$SPCX

💡현재는 우주가 아닌 AI DC업체로 부각되니 빠지는거 같은데
GROK이 ANTHROPIC을 위협할만한 AGENTIC AI를 내거나
Starship이 획기적인 발사 이벤트를 하거나
둘중에 하나가 반등 포인트가 될것같은데..


==기사 내용==
Reflection AI가 Elon Musk의 Colossus 2 데이터센터에 있는 Nvidia GB300 칩에 대한 접근 권한을 확보하기 위해 대규모 컴퓨팅 파워 계약을 체결했다.

이 오픈소스 AI 스타트업은 2026년 7월 1일부터 Musk의 회사에 매월 1억5천만 달러를 지급할 예정이며, 계약이 2029년까지 유지될 경우 총 지급액은 약 63억 달러에 달한다.

이번 계약은 SpaceX가 Colossus를 상업용 컴퓨팅 파워 플랫폼으로 전환했음을 보여준다.

SpaceX는 최근 Anthropic, Google, Cursor와의 계약을 성사시키며 Colossus를 기반으로 한 사업을 확대하고 있다.


SpaceX signs computing power deal with AI startup Reflection worth up to $6.3 billion https://www.cnbc.com/2026/06/22/spacex-ai-colossus-data-center-reflection.html?__source=iosappshare%7Ccom.apple.UIKit.activity.CopyToPasteboard

알파벳 급락, 핵심 AI 인재 이탈 우려

구글 모회사 알파벳 주가가 22일 5% 가량 하락했습니다. 구글 딥마인드의 핵심 연구원이자 노벨상 수상자인 존 점퍼가 앤트로픽으로 이직한다고 밝힌 영향입니다.

점퍼는 단백질 구조 예측 AI인 알파폴드 개발에 참여한 핵심 인물입니다. 최근 구글 제미나이 팀 핵심 인사인 노엄 샤지어도 오픈AI로 이직하면서, 시장에서는 구글이 프런티어 AI 인재 경쟁에서 밀리고 있다는 우려가 커졌습니다.

현재 빅테크 기업들과 앤트로픽, 오픈AI 등 AI 스타트업들은 AI 분야 주도권을 확보하기 위해 최상위 인재 확보 경쟁을 벌이고 있습니다. 이에 따라 보상 패키지는 수억 달러 규모로 확대되고 있으며, 소규모 경쟁사에 대한 대규모 인수도 흔해지고 있습니다.

- 출처: Barron's, @JohnJumperSci

#alphabet -5% $googl


최근 며칠 동안 두 명의 고위 연구원이 회사를 떠나 경쟁사로 떠남

수석 연구 과학자 존 점퍼가 구글 딥마인드를 떠나기로 한 결정은 구글 엔지니어링 부사장 노암 셰이저가 OpenAI에 합류한다는 말을 한 지 며칠 만에 추가 핵심인물 사임

Alphabet paces for worst day in a year on AI concerns after high-profile exits https://www.cnbc.com/2026/06/22/alphabet-goog-stock-ai-departures.html?__source=iosappshare%7Ccom.apple.UIKit.activity.CopyToPasteboard

#블룸에너지 신고가 유지중

👉 비나텍/코세스/산일전기/아모센스 등

『제약/바이오(비중확대) - ASCO 후기: 혁명은 팔지 않는다』
기업분석부 이호철, 엄민용 ☎️ 02-3772-2669

▶️ 세계 최대 암학회, ASCO
매년 5~6월 미국에서 열리는 ASCO(미국임상종양학회)는 전 세계 4만명 이상의 종양학 전문가가 모이는 세계 최대 규모 암 학회다. 한 해 항암 신약개발의 방향성이 가장 집약적으로 드러나는 자리이며, 글로벌 빅파마와 투자자가 신약 후보의 가치를 가늠하는 핵심 무대다. 특히 2,700건의 채택 초록 내 구두 발표(450건) 및 Plenary Session(5건) 선정 여부는 데이터의 임상적 중요도를 가르는 1차 신호며, 기업의 주가와 라이선스 협상력, 나아가 빅파마의 M&A 판단까지 좌우한다.

