Forwarded from 습관이 부자를 만든다. 🧘
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
최고의 10일을 놓친 결과는 잔인하다
-절대로 시장 타이밍을 맞추려 하지 마세요
-절대로 시장 타이밍을 맞추려 하지 마세요
Forwarded from 루팡
"K증시 폭락 주범은 레버리지…코스피 1만2500 간다"
JP모건 "한국 증시 급락, 레버리지 ETF 영향…청산 75% 진행"
"디레버리징 상당 부분 마무리"
"외국인 매도 압력 완화"
"코스피 목표 1만2500 유지"
글로벌 투자은행(IB) JP모건이 최근 코스피 급락의 배경으로 레버리지 상장지수펀드(ETF)에 따른 변동성 확대를 지목했다. 레버리지 ETF 청산은 약 75% 진행된 것으로 분석했다.
21일 JP모건은 '한국 증시 디레버리징 과정 동향' 보고서에서 "한국 시장의 기업 펀더멘털(기초체력)은 여전히 견조하지만, 강도 높은 디레버리징(레버리지 축소)이 주가를 끌어내렸다"고 언급했다.
코스피 지수는 지난 6월 고점(19일, 9385.59) 이후 이날까지 약 28% 떨어졌다. 불과 한 달 만에 상승분 대부분을 반납하면서 단기간에 급격한 조정을 받았다. 이에 대해 JP모건은 "통상적인 펀더멘털 우려와 순환매로 시작된 조정이 레버리지 ETF를 통해 증폭됐고 최근에는 헤지펀드의 포지션 청산 양상이 강하게 나타나고 있다"고 봤다.
이어 "지난 1년간 한국 증시가 가파르게 상승하면서 개인투자자와 롱숏(Long-Short·주가가 오를 종목은 사고 주가가 내릴 종목은 공매도하는 투자전략) 헤지펀드, 매크로 펀드 등의 레버리지 자금이 집중됐다"고 분석했다.
JP모건은 "이 과정에서 높은 변동성과 외국인 매도가 나타나며 시장의 자기조정 메커니즘이 작동했다"고 말했다. 그러면서 "레버리지 ETF 청산은 적정 수준으로 판단한 약 180억달러(한화 약 26조5554억원)까지 축소되는 과정의 75%가량이 진행됐으며, 헤지펀드의 디레버리징도 절반 이상 진행된 것으로 추정된다"고 설명했다.
특히 레버리지 ETF 시장을 최근 증시 변동성을 키운 핵심 요인으로 짚었다. JP모건은 "한국 자산을 기초로 한 레버리지 ETF 순자산은 6월 말 500억달러(한화 약 73조7550억원)까지 증가해 시장 규모 대비 미국의 약 4배 수준에 달했다"며 "이 과정에서 하락장마다 강제적인 디레버리징이 발생했고, 한국 변동성지수(VKOSPI)는 미국 변동성지수(VIX) 대비 약 5배 수준까지 확대됐다"고 분석했다.
그러면서 "최근 시장 조정으로 한국 자산을 기초로 한 레버리지 ETF 규모는 260억달러(한화 약 38조3526억원) 수준으로 감소했다"며 "여기에 금융당국의 기본예탁금 상향, 단일종목 레버리지 ETF 신규 상장 중단 등 규제 강화로 추가적인 축소가 이어질 것"이라고 예측했다.
JP모건은 헤지펀드의 레버리지도 빠르게 낮아지고 있다고 봤다. JP모건은 "글로벌 투자자의 한국 주식 투자 확대와 메모리 반도체 종목 쏠림으로 브로커들의 스와프(교환) 공급 여력이 부족했지만 최근 시장 조정으로 이 같은 제약이 상당 부분 완화됐다"며 "JP모건 프라임북 기준 롱숏 비율은 5.5배 이상에서 현재 4배 미만으로 낮아졌다"고 말했다.
또 "올해 외국인의 한국 주식 순매도 규모는 1100억달러를 넘어설 것으로 예상되지만 약 90%는 메모리 반도체 종목에서 발생했다"며 "최근 메모리주의 비중이 낮아지면서 외국인 매도 압력도 점차 완화되고 있다"고 분석했다.
다만 인공지능(AI)을 중심으로 한 한국 증시의 중장기 전망은 여전히 긍정적으로 평가했다.
