https://www.tradingview.com/news/gurufocus:892cfcecb094b:0-coreweave-weighs-hedging-its-bet-on-memory-chip-prices/

이제는 별 그지같은 시나리오로 메모리 반도체 끌어 내릴려고 하네요.

코어위브 같은 애들이 LTA로 메모리 가격 하락 위험(장기로 비싼 가격에 계약 했기에 메모리 가격이 하락하면 손해)을 헷지하기 위해서 메모리 반도체 주식 풋옵션을 매수 한다는 얘기인데......

진짜 하다 하다 이정도 얘기까지 나오네요.... 이제는 얼마나 메모리 반도체 주식을 싸게 사고 싶은지 감도 안 오네요.

원유나 농산물 같은 다른 실물 시장과 달리 반도체 시장은 원자재 성격을 띄고 있지만 선물 시장이 존재하지 않습니다. 그러다 보니 하방에 대한 헷지를 파생상품으로 할 수는 없죠.

그러다 보니 짱구 굴린게 저런 시나리온데.... 일단 메모리 가격이 언제 떨어질지 모른다는 점에서 헷지 포지션을 얼마나 오래 끌고 가야 할지 모릅니다. 이경우 막대한 롤오버 비용이 발생합니다.

또한 실물과 주가가 100% 동일하게 움직이는 것은 아닙니다. 즉 메모리 가격은 하락했지만 주가가 다른 이슈로 오를 수도 있기 때문입니다.

암튼 오늘 메모리 반도체 악재로 인식된 재료인데...... 이정도 억까까지 나올 정도면 진짜 나올 악재는 거의 다 나온 듯 합니다.

7월 말 빅테크 실적 발표때까지 일단 차분히 지켜 보겠습니다.

* 자료: Bloomberg

#KODEX200 #동일가중

슬슬 저점 잡히는 모양새

* 코어위브의 풋옵션 헷지 관련 생각


- 사실 센티가 무너진 상황에서 '풋옵션 헷지' 같은 단어가 더욱 기름을 붓게 된건 이해하는데, 해석을 잘 해야함. 이 뉴스가 의미하는 건 다음과 같음


1) 네오클라우드도 이제 메모리 직접 계약(LTA 포함) 당사자가 되었다

2) 현재 계약되고 있는 LTA의 구속력은 매우 강하다
- 즉, 어느 시점에 시장가격이 계약상 하한가격을 하회해도 구매자의 편의를 봐줄 수 없다
- 그래서 구매자는 다른 방법(풋옵션 등)으로 헤지할 방법을 찾아야 한다
- 메모리 업체들은 어느날 하락사이클이 온다해도 과거의 하락사이클과는 다른 경로의 실적흐름이 이어진다


- 다시 말하면 코어위브 뉴스는 LTA로 인한 메모리 체질변화를 간접적으로 증명해준 이벤트
- 물론 지금의 센티에 이런 얘기는 먹히지 않을 것을 알고 있음

현대차그룹, 보스턴다이나믹스 지분 100% 인수

현대차그룹은 7월 초 소프트뱅크가 2020년 체결한 계약에 따라 보유 중이던 보스턴다이나믹스 지분에 대한 풋옵션(보통주 매도청구권)을 행사했다고 16일 밝혔다. 현대차그룹에 속한 각 주주사는 내부 절차에 따라 인수 절차와 분할 지분 등에 대한 논의에 착수했다. 현대차그룹은 소프트뱅크의 잔여 지분 비중 및 인수 가격을 공개하지 않았지만, 업계는 지분 9.65%를 3억2500만 달러(약 4875억 원)에 인수한 것으로 보고 있다.

https://www.sedaily.com/article/20068511

>>Citrini: 2030년 DRAM 공급 부족 28.7EB 전망… AI 수요로 장기 공급 타이트 국면

•시장조사업체 Citrini Research는 2030년 글로벌 DRAM 시장이 28.7EB 규모의 공급 부족에 직면할 것으로 전망. DRAM(HBM 포함) 수요는 157.5EB, 공급능력은 128.8EB에 그칠 것으로 예상되며, 특히 일반 DRAM은 공급 부족률이 현재 18%에서 약 25%까지 확대될 가능성이 있다고 분석

