Forwarded from 한투증권 미국/중국전략 정정영
일이 커지는 군요
========================
~ 이날 발표된 사망자는 이란의 미사일 공격으로 사망한 명백한 전사자라는 점에서 미국 내 파장이 클 것으로 보인다. 알자지라는 "이번 발표는 전쟁에 대한 분노를 더 키울 것"이라고 했다
~ 한 미국 당국자는 뉴욕타임스(NYT)에 "이번 사건은 이란의 요르단 내 미군기지에 대한 탄도미사일 공격으로 발생한 것으로 보인다"며 "이란 미사일 여러 발이 요격됐지만 최소 1발이 방공망을 뚫고 기지에 도달했다"고 전했다.
~ 공습당한 요르단의 무와파크 살티 공군기지는 미군 고고도미사일방어체계(THAAD·사드)가 배치된 곳으로, 이란 미사일 공격이 수차례 이뤄져왔으나 미군 전사자가 나온 것은 이번이 처음이다
https://n.news.naver.com/article/003/0014073773?sid=104
========================
~ 이날 발표된 사망자는 이란의 미사일 공격으로 사망한 명백한 전사자라는 점에서 미국 내 파장이 클 것으로 보인다. 알자지라는 "이번 발표는 전쟁에 대한 분노를 더 키울 것"이라고 했다
~ 한 미국 당국자는 뉴욕타임스(NYT)에 "이번 사건은 이란의 요르단 내 미군기지에 대한 탄도미사일 공격으로 발생한 것으로 보인다"며 "이란 미사일 여러 발이 요격됐지만 최소 1발이 방공망을 뚫고 기지에 도달했다"고 전했다.
~ 공습당한 요르단의 무와파크 살티 공군기지는 미군 고고도미사일방어체계(THAAD·사드)가 배치된 곳으로, 이란 미사일 공격이 수차례 이뤄져왔으나 미군 전사자가 나온 것은 이번이 처음이다
https://n.news.naver.com/article/003/0014073773?sid=104
Naver
美 "이란 공격에 요르단 기지서 미군 2명 전사·1명 실종"(종합)
이란의 걸프 역내 미군기지 대상 전방위 보복 공격으로 미군 2명이 전사했다고 미군이 밝혔다. 미국 중부사령부(CENTCOM)는 18일(현지 시간) 소셜미디어 엑스(X·구 트위터)에 "17일 요르단에서 미군과 연합군이
미국이 7일째 이란을 공습하며 철도, 교량, 공항 등 민간 시설로까지 공격 범위를 확대하는 가운데, 이란도 연일 미군이 주둔한 걸프 주변국의 민간 기반 시설 등을 공격하며 대응 수위를 높이고 있다.
미국과의 협상에서 이란 측 실무 협상팀을 이끄는 카젬 가리바바디 이란 외무부 차관은 18일(현지시간) 미국과의 종전 양해각서(MOU)에 따른 의무 이행을 중단했다고 말했다고 이란 타스님 뉴스가 보도했다.
https://naver.me/5UV5OFsq
미국과의 협상에서 이란 측 실무 협상팀을 이끄는 카젬 가리바바디 이란 외무부 차관은 18일(현지시간) 미국과의 종전 양해각서(MOU)에 따른 의무 이행을 중단했다고 말했다고 이란 타스님 뉴스가 보도했다.
https://naver.me/5UV5OFsq
Naver
이란 "종전 MOU 의무 이행 중단"…쿠웨이트 발전·담수시설 공습(종합)
미군의 7일 연속 이란 공습에 맞대응…바레인·요르단·카타르도 공격받아 로이터 "사우디도 3개월 만에 공격받아" 걸프협력회의 "민간시설 공격은 전쟁범죄"…유엔도 우려 (요하네스버그=연합뉴스) 나확진 특파원 = 미국이
Forwarded from 에테르의 일본&미국 리서치
Citi) 키옥시아 (285A.T); 미국 특허 소송 배심원 평결의 시사점
Citi의 견해
키옥시아는 7월 17일 미국 소송에서 배심원단이 특허 침해 책임을 인정하고 2억 2,900만 달러(371억 엔)의 손해배상을 평결했다고 발표했습니다. 이 소송은 2021년 11월에 제기되었으며, 특허 침해가 최종적으로 확정되더라도 사업에 미치는 영향은 없을 것으로 예상합니다. 키옥시아는 어떠한 특허도 침해하지 않았다는 입장을 유지하고 있으며, 항소를 포함한 모든 가능한 법적 구제 수단을 강구할 방침입니다. 이번 손해배상에 대한 소송 충당금이 FY3/27 1분기에 후속 사건으로 계상될 가능성은 있으나, 현재 이익 수준을 감안하면 그 영향은 제한적일 것으로 판단합니다(이 소송과 관련하여 이전에 충당금이 계상된 바는 없습니다).
Citi의 견해
키옥시아는 7월 17일 미국 소송에서 배심원단이 특허 침해 책임을 인정하고 2억 2,900만 달러(371억 엔)의 손해배상을 평결했다고 발표했습니다. 이 소송은 2021년 11월에 제기되었으며, 특허 침해가 최종적으로 확정되더라도 사업에 미치는 영향은 없을 것으로 예상합니다. 키옥시아는 어떠한 특허도 침해하지 않았다는 입장을 유지하고 있으며, 항소를 포함한 모든 가능한 법적 구제 수단을 강구할 방침입니다. 이번 손해배상에 대한 소송 충당금이 FY3/27 1분기에 후속 사건으로 계상될 가능성은 있으나, 현재 이익 수준을 감안하면 그 영향은 제한적일 것으로 판단합니다(이 소송과 관련하여 이전에 충당금이 계상된 바는 없습니다).
Forwarded from 《하나 주식전략》 이재만과 이경수 (이재만)
7/20일 하나증권 전략 이재만
[화수분전략] 반도체가 돌아올 수 있을까: 반등 조건 점검
▶자료: https://bit.ly/4wcPxnV
* 글로벌 반도체 기업들의 주가가 동반 하락. 특히 시클리컬 반도체인 키오시아, SK하이닉스, 마이크론 테크놀로지의 주가 하락률은 영업이익률의 안정성이 높은 TSMC나 엔비디아보다 큼
* 시클리컬 반도체가 지금과 같은 높은 영업이익률(70~80%)을 유지하기 어려울 것이라는 우려 반영. 시클리컬 반도체에 대한 우려를 인정한다고 하더라도 최근 발생한 주가 급락은 과도
* 그 이유는 ① 지난주 SK하이닉스의 장 중 저가 기준 MDD(고점 대비 저점까지)는 -43%. 이는 2022년 SK하이닉스 순이익 적자 전환 당시와 비슷한 정도의 주가 급락. ② 반도체(DRAM) 현물 가격도 여전히 상승. ③ DRAM ETF로 자금 유입이 꾸준히 진행
* 반도체 기업 주가 반등 트리거는 7월 말부터 시작되는 미국 하이퍼스케일러의 실적 발표. 알파벳(7/22), 마이크로소프트, 메타(29일), 아마존(30일)의 CAPEX 합산 증가율(YoY)은 2026년 1분기 80%→ 2분기 전망치 83%→ 3분기 전망치 92%까지 높아질 예상. 투자 수요 증가를 감안하면 반도체의 높은 영업이익률 유지 가능
* 글로벌 반도체 기업들의 주가 측면에서는 하이퍼스케일러의 어닝서프라이즈 여부도 중요. 알파벳 매출액 기준으로 어닝서프라이즈 기록 이후 삼성전자와 SK하이닉스의 1개월 평균 주가 수익률은 11%와 17%로, 쇼크 기록 이후 주가 수익률인 2%와 -3%와 확실히 차이가 있음
* 메타와 아마존(SK하이닉스와 마이크론 테크놀로지 주가에 영향)은 EPS 예상치의 상회 또는 하회 여부, 마이크로소프트는 CAPEX 예상치의 상회 또는 하회 여부가 글로벌 반도체 기업들의 주가 수익률에 영향
* 중장기적인 관점에서 과거 지수 급락 이후 반등 과정에서의 기존 주도 업종들의 주가 흐름에 주목. 과거 닷컴 버블 붕괴 이후, 글로벌 금융위기 이후, 연준 공격적 기준금리 인상 이후, 상호관세 부과 발표 이후 반등
* 해당 반등 국면에서 이전 강세장을 만들었던 주도 업종들의 1개월·3개월·6개월 주가 수익률은 지수 대비 상대적으로 높았고, 지수 반등 주도
* 현재 코스피 내에서 기존 주도 업종이었던 반도체, 하드웨어, 전력기기를 가지고 버텨야 하는 이유
(컴플라이언스 승인 득함)
[화수분전략] 반도체가 돌아올 수 있을까: 반등 조건 점검
▶자료: https://bit.ly/4wcPxnV
* 글로벌 반도체 기업들의 주가가 동반 하락. 특히 시클리컬 반도체인 키오시아, SK하이닉스, 마이크론 테크놀로지의 주가 하락률은 영업이익률의 안정성이 높은 TSMC나 엔비디아보다 큼