JP모건은 "AI 투자와 데이터센터 투자는 여전히 견조하며 메모리 수요 둔화도 아직 실제 시장에서는 확인되지 않고 있다"며 "산업재와 금융, 소비재 실적 개선과 기업지배구조 개선도 증시에 긍정적인 요인이 될 것"이라고 말했다. 이어 "한국 주식에 대한 '비중확대(Overweight)' 의견을 유지하며 향후 12개월 코스피 목표치도 1만2500으로 유지한다"고 부연했다.
JP모건은 지난달 '한국 주식 전략' 보고서에서 제시한 코스피 12개월 목표치를 이번 보고서에서도 유지했다. 당시 JP모건은 기본 시나리오 1만2500, 강세 시나리오 1만5000, 약세 시나리오 8000을 제시해 한국 증시에 대한 낙관적인 전망을 내놓았다.
https://www.hankyung.com/article/2026072170727
JP모건 "한국 증시 급락, 레버리지 ETF 영향…청산 75% 진행"
"디레버리징 상당 부분 마무리"
"외국인 매도 압력 완화"
"코스피 목표 1만2500 유지"
글로벌 투자은행(IB) JP모건이 최근 코스피 급락의 배경으로 레버리지 상장지수펀드(ETF)에 따른 변동성 확대를 지목했다. 레버리지 ETF 청산은 약 75% 진행된 것으로 분석했다.
21일 JP모건은 '한국 증시 디레버리징 과정 동향' 보고서에서 "한국 시장의 기업 펀더멘털(기초체력)은 여전히 견조하지만, 강도 높은 디레버리징(레버리지 축소)이 주가를 끌어내렸다"고 언급했다.
코스피 지수는 지난 6월 고점(19일, 9385.59) 이후 이날까지 약 28% 떨어졌다. 불과 한 달 만에 상승분 대부분을 반납하면서 단기간에 급격한 조정을 받았다. 이에 대해 JP모건은 "통상적인 펀더멘털 우려와 순환매로 시작된 조정이 레버리지 ETF를 통해 증폭됐고 최근에는 헤지펀드의 포지션 청산 양상이 강하게 나타나고 있다"고 봤다.
이어 "지난 1년간 한국 증시가 가파르게 상승하면서 개인투자자와 롱숏(Long-Short·주가가 오를 종목은 사고 주가가 내릴 종목은 공매도하는 투자전략) 헤지펀드, 매크로 펀드 등의 레버리지 자금이 집중됐다"고 분석했다.
JP모건은 "이 과정에서 높은 변동성과 외국인 매도가 나타나며 시장의 자기조정 메커니즘이 작동했다"고 말했다. 그러면서 "레버리지 ETF 청산은 적정 수준으로 판단한 약 180억달러(한화 약 26조5554억원)까지 축소되는 과정의 75%가량이 진행됐으며, 헤지펀드의 디레버리징도 절반 이상 진행된 것으로 추정된다"고 설명했다.
특히 레버리지 ETF 시장을 최근 증시 변동성을 키운 핵심 요인으로 짚었다. JP모건은 "한국 자산을 기초로 한 레버리지 ETF 순자산은 6월 말 500억달러(한화 약 73조7550억원)까지 증가해 시장 규모 대비 미국의 약 4배 수준에 달했다"며 "이 과정에서 하락장마다 강제적인 디레버리징이 발생했고, 한국 변동성지수(VKOSPI)는 미국 변동성지수(VIX) 대비 약 5배 수준까지 확대됐다"고 분석했다.
그러면서 "최근 시장 조정으로 한국 자산을 기초로 한 레버리지 ETF 규모는 260억달러(한화 약 38조3526억원) 수준으로 감소했다"며 "여기에 금융당국의 기본예탁금 상향, 단일종목 레버리지 ETF 신규 상장 중단 등 규제 강화로 추가적인 축소가 이어질 것"이라고 예측했다.
JP모건은 헤지펀드의 레버리지도 빠르게 낮아지고 있다고 봤다. JP모건은 "글로벌 투자자의 한국 주식 투자 확대와 메모리 반도체 종목 쏠림으로 브로커들의 스와프(교환) 공급 여력이 부족했지만 최근 시장 조정으로 이 같은 제약이 상당 부분 완화됐다"며 "JP모건 프라임북 기준 롱숏 비율은 5.5배 이상에서 현재 4배 미만으로 낮아졌다"고 말했다.
또 "올해 외국인의 한국 주식 순매도 규모는 1100억달러를 넘어설 것으로 예상되지만 약 90%는 메모리 반도체 종목에서 발생했다"며 "최근 메모리주의 비중이 낮아지면서 외국인 매도 압력도 점차 완화되고 있다"고 분석했다.
