미국 정부가 30년 만기 국채를 발행하면서 2001년 이후 가장 높은 금리를 부담했다.

미 재무부가 13일 실시한 250억달러 규모의 30년물 국채 입찰에서 낙찰금리는 연 5.22%를 기록했다. 이는 2001년 8월의 5.52% 이후 약 25년 만에 가장 높은 수준이다. 당시 미국은 이후 약 5년간 30년물 국채 발행을 중단했다.

영국 파이낸셜타임스는(FT)는 “미 국가부채가 40조달러에 육박한 가운데 이란 전쟁과 관세, 인공지능(AI) 인프라 투자 확대 등으로 물가 압력까지 이어지자 투자자들이 장기 국채에 더 높은 금리를 요구하고 있기 때문”이라며 “미국의 재정 부담이 커지면서 국채 금리가 구조적으로 높은 수준에 머물 수 있다는 우려도 나온다”고 분석했다.

FT에 따르면 30년물 국채 발행금리는 지난 7월 5.06%에서 한 달 만에 0.16%포인트 올랐다. 도널드 트럼프 대통령의 두 번째 임기가 시작되기 직전인 지난해 1월 4.91%와 비교하면 0.31%포인트 상승했다. 하루 앞서 실시된 420억달러 규모의 10년물 국채 입찰에서도 2007년 이후 가장 높은 금리가 형성됐다.

미국 국채 금리를 끌어올리는 가장 큰 배경은 급증하는 국가부채다. FT는 “국가부채와 정부의 이자 비용은 지난 10년 동안 각각 약 두 배로 증가했다”며 “트럼프 미 대통령은 미국의 재정 상황을 정상화하겠다고 공언하며 백악관에 복귀했지만, 이후 명목 국가부채는 코로나 사태 당시를 제외하면 가장 빠른 속도로 증가하고 있다. 트럼프 행정부가 대통령이 이른바 ‘크고 아름다운 법안(big, beautiful bill)’이라고 부른 대규모 감세 법안을 밀어붙인 영향”이라고 분석했다.


https://n.news.naver.com/article/023/0003992974

2029년까지 미국의 국가 부채는 1946년 이후 최고치를 경신할 것입니다. 지난번에는 세계 대전이라는 계기가 필요했지만, 이번에는 무슨 변명을 할 수 있을까요?

[트럼프 대통령, 해군 및 조선 산업 재건]

트럼프 대통령이 해군 함정 건조·수리 프로그램의 고질적 문제를 해결하고 해양 산업 기반의 역량과 경쟁력을 회복하기 위한 국가안보 대통령 각서(National Security Presidential Memorandum)에 서명

@ 주요 지시 사항

CVN-81(항공모함) 설계 변경: 전자기식 항공기 사출 시스템(EMALS)과 첨단 무기 엘리베이터를 전통적인 증기·유압 방식으로 교체

“ 핀란드 모델" 도입: 해안경비대 중형 쇄빙선 프로그램에서 처음 시도된 이 모델을 바탕으로 미국 조선 산업 기반에 대한 직접 투자를 추진

외국 조선소의 임시 건조 허용: 미국 조선소에 실질적·지속적 투자를 하고 미국인 노동자를 훈련시키는 외국 조선업체에 한해, 모(母)조선소에서 최대 2척까지 건조해 신속히 인도하는 것을 임시로 허용(격차 해소 목적)

제5의 해군 공창(shipyard) 신설: 80여 년 만의 첫 신규 해군 공창으로, 잠수함·항공모함 수리 능력 확충

부품 수리 센터 설립: 모든 주요 잠수함 프로그램의 핵심 부품을 보관·수리·재생하는 시설

해군 해상체계사령부(NAVSEA) 전면 개편: 만성적인 조선 문제 해결을 위한 검토·개혁·조직 재편

@ 배경: 조선업의 고질적 문제

- 과도하게 복잡한 설계와 반복적인 설계 변경 절차로 인한 비용 증가, 지연, 사업 취소
- 조선 역량·경쟁 부족으로 6개 주요 해군 조선 프로그램에 대규모 수주 적체 발생, 상업 조선 분야의 국제 경쟁력 저하
- 산업 기반 및 협력업체 기반의 약화로 지연과 비용 증가 심화