* 시클리컬 반도체가 지금과 같은 높은 영업이익률(70~80%)을 유지하기 어려울 것이라는 우려 반영. 시클리컬 반도체에 대한 우려를 인정한다고 하더라도 최근 발생한 주가 급락은 과도
* 그 이유는 ① 지난주 SK하이닉스의 장 중 저가 기준 MDD(고점 대비 저점까지)는 -43%. 이는 2022년 SK하이닉스 순이익 적자 전환 당시와 비슷한 정도의 주가 급락. ② 반도체(DRAM) 현물 가격도 여전히 상승. ③ DRAM ETF로 자금 유입이 꾸준히 진행
* 반도체 기업 주가 반등 트리거는 7월 말부터 시작되는 미국 하이퍼스케일러의 실적 발표. 알파벳(7/22), 마이크로소프트, 메타(29일), 아마존(30일)의 CAPEX 합산 증가율(YoY)은 2026년 1분기 80%→ 2분기 전망치 83%→ 3분기 전망치 92%까지 높아질 예상. 투자 수요 증가를 감안하면 반도체의 높은 영업이익률 유지 가능
* 글로벌 반도체 기업들의 주가 측면에서는 하이퍼스케일러의 어닝서프라이즈 여부도 중요. 알파벳 매출액 기준으로 어닝서프라이즈 기록 이후 삼성전자와 SK하이닉스의 1개월 평균 주가 수익률은 11%와 17%로, 쇼크 기록 이후 주가 수익률인 2%와 -3%와 확실히 차이가 있음
* 메타와 아마존(SK하이닉스와 마이크론 테크놀로지 주가에 영향)은 EPS 예상치의 상회 또는 하회 여부, 마이크로소프트는 CAPEX 예상치의 상회 또는 하회 여부가 글로벌 반도체 기업들의 주가 수익률에 영향
* 중장기적인 관점에서 과거 지수 급락 이후 반등 과정에서의 기존 주도 업종들의 주가 흐름에 주목. 과거 닷컴 버블 붕괴 이후, 글로벌 금융위기 이후, 연준 공격적 기준금리 인상 이후, 상호관세 부과 발표 이후 반등
* 해당 반등 국면에서 이전 강세장을 만들었던 주도 업종들의 1개월·3개월·6개월 주가 수익률은 지수 대비 상대적으로 높았고, 지수 반등 주도
* 현재 코스피 내에서 기존 주도 업종이었던 반도체, 하드웨어, 전력기기를 가지고 버텨야 하는 이유
(컴플라이언스 승인 득함)
Forwarded from [삼성 전종규] 차이나는 투자전략
차이나 AI 모델 공습
글로벌 AI 플랫폼 재편되나?
Kimi K3 모델 출시로 중국 AI 모델 성능이 미국에 2개월 차 까지 따라 붙었다는 의견이 제시됩니다.
미국이 우려하는 것은 중국이 오픈 방식으로 모델을 제공하여 AI 모델을 플랫폼으로 전 세계를 연결하는 것입니다.
폐쇄형 AI와 오픈형 AI의 기술격차도 계속 붙어갑니다. 미국 기업들의 고민이 깊은데 소버린 AI가 존재하지 않는 국가의 선택은 오픈AI에 가까울 가능성이 높아 보입니다.
t.me/jkc123
글로벌 AI 플랫폼 재편되나?
Kimi K3 모델 출시로 중국 AI 모델 성능이 미국에 2개월 차 까지 따라 붙었다는 의견이 제시됩니다.
미국이 우려하는 것은 중국이 오픈 방식으로 모델을 제공하여 AI 모델을 플랫폼으로 전 세계를 연결하는 것입니다.
폐쇄형 AI와 오픈형 AI의 기술격차도 계속 붙어갑니다. 미국 기업들의 고민이 깊은데 소버린 AI가 존재하지 않는 국가의 선택은 오픈AI에 가까울 가능성이 높아 보입니다.
t.me/jkc123
Forwarded from 에테르의 일본&미국 리서치
CNBC) 워런 버핏이 CNBC 베키 퀵과의 약 1시간 인터뷰에서 두 가지 예상 밖의 사실을 밝혀
첫째, 버핏은 게이츠 재단에 대한 향후 기부를 중단하기로 한 결정이 빌 게이츠와 제프리 엡스타인의 관계 때문이 아니라고 밝혔습니다. 그는 게이츠와 엡스타인의 관계를 "불쾌하다"고 표현하면서도, 자신도 사람을 잘못 고용하거나 친구를 잘못 선택한 경험이 있으며 누구나 실수를 한다고 말했습니다. 기부 중단의 실제 이유는 세 자녀가 이제 막대한 자금을 책임감 있게 기부할 능력을 입증했기 때문이라고 설명했습니다. 버핏은 지난 20년간 게이츠 재단에 약 480억 달러를 기부했으며, 같은 기간 가족 재단 네 곳에도 약 180억 달러를 기부했습니다. 그는 자녀들이 거대한 건물을 짓거나 화려한 행사를 여는 대신 효율적으로 돈을 기부하려는 의지를 보여준 점에 감명받았다고 밝혔습니다. 게이츠는 몇 주 전 오마하를 방문해 버핏과 3시간 동안 대화를 나눴고, 기부 중단 결정을 받아들였으며, 성명을 통해 버핏을 역사상 가장 위대한 자선가 중 한 명이자 소중한 친구라고 평가했습니다.
또한 버핏은 기부 속도를 높여 약 8년 안에, 즉 2034년 말까지 보유한 버크셔 주식 전량을 처분할 계획이라고 밝혔습니다. 이는 자금 운용을 결정할 자녀들이 나이가 들어가고 있기 때문이며, 그레그 에이블이 회사를 이끌고 있어 가족의 지배권을 더 일찍 내려놓는 것에 대해 안심하고 있다고 설명했습니다. 특히 첫 부인의 이름을 딴 수전 톰슨 버핏 재단이 자녀들의 재단보다 훨씬 많은 주식을 받게 되며, 올해 처분 가능 금액은 게이츠 재단이 작년에 받았던 것과 같은 45억 달러 수준입니다.
둘째, 현재 약 300억 달러 규모에 이른 버크셔의 알파벳(구글 모회사) 투자를 자신이 직접 시작했다고 밝혔습니다. 많은 관측자들은 이를 신임 CEO 그레그 에이블의 첫 대형 투자 결정으로 추정해 왔으나, 버핏은 "내가 시작했다"고 말했습니다. 다만 에이블과 항상 상의하며 최종 결정권자는 에이블이라고 덧붙였습니다. 알파벳이 AI 인프라에 막대한 자금을 투입하고 있고 자신이 보유한 다른 4~5개 기업만큼 좋아하지는 않지만, 실적 기록에 비추어 볼 때 월가에서 거래되는 종목의 90~95%보다 승자가 될 가능성이 높다고 평가했습니다. 그는 알파벳을 더 일찍 매수하지 않은 것이 실수였다고 재차 인정했습니다.
이 밖에 버핏은 팀 쿡의 CEO 퇴임에 아쉬움을 표하면서도 최대 보유 종목인 애플(760억 달러 규모)에 대한 긍정적 시각을 유지했고, 케빈 워시 신임 연준 의장에 대해 "좋은 선택"이며 2% 인플레이션과 최대 고용이라는 임무에 최선을 다할 것이라고 평가했습니다. 또한 시장에 "도박" 성향이 지나치게 만연해 있어 가치를 찾기 어렵다고 재차 경고했으며, 인터뷰 말미에는 몇 주 전 생애 처음으로 다리가 부러졌다고 밝혔습니다. 한편 코카콜라는 IRS와 약 200억 달러 규모의 세금 소송을 진행 중이며, 버핏은 이해관계자로서 판단을 유보했습니다. 바론즈 추정에 따르면 버크셔는 2분기에 50억~110억 달러 규모의 자사주 매입을 재개한 것으로 보이며, 정확한 수치는 다음 달 초 2분기 실적 발표에서 확인될 예정입니다.
https://www.cnbc.com/2026/07/18/two-unexpected-revelations-in-warren-buffetts-cnbc-interview.html
첫째, 버핏은 게이츠 재단에 대한 향후 기부를 중단하기로 한 결정이 빌 게이츠와 제프리 엡스타인의 관계 때문이 아니라고 밝혔습니다. 그는 게이츠와 엡스타인의 관계를 "불쾌하다"고 표현하면서도, 자신도 사람을 잘못 고용하거나 친구를 잘못 선택한 경험이 있으며 누구나 실수를 한다고 말했습니다. 기부 중단의 실제 이유는 세 자녀가 이제 막대한 자금을 책임감 있게 기부할 능력을 입증했기 때문이라고 설명했습니다. 버핏은 지난 20년간 게이츠 재단에 약 480억 달러를 기부했으며, 같은 기간 가족 재단 네 곳에도 약 180억 달러를 기부했습니다. 그는 자녀들이 거대한 건물을 짓거나 화려한 행사를 여는 대신 효율적으로 돈을 기부하려는 의지를 보여준 점에 감명받았다고 밝혔습니다. 게이츠는 몇 주 전 오마하를 방문해 버핏과 3시간 동안 대화를 나눴고, 기부 중단 결정을 받아들였으며, 성명을 통해 버핏을 역사상 가장 위대한 자선가 중 한 명이자 소중한 친구라고 평가했습니다.
