Forwarded from 루팡
다음주 일정
21일: 한국 ~20일 수출입
22일: 중국 인민은행 대출우대금리
23일: MSCI 연례 시장분류 리뷰(한국 관찰대상국 편입 여부), 미국 6월 S&P 글로벌 제조업, 서비스업 PMI, 유로존 6월 제조업, 서비스업 PMI
24일: 마이크론 실적(장후), NVIDIA 2026 주주총회, Qualcomm 인베스터데이
25일: 미국 5월 PCE, 1분기 GDP
26일: 미국 6월 기대인플레이션, 소비자심리지수, 미국 5월 상품 무역수지
21일: 한국 ~20일 수출입
22일: 중국 인민은행 대출우대금리
23일: MSCI 연례 시장분류 리뷰(한국 관찰대상국 편입 여부), 미국 6월 S&P 글로벌 제조업, 서비스업 PMI, 유로존 6월 제조업, 서비스업 PMI
24일: 마이크론 실적(장후), NVIDIA 2026 주주총회, Qualcomm 인베스터데이
25일: 미국 5월 PCE, 1분기 GDP
26일: 미국 6월 기대인플레이션, 소비자심리지수, 미국 5월 상품 무역수지
Forwarded from 루팡
마르코 루비오 국무장관-조셉 아운 레바논 대통령 전화 통화
- 차기 협상 일정: 6월 23일부터 25일까지 워싱턴 D.C.
루비오 국무장관은 아운 대통령과의 통화를 통해 레바논의 주권 회복과 평화 구축을 위한 미국의 전폭적인 지지 의사를 전달했습니다.
평화를 위한 유일한 해법: 루비오 장관은 레바논과 이스라엘 간의 양자 협상이 레바논의 경제 재건과 반복되는 폭력의 악순환을 끝낼 수 있는 유일하고 실현 가능한 경로임을 강조했습니다.
차기 협상 일정: 6월 23일부터 25일까지 워싱턴 D.C.에서 양국 간 평화 진전을 위한 차기 협상이 열릴 예정입니다.
미국의 핵심 요구사항: 레바논 정부가 헤즈볼라를 무장 해제시키고, 자국 내 모든 영토에 대한 실질적인 통제권을 재확립해야 한다는 점을 분명히 했습니다.
지역 내 협력: 위와 같은 목표를 달성하기 위해 역내 동맹국들과 지속적으로 공조하기로 논의했습니다.
https://www.state.gov/releases/office-of-the-spokesperson/2026/06/secretary-rubios-call-with-lebanese-president-aoun-2/
- 차기 협상 일정: 6월 23일부터 25일까지 워싱턴 D.C.
루비오 국무장관은 아운 대통령과의 통화를 통해 레바논의 주권 회복과 평화 구축을 위한 미국의 전폭적인 지지 의사를 전달했습니다.
평화를 위한 유일한 해법: 루비오 장관은 레바논과 이스라엘 간의 양자 협상이 레바논의 경제 재건과 반복되는 폭력의 악순환을 끝낼 수 있는 유일하고 실현 가능한 경로임을 강조했습니다.
차기 협상 일정: 6월 23일부터 25일까지 워싱턴 D.C.에서 양국 간 평화 진전을 위한 차기 협상이 열릴 예정입니다.
미국의 핵심 요구사항: 레바논 정부가 헤즈볼라를 무장 해제시키고, 자국 내 모든 영토에 대한 실질적인 통제권을 재확립해야 한다는 점을 분명히 했습니다.
지역 내 협력: 위와 같은 목표를 달성하기 위해 역내 동맹국들과 지속적으로 공조하기로 논의했습니다.
https://www.state.gov/releases/office-of-the-spokesperson/2026/06/secretary-rubios-call-with-lebanese-president-aoun-2/
United States Department of State
Secretary Rubio’s Call with Lebanese President Aoun
The below is attributable to Spokesperson Tommy Pigott: Secretary of State Marco Rubio spoke today with Lebanese President Joseph Aoun. The Secretary commended President Aoun’s courage in pursuing a historic opportunity for Lebanese sovereignty and recovery.…
Forwarded from 루팡
트럼프 행정부 특사단, 이란 핵 협상차 스위스행
미국 트럼프 행정부의 특사들이 이란과의 핵 합의 가능성을 논의하기 위해 스위스로 향했습니다.
특사단 현황:
스티브 윗코프(Steve Witkoff) 백악관 특사가 스위스로 이동 중입니다.
재러드 쿠슈너(Jared Kushner) 특사는 이미 현지에 도착해 있습니다.
협상 목적: 이란과의 핵 합의 가능성을 논의하기 위한 첫 라운드의 협상이 진행될 예정입니다.
진행 상황 및 변수:
당초 금요일 시작 예정이었으나, 이스라엘과 헤즈볼라 간의 교전(레바논 사태)으로 인해 협상이 연기되었습니다.
현재로서는 새로운 협상 일정이 확정되지 않은 상태입니다.
https://www.axios.com/2026/06/19/iran-talks-switzerland-witkoff-vance
미국 트럼프 행정부의 특사들이 이란과의 핵 합의 가능성을 논의하기 위해 스위스로 향했습니다.
