코스닥은 여기서 조금만 더 빠지면

- 23년 여름 2차전지 랠리 때 고점

- 24년 봄 바이오, 소부장 고점

에 닿을 것 같네요... 한마디로 오른게 별로 없다는 뜻

[한투증권 채민숙/김연준] 반도체 산업 Brief: 주가 하락은 비중 확대의 기회

● SoCAMM2 용량 다운그레이드는 공급 제약의 방증
- SoCAMM2 module당 용량이 192GB에서 96GB로 낮아졌다는 SemiAnalysis의 comment가 SNS에서 확산되면서 메모리 사용량 감소 우려로 삼성전자, SK하이닉스, 마이크론 등 메모리 관련주 주가 큰 폭 하락
- 인과관계와 순서를 명확히 할 필요가 있음. 96GB로의 다운그레이드는 수요 축소가 아닌 공급 제약의 방증임. 기존 192GB 표준에 96GB, 64GB skew를 추가함으로써, 제한된 공급 환경 하에서의 유연성을 확보하려는 것이 목적
- 2026년 SoCAMM2로 공급 가능한 물량은 DRAM 3사 전체 약 300억 Gb으로 이미 정해져 있음. 1c nm Capa 확장 한계로 추가 물량 증가 사실상 불가능
- 엔비디아는 정해진 300억 Gb 공급 내에서 VR NVL72과 Vera CPU Rack을 위한 SoCAMM2 모두를 할당해야 하는 상황
- 결국 192GB 이하 skew는 Set shipment 확대를 위해 단위 당 모듈 채용량을 줄이는 필수불가결한 선택. 메모리 측면에서는 26년 공급 물량 300억Gb에 변함이 없으며, 오히려 SoCAMM2 Set shipment의 확대는 SoCAMM2용 기판업체에게는 Set 증가의 기회 요인으로 작용할 수 있음

● 메모리 비중 확대 의견 유지
- 메모리 공급은 26년뿐 아니라 27년까지 이미 정해져 있음. Capa 확장은 신규 Fab 생산 기여가 가능한 2028년부터 본격화되기 때문
- 따라서 26년과 27년의 메모리 업사이드는 Q가 아닌 P의 상승. 메모리 ASP 상승은 수급 불균형이 심화되면서 하반기에도 지속될 전망
- 하반기 SoCAMM2의 채용이 확대되면 LPDDR5에서의 ASP 상승이 나타날 전망. SoCAMM2는 LPDDR5X 기반의 module이나, 응용처가 서버향이므로 모바일향 LPDDR5X보다 높은 수준에서 가격이 형성되기 때문
- 금일 주가 하락은 메모리 시장의 펀더멘털이나 삼성전자, SK하이닉스 등 메모리 기업의 실적 모멘텀과 무관한 시장 노이즈에 의한 하락으로 오히려 비중 확대의 기회로 판단
- 삼성전자, SK하이닉스에 대해 매수와 비중확대 의견 유지

본문: https://vo.la/WoFKZn9
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[SK증권 반도체 한동희]

메모리 3사 12MF P/E 업데이트 (06/05)
삼성전자 6.7X
SK하이닉스 6.1X
마이크론 10.4X
* Bloomberg consensus 기준

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[SK증권 반도체 한동희]

젠슨 황 방한 발표
— SK하이닉스·삼성전자·마이크론 3사 HBM4 공급 승인 완료

▶️ 핵심 발표

- 젠슨 황, 방한 직후 기자들에게 "3개 벤더 모두 퀄리피케이션(인증) 완료"
- SK하이닉스·삼성전자·마이크론 3사, HBM4 양산 및 공급 개시 공식 확인
- "3사 모두 생산 중이며 베라 루빈(Vera Rubin) 지원을 위해 경쟁하고 있다"

▶️ 의미

- HBM4 공급처 3사 모두 인증 완료 → 베라 루빈 플랫폼 향 HBM4 공급 경쟁 본격화
- 기존 HBM3e 시절 SK하이닉스 독점 구도에서 삼성전자·마이크론 포함 3파전으로 전환
- 공급 경쟁 심화로 물량 확보 가시성 높아졌으나 가격 협상력에는 변수