▶️ 꾸준한 빅파마 관심 영역, 항암제
최근 5년간 글로벌 기술이전 상위 10개 계약 중 6건이 항암제였으며, 이 흐름에서 변화는 타깃과 모달리티 양쪽에서 동시에 나타나고 있다.

① 타깃: KRAS와 같이 과거 공략 불가능하다고 여겨지던 타깃을 정조준해 임상적 진보를 이뤄냈다. KRAS는 발견 이후 약 40년간 직접 저해가 불가능한 표적으로 분류돼 왔다. 그러나 G12C 변이의 특정 구조를 노린 공유결합 저해제가 등장하며 난공불락의 영역이 무너지기 시작했고, 이후 pan-RAS로 공략 범위가 확장되며 치료 가능 환자군이 넓어지고 있다. 오래된 모달리티라도 난공불락의 표적을 깨면 여전히 조 단위 가치를 인정받을 수 있으며, 이는 그간 undruggable로 분류돼 온 다른 표적들의 가치 재평가로 이어지는 신호이기도 하다.

② 모달리티: ADC와 이중항체 같은 차세대 모달리티에서 본격적인 후기 임상 결과가 다수 쏟아지기 시작했다. ADC는 항체·링커·페이로드 세 요소의 동시 고도화로 약효를 끌어올렸으며, 대표적으로 MSD는 키트루다 점유율 방어를 위해 키트루다 + TROP2 ADC 병용요법으로 PD-L1 저발현 환자군까지 적응증을 확장 중이다. 이중항체 역시 단순 적응증 확장을 넘어 면역항암제 불응 환자에서 효능을 입증하는 단계로 진입하고 있다.

▶️ Top picks - 레볼루션 메디신, 리가켐바이오, 지아이, 티움바이오
이번 ASCO 분석은 타깃과 모달리티라는 두 축을 기준으로 진행했다. 타깃 측면에서는 KRAS 억제제로 췌장암 2L 환자의 생존기간을 약 2배 연장시킨 레볼루션 메디신을 추천한다. 이번 데이터 발표 이후 시가총액이 올해 1월 MSD의 인수 제안가 상단(320억달러)을 넘어섰으며, 중장기적 관점에서 새로운 글로벌 빅파마의 탄생이 기대된다. 차세대 모달리티(ADC, 이중항체) 관점에서는 국내 종목 중 ① TROP2 ADC 선두주자 리가켐바이오, ② 면역항암제(키트루다) 불응 환자 대상 핵심 병용 파트너 지아이이노베이션, ③ TGF-β 에셋 가치 입증이 임박한 티움바이오에 주목 권고한다.

※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.do?attachmentId=352164
위 내용은 2026년 6월 23일 07시 19분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.
제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

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[이그전] 미국-이란의 협상 줄다리기와 향후 전망

안녕하세요. KB증권 자산배분 및 주식전략 이은택입니다.

1) 스위스에서 열리고 있는 미국-이란 협상에서 대립하고 있는 4개의 의제를 정리했습니다.

2) 중간선거 일정을 생각하면, 늦여름에는 타결 가능성이 있습니다. 이번 협상은 중간 과정이며, 중간에 잡음이 있을 수 있습니다.

3) 상원에서 공화당 승리 확률을 보면, 공화당이 원하는 것은 ‘완벽한 승리’가 아니라, ‘전쟁의 중단’임을 알 수 있습니다.

- URL: https://m.blog.naver.com/egzion/224323180468

** 유가 안정에도 금리 하단은 높아지는중

10년물은 4.50%을 재차 상회하기 시작. 유가 안정으로 장단기 기대인플레이션은 전쟁 직전 수준까지 하락

그럼에도 통화긴축 리스크(인상)가 단기금리를 밀어올리며 국채금리 상승을 견인

트럼프 1기 당시와 놀랄 정도로 유사한 흐름으로 가고 있는 달러 인덱스.