특사단 현황:
스티브 윗코프(Steve Witkoff) 백악관 특사가 스위스로 이동 중입니다.
재러드 쿠슈너(Jared Kushner) 특사는 이미 현지에 도착해 있습니다.
협상 목적: 이란과의 핵 합의 가능성을 논의하기 위한 첫 라운드의 협상이 진행될 예정입니다.
진행 상황 및 변수:
당초 금요일 시작 예정이었으나, 이스라엘과 헤즈볼라 간의 교전(레바논 사태)으로 인해 협상이 연기되었습니다.
현재로서는 새로운 협상 일정이 확정되지 않은 상태입니다.
https://www.axios.com/2026/06/19/iran-talks-switzerland-witkoff-vance
Axios
Trump envoys head to Switzerland for potential Iran talks
The talks were supposed to start Friday but were postponed
Forwarded from 에테르의 일본&미국 리서치
JP모건) 키옥시아 (285A); 다수의 리레이팅 촉매, 목표주가를 155,000엔으로 상향
당사는 키옥시아의 중장기 성장 궤적과 경쟁 포지셔닝에 대해 계속 강세 관점을 유지합니다. 주요 주주의 지분 매각으로 인한 수급 부담이 완화되면서, LTA, 주주환원, 소프트웨어 솔루션 등 다수의 새로운 촉매가 나타나 밸류에이션 상승으로 이어질 것으로 봅니다. 또한 BiCS8/10 비중 확대에 따른 추가적인 비트당 원가 절감과 초고 IOPS SSD의 등장으로 NAND 시장에서 동사의 존재감은 더욱 강화될 가능성이 큽니다. 당사는 FY2026~28 EPS 추정치를 8~11% 상향 조정했으며, 이는 예측 기간 동안 블룸버그 컨센서스 대비 9~41% 높은 수준입니다. 이에 따라 2026년 12월 기준 목표주가를 기존 80,000엔에서 155,000엔으로 상향하며, 투자자들에게 동사 주식의 매수를 권고합니다.
1. 밸류에이션 상승이 가시화되고 있으며, LTA 비중 확대와 주주환원 상향 여지에 주목합니다. Bain Capital의 최근 지분 매각 이후, 주요 주주의 지분 매각으로 인해 수급이 악화될 위험은 과거보다 크게 낮아졌다고 판단합니다. 또한 키옥시아는 다년 LTA 매출 증가가 매출 가시성과 안정성을 높이는 데 기여할 것이라고 언급했습니다. 자세한 내용은 GMM의 LTA 심층 분석을 참고하시기 바랍니다. 더불어 당사가 이르면 FY2026 하반기에 시작될 것으로 예상하는 주주환원 프로그램을 고려할 때, 키옥시아 주식은 더 높은 밸류에이션을 받을 자격이 있다고 판단합니다. 이에 FY2027 EPS 추정치에 PER 11배를 적용해 새로운 2026년 12월 기준 목표주가 155,000엔을 산출했습니다. 예상보다 높은 주주환원, 즉 당사 추정 기준 FY2026~28 FCF 주주환원율 10%/30%/50%, 이에 따른 추정 TSR 수익률 1%/3%/8%는 밸류에이션의 추가 상승으로 이어질 수 있다고 봅니다.
2. 향후 3년간 EPS CAGR은 160%에 달할 전망이며, 우호적인 NAND 수급 추세는 지속될 가능성이 큽니다. 당사는 최신 흐름을 반영해 FY2026~28 EPS 추정치를 8~11% 상향 조정했습니다. 구체적으로는 a) NAND 시장 비트 성장률 전망을 기존 10%대 후반 CAGR에서 20%대 초반 CAGR으로 상향했고, b) eSSD 매출 비중이 FY2025 34%에서 FY2028 67%로 상승할 것으로 보는 믹스 개선과 향후 분기들의 동일 조건 기준 ASP 상승을 반영했으며, c) BiCS 8/10세대 전환을 통한 프런트엔드 GB당 원가 절감 등 업계 선도적인 비용 절감 효과를 반영했습니다. 수정된 EPS 추정치는 블룸버그 컨센서스를 9~41% 상회하며, 당사는 장기 마진 궤적에 대해 여전히 더 낙관적인 시각을 유지합니다.
3. 시장 CAGR 22%에 맞춘 생산능력 확대 계획: 키옥시아는 2025~28년 플래시 메모리 비트 기준 CAGR을 22%로 전망합니다. 구체적으로 추론 수요 증가를 배경으로, 2025년 997EB, 이 중 데이터센터가 30%인 295EB를 차지하는 수준에서 2028년 1,807EB로 성장할 것으로 제시하고 있습니다. 회사는 2028년 데이터센터 비중이 50%, 즉 909EB에 이를 것으로 예상합니다. 이러한 성장률에 맞춰 키옥시아도 FY2028까지 예상 수요에 대응하기 위해 생산능력을 약 CAGR 22% 수준으로 확대하는 것을 목표로 하고 있습니다. 다만 당사는 BiCS 세대 전환에 따른 투자 증가 등을 반영해 FY2026~28 총투자를 1조4,006억 엔으로 전망합니다. 이는 FY2023~25의 8,144억 엔 대비 72% 증가한 수준입니다. 또한 회사는 절제된 투자 의사결정을 유지하면서도, FY2029 하반기부터 예상되는 수요에 대응하기 위해 그린필드 투자가 필요하다고 언급했습니다.
