Forwarded from 카이에 de market
* 진 먼스터(Deepwater mgmt)
- 엔비디아와 금융사들의 $500B 플랫폼 파트너쉽에 대해
"이 대형 호재에도 불구하고 엔비디아 주가와 시장 반응은 상당히 미지근했습니다(muted reaction)."
“투자자들은 AI 빌드아웃이 얼마나 초기 단계인지 제대로 인식하지 못하고 있습니다.”
https://www.cnbc.com/video/2026/08/10/deepwaters-gene-munster-tech-investors-not-appreciating-how-early-we-are-into-ai-buildout.html
- 엔비디아와 금융사들의 $500B 플랫폼 파트너쉽에 대해
"이 대형 호재에도 불구하고 엔비디아 주가와 시장 반응은 상당히 미지근했습니다(muted reaction)."
“투자자들은 AI 빌드아웃이 얼마나 초기 단계인지 제대로 인식하지 못하고 있습니다.”
https://www.cnbc.com/video/2026/08/10/deepwaters-gene-munster-tech-investors-not-appreciating-how-early-we-are-into-ai-buildout.html
CNBC
Deepwater's Gene Munster: Tech investors not appreciating how early we are into AI buildout
Deepwater's Gene Munster joins 'Fast Money' to talk Nvidia's Wall Street partnership announcement and the market's muted reaction.
Forwarded from 카이에 de market
시타델 증권에 따르면, 대규모 포지션 축소 이후 시스템매매 투자자들이 다시 주식 비중을 늘릴 준비를 하고 있다.
“레버리지 리셋은 대부분 마무리됐고, 변동성이 낮아지면서 시스템 전략들이 다시 익스포저를 확대할 수 있는 여지가 생겼다. 시장 상승 종목의 폭(Breadth)도 개선되고 있고, 종목 간 상관관계는 사상 최저 수준에 가까우며, 투자자들은 점점 더 상승 가능성에 돈을 지불하려는 모습을 보이고 있다.”
시타델은 시장 반등 가능성을 뒷받침하는 여건이 점차 형성되고 있다고 평가했다.
러브너는 고객에게 보낸 보고서에서
“다음번 의미 있는 기계적 자금 흐름은 디레버리징이 아니라 리레버리징이 될 가능성이 있다.”
고 썼다.
** (특히 메모리 반도체의) 레버리지 물량이 모두 털렸고 다시 익스포져 확대 움직임이 관찰되며 이는 시스템 매수 + 're-leveraging' 매수에 의한 것일 수 있다
** 다시 말하면 루브너는 증시의 급등 가능성을 보고 있는 듯 함
https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/citadel-securities-says-prepare-reload-172028206.html?guccounter=1
“레버리지 리셋은 대부분 마무리됐고, 변동성이 낮아지면서 시스템 전략들이 다시 익스포저를 확대할 수 있는 여지가 생겼다. 시장 상승 종목의 폭(Breadth)도 개선되고 있고, 종목 간 상관관계는 사상 최저 수준에 가까우며, 투자자들은 점점 더 상승 가능성에 돈을 지불하려는 모습을 보이고 있다.”
시타델은 시장 반등 가능성을 뒷받침하는 여건이 점차 형성되고 있다고 평가했다.
러브너는 고객에게 보낸 보고서에서
“다음번 의미 있는 기계적 자금 흐름은 디레버리징이 아니라 리레버리징이 될 가능성이 있다.”
고 썼다.
** (특히 메모리 반도체의) 레버리지 물량이 모두 털렸고 다시 익스포져 확대 움직임이 관찰되며 이는 시스템 매수 + 're-leveraging' 매수에 의한 것일 수 있다
** 다시 말하면 루브너는 증시의 급등 가능성을 보고 있는 듯 함
https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/citadel-securities-says-prepare-reload-172028206.html?guccounter=1
Yahoo Finance
Citadel Securities Says Prepare for a Reload on Levered Stock Bets
(Bloomberg) -- Systematic buyers are getting ready to load up on stocks again after a massive unwind, according to Citadel Securities.Most Read from BloombergFive Takeaways From Zuckerberg’s 6,500-Word Manifesto on AIChina Unleashes $28 Trillion Capital Markets…
Forwarded from [한투증권 이동연] 글로벌 기업(IT S/W)
코어위브,
-FY2Q 실적 기대치 상회, FY26 가이던스 상향+기존 컨센 상회
-시간외 주가 +13% 상승 중
-FY2Q 실적 기대치 상회, FY26 가이던스 상향+기존 컨센 상회
-시간외 주가 +13% 상승 중
Forwarded from 벨루가의 주식 헤엄치기
2Q26 CoreWeave Conference Call 중
고객과 최종 사용자가 사업을 영위하는 지역에서 직접 서비스를 제공함에 따라, 해외 시장이 주요 성장 동력으로 자리 잡을 것으로 예상합니다. 종합적으로 볼 때, 2030년까지 최소 8GW의 전력 용량을 확보하겠다는 목표에 대한 가시성이 매우 높습니다.
