미국도 한국과 마찬가지로 레버리지가 많아서 변동성이 큰 환경일 수 밖에 없음

GDP 대비 신용융자 잔고는 전년 대비 변동 폭이 역대 최고치를 기록 중

한국의 대규모 증시 폭락이 다음엔 미국에서 일어날 수 있는 이유


- 화요일 KOSPI가 종가 기준 약 10% 급락, 3월 이후 최대 낙폭. 장 후반 서킷브레이커 두 차례 발동. 그럼에도 연초 대비 +94%로 나스닥의 7배, 유럽 Stoxx 600의 14배 상승폭 유지. SK하이닉스·삼성전자 세 자릿수 상승
- Saxo Bank는 세 가지 악재 동시 작용으로 진단. 알파벳 고위 경영진 이탈에 따른 AI 경쟁 우려, 반도체 연계 레버리지 금융상품에 대한 국내 규제 압박, 과열 종목의 포지션 청산.

우려 요인 (Cause for Concern)
- 개인투자자가 연중 KOSPI에 대거 유입되며 레버리지 ETF 등 공격적 수단 선호. 연초 이후 주식형 ETF에 사상 최대 390억 달러 유입
- 금감원(FSS)은 신상품 승인이 “성급했다”고 인정, 소비자 경보 발령.
- Goldman Sachs 노트는 한국 은행권이 신용대출·레버리지 계좌 접근을 죄기 시작했다고 지적. AI/반도체는 여전히 강력하고 밸류에이션도 매력적이나, 레버리지 ETF/파생 포지션의 증폭 효과라는 새로운 구조적 변수가 부각.
- Counterpoint “Memory Tracker”는 메모리 시장이 내년 중반 1.3조 달러 돌파 전망이나, 이후 공급 급증발 가격 조정 리스크 경고.

미국에의 함의 (Narrow Focus)
- Citadel Securities: 리테일이 최강 수요원, 사상 최고 참여율. 5월 리테일 현물 거래량 2025년 평균 +60%·2024년 평균의 2배 이상, 6월은 5월 기록 대비 +9%. 시장 집중도 역사적 수준으로 심화
- Vanguard 미국 전체시장 ETF(3,500종목) 상위 10종목이 가치의 35%. S&P500 시총 67.1조 달러의 절반가량이 AI 관련 41개 종목에 집중
- PHLX 반도체지수 연초 대비 +92%로 MSFT -22%, Meta -13%를 상쇄. 리테일 광풍·칩 종목 지배/과열 진정 실패가 미국과 한국 증시 공통 특징이며, 그 유사성이 점점 불편해지는 국면

https://www.barrons.com/articles/south-korea-market-crash-kospi-chip-stocks-47cde86b?st=U9cSre&reflink=article_copyURL_share

*포브스의 시각은 금감원의 레버리지ETF 경고를 지목하네요.
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한국 ETF의 경고로 반도체 매도세가 촉발되면서 마이크론 주가가 13% 급락했습니다.

탑라인
마이크론 주가는 화요일에 13% 이상 폭락했는데, 이는 한국 금융감독원이 삼성과 SK하이닉스 같은 메모리 칩 회사와 관련된 위험한 ETF에 대한 경고를 발표하면서 전 세계적인 반도체 매도세에 일조했기 때문이다.

https://www.forbes.com/sites/antoniopequenoiv/2026/06/23/micron-tumbles-13-as-south-korean-etf-warning-fuels-chip-sell-off/

• Check : SOXX -8%. 보험(KIE) +2%, 필수소비(XLP), 의료기기, 리츠 상승

■ Global ETF Daily & News ■ (2026/06/24)
유진증권 ETF/파생 강송철 (02-368-6153)

▶️ 전일 상승 상위/하위

* Gainers: KIE(+2.4%), AMLP(+2.0%), XLP(+1.9%), XPH(+1.8%), IHI(+1.6%)
* Losers: EWY(-12.2%), SOXX(-7.9%), SMH(-7.0%), XSD(-6.9%), EMXC(-6.4%)