@ "해양 황금시대" 정책 흐름

- 2025년 3월, 트럼프 대통령이 의회 합동연설에서 상업·군사 조선업 부활을 공약
레이건 대통령 이후 최대 규모의 해군력 증강 지시(잠수함, 구축함, 항공모함, 전함 포함), 해안경비대 역대 최대 투자. 백악관 국가안보회의(NSC) 내 해양·산업역량국 신설
- 2025년 4월, 미국 해양 우위 회복을 위한 행정명령 서명. ’근로가정 감세법'을 통해 약 90억 달러 규모의 북극 경비함(중·경·중형) 건조 예산 확보
- 2025년 10월, 북극 안보를 위해 최대 4척의 경비함을 해외 건조하도록 승인하는 대통령 각서 서명
- 2026년 2월, 해양 행동 계획(Maritime Action Plan) 발표 — 상업·군사 조선 역량, 부품 공급망,수리·해상운송 능력, 항만 인프라, 관련 인력까지 포괄하는 확장 계획

https://www.whitehouse.gov/fact-sheets/2026/08/fact-sheet-president-donald-j-trump-rebuilds-the-u-s-navy-and-americas-shipbuilding-industrial-base/

트럼프, 외국산 드론에 최대 100% 관세…한국산은 조건부 15% 상한

[공부의여신 네트워크] 도널드 트럼프 미국 대통령이 국가안보를 이유로 외국산 드론과 주요 부품에 최대 100%의 품목관세를 부과했다. 한국산 제품에는 일정한 원산지 요건을 충족할 경우 기존 관세를 포함해 15%를 넘지 않는 우대 상한이 적용된다.

백악관은 13일(현지시간) 트럼프 대통령이 무인항공시스템(UAS)과 관련 부품의 수입을 조정하는 대통령 포고문에 서명했다고 발표했다. 이번 조치는 무역확장법 232조에 따른 것으로, 미국 정부는 해외 의존도가 높은 드론 공급망이 방위산업과 사이버보안에 심각한 위험을 초래하고 있다고 판단했다.

백악관 대통령 포고문⁠에 따르면 최대이륙중량이 25㎏을 초과하거나 열화상 장비를 탑재한 드론, 드론 도킹스테이션 및 일부 핵심 부품에는 100%의 종가관세가 부과된다.

최대이륙중량 25㎏ 이하의 소형 드론 가운데 국가안보상 민감도가 상대적으로 낮은 제품에는 25%의 관세가 적용된다. 일부 별도 지정 부품에도 25% 관세가 부과된다.

드론 완제품과 즉시 적용 대상 부품에 대한 관세는 2026년 9월 3일 오전 0시 1분(미 동부시간), 한국시간으로 같은 날 오후 1시 1분부터 발효된다. 별도 목록에 포함된 일부 부품 관세는 산업계의 공급망 전환 시간을 고려해 2027년 2월 9일부터 적용된다.

한국산 드론은 ‘15% 상한’ 적용 가능

이번 포고문은 한국을 일본, 대만, 유럽연합, 스위스, 리히텐슈타인과 함께 별도의 우대 대상국으로 명시했다.

이들 국가에서 생산된 드론과 부품은 미국 관세율표상 기존 관세를 포함한 총관세율이 15%를 넘지 않도록 했다. 영국산 제품에는 10% 상한이 적용된다.

다만 한국에서 최종 조립됐다는 사실만으로 자동으로 우대받는 것은 아니다. 수입업자는 제품에 사용된 핵심 하드웨어와 소프트웨어, 기술이 실질적으로 미국 또는 포고문에 지정된 우방국에서 공급됐다는 사실을 인증해야 한다.

미 상무부는 구체적인 인증 절차를 마련하고, 요건을 충족하는 제품 목록을 관세국경보호청(CBP)에 통보할 예정이다. 따라서 중국산 핵심 부품이나 소프트웨어에 크게 의존하는 한국 업체는 한국산으로 인정되더라도 15% 상한 적용에서 제외될 가능성이 있다.

미국 현지 생산 약속하면 관세 면제 가능

트럼프 대통령은 미국 내 드론 생산시설 건설을 유도하기 위한 온쇼어링 프로그램도 마련하도록 지시했다.

미국에 공장을 신설하거나 기존 시설을 확장하고, 2029년 1월 20일 이전에 건설을 진행하겠다고 약속한 기업은 상무부의 승인을 거쳐 생산에 필요한 드론 부품과 장비를 일정 물량까지 무관세로 수입할 수 있다.