•삼성전자, SK하이닉스, 마이크론 등 주요 업체의 증설에도 불구하고, AI 데이터센터와 대규모 AI 모델 학습·추론 확대로 증가하는 메모리 수요가 신규 생산능력을 빠르게 흡수할 것으로 전망. 이에 따라 DRAM ASP는 장기간 높은 수준을 유지하며 서버·PC·전자제품의 메모리 비용 부담도 지속될 가능성

>Citrini：预测2030年全球DRAM缺口达28.7EB 存储芯片市场或迈入长期供需紧张周期

현대차그룹의 소프트뱅크 지분 인수 코멘트

- 현대차그룹은 소프트뱅크가 지난 2020년 체결한 계약에 따라 보유 중이던 보스턴다이나믹스(BD: Boston Dynamics) 지분 풋옵션을 행사했다고 밝힘

- 현대차그룹은 9.9% 추가 지분 확보

- 9.9% 지분 인수 가격은 총 3억 2,500만달러(약 5,000억원) 수준 으로 총 BD 기업가치를 약 5조원 수준으로 인식한 계약

- 매입 가격이 낮은 이유는 사전에 계약한 옵션이 발동되기 때문

- 소프트뱅크는 2021년 6월 21일에 발행된 풋옵션을 보유하고 있고, 현재 BD 기업가치가 50~150조원이라고 평가 받는만큼 옵션을 행사할 이유가 전혀 없음

- 하지만 현대차가 2025년 8월 6일 콜옵션을 체결했는데(행사 가격은 풋옵션과 동일한 수준), 소프트뱅크의 풋옵션 행사가능기간 만료 후 30일 내 행사 가능

- 소프트뱅크 입장에서는 현대차가 콜옵션을 행사할 것이 너무 명백하기 때문에 어쩔 수 없이 정해진 가격이 옵션 행사를 통보한 것으로 파악

- 결과적으로 현대차그룹은 가치가 높아진 자산을 콜업션을 잘 매입한 덕분에 추가 9.9% 지분을 저가에 확보

- 9.9% 지분 매입 이후 BD는 지분율 희석에 대한 우려를 경감. Pre-IPO 라운드를 통해 구글 등 외부 투자자들을 참여시켜 3자 가격을 형성해나갈 것으로 예상

- 6월 22일 발간된 콜옵션으로 20배 수익, 소프트뱅크가 BD 풋옵션을 행사한 배경 분석 보고서: https://vo.la/crWQPE3

* 모건스탠리 테크 모멘텀지수

- 최근 17거래일간 -35.9% 급락
- 이는 닷컴버블(-30%)을 비롯하여 금융위기, 엔데믹 등 과거 모든 급락구간을 초과하는 최대 낙폭
- 헤지펀드의 테크 모멘텀 디그로싱이 역대 최대의 속도로 진행됨

너무 잦은 사이드카

모간스탠리 모델은 마이크론이 2026~2027년 누적 Non-GAAP 영업이익으로 약 4,000억 달러를 창출할 것으로 전망하며, 이는 현재 시가총액의 약 40%에 해당

100일선 지지력 테스트

* 100일선 상/하회 여부
코스피 하회(6867p < 6917p)
삼성전자 거의 근접(25만 7,250원 > 25만 3,525원)
SK하이닉스 여유(187만 > 161만)

* 커진 중기 조정 압력
- 기술적 지표 흐름상 '중기 조정' 압력이 점차 가중되는 모습을 보이고 있음. 현재 하락세가 멈추더라도 50일선(7,983p)과 직전 고점(9,114p)이 저항선이 될 전망.
- 경험상 '저항선'을 돌파하기 위해서는 기존 기대의 재확인만으로는 부족함. 시장의 눈높이를 넘어서는 새롭거나 더 강력한 상승 동력이 필요함.
- 지금 예상할 수 있거나, 기대되는 후보로는 △ SK하이닉스 2분기 실적 (초)서프라이즈 및 향후 가이던스 (대폭)상향 △ AI 하이퍼스케일러 설비투자(CapEx) (대폭)상향 △ 단일종목 레버리지 상품을 둘러싼 수급 불안 완화 △ 미국-이란 종전 및 국제유가 안정 등을 들 수 있음.

