요인도 있다는 분석
- 일본 국채 금리가 매력적인 수준으로 올라 굳이 환 리스크를 감수하며 미국채를 보유할 이유가 없어진 일본 투자자들의 일본 국채로 자금 회귀 가능성
- 사태 악화 시, 선진국 전체에 파장을 줄 수 있음. 엔화의 급격한 움직임 주시할 필요
https://www.ft.com/content/70834ad0-584c-4c0a-a249-7c7b885d369e
벤치마크인 40년물 일본 국채 금리는 3.7%까지 급등, 4월 초 대비 1%p 상승. 비유동성인 35년물은 4.6%로 40년물보다 1%p 이상 높은 비정상적인 구조 발생. 일본 장기 국채에 대한 수요가 감소하고 있음을 의미.
재정문제는 지속되어왔으나 최근 들어 나터난 변화가 있음.
1) 인플레이션: CPI 3.6%로, 3년 넘게 2% 이상 지속되며 30년물 국채 수익률 3.15%가 실질금리 기준으로 여전히 마이너스
2) 보험사 매수 중단: 지급여력비율 규제로 인해 초장기물 국채 수요 급감
3) BOJ의 양적 긴축: 디플레이션이 끝난 이후 보유 국채를 만기 도래 시점에 시장에 내보내는 양적 긴축(QT) 시행하며 금리 상승 압력.
4) 재정 불안 심화: 미국은 일본에 국방비를 현재 GDP의 1.6% 수준에서 3%로 확대 요구. 여당은 추경 예산, 야당은 소비세 인하 추진하며 재정건전성 악화 우려.
그러나 금리 상승을 멈출수 있는 정책 대응 여력은 제한적.
1) BOJ는 비둘기파 기조 유지 중이며, 회의는 6월 중순이라 당분간 기대하기 어려움
2) 재무성은 장기물 발행을 줄이고 단기물 발행을 늘리는 조정을 이미 4월에 시도했지만 효과는 미미. 다음 조정 시점은 추경 예산 발표 시기인 3분기가 유력
3) GPIF·일본우정 등 대형 기관이 일본 국채 매입 유도할 수 있으나 이는 미 국채 매도로 이어져 미일 통상협상에 악영향 우려
다만 일각에서는 최근 움직임이 일본 경제 자체를 부정하는 것은 아니라는 주장. 엔화 매도세가 나타난 것도 아니고, 니케이 지수는 달러 기준으로 연초 대비 여전히 상승세. 대부분의 일본 내 채권 발행(모기지, 기업채 등)은 단기물이기 때문에 경제적 충격도 제한적.
👉 결론
- 일본 국채 수익률 상승은 미국·영국 등 선진국 장기채 전반에 매도 압력 유발. 최근 미국 30년물 금리가 5%를 상회한 것에는
미국 신용등급 강등 외 일본 장기국채 금리 상승 요인도 있다는 분석
- 일본 국채 금리가 매력적인 수준으로 올라 굳이 환 리스크를 감수하며 미국채를 보유할 이유가 없어진 일본 투자자들의 일본 국채로 자금 회귀 가능성
- 사태 악화 시, 선진국 전체에 파장을 줄 수 있음. 엔화의 급격한 움직임 주시할 필요
https://www.ft.com/content/70834ad0-584c-4c0a-a249-7c7b885d369e
Ft
The Japanese government bond market is in trouble
The return of the bond vigilantes . . . in Japan?
모건스탠리의 마이클 윌슨 미국 주식 수석 전략가는 22일(현지시간) 투자 메모에서 "올해 정책이 처음에는 위험 회피적인 방향으로 전개되다 하반기 및 내년에는 긍정적인 방향으로 이어질 것으로 본다"며 "1분기에는 예상보다 훨씬 강한 관세 관련 성장 역풍에 놀랐으나 정책 전개 흐름에 대한 우리의 시각은 여전히 유효하다"고 말했다.