4. AiSAQ와 NVIDIA 파트너십은 장기적인 eSSD 사업 확대를 견인할 전망입니다. 키옥시아의 AiSAQ는 회사를 SSD 하드웨어 업체에서 소프트웨어 및 솔루션 제공업체로 나아가게 하는 경로를 제시하며, 벡터 데이터베이스를 활용한 확장 가능한 RAG, 즉 검색증강생성에서 DRAM의 한계를 해결합니다. NVIDIA cuVS, 즉 벡터 검색 및 데이터 클러스터링을 위한 오픈소스 GPU 가속 라이브러리와의 파트너십은 다양한 eSSD 솔루션의 시장 출시를 강화합니다. 당사는 TLC/QLC 제품 대비 가격 프리미엄을 지닌 Super High IOPS GP 시리즈의 시장 잠재력에 대해 계속 낙관적입니다.
5. 추론 AI는 NAND의 역할 확대를 추가로 견인하고 있습니다. 키옥시아는 세 가지 시리즈를 통해 공격적인 입장을 취하고 있습니다. 전통적으로 NAND는 접근 빈도가 낮은 콜드 스토리지 역할을 해왔습니다. 그러나 추론 AI의 부상과 함께 핫·웜 스토리지 수요도 확대되고 있습니다. 예를 들어, 1) 키옥시아 CM 시리즈는 TLC 기술과 높은 읽기·쓰기 대역폭을 기반으로 추론 GPU 서버의 KV 캐시 워크로드에 특화되어 있으며, 2) Super High IOPS 키옥시아 GP 시리즈는 XL-FLASH 기술과 낮은 지연시간·랜덤 성능을 바탕으로 HBM을 비용 효율적인 방식으로 확장·보완합니다. 여기에 업계 선도적인 245TB 초고용량을 자랑하는 키옥시아 LC 시리즈, 즉 QLC 시리즈까지 더해, 키옥시아는 추론 AI 시장에서 존재감을 확대하는 것을 목표로 하고 있습니다.
6. 주요 리스크와 촉매: 키옥시아 주가는 연초 이후 941% 상승하며, 관련 지수인 TOPIX 연초 이후 +19%, SOX 연초 이후 +103% 및 아시아 메모리 경쟁사들을 크게 아웃퍼폼했습니다. 당사는 EPS 추정치에 대해 계속 낙관적이며, 실적 추정치 상향과 밸류에이션 상승 양쪽에서 주가 상승 여지가 있다고 봅니다. 동 주식은 여전히 12개월 선행 PER 8배에 거래되고 있어, 위험 대비 보상은 매력적이라고 판단합니다. 톱다운 관점에서는 CSP의 AI 수익화 진전이 여전히 핵심이며, AI 설비투자 둔화의 증거가 나타날 경우 투자심리가 급격히 냉각될 수 있습니다. DRAM과 비교하면 중국 경쟁 리스크가 상대적으로 높으며, 당사는 2027년 하반기부터의 공급 증가 추세를 면밀히 모니터링할 계획입니다.
당사는 키옥시아의 중장기 성장 궤적과 경쟁 포지셔닝에 대해 계속 강세 관점을 유지합니다. 주요 주주의 지분 매각으로 인한 수급 부담이 완화되면서, LTA, 주주환원, 소프트웨어 솔루션 등 다수의 새로운 촉매가 나타나 밸류에이션 상승으로 이어질 것으로 봅니다. 또한 BiCS8/10 비중 확대에 따른 추가적인 비트당 원가 절감과 초고 IOPS SSD의 등장으로 NAND 시장에서 동사의 존재감은 더욱 강화될 가능성이 큽니다. 당사는 FY2026~28 EPS 추정치를 8~11% 상향 조정했으며, 이는 예측 기간 동안 블룸버그 컨센서스 대비 9~41% 높은 수준입니다. 이에 따라 2026년 12월 기준 목표주가를 기존 80,000엔에서 155,000엔으로 상향하며, 투자자들에게 동사 주식의 매수를 권고합니다.
