Forwarded from 에테르의 일본&미국 리서치
Citi) TSMC (2330.TW); AI 수요가 계속 가속화; 추가적인 capex 증액으로 인한 상방 서프라이즈
CITI'S TAKE
TSMC는 2분기(2Q26) 매출 402억 달러(전분기 대비 +12%, 전년 동기 대비 +34%)를 기록하며 또 한 번 강한 분기를 시현했고, 3분기(3Q26) 매출은 446억~458억 달러로 가이던스를 제시하여 또다시 약 12%의 순차적(sequential) 증가를 시사했습니다. 더 중요한 점은, 경영진이 AI 수요가 기존 예상보다 더욱 강해졌다는 점을 거듭 강조했다는 것입니다. AI 수요가 GPU를 넘어 CPU, 커스텀 ASIC, 네트워킹 실리콘으로 확대되면서 2026년 capex는 600억~640억 달러로 상향되었으며, 이는 2026년 매출이 전년 대비 40% 이상 성장할 것이라는 확신을 강화합니다. 중요한 점은, 경영진이 capacity를 확대하기 전에 CSP의 배치(deployment) 일정, 전력 가용성, 데이터센터 건설 상황을 평가한다는 점을 강조했고, 이는 현재의 AI 수요가 재고 축적(inventory build)이 아니라 실제 배치를 나타낸다는 확신을 뒷받침한다는 것입니다. 매수(Buy) 의견을 재확인합니다.
수요 증가와 인플레이션적 가격 환경에 의해 견인된 가이던스 및 capex 상향 — 2026년 capex를 공격적으로 상향했음에도, 경영진은 공급이 향후 수년간 타이트한 상태를 유지할 가능성이 높다고 인정했습니다. TSMC는 AI 관련 수요가 CPU, GPU/XPU에 걸쳐 있어 고객 간 웨이퍼 할당의 지속적인 균형 조정이 필요하다는 점을 강조했습니다. TSMC는 첨단(leading-edge) capacity 확장이 경쟁적 동기가 아니라 전적으로 수요에 의해 견인된다는 점을 재차 강조했습니다. 동시에 TSMC는 애리조나에 1,000억 달러의 추가 투자를 발표했으며, 총 투자 규모는 향후 수년간 2,650억 달러에 이를 것입니다. 경영진은 고객과의 협업이 생산 수년 전부터 시작되며, 이는 파운드리 파트너십을 범용(commodity) 제조와는 근본적으로 다르게 만든다는 점을 재확인했습니다. Capacity 계획은 고객과의 광범위한 협업에 의존하되, 단순히 낙관적인 고객 전망을 합산하는 것이 아니라 TSMC 자체의 판단으로 균형을 맞춥니다.
타이트한 AI 반도체 상황은 지속; 대안적 패키징 기술을 환영 — TSMC는 N2 계열 capacity가 2026~2028년 70% 이상의 CAGR로 성장할 수 있으며, 첨단 AI 제품을 지원하기 위해 N3 capacity도 계속 빠르게 확장되고 있다고 재확인했습니다. 첨단 패키징은 여전히 핵심 병목으로 남아 있으며, 특히 CoWoS는 여전히 심각하게 공급 제약이 있어 현재 고객 출하를 제한하고 있습니다. TSMC는 백엔드(backend) capacity를 가속화하는 한편, Intel의 EMIB와 같은 대안을 환영하고 있으며, 이는 TSMC의 프론트엔드 파운드리 리더십을 위협하지 않으면서도 TSMC의 웨이퍼 파운드리 사업에 유익할 수 있습니다.
매수(Buy) 재확인 — 목표주가(TP) NT$3,800(2027년 EPS의 25배)을 그대로 유지하며 매수(Buy) 의견을 제시합니다.