승인 기업이 투자 약속을 이행하지 않거나 허위 정보를 제출한 것으로 확인되면 관세 혜택은 취소된다. 사안에 따라 이미 면제된 관세를 소급해 징수하고 추가 벌금을 부과할 수도 있다.

트럼프 행정부는 드론이 현대전과 국경 감시, 주요 기반시설 보호에 핵심적인 기술이지만 미국의 생산 체계가 외국산 부품에 지나치게 의존하고 있다고 설명했다.

백악관은 “미국의 드론 생산을 신속하게 확대하는 것은 국가안보와 경제안보를 위해 필수적”이라며 이번 조치가 국내 제조업과 일자리, 방위산업 공급망을 강화할 것이라고 밝혔다.

한국 기업에는 고율관세를 피할 수 있는 우대 통로가 열렸지만, 공급망 원산지 인증이라는 새로운 조건도 부과됐다. 국내 드론·방산업체가 중국산 부품 의존도를 얼마나 줄일 수 있는지가 미국 시장 접근의 핵심 변수가 될 전망이다.

>>최대 100%, 미국 수입 드론 및 부품에 관세 부과

•트럼프 대통령은 국가안보 위협에 대응한다는 이유로 수입 드론 및 부품에 10-100%의 관세를 부과하는 포고문에 서명. 해당 관세는 서명일로부터 21일 후 발효됨. 고도의 민감 품목이 아닌 드론 부품에 대해서는 서명일로부터 180일 후 관세 발효

>高达100%，美国将对进口无人机及零部件征收关税 https://wallstreetcn.com/articles/3779411#from=ios

SKHY +7%, DRAM +4%, 마이크론 +4%, 샌디스크 +14%

* 앤스로픽의 시총이 3조달러에 이를 수 있다는 주장(FT 보도)

- 26년말 기준 ARR은 $100B~120B에 달할 것이며 이는 연간 10배 증가한 수치

- 연간 800% 성장한다면 PSR 30배 부여 가능하며 이는 3조달러

일부 초기 투자자들 사이에선 앤트로픽이 IPO에서 2조달러(약 2814조원)를 넘는 몸값을 인정받을 것이라는 기대가 나온다고 영국 파이낸셜타임스(FT)가 전했다. 이런 기대는 앤트로픽의 연환산 매출이 연말까지 1000억∼1200억달러에 이를 것이라는 예상에 기반한다.

https://n.news.naver.com/article/016/0002683826

[OpenAI, IPO 앞두고 연간 매출 400억 달러 돌파]
_현재 실적 기준,연간 400억 달러 이상의 매출을 올릴 것으로 예상. 이는 2025년 말부터 매출 증가율이 약 두 배로 늘어나는 것

_ 최근 몇 달 동안 빠르게 증가했는데, 이는 부분적으로 인공지능 코딩 소프트웨어의 성장, 구독 판매 및 이제 막 시작된 ​​광고 사업에 힘입은 것

_코딩용 Codex와 ChatGPT Work를 포함한 자사 AI 에이전트에 대한 수요가 급증함에 따라 비용에 민감한 고객들을 공략하기 위해 일부 모델의 가격을 인하했었음.

_ 또한 Anthropic과 여러 중국 경쟁업체와의 경쟁에서 우위를 점하기 위해 일부 모델의 가격을 인하...

부진한줄 알았던 Open AI도 열심히 성장하군요. AI 코딩 소프트웨어의 성장이 큰 역할을 했다고 합니다.
또한 AI기업들간의 가격 경쟁에 불이 붙었음을 또 한 번 확인하게 되네요.

AI경쟁에서 누가 승자로 살아남을까요?

https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-08-13/openai-s-revenue-run-rate-tops-40-billion-ahead-of-ipo?utm_source=website&utm_medium=share&utm_campaign=copy

https://t.me/macro_OK 숏박스

마이크론이 어제 +4.92% 상승한데 이어 오늘도 +4.23% 상승 마감을 했네요. 700불대 초중반까지 하락했던 주가가 다시 900불 중반 수준까지 올라왔습니다!

지난 7월 말 저점 대비 약 30% 가까이 상승을 했네요.

다만, 오늘 아쉽게도 60일선 저항으로 윗 꼬리를 길게 달고 마무리가 되었네요.