앞으로 수년간 수요가 공급을 상당히 초과할 것으로 예상합니다. 이러한 환경에서는 단순히 전력에 접근할 수 있다는 것만으로는 충분하지 않습니다.
2분기 말 수주잔고는 1,040억 달러로 전년 동기 대비 46% 증가했습니다. 여기에는 3분기 초 새롭게 확보한 250억 달러 이상의 순신규 고객 계약은 포함되지 않았습니다.
기존 수주잔고 가운데 50% 이상은 이미 고객에 대한 서비스 제공이 시작된 계약과 연계돼 있습니다. 올해 말까지는 서비스 제공이 시작된 계약의 비중이 2분기 말 수주잔고의 3분의 2 이상으로 높아질 것으로 예상합니다.
초기 고객 계약 기간이 종료된 이후에도, 더 높은 가격으로 사용 기간이 연장되는 사례가 점점 늘어나고 있으며, 이는 상당한 추가 성장 여력을 제공할 수 있습니다.
이러한 우호적인 흐름을 바탕으로, 업계 최고 수준의 AI 클라우드 서비스가 뒷받침하는 제품 및 인프라 투자에 대한 장기 투자수익률(ROI)을 그 어느 때보다 확신하고 있습니다.
고객과 최종 사용자가 사업을 영위하는 지역에서 직접 서비스를 제공함에 따라, 해외 시장이 주요 성장 동력으로 자리 잡을 것으로 예상합니다. 종합적으로 볼 때, 2030년까지 최소 8GW의 전력 용량을 확보하겠다는 목표에 대한 가시성이 매우 높습니다.
앞으로 수년간 수요가 공급을 상당히 초과할 것으로 예상합니다. 이러한 환경에서는 단순히 전력에 접근할 수 있다는 것만으로는 충분하지 않습니다.
2분기 말 수주잔고는 1,040억 달러로 전년 동기 대비 46% 증가했습니다. 여기에는 3분기 초 새롭게 확보한 250억 달러 이상의 순신규 고객 계약은 포함되지 않았습니다.
기존 수주잔고 가운데 50% 이상은 이미 고객에 대한 서비스 제공이 시작된 계약과 연계돼 있습니다. 올해 말까지는 서비스 제공이 시작된 계약의 비중이 2분기 말 수주잔고의 3분의 2 이상으로 높아질 것으로 예상합니다.
초기 고객 계약 기간이 종료된 이후에도, 더 높은 가격으로 사용 기간이 연장되는 사례가 점점 늘어나고 있으며, 이는 상당한 추가 성장 여력을 제공할 수 있습니다.
이러한 우호적인 흐름을 바탕으로, 업계 최고 수준의 AI 클라우드 서비스가 뒷받침하는 제품 및 인프라 투자에 대한 장기 투자수익률(ROI)을 그 어느 때보다 확신하고 있습니다.
Forwarded from 벨루가의 주식 헤엄치기
FY4Q24 Super Micro Computer Conference Call 중
Q. 고객 다변화 측면에서 성과를 거뒀다고 말씀하셨는데요. 제가 알기로 FY2026에 매출 10억 달러 이상인 고객이 9곳이었습니다. 이 고객들이 네오클라우드, 일반 기업, 소버린 AI 고객 중 어디에 해당하는지 설명해 주실 수 있을까요?
A. 저희는 빠르게 성장하는 네오클라우드 사업자를 고객사로 확보하고 있습니다. 또한 클라우드 서비스 사업자 고객 다수도 마찬가지입니다.
좋은 점은 CPU 기반 AI 시장도 긍정적이라는 점입니다. 엔비디아도 이제 CPU 기반 AI 플랫폼을 보유하고 있으며, AMD CPU 기반, Arm 기반, 인텔 기반 AI 플랫폼도 있습니다. 현재 AI 시장의 대부분은 여전히 GPU 기반이지만, CPU 기반 AI도 특히 AI 애플리케이션을 중심으로 빠르게 성장하고 있습니다.
⸻
Q. 고객 다변화에서 성과를 거뒀다고 말씀하셨는데요. FY2026에 매출 10억 달러 이상인 고객이 9곳이었던 것으로 알고 있습니다. 이들이 네오클라우드, 일반 기업, 소버린 AI 고객 중 어디에 해당하는지 설명해 주시겠습니까?
