Forwarded from 리포트 갤러리
2025년 7월~현재 디램 사이클 분석
• 2Q27이 첫 번째 변곡점
• 2Q26 가격 상승률 둔화: 피크아웃의 우려가 가능하나 사이클 종료가 아니라 조정 시 접근 기회
• 2026~27년: 영업이익의 지속성 확인, 이번 사이클은 과거보다 더 길고, 더 깊고, 더 비싸게 평가받을 것
• 2Q27 신규 Fab 공급: 주가 모멘텀 둔화 가능, 그러나 27년 이후의 공급 사이클로는 수요를 감당하기 힘든 물량
• 2Q27이 첫 번째 변곡점
• 2Q26 가격 상승률 둔화: 피크아웃의 우려가 가능하나 사이클 종료가 아니라 조정 시 접근 기회
• 2026~27년: 영업이익의 지속성 확인, 이번 사이클은 과거보다 더 길고, 더 깊고, 더 비싸게 평가받을 것
• 2Q27 신규 Fab 공급: 주가 모멘텀 둔화 가능, 그러나 27년 이후의 공급 사이클로는 수요를 감당하기 힘든 물량
Forwarded from CTRINE
UBS: 엔비디아는 2026년 HBM 수요 점유율 58%를 기록할 것으로 예상되며, 2027년에는 41%로 하락할 것으로 전망됩니다.
구글과 AMD는 2027년 HBM 수요가 크게 증가할 것으로 예상됩니다. 구글: 18% → 31%, AMD: 7% → 12%
구글과 AMD는 2027년 HBM 수요가 크게 증가할 것으로 예상됩니다. 구글: 18% → 31%, AMD: 7% → 12%
Forwarded from CTRINE
주식 시장이 항상 경제 상황과 일치하는 것은 아닙니다. 1965년 이후 S&P 500 지수는 폭발적인 성장기와 "잃어버린 10년"을 번갈아 경험했습니다.
📉1965~1978년: S&P 500 연평균 성장률(CAGR) 0.1%
📈1978~2000년: 13.4%
📉2000~2013년: 0.04%
📈2013~2021년: 13.5%. 가장 높은 수익률은 GDP 대비 주가가 상대적으로 낮았을 때 나타났습니다.
📉1965~1978년: S&P 500 연평균 성장률(CAGR) 0.1%
📈1978~2000년: 13.4%
📉2000~2013년: 0.04%
📈2013~2021년: 13.5%. 가장 높은 수익률은 GDP 대비 주가가 상대적으로 낮았을 때 나타났습니다.
Forwarded from CTRINE
금리곡선 역전 현상이 없다면 금리 인상 주기 중간에 매수하세요. 대부분의 시나리오에서 금리곡선 역전은 아직 나타나지 않고 있습니다. 과거 사례를 보면 S&P 500 지수는 금리 인상 후 1~3개월 동안은 부진한 흐름을 보이지만, 6개월 안에 신고가를 경신하는 경향이 있습니다. 다만 2022년에는 금리곡선 역전 현상이 발생했던 예외적인 경우입니다.
Forwarded from 미국 주식 인사이더 🇺🇸 (US Stocks Insider)
밴스 부통령과 마코 루비오 국무장관을 포함한 트럼프 대통령의 참모들이 11월 3일 중간선거까지 이란 전쟁의 확전을 최대한 억제하는 방안을 지지하고 있는 것으로 알려짐.
백악관 관계자들은 지지도가 낮은 전쟁과 휘발유 가격 상승, 지속되는 교전이 의회에서 근소한 다수당 지위를 방어해야 하는 공화당에 악영향을 줄 수 있다고 우려 중.
현재 트럼프 행정부는 대규모 군사적 확전보다 제재와 경제적 압박, 호르무즈 해협 주변 봉쇄에 집중하는 상황.
11월 선거 이후 더 강도 높은 공습을 검토할 가능성이 있으나, 현재까지 결정된 사항은 없는 상태.
백악관 관계자들은 지지도가 낮은 전쟁과 휘발유 가격 상승, 지속되는 교전이 의회에서 근소한 다수당 지위를 방어해야 하는 공화당에 악영향을 줄 수 있다고 우려 중.
현재 트럼프 행정부는 대규모 군사적 확전보다 제재와 경제적 압박, 호르무즈 해협 주변 봉쇄에 집중하는 상황.
11월 선거 이후 더 강도 높은 공습을 검토할 가능성이 있으나, 현재까지 결정된 사항은 없는 상태.