달러 강세가 2017년 역사적인 강세장을 뒤로하고 2018년 2월부터 급격한 시장의 변동성과 함께 연준의 금리인상으로 초래됐다는 점에서 현재와 비슷한 점이 많음.

트럼프 2기가 1년을 지나고 있는 지금 연준의 금리인상이 예고되면서 시장의 변동성이 커지고 있는 상황.

ITK / 미주투

매그니피센트 7의 몰락이라고 해야하나?

2000년대 소프트웨어와 AI 붐을 이끌었던 매그니피센트 7 기업이 나스닥100 대비 2년 만에 최저수준으로 내려앉았음.

맥7을 들고있었다면 올해 내내 나스닥과 비교해 훨씬 부진한 성과를 냈을 것이란 것.

이제 자본의 흐름은 이들을 팔고 스페이스X와 앤트로픽과 오픈AI 등 순수 AI 기업들에게 향하고 있음.

AI 버블이 이익에 기반한 랠리로 닷컴버블과는 다르다는 이야기는 이제 끝났음.

스페이스X와 앤트로픽과 같은 순수AI로 자본이 전환되면서 닷컴버블과 같이 이익없이 기대로만 만들어지는 버블이 형성되는중.

ITK / 미주투

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[이그전] 역사가 말하는 '주도주 쏠림' #마지막회. 주도주 붕괴의 순서

안녕하세요. KB증권 자산배분 및 주식전략 이은택입니다.

1) 이번 자료는 ‘닷컴버블 말기’에 나타난 주도주 붕괴의 순서를 지금 시장에 적용한 글입니다.

2) 1999년 말, 금리가 오르자 가장 먼저 무너진 것은 먼 미래의 이익을 끌어온 주식들이었습니다.

3) 이번 사이클의 마지막 생존자는 실적으로 증명되는 반도체일 가능성이 있습니다.

- URL: https://m.blog.naver.com/egzion/224324220202

1월 이후 S&P 500 지수의 상승세는 전적으로 AI 및 에너지 관련 주식에 의해 주도되었으며, 나머지 시장은 연초 수준보다 낮은 수준에서 거래

급증하는 AI 투자 지출이 빅테크 기업의 자사주 매입을 대체하고 있으며, AI 투자 규모가 큰 4대 기업 중 1분기에 자사주를 매입한 기업은 마이크로소프트뿐

저 돈이 AI로 들어가면서 위 차트들을 만드는데 일조

1926~2025년 연구에 따르면 美 주식의 단 41%만이 생애 동안 국채 수익률을 상회했고, 단 46개 기업이 시장 누적 부(富) 창출 91조 달러의 절반을 만들어냄.

소수 종목 쏠림은 구조적 특성으로 볼 수 있음.

그만큼 종목으로 시장을 이기는게 쉬운게 아님...

(연초 이후)

- 반도체 Bull 3배에 두번째로 높은 자금유출
- 반도체 숏 3배에 가장 높은 자금유입

모건스탠리) Sandisk NDR, IR 책임자가 AI 수요 동인과 강화된 마진 지속성을 강조

이번 주 유럽 전역에서 진행된 Sandisk IR 책임자 Ivan Donaldson과의 투자자 미팅에서, 회사는 NAND 산업 전망과 자사 고유의 동인에 대해 여전히 낙관적인 입장을 보였으며 산업 수급 균형에 대한 가시성은 아직 없다고 밝혔습니다. 핵심 메시지는 AI가 NAND 시장의 본질을 근본적으로 바꾸고 있다는 점으로, 이제 NAND의 최대 전방 시장이 PC/모바일 고객보다 가격에 훨씬 덜 민감해졌으며, AI 추론 수요가 NAND를 메모리 계층 구조 상위로 끌어올리고 있다는 것입니다. 증가하는 LLM KV 캐시와 컨텍스트 윈도우 스토리지 수요를 DRAM만으로 충족할 수 없다는 점이 그 배경이며, 이는 과거 HDD 대비 교체를 견인하리라 여겨졌던 단순한 비트당 비용 절감과는 다른 가치 제안입니다. 클라우드가 올해 후반 NAND 최대 전방 시장이 되면서 산업 역학이 변모하고 있는데, 실제로 Sandisk의 1분기 클라우드 부문은 4분기 전분기 대비 64% 성장에 이어 233% 성장했으며 거의 전적으로 TLC 기반이었고, QLC "Stargate" 드라이브는 이번 분기 출하를 시작합니다. 내구성과 지연 수요로 인해 회사는 6~9개월 전보다 TLC 및 SLC(HBF 등) 솔루션의 정상 상태 수요에 더 낙관적이 되었습니다.