또한 버핏은 기부 속도를 높여 약 8년 안에, 즉 2034년 말까지 보유한 버크셔 주식 전량을 처분할 계획이라고 밝혔습니다. 이는 자금 운용을 결정할 자녀들이 나이가 들어가고 있기 때문이며, 그레그 에이블이 회사를 이끌고 있어 가족의 지배권을 더 일찍 내려놓는 것에 대해 안심하고 있다고 설명했습니다. 특히 첫 부인의 이름을 딴 수전 톰슨 버핏 재단이 자녀들의 재단보다 훨씬 많은 주식을 받게 되며, 올해 처분 가능 금액은 게이츠 재단이 작년에 받았던 것과 같은 45억 달러 수준입니다.
둘째, 현재 약 300억 달러 규모에 이른 버크셔의 알파벳(구글 모회사) 투자를 자신이 직접 시작했다고 밝혔습니다. 많은 관측자들은 이를 신임 CEO 그레그 에이블의 첫 대형 투자 결정으로 추정해 왔으나, 버핏은 "내가 시작했다"고 말했습니다. 다만 에이블과 항상 상의하며 최종 결정권자는 에이블이라고 덧붙였습니다. 알파벳이 AI 인프라에 막대한 자금을 투입하고 있고 자신이 보유한 다른 4~5개 기업만큼 좋아하지는 않지만, 실적 기록에 비추어 볼 때 월가에서 거래되는 종목의 90~95%보다 승자가 될 가능성이 높다고 평가했습니다. 그는 알파벳을 더 일찍 매수하지 않은 것이 실수였다고 재차 인정했습니다.
이 밖에 버핏은 팀 쿡의 CEO 퇴임에 아쉬움을 표하면서도 최대 보유 종목인 애플(760억 달러 규모)에 대한 긍정적 시각을 유지했고, 케빈 워시 신임 연준 의장에 대해 "좋은 선택"이며 2% 인플레이션과 최대 고용이라는 임무에 최선을 다할 것이라고 평가했습니다. 또한 시장에 "도박" 성향이 지나치게 만연해 있어 가치를 찾기 어렵다고 재차 경고했으며, 인터뷰 말미에는 몇 주 전 생애 처음으로 다리가 부러졌다고 밝혔습니다. 한편 코카콜라는 IRS와 약 200억 달러 규모의 세금 소송을 진행 중이며, 버핏은 이해관계자로서 판단을 유보했습니다. 바론즈 추정에 따르면 버크셔는 2분기에 50억~110억 달러 규모의 자사주 매입을 재개한 것으로 보이며, 정확한 수치는 다음 달 초 2분기 실적 발표에서 확인될 예정입니다.
https://www.cnbc.com/2026/07/18/two-unexpected-revelations-in-warren-buffetts-cnbc-interview.html
CNBC
Two unexpected revelations in Warren Buffett's CNBC interview
Warren Buffett tells CNBC that Bill Gates' ties to Jeffrey Epstein didn't drive his termination of donations.
Forwarded from 한국투자증권/기관영업부/이민근
지난 금요일 뉴욕증시는 중국 문샷AI의 저비용 고성능 모델 ‘키미 K3’가 AI 자본지출의 경제성에 의문을 제기하면서 이틀 연속 하락했습니다. 다우지수는 0.77% 내린 52,146.42, S&P500은 1.01% 하락한 7,457.69, 나스닥은 1.40% 밀린 25,520.24에 마감했습니다. 나스닥은 장중 2.44%까지 낙폭을 확대했으나 저가 매수로 일부 회복했고, VIX도 18.77로 하락해 장중 공포가 종가까지 이어지지는 않았습니다.
에너지가 1.16% 상승한 반면 통신서비스는 2.38%, 경기소비재는 1.58%, 기술주는 1.11% 하락했습니다. 필라델피아 반도체지수는 장중 5% 넘게 급락한 뒤 1.63% 하락으로 마감했지만, 주간으로는 9.97% 떨어졌습니다. 엔비디아가 2.21%, 어플라이드머티리얼즈가 5.58%, 인텔이 2.00% 하락했고 알파벳과 메타, 마이크로소프트, 아마존도 동반 약세를 보였습니다. 넷플릭스는 시청자 참여와 성장 둔화 우려로 7.26%, 스페이스X는 시험비행 중단 여파로 5.43% 급락했습니다. 반면 애플은 0.14% 상승했고 오라클과 웨스턴디지털도 강세를 보이며 AI 투자 부담이 상대적으로 낮거나 수익화가 확인된 종목으로 자금이 이동했습니다.
6월 수입물가는 전월 대비 0.3% 올라 예상치 -0.7%를 크게 웃돌았고, 중국산 수입물가는 0.9% 상승했습니다. 7월 미시간대 소비자심리지수는 54.4로 개선됐지만 유가 급등이 인플레이션 우려를 자극했습니다. 2년물 금리는 1.60bp 오른 4.1720%를 기록한 반면 10년물은 2.60bp 내린 4.5420%, 30년물은 3.30bp 하락한 5.0640%로 마감해 수익률곡선이 평탄화됐습니다. 유가는 단기 금리 인상 기대를 높였지만, 반도체 투매와 지정학적 위험회피가 장기채 매수로 연결됐습니다.
달러인덱스는 장중 안전자산 수요로 상승했다가 증시 낙폭 축소와 함께 0.019% 내린 100.729로 마감했습니다. 달러·엔은 162.387엔으로 보합권을 유지하며 일본 당국의 개입 경계가 이어졌습니다.
WTI는 4.48% 급등한 배럴당 82.49달러, 브렌트유는 4.59% 오른 88.10달러를 기록했습니다.
에너지가 1.16% 상승한 반면 통신서비스는 2.38%, 경기소비재는 1.58%, 기술주는 1.11% 하락했습니다. 필라델피아 반도체지수는 장중 5% 넘게 급락한 뒤 1.63% 하락으로 마감했지만, 주간으로는 9.97% 떨어졌습니다. 엔비디아가 2.21%, 어플라이드머티리얼즈가 5.58%, 인텔이 2.00% 하락했고 알파벳과 메타, 마이크로소프트, 아마존도 동반 약세를 보였습니다. 넷플릭스는 시청자 참여와 성장 둔화 우려로 7.26%, 스페이스X는 시험비행 중단 여파로 5.43% 급락했습니다. 반면 애플은 0.14% 상승했고 오라클과 웨스턴디지털도 강세를 보이며 AI 투자 부담이 상대적으로 낮거나 수익화가 확인된 종목으로 자금이 이동했습니다.
6월 수입물가는 전월 대비 0.3% 올라 예상치 -0.7%를 크게 웃돌았고, 중국산 수입물가는 0.9% 상승했습니다. 7월 미시간대 소비자심리지수는 54.4로 개선됐지만 유가 급등이 인플레이션 우려를 자극했습니다. 2년물 금리는 1.60bp 오른 4.1720%를 기록한 반면 10년물은 2.60bp 내린 4.5420%, 30년물은 3.30bp 하락한 5.0640%로 마감해 수익률곡선이 평탄화됐습니다. 유가는 단기 금리 인상 기대를 높였지만, 반도체 투매와 지정학적 위험회피가 장기채 매수로 연결됐습니다.
달러인덱스는 장중 안전자산 수요로 상승했다가 증시 낙폭 축소와 함께 0.019% 내린 100.729로 마감했습니다. 달러·엔은 162.387엔으로 보합권을 유지하며 일본 당국의 개입 경계가 이어졌습니다.
WTI는 4.48% 급등한 배럴당 82.49달러, 브렌트유는 4.59% 오른 88.10달러를 기록했습니다.