1. 밸류에이션 상승이 가시화되고 있으며, LTA 비중 확대와 주주환원 상향 여지에 주목합니다. Bain Capital의 최근 지분 매각 이후, 주요 주주의 지분 매각으로 인해 수급이 악화될 위험은 과거보다 크게 낮아졌다고 판단합니다. 또한 키옥시아는 다년 LTA 매출 증가가 매출 가시성과 안정성을 높이는 데 기여할 것이라고 언급했습니다. 자세한 내용은 GMM의 LTA 심층 분석을 참고하시기 바랍니다. 더불어 당사가 이르면 FY2026 하반기에 시작될 것으로 예상하는 주주환원 프로그램을 고려할 때, 키옥시아 주식은 더 높은 밸류에이션을 받을 자격이 있다고 판단합니다. 이에 FY2027 EPS 추정치에 PER 11배를 적용해 새로운 2026년 12월 기준 목표주가 155,000엔을 산출했습니다. 예상보다 높은 주주환원, 즉 당사 추정 기준 FY2026~28 FCF 주주환원율 10%/30%/50%, 이에 따른 추정 TSR 수익률 1%/3%/8%는 밸류에이션의 추가 상승으로 이어질 수 있다고 봅니다.
2. 향후 3년간 EPS CAGR은 160%에 달할 전망이며, 우호적인 NAND 수급 추세는 지속될 가능성이 큽니다. 당사는 최신 흐름을 반영해 FY2026~28 EPS 추정치를 8~11% 상향 조정했습니다. 구체적으로는 a) NAND 시장 비트 성장률 전망을 기존 10%대 후반 CAGR에서 20%대 초반 CAGR으로 상향했고, b) eSSD 매출 비중이 FY2025 34%에서 FY2028 67%로 상승할 것으로 보는 믹스 개선과 향후 분기들의 동일 조건 기준 ASP 상승을 반영했으며, c) BiCS 8/10세대 전환을 통한 프런트엔드 GB당 원가 절감 등 업계 선도적인 비용 절감 효과를 반영했습니다. 수정된 EPS 추정치는 블룸버그 컨센서스를 9~41% 상회하며, 당사는 장기 마진 궤적에 대해 여전히 더 낙관적인 시각을 유지합니다.
3. 시장 CAGR 22%에 맞춘 생산능력 확대 계획: 키옥시아는 2025~28년 플래시 메모리 비트 기준 CAGR을 22%로 전망합니다. 구체적으로 추론 수요 증가를 배경으로, 2025년 997EB, 이 중 데이터센터가 30%인 295EB를 차지하는 수준에서 2028년 1,807EB로 성장할 것으로 제시하고 있습니다. 회사는 2028년 데이터센터 비중이 50%, 즉 909EB에 이를 것으로 예상합니다. 이러한 성장률에 맞춰 키옥시아도 FY2028까지 예상 수요에 대응하기 위해 생산능력을 약 CAGR 22% 수준으로 확대하는 것을 목표로 하고 있습니다. 다만 당사는 BiCS 세대 전환에 따른 투자 증가 등을 반영해 FY2026~28 총투자를 1조4,006억 엔으로 전망합니다. 이는 FY2023~25의 8,144억 엔 대비 72% 증가한 수준입니다. 또한 회사는 절제된 투자 의사결정을 유지하면서도, FY2029 하반기부터 예상되는 수요에 대응하기 위해 그린필드 투자가 필요하다고 언급했습니다.
4. AiSAQ와 NVIDIA 파트너십은 장기적인 eSSD 사업 확대를 견인할 전망입니다. 키옥시아의 AiSAQ는 회사를 SSD 하드웨어 업체에서 소프트웨어 및 솔루션 제공업체로 나아가게 하는 경로를 제시하며, 벡터 데이터베이스를 활용한 확장 가능한 RAG, 즉 검색증강생성에서 DRAM의 한계를 해결합니다. NVIDIA cuVS, 즉 벡터 검색 및 데이터 클러스터링을 위한 오픈소스 GPU 가속 라이브러리와의 파트너십은 다양한 eSSD 솔루션의 시장 출시를 강화합니다. 당사는 TLC/QLC 제품 대비 가격 프리미엄을 지닌 Super High IOPS GP 시리즈의 시장 잠재력에 대해 계속 낙관적입니다.
5. 추론 AI는 NAND의 역할 확대를 추가로 견인하고 있습니다. 키옥시아는 세 가지 시리즈를 통해 공격적인 입장을 취하고 있습니다. 전통적으로 NAND는 접근 빈도가 낮은 콜드 스토리지 역할을 해왔습니다. 그러나 추론 AI의 부상과 함께 핫·웜 스토리지 수요도 확대되고 있습니다. 예를 들어, 1) 키옥시아 CM 시리즈는 TLC 기술과 높은 읽기·쓰기 대역폭을 기반으로 추론 GPU 서버의 KV 캐시 워크로드에 특화되어 있으며, 2) Super High IOPS 키옥시아 GP 시리즈는 XL-FLASH 기술과 낮은 지연시간·랜덤 성능을 바탕으로 HBM을 비용 효율적인 방식으로 확장·보완합니다. 여기에 업계 선도적인 245TB 초고용량을 자랑하는 키옥시아 LC 시리즈, 즉 QLC 시리즈까지 더해, 키옥시아는 추론 AI 시장에서 존재감을 확대하는 것을 목표로 하고 있습니다.