Sandisk는 세 가지 우선순위를 두고 있는데, 기술의 공정 가치를 반영하는 매출총이익률 달성, 장기 고객 관계를 통한 마진 유지, 그리고 사업 성장입니다. 경영진은 높은 마진 달성(1단계)은 대체로 완수되었다고 보며, 지속성(2단계)은 신규 비즈니스 모델 계약(NBM)을 통해 진행 중이고, 성장(3단계)은 시장을 과잉 공급하지 않으면서 양호한 성장을 제공한다고 보는 10%대 중후반 비트 성장 프로파일을 중심으로 계획하고 있습니다. NBM과 관련해서는 이미 FY27 비트의 1/3 이상을 확정했으며 그 비율은 시간이 지나면서 늘어날 것입니다. 가장 큰 계약은 통상 3~5년이고 일부는 더 짧으며, 고정 가격 또는 cap-and-floor 구조를 포함하는데 floor ASP에서의 마진도 현재의 80% 수준과 유사합니다. 다만 회사는 이러한 계약이 단기 ASP 인상에 역풍이 된다고 보지 않는데, 그 본질이 마진과 가시성을 맞바꾸는 것이 아니라 수요 보증을 제공하는 고객에게 공급 보증을 제공하는 것이기 때문입니다. NBM 커버리지의 현실적 상한선은 70~80% 정도로 보며, 데이터센터는 대부분 커버될 수 있으나 소비자·자동차·산업용 시장은 맞을 가능성이 낮고 모든 고객이 이를 뒷받침할 재무 상태를 갖춘 것도 아니라고 했습니다. 경영진은 NBM의 집행 가능성에 자신감을 보였는데, 현재 거래는 고객 측 CFO 및 이사회 차원에서 승인되고 철회 시 의도적으로 후반에 가중된 상당한 페널티(실적 발표 시 공개된 약 110억 달러)가 부과되어 과거 약정과는 다르며, 일부 고객이 이미 기존 거래에 추가를 요청해 온 점이 거래 물량이 과도하게 공격적이지 않다는 증거라고 설명했습니다.

다운사이클 시나리오와 관련해, 시장이 충분히 약해져 보증이 발동되는 경우(고객이 계약 이행보다 페널티 지불을 택하는 경우)에도 사전에 시장 단서가 있을 것이며 회사가 생산량을 선제적으로 줄여 시장을 지지할 것이라는 입장입니다. 이는 가동률 저하 비용을 수반하겠지만, 상당한 현금을 확보해 어떤 가격에든 재고를 팔 필요성이 제한된다고 봅니다. PC/모바일의 수요 파괴에 대해서는 소비자 시장이 여전히 가격 발견 과정 중이며 특히 저가 영역에서 출하 감소와 콘텐츠 축소 압박이 있으나 고급 기기로의 믹스 전환이 콘텐츠를 지지한다고 인정했고, 현재 데이터센터 수요가 충분히 강해 PC/모바일이 약해지면 공급을 그쪽으로 쉽게 재할당할 수 있다고 했습니다. 큰 그림에서는 NAND를 통상 5~10배 마크업하던 일부 레거시 비즈니스 모델이 더 높은 NAND 가격이라는 새로운 정상 상태에 적응해야 할 수 있다고 봅니다. 회사는 주로 기술 전환을 통한 10%대 중후반 비트 성장을 위해 계속 투자하고 있으며, 데이터센터 성장 전망이 상당히 개선되었음을 인정하면서도 이 수준이 장기적으로 지속 가능하다고 보고, FY27 비트의 1/3 이상만 NBM으로 묶여 있어 더 장기적인 약정을 할 고객에게 제공할 비트가 과반이지만 현재로서는 더 높은 성장률은 검토 대상이 아닙니다.