CITI'S TAKE
TSMC는 2분기(2Q26) 매출 402억 달러(전분기 대비 +12%, 전년 동기 대비 +34%)를 기록하며 또 한 번 강한 분기를 시현했고, 3분기(3Q26) 매출은 446억~458억 달러로 가이던스를 제시하여 또다시 약 12%의 순차적(sequential) 증가를 시사했습니다. 더 중요한 점은, 경영진이 AI 수요가 기존 예상보다 더욱 강해졌다는 점을 거듭 강조했다는 것입니다. AI 수요가 GPU를 넘어 CPU, 커스텀 ASIC, 네트워킹 실리콘으로 확대되면서 2026년 capex는 600억~640억 달러로 상향되었으며, 이는 2026년 매출이 전년 대비 40% 이상 성장할 것이라는 확신을 강화합니다. 중요한 점은, 경영진이 capacity를 확대하기 전에 CSP의 배치(deployment) 일정, 전력 가용성, 데이터센터 건설 상황을 평가한다는 점을 강조했고, 이는 현재의 AI 수요가 재고 축적(inventory build)이 아니라 실제 배치를 나타낸다는 확신을 뒷받침한다는 것입니다. 매수(Buy) 의견을 재확인합니다.
수요 증가와 인플레이션적 가격 환경에 의해 견인된 가이던스 및 capex 상향 — 2026년 capex를 공격적으로 상향했음에도, 경영진은 공급이 향후 수년간 타이트한 상태를 유지할 가능성이 높다고 인정했습니다. TSMC는 AI 관련 수요가 CPU, GPU/XPU에 걸쳐 있어 고객 간 웨이퍼 할당의 지속적인 균형 조정이 필요하다는 점을 강조했습니다. TSMC는 첨단(leading-edge) capacity 확장이 경쟁적 동기가 아니라 전적으로 수요에 의해 견인된다는 점을 재차 강조했습니다. 동시에 TSMC는 애리조나에 1,000억 달러의 추가 투자를 발표했으며, 총 투자 규모는 향후 수년간 2,650억 달러에 이를 것입니다. 경영진은 고객과의 협업이 생산 수년 전부터 시작되며, 이는 파운드리 파트너십을 범용(commodity) 제조와는 근본적으로 다르게 만든다는 점을 재확인했습니다. Capacity 계획은 고객과의 광범위한 협업에 의존하되, 단순히 낙관적인 고객 전망을 합산하는 것이 아니라 TSMC 자체의 판단으로 균형을 맞춥니다.
타이트한 AI 반도체 상황은 지속; 대안적 패키징 기술을 환영 — TSMC는 N2 계열 capacity가 2026~2028년 70% 이상의 CAGR로 성장할 수 있으며, 첨단 AI 제품을 지원하기 위해 N3 capacity도 계속 빠르게 확장되고 있다고 재확인했습니다. 첨단 패키징은 여전히 핵심 병목으로 남아 있으며, 특히 CoWoS는 여전히 심각하게 공급 제약이 있어 현재 고객 출하를 제한하고 있습니다. TSMC는 백엔드(backend) capacity를 가속화하는 한편, Intel의 EMIB와 같은 대안을 환영하고 있으며, 이는 TSMC의 프론트엔드 파운드리 리더십을 위협하지 않으면서도 TSMC의 웨이퍼 파운드리 사업에 유익할 수 있습니다.
매수(Buy) 재확인 — 목표주가(TP) NT$3,800(2027년 EPS의 25배)을 그대로 유지하며 매수(Buy) 의견을 제시합니다.
Forwarded from 습관이 부자를 만든다. 🧘
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한국은행 총재, 반도체 가격만 주시해서 봐라
Forwarded from 딘스티커 Dean's Ticker
"SK하닉 주식 '샀다 팔았다' 그만"…최태원 회장의 'AI 전망'
최 회장은 17일 제주에서 열리고 있는 대한상의 하계포럼 중 AI 관련 대담에서 "메모리는 계속 필요하기 때문에 시간을 두면 (주가는)우상향으로 간다"며 "다음 달 주가가 어떻게 될지는 저도 모르지만 샀다 팔았다 하지 말고 가만히 갖고 있는 게 재산 보전에 좋은 방법"이라고 말했다.