▶️ 최근 5일 상승 상위/하위

* Gainers: XBI(+8.7%), XPH(+5.1%), IBB(+3.9%), SOXX(+2.1%), UUP(+1.9%)
* Losers: SLV(-12.1%), COPX(-11.5%), GDX(-11.0%), PALL(-9.1%), PPLT(-8.9%)

▶️ 52 Week High

XBI(+0.8%),

▶️ 52 Week Low

EMQQ(-2.1%), MCHI(-2.0%), FLCH(-1.9%), PPLT(-1.4%), HAUZ(-1.0%)

* 상승 ETF 키워드: BIOTECH, REAL ESTATE, SEMI, PHARMA
* 하락 ETF 키워드: SEMI, KOREA, EMERGING, CHINA, GOLD

♣️ News

"US Chip Stocks Plunge as AI Selloff Ripples Across From Asia

- 올해 증시 상승을 세 자릿수 상승률로 이끌어온 반도체 기업들이 AI 주도 랠리의 지속 가능성을 둘러싼 의구심에 갑작스레 휩싸였음

- 마이크론, 마벨 테크(Marvell Technology), 온 세미(On Semiconductor)는 각각 2026년 들어 주가가 두 배 넘게 올랐는데, 이들이 필라델피아 반도체 지수를 7.9% 급락으로 끌어내렸음. 시장에서 주목도가 높은 이 지수의 구성 종목 30개 전부가 하락

- 이 하락은 S&P 500을 1.4% 끌어내렸는데, 필수소비재와 부동산 같은 방어 업종이 낙폭을 일부 상쇄한 결과. 나스닥 100은 3.3% 내린 채 마감했고, 다우존스 산업평균지수는 0.1% 하락

- 마이크론은 13% 내린 채 장을 마쳤음. 분기 실적은 수요일에 발표될 예정

- 마이크론은 올해 필라델피아 반도체 지수에서 가장 성과가 좋은 종목으로, 화요일 하락 전까지 300% 넘게 올랐음

- 미국 기술주의 부진은 같은 날 앞서 아시아 시장을 강타한 매도세에 뒤이은 것으로, 한국 코스피 지수는 10% 하락했음. SK하이닉스와 삼성전자가 각각 10% 넘게 급락

- 이는 SK하이닉스가 AI 메모리칩 생산 확대 속도를 늦추고 더 저렴한 범용 D램으로 무게중심을 옮기고 있다는 현지 언론 보도에 뒤이은 것으로, AI 데이터센터 수요에 대한 트레이더들의 우려를 자극했음. SK하이닉스는 해당 보도에 대해 언급을 거부했음

- 기술주 랠리는 이달 들어 주춤했는데, 투자자들이 주가가 너무 많이 오른 것은 아닌지 우려한 데 따른 것으로, 특히 AI에 수천억 달러를 쏟아붓고 있는 대형 기술 기업들의 주가가 그 대상이었음

- 그럼에도 나스닥 100은 3월 말 이후 30% 넘게 올랐고, 일부 시장 참가자들은 다른 하락 국면에서 저가 매수세가 몰려들었던 점을 고려하면 이번 숨 고르기가 오래가지 않을 것이라고 봤음
https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-06-23/us-stock-futures-tumble-as-megacap-tech-rout-hits-asian-peers?srnd=homepage-asia

자세한 내용은 아래 링크를 참고하시기 바랍니다. 감사합니다.
링크 : https://bit.ly/4uWn0l8
* 유진 ETF/파생 강송철 개별 텔레그램
https://t.me/buykkang

* 위 내용은 보도된 사실의 단순요약으로 별도의 컴플라이언스 절차 없이 제공됩니다.