6. 주요 리스크와 촉매: 키옥시아 주가는 연초 이후 941% 상승하며, 관련 지수인 TOPIX 연초 이후 +19%, SOX 연초 이후 +103% 및 아시아 메모리 경쟁사들을 크게 아웃퍼폼했습니다. 당사는 EPS 추정치에 대해 계속 낙관적이며, 실적 추정치 상향과 밸류에이션 상승 양쪽에서 주가 상승 여지가 있다고 봅니다. 동 주식은 여전히 12개월 선행 PER 8배에 거래되고 있어, 위험 대비 보상은 매력적이라고 판단합니다. 톱다운 관점에서는 CSP의 AI 수익화 진전이 여전히 핵심이며, AI 설비투자 둔화의 증거가 나타날 경우 투자심리가 급격히 냉각될 수 있습니다. DRAM과 비교하면 중국 경쟁 리스크가 상대적으로 높으며, 당사는 2027년 하반기부터의 공급 증가 추세를 면밀히 모니터링할 계획입니다.
Forwarded from [하나 Global ETF] 박승진 (박승진 하나증권)
» S&P500 업종 가운데 IT와 Communication Services 섹터는 매수(Buy) 의견 비중이 각각 69%, 66%로 가장 높은 상황. 여전히 낙관론이 가장 강한 업종들로 평가
Forwarded from [하나 Global ETF] 박승진 (박승진 하나증권)
» AI 관련 주식들과 에너지 섹터를 제외시 나머지 S&P500 지수는 연초대비 마이너스(-)를 기록 중. 강한 쏠림 현상을 반영
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Forwarded from [하나 Global ETF] 박승진 (박승진 하나증권)
» S&P500 지수를 추종하는 VOO, IVV, SPY의 총 합산 자산규모가 2.6조달러를 상회하면서 시장 영향력을 확대해 가는 모습
Forwarded from 유진투자증권 ETF/파생 강송철 (Songchul Kang)
How SpaceX could pull millions of savers into Musk's orbit (6/11일)
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- 과거에는 주요 벤치마크 지수에 편입되려면 1년에 걸친 "시즈닝 기간(seasoning period)"을 거치며 꾸준한 수익성을 입증해야 했음. 그러나 일부 대형 지수 제공업체들이 머스크의 뜻에 굴복해 규정을 바꿨고, 스페이스X를 사실상 즉시 편입시키면서 그 막대한 손실은 눈감아 주기로 함
- 스페이스X가 이로써 이득을 보는 까닭은, 연금과 개인 포트폴리오를 통해 수백만 명이 보유한 추종 펀드(tracking fund)들이 지수 내 스페이스X의 비중을 반영하기 위해 수십억 달러어치 주식을 기계적으로 사들여야 하기 때문임.
- 이는 변동성이 큰 IPO 직후 국면에서 주가를 안정시키는 데 도움이 됨. 머스크는 또한 온라인 팬들의 폭발적 수요에 부응해 사상 최대 규모의 개인 투자자 배정 물량을 따로 떼어내 초기 거래를 한층 가속하려 했음
- 지수 제공업체들은 새로운 방식을 정당화하면서, AI가 빠르게 움직이는 기술이자 거대한 신흥 자산군이라는 점을 근거로 들었음. 이들은 이런 기업을 1년간 배제할 경우, 올해 마찬가지로 1조 달러를 웃도는 IPO를 추진 중인 스페이스X와 오픈AI, 앤트로픽의 가치가 급등할 때 투자자들이 충분한 익스포저를 확보하지 못한 채 뒤처질 수 있다고 주장
- 머스크는 지난주 한 차례 제동이 걸렸음. S&P 다우존스(S&P Dow Jones Indices)가 규정 변경을 거부하면서, 스페이스X가 편입될 수 있는 가장 빠른 시점이 2027년 6월로 미뤄졌고, 그마저도 수익을 내야 한다는 조건이 붙었음
- 애널리스트들은 58조 달러 규모의 해당 지수를 추종하는 자금이 7조5,000억 달러라는 점을 근거로, S&P의 결정으로 스페이스X가 패시브 펀드의 자동 매수 140억 달러를 놓칠 수 있다고 추산
- 그럼에도 나스닥(Nasdaq)과 FTSE 지수에 빠르게 편입된다는 것은, 좋든 싫든 수백만 명이 머스크의 궤도 안으로 끌려 들어가 그의 프로젝트가 안은 위험을 함께 떠안게 됨을 뜻함.
- BNP 파리바(BNP Paribas)의 애널리스트들은 유동주식 규모를 750억 달러로 가정할 때, 모닝스타 CRSP, MSCI, FTSE 러셀, 나스닥 100을 통한 패시브 매수가 합쳐 162억 달러에 이를 것으로 추산하며, 이 모두가 스페이스X 상장 후 첫 15일 안에 이뤄질 것으로 봄.(상장 후 15거래일 → 7/2일)
- 나스닥은 지난달 스페이스X 공모를 앞두고 10% 최소 유동주식 요건을 없앴음. 이 회사는 지분의 5% 미만만 외부 투자자에게 배분할 예정
- 스페이스X는 나스닥의 새로운 "수정 시가총액(modified market capitalisation)" 규정에서도 이득을 봄. 이 규정에 따르면 이번 주 750억 달러 규모의 공모를 가정할 때 스페이스X는 나스닥 100에서 2,250억 달러의 비중을 부여받게 됨.