Forwarded from 한국투자증권/기관영업부/이민근
지난주 핵심은 시장 전체 급락보다 반도체·AI 인프라 중심의 집중 매도와 업종 순환이었음
반도체 전반 동반 급락함. MU -13.3%, AMD -11.1%, INTC -13.5%, AVGO -7.3%, NVDA -3.9%, 장비주도 AMAT -12.1%, LRCX -10.6%, KLAC -8.1% 기록
스토리지·네트워크·서버까지 낙폭 확대됨. SNDK -29.3%, IBM -26.0%, MRVL -20.0%, WDC -18.1%, GLW -19.0%, ORCL -10.1%로 AI 설비투자 밸류체인 전반의 멀티플 조정 성격 나타남
반면 동일 기술주 내에서도 AAPL +5.8%, MSFT +2.3%, PANW +10.1%, CRWD +8.5%, PLTR +4.4%로 상승함. 기술주 전체 이탈이 아니라 하드웨어·반도체에서 소프트웨어·보안·플랫폼으로 이동한 흐름임
비기술 업종에서는 에너지·금융·필수소비재·제약이 상대 강세였음. XOM +6.1%, CVX +6.2%, PM +6.3%, BAC +2.7%, V +2.8%, MA +3.2% 등 상승함
가장 중요한 신호는 반도체 단일 종목 악재가 아니라 밸류체인 전체 디레이팅이라는 점임. GPU, 메모리, CPU, 장비, 네트워크, 스토리지가 동시에 하락해 AI CAPEX 지속성과 밸류에이션에 대한 시장 요구 수준이 높아졌음을 시사함
다만 AAPL·MSFT가 상승하고 금융·에너지·소비재가 견조했다는 점에서 전면적 리스크오프나 경기침체 트레이드로 보기는 어려움. 지수 내부에서 과밀 포지션을 정리하는 순환매 성격이 더 강함
특히 NVDA보다 MU·AMD·INTC·장비주의 낙폭이 컸음. 시장이 AI 수요 자체보다 후발 수혜주와 실적 가시성이 낮은 공급망을 먼저 할인하고 있는 것으로 해석 가능함
한국 증시에서는 SK하이닉스·삼성전자뿐 아니라 반도체 장비, 기판, PCB, 소재주까지 단기 밸류에이션 압박이 이어질 수 있음. 낙폭만 보고 접근하기보다 고객사 CAPEX와 주문 리드타임 확인 필요함
반대로 금융·에너지·방어주 강세는 포트폴리오가 AI 집중에서 벗어나 현금흐름과 실적 가시성이 높은 업종으로 분산되고 있음을 보여줌
반도체 전반 동반 급락함. MU -13.3%, AMD -11.1%, INTC -13.5%, AVGO -7.3%, NVDA -3.9%, 장비주도 AMAT -12.1%, LRCX -10.6%, KLAC -8.1% 기록
스토리지·네트워크·서버까지 낙폭 확대됨. SNDK -29.3%, IBM -26.0%, MRVL -20.0%, WDC -18.1%, GLW -19.0%, ORCL -10.1%로 AI 설비투자 밸류체인 전반의 멀티플 조정 성격 나타남
반면 동일 기술주 내에서도 AAPL +5.8%, MSFT +2.3%, PANW +10.1%, CRWD +8.5%, PLTR +4.4%로 상승함. 기술주 전체 이탈이 아니라 하드웨어·반도체에서 소프트웨어·보안·플랫폼으로 이동한 흐름임
비기술 업종에서는 에너지·금융·필수소비재·제약이 상대 강세였음. XOM +6.1%, CVX +6.2%, PM +6.3%, BAC +2.7%, V +2.8%, MA +3.2% 등 상승함
가장 중요한 신호는 반도체 단일 종목 악재가 아니라 밸류체인 전체 디레이팅이라는 점임. GPU, 메모리, CPU, 장비, 네트워크, 스토리지가 동시에 하락해 AI CAPEX 지속성과 밸류에이션에 대한 시장 요구 수준이 높아졌음을 시사함
다만 AAPL·MSFT가 상승하고 금융·에너지·소비재가 견조했다는 점에서 전면적 리스크오프나 경기침체 트레이드로 보기는 어려움. 지수 내부에서 과밀 포지션을 정리하는 순환매 성격이 더 강함
특히 NVDA보다 MU·AMD·INTC·장비주의 낙폭이 컸음. 시장이 AI 수요 자체보다 후발 수혜주와 실적 가시성이 낮은 공급망을 먼저 할인하고 있는 것으로 해석 가능함
한국 증시에서는 SK하이닉스·삼성전자뿐 아니라 반도체 장비, 기판, PCB, 소재주까지 단기 밸류에이션 압박이 이어질 수 있음. 낙폭만 보고 접근하기보다 고객사 CAPEX와 주문 리드타임 확인 필요함
반대로 금융·에너지·방어주 강세는 포트폴리오가 AI 집중에서 벗어나 현금흐름과 실적 가시성이 높은 업종으로 분산되고 있음을 보여줌
Forwarded from 하나 중국/신흥국 전략 김경환
>>(요약) 골드만 삭스 “역대 가장 빠르고 큰 기술주 매도세, 막바지 접근”
•골드만삭스의 마크 윌슨은 이번 기술주 매도세가 17거래일째 이어졌으며, 미국 모멘텀 팩터는 고점 대비 28%, TMT 모멘텀은 40% 하락해 역대 가장 빠르고 큰 조정을 기록. 그는 이번 급락의 원인이 기업 펀더멘털 악화가 아니라 투자 포지션 과밀과 레버리지 집중에 있다고 진단했으며, 강제 청산 과정은 거의 마무리 단계에 접어들었다고 평가
•다만 단기적으로 반등을 이끌 촉매가 부족하고, 여전히 밸류에이션 부담과 시장 구조적 리스크가 남아 있어, 시장의 새로운 주도주는 여름 실적 시즌이 끝난 이후에야 윤곽이 드러날 것으로 전망
>史上跌速最快、跌幅最大的科技股抛售潮接近尾声了吗？高盛对市场“残酷轮动”的反思 https://wallstreetcn.com/articles/3777330#from=ios
•골드만삭스의 마크 윌슨은 이번 기술주 매도세가 17거래일째 이어졌으며, 미국 모멘텀 팩터는 고점 대비 28%, TMT 모멘텀은 40% 하락해 역대 가장 빠르고 큰 조정을 기록. 그는 이번 급락의 원인이 기업 펀더멘털 악화가 아니라 투자 포지션 과밀과 레버리지 집중에 있다고 진단했으며, 강제 청산 과정은 거의 마무리 단계에 접어들었다고 평가
•다만 단기적으로 반등을 이끌 촉매가 부족하고, 여전히 밸류에이션 부담과 시장 구조적 리스크가 남아 있어, 시장의 새로운 주도주는 여름 실적 시즌이 끝난 이후에야 윤곽이 드러날 것으로 전망
>史上跌速最快、跌幅最大的科技股抛售潮接近尾声了吗？高盛对市场“残酷轮动”的反思 https://wallstreetcn.com/articles/3777330#from=ios
Wallstreetcn
史上跌速最快、跌幅最大的科技股抛售潮接近尾声了吗？高盛对市场“残酷轮动”的反思 - 华尔街见闻
高盛合伙人Mark Wilson指出，本轮抛售已持续17个交易日，美股动量因子从峰值回撤28%，TMT动量因子跌幅更达40%，创历史最快最深回撤纪录。根源在于仓位拥挤与杠杆集中，而非基本面恶化。他认为平仓过程"接近尾声"，但短期缺乏反转催化剂，且估值仍高、市场结构风险犹存，轮动后的新方向需等待夏季财报消化后方能明朗。
Forwarded from 유진투자증권 ETF/파생 강송철 (Songchul Kang)
IBM’s share plunge is a warning to the IT sector (7/15), Richard Waters
- AI 수요가 다른 형태의 IT 지출을 밀어내기 시작했음.
- 데이터센터 지출은 역사적인 IT 지출 붐을 이끌어온 핵심 동력 가운데 하나였음. 그런데 갈수록 희소해지는 자원을 확보하려는 쟁탈전이 격화되면서, 이제는 사실상 그것이 유일한 동력이 되어가고 있음.
- 이는 화요일 나온 실적 경고를 해석하는 한 가지 방식임. 그 경고로 IBM 주가는 급락세로 돌아섰음. 아빈드 크리슈나(Arvind Krishna) 최고경영자가 이번 부진의 책임을 자사의 실수가 아니라 더 넓은 시장의 힘에 돌린 것이 옳다면, 이는 점점 더 좁은 토대 위에 놓인 AI 인프라 붐이 새로운 국면에 들어섰음을 시사할 수 있음.
- IBM은 2분기 테크기업 실적 시즌을 앞두고 가장 최근 분기 매출이 1%밖에 늘지 않았다고 밝혔음. 이는 애널리스트들이 예상한 5%를 밑도는 수치. IBM에 따르면, 고객들은 지난달부터 통상적인 IT 예산의 상당 부분을 서버·스토리지·메모리 장비 쪽으로 돌리기 시작했음. 이런 장비는 AI 붐 속에서 수요가 높았던 품목으로, 그 여파로 IBM 자체의 메인프레임 컴퓨터와 소프트웨어 판매가 타격을 입었음.
- 비교적 완만한 실적 경고에도 IBM 주가가 25% 급락했다는 사실은 투자자들이 극도로 예민해져 있음을 보여줌. 동시에 이는 IT 수요의 양상이 더 근본적으로 바뀌고 있다는 두려움을 드러냄.