A. 저희 고객 구성은 상당히 독특합니다. 저희는 ODM 사업뿐만 아니라 OEM 사업도 모두 영위하고 있습니다. 현재 대형 데이터센터 고객을 다수 확보하고 있으며, 특히 네오클라우드 고객 비중이 큽니다.
동시에 일반 기업용 서버와 전통적인 서버·스토리지 사업도 매우 공격적으로 확대하고 있습니다. 전체적으로 저희는 ODM과 OEM 양쪽 시장에 모두 참여하고 있으며, 앞으로도 두 분야에서 지속적으로 성장할 계획입니다.
Q. 고객 다변화 측면에서 성과를 거뒀다고 말씀하셨는데요. 제가 알기로 FY2026에 매출 10억 달러 이상인 고객이 9곳이었습니다. 이 고객들이 네오클라우드, 일반 기업, 소버린 AI 고객 중 어디에 해당하는지 설명해 주실 수 있을까요?
A. 저희는 빠르게 성장하는 네오클라우드 사업자를 고객사로 확보하고 있습니다. 또한 클라우드 서비스 사업자 고객 다수도 마찬가지입니다.
좋은 점은 CPU 기반 AI 시장도 긍정적이라는 점입니다. 엔비디아도 이제 CPU 기반 AI 플랫폼을 보유하고 있으며, AMD CPU 기반, Arm 기반, 인텔 기반 AI 플랫폼도 있습니다. 현재 AI 시장의 대부분은 여전히 GPU 기반이지만, CPU 기반 AI도 특히 AI 애플리케이션을 중심으로 빠르게 성장하고 있습니다.
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Q. 고객 다변화에서 성과를 거뒀다고 말씀하셨는데요. FY2026에 매출 10억 달러 이상인 고객이 9곳이었던 것으로 알고 있습니다. 이들이 네오클라우드, 일반 기업, 소버린 AI 고객 중 어디에 해당하는지 설명해 주시겠습니까?
A. 저희 고객 구성은 상당히 독특합니다. 저희는 ODM 사업뿐만 아니라 OEM 사업도 모두 영위하고 있습니다. 현재 대형 데이터센터 고객을 다수 확보하고 있으며, 특히 네오클라우드 고객 비중이 큽니다.
동시에 일반 기업용 서버와 전통적인 서버·스토리지 사업도 매우 공격적으로 확대하고 있습니다. 전체적으로 저희는 ODM과 OEM 양쪽 시장에 모두 참여하고 있으며, 앞으로도 두 분야에서 지속적으로 성장할 계획입니다.
Forwarded from 벨루가의 주식 헤엄치기
2Q26 CoreWeave Conference Call 중
Q. Vera Rubin의 수익화와 이전 세대 대비 실적 개선 폭에 관해 현재 파악하고 있는 초기 시장 신호가 있다면 말씀해 주시면 감사하겠습니다.
A. 우선 Rubin에 관해 말씀드리겠습니다. Vera Rubin은 도입 초기부터 마진 확대 효과가 나타나는 세대이기 때문에 저희에게 매우 고무적입니다. Vera Rubin 플랫폼에 대한 수요는 엄청납니다.
CoreWeave가 자사의 클라우드를 통해 이러한 인프라를 제공하면서 확보한 가격 결정력도 매우 긍정적입니다.
앞서 말씀드린 5~10% 수준의 단계적인 마진 상승 효과 중 상당 부분이 Vera Rubin SKU에서 발생할 것으로 보고 있습니다. 이것이 앞으로 어떤 성과로 이어질지 매우 기대하고 있습니다.
Q. Vera Rubin의 수익화와 이전 세대 대비 실적 개선 폭에 관해 현재 파악하고 있는 초기 시장 신호가 있다면 말씀해 주시면 감사하겠습니다.
A. 우선 Rubin에 관해 말씀드리겠습니다. Vera Rubin은 도입 초기부터 마진 확대 효과가 나타나는 세대이기 때문에 저희에게 매우 고무적입니다. Vera Rubin 플랫폼에 대한 수요는 엄청납니다.
CoreWeave가 자사의 클라우드를 통해 이러한 인프라를 제공하면서 확보한 가격 결정력도 매우 긍정적입니다.
앞서 말씀드린 5~10% 수준의 단계적인 마진 상승 효과 중 상당 부분이 Vera Rubin SKU에서 발생할 것으로 보고 있습니다. 이것이 앞으로 어떤 성과로 이어질지 매우 기대하고 있습니다.