경쟁 환경에 대해서는 중국 경쟁자들의 제약을 감안해 크게 우려하지 않으며, YMTC가 entity list에 있는 한 'China for China' 스토리가 지속되고 장기적으로 그 시장을 포화시키면 글로벌 공급 과잉의 원인이 되기보다 NAND 시장이 이분화될 것으로 봅니다. 현재 중국 NAND 시장은 ROW만큼은 아니어도 빠르게 성장하면서 상당히 공급 부족 상태여서 YMTC에 긴 성장 활주로를 제공하며, Sandisk는 내부 계획에 YMTC의 capacity 확장을 계속 반영하면서 자사 입지에 편안함을 느낀다고 했습니다. HBF는 또 다른 관심 영역으로, 2027년 상반기 샘플과 2027년 중반 고객 피드백을 예상하며, SLC를 사용하되 일부 동종 업체가 SLC를 PCIe 폼팩터에 넣는 방식보다 한 차원 높은 대역폭을 갖는 근본적으로 다른 아키텍처입니다. 시장 기회 수치는 제시하지 않았으나 NAND TAM 규모와 다른 성장 기회를 감안하면 리소스 할당을 정당화하려면 수백억 달러 단위여야 한다고 했고, SK Hynix와 인터페이스 표준화를 추진하되 이 단계에서 다른 공급업체로 파트너십을 확대할 필요는 없다(오히려 역효과 가능)고 봤습니다. 자본 배분은 사업 투자가 우선이고 그 외 현금은 주주 환원으로, 반도체 업종 최저 멀티플 중 하나라는 점에서 매력적으로 보는 60억 달러 자사주 매입으로 시작합니다. 캐펙스는 정밀 가이던스를 주지 않으나 캐펙스 대 매출 프레임워크 변화 없이 향후 몇 분기간 금액이 증가할 것으로 예상되며, 미국 팹 건설 계획은 현재 없으나(일본의 기존 규모와 인센티브가 높은 허들) 적절한 인센티브가 있다면 향후 가능성은 있다고 했습니다.

주식 관점에서 작성자는 Sandisk를 미국 반도체 업종 내 선호주 중 하나로 유지합니다. NAND 시장이 매우 타이트해 CY26 내내, 잠재적으로 2027년 깊숙이까지 ASP 인상이 지속될 것으로 보며, 현재 모델은 2027년 중반 이후 일부 ASP 수축을 가정하지만 이는 오늘날 나타나지 않는 현상이고 사업의 1/3 이상이 그 시점에 이미 80%+ GM으로 확정되어 결과 범위가 상방으로 치우친다고 봅니다. CY27 EPS 기준 10.5배라는 낮은 멀티플을 감안하면 조정 시점을 뒤로 미루는 것이 주가에 상당한 영향을 줄 수 있고, FCF가 DRAM 동종 업체의 캐펙스와 달리 점점 주주에게 환원되는 만큼 비교 대상 대비 더 높은 멀티플 적용 근거가 있다고 했습니다. 다만 80% 마진을 NAND의 새로운 정상 상태로 지지하지는 않으며 이를 공급 부족 상품의 상징으로 보되, PC/모바일 중심성이 약화된 세계에서 NAND의 부가가치가 과거 사이클보다 높은 저점 경제성을 만들어야 한다는 데에는 동의합니다. 데이터센터가 NAND 산업 비트 공급을 크게 상회하는 속도로 성장하는 한 공급업체가 가격 결정력을 유지할 것으로 보아 긍정적 견해를 형성하지만, DRAM이 AI와 전통적 CPU 서버 구축의 게이팅 요인으로 여건이 더 타이트하고 MU의 EPS 멀티플이 더 낮다는 점에서 메모리 내에서는 MU를 약간 더 선호한다고 마무리합니다.
*Claude로 요약함