- 지금까지는 AI가 다른 형태의 IT 지출을 대체하고 있다는 근거가 뚜렷하지 않았음. 이른바 'SaaS 종말(SaaSpocalypse)'이라 불리는 소프트웨어 주식의 폭락은 대체로, AI가 이미 영향을 미치고 있다는 증거라기보다는 언젠가 오늘날 소프트웨어 상당수의 필요성을 줄일 것이라는 두려움을 반영한 것이었음.
- 올해 1분기가 지난 뒤, IT 리서치 기업 가트너는 급증하는 데이터센터 지출에 반응해 2026년 IT 지출 전망치를 단순히 상향 조정했음. AI가 다른 형태의 IT 지출을 줄이기보다는 전체 기술 수요에 보태질 것이라는 게 일반적인 기대였음.
- 그러나 IBM의 경고는 상황이 달라지고 있을 수 있음을 시사함. 이번 실적 시즌이 시작되면서 월가가 떠올릴 큰 물음 하나는, 인프라 붐이 다른 영역의 통상적인 IT 지출을 밀어내는 단계까지 얼마나 진행됐는가 하는 점임. 또 다른 물음은, 치솟는 인프라 비용이 새로운 AI 서비스의 가격을 끌어올리고, 그 수요를 제한할 것인가 하는 점임.
- 또 다른 피해 후보를 찾아 나선 투자자들은 IBM 소식에 반응해 서비스나우(ServiceNow)와 어도비(Adobe) 등 소프트웨어 기업 주식을 다시 한 번 끌어내렸음. 전자기기 제조사들도 타격을 받기 시작할 수 있음. PC·게임기·스마트폰 같은 제품의 부품 가격이 오르면 그만큼 제품의 매력이 떨어지기 때문임.
- AI 수요가 다른 형태의 IT 지출을 밀어내기 시작했음.
- 데이터센터 지출은 역사적인 IT 지출 붐을 이끌어온 핵심 동력 가운데 하나였음. 그런데 갈수록 희소해지는 자원을 확보하려는 쟁탈전이 격화되면서, 이제는 사실상 그것이 유일한 동력이 되어가고 있음.
- 이는 화요일 나온 실적 경고를 해석하는 한 가지 방식임. 그 경고로 IBM 주가는 급락세로 돌아섰음. 아빈드 크리슈나(Arvind Krishna) 최고경영자가 이번 부진의 책임을 자사의 실수가 아니라 더 넓은 시장의 힘에 돌린 것이 옳다면, 이는 점점 더 좁은 토대 위에 놓인 AI 인프라 붐이 새로운 국면에 들어섰음을 시사할 수 있음.
- IBM은 2분기 테크기업 실적 시즌을 앞두고 가장 최근 분기 매출이 1%밖에 늘지 않았다고 밝혔음. 이는 애널리스트들이 예상한 5%를 밑도는 수치. IBM에 따르면, 고객들은 지난달부터 통상적인 IT 예산의 상당 부분을 서버·스토리지·메모리 장비 쪽으로 돌리기 시작했음. 이런 장비는 AI 붐 속에서 수요가 높았던 품목으로, 그 여파로 IBM 자체의 메인프레임 컴퓨터와 소프트웨어 판매가 타격을 입었음.
- 비교적 완만한 실적 경고에도 IBM 주가가 25% 급락했다는 사실은 투자자들이 극도로 예민해져 있음을 보여줌. 동시에 이는 IT 수요의 양상이 더 근본적으로 바뀌고 있다는 두려움을 드러냄.
- 지금까지는 AI가 다른 형태의 IT 지출을 대체하고 있다는 근거가 뚜렷하지 않았음. 이른바 'SaaS 종말(SaaSpocalypse)'이라 불리는 소프트웨어 주식의 폭락은 대체로, AI가 이미 영향을 미치고 있다는 증거라기보다는 언젠가 오늘날 소프트웨어 상당수의 필요성을 줄일 것이라는 두려움을 반영한 것이었음.
- 올해 1분기가 지난 뒤, IT 리서치 기업 가트너는 급증하는 데이터센터 지출에 반응해 2026년 IT 지출 전망치를 단순히 상향 조정했음. AI가 다른 형태의 IT 지출을 줄이기보다는 전체 기술 수요에 보태질 것이라는 게 일반적인 기대였음.
- 그러나 IBM의 경고는 상황이 달라지고 있을 수 있음을 시사함. 이번 실적 시즌이 시작되면서 월가가 떠올릴 큰 물음 하나는, 인프라 붐이 다른 영역의 통상적인 IT 지출을 밀어내는 단계까지 얼마나 진행됐는가 하는 점임. 또 다른 물음은, 치솟는 인프라 비용이 새로운 AI 서비스의 가격을 끌어올리고, 그 수요를 제한할 것인가 하는 점임.
- 또 다른 피해 후보를 찾아 나선 투자자들은 IBM 소식에 반응해 서비스나우(ServiceNow)와 어도비(Adobe) 등 소프트웨어 기업 주식을 다시 한 번 끌어내렸음. 전자기기 제조사들도 타격을 받기 시작할 수 있음. PC·게임기·스마트폰 같은 제품의 부품 가격이 오르면 그만큼 제품의 매력이 떨어지기 때문임.
Forwarded from 유진투자증권 ETF/파생 강송철 (Songchul Kang)
(2)
- 한편 생성형 AI 물결에 올라탄 기업들에게, IBM의 경고는 자원 경쟁이 격화되는 가운데 새로운 위험을 부각시킴. 크리슈나는 자사 고객들이 메모리 반도체 같은 품목의 가격 인상이 현실화되기 전에 예산을 서둘러 AI 장비 쪽으로 더 많이 돌리고 있다고 말했음. 이는 두 가지 위험을 드러냄.
- 하나는 시점 문제가 AI 인프라 지출에 또 하나의 예측 불가능성을 더할 수 있다는 점임. 가격 인상을 앞질러 사려는 기업들이 장비를 들여놓을 새 데이터센터가 완공되기도 전에 장비 구매를 서두른다면, 이미 사들인 것을 소화하느라 이후 기간에는 지출을 늦출 수 있음. AI 자본지출이 약해진다는 어떤 신호에도 촉각을 곤두세운 시장에서, 이런 시점 요인은 새로운 수준의 변동성을 불러올 수 있음.
- 다른 하나는 가격 상승이 자본지출 예산에서 점점 더 큰 몫을 잡아먹을 것이라는 점임. 데이터센터에 쏟아붓는 수십억 달러 가운데 더 많은 부분이 추가적인 컴퓨팅 capacity가 아니라 메모리 반도체 투자자들의 주머니로 흘러가는 만큼, AI의 공급은 그만큼 제약될 것임.
- 엔비디아(Nvidia)의 75% 매출총이익률은 반도체 업체들이 거둔 이익을 보여주는 증거임. 마이크론(Micron)이 가장 최근 분기에 보고한 83%의 마진도 마찬가지인데, 이는 1년 전 수준의 두 배가 넘는 수치임.
- 최신 세대 AI 가속기와 고대역폭 메모리(HBM) 반도체의 성능 향상이 가격 상승 효과를 일부 상쇄할 것이며, 대규모 언어모델의 기본 산출 단위인 토큰의 생산 비용도 계속 낮아질 수 있음. 그러나 컴퓨팅 자원을 둘러싼 경쟁은 AI 서비스 가격을 그렇지 않았을 경우보다 높게 유지시킬 것이며, 이는 마침 수요가 막 본격화되기 시작하는 시점에 벌어지고 있음.
https://www.ft.com/content/83aa00c5-e773-47be-b76d-5e15ea43eb3a?shareType=nongift&syn-25a6b1a6=1
- 한편 생성형 AI 물결에 올라탄 기업들에게, IBM의 경고는 자원 경쟁이 격화되는 가운데 새로운 위험을 부각시킴. 크리슈나는 자사 고객들이 메모리 반도체 같은 품목의 가격 인상이 현실화되기 전에 예산을 서둘러 AI 장비 쪽으로 더 많이 돌리고 있다고 말했음. 이는 두 가지 위험을 드러냄.
- 하나는 시점 문제가 AI 인프라 지출에 또 하나의 예측 불가능성을 더할 수 있다는 점임. 가격 인상을 앞질러 사려는 기업들이 장비를 들여놓을 새 데이터센터가 완공되기도 전에 장비 구매를 서두른다면, 이미 사들인 것을 소화하느라 이후 기간에는 지출을 늦출 수 있음. AI 자본지출이 약해진다는 어떤 신호에도 촉각을 곤두세운 시장에서, 이런 시점 요인은 새로운 수준의 변동성을 불러올 수 있음.
- 다른 하나는 가격 상승이 자본지출 예산에서 점점 더 큰 몫을 잡아먹을 것이라는 점임. 데이터센터에 쏟아붓는 수십억 달러 가운데 더 많은 부분이 추가적인 컴퓨팅 capacity가 아니라 메모리 반도체 투자자들의 주머니로 흘러가는 만큼, AI의 공급은 그만큼 제약될 것임.