Forwarded from 유진투자증권 ETF/파생 강송철 (Songchul Kang)
CoreWeave Shares Jump 12% as Revenue Doubles From Year Earlier
- 클라우드 컴퓨팅 기업 코어위브(CoreWeave)가 5개 분기 연속 사상 최대 매출을 기록하고 1,040억 달러 규모의 수주 잔고를 발표하면서, AI 컴퓨팅 수요가 여전히 견조하다는 점을 확인시켰음
- 인프라 관련 난관과 AI 버블 우려에도 불구하고 수주 잔고가 계속 쌓이고 있다는 점이 이번 실적의 핵심이었음.
- 코어위브는 엔비디아(Nvidia)로부터 그래픽처리장치(GPU)로 불리는 첨단 AI 칩을 사들여 데이터센터에 설치한 뒤 마이크로소프트, 오픈AI 같은 기업에 임대하는 사업을 하고 있으며, 6월로 끝난 분기에 25억 8,000만 달러 매출을 올렸음
- 주가는 나스닥에서 90.32달러로 마감한 뒤 시간외 거래에서 한때 12%까지 올랐음.(+13%, 7:20 am)
- 반복 거래 고객으로부터 향후 발생할 매출을 뜻하는 수주 잔고는 1,040억 달러에 도달해, 지난해 11월 발표했던 수주 규모의 거의 두 배로 불어났으며, 이는 신규 AI 인프라 프로젝트 수요가 계속 강하다는 신호로 읽혔음
- 회사 측은 이번 분기 초에 250억 달러 규모의 신규 고객 순약정이 추가로 들어왔으며, 이 물량은 화요일 발표된 실적에는 포함되지 않았다고 밝혔음.
- 앞서 코어위브가 3월로 끝난 분기에 994억 달러의 수주 잔고를 발표했을 때, 마이클 인트레이터(Michael Intrator) 코어위브 최고경영자(CEO)는 해당 기간을 "코어위브 역사상 가장 강력한 수주 분기"라고 표현했음.
- 당시 994억 달러는 직전 분기의 668억 달러보다 50% 많은 수준이었음.
- 다만 투자자들이 최근 더 신경 쓰는 부분은 수요 수준이 아니라 공사 지연, 부품 부족 등 인프라 문제를 포함한 capacity 제약임
- 지난해 말에는 AI 버블 우려가 커지고 일부 데이터센터에서 공사 병목이 발생했다는 사실이 알려지면서, 코어위브 주가가 약 6주 만에 46% 하락하기도 했음.
- 클라우드 컴퓨팅 기업 코어위브(CoreWeave)가 5개 분기 연속 사상 최대 매출을 기록하고 1,040억 달러 규모의 수주 잔고를 발표하면서, AI 컴퓨팅 수요가 여전히 견조하다는 점을 확인시켰음
- 인프라 관련 난관과 AI 버블 우려에도 불구하고 수주 잔고가 계속 쌓이고 있다는 점이 이번 실적의 핵심이었음.
- 코어위브는 엔비디아(Nvidia)로부터 그래픽처리장치(GPU)로 불리는 첨단 AI 칩을 사들여 데이터센터에 설치한 뒤 마이크로소프트, 오픈AI 같은 기업에 임대하는 사업을 하고 있으며, 6월로 끝난 분기에 25억 8,000만 달러 매출을 올렸음
- 주가는 나스닥에서 90.32달러로 마감한 뒤 시간외 거래에서 한때 12%까지 올랐음.(+13%, 7:20 am)
- 반복 거래 고객으로부터 향후 발생할 매출을 뜻하는 수주 잔고는 1,040억 달러에 도달해, 지난해 11월 발표했던 수주 규모의 거의 두 배로 불어났으며, 이는 신규 AI 인프라 프로젝트 수요가 계속 강하다는 신호로 읽혔음
- 회사 측은 이번 분기 초에 250억 달러 규모의 신규 고객 순약정이 추가로 들어왔으며, 이 물량은 화요일 발표된 실적에는 포함되지 않았다고 밝혔음.
- 앞서 코어위브가 3월로 끝난 분기에 994억 달러의 수주 잔고를 발표했을 때, 마이클 인트레이터(Michael Intrator) 코어위브 최고경영자(CEO)는 해당 기간을 "코어위브 역사상 가장 강력한 수주 분기"라고 표현했음.
- 당시 994억 달러는 직전 분기의 668억 달러보다 50% 많은 수준이었음.
- 다만 투자자들이 최근 더 신경 쓰는 부분은 수요 수준이 아니라 공사 지연, 부품 부족 등 인프라 문제를 포함한 capacity 제약임
- 지난해 말에는 AI 버블 우려가 커지고 일부 데이터센터에서 공사 병목이 발생했다는 사실이 알려지면서, 코어위브 주가가 약 6주 만에 46% 하락하기도 했음.