- 이는 나스닥 100을 추종하는 인베스코(Invesco)의 인기 상장지수펀드(ETF)인 QQQ와 QQQM이 상장 15일 뒤 스페이스X 주식을 30억 달러 남짓 사들여야 한다는 뜻으로, 나스닥의 기존 규정에 따른 약 10억 달러에서 크게 늘어난 수치
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https://ig.ft.com/spacex-ipo/
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- 과거에는 주요 벤치마크 지수에 편입되려면 1년에 걸친 "시즈닝 기간(seasoning period)"을 거치며 꾸준한 수익성을 입증해야 했음. 그러나 일부 대형 지수 제공업체들이 머스크의 뜻에 굴복해 규정을 바꿨고, 스페이스X를 사실상 즉시 편입시키면서 그 막대한 손실은 눈감아 주기로 함
- 스페이스X가 이로써 이득을 보는 까닭은, 연금과 개인 포트폴리오를 통해 수백만 명이 보유한 추종 펀드(tracking fund)들이 지수 내 스페이스X의 비중을 반영하기 위해 수십억 달러어치 주식을 기계적으로 사들여야 하기 때문임.
- 이는 변동성이 큰 IPO 직후 국면에서 주가를 안정시키는 데 도움이 됨. 머스크는 또한 온라인 팬들의 폭발적 수요에 부응해 사상 최대 규모의 개인 투자자 배정 물량을 따로 떼어내 초기 거래를 한층 가속하려 했음
- 지수 제공업체들은 새로운 방식을 정당화하면서, AI가 빠르게 움직이는 기술이자 거대한 신흥 자산군이라는 점을 근거로 들었음. 이들은 이런 기업을 1년간 배제할 경우, 올해 마찬가지로 1조 달러를 웃도는 IPO를 추진 중인 스페이스X와 오픈AI, 앤트로픽의 가치가 급등할 때 투자자들이 충분한 익스포저를 확보하지 못한 채 뒤처질 수 있다고 주장
- 머스크는 지난주 한 차례 제동이 걸렸음. S&P 다우존스(S&P Dow Jones Indices)가 규정 변경을 거부하면서, 스페이스X가 편입될 수 있는 가장 빠른 시점이 2027년 6월로 미뤄졌고, 그마저도 수익을 내야 한다는 조건이 붙었음
- 애널리스트들은 58조 달러 규모의 해당 지수를 추종하는 자금이 7조5,000억 달러라는 점을 근거로, S&P의 결정으로 스페이스X가 패시브 펀드의 자동 매수 140억 달러를 놓칠 수 있다고 추산
- 그럼에도 나스닥(Nasdaq)과 FTSE 지수에 빠르게 편입된다는 것은, 좋든 싫든 수백만 명이 머스크의 궤도 안으로 끌려 들어가 그의 프로젝트가 안은 위험을 함께 떠안게 됨을 뜻함.
- BNP 파리바(BNP Paribas)의 애널리스트들은 유동주식 규모를 750억 달러로 가정할 때, 모닝스타 CRSP, MSCI, FTSE 러셀, 나스닥 100을 통한 패시브 매수가 합쳐 162억 달러에 이를 것으로 추산하며, 이 모두가 스페이스X 상장 후 첫 15일 안에 이뤄질 것으로 봄.(상장 후 15거래일 → 7/2일)
- 나스닥은 지난달 스페이스X 공모를 앞두고 10% 최소 유동주식 요건을 없앴음. 이 회사는 지분의 5% 미만만 외부 투자자에게 배분할 예정
- 스페이스X는 나스닥의 새로운 "수정 시가총액(modified market capitalisation)" 규정에서도 이득을 봄. 이 규정에 따르면 이번 주 750억 달러 규모의 공모를 가정할 때 스페이스X는 나스닥 100에서 2,250억 달러의 비중을 부여받게 됨.
- 이는 나스닥 100을 추종하는 인베스코(Invesco)의 인기 상장지수펀드(ETF)인 QQQ와 QQQM이 상장 15일 뒤 스페이스X 주식을 30억 달러 남짓 사들여야 한다는 뜻으로, 나스닥의 기존 규정에 따른 약 10억 달러에서 크게 늘어난 수치
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https://ig.ft.com/spacex-ipo/
Ft
How SpaceX could pull millions of savers into Musk’s orbit
The world’s richest man is shooting for Mars. Ordinary investors may have no choice but to come along for the ride
Forwarded from 유진투자증권 ETF/파생 강송철 (Songchul Kang)
** 저희 팀 차영후 연구원이 작성한 요청자료 내용도 참고하시기 바랍니다,
- SpaceX 나스닥100 편입 예상, S&P500 특례 편입은 불발 (6/12)
https://bit.ly/444HNYN
- SpaceX 나스닥100 편입 예상, S&P500 특례 편입은 불발 (6/12)
https://bit.ly/444HNYN
Forwarded from Narrative Wars
Barclays: 아마존의 신규 데이터센터 물 사용 공개가 시사하는 높은 전력 소비
- 아마존이 최근 공개한 데이터센터 물 사용 및 냉각 전략을 통해 아마존의 '25년 데이터센터 전력 소비량을 약 91TWh로 역산할 수 있었음. 이는 Meta(18TWh), Microsoft(30TWh), Google(32TWh)를 크게 상회하는 수준으로 세계 40위권 국가 수준.