- 엔비디아(Nvidia)의 75% 매출총이익률은 반도체 업체들이 거둔 이익을 보여주는 증거임. 마이크론(Micron)이 가장 최근 분기에 보고한 83%의 마진도 마찬가지인데, 이는 1년 전 수준의 두 배가 넘는 수치임.
- 최신 세대 AI 가속기와 고대역폭 메모리(HBM) 반도체의 성능 향상이 가격 상승 효과를 일부 상쇄할 것이며, 대규모 언어모델의 기본 산출 단위인 토큰의 생산 비용도 계속 낮아질 수 있음. 그러나 컴퓨팅 자원을 둘러싼 경쟁은 AI 서비스 가격을 그렇지 않았을 경우보다 높게 유지시킬 것이며, 이는 마침 수요가 막 본격화되기 시작하는 시점에 벌어지고 있음.
https://www.ft.com/content/83aa00c5-e773-47be-b76d-5e15ea43eb3a?shareType=nongift&syn-25a6b1a6=1
Forwarded from 유진투자증권 ETF/파생 강송철 (Songchul Kang)
China's Moonshot Unveils AI Model, Fueling Tech Rout (7/17)
- 중국의 AI 선구자 문샷(Moonshot)이 오픈AI(OpenAI)와 앤트로픽의 최상위 플랫폼들과 대등한 성능을 낸다고 주장하는 새 모델을 공개
- 이는 중국의 AI 연구소들이 미국과의 기술 격차를 좁히고 있음을 보여주는 최신 신호
- 문샷은 금요일 키미 K3(Kimi K3)를 출시하면서 미국 연구소들의 최상급 모델 일부에 견줄 만한 벤치마크 성적을 내세웠음.
- 이 모델은 오픈 웨이트(open weight) 방식으로, 파라미터를 사용자가 내려받아 직접 맞춤 수정할 수 있다는 뜻임
- 회사 측은 전반적인 성능에서 앤트로픽의 클로드 페이블 5(Claude Fable 5)와 오픈AI의 GPT-5.6을 제외한 모든 경쟁 모델을 앞선다고 밝혔음.
- 문샷의 이번 신모델은 중국의 AI 경쟁이 단순한 가격 싸움을 넘어 얼마나 빠르게 진화하고 있는지를 잘 보여줌.
- 문샷은 키미 K3의 가격을 앤트로픽 소네트(Sonnet) 수준으로 책정했는데, 이는 성능을 감안할 때 다른 중국 모델들보다 높은 값을 받을 수 있다고 자신한다는 의미
- 이 스타트업은 코딩 작업에서 자국 경쟁사인 Z.AI의 최상위 모델도 능가한다고 주장
- 코딩은 첨단 모델 기업들이 내놓는 상품 가운데 가장 수익성이 높은 축에 속하며, 기업공개(IPO)를 앞둔 앤트로픽과 오픈AI의 매출을 견인하는 분야
- 만약 키미가 이들보다 낮은 가격에 비슷한 성능을 낸다면, 미국과 중국 경쟁사들의 사업 논리 자체를 뒤흔들 수 있음
- 중국 경쟁사 Z.AI의 주가는 상장 이후 최대 낙폭인 28% 급락했고, 미니맥스 그룹(MiniMax Group Inc.)은 16% 하락
- 이번 하락은 아시아 기술주 전반의 매도세 속에서 나온 것으로, 투자자들은 수년간 AI가 이끌어온 증시 랠리가 과열된 것은 아닌지 우려하고 있음.
- 기술주 비중이 큰 나스닥 100 지수는 1.5% 하락 마감하며 근 한 달 만에 최악의 한 주를 보냈음.
- 개브칼 캐피털(Gavekal Capital Ltd.)의 포트폴리오 매니저 레오니트 미로노프(Leonid Mironov)는 K3 모델을 두고 "훌륭하다"고 평가. 그는 "내가 써본 바로는 지금까지 나온 중국 모델 중 단연 최고"라고 말했음.
- 중국의 AI 선구자 문샷(Moonshot)이 오픈AI(OpenAI)와 앤트로픽의 최상위 플랫폼들과 대등한 성능을 낸다고 주장하는 새 모델을 공개
- 이는 중국의 AI 연구소들이 미국과의 기술 격차를 좁히고 있음을 보여주는 최신 신호
- 문샷은 금요일 키미 K3(Kimi K3)를 출시하면서 미국 연구소들의 최상급 모델 일부에 견줄 만한 벤치마크 성적을 내세웠음.
- 이 모델은 오픈 웨이트(open weight) 방식으로, 파라미터를 사용자가 내려받아 직접 맞춤 수정할 수 있다는 뜻임
- 회사 측은 전반적인 성능에서 앤트로픽의 클로드 페이블 5(Claude Fable 5)와 오픈AI의 GPT-5.6을 제외한 모든 경쟁 모델을 앞선다고 밝혔음.
- 문샷의 이번 신모델은 중국의 AI 경쟁이 단순한 가격 싸움을 넘어 얼마나 빠르게 진화하고 있는지를 잘 보여줌.
- 문샷은 키미 K3의 가격을 앤트로픽 소네트(Sonnet) 수준으로 책정했는데, 이는 성능을 감안할 때 다른 중국 모델들보다 높은 값을 받을 수 있다고 자신한다는 의미
- 이 스타트업은 코딩 작업에서 자국 경쟁사인 Z.AI의 최상위 모델도 능가한다고 주장
- 코딩은 첨단 모델 기업들이 내놓는 상품 가운데 가장 수익성이 높은 축에 속하며, 기업공개(IPO)를 앞둔 앤트로픽과 오픈AI의 매출을 견인하는 분야
- 만약 키미가 이들보다 낮은 가격에 비슷한 성능을 낸다면, 미국과 중국 경쟁사들의 사업 논리 자체를 뒤흔들 수 있음
- 중국 경쟁사 Z.AI의 주가는 상장 이후 최대 낙폭인 28% 급락했고, 미니맥스 그룹(MiniMax Group Inc.)은 16% 하락
- 이번 하락은 아시아 기술주 전반의 매도세 속에서 나온 것으로, 투자자들은 수년간 AI가 이끌어온 증시 랠리가 과열된 것은 아닌지 우려하고 있음.
- 기술주 비중이 큰 나스닥 100 지수는 1.5% 하락 마감하며 근 한 달 만에 최악의 한 주를 보냈음.
- 개브칼 캐피털(Gavekal Capital Ltd.)의 포트폴리오 매니저 레오니트 미로노프(Leonid Mironov)는 K3 모델을 두고 "훌륭하다"고 평가. 그는 "내가 써본 바로는 지금까지 나온 중국 모델 중 단연 최고"라고 말했음.
Forwarded from 유진투자증권 ETF/파생 강송철 (Songchul Kang)
(2)
- 키미 K3의 성능은 시장에 놀라움을 안기며 Z.AI의 경쟁력에 대한 우려를 키웠음.
- 문샷은 이 모델이 성능의 척도가 되는 2조 8000억 개의 파라미터와 100만 토큰의 컨텍스트 윈도를 갖췄다고 밝혔음.
- 아티피셜 애널리시스(Artificial Analysis)는 일부 프론티어 벤치마크에서 키미 K3를 앤트로픽의 오퍼스 4.8(Opus 4.8)보다 높게 평가했는데, 이는 중국 오픈 웨이트 모델로는 처음 달성한 성과
- 이번 출시는 베이징이 자국 AI 개발 지원에 박차를 가하는 가운데 나왔음.
- 시진핑(Xi Jinping) 국가주석은 중국의 저비용 AI 발전을 치켜세우는 한편, 보다 개방적인 글로벌 기술 질서를 촉구했음.
- 중국 모델들은 이미 오픈AI와 앤트로픽이 제시하는 것보다 훨씬 낮은 가격을 앞세워 프론티어 모델들을 압박해 왔음.
- 벤치마크 사이트 아티피셜 애널리시스에 따르면, 딥시크(DeepSeek)의 V4 플래시(V4 Flash) 모델로 표준화된 intelligence 작업을 수행하는 데 드는 평균 비용은 단 2센트에 불과한 반면, 같은 작업을 앤트로픽의 클로드 페이블 5로 처리하면 2.75달러가 듬
- 딥시크는 최근 사상 최대 규모인 74억 달러의 자금 조달을 마무리했고 2027년 기업공개를 계획하고 있어, AI 서비스를 개발하고 이를 미국 경쟁사들보다 훨씬 낮은 가격에 세계에 제공할 자본을 더 확보하게 됐음.
- 저렴한 AI가 경쟁 구도를 바꾸고 있으며, 딥시크를 비롯한 중국 모델들은 미국 주요 경쟁사들의 일부 비용만으로 프론티어급 성능을 제공하고 있음.