Forwarded from 유진투자증권 ETF/파생 강송철 (Songchul Kang)
(2)
- 투자자들이 우려하는 또 다른 지점은 대규모 자본 지출과 불어나는 손실임.
- 코어위브는 지난해 3월 말 상장한 이후 16억 4,000만 달러의 순손실을 기록해 왔음.
- 화요일 발표된 이번 분기 순손실은 6억 2,600만 달러로 애널리스트 예상치인 6억 7,700만 달러보다는 적었지만, 누적 순손실은 약 23억 달러로 늘어났음.
- 기술 리서치 업체 퓨처럼그룹(Futurum Group) 대니얼 뉴먼(Daniel Newman) CEO는 "재무를 다루는 방식, 대차대조표를 관리하는 방식, 감가상각을 처리하는 방식을 감안하면 이 회사만큼 투자자들에게 걱정거리를 안겨준 기술기업은 아마 없을 것"이라고 말했음.
- 뉴먼은 앞으로 코어위브를 둘러싼 핵심 질문으로 "컴퓨팅 자원을 확보할 수 있는가? 그것을 실제로 가동시킬 수 있는가? 여러 건설 프로젝트에 필요한 전력을 구할 수 있는가? 그리고 가동에 들어갈 때 일정에 맞춰 해내고 가장 좋은 가격에 팔 수 있는가?"를 꼽았음
- 팩트셋에 따르면 엔비디아는 코어위브 지분 12.8%를 보유하고 있음.
- 코어위브는 언제쯤 흑자로 전환할지에 대한 가이던스를 제시하지 않았음.
- 다만 올해 초 엔비디아가 20억 달러를 추가 투자한 뒤, 회사는 2030년까지 총 5기가와트 규모의 컴퓨팅 파워를 가동할 수 있을 만큼 신규 AI 팩토리를 짓겠다고 밝혔음.
- 월요일 엔비디아는 아폴로(Apollo), 블랙스톤(Blackstone), 블랙록(BlackRock) 등 주요 기업들과 손잡고 대규모 AI 금융 프로그램을 발표했으며, 고객들이 자사 칩을 임대하는 데 쓸 수 있도록 최대 5,000억 달러의 부채성 자금을 공급하겠다고 밝혔음.
- 이는 엔비디아와 대형 AI 연구소 사이에서 중개자 역할을 하는 코어위브 같은 클라우드 기업에 유리하게 작용할 구조임.
- 같은 날 코어위브는 26억 달러 규모의 신규 대출 약정을 체결했다고 밝혔으며, 이를 통해 칩과 기타 AI 인프라를 구매할 자금을 추가로 확보하게 됐음.
https://www.wsj.com/tech/ai/coreweave-earnings-q2-2026-crwv-stock-50f6fb00?st=6fnEnc
- 투자자들이 우려하는 또 다른 지점은 대규모 자본 지출과 불어나는 손실임.
- 코어위브는 지난해 3월 말 상장한 이후 16억 4,000만 달러의 순손실을 기록해 왔음.
- 화요일 발표된 이번 분기 순손실은 6억 2,600만 달러로 애널리스트 예상치인 6억 7,700만 달러보다는 적었지만, 누적 순손실은 약 23억 달러로 늘어났음.
- 기술 리서치 업체 퓨처럼그룹(Futurum Group) 대니얼 뉴먼(Daniel Newman) CEO는 "재무를 다루는 방식, 대차대조표를 관리하는 방식, 감가상각을 처리하는 방식을 감안하면 이 회사만큼 투자자들에게 걱정거리를 안겨준 기술기업은 아마 없을 것"이라고 말했음.
- 뉴먼은 앞으로 코어위브를 둘러싼 핵심 질문으로 "컴퓨팅 자원을 확보할 수 있는가? 그것을 실제로 가동시킬 수 있는가? 여러 건설 프로젝트에 필요한 전력을 구할 수 있는가? 그리고 가동에 들어갈 때 일정에 맞춰 해내고 가장 좋은 가격에 팔 수 있는가?"를 꼽았음
- 팩트셋에 따르면 엔비디아는 코어위브 지분 12.8%를 보유하고 있음.
- 코어위브는 언제쯤 흑자로 전환할지에 대한 가이던스를 제시하지 않았음.
- 다만 올해 초 엔비디아가 20억 달러를 추가 투자한 뒤, 회사는 2030년까지 총 5기가와트 규모의 컴퓨팅 파워를 가동할 수 있을 만큼 신규 AI 팩토리를 짓겠다고 밝혔음.