주식은 난리통이지만 평온한 디램 현물시장

BofA, 마이크론( $MU) 목표주가 950달러에서 1,500달러로 상향

견고한 고대역폭 메모리(HBM) 수요와 2028년까지 이어질 구조적인 공급 제약


향후 반도체 매출 1조 달러 추가를 이끌 5대 테마 선정

뱅크오브아메리카(BofA) 분석가들에 따르면, 인공지능(AI)은 반도체 산업이 지난 반세기 동안 달성했던 성과를 단 5년으로 압축할 전망이다. 이들은 향후 반도체 매출 1조 달러 추가를 이끌 5가지 핵심 동력을 제시했다.

비벡 아리아(Vivek Arya)가 이끄는 분석팀은 보고서를 통해 "반도체 산업이 첫 1조 달러 매출을 달성하는 데는 약 50년이 걸렸다"며 "AI 덕분에 향후 5년 안에 1조 달러를 추가로 달성할 것으로 예상한다"고 밝혔다.


BofA가 선정한 5대 테마

1. AI 데이터센터 시스템: 전체 시장 규모가 2025년 2,730억 달러에서 2030년 약 1조 7,000억 달러로 성장할 전망.

2. 메모리: 장기 공급 계약에 기반한 메모리 분야의 강세와 지속성.

3. 반도체 자본 장비 및 리쇼어링: 반도체 복잡성 증가로 수혜를 입는 분야.

4. 아날로그 칩: AI 전력 수요 급증으로 인한 수혜.

5. 에이전트형(Agentic) CPU 수요: x86 및 ARM 아키텍처 전반에 걸쳐 1,700억 달러 규모의 서버 기회로 추산.


BofA는 이번 테마 업데이트와 함께 2030년 전체 반도체 산업 전망치를 기존 2조 3,000억 달러에서 2조 7,000억 달러로 상향 조정했다. 이는 2025년부터 연평균 성장률(CAGR) 28%를 의미한다.

분석가들은 메모리 분야가 시장을 주도할 것으로 보고 있으며, BofA는 2026년에만 전년 대비 300%에 가까운 성장을 예상했다.

또한, BofA는 웨이퍼 팹 장비(WFE) 전망치도 대폭 상향 조정했다. 2028년 관련 지출액은 기존 2,030억 달러에서 2,500억 달러로 늘어날 것으로 보았으며, 2030년에는 2,920억 달러에 이를 수 있을 것으로 내다봤다.


어플라이드 머티어리얼즈(Applied Materials)의 목표주가는 540달러에서 720달러 상향

램 리서치(Lam Research, )는 330달러에서 480달러로 상향

KLA 코퍼레이션(KLA Corporation)은 210달러에서 317달러로 상향

이들 종목은 모두 웨이퍼 팹 장비(WFE) 전망치 상향에 따른 조정입니다.

마벨(Marvell, $MRVL)은 강력한 AI 연결성 수요를 바탕으로 240달러에서 365달러로 상향

인텔(Intel, $INTC)은 서버 CPU 및 파운드리 사업 기회 확대를 이유로 135달러에서 160달러로 목표주가가 상향

크레도 테크놀로지(Credo Technology, $CRDO)의 목표주가는 252달러에서 340달러로 상향

» 금일(6/24) 미국 장 마감 후에 실적을 발표하는 Micron의 매출, EPS 추이(회계연도 기준 FY2026 Q3)

» 지난 분기에 이미 가파른 실적 증가율을 기록했고, 가이던스와 컨센서스 역시 높은 수준에 형성. 최근 수요 모멘텀에 Anthropic 계약 이슈까지 반영되었던 상황이었던 만큼 실적 발표를 앞두고 새로 제시될 가이던스에 대한 부담 확대

» Alphabet이 오는 29일부터 다우지수에 편입 예정. Verizon은 편출

» SpaceX의 채권 발행은 단기물에 수요 집중. 동일 등급의 Intel 회사채 대비 50bp 높은 수준(10년물 기준)에서 금리 확정


스페이스X 회사채에 130조원 몰려…위험 낮은 단기물에 집중
- 주가는 3거래일 연속 하락후 반등
https://n.news.naver.com/article/001/0016155028?sid=104