- 한편 Z.AI는 연간 반복 매출(ARR) 10억 달러 달성을 눈앞에 두고 있다고 소식통은 전했음
https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-07-17/china-s-powerful-new-moonshot-ai-model-closes-gap-with-us-rivals
- 키미 K3의 성능은 시장에 놀라움을 안기며 Z.AI의 경쟁력에 대한 우려를 키웠음.
- 문샷은 이 모델이 성능의 척도가 되는 2조 8000억 개의 파라미터와 100만 토큰의 컨텍스트 윈도를 갖췄다고 밝혔음.
- 아티피셜 애널리시스(Artificial Analysis)는 일부 프론티어 벤치마크에서 키미 K3를 앤트로픽의 오퍼스 4.8(Opus 4.8)보다 높게 평가했는데, 이는 중국 오픈 웨이트 모델로는 처음 달성한 성과
- 이번 출시는 베이징이 자국 AI 개발 지원에 박차를 가하는 가운데 나왔음.
- 시진핑(Xi Jinping) 국가주석은 중국의 저비용 AI 발전을 치켜세우는 한편, 보다 개방적인 글로벌 기술 질서를 촉구했음.
- 중국 모델들은 이미 오픈AI와 앤트로픽이 제시하는 것보다 훨씬 낮은 가격을 앞세워 프론티어 모델들을 압박해 왔음.
- 벤치마크 사이트 아티피셜 애널리시스에 따르면, 딥시크(DeepSeek)의 V4 플래시(V4 Flash) 모델로 표준화된 intelligence 작업을 수행하는 데 드는 평균 비용은 단 2센트에 불과한 반면, 같은 작업을 앤트로픽의 클로드 페이블 5로 처리하면 2.75달러가 듬
- 딥시크는 최근 사상 최대 규모인 74억 달러의 자금 조달을 마무리했고 2027년 기업공개를 계획하고 있어, AI 서비스를 개발하고 이를 미국 경쟁사들보다 훨씬 낮은 가격에 세계에 제공할 자본을 더 확보하게 됐음.
- 저렴한 AI가 경쟁 구도를 바꾸고 있으며, 딥시크를 비롯한 중국 모델들은 미국 주요 경쟁사들의 일부 비용만으로 프론티어급 성능을 제공하고 있음.
- 한편 Z.AI는 연간 반복 매출(ARR) 10억 달러 달성을 눈앞에 두고 있다고 소식통은 전했음
https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-07-17/china-s-powerful-new-moonshot-ai-model-closes-gap-with-us-rivals
Bloomberg.com
China’s Powerful New Moonshot AI Model Closes Gap With US Rivals
Chinese AI pioneer Moonshot unveiled a new model that it claims performs on par with some of the top-tier platforms from OpenAI and Anthropic PBC, the latest sign that the Asian country’s artificial intelligence labs are closing a technology gap with the…
Forwarded from 유진투자증권 ETF/파생 강송철 (Songchul Kang)
• Check : 수익률 순위(랭크) 상승: 제약(XPH), 밀(WEAT), 보험(KIE), IYT, 헬스케어(XLV), AMLP, 원유 채굴(XOP), 배당(DVY), 배당성장/퀄리티(NOBL)
• 금요일 SOXX -1.6%. 목요일 -4.5%
• 유가 상승. WTI 82.5$. 에너지(XOP, XLE) 상승. 항공(JETS) -2.5%
■ Global ETF Daily & News ■ (2026/07/20, 월요일)
유진증권 ETF/파생 강송철 (02-368-6153)
▶️ 전일 상승 상위/하위
* Gainers: USO(+3.9%), UGA(+2.9%), XOP(+2.2%), EIDO(+2.1%), XPH(+1.9%)
* Losers: CQQQ(-5.1%), IHI(-3.2%), BOTZ(-3.2%), ITB(-2.9%), EWT(-2.8%)
▶️ 최근 5일 상승 상위/하위
* Gainers: USO(+14.0%), UGA(+13.0%), XOP(+7.3%), WEAT(+6.4%), DBC(+5.3%)
* Losers: EWY(-11.4%), XSD(-11.2%), SOXX(-10.2%), URA(-9.9%), CQQQ(-9.6%)
▶️ 52 Week High
RYLD(+0.1%), REET(+0.1%),
▶️ 52 Week Low
없음
* 상승 ETF 키워드: OIL, INDONESIA, WHEAT, RUSSELL 2000, REAL ESTATE
* 하락 ETF 키워드: CHINA TECHNOLOGY, SEMI, ROBOTICS
♣️ News
"Korea's AI-Heavy Market Now Sets the Tone for Global Stocks
- 런던과 뉴욕, 도쿄의 펀드매니저들 사이에서 장이 열리기 전 새로운 의식이 하나 자리 잡았음. 바로 한국 주식을 확인하는 것
- 한때 많은 글로벌 투자자에게 변방으로 여겨졌던 한국의 4조 달러 규모 주식시장이, 삼성전자와 SK하이닉스의 AI발 급등락이 전 세계 반도체주로 번지면서 위험 선호도를 미리 가늠하는 지표가 되고 있음
- 이 변화는 투자 일과 자체를 바꿔놓고 있음. JP모건 자산운용 아시아 수석 시장 전략가는 재직 14년 만에 처음으로 회사 글로벌 팀을 상대로 한국에 관한 발표를 했음. 일본 트레이더들도 코스피 지수를 관심 종목 목록에 추가하고 있음
- 핀브리지 인베스트먼트 런던 소재 포트폴리오 매니저 하니 레다(Hani Redha)는 ""이제 우리는 모두 한국 투자자""라고 말했음.
- 다만 이 커지는 영향력에는 함정이 따름. 코스피는 레버리지 거래가 변동성을 증폭시키면서 세계 주요 벤치마크 가운데 가장 변동성이 큰 지수 중 하나가 됐음. 여기에 SK하이닉스의 최근 미국 상장으로 한국의 영향력은 월가로까지 확장. 그 결과 심리에 좌우되는 한국의 거래가 하루 종일 전 세계 AI주의 흐름을 점점 더 좌우하게 됐음.
- 긴 연휴를 마치고 시장이 다시 열리면 한국은 또 한 차례 요동치는 장을 맞을 수 있음. 지난 금요일, 한 중국 AI 스타트업의 예상치 못한 돌파구가 막대한 설비투자(capex)에 대한 의구심을 다시 불러일으키면서 글로벌 반도체 종목들이 매도세에 시달렸음.
- 이 긴밀해진 연동은 데이터에서 점점 더 뚜렷하게 나타나고 있음. 블룸버그가 집계한 자료에 따르면 코스피와 나스닥100 60일 상관계수는 0.46까지 올라, 2년 만에 최고 수준에 근접했으며 5년 평균인 0.16의 거의 세 배에 달함
- 한국 주식의 영향력은 하락장에서 더욱 두드러지는 것으로 보임. 블룸버그 자료에 따르면, 한국 시장이 약세를 보이는 시기에 나스닥100 지수가 코스피에 대해 갖는 민감도는 7월 7일 1990년 이후 최고치까지 올랐음
- 다만 시장의 급락이 이어지면서 한국의 영향력은 줄어들 수도 있음. 코스피 지수는 6월 고점 이후 25% 급락했고, 그 결과 1조 달러가 증발하면서 글로벌 위상이 약화될 위험에 놓였음. 양대 반도체 기업은 모두 가치의 30% 이상을 잃었음. 한국이 단일 종목 레버리지 상장지수상품의 신규 상장을 일시적으로 중단하기로 한 결정도 투기와 변동성을 억제하는 데 도움이 될 수 있음.
- 그럼에도 이 벤치마크는 연초 대비 여전히 62% 올라 세계에서 가장 성과가 좋은 시장 중 하나로 꼽힘. 메모리 반도체 공급에서 하이닉스와 삼성전자가 차지하는 결정적인 역할을 감안하면, 한국 시장은 당분간 글로벌 AI 투자의 heartbeat로 남을 가능성이 큼.
- UBS 스미신 신탁 자산운용 일본 주식 전략가 지사 고바야시(Chisa Kobayashi)는 ""이것은 AI 랠리가 이어지는 한 투자자들이 받아들여야 할 새로운 노멀""라고 말했음. 그는 ""시장이 레버리지에 따른 등락을 겪는 비교적 미성숙한 시장에 의해 좌우된다는 사실은, 그 움직임이 펀더멘털에서 벗어날 수 있어 거래를 어렵게 만든다""고 덧붙였음
https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-07-19/korea-s-ai-heavy-market-now-sets-the-tone-for-global-stocks
자세한 내용은 아래 링크를 참고하시기 바랍니다. 감사합니다.
링크 : https://bit.ly/4ytndz7
* 유진 ETF/파생 강송철 개별 텔레그램
https://t.me/buykkang
* 위 내용은 보도된 사실의 단순요약으로 별도의 컴플라이언스 절차 없이 제공됩니다.