- 월요일 엔비디아는 아폴로(Apollo), 블랙스톤(Blackstone), 블랙록(BlackRock) 등 주요 기업들과 손잡고 대규모 AI 금융 프로그램을 발표했으며, 고객들이 자사 칩을 임대하는 데 쓸 수 있도록 최대 5,000억 달러의 부채성 자금을 공급하겠다고 밝혔음.
- 이는 엔비디아와 대형 AI 연구소 사이에서 중개자 역할을 하는 코어위브 같은 클라우드 기업에 유리하게 작용할 구조임.
- 같은 날 코어위브는 26억 달러 규모의 신규 대출 약정을 체결했다고 밝혔으며, 이를 통해 칩과 기타 AI 인프라를 구매할 자금을 추가로 확보하게 됐음.
https://www.wsj.com/tech/ai/coreweave-earnings-q2-2026-crwv-stock-50f6fb00?st=6fnEnc
The Wall Street Journal
CoreWeave Shares Jump 12% as Revenue Doubles From Year Earlier
Mounting order book of $104 billion shows strong demand for cloud computing despite infrastructure challenges and AI-bubble fears.
Forwarded from 루팡
코어위브
매출 수주 잔고 (Revenue Backlog)
1,042억 달러 (전년 동기 대비 246% 증가)
엔터프라이즈 및 AI 네이티브 고객층의 지속적인 다변화가 성장을 견인.
3분기 초에 추가된 250억 달러 이상의 순신규 고객 약정(Commitments) 금액은 포함되지 않음.
매출 수주 잔고 (Revenue Backlog)
1,042억 달러 (전년 동기 대비 246% 증가)
엔터프라이즈 및 AI 네이티브 고객층의 지속적인 다변화가 성장을 견인.
3분기 초에 추가된 250억 달러 이상의 순신규 고객 약정(Commitments) 금액은 포함되지 않음.
Forwarded from 주식창고X투자버튼
서브프라임과 같은 형태로 진행되는 중이고 기술주 섹터 리스크에서 금융 리스크로 이동
다만
초강력 버블의 판이 깔리는거라 당장은 뽕맛을 즐겨야 함
*ABS 자체가 문제가 아님. 금융사가 끼어버리면 이걸 섞어서 팔아버리는게 문제 = 현재는 ABS화 되는 중이고 이게 파생화되는 상황부터 큰 리스크가 열리는데, 이런 사이클이 빨라진 시대라 예상보다 우리가 돈 벌기 전에 문제가 먼저 터질까봐가 문제
다만
초강력 버블의 판이 깔리는거라 당장은 뽕맛을 즐겨야 함
*ABS 자체가 문제가 아님. 금융사가 끼어버리면 이걸 섞어서 팔아버리는게 문제 = 현재는 ABS화 되는 중이고 이게 파생화되는 상황부터 큰 리스크가 열리는데, 이런 사이클이 빨라진 시대라 예상보다 우리가 돈 벌기 전에 문제가 먼저 터질까봐가 문제
Forwarded from 한국투자증권/기관영업부/이민근
미국 Tech Investment가 GDP 대비 약 7.7~7.8% 수준까지 상승하며 사상 최고권에 진입한 모습임. 장기 추세선도 상회하기 시작해 AI·데이터센터 중심의 투자 사이클이 분명히 가속화되고 있음
다만 추세 대비 초과 투자폭은 약 +0.7%p 수준으로 보이며, 2000년 IT버블 당시 +1.3%p 안팎에는 아직 크게 못 미침. 즉 투자 규모 자체는 강하지만 역사적 과잉투자 구간이라고 단정하기는 이른 수준임
더 중요한 부분은 하단 미국 전체 민간투자(Gross Private Investment)가 GDP 대비 약 17~18%에 머물고 있다는 점임. 2000년·2006년 전후의 약 20% 수준과 비교하면 경제 전체적으로 CAPEX가 과열됐다고 보기 어려움
다만 추세 대비 초과 투자폭은 약 +0.7%p 수준으로 보이며, 2000년 IT버블 당시 +1.3%p 안팎에는 아직 크게 못 미침. 즉 투자 규모 자체는 강하지만 역사적 과잉투자 구간이라고 단정하기는 이른 수준임