▶️ 방한 일정

- 금요일(6일): 주요 한국 공급사 대상 만찬 주최
- 주말: 야구 경기 참관 예정

▶️ URL: https://buly.kr/1RGZDgK

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음 글고 오늘 코스피/코스닥 하락과 환율 상승 때문에 국장하시는 분들은 좀 계좌가 아프실 것 같은데

혹 매커니즘을 전혀 모르신다 하면

https://youtu.be/PHDkhTlz9Nk

제가 작년에 찍었던 영상 공유드립니다.

“환율 더 안 오른다” 달러 인버스에 물타는 개미들…나흘간 217억 원 순매수

https://www.sedaily.com/article/20052355

예탁금은 전고점을 돌파하며 140조 직전.

외인의 매도는 비중조절땜에 어쩔수 없다는건 이제 모두다 알거 같고.

얼마나 저가매수 try 수급이 많을것이냐가 중요할것.

주말 break가 생겼다는게 매매 중독에서 벗어나 이성을 차릴수 있다는 면에서 차라리 다행일수도.

美 정부, AI 기업 지분 확보하나…"비공개 논의 중"
https://share.google/IvqAxUgmD7KsUQLsH

[SK증권 반도체 한동희]

안녕하세요, 한동희입니다.
이효석 아카데미와의 인터뷰 영상 공유드립니다.

https://youtu.be/i8Ogs7dlH-0

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» Eli Lilly와 Novo Nordisk는 GLP-1 비만치료제 판매처를 글로벌 시장으로 확장 중

» 현재 미국에서는 성인 8명 중 1명이 GLP-1 치료제를 경험했지만, 전 세계적으로는 잠재 수요자의 1~2%만이 실제 치료를 받고 있는 것으로 추정. 특히 비만율이 빠르게 높아지고 있는 신흥국 시장이 새로운 성장 동력으로 부상

» 양사는 이러한 시장 확대를 위해 경구용 비만치료제를 핵심 전략으로 활용. 주사제 대비 가격 부담을 낮추고 유통 편의성을 높여 더 많은 국가와 환자들에게 접근할 수 있도록 하겠다는 계획

» Eli Lilly는 경구용 비만치료제 'Foundayo'를 앞세워 약 40개국에서 허가를 추진

» Novo Nordisk 역시 경구용 Wegovy를 미국 외 지역에 출시하기 시작. 최근 UAE에서 첫 승인을 획득했고 유럽에서도 허가 절차가 진행 중. 다만 공급 부족을 방지하기 위해 수요를 충분히 충족할 수 있는 국가부터 단계적으로 진출하는 전략을 채택. 경구용 Wegovy 출시가 주사제 Wegovy와 Ozempic 판매 확대에도 긍정적인 영향을 줄 것으로 기대

» 이와 동시에 semaglutide 기반 제네릭 의약품이 인도·캐나다·브라질 등에서 출시되기 시작하면서 비만치료제 가격도 점차 낮아질 전망

» 경구용 GLP-1 제품 확산과 제네릭 출시 증가는 비만치료제 시장의 TAM(잠재 시장 규모)을 크게 확대시키는 요인이 될 수 있으며, 향후 성장의 핵심은 미국 내 점유율 경쟁보다 신흥국과 해외시장 침투율 확대 여부가 될 전망

» 전세계 비만율 현황: Eli Lilly와 Novo Nordisk의 잠재 시장

S&P500 대비 섹터별 퍼포먼스 차트.

기술 섹터만 시장을 압도하는 퍼포먼스를 보이는 가운데 대부분의 섹터는 신저점을 향해 질주하는 중.

기술주를 제외하면 사실상 시장이 침체됐다는 의미.