다만 인공지능(AI)을 중심으로 한 한국 증시의 중장기 전망은 여전히 긍정적으로 평가했다.
JP모건은 "AI 투자와 데이터센터 투자는 여전히 견조하며 메모리 수요 둔화도 아직 실제 시장에서는 확인되지 않고 있다"며 "산업재와 금융, 소비재 실적 개선과 기업지배구조 개선도 증시에 긍정적인 요인이 될 것"이라고 말했다. 이어 "한국 주식에 대한 '비중확대(Overweight)' 의견을 유지하며 향후 12개월 코스피 목표치도 1만2500으로 유지한다"고 부연했다.
JP모건은 지난달 '한국 주식 전략' 보고서에서 제시한 코스피 12개월 목표치를 이번 보고서에서도 유지했다. 당시 JP모건은 기본 시나리오 1만2500, 강세 시나리오 1만5000, 약세 시나리오 8000을 제시해 한국 증시에 대한 낙관적인 전망을 내놓았다.
https://www.hankyung.com/article/2026072170727
Forwarded from 루팡
TSMC, 2027년부터 반도체 위탁생산 가격 최대 10% 인상
파운드리 가격 인상: TSMC는 2027년부터 최첨단 공정 및 성숙 공정 전반에 걸쳐 반도체 제조 가격을 최대 10% 인상할 계획입니다.
인상 배경: 원자재 비용 상승, 반도체 제조 장비 가격 증가, 해외 신규 생산 인프라 건설에 따른 투자 및 운용 비용 부담이 주요 원인으로 꼽힙니다.
가격 조정 기조: 급격한 인상보다는 고객사의 부담을 고려해 다소 단계적이고 절제된 수준으로 단가 인상을 진행하는 기조를 보이고 있습니다.
https://asia.nikkei.com/business/technology/exclusive-tsmc-to-raise-chipmaking-prices-by-up-to-10-from-2027
파운드리 가격 인상: TSMC는 2027년부터 최첨단 공정 및 성숙 공정 전반에 걸쳐 반도체 제조 가격을 최대 10% 인상할 계획입니다.
인상 배경: 원자재 비용 상승, 반도체 제조 장비 가격 증가, 해외 신규 생산 인프라 건설에 따른 투자 및 운용 비용 부담이 주요 원인으로 꼽힙니다.
가격 조정 기조: 급격한 인상보다는 고객사의 부담을 고려해 다소 단계적이고 절제된 수준으로 단가 인상을 진행하는 기조를 보이고 있습니다.
https://asia.nikkei.com/business/technology/exclusive-tsmc-to-raise-chipmaking-prices-by-up-to-10-from-2027
Nikkei Asia
Exclusive: TSMC to raise chipmaking prices by up to 10% from 2027
Hikes cover cutting-edge and mature chips amid surging costs and overseas plant construction
Forwarded from 가치투자클럽
<업종별 상승/하락 기여도 1위 종목>
- 조선, 통신서비스는 섹터 전 종목이 하락하여 상승 기여도 종목 없음
- 증권은 메리츠금융, 호텔레저는 이상네트웍스를 제외하고 전 종목 하락
- 조선, 통신서비스는 섹터 전 종목이 하락하여 상승 기여도 종목 없음
- 증권은 메리츠금융, 호텔레저는 이상네트웍스를 제외하고 전 종목 하락
Forwarded from Narrative Wars
JP Morgan: 데이터센터 전력 TAM 성장의 3가지 핵심 동력 (추정치)
1) AI 가속기 출하량 증가
- 최신 CoWoS 전망을 기반으로 2025~2028년 연평균 40~50% 성장 예상
2) TDP 증가
- 지속적인 제품 사양 업그레이드에 따라 연평균 30~50% 성장 전망
3) 전력 아키텍처 변화
- Power Rack 채택이 확대될 것으로 예상
- Vera Rubin 세대: 채택률 약 20% > Vera Rubin Ultra 세대: 50% 이상으로 확대 전망
#INDEX
1) AI 가속기 출하량 증가
- 최신 CoWoS 전망을 기반으로 2025~2028년 연평균 40~50% 성장 예상
2) TDP 증가
- 지속적인 제품 사양 업그레이드에 따라 연평균 30~50% 성장 전망
3) 전력 아키텍처 변화
- Power Rack 채택이 확대될 것으로 예상
- Vera Rubin 세대: 채택률 약 20% > Vera Rubin Ultra 세대: 50% 이상으로 확대 전망
#INDEX
Forwarded from 요약하는 고잉
1) 작년 이재명 당선일 코스닥 지수 749 = 지금 코스닥 지수 749
2) 코스닥이 고점에서 -30%이상 하락한 경우야 종종 있었지만, 반등없이 '월봉 3개' 연속으로 -30%이상은 2008년으로 거슬러 올라 가야 됨
3) 글로벌 지수 상승률 (1.1~7.20)
-코스피 : 54%
-대만 : 47%
-일본 : 27%
-이탈리아 : 15%
-캐나다 : 11%
-스페인 : 11%
-나스닥 : 10%
-영국 : 6%
-프랑스 : 2%
-독일 : 1%
-홍콩 : -2%
-상해 : -5%
-베트남 : -7%
-인도 : -9%
-코스닥 : -19%
4) 최악의 추세안에서 버티고있다 생각하고, 끝은 오겠죠.