- 직접적인 물 소비의 원인은 액체 냉각이 아닌 증발식 냉각: 1) 맞춤형 냉각 기술: 수년간의 투자로 냉각 시스템 효율을 높임, 2) 데이터센터 온도 허용 범위 확대: 서버가 더 높은 온도에서도 작동하도록 설계하여 연중 약 90% 기간 동안 Free Air Cooling을 활용할 수 있게 되었고 가장 덥고 습한 시기에만 증발식 냉각을 사용. 이는 전력망 제약이 심화되는 환경에서 전체적인 환경 영향을 최소화하기 위한 접근법.
- 갈라지는 하이퍼스케일러 전략: Meta와 Microsoft는 직접적인 물 사용을 최소화하는 전략을 채택한 반면, Amazon과 Google은 일부 지역에서 물 사용을 허용해 전력 소비와 간접적인 물 사용을 줄이는 전략을 택하고 있음.
- 91TWh의 전력 사용량은 약 13GW의 IT 컴퓨팅 용량에 해당하며, 아마존은 '27년까지 데이터센터 용량을 다시 두 배 확대할 계획
#REPORT
- 아마존이 최근 공개한 데이터센터 물 사용 및 냉각 전략을 통해 아마존의 '25년 데이터센터 전력 소비량을 약 91TWh로 역산할 수 있었음. 이는 Meta(18TWh), Microsoft(30TWh), Google(32TWh)를 크게 상회하는 수준으로 세계 40위권 국가 수준.
- 직접적인 물 소비의 원인은 액체 냉각이 아닌 증발식 냉각: 1) 맞춤형 냉각 기술: 수년간의 투자로 냉각 시스템 효율을 높임, 2) 데이터센터 온도 허용 범위 확대: 서버가 더 높은 온도에서도 작동하도록 설계하여 연중 약 90% 기간 동안 Free Air Cooling을 활용할 수 있게 되었고 가장 덥고 습한 시기에만 증발식 냉각을 사용. 이는 전력망 제약이 심화되는 환경에서 전체적인 환경 영향을 최소화하기 위한 접근법.
- 갈라지는 하이퍼스케일러 전략: Meta와 Microsoft는 직접적인 물 사용을 최소화하는 전략을 채택한 반면, Amazon과 Google은 일부 지역에서 물 사용을 허용해 전력 소비와 간접적인 물 사용을 줄이는 전략을 택하고 있음.
- 91TWh의 전력 사용량은 약 13GW의 IT 컴퓨팅 용량에 해당하며, 아마존은 '27년까지 데이터센터 용량을 다시 두 배 확대할 계획
#REPORT
Forwarded from 한국투자증권/기관영업부/이민근
새로운 연준 의장이 취임한 이후 S&P500의 평균적인 움직임을 비교한 차트
대부분의 연준 의장은 취임 후 S&P500이 완만한 우상향을 기록.
가장 뛰어난 성과는 Marriner S. Eccles.
가장 부진한 사례는 **Arthur F. Burns**와 Eugene Meyer.
**Alan Greenspan**은 장기적으로 평균 이상의 성과를 기록.
① 사실 의장보다 중요한 것은 경기 사이클
예를 들어
Eugene Meyer → 대공황
Marriner Eccles → 뉴딜 + 경기 회복
Arthur Burns → 오일쇼크 + 스태그플레이션
Greenspan → 장기 디스인플레이션 + IT 혁명
즉, 증시를 결정한 것은 의장 개인보다 당시의 거시경제 환경이었습니다.
② Burns가 가장 나쁜 이유도 금리 때문만은 아님
Burns 시절에는 오일쇼크 높은 인플레이션
기업 실적 악화 가 동시에 발생했습니다.
결국
③ 지금 시장과 비교하면
현재는 AI 투자 확대 미국 기업 이익 성장
고용 견조라는 점에서 Burns 시기보다는
Greenspan 초기나 Eccles 이후 회복기와 더 유사한 요소가 있음.
다만 현재는 밸류에이션이 높고
AI 집중도가 역사적으로 매우 높다는 점은 과거와 다른 변수입니다.
대부분의 연준 의장은 취임 후 S&P500이 완만한 우상향을 기록.
가장 뛰어난 성과는 Marriner S. Eccles.
가장 부진한 사례는 **Arthur F. Burns**와 Eugene Meyer.
**Alan Greenspan**은 장기적으로 평균 이상의 성과를 기록.
① 사실 의장보다 중요한 것은 경기 사이클
예를 들어
Eugene Meyer → 대공황
Marriner Eccles → 뉴딜 + 경기 회복
Arthur Burns → 오일쇼크 + 스태그플레이션
Greenspan → 장기 디스인플레이션 + IT 혁명
즉, 증시를 결정한 것은 의장 개인보다 당시의 거시경제 환경이었습니다.