[한올바이오파마/이뮤노반트]
항FcRn 자가면역질환 신약 아이메로프루바토(IMVT-1402)

Evaluate가 선정한 가장 가치있는 R&D 물질 TOP6에 선정(면역질환치료제 중 1위)

- 32년 매출 51억달러 및 NPV(순현재가치) 169억달러 전망

** MSCI는 한국 증시를 신흥시장(Emerging mrkt) 지수로 유지하기로 결정

MSCI는 한국의 선진국(Developed mrkt) 시장 격상을 보류. 정부의 시장 접근성 개선 노력을 인정했으나, 여전히 역외 원화 시장 부재, 외환 유동성 부족, 공매도 결제 시스템의 마찰, 영어 공시 부족 등 근본적인 운영상의 한계가 존재한다고 지적

MSCI는 한국의 개선 조치를 인정하나, 시장 참여자들이 이러한 변화의 실효성을 충분히 검증하고 신뢰할 수 있을 때까지 지위 재분류 협의를 이어가겠다는 입장

** MSCI 2026 Market Classification Review 결과(2026년 6월 23일, 뉴욕) 정리
유진증권 ETF/파생 강송철 (02-368-6153)

* 주요 결과 (Key Takeaways)

- 불가리아를 Standalone Market에서 Frontier Market으로 재분류함(Reclassification)

- 인도네시아·터키 주식시장의 주주 투명성 및 담합성 거래(coordinated trading) 우려를 평가하였으며, 양 시장이 발표한 대응 조치를 인정하되, 신뢰할 만한 진전이 관찰되지 않을 경우 해당 시장의 적정 처리에 관한 향후 협의(consultation) 가능성이 지속됨을 언급

- 방글라데시의 하한가(floor price) 폐지를 인정하며, 재도입 시 Frontier에서 Standalone Market으로의 재분류 협의를 촉발할 수 있음을 경고

- 국제 기관투자자를 위한 한국 주식시장 접근성 개선 조치의 이행을 지속 모니터링함 (이번 리뷰에서 watchlist 등재나 재분류 협의(consultation) 개시 문구는 없음)

- 그리스의 신흥시장→선진시장 재분류가 2027년 5월 지수 리뷰에서 시행됨을 상기함

*Raman Aylur Subramanian (Market Classification·Taxonomies 총괄) 코멘트

"MSCI 시장분류 체계는 국제 기관투자자가 실제로 체감하는 접근성과 투자가능성(investability)을 기준으로 시장을 선진·신흥·프런티어로 구분. 지수 편입과 시장 분류는 고정된 판단이 아니며, 시장 변화와 국제 기관투자자의 경험에 비추어 지속적으로 평가되어야 함. 시장 접근성이나 경험이 악화될 경우 체계상 단호히 대응해야 하며, 접근성과 투자가능성이 의미 있고 지속적으로 개선될 경우 불가리아·그리스처럼 시장이 분류 체계상 단계를 올라갈 수 있음"

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* 한국 시장접근성 (Market Accessibility of Korea)

2008년부터 2014년까지 MSCI는 한국의 신흥시장→선진시장 재분류 가능성을 두고 글로벌 시장참여자와 협의함. 시장참여자들은 역외 통화시장에서 원화의 제한적 태환성을 재분류의 핵심 장벽으로 지목. 당시 함께 지적된 접근성 이슈로는 투자자 ID 시스템의 경직성, 현물이체·장외거래 제약, 그리고 거래소 데이터의 금융상품 조성 활용 제한에 따른 투자상품 가용성 부족 등이 있었음.