살리됴😭
5) 월봉 4개 연속 음봉은 아닐테니..기다리시죠. 담달은 양봉으로
2) 코스닥이 고점에서 -30%이상 하락한 경우야 종종 있었지만, 반등없이 '월봉 3개' 연속으로 -30%이상은 2008년으로 거슬러 올라 가야 됨
3) 글로벌 지수 상승률 (1.1~7.20)
-코스피 : 54%
-대만 : 47%
-일본 : 27%
-이탈리아 : 15%
-캐나다 : 11%
-스페인 : 11%
-나스닥 : 10%
-영국 : 6%
-프랑스 : 2%
-독일 : 1%
-홍콩 : -2%
-상해 : -5%
-베트남 : -7%
-인도 : -9%
-코스닥 : -19%
4) 최악의 추세안에서 버티고있다 생각하고, 끝은 오겠죠.
살리됴😭
5) 월봉 4개 연속 음봉은 아닐테니..기다리시죠. 담달은 양봉으로
Forwarded from [하나 Global ETF] 박승진 (박승진 하나증권)
🔹글로벌 증시 시가총액 TOP12 기업들
» Nvidia가 시총 1위 자리를 지키고 있는 가운데, SpaceX는 어느새 10위(미국 기준 8위)까지 하락
» 삼성전자는 12위, SK하이닉스가 18위에 자리
» Nvidia가 시총 1위 자리를 지키고 있는 가운데, SpaceX는 어느새 10위(미국 기준 8위)까지 하락
» 삼성전자는 12위, SK하이닉스가 18위에 자리
Forwarded from 딘스티커 Dean's Ticker
[단독] TSMC, 가격 인상 최대 10% 예정
- 기본 인상률 5~10% 논의 중
- 2~7나노 첨단 공정에는 10~15% 프리미엄
- 12~28나노 성숙 공정은 최대 10%
- 가격 협상 지난 6월 시작해 7월 마무리
- 고객 적응 기간 두기 위해 27년 초부터 적용
- TSMC 회장 “가격 인상 4~5차례 하지 않을 것”
Nikkei Asia
- 기본 인상률 5~10% 논의 중
- 2~7나노 첨단 공정에는 10~15% 프리미엄
- 12~28나노 성숙 공정은 최대 10%
- 가격 협상 지난 6월 시작해 7월 마무리
- 고객 적응 기간 두기 위해 27년 초부터 적용
- TSMC 회장 “가격 인상 4~5차례 하지 않을 것”
Nikkei Asia
Nikkei Asia
Exclusive: TSMC to raise chipmaking prices by up to 10% from 2027
Hikes cover cutting-edge and mature chips amid surging costs and overseas plant construction
Forwarded from [삼성 이영진] 글로벌 AI/SW
미-중, 9월 첫 공식 AI 회담 개최 추진
: 미국과 중국이 9월 AI 관련 정부 간 회담 개최를 추진. 5월 트럼프-시진핑 정상회담의 후속 조치로, 시진핑 주석의 9월 24일 미국 방문 이전 개최를 목표로 준비 중
: 양국은 군사 활용, 핵심 인프라 대상 사이버 공격, 노동시장 영향 등 첨단 프런티어 AI 모델의 위험성과 규제 방안을 논의할 예정
: 미국 측에서는 스콧 베선트 재무장관이 회담을 주도할 전망이며, 참석자와 의제, 개최 장소는 아직 조율 중
: 이번 회담은 트럼프 행정부 출범 이후 첫 공식 미-중 AI 대화로, 바이든 행정부 시절인 2024년 제네바 실무 협의 이후 처음 열리는 정부 간 AI 협의
: 미국은 중국 오픈웨이트 AI 모델 확산에 대응해 미국 기업의 사용 제한을 검토 중인 것으로 알려짐
: 트럼프 행정부는 미국 AI 기업들과 신규 AI 모델 공개를 위한 자율 안전 기준 마련을 논의 중이나, 아직 공식 규제는 발표하지 않음