Sandisk 인베스터 데이 주요 포인트 (GS, 미즈호, 에버코어 종합)

1. 장기 재무 목표 및 장기 계약(NBM)을 통한 실적 가시성 확보

- 재무 목표: FY28-30년 매출 성장률 mid-to-high teens(약 17.5%), 총이익률(GM) 80%, 영업이익률(OM) 75%, 조정 FCF 마진 ~50% 제시

- NBM 계약: 8개 주요 고객사(미국 하이퍼스케일러 3곳 포함)와 평균 4년 이상의 장기 계약(NBM) 체결

- 실적 보호막: 최소 가격(Floor price) 기준 총 계약 가치(TCV)는 약 $94B(RPO $91B 수준)이며, 최소 가격 적용 시에도 80% 수준의 Gross Margin 방어 가능

- 공급 비중: FY27년 비트 물량의 50%, FY28년 비트 물량의 67%가 NBM으로 확보되어 시황 변동성 최소화

2. 주주 환원 정책 강화 및 안정적 재무 구조

- 주주 환원: 잉여 현금 흐름의 100%를 자사주 매입 중심의 주주 환원에 활용 예정

- 자사주 매입: 기존 $6B 규모 승인 건 중 ~$4.5B 집행 완료되었으며, 신규 $14B 추가 승인을 통해 총 ~$15.5B 규모의 매입 여력 확보

- 재무 건전성: 무부채(No debt) 기조 유지 및 비즈니스 재투자를 우선순위로 설정

3. 원가 경쟁력 및 자본 효율성

- 자본 효율성: Kioxia와의 합작법인(JV, 2034년까지 연장)을 통해 업계 최고 수준의 설비투자 효율성 달성

- 생산 성과: 2021~2025년 업계 전체 Capex의 13%만 투입하여 전체 Bit growth의 29%를 창출

- 향후 전망: 매출 대비 Capex 비중을 mid-single digit수준으로 유지하면서 mid-teens 수준의 비트 성장 지속 예상

4. 차세대 AI 메모리 기술(HBF) 및 메인로드맵 성장 모멘텀

- HBF(High Bandwidth Flash): AI 추론 시장을 겨냥한 차세대 기술로, HBM 수준의 대역폭을 저렴한 비용(HBM 비용의 1/8~1/10 수준) 및 8~16배 용량으로 제공 가능

- GPU 효율성 극대화: HBF 단독 적용 시 HBM 전용 구조 대비 동일 토큰 출력 기준 GPU 필요량을 50% 감축 가능

- 개발 일정: 첫 HBF 제품 Tape-out 완료, CY27년 샘플 출하 예정 (장기 재무 모델에는 아직 미반영되어 추가적인 실적 상향 요인으로 작용 가능)

- Core NAND 기술: BiCS9, BiCS10 등 차세대 3D NAND 로드맵 지속 확장중

- 실적 보호막: 최소 가격(Floor price) 기준 총 계약 가치(TCV)는 약 $94B(RPO $91B 수준)이며, 최소 가격 적용 시에도 80% 수준의 Gross Margin 방어 가능

- '최소가격 기준 GPM 80%를 2030년까지 보장해주겠다'고 계약하는 고객들의 관심사는 오로지 '물량확보'지 가격이 아님

- '메모리 가격이 너무 올라서 capex에 영향을 미칠 것'이라는 생각은 수요에 대한 감이 없는 매우 위험한 생각이 될 수 있음

Sandisk 2026 Investor Day 주요 내용 정리
2026.08.13

1. 중장기 사업 방향
현재의 실적 개선은 지난 18개월간 추진한 전략을 실행한 결과라고 설명.
NAND 기술력, 시스템 레벨 기술, 다양한 제품 포트폴리오, 자본 효율적인 생산구조, 전체 기술 스택에 대한 통제력을 핵심 경쟁력으로 제시.
AI 확산에 따라 스토리지 인터페이스와 메모리 계층 구조가 변화하고 있으며 NAND Flash의 역할도 확대되고 있다고 설명.
AI 인프라 확대를 기반으로 FY2028~FY2030까지 지속적인 성장과 높은 수익성을 목표로 제시.