MSCI는 이러한 오래된 우려를 해소하기 위해 한국 시장당국이 발표한 조치들을 인정함. 다만 투자자들은 근본적 문제가 완전히 해소되지 않았다고 전달함. 원화는 역외에서 인도(deliverable) 불가능한 상태임. 더욱 우려되는 점은, 연장된 외환 거래시간 중 역내 유동성이 선진시장 수준에 견줄 만한 촘촘한 체결을 뒷받침하기에 여전히 크게 부족하여, 인덱스 복제자(index replicator) 등의 FX 운용 유연성을 제약한다는 점임. 국제 기관투자자들은 한국 야간시장에서의 원화 거래가 궁극적으로 여타 선진시장 통화의 주간 거래시간에 비견되는 크고 깊고 일관된 유동성과 좁은 매수·매도 호가 스프레드를 제공할 것이라는 확신을 가질 수 있어야 함. 옴니버스 계좌와 현물이체의 운영상 도입은 여전히 제한적임. 공매도 금지 해제 이후, 시장참여자들은 재도입된 컴플라이언스 체제 하에서 상당한 운영 부담에 계속 직면하고 있음. 아울러 이른 사전 결제자금(pre-settlement funding) 요건도 시장참여자들에게 부담으로 남아 있음.

MSCI는 이행 상황을 계속 모니터링하고 시장참여자 및 한국 당국과 소통할 예정임. 재차 상기하건대, 재분류 협의는 모든 문제가 해결되고, 개혁이 완전히 시행되며, 시장참여자들이 변화의 지속적 실효성을 충분히 평가할 시간을 가졌을 때 시작됨.
("As a reminder, potential reclassification consultations require that all issues have been addressed, reforms have been fully implemented, and market participants have had ample time to thoroughly evaluate the sustained effectiveness of the changes.")

** potential reclassification consultations → 선진국(DM) 편입/재분류를 위한 watchlist 등재 혹은 협의(consultation) 시작을 의미

한국증시, 'MSCI 선진지수 관찰대상국' 등재 불발
- "韓당국 조치는 인정…역외 원화거래 제한 등 문제점 해소안돼"
- 증권가 "역외 외환시장 활성화 본격화할 내년 평가 긍정적 기대"

MSCI는 "원화는 역외에서 실물 인도(delivery)가 불가능하다"고 지적했다. 원화는 한국 밖 국제 외환시장에서 실물을 주고받으며 결제할 수 없는 통화라는 뜻이다.

현재 원화는 역외 시장에서 실물 인도가 아닌 차액만 달러로 정산하는 역외차액결제선물환(NDF) 위주로 거래가 이뤄지고 있다.

MSCI는 역내 외환시장에서 원화 거래시간이 야간으로 연장되긴 했지만, 유동성이 부족해 인덱스펀드 운용사들의 외환 운용 유연성이 여전히 제약받고 있다고 평가했다.

https://n.news.naver.com/article/001/0016155041?sid=104

[이슈&ETF] MSCI 선진국 지수 관찰대상국 편입 유보∥미래에셋증권 윤재홍

▼[자료 링크]
https://han.gl/u7cVc

아쉽게도 MSCI ‘연례 시장 분류 리뷰’에서 선진국 지수 관찰대상국 (Watch List)의 편입이 유보되었습니다.
지난 6/19 발표된 접근성 리뷰 단계에서 편입 유보 전망이 나왔던 만큼, 이번 발표 영향은 제한적일 전망입니다.

자세한 내용은 보고서를 참고해주시기 바랍니다.

- MSCI ‘연례 시장 분류 리뷰’에서 선진국 지수 관찰대상국(Watch List) 편입 유보(6/24)
- 접근성 리뷰 단계(6/19)에서 편입 유보 전망이 시장에 반영, 이번 발표의 영향은 제한적
- MSCI는 ‘이슈의 실질적 해소’ 판단 근거로 고려, 선진국 지수 편입을 위한 정부 로드맵(’26.1) 완료 시점에 다시 관찰대상국(Watch List) 편입 가능성 논의 가능할 것

감사합니다.