윌슨은 "'해방의 날'에 발표된 관세 수준은 너무나 극단적이어서 거의 항복성 가격 움직임이 초래됐다고 볼 수밖에 없다"며 "따라서 우리가 깊은 경기침체를 겪지 않는 한 주가 저점은 지났다고 본다"고 강조했다.
https://news.einfomax.co.kr/news/articleView.html?idxno=4357123
윌슨은 "'해방의 날'에 발표된 관세 수준은 너무나 극단적이어서 거의 항복성 가격 움직임이 초래됐다고 볼 수밖에 없다"며 "따라서 우리가 깊은 경기침체를 겪지 않는 한 주가 저점은 지났다고 본다"고 강조했다.
https://news.einfomax.co.kr/news/articleView.html?idxno=4357123
연합인포맥스
모건스탠리 "S&P500, 바닥 찍었다…6,500 목표 유지"
미국 증시가 바닥을 찍었으며 올해 하반기에는 스탠더드앤드푸어스(S&P)500 지수가 6,500까지 오를 것이라고 모건스탠리가 전망했다. 모건스탠리의 마이클 윌슨 미국 주식 수석 전략가는 22일(현지시간) 투자...
Forwarded from 루팡
UBS 글로벌 자산운용(UBS Global Wealth Management)
S&P 500 연말 목표치를 6,000포인트로 상향 조정
2026년 6월 목표치를 6,400포인트로 제시
S&P 500 연말 목표치를 6,000포인트로 상향 조정
2026년 6월 목표치를 6,400포인트로 제시
Forwarded from 루팡
미·중 고위 당국자, “소통 채널 계속 유지할 것”
미국과 중국이 무역 휴전에 합의한 이후에도 양국 간 고위급 소통이 활발히 유지되고 있음을 보여주는 조짐이 나타났다. 양국 고위 관리들은 목요일(23일) 전화 통화를 통해 지속적인 외교 접촉을 이어갔다.
미 국무부 성명에 따르면, 크리스토퍼 랜도(Christopher Landau) 미국 국무부 부장관과 마자오쉬(馬朝旭, Ma Zhaoxu) 중국 외교부 상무부부장은 이번 통화에서 양국의 공동 관심사에 대해 폭넓게 논의했다.
이번 대화는 이달 초 있었던 미·중 간 무역 휴전 이후에도 양측이 고위급 대화를 적극적으로 유지하려는 의지를 재확인하는 것으로 해석된다.
https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-05-23/senior-us-china-officials-vow-to-keep-communication-lines-open?taid=682fcf359d70fd0001cfbb63&utm_campaign=trueanthem&utm_content=business&utm_medium=social&utm_source=twitter
미국과 중국이 무역 휴전에 합의한 이후에도 양국 간 고위급 소통이 활발히 유지되고 있음을 보여주는 조짐이 나타났다. 양국 고위 관리들은 목요일(23일) 전화 통화를 통해 지속적인 외교 접촉을 이어갔다.
미 국무부 성명에 따르면, 크리스토퍼 랜도(Christopher Landau) 미국 국무부 부장관과 마자오쉬(馬朝旭, Ma Zhaoxu) 중국 외교부 상무부부장은 이번 통화에서 양국의 공동 관심사에 대해 폭넓게 논의했다.
이번 대화는 이달 초 있었던 미·중 간 무역 휴전 이후에도 양측이 고위급 대화를 적극적으로 유지하려는 의지를 재확인하는 것으로 해석된다.
https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-05-23/senior-us-china-officials-vow-to-keep-communication-lines-open?taid=682fcf359d70fd0001cfbb63&utm_campaign=trueanthem&utm_content=business&utm_medium=social&utm_source=twitter
Bloomberg.com
Senior US-China Officials Vow to Keep Communication Lines Open
Beijing and Washington continued high-level contact with a Thursday call between senior officials, a sign that the two sides are maintaining active communications following their trade truce earlier this month.