* 자료: Bloomberg / 주: 12시 기준

주요국 기준금리 추이

* 올해 기준금리 인상
- 유로존 2.15% → 2.40% (6월)
- 일본 0.75%→ 1.00% (6월)
- 한국 2.50% → 2.75% (7월)

* 자료: Bloomberg

레버리지 MZ 파산 폭주

금융권에 따르면 이번 사태에서 가장 큰 피해를 입은 계층은 20~30대 개인투자자였다. 전체 파산 또는 강제청산 계좌 가운데 약 62%가 20~30대 투자자로 집계됐으며, 고위험 레버리지 상품 투자 비중이 높았던 젊은 투자자들의 피해가 집중된 것으로 분석됐다.

증권업계는 최근 한 달간 개인투자자의 실제 손실 규모를 약 2조1,500억 원으로 추산하고 있다.
https://www.autodaily.co.kr/news/articleView.html?idxno=545764
ㄷㄷ

주요 종목 6월 고점 대비 최대 낙폭. 시황맨

6월 최고점 대비 7월 최저점 하락률입니다.

어지간한 대형주 대부분 불과 한 달 사이 반토막.

많이 올랐다는 관점에서 보면 다르겠지만.

금융 위기 아닌 상황에서 단기 낙폭으로는 과해 보이긴 합니다.

TSMC 2분기 실적 기대치 상회. 순이익 컨센 11.6% 상회

ASML falls after hiking sales forecast for second time this year on strong AI chip demand

https://www.cnbc.com/2026/07/15/asml-2q-earnings-ai-chips-orders.html?__source=iosappshare%7Ccom.apple.UIKit.activity.CopyToPasteboard

TSMC 2분기 실적

순이익: 7,066억 NT$ (시장 예상치 6,237억 NT$ 상회)

영업이익: 7,666억 NT$ (전년 동기 4,634억 NT$ 대비 급증)

매출: 1조 2,700억 NT$

달러 기준 매출: 402억 달러 (전년 동기 대비 +33.7%, 전분기 대비 +12.0%)

영업이익률: 60.3% (전년 동기 49.6% 대비 큰 폭 상승)

매출총이익률: 67.7% (전년 동기 58.6% 대비 상승)

설비투자(Capex): 157억 달러 (전분기 111억 달러 대비 증가)

[신한투자증권 반도체/글로벌IT 김형태, 송혜수]

TSMC(TSM.US) 2Q26 실적 요약

[2Q26 실적]
- 매출액 12,703.8억NT$ (컨센대비 +0.3%, +12% QoQ, +36% YoY)
- 영업이익 7,660.3914억NT$ (컨센대비 +2.8%, +16.2% QoQ, +65.3% YoY)
- EPS 27.25NT$ (컨센대비 +14.6%, +23.4% QoQ, +77.4% YoY)

[2Q26 공정별 비중]
- 2나노 3% (전분기 0%)
- 3나노 30% (전분기 25%)
- 5나노 33% (전분기 36%)
- 7나노 11% (전분기 13%)
- 선단공정(7나노 이하) 비중: 74% (전분기 74%)

[2Q26 수요처별 비중]
- HPC 66% (전분기 61%)
- 스마트폰 22% (전분기 26%)
- IoT 5% (전분기 6%)
- 전장 4% (전분기 4%)
- DCE 1% (전분기 1%)
- 기타 2% (전분기 2%)

[2Q26 출하량]
- 4,336K (12인치 환산) / +3.9% QoQ, +16.6% YoY

※ 실적 자료 확인: https://alie.kr/jbmAIq

* 위 내용은 단순 실적 자료 요약으로, 별도의 승인절차 없이 제공합니다.