: 중국도 자국 최고 성능 AI 모델의 해외 접근 제한 방안을 검토 중인 것으로 알려짐
: 중국은 회담에서 앤스로픽의 Mythos 모델, 미국의 향후 프런티어 AI 모델 공개 통제 방식, 중국 오픈웨이트 모델에 대한 미국의 규제 여부 등을 주요 의제로 다룰 계획
: 전문가들은 첫 회담에서 대형 합의보다는 '프런티어 AI 모델'의 정의 등 기본 원칙과 용어에 대한 공감대 형성이 주요 성과가 될 것으로 전망
https://t.me/Samsung_Global_AI_SW
: 미국과 중국이 9월 AI 관련 정부 간 회담 개최를 추진. 5월 트럼프-시진핑 정상회담의 후속 조치로, 시진핑 주석의 9월 24일 미국 방문 이전 개최를 목표로 준비 중
: 양국은 군사 활용, 핵심 인프라 대상 사이버 공격, 노동시장 영향 등 첨단 프런티어 AI 모델의 위험성과 규제 방안을 논의할 예정
: 미국 측에서는 스콧 베선트 재무장관이 회담을 주도할 전망이며, 참석자와 의제, 개최 장소는 아직 조율 중
: 이번 회담은 트럼프 행정부 출범 이후 첫 공식 미-중 AI 대화로, 바이든 행정부 시절인 2024년 제네바 실무 협의 이후 처음 열리는 정부 간 AI 협의
: 미국은 중국 오픈웨이트 AI 모델 확산에 대응해 미국 기업의 사용 제한을 검토 중인 것으로 알려짐
: 트럼프 행정부는 미국 AI 기업들과 신규 AI 모델 공개를 위한 자율 안전 기준 마련을 논의 중이나, 아직 공식 규제는 발표하지 않음
: 중국도 자국 최고 성능 AI 모델의 해외 접근 제한 방안을 검토 중인 것으로 알려짐
: 중국은 회담에서 앤스로픽의 Mythos 모델, 미국의 향후 프런티어 AI 모델 공개 통제 방식, 중국 오픈웨이트 모델에 대한 미국의 규제 여부 등을 주요 의제로 다룰 계획
: 전문가들은 첫 회담에서 대형 합의보다는 '프런티어 AI 모델'의 정의 등 기본 원칙과 용어에 대한 공감대 형성이 주요 성과가 될 것으로 전망
https://t.me/Samsung_Global_AI_SW
"미중, 9월 중 'AI 회담' 추진…최신 모델 기본 조건 합의" - 로이터
https://naver.me/5wrVhCYA
"첫 회담인 만큼 중대한 문제가 해결될 가능성은 낮다"며 "최신 AI 모델을 어떻게 정의할지 같은 몇 가지 기본 조건에 합의하려 할 것"이라고 내다봤다.
https://naver.me/5wrVhCYA
"첫 회담인 만큼 중대한 문제가 해결될 가능성은 낮다"며 "최신 AI 모델을 어떻게 정의할지 같은 몇 가지 기본 조건에 합의하려 할 것"이라고 내다봤다.
Naver
"미중, 9월 중 'AI 회담' 추진…최신 모델 기본 조건 합의" - 로이터
미국과 중국이 AI(인공지능)를 주제로 9월 중 회담을 추진하고 있다고 로이터통신이 21일(현지시간) 보도했다. 이날 로이터통신은 복수 소식통으로부터 확인한 사실이라면서 미국·중국 간 AI 회담이 9월24일 시진핑
Forwarded from TVM
🔲UBS 트레이딩 데스크 모멘텀주 매도세 막바지 AI·반도체 분할매수 (블름버그)
UBS는 최근 AI·반도체를 중심으로 나타난 모멘텀주 급락이 거의 끝나가고 있으며, 투자자들이 포지션을 다시 구축할 시점이라고 판단했다.
화요일 아시아 반도체 지수는 3% 넘게 상승하며 3거래일 연속 하락을 마쳤고, 한국과 대만의 기술주 중심 지수도 각각 3% 이상 반등했다. 급락했던 AI 관련주로 저가 매수세가 유입된 결과다.