ITK / 미주투

현재 월 55만장 수준인 D램 월 웨이퍼 투입 능력을 2030년 100만장 안팎까지 끌어올린다는 내용이 핵심이다. 55만장은 중국 우시 공장 생산량(약 20만장)을 포함한 수치다. 증설은 용인 반도체 클러스터에 집중된다. SK하이닉스는 용인 1기 팹을 6개 클린룸으로 나눠 첫 클린룸(페이즈1)에 2027년 2월부터 장비 반입을 시작한다. 장비 셋업 기간을 거쳐 6만장을 추가한 뒤 매 6개월마다 다음 클린룸에 6만장씩 순차적으로 신규 생산을 늘리는 계획을 잡았다. 이대로라면 용인 1기 팹에서만 2030년 상반기 월 36만장 규모 D램 생산능력이 신규로 더해진다.

회사가 투자 금액과 건물 구조는 공개했지만 클린룸별 생산 제품과 규모, 증설 속도가 알려진 것은 이번이 처음이다. 신규 증설 품목은 현 계획 상으로는 모두 D램이다. 낸드플래시는 단수 확대 등 기술 업그레이드를 주로 추진해 나갈 계획인 것으로 전해졌다.


**
1) 2030년까지 캐파 2배
2) 1년에 +120K 페이스(6개월마다 60K)
3) 신규 캐파는 모두 디램


https://www.thelec.kr/news/articleView.html?idxno=57643

미국 5월 고용보고서

- 비농업 고용자수 변동: 17.2만 건 (예상 크게상회)
(예상: 8.8만, 이전: 11.5만, 수정: 17.9만)

- 실업률: 4.3% (부합)
(예상: 4.3%, 이전: 4.3%)

- 시간당 평균임금 MoM: +0.3% (부합)
(예상: +0.3%, 이전: +0.2%)

- 시간당 평균임금 YoY: +3.4% (부합)
(예상: +3.4%, 이전: +3.6%)

[주요 고용 증가 업종]

- 레저 및 접객업: +7.0만 (음식 서비스 및 주점 +4.8만)

- 지방정부: +5.5만 (교육 제외 지방정부 +4.4만)

- 헬스케어: +3.5만 (외래 보건 서비스 +2.6만, 방문 보건 서비스 +1.1만, 병원 +0.6만)

- 사회복지: +1.2만 (개인 및 가족 서비스 +1.0만)

- 광업, 채석 및 석유·가스 추출: +0.5만

[주요 고용 감소 업종]

- 금융업: -2.2만 (보험사 및 관련 활동 -1.1만, 상업은행 -0.3만)

* 5월 전체 신규 일자리는 17.2만 건 증가했으며, 레저 및 접객업, 지방정부, 헬스케어 부문에 집중됨

* 3월 비농업 고용은 2.9만 건(18.5만→21.4만), 4월은 6.4만 건(11.5만→17.9만) 상향되어 이전 2개월간 총 9.3만 건 상향 수정됨

* 금융업은 당월 고용이 2.2만 개 감소했으며, 2025년 5월 고점 기준 총 10.7만 개 감소한 상태

* 운송 및 창고업 고용은 전월과 거의 동일(+0.1만)했으나, 2025년 2월 고점 기준 총 9.2만 개 감소한 상태

<🇺🇸 5월 고용보고서 컨센 상회>

** 헤드라인과 민간 고용 모두 예상치 소폭 상회. 직전 4월 수치 역시 상향조정. JOLTs 구인건수와 ADP 고용에 이어 비농업도 고용 호조 모멘텀 지속

1️⃣ 비농업 고용
실제 172k / 컨센 88k / 이전 179k(상향조정)
*민간: 실제 120k / 컨센 89k / 이전 177k(상향조정)

2️⃣ 실업률
실제 4.3% / 컨센 4.3% / 이전 4.3%

3️⃣ 시간당 임금 전년비
실제 3.4% / 컨센 3.4% / 이전 3.6%

4️⃣ 시간당 임금 전월비
실제 0.3% / 컨센 0.3% / 이전 0.2%

5️⃣ 경제활동참가율
실제 61.8% / 이전 61.8%