더 중요한 부분은 하단 미국 전체 민간투자(Gross Private Investment)가 GDP 대비 약 17~18%에 머물고 있다는 점임. 2000년·2006년 전후의 약 20% 수준과 비교하면 경제 전체적으로 CAPEX가 과열됐다고 보기 어려움
Forwarded from 엄브렐라리서치 Jay의 주식투자교실
AI의 고용 시장 영향 분석: 직업 파괴에 대한 우려와 실제 데이터 간의 갭 (Bofa)
1. AI 노출도와 전체 고용 성장률 간의 낮은 상관관계
• AI 노출도가 높은 산업군(상위 10%)의 고용은 2022년 말 ChatGPT 출시 이후 정체 흐름을 보임
• 반면 노출도가 낮은 산업군은 약 2% 성장했으나, 206개 전체 산업 분석 시 AI 노출도와 고용 성장 간의 유의미한 상관관계는 미비
• 총 노동 시간 측면에서도 AI 노출도에 따른 삭감 경향이 확인되지 않음
2. 기업의 AI 활용률과 전체 노동 수요 간 연관성 미흡
• 노동 수요(취업자 수 + 구인 건수)와 실제 AI 활용 수준 사이의 상관관계는 전반적으로 낮음
• 다만 정보(Information) 및 금융/보험(Finance & Insurance) 업종은 높은 AI 활용률과 함께 최근 노동 수요 감소세를 보이고 있어 주시 필요
3. 신입 및 청년층 고용 시장에 대한 부정적 여파
• 22~27세 대학교 졸업자의 실업률이 2023년 저점 이후 상승하여 2019년 수준을 상회
• 정책적 불확실성 완화 이후에도 청년 실업률 개선이 더딘 점은 AI 도입이 진입 장벽으로 작용하고 있음을 시사
4. AI 관련 Capex에 따른 상품/제조/건설업 고용 창출
• 데이터 센터 등 AI 설비 투자로 인해 비거주용 건설 고용(연초 대비 +95k) 및 AI 연관 제조업 고용(+32k) 증가
• 해당 두 분야는 올해 민간 부문 신규 일자리의 약 25%를 차지하며 청년층 일자리 감소분을 상쇄
5. 결론 및 종합 시사점
• AI는 직업 전체를 대체하기보다 세부 업무(Task)를 대체하는 특성을 가짐
• 초기 대체 효과에도 불구하고 신규 역할 창출 및 설비 투자 관련 일자리 증가가 이를 상쇄하며 전체적인 순일자리 파괴 징후는 제한적
1. AI 노출도와 전체 고용 성장률 간의 낮은 상관관계
• AI 노출도가 높은 산업군(상위 10%)의 고용은 2022년 말 ChatGPT 출시 이후 정체 흐름을 보임
• 반면 노출도가 낮은 산업군은 약 2% 성장했으나, 206개 전체 산업 분석 시 AI 노출도와 고용 성장 간의 유의미한 상관관계는 미비
• 총 노동 시간 측면에서도 AI 노출도에 따른 삭감 경향이 확인되지 않음
2. 기업의 AI 활용률과 전체 노동 수요 간 연관성 미흡
• 노동 수요(취업자 수 + 구인 건수)와 실제 AI 활용 수준 사이의 상관관계는 전반적으로 낮음
• 다만 정보(Information) 및 금융/보험(Finance & Insurance) 업종은 높은 AI 활용률과 함께 최근 노동 수요 감소세를 보이고 있어 주시 필요
3. 신입 및 청년층 고용 시장에 대한 부정적 여파
• 22~27세 대학교 졸업자의 실업률이 2023년 저점 이후 상승하여 2019년 수준을 상회
• 정책적 불확실성 완화 이후에도 청년 실업률 개선이 더딘 점은 AI 도입이 진입 장벽으로 작용하고 있음을 시사
4. AI 관련 Capex에 따른 상품/제조/건설업 고용 창출
• 데이터 센터 등 AI 설비 투자로 인해 비거주용 건설 고용(연초 대비 +95k) 및 AI 연관 제조업 고용(+32k) 증가
• 해당 두 분야는 올해 민간 부문 신규 일자리의 약 25%를 차지하며 청년층 일자리 감소분을 상쇄
5. 결론 및 종합 시사점
• AI는 직업 전체를 대체하기보다 세부 업무(Task)를 대체하는 특성을 가짐
• 초기 대체 효과에도 불구하고 신규 역할 창출 및 설비 투자 관련 일자리 증가가 이를 상쇄하며 전체적인 순일자리 파괴 징후는 제한적
Forwarded from 엄브렐라리서치 Jay의 주식투자교실
미국 액티브 펀드 수급 및 포지셔닝 분석 (Bofa)
1. Alpha 기회 도래