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2. AI Inference와 Enterprise NAND 수요
AI가 Training 중심에서 Inference 중심으로 확대되면서 생성되는 Token 사용량이 증가하고 있다고 설명.
Token 사용 증가와 함께 KV Cache가 Memory Hierarchy를 변화시키고 있다고 설명.
이에 따라 AI 데이터센터가 기존 데이터센터보다 훨씬 Storage Intensive한 구조로 변화할 것으로 전망.
AI 데이터센터에서 높은 성능, 낮은 전력소비, 높은 저장밀도에 대한 요구가 동시에 증가할 것으로 예상.
Enterprise Data Center Flash TAM은 2030년 1.2ZB까지 확대될 것으로 전망.
Sandisk는 Enterprise SSD부터 다양한 Flash 제품까지 포트폴리오를 보유하고 있어 AI Inference 확대로 발생하는 수요에 대응할 계획.

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3. KV Cache
AI Inference 확대로 Token 사용량이 증가하면서 KV Cache가 새로운 NAND 수요를 발생시키는 요인으로 제시.
기존 실적발표에서는 KV Cache가 아직 초기 단계이며 고객들과 실제 Deployment Configuration을 논의하고 있다고 설명.
당시 KV Cache 관련 수요는 회사의 기본 Demand Forecast에 포함하지 않았다고 설명.
당시 회사는 KV Cache가 2027년 약 75~100EB의 추가 NAND 수요를 발생시킬 가능성을 언급.
이후 수요가 추가적으로 확대될 가능성도 제시.
이번 Investor Day에서는 KV Cache를 AI 데이터센터의 Memory Hierarchy 변화와 Enterprise Flash 시장 확대를 이끄는 주요 요인으로 제시.

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4. NBM(New Business Model)
기존 NAND 산업의 단기적인 거래구조에서 벗어나 고객과 장기적인 계약 관계를 구축하는 NBM을 확대 중.
NBM은 단순한 장기 물량 계약이 아니라 다음 요소를 포함.
Committed Volume
Enforceable Contractual Framework
Minimum Financial Guarantees
Structured Pricing Mechanisms
고객의 수요와 Sandisk의 생산능력 계획을 장기간 연계하는 구조.
기존 NAND 산업의 가격 및 수요 변동성에 대한 노출을 낮추는 것이 목적.
매출 예측 가능성, 현금흐름 가시성 및 장기적인 이익 안정성을 높이는 구조로 설명.
NBM 계약 현황
현재 8개 고객과 NBM 계약 체결.
FY2027 전체 Bit의 약 **50%**가 NBM 적용.
FY2028 전체 Bit의 약 2/3가 NBM 적용.
NBM이 빠르게 Sandisk의 주요 고객 거래방식으로 자리 잡고 있다고 설명.

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5. NAND Bit Growth 및 공급 전략
FY2028~FY2030 장기 Revenue Growth는 Mid-to-High Teens로 제시.
해당 매출 성장률은 장기적인 Bit Growth와 유사한 수준으로 전망.
대규모 신규 Wafer Capacity 증설보다 NAND Technology Transition과 Bit Density 향상을 활용해 Bit Growth를 달성하는 전략.
고객 수요와 NBM 계약을 기반으로 Capacity Planning을 진행.
공급 확대 자체보다 성장, 수익성, 현금흐름의 지속가능성을 함께 관리하는 방향을 제시.

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6. CBA와 새로운 2-Dimensional Scaling 전략
AI 확산으로 NAND에 요구되는 성능 변화 속도가 빨라지고 있다고 설명.
이에 대응하기 위해 CMOS directly Bonded to Array(CBA) 기술을 기반으로 새로운 Two-Dimensional Scaling Strategy를 공개.
NAND Array와 CMOS를 각각 발전시킨 뒤 서로 다른 세대의 기술을 결합할 수 있는 구조.
시장 요구에 따라 다양한 Custom Derivative를 보다 빠르게 개발할 수 있도록 하는 전략.
기존 생산설비를 활용하면서 제품 성능을 높일 수 있어 Capital Efficiency 개선도 가능하다고 설명.

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7. BiCS9 QLC
새로운 Two-Dimensional Scaling 전략의 첫 제품으로 BiCS9 QLC를 공개.
검증된 BiCS8 Array + BiCS10 기반 CMOS Wafer를 결합하는 구조.
AI Workload에 필요한 높은 성능을 제공하면서 기존 생산 인프라를 활용해 Capital Efficiency를 확보하는 것이 목적.
새로운 NAND Array 전체를 새롭게 전환하지 않고 CMOS 기술을 발전시켜 제품 성능을 개선할 수 있는 구조.