바닥 가능성을 뒷받침하는 핵심 근거는 투기적 포지션의 상당 부분이 이미 청산됐다는 점이다. UBS 프라임브로커리지 자료에 따르면 헤지펀드는 모멘텀주와 반도체주의 롱 포지션을 총시장가치 대비 약 5% 축소했다. 이는 사상 최대 수준의 디레버리징 가운데 하나다.
그 결과 반도체와 소프트웨어 업종의 순포지션은 지난 4월 수준까지 낮아졌다. 즉, 과도했던 포지션과 매도 압력이 상당 부분 해소됐다는 의미다.
UBS의 헤지펀드 주식파생상품 영업 책임자 마이클 로마노는 AI 산업의 펀더멘털이 개선되고 있다는 점도 저가 매수 신호라고 판단했다. 다만 한 번에 다시 진입하기보다는 단계적으로 포지션을 늘리는 전략을 권고했다.
“모멘텀주의 디리스킹은 강한 확신에 따른 판단이었으며, 현재도 그 견해를 유지한다. 포지션을 점진적으로 확대하는 것이 현명하다.”
UBS의 모멘텀 바스켓에는 샌디스크, 브로드컴, 오라클, KKR, 데이터독, 마이크로소프트 등이 포함돼 있다.
최근 수급 구조도 반등에 우호적으로 변하고 있다. 다만 AI·모멘텀주가 회복될 경우 최근 시장을 주도했던 은행·산업재·경기민감주는 상대적으로 약세를 보일 수 있다.
UBS 자료에 따르면 최근 은행·산업재 등에 유입된 매수세 상당 부분은 신규 롱 포지션이 아니라 기존 숏 포지션을 되사는 숏커버링이었다. 따라서 투자자들이 다시 AI 관련주로 이동하면 이들 경기민감주에서 자금이 빠질 가능성이 있다.
한편 UBS의 소프트웨어 바스켓은 6월 말 이후 약 20% 상승. 이는 해당 종목들의 주가가 펀더멘털뿐 아니라 포지션 변화에 매우 민감하게 반응
UBS는 최근 AI·반도체를 중심으로 나타난 모멘텀주 급락이 거의 끝나가고 있으며, 투자자들이 포지션을 다시 구축할 시점이라고 판단했다.
화요일 아시아 반도체 지수는 3% 넘게 상승하며 3거래일 연속 하락을 마쳤고, 한국과 대만의 기술주 중심 지수도 각각 3% 이상 반등했다. 급락했던 AI 관련주로 저가 매수세가 유입된 결과다.
바닥 가능성을 뒷받침하는 핵심 근거는 투기적 포지션의 상당 부분이 이미 청산됐다는 점이다. UBS 프라임브로커리지 자료에 따르면 헤지펀드는 모멘텀주와 반도체주의 롱 포지션을 총시장가치 대비 약 5% 축소했다. 이는 사상 최대 수준의 디레버리징 가운데 하나다.
그 결과 반도체와 소프트웨어 업종의 순포지션은 지난 4월 수준까지 낮아졌다. 즉, 과도했던 포지션과 매도 압력이 상당 부분 해소됐다는 의미다.
UBS의 헤지펀드 주식파생상품 영업 책임자 마이클 로마노는 AI 산업의 펀더멘털이 개선되고 있다는 점도 저가 매수 신호라고 판단했다. 다만 한 번에 다시 진입하기보다는 단계적으로 포지션을 늘리는 전략을 권고했다.
“모멘텀주의 디리스킹은 강한 확신에 따른 판단이었으며, 현재도 그 견해를 유지한다. 포지션을 점진적으로 확대하는 것이 현명하다.”
UBS의 모멘텀 바스켓에는 샌디스크, 브로드컴, 오라클, KKR, 데이터독, 마이크로소프트 등이 포함돼 있다.
최근 수급 구조도 반등에 우호적으로 변하고 있다. 다만 AI·모멘텀주가 회복될 경우 최근 시장을 주도했던 은행·산업재·경기민감주는 상대적으로 약세를 보일 수 있다.
UBS 자료에 따르면 최근 은행·산업재 등에 유입된 매수세 상당 부분은 신규 롱 포지션이 아니라 기존 숏 포지션을 되사는 숏커버링이었다. 따라서 투자자들이 다시 AI 관련주로 이동하면 이들 경기민감주에서 자금이 빠질 가능성이 있다.