• 액티브 매니저들의 액티브 셰어(Active Share)가 역대 최저 수준을 기록중
• 과거 IT 버블 붕괴 후 시장 저변이 확대될 당시, 고(高) 액티브 셰어 펀드가 저(低) 액티브 셰어 펀드 대비 31.9%p 상회하는 성과를 기록한 바 있음
• 최근 주가 변동성 확산(Dispersion)이 코로나19 이전 수준을 상회하고 종목 간 상관관계가 낮아져, Stock picking에 매우 유리한 환경이 조성
2. 액티브 대형주 펀드의 성과 개선세 지속
• 2026년 7월 대형주 액티브 매니저의 66%가 벤치마크를 상회하며 2024년 1월 이후 월간 최고 성과 기록
• 대형주 펀드의 평균 수익률(-0.7%)은 벤치마크 대비 1%p 괄목할 만한 우위를 보임
• 코어 및 성장형 펀드의 성과가 우수했던 반면, 가치주 지수 폭등으로 인해 가치형 펀드의 아웃퍼폼 비율은 부진
3. 섹터별 수급 리밸런싱: 유틸리티·금융 비중 축소 vs 경기소비재·커뮤니케이션 확대
• 롱온리 펀드는 유틸리티 비중을 가장 크게 축소했으며, 금융 섹터 비중 역시 금융위기 이후 최저 수준으로 하향
• 헤지펀드는 경기소비재에 대한 순매수 포지션을 205%까지 늘려 최고치를 기록한 반면, 필수소비재 및 유틸리티는 역사적 저점 수준
• 롱온리 펀드의 경기순환주 대 방어주 상대 익스포저는 사상 최저 수준인 반면, 헤지펀드는 사상 최고 수준으로 극명한 시각차를 보임
4. 초대형 IT 기술주에 대한 쏠림 심화
• 메타, 아마존, 엔비디아 등 주요 빅테크 종목은 전체 롱온리 펀드의 70~100%가 보유 중
• 테슬라와 오라클을 제외한 대부분의 초대형 IT/하이퍼스케일러 종목들이 펀드 내에서 OW 상태
• 액티브 펀드 내 상위 5개 종목의 집중도는 2022년 말 대비 지속적으로 상승하여 리스크 요인
5. 헤지펀드 숏 포지션
• 헤지펀드 기준 최다 숏 설정 섹터는 유틸리티이며, 최근 3개월간 유틸리티와 금융 섹터의 공매도가 가장 크게 증가
1. Alpha 기회 도래
• 액티브 매니저들의 액티브 셰어(Active Share)가 역대 최저 수준을 기록중
• 과거 IT 버블 붕괴 후 시장 저변이 확대될 당시, 고(高) 액티브 셰어 펀드가 저(低) 액티브 셰어 펀드 대비 31.9%p 상회하는 성과를 기록한 바 있음
• 최근 주가 변동성 확산(Dispersion)이 코로나19 이전 수준을 상회하고 종목 간 상관관계가 낮아져, Stock picking에 매우 유리한 환경이 조성
2. 액티브 대형주 펀드의 성과 개선세 지속
• 2026년 7월 대형주 액티브 매니저의 66%가 벤치마크를 상회하며 2024년 1월 이후 월간 최고 성과 기록
• 대형주 펀드의 평균 수익률(-0.7%)은 벤치마크 대비 1%p 괄목할 만한 우위를 보임
• 코어 및 성장형 펀드의 성과가 우수했던 반면, 가치주 지수 폭등으로 인해 가치형 펀드의 아웃퍼폼 비율은 부진
3. 섹터별 수급 리밸런싱: 유틸리티·금융 비중 축소 vs 경기소비재·커뮤니케이션 확대
• 롱온리 펀드는 유틸리티 비중을 가장 크게 축소했으며, 금융 섹터 비중 역시 금융위기 이후 최저 수준으로 하향
• 헤지펀드는 경기소비재에 대한 순매수 포지션을 205%까지 늘려 최고치를 기록한 반면, 필수소비재 및 유틸리티는 역사적 저점 수준
• 롱온리 펀드의 경기순환주 대 방어주 상대 익스포저는 사상 최저 수준인 반면, 헤지펀드는 사상 최고 수준으로 극명한 시각차를 보임
4. 초대형 IT 기술주에 대한 쏠림 심화
• 메타, 아마존, 엔비디아 등 주요 빅테크 종목은 전체 롱온리 펀드의 70~100%가 보유 중
• 테슬라와 오라클을 제외한 대부분의 초대형 IT/하이퍼스케일러 종목들이 펀드 내에서 OW 상태
• 액티브 펀드 내 상위 5개 종목의 집중도는 2022년 말 대비 지속적으로 상승하여 리스크 요인
5. 헤지펀드 숏 포지션
• 헤지펀드 기준 최다 숏 설정 섹터는 유틸리티이며, 최근 3개월간 유틸리티와 금융 섹터의 공매도가 가장 크게 증가