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8. BiCS10 QLC
차세대 NAND Node인 BiCS10 QLC도 공개.
BiCS8 대비 Bit Density 약 60% 증가.
Bit Density뿐 아니라 Performance와 Power Efficiency에서도 개선을 목표.
Wafer Capacity를 대규모로 늘리지 않고 Technology Transition을 통해 Bit 생산량을 확대하는 전략.
장기적인 Bit Growth를 Technology Transition 중심으로 달성하는 기반으로 제시.

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9. HBF(High Bandwidth Flash)
AI Inference 시대에 대응하기 위한 새로운 Flash Memory Architecture로 HBF(High Bandwidth Flash) 개발 진행.
기존 NAND Flash의 높은 저장용량과 경제성을 유지하면서 AI Workload에 필요한 높은 Bandwidth를 제공하는 것이 목표.
HBF를 AI Inference 확대에 따른 새로운 기회에 대응하기 위한 기술로 설명.
이번 Investor Day에서 HBF Technology가 Momentum을 확보하고 있다고 설명.
HBF 도입을 지원하는 Industry Ecosystem이 형성되고 있다고 발표.
2027년 Customer Sample을 목표로 개발 진행.

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10. FY2028~FY2030 장기 Financial Model
Sandisk는 이번 Investor Day에서 FY2028~FY2030을 대상으로 새로운 장기 Financial Model을 공개.
항목
FY2028~FY2030 목표
Revenue Growth
Mid-to-High Teens
Non-GAAP Gross Margin
약 80%
Non-GAAP Operating Margin
약 75%
Opex / Revenue
약 5%
Adjusted FCF Margin
약 50%
매출 성장률은 Bit Growth와 유사한 Mid-to-High Teens 수준으로 전망.
Non-GAAP Gross Margin은 약 80% 수준을 지속하는 것을 목표.
Non-GAAP Operating Margin은 약 75% 목표.
Operating Expense는 매출의 약 5% 수준으로 관리할 계획.
Other Income & Expense의 유의미한 영향은 없는 것으로 가정.
세금, CapEx 및 성장에 필요한 Working Capital을 반영한 이후에도 **Adjusted FCF Margin 약 50%**를 목표로 제시.

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11. 높은 장기 수익성의 기반
장기 Financial Model의 지속가능성에 대한 근거로 Multi-Year NBM을 제시.
NBM은 고객과의 장기간 협력 및 기술혁신을 기반으로 구성.
NBM을 통해 고객 수요와 Capacity Planning을 연계.
장기 물량, 최소 재무보장 및 가격결정 메커니즘을 통해 기존 NAND 산업의 변동성에 대한 노출을 축소.

FY2027 Bit의 약 50%, FY2028 Bit의 약 2/3가 이미 NBM 적용 대상.
이를 통해 매출 및 Cash Flow Visibility를 높일 계획.

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12. Capital Allocation 및 주주환원
사업 성장을 위해 필요한 투자를 우선적으로 진행.
성장에 필요한 CapEx와 기술개발 등에 자금을 재투자.
필요한 사업 투자를 완료한 이후 발생하는 Excess Cash의 100%를 주주에게 환원할 계획.
성장과 수익성, 지속가능성 및 주주환원을 동시에 최적화하는 Capital Allocation 정책을 제시.

13. 8월 5일 FY4Q26 실적발표와 비교
AI / NAND 수요
8월 5일: AI 데이터센터를 중심으로 NAND 수요가 강하게 유지되고 있다고 설명.
8월 13일: AI Inference → Token 증가 → KV Cache 확대 → Memory Hierarchy 변화 → Storage Intensity 증가라는 장기 수요 구조를 구체적으로 제시.
Enterprise Data Center Flash TAM을 2030년 1.2ZB로 제시.
→ AI NAND 수요에 대한 장기 전망 구체화.

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NAND Bit Growth
8월 5일: FY2027 Input Bit Growth를 Mid-to-High Teens, Output Bit Growth를 Mid-Teens 수준으로 설명.
8월 13일: FY2028~FY2030 Revenue Growth 및 Bit Growth를 Mid-to-High Teens 수준으로 제시.
Technology Transition과 Bit Density 향상을 통한 장기 Bit Growth 전략을 구체적으로 설명.
→ 장기 Bit Growth 전망 Mid-to-High Teens 유지.

NBM
8월 5일: 고객과의 Multi-Year Agreement 및 새로운 장기 계약구조 확대를 강조.
8월 13일: NBM의 구체적인 계약구조와 적용 비중 공개.
현재 8개 고객과 계약.
FY2027 Bit 약 50% 적용.
FY2028 Bit 약 2/3 적용.
Committed Volume, Minimum Financial Guarantees, Structured Pricing Mechanisms 등 구체적인 계약 조건 공개.
→ NBM 계약 규모 및 가시성 구체화.