② Burns가 가장 나쁜 이유도 금리 때문만은 아님
Burns 시절에는 오일쇼크 높은 인플레이션
기업 실적 악화 가 동시에 발생했습니다.
결국
Fed가 시장을 망친 것이 아니라 경기 환경 자체가 매우 나빴던 것입니다.
③ 지금 시장과 비교하면
현재는 AI 투자 확대 미국 기업 이익 성장
고용 견조라는 점에서 Burns 시기보다는
Greenspan 초기나 Eccles 이후 회복기와 더 유사한 요소가 있음.
다만 현재는 밸류에이션이 높고
AI 집중도가 역사적으로 매우 높다는 점은 과거와 다른 변수입니다.
Forwarded from 급등일보 미국주식🇺🇸 속보·매크로·리서치
외국인 투자자들이 한국 증시를 주도하는 비중이 점점 커지고 있습니다.
코스피 시가총액에서 외국인 투자자가 차지하는 비중이 역대 최고치인 38.3%에 달합니다.
이 비율은 2025년 6월 이후 7%포인트 증가했습니다.
외국인 투자자들의 한국 주식 보유량은 2024년 이후 세 배로 늘어난 1조 3900억 달러라는 기록적인 수치를 경신했습니다.
외국인 자금 유입은 삼성, SK하이닉스와 같은 반도체 기업을 비롯해 배터리, 에너지 장비, 방산 기업 등 대형주에 집중되었습니다.
외국인 투자자들이 한국 증시를 재편하고 있습니다.
코스피 시가총액에서 외국인 투자자가 차지하는 비중이 역대 최고치인 38.3%에 달합니다.
이 비율은 2025년 6월 이후 7%포인트 증가했습니다.
외국인 투자자들의 한국 주식 보유량은 2024년 이후 세 배로 늘어난 1조 3900억 달러라는 기록적인 수치를 경신했습니다.
외국인 자금 유입은 삼성, SK하이닉스와 같은 반도체 기업을 비롯해 배터리, 에너지 장비, 방산 기업 등 대형주에 집중되었습니다.
외국인 투자자들이 한국 증시를 재편하고 있습니다.
Forwarded from Aurum Research - 투자 정보 공유
한국 주식의 5% 움직임이 이제 47억 달러의 강제 자동 매수 또는 매도를 촉발합니다.
한국 입장에서 이 강제 리밸런싱 흐름은 전체 일일 시장 거래량의 약 13%에 해당합니다..
한국 입장에서 이 강제 리밸런싱 흐름은 전체 일일 시장 거래량의 약 13%에 해당합니다..
Forwarded from 습관이 부자를 만든다. 🧘
알레시아 “HBM 가격, 2027년 두 배 상승 가능성”
독일 메모리 유통 시장에서는 DDR5 메모리 가격이 큰 폭으로 상승했다. DDR5-6000 CL28 64GB(32GB×2) 제품은 전월 대비 22% 상승한 것으로 나타났으며, DDR5 메모리 가격은 전년 동기 대비 400% 이상 올랐다. 알레시아 캐피털은 DRAM 평균판매가격(ASP)이 2026년 3분기에 약 30% 상승할 것으로 예상했다. 기존 전망치였던 10~15% 상승 전망보다 높은 수치다.
문제는 2026년 4분기에도 DRAM 가격은 추가로 10~15% 상승할 전망이다.
HBM 시장 전망은 더욱 공격적이다. 알레시아 캐피털은 HBM 평균판매가격이 2027년 연간 기준 두 배 수준까지 상승할 수 있다고 분석했다. 보고서는 AI 하드웨어 시스템에서 메모리의 중요성이 지속적으로 확대되고 있다고 평가했다. 메모리 부품이 차지하는 가치 비중은 2025년 중반 40%대 수준에서 2027년에는 70% 이상으로 높아질 것으로 전망했다.
독일 메모리 유통 시장에서는 DDR5 메모리 가격이 큰 폭으로 상승했다. DDR5-6000 CL28 64GB(32GB×2) 제품은 전월 대비 22% 상승한 것으로 나타났으며, DDR5 메모리 가격은 전년 동기 대비 400% 이상 올랐다. 알레시아 캐피털은 DRAM 평균판매가격(ASP)이 2026년 3분기에 약 30% 상승할 것으로 예상했다. 기존 전망치였던 10~15% 상승 전망보다 높은 수치다.
문제는 2026년 4분기에도 DRAM 가격은 추가로 10~15% 상승할 전망이다.
HBM 시장 전망은 더욱 공격적이다. 알레시아 캐피털은 HBM 평균판매가격이 2027년 연간 기준 두 배 수준까지 상승할 수 있다고 분석했다. 보고서는 AI 하드웨어 시스템에서 메모리의 중요성이 지속적으로 확대되고 있다고 평가했다. 메모리 부품이 차지하는 가치 비중은 2025년 중반 40%대 수준에서 2027년에는 70% 이상으로 높아질 것으로 전망했다.