https://www.hankyung.com/article/2026071708397
최 회장은 17일 제주에서 열리고 있는 대한상의 하계포럼 중 AI 관련 대담에서 "메모리는 계속 필요하기 때문에 시간을 두면 (주가는)우상향으로 간다"며 "다음 달 주가가 어떻게 될지는 저도 모르지만 샀다 팔았다 하지 말고 가만히 갖고 있는 게 재산 보전에 좋은 방법"이라고 말했다.
https://www.hankyung.com/article/2026071708397
Forwarded from 용산의 현인
Forwarded from 습관이 부자를 만든다. 🧘
코스피 20% 이상 하락하며 '과열론' 대두
-과열 맞다 "경기선행지표 꺾여, 반도체 고점"
-과열 아니다 "PER·PBR 등 밸류지표 아직 낮아"
https://naver.me/5fdB7YCO
-과열 맞다 "경기선행지표 꺾여, 반도체 고점"
-과열 아니다 "PER·PBR 등 밸류지표 아직 낮아"
https://naver.me/5fdB7YCO
Forwarded from TVM
🔲아시아 반도체주 매도세 확대
TSMC도 시장 기대 못 넘어서
(Priced for perfection(완벽함이 이미 주가에 반영된 상태), 수년간 이어진 AI 투자 열풍에 대한 피로감(fatigue)을 우려 요인으로 지목
일반적으로 설비투자 확대는 장비 및 소재 공급업체들에게 호재로 받아들여진다. 그러나 이번에는 TSMC의 주요 공급업체인 일본의 레이저텍(Lasertec)과 대만의 글로벌웨이퍼스(GlobalWafers)까지 동반 하락
헤지펀드들 차익실현
AI 관련 종목 비중 축소 중
좋은 실적 발표 이후에도 주가가 하락한다는 것은 적어도 당분간 시장이 반도체에서 다른 업종으로 자금을 이동시키려 한다는 의미
키옥시아가 50% 하락했어도 아직 싸다고 보기는 어렵다(Gavekal Capital 포트폴리오 매니져)
이번 매도세는 올해 큰 폭으로 상승한 이후 반도체주에 대한 투자심리가 변화하고 있음을 시사(Tiger Brokers)
반도체 비중이 높은 대만 가권지수(TAIEX), 일본 닛케이225, 중국 STAR50 지수는 모두 금요일 4% 이상 하락
그러나 AI 구조적 수요는 여전히 견조
골드만은 하이퍼스케일러들의 AI 설비투자는 2027년에도 계속 증가할 것이라고 전망
TSMC도 시장 기대 못 넘어서
(Priced for perfection(완벽함이 이미 주가에 반영된 상태), 수년간 이어진 AI 투자 열풍에 대한 피로감(fatigue)을 우려 요인으로 지목
일반적으로 설비투자 확대는 장비 및 소재 공급업체들에게 호재로 받아들여진다. 그러나 이번에는 TSMC의 주요 공급업체인 일본의 레이저텍(Lasertec)과 대만의 글로벌웨이퍼스(GlobalWafers)까지 동반 하락
헤지펀드들 차익실현
AI 관련 종목 비중 축소 중
좋은 실적 발표 이후에도 주가가 하락한다는 것은 적어도 당분간 시장이 반도체에서 다른 업종으로 자금을 이동시키려 한다는 의미
키옥시아가 50% 하락했어도 아직 싸다고 보기는 어렵다(Gavekal Capital 포트폴리오 매니져)
이번 매도세는 올해 큰 폭으로 상승한 이후 반도체주에 대한 투자심리가 변화하고 있음을 시사(Tiger Brokers)
반도체 비중이 높은 대만 가권지수(TAIEX), 일본 닛케이225, 중국 STAR50 지수는 모두 금요일 4% 이상 하락
그러나 AI 구조적 수요는 여전히 견조
골드만은 하이퍼스케일러들의 AI 설비투자는 2027년에도 계속 증가할 것이라고 전망
Forwarded from 기술적 분석으로 보는 주식시장 (by 소라게아빠)