한편 UBS의 소프트웨어 바스켓은 6월 말 이후 약 20% 상승. 이는 해당 종목들의 주가가 펀더멘털뿐 아니라 포지션 변화에 매우 민감하게 반응
Forwarded from 에테르의 일본&미국 리서치
JP모건) Starlink Mobile은 미국 무선 시장에 얼마나 큰 위협인가?
1. 당사의 견해:
■ SpaceX가 2028년에 미국 지상 네트워크 구축을 시작하고 2029년에 미국 소비자 직접 판매(DTC) 서비스를 출시할 것으로 예상합니다.
■ 당사의 미국 DTC 전망은 2029년 200만 명, 2030년 400만 명, 2031년 말까지 500만 명의 가입자로 확대됩니다.
2. 생태계 영향:
■ Starlink Mobile은 미국 무선 시장에 대한 단기적인 펀더멘털 위협이라기보다는 지속적으로 남아 있는 오버행에 가깝다고 보며, 당사의 전망 기간 동안 약 2,400억 달러 규모의 미국 모바일 서비스 매출 생태계에 대한 압력은 제한적일 것으로 예상합니다.
■ 2030년 기준, 당사의 전망은 미국 전체 폰 가입자의 약 1%, 서비스 매출 14억 달러, 즉 산업 서비스 매출의 약 0.5%에 불과합니다.
■ 단기적으로 더 큰 영향은 펀더멘털보다는 센티먼트일 가능성이 높습니다. 직접적인 가입자 및 매출 점유율이 미미한 수준에 머물더라도, 향후 지상 네트워크 구축, 궁극적인 MVNO 진출, 또는 보다 광범위한 SpaceX 생태계 전략의 가능성은 이 회사의 최종적인 야망이 보다 명확해질 때까지 투자자 논쟁에서 파괴적 위험(disruption risk)을 계속 남겨둘 것입니다.
3. 구조적 한계와 불분명한 가치 제안:
■ 다이렉트-투-디바이스 연결성은 지상 네트워크의 건물 내 침투력이나 용량을 재현할 수 없고, 단말기 호환성은 여전히 제한적이며, 기존 사업자 대비 Starlink Mobile의 가치 제안은 불분명한 상태입니다.
■ 가격은 큰 폭의 할인이 아니라 케이블 MVNO와 비슷한 수준일 것으로 예상하며, 해당 상품들은 2017년에 출시되어 2,100만 명 이상의 가입자로 확대되었음에도 기존 사업자들의 이익 풀에 미친 영향은 미미했습니다.
■ 미국의 '연결 단절(dysconnectivity)' 문제가 위성 보완 서비스에 대한 대규모 수요를 이끌 만큼 심각하지 않은 상황에서, 당사는 Starlink Mobile을 경쟁적 대체재가 아니라 기존 커버리지의 보완재로 봅니다.
1. 당사의 견해:
■ SpaceX가 2028년에 미국 지상 네트워크 구축을 시작하고 2029년에 미국 소비자 직접 판매(DTC) 서비스를 출시할 것으로 예상합니다.
■ 당사의 미국 DTC 전망은 2029년 200만 명, 2030년 400만 명, 2031년 말까지 500만 명의 가입자로 확대됩니다.
2. 생태계 영향:
■ Starlink Mobile은 미국 무선 시장에 대한 단기적인 펀더멘털 위협이라기보다는 지속적으로 남아 있는 오버행에 가깝다고 보며, 당사의 전망 기간 동안 약 2,400억 달러 규모의 미국 모바일 서비스 매출 생태계에 대한 압력은 제한적일 것으로 예상합니다.
■ 2030년 기준, 당사의 전망은 미국 전체 폰 가입자의 약 1%, 서비스 매출 14억 달러, 즉 산업 서비스 매출의 약 0.5%에 불과합니다.
■ 단기적으로 더 큰 영향은 펀더멘털보다는 센티먼트일 가능성이 높습니다. 직접적인 가입자 및 매출 점유율이 미미한 수준에 머물더라도, 향후 지상 네트워크 구축, 궁극적인 MVNO 진출, 또는 보다 광범위한 SpaceX 생태계 전략의 가능성은 이 회사의 최종적인 야망이 보다 명확해질 때까지 투자자 논쟁에서 파괴적 위험(disruption risk)을 계속 남겨둘 것입니다.
3. 구조적 한계와 불분명한 가치 제안:
■ 다이렉트-투-디바이스 연결성은 지상 네트워크의 건물 내 침투력이나 용량을 재현할 수 없고, 단말기 호환성은 여전히 제한적이며, 기존 사업자 대비 Starlink Mobile의 가치 제안은 불분명한 상태입니다.