⸻
NAND 공급 전략
8월 5일: Technology Transition을 활용해 공급 증가를 관리한다는 전략 강조.
8월 13일: CBA, BiCS9, BiCS10 등 구체적인 Technology Roadmap을 통해 Bit Growth를 달성하는 방법을 제시.
대규모 신규 Wafer Capacity 확대보다 Technology Transition 및 Bit Density 개선 중심의 공급전략 유지.
→ 공급전략을 구체적인 기술 Roadmap으로 제시.

⸻
BiCS Technology
CBA 기반 Two-Dimensional Scaling 전략 공개.
BiCS9 QLC는 BiCS8 Array + BiCS10 CMOS 구조.
BiCS10 QLC는 BiCS8 대비 Bit Density 약 60% 증가.
→ 차세대 NAND Roadmap 구체화.

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HBF
8월 5일: HBF 개발과 고객 논의 진행.
8월 13일: HBF가 Momentum을 확보하고 있으며 HBF 도입을 위한 Industry Ecosystem이 형성되고 있다고 설명.
2027년 Customer Sample 목표.
→ HBF 개발 및 생태계 진행상황 구체화.
⸻

장기 수익성
FY2028~FY2030의 구체적인 장기 수익성 목표를 최초 제시.
Gross Margin 약 80%.
Operating Margin 약 75%.
Adjusted FCF Margin 약 50%.
→ 장기 수익성 목표를 수치로 구체화.
⸻
주주환원
8월 5일: Share Repurchase 등 주주환원 진행.
8월 13일: 사업에 필요한 투자 이후 발생하는 Excess Cash의 100%를 주주에게 환원하는 장기 Capital Allocation 정책 제시.
→ 장기 주주환원 정책 구체화.

샌디스크 중기 재무목표(2028~2030) 발표

- 매출 성장률 10% 중후반, 비일반회계기준(non-GAAP) 매출총이익률 약 80%, 조정 잉여현금흐름(FCF) 마진 약 50% 목표

+ 초과 현금의 전부를 주주에게 환원할 계획

https://x.com/wallstengine/status/2087917383008805046?s=46&t=RBMZFwKkrfy6nugQ7-Wt6w

Sandisk Investor Day에서 발췌한 장표

- 2030년 AI DC용 NAND 출하량이 1.2제타바이트에 이를 것으로 추정되며, 이 중 35%가 KV Cache✍️

[SanDisk, FY28~FY30 장기 재무 프레임워크 제시]

*장기 성장 목표
-SanDisk가 In Focus 2026 Investor Day에서 FY28~FY30 장기 재무 프레임워크를 공개
-해당 기간 매출 성장률을 mid-to-high teens 수준으로 전망
-매출 성장은 비트 출하 증가율과 유사한 수준으로 예상

*수익성 목표
-FY28~FY30 non-GAAP 매출총이익률 약 80% 유지 목표
-non-GAAP 영업이익률 약 75% 목표
-매출 대비 영업비용 비중은 약 5%로 가정
-기타수익·비용이 실적에 의미 있는 영향을 주지 않는다는 전제

*현금흐름 목표
-Adjusted Free Cash Flow Margin 약 50% 목표
-세금, 자본지출, 성장 지원을 위한 운전자본 투자를 반영한 이후 기준

*주주환원
-사업에 필요한 투자를 집행한 뒤 잉여현금의 100%를 주주에게 환원할 계획
-회사는 성장, 지속가능성, 주주수익을 동시에 최적화하겠다고 설명

*경영진 설명
-회사는 대규모이면서 빠르게 성장하는 시장에서 우호적인 수요 환경을 기대
-FY28~FY30 재무모델의 지속 가능성에 자신감을 표명
-그 근거로 고객과의 긴밀한 관계를 기반으로 한 다년간 NBM을 제시
-혁신과 고객 협업을 장기 성장의 기반으로 설명

*핵심 수치
-매출 성장률: mid-to-high teens
-non-GAAP 매출총이익률: 약 80%
-non-GAAP 영업이익률: 약 75%
-영업비용/매출: 약 5%
-Adjusted FCF Margin: 약 50%
-잉여현금 주주환원: 100%