Forwarded from [하나증권 해외채권] 허성우
🇺🇸월러 이사의 로이터 발언 요약
** 핵심은 9월 FOMC를 앞두고 금리 동결이 기본 시나리오. 하지만 추가 금리 인상 가능성을 명확하게 열어둔 조건부 매파 메시지
최근 데이터에서 디스인플레이션 조짐이 나타나고 있지만, 8월 물가가 강하게 나오면 9월 금리를 인상하는 것이 적절할 수 있다고 언급. 결국 9월 FOMC의 핵심 변수는 고용보다 8월 CPI가 될 것
주요 내용만 살펴보면
- AI와 데이터센터를 중심으로 한 투자는 일시적인 GDP 착시가 아니라 미국 경제의 정당한 성장 동력
- 인플레이션 개선 흐름은 긍정적. 12개월보다 3개월 추세를 살펴볼 필요. 최근 3개월 기준 근원 인플레이션은 2월 4.76%에서 7월 3.05%까지 꾸준히 하락
- 하지만 에너지 가격, AI 투자에 따른 제품 가격 상승, 추가 관세 인상 등 인플레이션 상방 위험은 여전함
- 현재 통화정책이 총수요를 억제하는 정도가 “only slightly restrictive”, 즉 단지 약간 제한적인 수준이라고 평가
- 인플레이션이 조금만 다시 가속돼도 현재 금리가 충분히 긴축적이지 않다고 판단하고 추가 인상을 지지할 수 있다는 의미
- 연준에게 가장 적절한 것은 포워드 가이던스가 아니라 반응함수를 시장에 명확하게 전달하는 것. 즉, 조건부 정책 방식을 시장에 알려주는 것
- 기준금리가 정상적인 수준에 있는 상황에서는 포워드가이던스가 적절하지 않다고 생각
** 핵심은 9월 FOMC를 앞두고 금리 동결이 기본 시나리오. 하지만 추가 금리 인상 가능성을 명확하게 열어둔 조건부 매파 메시지
최근 데이터에서 디스인플레이션 조짐이 나타나고 있지만, 8월 물가가 강하게 나오면 9월 금리를 인상하는 것이 적절할 수 있다고 언급. 결국 9월 FOMC의 핵심 변수는 고용보다 8월 CPI가 될 것
주요 내용만 살펴보면
- AI와 데이터센터를 중심으로 한 투자는 일시적인 GDP 착시가 아니라 미국 경제의 정당한 성장 동력
- 인플레이션 개선 흐름은 긍정적. 12개월보다 3개월 추세를 살펴볼 필요. 최근 3개월 기준 근원 인플레이션은 2월 4.76%에서 7월 3.05%까지 꾸준히 하락
- 하지만 에너지 가격, AI 투자에 따른 제품 가격 상승, 추가 관세 인상 등 인플레이션 상방 위험은 여전함
- 현재 통화정책이 총수요를 억제하는 정도가 “only slightly restrictive”, 즉 단지 약간 제한적인 수준이라고 평가
- 인플레이션이 조금만 다시 가속돼도 현재 금리가 충분히 긴축적이지 않다고 판단하고 추가 인상을 지지할 수 있다는 의미
- 연준에게 가장 적절한 것은 포워드 가이던스가 아니라 반응함수를 시장에 명확하게 전달하는 것. 즉, 조건부 정책 방식을 시장에 알려주는 것
- 기준금리가 정상적인 수준에 있는 상황에서는 포워드가이던스가 적절하지 않다고 생각
Forwarded from [하나증권 해외채권] 허성우
Board of Governors of the Federal Reserve System
The Economic Outlook and Some Comments on My Policy Communication
Thank you, Howard. To set the stage before we talk, let me give you a sense of my thinking, as of today, about the economic outlook and the implications for monetary policy.1 The short version is that, while inflation remains meaningfully above the Federal…
Forwarded from [하나증권 해외채권] 허성우
월러 이사의 기본 시나리오는 9월 동결. 하지만 8월 CPI가 뜨겁게 나오면 인상할 것이라고 명확하게 언급
시장은 월러 이사 발언 이후 9월 인상 베팅을 줄이며 불스팁 시현
브렌트유는 $100에 근접해가는중. 여전히 물가 안정에 대한 판단은 이른 시점
시장은 월러 이사 발언 이후 9월 인상 베팅을 줄이며 불스팁 시현
브렌트유는 $100에 근접해가는중. 여전히 물가 안정에 대한 판단은 이른 시점