• 금요일 SOXX -1.6%. 목요일 -4.5%
• 유가 상승. WTI 82.5$. 에너지(XOP, XLE) 상승. 항공(JETS) -2.5%
■ Global ETF Daily & News ■ (2026/07/20, 월요일)
유진증권 ETF/파생 강송철 (02-368-6153)
▶️ 전일 상승 상위/하위
* Gainers: USO(+3.9%), UGA(+2.9%), XOP(+2.2%), EIDO(+2.1%), XPH(+1.9%)
* Losers: CQQQ(-5.1%), IHI(-3.2%), BOTZ(-3.2%), ITB(-2.9%), EWT(-2.8%)
▶️ 최근 5일 상승 상위/하위
* Gainers: USO(+14.0%), UGA(+13.0%), XOP(+7.3%), WEAT(+6.4%), DBC(+5.3%)
* Losers: EWY(-11.4%), XSD(-11.2%), SOXX(-10.2%), URA(-9.9%), CQQQ(-9.6%)
▶️ 52 Week High
RYLD(+0.1%), REET(+0.1%),
▶️ 52 Week Low
없음
* 상승 ETF 키워드: OIL, INDONESIA, WHEAT, RUSSELL 2000, REAL ESTATE
* 하락 ETF 키워드: CHINA TECHNOLOGY, SEMI, ROBOTICS
♣️ News
"Korea's AI-Heavy Market Now Sets the Tone for Global Stocks
- 런던과 뉴욕, 도쿄의 펀드매니저들 사이에서 장이 열리기 전 새로운 의식이 하나 자리 잡았음. 바로 한국 주식을 확인하는 것
- 한때 많은 글로벌 투자자에게 변방으로 여겨졌던 한국의 4조 달러 규모 주식시장이, 삼성전자와 SK하이닉스의 AI발 급등락이 전 세계 반도체주로 번지면서 위험 선호도를 미리 가늠하는 지표가 되고 있음
- 이 변화는 투자 일과 자체를 바꿔놓고 있음. JP모건 자산운용 아시아 수석 시장 전략가는 재직 14년 만에 처음으로 회사 글로벌 팀을 상대로 한국에 관한 발표를 했음. 일본 트레이더들도 코스피 지수를 관심 종목 목록에 추가하고 있음
- 핀브리지 인베스트먼트 런던 소재 포트폴리오 매니저 하니 레다(Hani Redha)는 ""이제 우리는 모두 한국 투자자""라고 말했음.
- 다만 이 커지는 영향력에는 함정이 따름. 코스피는 레버리지 거래가 변동성을 증폭시키면서 세계 주요 벤치마크 가운데 가장 변동성이 큰 지수 중 하나가 됐음. 여기에 SK하이닉스의 최근 미국 상장으로 한국의 영향력은 월가로까지 확장. 그 결과 심리에 좌우되는 한국의 거래가 하루 종일 전 세계 AI주의 흐름을 점점 더 좌우하게 됐음.
- 긴 연휴를 마치고 시장이 다시 열리면 한국은 또 한 차례 요동치는 장을 맞을 수 있음. 지난 금요일, 한 중국 AI 스타트업의 예상치 못한 돌파구가 막대한 설비투자(capex)에 대한 의구심을 다시 불러일으키면서 글로벌 반도체 종목들이 매도세에 시달렸음.
- 이 긴밀해진 연동은 데이터에서 점점 더 뚜렷하게 나타나고 있음. 블룸버그가 집계한 자료에 따르면 코스피와 나스닥100 60일 상관계수는 0.46까지 올라, 2년 만에 최고 수준에 근접했으며 5년 평균인 0.16의 거의 세 배에 달함
- 한국 주식의 영향력은 하락장에서 더욱 두드러지는 것으로 보임. 블룸버그 자료에 따르면, 한국 시장이 약세를 보이는 시기에 나스닥100 지수가 코스피에 대해 갖는 민감도는 7월 7일 1990년 이후 최고치까지 올랐음
- 다만 시장의 급락이 이어지면서 한국의 영향력은 줄어들 수도 있음. 코스피 지수는 6월 고점 이후 25% 급락했고, 그 결과 1조 달러가 증발하면서 글로벌 위상이 약화될 위험에 놓였음. 양대 반도체 기업은 모두 가치의 30% 이상을 잃었음. 한국이 단일 종목 레버리지 상장지수상품의 신규 상장을 일시적으로 중단하기로 한 결정도 투기와 변동성을 억제하는 데 도움이 될 수 있음.
- 그럼에도 이 벤치마크는 연초 대비 여전히 62% 올라 세계에서 가장 성과가 좋은 시장 중 하나로 꼽힘. 메모리 반도체 공급에서 하이닉스와 삼성전자가 차지하는 결정적인 역할을 감안하면, 한국 시장은 당분간 글로벌 AI 투자의 heartbeat로 남을 가능성이 큼.
- UBS 스미신 신탁 자산운용 일본 주식 전략가 지사 고바야시(Chisa Kobayashi)는 ""이것은 AI 랠리가 이어지는 한 투자자들이 받아들여야 할 새로운 노멀""라고 말했음. 그는 ""시장이 레버리지에 따른 등락을 겪는 비교적 미성숙한 시장에 의해 좌우된다는 사실은, 그 움직임이 펀더멘털에서 벗어날 수 있어 거래를 어렵게 만든다""고 덧붙였음
https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-07-19/korea-s-ai-heavy-market-now-sets-the-tone-for-global-stocks
자세한 내용은 아래 링크를 참고하시기 바랍니다. 감사합니다.
링크 : https://bit.ly/4ytndz7
* 유진 ETF/파생 강송철 개별 텔레그램
https://t.me/buykkang
* 위 내용은 보도된 사실의 단순요약으로 별도의 컴플라이언스 절차 없이 제공됩니다.
Bloomberg.com
Korea’s AI-Heavy Market Now Sets the Tone for Global Stocks
For fund managers in London, New York and Tokyo, a new ritual has emerged before trading gets underway: checking South Korean stocks.
Forwarded from 투자의 빅 픽처를 위한 퍼즐 한 조각
TSMC 가이던스 40% 이상 상향, AI 가시성은 2030년까지 지속
또 한 번의 분기 실적 발표와 함께 그 누구도 불만을 가질 수 없는 가이던스 상향이 이루어졌습니다. 골드만삭스 데스크에 따르면, TSMC 경영진은 "지난 분기보다 수요가 훨씬 더 강력하다고 판단하며, 이에 따라 애리조나에 1,000억 달러를 추가 투자하여 설비 증설을 가속화하고 있다"라며 전망치를 높였습니다. 이를 해석하면, 고객사들이 "2029~2030년까지 강력한 수요 시그널을 지속해서 보냄"에 따라 연간 매출 성장률이 40%를 조금 웃도는 수준으로 상향 조정되었다는 의미입니다. 이는 애널리스트들의 언어로 표현하자면 'AI 자본지출(Capex) 파티의 꼬리가 비관론자들의 생각보다 훨씬 길다'는 뜻입니다. 투자의견 매수(Buy)를 유지하고 목표주가를 3,100대만달러(NT$)로 상향하며, 조정 시 매수(BTFD)를 권고합니다. (Goldman Sachs)
https://themarketear.com/posts/cYiUFeM3_G
#TSMC #TSM
또 한 번의 분기 실적 발표와 함께 그 누구도 불만을 가질 수 없는 가이던스 상향이 이루어졌습니다. 골드만삭스 데스크에 따르면, TSMC 경영진은 "지난 분기보다 수요가 훨씬 더 강력하다고 판단하며, 이에 따라 애리조나에 1,000억 달러를 추가 투자하여 설비 증설을 가속화하고 있다"라며 전망치를 높였습니다. 이를 해석하면, 고객사들이 "2029~2030년까지 강력한 수요 시그널을 지속해서 보냄"에 따라 연간 매출 성장률이 40%를 조금 웃도는 수준으로 상향 조정되었다는 의미입니다. 이는 애널리스트들의 언어로 표현하자면 'AI 자본지출(Capex) 파티의 꼬리가 비관론자들의 생각보다 훨씬 길다'는 뜻입니다. 투자의견 매수(Buy)를 유지하고 목표주가를 3,100대만달러(NT$)로 상향하며, 조정 시 매수(BTFD)를 권고합니다. (Goldman Sachs)
https://themarketear.com/posts/cYiUFeM3_G
#TSMC #TSM
Forwarded from 투자의 빅 픽처를 위한 퍼즐 한 조각
한국 +2에서 0으로 : 기업 이익 성장세와 메모리 반도체 가격 상승 탄력이 약화하고 여기에 레버리지를 활용한 개인 투자자의 패닉 매도세까지 겹쳐 투자의견을 중립으로 하향 조정합니다. 밸류에이션 매력은 여전히 유효합니다.
출처 : TS Lombard - WE ARE NO LONGER BULLISH EQUITIES
출처 : TS Lombard - WE ARE NO LONGER BULLISH EQUITIES