■ 가격은 큰 폭의 할인이 아니라 케이블 MVNO와 비슷한 수준일 것으로 예상하며, 해당 상품들은 2017년에 출시되어 2,100만 명 이상의 가입자로 확대되었음에도 기존 사업자들의 이익 풀에 미친 영향은 미미했습니다.
■ 미국의 '연결 단절(dysconnectivity)' 문제가 위성 보완 서비스에 대한 대규모 수요를 이끌 만큼 심각하지 않은 상황에서, 당사는 Starlink Mobile을 경쟁적 대체재가 아니라 기존 커버리지의 보완재로 봅니다.
Forwarded from [하나 Global ETF] 박승진 (박승진 하나증권)
🔹TSMC, 2027년 파운드리 가격 최대 10% 인상 추진
» TSMC가 제조원가 상승을 반영하기 위해 주요 고객사들과 2027년 파운드리 가격을 최대 10% 인상하는 방안을 논의 중인 것으로 알려짐. 기본 가격(Base Price) 인상 폭은 5~10% 수준으로 전해졌으며, 첨단·성숙 공정 모두에 적용될 예정
» 가격 인상의 배경은 원재료, 장비, 전력 비용 상승과 AI 수요 대응을 위한 대규모 설비투자 확대. 특히 미국 애리조나 공장을 포함한 공격적인 증설이 비용 부담을 높인 것으로 평가
» TSMC는 단기적인 가격 인상이 아닌 장기 고객 관계와 지속 가능한 수익성 확보를 위한 전략이라는 입장. 고객사들의 부담을 고려해 가격 인상 시점도 2027년으로 조정
» Nvidia 등 AI 고객사들은 공급 부족 해소를 위해 TSMC의 생산능력 확대를 지속적으로 요구 중. AI 수요가 향후 수년간 TSMC의 성장을 견인할 전망
🔹시장 시사점
» AI 반도체 공급 부족이 지속되면서 TSMC의 가격 결정력이 더욱 강화되고 있음을 시사
» Nvidia, AMD, Apple 등 고객사의 웨이퍼 비용은 상승할 수 있지만, 높은 AI 수요와 제품 가격 결정력을 감안하면 단기 실적 영향은 제한적일 가능성
» 반면 TSMC는 평균판매단가(ASP)와 수익성 개선이 기대. AI 투자 사이클이 예상보다 장기화되고 있다는 점을 보여주는 긍정적인 신호로 해석 가능
» TSMC가 제조원가 상승을 반영하기 위해 주요 고객사들과 2027년 파운드리 가격을 최대 10% 인상하는 방안을 논의 중인 것으로 알려짐. 기본 가격(Base Price) 인상 폭은 5~10% 수준으로 전해졌으며, 첨단·성숙 공정 모두에 적용될 예정
» 가격 인상의 배경은 원재료, 장비, 전력 비용 상승과 AI 수요 대응을 위한 대규모 설비투자 확대. 특히 미국 애리조나 공장을 포함한 공격적인 증설이 비용 부담을 높인 것으로 평가
» TSMC는 단기적인 가격 인상이 아닌 장기 고객 관계와 지속 가능한 수익성 확보를 위한 전략이라는 입장. 고객사들의 부담을 고려해 가격 인상 시점도 2027년으로 조정
» Nvidia 등 AI 고객사들은 공급 부족 해소를 위해 TSMC의 생산능력 확대를 지속적으로 요구 중. AI 수요가 향후 수년간 TSMC의 성장을 견인할 전망
🔹시장 시사점
» AI 반도체 공급 부족이 지속되면서 TSMC의 가격 결정력이 더욱 강화되고 있음을 시사
» Nvidia, AMD, Apple 등 고객사의 웨이퍼 비용은 상승할 수 있지만, 높은 AI 수요와 제품 가격 결정력을 감안하면 단기 실적 영향은 제한적일 가능성
» 반면 TSMC는 평균판매단가(ASP)와 수익성 개선이 기대. AI 투자 사이클이 예상보다 장기화되고 있다는 점을 보여주는 긍정적인 신호로 해석 가능
Forwarded from 허혜민의 제약/바이오 소식통 (혜민 허)
릴리가 향후 성장 동력으로 투자하고 있는 분야
GLP-1에서 AI 기반 신약, RNA, 방사성의약품 등으로 사업 영역 확장
출처: CB Insights, Keita Masui
GLP-1에서 AI 기반 신약, RNA, 방사성의약품 등으로 사업 영역 확장
출처: CB Insights, Keita Masui